1、财务管理课程教学大纲（20102011 学年第二学期）一、课程基本信息课程代码： 612.031.301课程名称：财务管理课程性质：必修 选修 辅修预修课程：经济学 会计学修读对象： 2008 年级旅游管理、电子商务任课教师： 张强办公地点：D420答疑时间：周一 8:3011:30 及网上 http:/ 地址： zhangqiang_教 材：杨淑娥 主编财务管理学高等教育出版社 2010.9参考书目:（1）斯坦利 B.布洛克，杰弗瑞 A.赫特，巴特利 R.丹尼尔森 著 财务管理基础 ， 机械工业出版社，2010。（2）范霍恩，瓦霍维奇 著， 刘曙光 译 财务管理基础 ， 清华大学出版社，20
2、09。（3）傅元略 主编 财务管理 ，厦门大学出版社，2005（4） （美）斯蒂芬 A. 罗斯等著，吴世农 译 公司理财 ，机械工业出版社，2003 年。（5） （英）彼得阿特勒尔 著， 赵银德 张华 译 财务管理基础 ，机械工业出版社，2004。二、课程性质及目的财务管理是在学生系统学习微观经济学、管理学、会计学等课程后，围绕有关企业资金管理的一门课程。本课程将系统介绍货币时间价值、风险与报酬、财务分析、财务计划等基本概念和方法，进而介绍企业投资决策、筹资决策、股利分配决策以及日常资金管理等理论和实践。并介绍期权及其在财务管理中应用以及企业价值评估等内容，以拓展学生理论视野。通过本课程教学，
3、使学生掌握财务管理的基本概念、基本理论和分析方法，并能够用财务管理的基本理论和方法分析解决企业财务管理中的投资决策、筹资决策、股利理论分配等问题。三、教学内容安排及要点学时 教学内容2 第一章 财务管理概论6 第二章 财务报表分析（包括案例讨论）4 第三章 财务预算与控制4 第四章 货币时间价值与证券估价4 第五章 风险与报酬8 第六章 投资决策（包括案例讨论）4 第七章 资本成本与资本结构2 第八章 长期筹资管理6 第九章 营运资金管理2 第十章 股利分配管理4 第十一章 期权估价及应用4 第十二章 企业价值评估及管理复习答疑第一章：财务管理概论（2 学时）本章从企业财务管理目标的介绍开始，
4、从 财务本质出发，探讨了企业的资金及其运动、财务管理的内容与方法、财务 管理假设与原则。 进而从内部 环境上探讨了企业财务组织机构、管理体制与职责；从外部经济环境、法律 环境、税收 环境，以及金融环境和资本市场对企业财务的影响和制约做了进一步研究，旨在使学生 对财务管理有一个基本的 轮廓了解， 为深入学习全书奠定良好的基础。第二章：财务报表分析（6 学时）本章在介绍财务报表分析的意义内容，以及 报表分析局限性的基 础上，重点介 绍了报表分析的几种基本方法（包括比率分析、趋势分析、 结构分析），这是报表分析的基础，也是本章的重点。进而引导学生对 企业经营状况和财务质量的分 类能力进行分析和评价。
5、 评价方法包括指数分析（沃尔分析）法、杜邦分析法，以及因素分析法（亦称连环替代法）等。通过本章学习，旨在使刚刚学完会 计学的学生在对财务报 表熟练阅读的基础上，掌握报表分析的基本方法和常用财务指标，进而达到综合分析、全面评价企业财务状况和经营绩效的目的，为下一步全面学习财务 管理打下良好的基础。第三章：财务预算与控制（4 学时）本章主要介绍了财务预测、财务预 算、 财务控制。在财务预测中，主要介绍了预测的方法原理和财务预算的三种常见方法：回归分析法、高低点分析法、销售百分比法。在财务预算一节中，介绍预算编制原理和常用方法； 进行了全面预算体系的 阐述；之后，重点介 绍了以销售为起点的全面预算编
6、制和财务预算的编制过程。在 财务 控制一节中， 阐述了财务控制原理、财务控制的重点内容，以及财务 控制的常用方法。通过本章学习，旨在使学生掌握 财务预测原理和方法、 财务预 算原理及其编制，财务控制原理及其操作，从而与上章的财务分析方法一起，形成 财务 管理的方法循环。这样，使学生在这章及本篇学习后对财务管理的基本知识有一个全面理解和把握。本章重点是财务预算特别是现金预算的编制、 销售百分比法、财务控制方法。难点是销售百分比法。第四章：货币时间价值与证券估价（4 学时）货币经过一定时间可以带来增值，即所 谓的货币时间价值 。货币时间价值的存在导致不同时点的现金流不能进行简单的比较和加总。在 货
7、币时间 价值概念基础上，本章重点 讲述了货币时间价值的计算，包括复利 终值、复利 现值、年金终值、年金现值等。投资者购买债券、股票这类金融 资产进行投资，其目的是 获 取未来的现金流。因此， 债券和股票的价值应该等于其未来现金流的折现值。在 对债 券进行估价时，由于其未来 现金流是固定的，因此，计算相对容易。同时，债券估价基本模型 还可以应用于持有到期收益率的计算和债券投资决策中。由于未来的股利是不确定的，因此，在对股票进行估价时，一般对股利模式进行简化，通常包括三种：固定股利模式、固定增长率股利模式和多阶 段增长股利模式。通过本章学习，要求学生在理解 货币时间价值概念基础上，掌握复利终值、复
8、利现值、年金终值、年金现值等的计算；并掌握其在 债券估价和股票估价及其投 资中的应用。第五章：风险与报酬（4 学时）当事件的结果不确定时，我们 一般称其存在风险。 风险的衡量一般可以采用方差、标准差、离散系数等指标。企业的经营是面向未来的，由于未来的市场需求、价格、宏观经济等因素是不确定的，因此，企业的 经营存在风险。 这种风险还会因为固定成本、固定利息的存在而放大，即杠杆效应。企业的风险将通过资本市场反映到其股票收益率的波动上，因此，利用股票收益的方差、标准差、离散系数等指标可以度量一个企 业的风险。在 证券市 场中，投资者的投资选择往往不是单一的，而是分散的。当投 资者进行分散投资时， 单
9、个资产的风险中，部分将被分散掉，部分将无法通过组合而分散掉。因此，资产的风险可以分为系统风险和非系统风险。由于投资者一般是厌恶风险的，因此，投资者承担了风险就对应的获得风险补偿。在充分竞争的市场中，只有无法分散的系 统风险才能得到相应 的补偿。通 过引入无风险资产，推导出系统风险与报酬间的定量关系资本资产定价模型。通过本章学习，要求学生在了解 风险与收益概念的基础上，理解企业风险来源与杠杆效应。掌握单个资产风险的度量方法、资产组合的收益与风险 的度量方法；掌握 资本资产定价模型。第六章：投资管理（8 学时）财务管理的目标是企业价值最大化，那么，什么样的投资项目才能实现这一目标呢？本章介绍基于这
10、一目标的投资决策评价基本方法：净现值法、现值指数法、内含 报酬率法等。由于这三种方法充分考虑了货币时间价值和风险因素，因此，也被称为动态方法。净现值法在决策中以其是否大于零作为决策标准，当投 资项 目的净现值大于零时即可行；反之不可行。现值指数法以其是否大于 1 作为决策标准，当投资项目的现值指数大于 1则可行，反之不可行。内含报 酬率法则以是否大于投资者要求的最低报酬率作为决策标准。对于一般的独立方案，这三种方法决策的 结果是一致的。但对于特殊的项目，如投资项目规模、期限不同等情况，则应灵活使用。除了动态方法外，本章还介绍 了不考虑货币时间价值的回收期法和会 计收益率法。尽管这两种方法与企业
11、价值最大化目标不直接联系，但在 实践中常被作 为辅助评价指标。投资项目评价结论的准确与否取决于对项目未来现金流量估算和风险的处理。因此，本章还分别介绍了一般投资项目现金流量的估算和投资项目风险的分析与处理方法，包括敏感性分析、概率决策树分析和 风险调整等方法。通过本章学习，要求掌握投资 决策评价的基本方法净现值 法、 现值指数法、内含报酬率法、回收期法等，并能灵活应用。掌握一般投 资项目现金流流入、 现金流出以及净现金流量的估算。理解投资项目风险 的处理方法。第七章：资本成本与资本结构（4 学时）资本成本是企业为取得资本而付出的代价。在一个充分竞 争、完美的 资本市场中，投资者让渡资金使用权而
12、期望获得的最低报酬就是企业使用资金需要付出成本。但现实中，企 业筹集资金除了要支付投资者要求的报酬率之外， 还考虑筹 资费用、所得税等因素。因此，本章在证券估价方法基础上，介 绍了负债、普通股、优先股、留存收益等个别筹资方式的资本成本计算方法，以及综合资本成本的概念和 计算方法。由折现现金流量模型可知，资 本成本是影响企业价值的重要因素。而企业资本成本又由不同的筹资方式所决定。那么企 业的融资结构与企业价值间 的关系如何？本章介绍了相关的理论，包括早期的资本结构理 论、 MM 理论等。其中， MM 理论是财务管理中最重要和最基本的理论，是财务管理理论 的基石。尽管其 结论与现实相差甚 远，但它
13、为解决该问题提供了一个基本的分析框架。由于资本结构受到众多因素的影响，而 现有的资本结构理 论只是从某个或几个因素出发进行分析，且操作性差。因此，实践中往往采用一些便于操作的方法进行决策，这里介绍了每股收益无差别点分析方法和资本成本比较分析法。理解资本成本的经济内含，并将其与前面章 节中的投资者必要 报酬率、 风险与报酬等概念相联系。掌握不同筹资方式的个 别资本成本的计算以及企 业综合资本成本的计算方法。在此基础上，理解企业不同筹资 方式资本结构通过资本成本影响企 业价值的相关理论，并掌握实务中确定资本结构的基本方法。第八章：长期筹资管理（2 学时）在资本成本与资本结构一章，我 们分析了负债融
14、资和权益融 资对企业价值的影响， 为企业的筹资决策提供了理论参考。但具体到 实践， 负债融资和 权益融资又存在各种各样的具体方式。因此，本章进一步介绍了普通股融资、 优先股融资、负债融资和租赁融资等具体融资方式。普通股是最基本、也是最重要的融资方式。本章介 绍了普通股的分 类、普通股股东的权利、普通股发行的条件、程序等，最后， 对普通股筹资的优 缺点进行了分析。相 对于普通股来说， 优先股也是企业权益筹资 的一种方式，但 优先股在股利分配、财产清偿等方面具有优先权，而在参与企业决策上只享有有限的 权利。负债是另一个重要的融资方式，主要包括 长期借款和债券。本章介绍了长期借款利率确定方法、偿还方
15、法以及长期借款融 资的特点。 对于债券，重点介绍了债券的种类、基本要素、发行价格确定方法以及债券的评级、赎回等。除了发行股票、债券和安排长 期借款外， 实践中还存在许多融 资方式，租赁是较为典型和被普遍使用的一种。这里介 绍了租赁概念、分 类以及租赁 的财务决策方法。通过本章学习，了解长期筹资 的种类，掌握 长期筹资方式中普通股、债券等筹资方式的基本概念、发行条件、发行程序、以及其各自的优缺点。掌握租赁的基本概念、分类以及租赁的决策方法。第九章： 营运资金管理（6 学时）本章主要介绍了营运资金管理政策与策略，三种重要的流 动资产的管理以及短期融资管理等内容。其要点包括：营运资金管理政策与策略。
16、 营运 资金管理政策与策略包括两个方面：一是确定企业资产组合的策略，即确定流 动资产投资总额 和各项流动资产目标投资额的政策；二是营运资金的融资策略，即安排流 动资产来源的政策。三种重要的流动资产管理。一是现金管理。现金管理是强 化短期财务周转安排、 严格财务 控制的核心内容，主要涉及最佳现金持有量的确定；二是应收账款管理。 应收账款有增加 销售、减少存 货的功能，但也加大的应收账款的成本与风险，这 里关键要掌握应收账款的信用分析，合理的信用政策制定对应收账款的控制至关重要；三是存货管理。存 货数量的变化将会引起存 货风险和收益发生变化，存货管理就是权衡存货的成本与风险，将存 货保持在最优 水
17、平，主要方法有 经济订货批量控制、ABC 管理法等。 短期融 资管理。短期融资的方式主要有商业信用和短期银行借款。通过本章的学习，旨在使读者了解 营运资金的意义，掌握 营 运资本政策的制定；学习最佳现金持有量的确定；掌握应收账款信用分析方法， 针对不同信用政策下的 风险与收益，确定最佳信用政策；明确存货管理管理方法；掌握商业信用、短期银行借款等短期融资方式方法。第十章：股利分配管理（2 学时）本章介绍了与公司股利分配有关的知识。其要点包括： 利 润分配的内容及程序。包括企业利润分配的程序，股利分配形式以及现金股利支付的程序等内容。股利分配理论。股利分配理论可分为两种：股利无关论和股利相关论。股
18、利无关论认为，股利分配政策不会影响公司的价值；而股利相关论则认为，鼓励分配政策 对公司的股票价 值有相当大的影响。 股利分配政策。公司的股利分配政策主要有剩余股利分配政策、固定股利支付率政策、固定股利或稳定增长股利政策、低固定股利加 额外股利政策。 影响股利政策制定的因素。影响股利政策的因素主要有：法律性限制、契约性约束、企 业经营 的限制和股东意愿。通过本章的学习，使学生了解利 润构成及利润分配原则；明确股利分配的内容及支付程序；掌握股利分配的基本理论与股利分配政策；了解股利政策制定中涉及的相关因素。第十一章：期权估价及应用（4 学时）本章是下篇的首章，在读者已 经具备了财务管理的一般原理和
19、知 识，并 对财务管理几个主要环节有全面掌握的基本上， 为读者拓展一个新的知 识领域。首先，介绍了期权的基本原理，包括期权的概念和分类 ，期 权在执行日的价值，买权与卖权的平价（转换）关系，影响股权价值的 6 个主要因素。其次，介绍了期权的定价方法，从买权等价与风险中性方法起，到二项式方法至 B-S 模型，旨在使 读者对期权定价方法有一个全面了解。最后，研究了期权在筹资和投资中的几种常用形式，包括可 转化债券、 认股权证 、增长期权、时机选择期权以及放弃期权的使用。通过本章学习，旨在使读者拓展 视野，在掌握一般金融工具的基础上，进一步学习金融衍生品中的期权。这是因为，期权较之其他衍生品有着独特
20、之 处:它不但可以交易，更可用来进行财务决策，其实物期权的特性使得 财务管理又多了一件特 别的工具。本章通 过介绍期权的基本原理、期权的定价模式，以及期权在财务决策中的应 用，使读者对期权有一个基本认识并初步掌握一些基本技巧。第十二章：企业价值评估与管理（4 学时）本章旨在使读者了解企业价值评估的概念及其应用领域。在此基础上， 进一步掌握企业价值评估的若干种方法，并熟悉各种方法的优势和适用条件。最后，基于价值评估的理念，了解以企业价值最大化为目标的企业管理体系：即企业以追逐价值最大化的内生要求而建立以价值评估为基础，以规划价 值目标和管理决策为手段、整合各种价值驱动因素和管理技术，梳理管理和业务过程的新型管理框架是应该追求的一种良性企业管理体系。四、教学方法本课程教学以课堂讲授为主，以学生课后练习为辅。为了提高学生应用基本理论和方法分析实际问题的能力，在个别章节中采用案例讨论教学。五、考核方法项目 比例课堂出勤 10%平时作业 20%期末考试 70%试卷题型 单选、多选、简答、计算、论述等2011 年 2 月
