1、06/07学年第1_学期风险投资与风险管理试卷 A答案适用班级：金融2003级、人力资源管理2003级一、名词解释（每小题4分，共20分）1、风险投资：风险投资是将资本投入到新兴的、迅速发展的、有巨大增长潜力（1分）的未上市的中小企业（1分）的一种承担高风险、追求高回报（1分）的权益投资行为（1分）。2、风险投资基金：又称“创业投资基金”，是一种通过集合投资筹措资金（1分），通过组合方式分散风险（1分）。以长期股权投资方式投资于某一产业，尤其是尚处于创业阶段的新兴高科技产业（1分），以追求长期资本增值为目标的一种投资基金（1分）。3、风险管理：风险管理是通过对风险的识别、衡量和控制（1分），以
2、最少的成本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度（2分）的科学管理方法（1分）4、风险投资的退出：所谓风险投资的退出，就是将风险企业的资产变现（1分），以收回风险投资成本（1分），并获得回报（1分）的经济行为（1分），5、风险企业：风险企业是求并接受风险资本的企业（1分）。它是技术密集、人才密集、资金密集、具有高效率经营管理（1分）的主要从事高新技术产品开发（1分）的冒险性科研型企业（1分）。二、填空题（每空1分，共20分）1、风险投资的四大要素为风险资本、风险投资主体、风险企业和资本市场。2、按照接受风险投资企业的发展阶段，一般可将风险投资分为三种类型：种子投资、创业投资和发展投资。3、风险
3、投资家的作用表现在监督作用、为风险企业的增值服务和吸引大量的投资者三个方面。4、风险投资公司的组织形式有有限合伙制和公司制 。5、公司型风险投资基金的当事人包括基金公司、基金管理人、基金托管人和股东。6、风险投资项目的获取途径丰要包，括中介推茬投资项目和风险投资家寻找投资项目、以及风险企业的创业家自荐投资项目。7、风险投资公司参与风险企业的经营管理方式主要有直接管理、间接管理和合作管理。8、风险管理常用的工具包括风险回僻、风险转移、风险分散、损失控制和风险自留。9、风险投资的主要监管体制有：集中型监管体制I、自律型监管体制和中间型监管体制。三、简答题（共35分）1、风险投资的基本特征有哪些？（
4、7分）2、（1）以高新技术产业为主要投资领域（1分）；（2）以新兴的、迅速发展的、具有潜在高成长 的中小企业为投资对象（1分）；（3）以股权投资为主要投资方式（1分）；（4）高附加服务，高 参与性（1分）；（5）高投入、高风险、高收益（1分）；（6）区域性、实现性（1分）；（7）以公 开上市为主要的退出方式（1分）。2、风险资本的主要来源有哪些？ （5分）政府资本（1分）、机构投资者的资本（1分）、私人资本（1分）、企业资本（1分）、国外资本（1 分）。3、风险投资基金与证券投资基金的区别何在？ （4分）（1）资金来源不同。风险投资基金：主要是机构投资者；证券投资基金：主要是中小投资散户（1分
5、）。（2）投资对象不同。风险投资基金：中小高科技企业股票；证券投资基金：或其他流动性强的证券（1分）。（3）投资期限不同。风险投资基金：长期投资；证券投资基金：短期投资（1分）。（4）退出方式不同。风险投资基金：IPO,并购、破产清算；证券投资基金：二级市场卖出（1分）。4、画出风险投资的项目选择程序示意图。（7分）5、风险投资推出渠道有哪些？并对各种渠道进行简要解释。 （4分）（1）公开上市：即通过首次公开发行股票退出，一般通过二板市场，是回报最高也最难实现的 方式（1分）；（2）股权回购：股权回购是指风险投资机构所投资的企业从风险投资机构手中购 回其在本企业所持有的股权的行为（1分）；（3
6、）兼并收购是最常用的退出方式，指风险投资机构通过卖出风险企业的股份实现退出（1分）；（4）破产清算：相当大部分的风险投资不很成功,在这种情况下，只能采取清算的方式退出（1分）。6、简述政府在风险投资中的支持作用。（4分）政策支持（0.5分）、法律支持（0.5分）、资本市场（0.5分）、促进教学研究机构与产业的融合 （1分）、创业家精神和管理技能培养（1分）、信息服务（0.5分）。7、风险的估计与评价方法有哪些？ （4分）（1）调查和专家打分法（1分）；（2）主观风险测定法（1分）；（3）客观风险测定法（1分）；（4） 贝叶斯风险测定法（1分）。四、论述题（共25分）1、画出有限合伙制风险投资公
7、司的组织框架，论述其在风险投资中的优势，并分析这一组织方式在我国推行的主要障碍。（本小题15分）组织框架（共5分）般合伙人风险基金出售股份99%资金及有限责任投资部分资本收益1%资金 投入及 无限责任限合伙人限 一80%的资本收益1% -3%管理费和2 0%的资本 收益业家评分要点：有限合伙制风险投资公司的当事人占2分，当事人之间的关系占 3分 优势（共5分）第一，具有降低运营成本的优势：（1）有利于降低税务成本；（2）有利于降低日常经营成本；（3）有利于降低日常经营成本（1.5分）。第二，具有提高运营效率的优势：（1）有限合伙制实行人力资本与货币资本的有机统一；（2）有限合伙制实行“专家理财
8、，科学管理，规范经营，分散风险”的管理模式，管理结构简单，管理人员精干；（3）有限合伙制实行高强度的激励机制，刺激经理人经营管理的主动性、积极性和创造性，有利于提高管理效率和运作效率。（1.5分）第三，具有减轻道德风险的优势：有限合伙制可利用合伙契约中一系列规定，构成对经理人的各种约束机制，最大限度抑制代理人的道德风险，减少投资者损失，相应提高资本收益。（2分）障碍（5分）选择这种模式还存在许多障碍因素，其中法律法规约束是首要的障碍因素。（2分）第一，1992年通过人合伙企业法已将有限合伙形式排除在外。（1分）第二， 保险法 、 商业银行法与养老基金管理办法将保险资金、养老基金以及金融机构资金
9、排除在风险资本市场之外。 （ 1 分）第三，我国公司法规定有限责任公司的股东不能自由转让出资；股份有限公司自成立之日起3 年内不得转让股份以及公司不得收购本公司的股票等规定都对风险投资的退出形成障碍。 （ 1分）2、试论述风险企业如何获得风险投资。 （本小题 10分）（ 1 ）风险企业的基本条件：具有较高素质的企业家和管理人员、有既有远见又符合实际的企业经营计划、有市场需求或有潜在市场需求的新技术新产品。 （ 2 分）（ 2 ）寻找阶段： （ 2 分）1）寻找。先了解风险投资市场的行情；此后，风险企业可根据本企业的特点和资金需要量筛选出若干可能的投资公司。2）主要投资者。在筹集风险资金的过程中
10、，有时风险企业家需要找到一个主要投资者，这个主要投资者将会和企业家一起推动、评价、构建这笔交易。3）接触。一般始于电话联系；探讨一下你的新想法是否和风险投资公司的业务范围相适合；（ 3 ）准备商业计划书。在访问风险投资家之前，风险企业家应准备好所有的必要文件。投资家们会通过这些文件的准备情况以及风险企业家的应对情况来评价这一投资项目。这些文件包括：业务简介、经营计划、综合调查与分析或审慎的调查分析。在所有这些文件中，最重要的是风险企业的经营计划。 （ 2 分）（ 4 ）谈判。谈判首先是对项目评估的基础上进行的。由于风险企业家和风险投资家对投资前的公司价值的评价会有很大差异，因此，项目的评估过程常要经过双方多次的交锋，每一方都会试图用各种各样的方法去说服别人接受自己的观点。 （ 2 分）（ 5 ）签署文件。投资者和企业家双方签署有关文件标志着风险企业家争取投资过程的结束，同时也标志着双方建立长期合作伙伴关系的开始。 在投资合同书中， 风险企业家和投资者双方必须明确下面两个基本问题： 一是双方的出资数额与股份分配， 其中包括对风险企业的技术开发设想和最初研究成果的股份评定；二是创建企业的人员组织和双方各自担任的职务。2 分）
