1、 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 城投债：各等级利差整体下行 证券研究报告 2022年01月16日 作者 孙彬彬 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090003 近期报告 1 固定收益：如何看待城投非标违约？-城投债专题 2022-01-14 2 固定收益：如何看待半信半疑的市场？-天风总量联席解读（2022-01-12） 2022-01-13 3 固定收益：2021：土地出让收入谁最差？-信用专题 2022-01-11 城投债利差（2022-01-14） 总览：各等级城投债利差均下行 01 月 14 日，城投债整体利差为 163.16bp，与
2、 01 月 07 日比，下行1.97bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 城投债整体利差分别为 89.9bp、135.14bp、357.08bp，与 01 月 07 日比，AAA、AA+、AA 城投债整体利差分别下行1.95bp、2.06bp、0.05bp。 分省份： 01月14日，全国城投债信用利差为163.16bp，各省份城投债信用利差大致可以分为五个梯队： 第一梯队（400bp 以上）：贵州（711.57bp）、青海（487.22bp）、云南（416.43bp）、辽宁（411.93bp）； 第二梯队（300-400bp）：天津（381.21bp）、黑龙江（340.04bp）、山西（31
3、7.3bp）； 第三梯队（200-300bp）：广西（262.55bp）、湖南（242.01bp）、宁夏（237.29bp）、吉林（228.89bp）、四川（206.71bp）、新疆（202.54bp）； 第四梯队（100-200bp）：甘肃（175.56bp）、重庆（172.12bp）、山东（ 161.55bp ）、内蒙古（ 154.75bp ）、陕西（ 150.24bp ）、河南（148.13bp）、湖北（136.66bp）、江西（130.73bp）、河北（129.96bp）、江苏（117.38bp）、安徽（114.73bp）； 第五梯队（100bp 以下）：北京（86.17bp）、西藏（
4、80.2bp）、浙江（76.26bp）、福建（70.89bp）、广东（52.93bp）、上海（46.61bp）。 分地级市： 01 月 14 日，与 01 月 07 日相比，城投债信用利差上行幅度最大的地级市为四川资阳市、云南文山州、贵州毕节市、贵州黔西南州、山西运城市、重庆合川区、天津武清区、贵州贵阳市、贵州黔东南州、重庆潼南区，城投债信用利差下行幅度最大的地级市为福建三明市、安徽淮北市、山东泰安市、重庆璧山区、新疆伊犁州、陕西西安市、江西新余市、江苏镇江市、广东珠海市、安徽六安市。 风险提示：本报告为市场情况监控，不构成投资建议 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免
5、责申明 2 内容目录 1. 城投利差变化：各等级利差整体下行 . 4 2. 分省份信用利差情况 . 4 2.1. 各省份城投利差变动情况 . 10 2.1.1. 第一梯队省份城投利差变动情况 . 10 2.1.2. 第二梯队省份城投利差变动情况 . 11 2.1.3. 第三梯队省份城投利差变动情况 . 11 2.1.4. 第四梯队省份城投利差变动情况 . 12 2.1.5. 第五梯队省份城投利差变动情况 . 13 2.2. 地级市城投利差变动情况 . 13 图表目录 图1：城投利差走势（更新至2022-01-14）. 4 图2：城投省份利差-江苏 . 4 图3：城投省份利差-浙江 . 4 图4
6、：城投省份利差-山东 . 4 图5：城投省份利差-四川 . 4 图6：城投省份利差-湖南 . 5 图7：城投省份利差-湖北 . 5 图8：城投省份利差-重庆 . 5 图9：城投省份利差-江西 . 5 图10：城投省份利差-北京 . 5 图11：城投省份利差-广东 . 5 图12：城投省份利差-安徽 . 6 图13：城投省份利差-天津 . 6 图14：城投省份利差-河南 . 6 图15：城投省份利差-福建 . 6 图16：城投省份利差-贵州 . 6 图17：城投省份利差-河北 . 6 图18：城投省份利差-陕西 . 7 图19：城投省份利差-广西 . 7 图20：城投省份利差-云南 . 7 图2
7、1：城投省份利差-上海 . 7 图22：城投省份利差-新疆 . 7 图23：城投省份利差-吉林 . 7 图24：城投省份利差-山西 . 8 图25：城投省份利差-甘肃 . 8 图26：城投省份利差-辽宁 . 8 rQoQpNmPnNnNtRoQmMsNtN8O9R8OmOpPoMsQjMmMnMfQoPtN8OoPtOuOpNsRxNpNwP 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图27：城投省份利差-黑龙江 . 8 图28：城投省份利差-内蒙古 . 8 图29：城投省份利差-宁夏 . 8 图30：城投省份利差-西藏 . 9 图31：城投省份利差-青海 . 9
8、 图32：分省利差统计（2022-01-14） . 9 表1：分省份利差统计（单位：bp） . 10 表2：本周地级市城投利差变动TOP20（2022-01-14）（单位：bp） . 13 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 1. 城投利差变化：各等级利差整体下行 01 月 14 日，城投债整体利差为 163.16bp，与 01 月 07 日比，下行 1.97bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 城投债整体利差分别为 89.9bp、135.14bp、357.08bp，与 01 月 07 日比，AAA、AA+、AA城投债整体利差分别下行1.95bp、2.06
9、bp、0.05bp。 图 1：城投利差走势（更新至2022-01-14） 资料来源：Wind，天风证券研究所 注：1、本文所选取的样本券来自于2014 年起在公开市场上发行的企业债、公司债、中期票据与短期融资券，并剔除了非城投债、有担保债券、主体评级与债项评级不一致的债券、永续债、浮动利率债券与累进利率债券； 2、本文数据所采用的利差基准基于中债国开到期收益率由线性插值法得到，利差=中债估价收益率-利差基准。 2. 分省份信用利差情况 图 2：城投省份利差-江苏 图 3：城投省份利差-浙江 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 4：城投省份利差-山东 图
10、5：城投省份利差-四川 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 0501001502002503003504002014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022
11、-01合计 AAA AA+ AABP05010 015 02 0 025 030 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01江苏 A A A A A + AABP05010 015 02 0 025 030 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-
12、072021-012021-072022-01浙江 A A A A A + AABP0501 0 015 02 0 025 03 0 035 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01山东 A A A A A + AABP05010 015 020 025 030 035 040 045 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-0
13、72018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01四川 A A A A A + AABP 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 图 6：城投省份利差-湖南 图 7：城投省份利差-湖北 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 8：城投省份利差-重庆 图 9：城投省份利差-江西 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 10：城投省份利差-北京 图 11：城投省份利差-广东 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源
14、：Wind，天风证券研究所 05010 015 020 025 03 0 035 040 045 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01湖南 A A A A A + AABP05010 015 02 0 025 030 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020
15、-012020-072021-012021-072022-01湖北 A A A A A + AABP010 020 030 0402014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01重庆 A A A A A + AABP05010 015 020 025 030 035 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-07
16、2019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01江西 A A A A A + AABP05010 015 020 025 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01北京 A A A A A + AABP05010 015 020 025 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-07
17、2018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01广东 A A A A A + AABP 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 图 12：城投省份利差-安徽 图 13：城投省份利差-天津 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 14：城投省份利差-河南 图 15：城投省份利差-福建 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 16：城投省份利差-贵州 图 17：城投省份利差-河北 资料来源：Wind，天风证券研究所 资
18、料来源：Wind，天风证券研究所 05010 015 02 0 025 030 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01安徽 A A A A A + AABP010 020 030 04 0 050 060 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020
19、-072021-012021-072022-01天津 A A A A A + AABP010 020 030 040 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01河南 A A A A A + AABP05010 015 02025302014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072
20、020-012020-072021-012021-072022-01福建 A A A A A + AABP010 020 030 04 0 050 06 0 070 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01贵州 A A A A A + AABP05010 015 020 025 030 035 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-0120
21、17-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01河北 A A A A A + AABP 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 图 18：城投省份利差-陕西 图 19：城投省份利差-广西 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 20：城投省份利差-云南 图 21：城投省份利差-上海 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 22：城投省份利差-新疆 图 23：城投省份利差-吉林 资料来源：Wind，天风证券
22、研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 05010 015 020 025 030 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01陕西 A A A A A + AABP05010 015 020 02 5 030 035 040 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072
23、020-012020-072021-012021-072022-01广西 A A A A A + AABP010 020 030 040 050 060 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01云南 A A A A A + AABP05010 015 020 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-0
24、72019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01上海 A A A A A + AABP05010 01 5 020 025 030 035 040 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01新疆 A A A A A + AABP010 020 030 04050 060 02014-012014-072015-012015-072016-01201
25、6-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01吉林 A A A A A + AABP 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 图 24：城投省份利差-山西 图 25：城投省份利差-甘肃 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 26：城投省份利差-辽宁 图 27：城投省份利差-黑龙江 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 28：城投省份利差-内蒙古 图 29：城投省份利差-宁夏
26、 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 05010 015 020 025 03 0 03 5 040 045 050 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01山西 A A A A A + AABP05010 015 020 025 030 035 040 045 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-01
27、2017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01甘肃 A A A A A + AABP010 020 030 04050 060 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01辽宁 A A A A A + AABP05010 015 020 025 03 0 035 040 045 02014-012014-07
28、2015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01黑龙江 A A A A A + AABP010 020 030 040 050 060 070 080 090 01, 00 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01内蒙古 A A A A
29、A + AABP05010 015 020 025 03 0 035 040 045 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01宁夏 A A A A A + AABP 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 图 30：城投省份利差-西藏 图 31：城投省份利差-青海 资料来源：Wind，天风证券研究所 资料来源：Wind，天风证券研究所 01 月 14 日，全国城投债
30、信用利差为 163.16bp，各省份城投债信用利差大致可以分为五个梯队： 第一梯队（400bp 以上）：贵州（711.57bp）、青海（487.22bp）、云南（416.43bp）、辽宁（411.93bp）； 第二梯队（300-400bp）：天津（381.21bp）、黑龙江（340.04bp）、山西（317.3bp）； 第三梯队（200-300bp）：广西（262.55bp）、湖南（242.01bp）、宁夏（237.29bp）、吉林（228.89bp）、四川（206.71bp）、新疆（202.54bp）； 第四梯队（100-200bp）：甘肃（175.56bp）、重庆（172.12bp）、山东
31、（161.55bp）、内蒙古（154.75bp）、陕西（150.24bp）、河南（148.13bp）、湖北（136.66bp）、江西（130.73bp）、河北（129.96bp）、江苏（117.38bp）、安徽（114.73bp）； 第五梯队（100bp 以下）：北京（86.17bp）、西藏（80.2bp）、浙江（76.26bp）、福建（70.89bp）、广东（52.93bp）、上海（46.61bp）。 图 32：分省利差统计（2022-01-14） 资料来源：Wind，天风证券研究所 02040608010 012 014 016 018 02014-012014-072015-012015
32、-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01西藏 A A A A A + AABP01 0 020 030 04 0 050 060 02014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01青海 A A A A A + AABP010 020 030 040 050 06
33、0 070 080 0贵州青海云南辽宁天津黑龙江山西广西湖南宁夏吉林四川新疆甘肃重庆合计山东内蒙古陕西河南湖北江西河北江苏安徽北京西藏浙江福建广东上海BP 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 2.1. 各省份城投利差变动情况 分省份来看，利差下行幅度最大的省份为新疆（-8.83bp）、陕西（-5.47bp）、广西（-3.52bp）、青海（-3.28bp）、辽宁（-3.24bp），利差上行幅度最大的省份为山西（3.39bp）、云南（3.23bp）、贵州（2.87bp）、四川（0.95bp）。 表 1：分省份利差统计（单位：bp） 信用利差（2022-01-1
34、4） 利差变化（与1月7日相比） 合计 AAA AA+ AA 合计 AAA AA+ AA 贵州 711.57 92.06 233.42 922.33 2.87 (1.56) (0.88) 5.82 青海 487.22 - 487.22 - (3.28) - (3.28) - 云南 416.43 357.51 442.90 535.85 3.23 2.41 7.55 (2.84) 辽宁 411.93 122.88 509.63 465.44 (3.24) (3.05) (3.25) (3.33) 天津 381.21 366.19 471.32 - (1.44) (1.87) (0.94) - 黑
35、龙江 340.04 - 339.38 340.43 (2.25) - (0.13) (3.52) 山西 317.30 142.98 179.74 434.70 3.39 (2.15) (3.40) 8.58 广西 262.55 117.94 292.10 354.45 (3.52) (3.92) (2.95) (3.77) 湖南 242.01 47.55 127.08 485.24 (1.61) (0.19) (1.45) (2.46) 宁夏 237.29 82.14 392.44 - (1.39) 1.93 (4.72) - 吉林 228.89 183.52 311.96 408.06 (2
36、.31) (1.94) (3.80) (2.43) 四川 206.71 51.59 102.96 474.42 0.95 (0.88) (1.37) 10.97 新疆 202.54 55.13 160.59 360.05 (8.83) (5.23) (12.17) (4.61) 甘肃 175.56 129.04 392.66 - (2.35) (2.54) (1.44) - 重庆 172.12 51.96 129.84 434.13 (1.69) (0.97) (1.82) (2.85) 山东 161.55 59.32 172.48 371.65 (2.45) (1.75) (2.56) (3
37、.84) 内蒙古 154.75 162.43 97.22 434.78 (2.68) (0.35) (2.98) (3.50) 陕西 150.24 95.05 143.74 258.88 (5.47) (4.32) 0.00 (1.72) 河南 148.13 124.33 127.58 398.81 (2.20) (2.96) (0.36) (2.64) 湖北 136.66 70.93 75.42 208.80 (2.94) (1.28) 0.01 (4.05) 江西 130.73 57.43 110.76 306.05 (1.86) (1.52) 0.16 (3.76) 河北 129.96
38、49.59 133.18 264.52 (2.56) (1.93) (3.82) (2.38) 江苏 117.38 49.33 116.91 257.59 (2.10) (0.85) (2.24) (1.35) 安徽 114.73 45.49 86.64 219.37 (2.48) (2.10) (2.49) (2.81) 北京 86.17 87.03 64.81 156.83 (1.89) (1.95) (0.12) (8.94) 西藏 80.20 - 80.20 - (2.60) - (2.60) - 浙江 76.26 42.10 75.19 155.58 (1.52) (1.29) (0
39、.45) (3.31) 福建 70.89 57.39 76.18 138.41 (0.96) (0.58) (0.97) (3.14) 广东 52.93 47.35 74.51 88.20 (2.14) (2.28) (1.00) (2.04) 上海 46.61 37.81 59.33 82.69 (1.13) (1.87) 0.07 0.96 合计 163.16 89.90 135.14 357.08 (1.97) (1.95) (2.06) (0.05) 资料来源：Wind，天风证券研究所 2.1.1. 第一梯队省份城投利差变动情况 贵州省城投债利差低等级上行，中高等级下行。01 月 14
40、 日，贵州省城投债信用利差为711.57bp，与 12 月 31 日相比，上行 2.87bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 级贵州省城投债信用利差分别为 92.06bp、233.42bp、922.33bp，与 12 月 31 日相比，AAA、AA+、AA级分别下行1.56bp、下行0.88bp、上行5.82bp。 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 11 青海省城投债中等级利差下行。01 月 14 日，青海省城投债信用利差为 487.22bp，与 12月31日相比，下行3.28bp。分评级来看，AA+级青海省城投债信用利差为487.22bp，与12月31日相
41、比，下行3.28bp。 云南省城投债利差中高等级上行，低等级下行。01 月 14 日，云南省城投债信用利差为416.43bp，与 12 月 31 日相比，上行 3.23bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 级云南省城投债信用利差分别为 357.51bp、442.9bp、535.85bp，与 12 月 31 日相比，AAA、AA+、AA级分别上行2.41bp、上行7.55bp、下行2.84bp。 辽宁省城投债利差各等级均下行。01 月 14 日，辽宁省城投债信用利差为 411.93bp，与12 月 31 日相比，下行 3.24bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 级辽宁省城投债信用利差分别为
42、 122.88bp、509.63bp、465.44bp，与 12 月 31 日相比，AAA、AA+、AA 级分别下行3.05bp、3.25bp、3.33bp。 2.1.2. 第二梯队省份城投利差变动情况 天津市城投债中高等级利差下行。01 月 14 日，天津市城投债信用利差为 381.21bp，与12月31日相比，下行 1.44bp。分评级来看，AAA、AA+级天津市城投债信用利差分别为366.19bp、471.32bp，与12月31日相比，分别下行1.87bp、0.94bp。 黑龙江省城投债中低等级利差下行。01 月 14 日，黑龙江省城投债信用利差为 340.04bp，与 12 月 31
43、日相比，下行 2.25bp。分评级来看，AA+、AA 级黑龙江省城投债信用利差分别为339.38bp、340.43bp，与12月31日相比，分别下行0.13bp、3.52bp。 山西省城投债利差低等级上行，中高等级下行。01 月 14 日，山西省城投债信用利差为317.3bp，与 12 月 31 日相比，上行 3.39bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 级山西省城投债信用利差分别为 142.98bp、179.74bp、434.7bp，与 12 月 31 日相比，AAA、AA+、AA级分别下行2.15bp、下行3.4bp、上行8.58bp。 2.1.3. 第三梯队省份城投利差变动情况 广西壮
44、族自治区城投债利差各等级均下行。01月14日，广西壮族自治区城投债信用利差为262.55bp，与12月31日相比，下行3.52bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级广西壮族自治区城投债信用利差分别为 117.94bp、292.1bp、354.45bp，与 12 月 31 日相比，AAA、AA+、AA级分别下行3.92bp、2.95bp、3.77bp。 湖南省城投债利差各等级均下行。01 月 14 日，湖南省城投债信用利差为 242.01bp，与12 月 31 日相比，下行 1.61bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 级湖南省城投债信用利差分别为 47.55bp、127.08bp、485.
45、24bp，与 12 月 31 日相比，AAA、AA+、AA 级分别下行0.19bp、1.45bp、2.46bp。 宁夏回族自治区城投债高等级利差上行，中等级利差下行。01 月 14 日，宁夏回族自治区城投债信用利差为 237.29bp，与 12 月 31 日相比，下行 1.39bp。分评级来看，AAA、AA+级宁夏回族自治区城投债信用利差分别为 82.14bp、392.44bp，与 12 月 31 日相比，分别上行1.93bp、下行4.72bp。 吉林省城投债利差各等级均下行。01 月 14 日，吉林省城投债信用利差为 228.89bp，与12 月 31 日相比，下行 2.31bp。分评级来看
46、，AAA、AA+、AA 级吉林省城投债信用利差分别为 183.52bp、311.96bp、408.06bp，与 12 月 31 日相比，AAA、AA+、AA 级分别下行1.94bp、3.8bp、2.43bp。 四川省城投债利差低等级上行，中高等级下行。01 月 14 日，四川省城投债信用利差为206.71bp，与 12 月 31 日相比，上行 0.95bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 级四川省城投债信用利差分别为 51.59bp、102.96bp、474.42bp，与 12 月 31 日相比，AAA、AA+、AA级分别下行0.88bp、下行1.37bp、上行10.97bp。 固定收益 |
47、 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 12 新疆维吾尔自治区城投债利差各等级均下行。01月14日，新疆维吾尔自治区城投债信用利差为202.54bp，与12月31日相比，下行8.83bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级新疆维吾尔自治区城投债信用利差分别为 55.13bp、160.59bp、360.05bp，与 12 月 31 日相比，AAA、AA+、AA级分别下行5.23bp、12.17bp、4.61bp。 2.1.4. 第四梯队省份城投利差变动情况 甘肃省城投债中高等级利差下行。01 月 14 日，甘肃省城投债信用利差为 175.56bp，与12月31日相比，下行 2.3
48、5bp。分评级来看，AAA、AA+级甘肃省城投债信用利差分别为129.04bp、392.66bp，与12月31日相比，分别下行2.54bp、1.44bp。 重庆市城投债利差各等级均下行。01 月 14 日，重庆市城投债信用利差为 172.12bp，与12 月 31 日相比，下行 1.69bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 级重庆市城投债信用利差分别为 51.96bp、129.84bp、434.13bp，与 12 月 31 日相比，AAA、AA+、AA 级分别下行0.97bp、1.82bp、2.85bp。 山东省城投债利差各等级均下行。01 月 14 日，山东省城投债信用利差为 161.55
49、bp，与12 月 31 日相比，下行 2.45bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 级山东省城投债信用利差分别为 59.32bp、172.48bp、371.65bp，与 12 月 31 日相比，AAA、AA+、AA 级分别下行1.75bp、2.56bp、3.84bp。 内蒙古自治区城投债利差各等级均下行。01 月 14 日，内蒙古自治区城投债信用利差为154.75bp，与 12 月 31 日相比，下行 2.68bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 级内蒙古自治区城投债信用利差分别为 162.43bp、97.22bp、434.78bp，与 12 月 31 日相比，AAA、AA+、AA级分别下
50、行0.35bp、2.98bp、3.5bp。 陕西省城投债利差中等级上行，高低等级下行。01 月 14 日，陕西省城投债信用利差为150.24bp，与 12 月 31 日相比，下行 5.47bp。分评级来看，AAA、AA+、AA 级陕西省城投债信用利差分别为 95.05bp、143.74bp、258.88bp，与 12 月 31 日相比，AAA、AA+、AA级分别下行4.32bp、上行0bp、下行1.72bp。 河南省城投债利差各等级均下行。01 月 14 日，河南省城投债信用利差为 148.13bp，与12月31日相比，下行 2.2bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级河南省城投债信用利差分
