1、,Efficiency in Financial Regulation and Reform of Supervisory Authorities: A Survey in the APEC,大 体 框 架,确立了美国金融业分业经营、分业监管的体系结构，其分业经营的金融体制重在对金融业实行严格的监管以减少经营风险、保障经营安全,美国商业银行与投资银行业务合而为一的倾向受到了联邦政府的鼓励，因为这样有助于满足联邦政府巨大的筹资需求,一战,30年代,70年代,90年代末,允许银行、证券公司、保险公司以控股公司的方式相互渗透；对于银行从事非金业务、非金融公司通过储蓄机构从事金融业务做出了规定，允许设
2、立专门从事企业融资业务的新型批发金融机构；允许互助保险公司为改制控股公司而跨州迁移,以追求利润为目的的金融创新的不断发展壮大，政府顺应发展潮流开始逐步放松管制,美国金融监管体制的变迁,现代金融发展的两大趋势,金融创新,金融机构整合,市场自由化,竞争激烈,金融创新,金融机构整合,传统的监管不再适用,健康稳定的金融体系,对银行的资本要求,有效的监管,市场约束,金融监管,金融创新,先 导,障 碍,金融监管和金融创新的相互作用,道德风险,银行失败的成本,存款保险制度最终贷款人制度,个人成本社会成本,对金融机构进行监管的经济学解释,银行失败的成本,难以建立奖励效率的机制,难以规划出明确的可执行的目标,难
3、以处理信息不对称的问题,监管机构和被监管形成利益集团,金融监管低效的原因,金融监管机构改革 趋于单一监管模式,传统模式已落后于市场创新 有建立单一机构监管的需要,单一监管的具体介绍 单一监管的界定、具体分析、有效性的前提,传统模式已落后于市场创新,对传统模式的界定,实证,多个机构监管的缺陷,监管与银行发展和效率并无较大关联支持了监管手段和机构改革举例：越来越多的国家建立了独立于央行的单一监管机构如：英国、澳大利亚、丹麦、挪威、瑞典、冰岛、日本、韩国,不同机构监管工具互相重叠，监管目标互相冲突效率低下监管者之间的竞争每一监管机构都成为利益主体监管行为的疏松,对金融机构的每一类别指派一特定监管机构
4、，每一种机构和市场有一个监管主体由于金融机构的混业化，市场、工具、产品的一体化，金融集团的普遍化，这种监管形式的缺陷愈发明显,单一监管模式的界定,单一监管模式的具体分析,单一监管模式的具体分析：英国的改革,英国的改革,英国重新实行单一监管模式成立FSA,效果：监管活动更有效率、监管成本减少单一机构有效,反监管化,金融创新,单一监管模式的具体分析：优势的主要来源,规模经济固定成本和支持费用下降统一的标准设置权力分配和执行更有效每一监管行为的平均成本下降,单一监管模式的具体分析：监管社会成本的节省,对被监管者收取的费用、公共财政支出减少 （被监管者成本减少，特别是混业的金融集团和联合企业）,“监管
5、套利”的机会减少,不协调和多余的监管行为减少信息搜集中的资源浪费减少,被监管主体花费的成本监管执行的成本下降监管社会成本的节省,单一监管模式有效性的前提,存在的一些风险及最小化,存在的一些风险及最小化,APEC地区的金融监管改革实证分析,一些主要国家的监管改革情况,监管有效性的判定,怎么衡量？提出具体指标,图表分析结论,主要内容,一些主要国家的监管改革情况,98以前 财政部负责监管金融体系986 金融危机金融监督厅所有金融组织的统一监管机构20007 金融服务厅成立 金融监督厅和金融系统规划局合并至今，作为单一监管机构,自1998年双头监管模式APRA(澳大利亚审慎监管局)负责存款机构、保险公
6、司、养老基金及信托机构ASIC( 澳大利亚证券投资委员会)负责商业行为监管，制订执行金融市场标准,日本,韩国,其他国家,传统监管框架多机构监管两个需要注意的复杂的特例美国、加拿大多机构监管分别在国家和州级有多个监管机构,以前，多机构存在严重缺陷：宽松的审慎标准、监管宽容98年，合并原来的四个金融监管机构，成立金融监督管理委员会一个独立的一体化金融监管机构,澳大利亚,监管有效性的判定,根据国际标准，如果把被监管主体的显性成本、财政预算、从业人员作为金融体系日常运行所需要的固定成本，就可以认为系统运行所需的固定成本越小、金融市场的规模越大金融活动的监管就越有效（成本越低），或者说，金融市场规模下的
7、规模经济越充分。一个有效的模式应有一个较大金融市场规模和相对较低的监管固定成本,怎样衡量？提出具体指标的依据,监管机构成本（包括财政预算和从业人员）,金融市场规模 （参数指标必须与公众持有的用于交易的金融资产紧密相关）,参数指标依据,怎样衡量？使用的具体指标,Bank Assets/GDP,衡量银行部门的整体规模的指标,Liquid Liabilities/GDP,衡量金融机构规模相对于经济规模的一般指标,流动性（Liquid Liabilities ）,货币+活期存款银行金融机构记息存款 衡量规模最好的指标,金融总资产缺陷：包含了央行资产，有用性不明显,图表分析总结,从成本和金融发展的指标数
8、据来看，较极端的例子是墨西哥和俄罗斯金融市场不发达或规模很小的同时具有很高的监管固定成本，即在国际标准下，这两个国家都有一个无效率的金融监管机构。（但俄罗斯属于转轨国家，还不是完全市场经济）尽管近十年来，国际上十几个国家都有转向单一监管模式的趋势，多机构监管模型和单一机构监管模型运行效率的比较在实证上还没有一个定论。在美国、加拿大这样的国家，多机构、双层的监管模式对金融市场的增长和演进并没有带来昂贵的障碍，然而，在低收入且金融市场严重不发达的国家，昂贵的多机构当局体制需要改革。对于墨西哥，上面指标表明在如此的监管机构框架基础下急需改革。在APEC地区，墨西哥集合了最低的金融市场规模和较大的监管花费及最多的监管人员严重的监管无效性 （墨西哥有着支离破碎且重叠的金融监管机构）,结论与建议,监管体制可以多准确的盯准监管市场上的市场失灵,监管带来的被监管主体和整个市场的社会成本的大小,根据现代经济监管理论评价一个监管体系可通过以下两项,Diagram,市场失灵,监管成本,通过监管成本和金融活动规模的指标墨西哥金融市场发展程度低（或者说金融部门规模小）的同时有着最高的固定成本。意味着极其无效的监管机制。根据国际标准，急需监管机构的改革。,Thank You !,Add your company slogan,
