1、第七节 资金的时间价值及车辆的经济评价,一、资金的时间价值 对于 今天的$10,000 和5年后的 $10,000,你将选择哪一个呢？考虑的因素：（1）社会经济发展状况，物价指数CPI；（2）银行利率水平；（3）投资渠道和收益情况等。,2.技术术语,(1)收益：指净现金流量,即现金流入量减去现金流出量.它尚未扣除投资的资本成本.表现方式： l）收益的数额如一辆从事营运的汽车,一年内净收入5万元,5万元就是这辆汽车的收益数额. 2）收益率 收益数额对投资数额的比率.它表明每元投资所得的收益. 收益率 =收益 /资本,（2）现值 通常以字母P表示.它是指发生在（或折算为）某一特定时间序 列起点的现
2、金流量. （3）终值: 终值也称未来值或将来值,通常以字母F表示. 是指发生在（或 折算为）某一特定时间序列终点的现金流量. （4）等额序列值 通常以字母A表示.是指发生在（或折算为）某一特定时间序列各时间期末（不包括零期）并且金额大小相等的现金流量序列,也常称年金.,（5）不等额序列值通常以字母At表示.是指发生在某一特定时间序列各时间期未,并且金额大小不一定相等的现金流量序列.若现金流量从第二期起逐期等差递增（或减）,则称为等差序列值.若现金流量从第二期起按某一固定比例递增（或减）,则称为等比序列值(或几何序列值).,（6）折现率 折现率通常用字母i表示.在经济分析中如果不作其他说明,一般
3、指年利率或收益率.（7）时间 这里的时间是指在等值计算中计算时间价值的期数,通常以年来计.,3资金时间价值的计算公式,(1)现值与终值的变换公式1）已知现值P、折现率i、时间n,求终值F,即有n期末的终值F与现值P的关系为:,式中（1十 i）n称终值系数,记为（ FP,I, n）,其值可查表求得.这种系数符号内, 斜线上的符号表示未知数,斜线下的符号表示已知数.系数符号（FP, I, n）,表示已知P, I, n求F,2）已知终值F、折现率i、时间n，求现值P，即有现值P与n期末的终值F的关系为：,式中 ：1(1十i）n称为一次支付现值系数,简称贴现系数.系数符号（ PF,i,n）,表示已知F
4、,i,n,求P. P与F的关系如图所示.,（2）年金与终值的变换公式,1）已知每年有一个现金流量A（年金）,折现率为i,求在n年内积累的资金总量F,即年金A与终值F的关系为:,简记为F=A（FA,i,n）,(1i)n一1/i称为等额序列组值系数.系数符号(FA,i,n）,表了已知A,i,n,求F,2）为在n年内积累资金F、收益率为i,求每年的积累资金A.即已知终值F,折现率为i,时间n,求年金A则有:,i/(1i)n一1称为等额序列偿债基金系数.,3)年金与现值的变换公式,1）投资金额为p,收益率为I,要求在n年内全部收回投资,求每年应收问的资金A:,式中：i(1十 i)n (1i)n一1称为
5、等额序列现值系数.,2）已知收益率为i,为在n年内每年回收A元,求现值P,则有:,P=A(1i)n一1/i(1十 i)n简记为 A(P/A,i,N)A与P的关系如图所示.,各公式及系数列于下表,各系数值通过查表取得.,4.计算举例,例1:某单位欲购置一辆汽车从事营运业务.该车辆的剩余使用寿命为6年,购置全价为65000元.据预测,车辆每年的总费用支出为30000元,每年总收入为50000元.假定折现率10,试在将车辆的购置全价折算为剩余使用期限内的年金的前提下,估算该车每年的净年金收入.,解：已知折现率为10%，时间为6年，现值为 65000元。 由现值折算成年金为: A=65000 （AP,
6、10,6） =65000 0.22961 =14925元 (AP,10,6) 可通过查表取得,为0.22961. 故该车的净年金收入为: 50000-30000元-14925元=5075元,例2:某单位欲购置一辆汽个从事营运业务.该车辆的剩余使用年限为6年,购置全价为65000元.该车辆在使用过程中年耗油费为15000元,年维护费用为1000元,管理费用为14000元,折现率为10,试估算该车辆的现值成本.,解：已知折现率为10%，时间为6年。 车辆每年所需费用合计为 15000+1000十14000=30000元 即年全 A=30000元 由年金折算成现值为 P =30000（PA,10,6
7、) =300000.43526 =130578元 由于购置车辆时,一次性投资的资金为65000元,故车辆的现值成本为： 65000+130578=195578元,二、车辆的经济评价,1.主要内容 车辆经济评价是评价车辆选型办案的重点内容之一,进行车辆经济评价需要测算车辆的寿命周期费用.车辆寿命周期费用可分为两部分.(1)投资费(又称原始费,购置费）(2)使用费(又称维持费),2.车辆经济评价的方法,(1)投资回收期法,通过分析计算不同车辆的投资回收期来综合考虑车辆的选型,投资回收期T的计算公式为:,式中 : K车辆投资总额； r车辆残值； R车辆年净收益； d-车辆年折旧额。 其他条件相同的情
8、况下,选择投资回收期最短的车辆为最佳车辆的选型方案.,T=(K-r)/(R-d),(2)车辆年平均费用法,根据不同的车辆提出各选方案,计算出年平均费用,以最小年平均费用的选购方案,作为优选车辆设备的购置办案.它适用于各个车辆在每年的维修费不同,使用费用不同时,进行的经济评价.车辆年平均寿命费用Cy的计算公式如下:,其中： I车辆购置费用（基本投资）； Te一车辆的经济使用寿命（年限）； Ci车辆在第i年的使用费用总额。,Cy=(1+Ci)/Te,（3）综合效率,指计算车辆寿命周组输出和输入的综合经济效益,根据综合经济效益最大的原则,选择和评价车辆.车辆综合效率max的计算公式如下:,POUt车辆寿命周期输出； PIN车辆寿命周期输入。,(4) 费用换算法,费用换算法是在其他条件相同的情况下,结合考虑资金的时间价值,计算车辆的投资费用和使用后的维持费用,并选择总费用最小的车辆为最好的备选车辆.具体方法有年费用法和现值法两种.,
