1、第一章 解读企业财务报表1.财务报表的战略意义2.财务报告的经济与制度框架3.解读资产负债表4.解读利润表5.解读现金流量表6.解读财务报表之间的关系,1.财务报表的战略意义,财务报表及其使用者解读财务报表的意义,财务报表及其使用者,投资者债权人：管理者：评价企业过去一段时间的业绩,调整和制定企业下一阶段的经营计划,经营政策和财务政策,计算给予高层管理者的薪酬激励等。供应商：职工和工会：中介机构,财富杂志公布2010年中国公司500强中国网 2010-07-16 前五强排名 公司 中国石油化工股份有限公司中国石油天然气股份有限公司 中国移动有限公司 中国铁建股份有限公司 中国中铁股份有限公司,
2、解读财务报表的意义,财富杂志 2009中国上市公司100强排行榜 2009年07月13日,2009年商业周刊50强,销售额(亿美元) 净收入(亿美元)01Coach公司 29 7.13902Gilead Sciences公司 42 16 06苹果公司 265 41 23亚马逊公司 148 4.67 34Google公司 166 42 41微软公司 579 170 45可口可乐公司 289 60 50埃克森美孚公司 3586 406,2008年度商业周刊50强(2008-05-12 ),净利润增长最快的10家公司 赢利最多的10家公司 利润率最高的10家公司 市值最大的10家公司,财富中文版中
3、国上市公司排行榜,财富杂志公布2010年中国公司500强中国网 2010-07-16 前五强排名 公司 中国石油化工股份有限公司 中国石油天然气股份有限公司 中国移动有限公司 中国铁建股份有限公司 中国中铁股份有限公司,2010年上半年营业收入 936,523（百万元）净利润 37,311,（百万元）,工商银行 2010年上半年营业收入181,708, （百万元）净利润 84,965, （百万元）,财富杂志 2009中国上市公司100强排行榜 2009年07月13日,2009年商业周刊50强,61,175,00015,821,00025.9%,34,562,0005,175,00015%,4
4、2.8%23%,20%10.7%,销售额(亿美元) 净收入(亿美元)01Coach公司 29 7.13902Gilead Sciences公司 42 16 06苹果公司 265 41 23亚马逊公司 148 4.67 34Google公司 166 42 41微软公司 579 170 45可口可乐公司 289 60 50埃克森美孚公司 3586 406,2008年度商业周刊50强(2008-05-12 ),60,420,00017,681,000 29.3%,32,479,0004,834,00014.9%,48.7%24.3%,23%12.2%,美国三大汽车公司,2008年,通用汽车净亏309
5、亿美元2009年6月1日，正式向法院申请破产保护,2005年公司盈利18亿美元， 2006年亏损6.18亿美元， 2007年公司亏损16亿美元。 2008年公司亏损168亿美元。 2009年4月30日正式申请破产保护。,高盛 摩根士丹利 美林 雷曼兄弟 贝尔斯登,美国五大投资银行,2008年3月，美国投资银行 破产，9月14日， 遭收购，9月15日 破产。,五大投资银行垮了仨,三鹿集团奶粉产销量连续15年全中国第一。2008年8月其产品爆发三聚氰胺污染事件，2009年02月12日，石家庄市中级人民法院正式宣布三鹿集团破产。,伊利股份2008年净利润亏损达17亿元，成为由“毒奶粉”事件导致亏损最
6、严重的中国乳品上市企业。,曾经一度是国内股市风向标的四川长虹2005年3月19日发布预亏公告称，公司将对存货计提减值准备金额预计11亿元左右，加上2004年年底对应收账款计提的坏账准备金26亿元，2004年度公司预计亏损37亿元左右，创家电类上市公司亏损新记录,2009年5月21日，联想发布截至2009年3月31日的08/09财年业绩报告。联想全年营业额同比下降8.9%至149亿美元，全年净亏损为2.26亿美元，这是联想历年来最大亏损，也是其近10年来首次全年亏损。,中国互联网公司新浪(Sina Co.)周三公布，第二季度净利润较上年同期激增89%，因世界杯和上海世博会促进其广告收入增长，抵消
7、了移动服务业务贡献下滑的影响。,新浪第二财季业绩好于预期 利润飙升89%,2010年 08月 05日 华尔街日报,中国农业银行股份有限公司(Agricultural Bank Of China Ltd.,)周五公布，公司上半年净利润较上年同期增长40%，得益于农村金融业务的强劲增长。 农业银行早在7月13日，也就是在上海证交所上市的两天前，就透露了业绩增长强劲的消息，希望藉此使公司股票在上市首日有不俗表现。然而，由于市况低迷，该股在上市首日仅上涨0.75%。,农行上半年净利润458.4亿元 同比增长40%,2010年 8月 27日 华尔街日报,研究经营管理决策与财务报表及其业绩之间的关系,正确
8、理解经营管理决策可能给公司财务状况带来的后果,成功地经营和管理一家企业，也可以自信地去拯救一个困境中的企业。,解读财务报表的意义,第一章 解读企业财务报表1.财务报表的战略意义2.财务报告的经济与制度框架3.解读资产负债表4.解读利润表5.解读现金流量表6.解读财务报表之间的关系,财务报告的经济与制度框架,会计信息的经济学 财务报告的游戏规则,会计信息的经济学企业会计报表的需求 披露动机和财务报表的供给,企业会计报表的需求,供给者,需求者,信息,决策,SECFASBIASB,监督,戴尔公司同意支付1亿美元就会计方面的指控与美国证券交易委员会达成和解。自2005年以来，戴尔公司的会计作业一直在接
9、受SEC的调查。2007年SEC敦促戴尔公司展开内部调查，之后戴尔电脑重整了之前四个财年的帐目。,戴尔同意支付1亿美元与SEC达成和解,2010年07月23日证券时报,披露动机和财务报表的供给,供给者,需求者,信息,决策,披露成本,SECFASBIASB,信息收集、处理和发布成本;竞争劣势成本;诉讼成本;政治成本,披露效益,确保以较低的成本筹集资本,或从供应商那里得到有利的付款条件,2010年4月16日，美国证券交易委员会（SEC）向纽约曼哈顿联邦法院提起民事诉讼，指控高盛集团在一项次贷相关金融产品上涉嫌欺诈投资者。7月，SEC起诉高盛集团事件有了结果，高盛将为误导投资者支付5.5亿美元，从而
10、和SEC达成民事和解，这是SEC历史上最大的一笔罚款。,高盛认罚的警示意义,上海证券报时间： 2010-07-20 13:39 作者：陈东海,财务报告的游戏规则,公认会计原则(Generally Accepted Accounting Principles)谁制定会计准则 财务报告的逆向性,会计信息的 质量特征,决策者,可理解性,决策有用性,可靠性,相关性,预测价值,反馈价值,及时性,真实性,中立性,可核实性,一致性,可比性,谨慎原则,重要性,成本效益,公认会计原则(GAAP),谁制定会计准则,中国:国家财政部美国:财务会计准则委员会日本:财务会计准则基金会资助日本会计准则委员会,财务报告的逆
11、向性,GAAP允许选择不同的会计方法管理者有理由选择不同的会计技术和程序,有关的机构会出台一些措施来限制财务报表的灵活性.,不加判断地利用财务报表数据进行决策是幼稚和危险的.,选择恰当的时间确认收入和费用,非经常性项目和非经营性项目的安排随意性大,酌量性项目的安排,美国宾西法尼亚大学沃顿商学院博士；现任香港中文大学讲座教授；世界级的公司治理和金融专家，主要致力于公司监管、项目融资、直接投资、企业重组、兼并与收购、破产等方面的研究。2004年，他用最为传统的财务分析方法，痛陈国企改革中的国有资产流失弊病，质疑某些企业侵吞国资，并提出一些地方上推行的“国退民进”式的国企产权改革已步入误区。引起巨大
12、的影响，被称之为“郎旋风”。 代表作品：郎咸平讲战略，产业链阴谋2，郎咸平说公司的秘密,金光纸业,瓦加佳家族(印尼),亚洲食品房地产公司,金融公司,亚洲纸浆造纸公司(APP),印尼国际银行,A公司,B公司,富士国际银行,郎咸平关于上市公司风险的讲话,1998-2002,第一章 解读企业财务报表1.财务报表的战略意义2.财务报告的经济与制度框架3.解读资产负债表4.解读利润表5.解读现金流量表6.解读财务报表之间的关系,3.解读资产负债表,资产负债表简介解读资产负债表,编制资产负债表的基本公式：,资产=负债+所有者权益,资产负债表简介,ABC护肤用品制造公司2009年12月10日 资产负债表 单
13、位：万元,ABC护肤用品制造公司2009年12月20日 资产负债表 单位：万元,ABC护肤用品制造公司2009年12月30日 资产负债表 单位：万元,ABC护肤用品制造公司2010年6月30日 资产负债表 单位：万元,解读资产负债表,1.表格形式2.内容3.结构4.排列方式5.占用资本（或投入资本）的含义企业占用资本企业总资产企业投入资本企业负债和所有者权益之和6.留存收益7.时点数据,占用资本（投入资本）指需要企业支付成本的资本，而不需要支付成本的资本不包括其中。投入资本=短期银行借款+短期债券+长期负债+所有者权益投入资本=200+300+550=1050投入资本=现金+银行存款+短期投资
14、+WCR+长期资产投入资本=150+（100+200）-50+650,ABC护肤用品制造公司2010年6月30日 资产负债表 单位：万元,第一章 解读企业财务报表1.财务报表的战略意义2.财务报告的经济与制度框架3.解读资产负债表4.解读利润表5.解读现金流量表6.解读财务报表之间的关系,4.解读利润表,利润表简介解读利润表,利润表简介,编制利润表的基本公式：,净利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加 -（营业费用+管理费用+财务费用）-所得税,ABC护肤用品制造公司2010年上半年 利润表 单位：万元,解读利润表,1.反映了公司销售收入、总成本和盈利之间的关系；2.反映了股东和
15、债权人之间的风险和收益关系，也反映 了企业和政府之间的关系；3. 公司的盈利状况可以表现为多个不同的盈利指标；4.企业的利润受到如何确认销售收入的影响；5.企业的利润还受到如何计算每年的固定资产折旧费的影响。,第一章 解读企业财务报表1.财务报表的战略意义2.财务报告的经济与制度框架3.解读资产负债表4.解读利润表5.解读现金流量表6.解读财务报表之间的关系,5.解读现金流量表,现金流量表简介解读现金流量表,现金流量表简介,“现金收付制”，“权责发生制”销售收入现金收入成本支出现金支出净利润净现金收入,“现金为王”（Cash is king),2009年2月26日通用发表声明说，公司去年第四季
16、度净亏损96亿美元，全年净亏损309亿美元，在通用历史上仅次于2007年的387亿美元亏损额，相当于每股亏损53.32美元。 通用2008年年终仅余140亿美元现金，与2007年年终相比接近“腰斩”，直逼维持运营所需现金底线。如果不是美国政府134亿美元紧急贷款，公司难逃一死。 惨不忍睹的财务状况再次将竭力避免破产的通用推向生死边缘。,去年仅余140亿现金 通用巨亏等政府判生死日期：2009-02-27作者：王鑫方来源：新华社,近期一系列企业并购活动上周激发了投资者的想像力，令他们重新关注企业资产负债表上的大量现金。 根据研究公司FactSet数据，标准普尔500指数成分股中的非金融企业资产负
17、债表上共有2万亿美元现金，创下纪录高位。尽管没人预计将出现新的并购热潮，但许多人希望企业把一些钱用到其他地方：比如派发股息和回购股票。 企业可能拿出一部分现金，这个前景令股市投资者心神向往。今年以来投资者都在无助地观望，因为尽管企业获利丰厚，屡屡高于预估，但股价一直举步维艰。今年迄今道琼工业指数累计跌近2%。投资者推断，即使企业拿出少量资金用于并购、股票回购或派发股息，就算不能产生更大的效应，至少也会对股市提供支撑。,美企现金充裕该怎么花？,2010年 08月 25日 21世纪经济报道,企业总现金净流量=经营活动现金净流量 +投资活动现金净流量 +筹资活动现金净流量,经营活动现金流入,筹资活动
18、现金流入,投资活动现金流入,经营活动现金流出,投资活动现金流出,筹资活动现金流出,经营活动现金净流量,投资活动现金净流量,筹资活动现金净流量,企业总现金净流量,现金池,企业经营活动，投资活动和筹资活动的现金流入，流出和净流量图示,解读现金流量表经营活动的现金流,经营活动的现金流(经营净现金）,直接法间接法,税前经营净现金=税后利润+利息+折旧+摊销+所得税税后经营净现金=税后利润+利息+折旧+摊销,1.当企业应收帐款增加，其经营净现金减少，反之增加；2. 当企业预付帐款增加，其经营净现金减少，反之增加；3. 当企业库存增加，其经营净现金减少，反之增加；4. 当企业应付帐款增加，其经营净现金增加
19、，反之减少；5. 当企业预收帐款增加，其经营净现金增加，反之减少；,企业的“一般状态”,税后经营净现金=（税后利润+利息+折旧+摊销）（应收帐款增加额+预付账款增加额+库存增加额应付帐款增加额预收帐款增加额）,税前经营净现金=税后利润+利息+折旧+摊销+所得税）（应收帐款增加额+预付账款增加额+库存增加额应付帐款增加额预收帐款增加额）,间接法计算ABC护肤用品公司2010年上半年的经营净现金 单位：万元,直接法计算ABC护肤用品公司2010年上半年的经营净现金 单位：万元,解读现金流量表投资活动的现金流,ABC护肤用品公司2010年上半年的投资净现金 单位：万元,解读现金流量表筹资活动的现金流
20、,ABC护肤用品公司2010年上半年的筹资净现金 单位：万元,解读现金流量表企业总的现金流,ABC护肤用品公司2010年上半年总的净现金计算表 单位：万元,第一章 解读企业财务报表1.财务报表的战略意义2.财务报告的经济与制度框架3.解读资产负债表4.解读利润表5.解读现金流量表6.解读财务报表之间的关系,三表之间的关系资本如何转化为资产资产如何转化为销售收入和利润投资和筹资（资产负债表)与经营(利润表）如何影响企业现金流入和流出,6.解读财务报表之间的关系,Relationships Among Financial Statements,Date at beginning of period,Date at end of period,Balance Sheet,Balance Sheet,Time,Income StatementStatement of Cash Flows,资本使用,资本来源,流动资产,固定资产,其他资产,总资产,流动负债,长期负债,股东权益,负债与权益,销售收入,三项费用,主营业务成本,主营业务利润,营业利润/亏损,所得税,净利润/亏损,客户,供货商,政府,债权人利息,股东分红,留存收益,利润表,投资性净现金,经营净现金,筹资性净现金,现金流量表,资产负债表,
