1、中国软件产业投融资白皮书赛迪顾问股份有限公司前言一、研究目的2011 年 1 月 28 日，国务院办公厅发布国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知，继续从多方面给予政策支持，特别是投融资政策进一步细化，从资金面到政策面为软件产业的长远快速发展提供了有力的保障。近年来，软件产业经历了快速发展的阶段，在新政策的推动下，软件企业将迎来新一轮发展机遇，软件产业将通过投融资方式与资本市场实现共赢。赛迪投资顾问分析和总结了近年来软件产业资本运作的特点和方式，并通过案例阐述了软件产业投融资的运作模式，为园区支持区域内软件产业发展提出建议，也为软件企业的资本道路提供参考。二、主要结论
2、1、当前软件产业发展呈现出以下特点：（1）区域分布呈现四箭齐发格局，中心城市成为产业发展聚集点；（2）业务结构调整加快，软件技术业务地位逐渐突出；（3）外包服务出口飞速增长，引领软件出口额快速发展；（4）行业创新进展明显，软件企业能力不断增强。2、软件产业将在政策和机遇下实现快速发展，随着创业板的日渐成熟和新三板扩容的临近，软件产业将与资本市场实现共赢。3、软件企业通过并购打破界限，管理软件龙头迅速切入行业；通过资本运作完成技术延伸和市场拓展，三类软件企业将成并购热点；行业与外包竞争加剧，管理软件和互联网应用软件并购持续增长。4、软件企业 IPO 规模迅速增长，IPO 企业地区分布广泛，资本市
3、场发展呈现多样化。第一章 软件产业投融资机遇一、软件产业发展现状2011 年，我国软件产业保持快速发展态势，月均增速达 30%，至 2011 年 8月底，软件行业收入规模已超过万亿元。软件行业的快速增长态势在近几年尤显突出。2010 年，我国软件产业实现业务收入 13364 亿元，同比增长 31%，营收规模首次突破万亿元大关。与 2001 年的 751 亿元相比，增幅近 17.8 倍，年平均增速达到 37.7%。图1 2011年1-8月软件产业收入情况资料来源：工业和信息化部，赛迪投资顾问整理 2011，102011 年 1 月 28 日，国务院办公厅发布国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成
4、电路产业发展若干政策的通知，继续在财税、投融资、研究开发、进出口、人才、知识产权、市场等方面给予政策支持，为软件产业的长远快速发展提供了有力的保障。近年来，我国软件产业发展呈现出以下区域特点：1、环渤海地区是中国软件产业链高端的引领者2010 年环渤海湾地区软件业务总收入达 4531.9 亿元，占全国软件业务收入的 33.9%。该地区呈现出以下特点：（1）产业集聚效应明显、人才优势突出；（2）软件企业融资并购较为活跃，具有较强的发展优势；（3）紧密跟踪产业发展动向和热点，把握新的发展机遇；（4）占据着中国软件产业的制高点。在这一聚集区中，北京是带动软件产业发展的龙头，聚集了中国最多的科研机构和
5、高级软件人才，是众多国内外软件企业总部及主要核心研发机构所在地。2010 年软件业务收入仅次于广东省，位列全国第二。拥有中关村软件园、中国科学院软件园、上地软件园、大兴经济开发区软件园、北京数字娱乐软件创新基地等。中关村软件园已经成为国内龙头软件园，北京市软件与信息服务产业的核心区，并具有国际知名度和影响力，成为北京市乃至全国展示中国科技产业发展的重要窗口。中关村软件园先后被国家发改委、工信部、商务部命名为“国家软件产业基地”和“国家软件出口基地”。2011 年 2 月，被科技部认定为“国家火炬计划软件产业基地”。2011 年 4 月，被科技部国际合作司确定为“国际科技合作基地”。作为我国软件
6、领域最有影响力的自主创新中心，中关村软件园聚集了一批国家级研发中心，2010 年知识产权超过 2300 项，其中国家科技进步特等奖 1 项、一等奖 5 项，约占全中关村园区的一半；国家规划布局内重点软件企业园区内有 21 家，北京创新百强企业园区有 5 家。2、长江三角洲地区是中国软件产业多级联动立体发展的先行者近年来，长三角地区注重内涵发展，政企合力多级联动推进软件产业蓬勃发展，整个地区的产业建设已经进入快车道。2010 年上海、江苏、浙江的软件业务收入之和已达 3868.5 亿元，占全国软件业务收入的 28.9%。特别是随着南京等城市软件产业的快速崛起，地区产业势能不断提升。2010 年南
7、京市成为国内首个“中国软件名城”，拥有中国（南京）软件谷、江苏软件园、南京软件园等。中国（南京）软件谷已初步建成了中国首条软件大道，汇聚了 IBM 中国软件授权培训中心、戴尔、中兴通讯、华为科技、东软研发、文思创新等国内外知名软件企业 250 家左右，软件人才 5 万人左右，2010 年软件产值突破 300 亿元，形成了通信软件、软件外包和信息服务三大产业集群，被批准为国家火炬计划现代通讯软件产业基地、国家服务外包示范区、国家级科技企业孵化器。3、珠三角地区是中国软件创新环境突出的示范者珠三角地区在软件发展中注重营造良好的产业发展氛围和创新环境，汇聚业内众多知名企业，行业应用软件实力突出。珠三
8、角强大的电子制造业基础为嵌入式软件的迅速发展提供了天然的腾飞平台；领先的电子政务、城市信息化建设、面向行业的产业公共技术开发平台的建设为软件产业发展提供了优良的创新支撑环境。珠三角地区具备相当的软件产业创新发展后劲。近年来，深圳、广州等软件产业发达城市对珠三角地区软件的拉动愈发明显。2010 年深圳市软件业务收入达到 1891.4 亿元，十年共增长 30 倍，增速全国排名第二。广州 2010 年软件业务收入规模达到 723.8 亿元，位居全国城市前列。广州软件产业发展基础雄厚，拥有天河软件园这样知名的软件产业园区。天河软件园集国家高新技术产业开发区、国家软件产业基地（CSIB）、国家火炬计划软
9、件产业基地、国家网游动漫产业基地、国家软件出口创新基地以及中国软件出口欧美工程（COSEP）试点基地和中国服务外包基地城市广州示范区于一身，是中国最重要的软件产业园区之一。近年来园区内大力发展研发中心建设，现有十几个以企业形式成立的研发中心，面向核心技术的研发。包括与国家 863 高技术合作项目和企业需求的产业化项目，如嵌入式软件研发中心、广东 Linux 应用技术支持中心、美国硅谷软件外包研发中心、爱立信新研发中心、微软技术支持中心等。4、西三角地区是我国软件产业后发优势强劲的追赶者“中心城市带动产业发展”这一全国整体性趋势在西部地区表现尤为明显，成都、西安、重庆三个城市软件业务收入占西部地
10、区的 90%，形成了中国软件产业区域分布中的“西三角”格局。成都以研发与应用为两大抓手，促进软件产业快速发展，目前已拥有众多500 强企业研发中心，其中不乏软件产业巨头，同时成都在信息安全、IC 设计、数字娱乐、外包服务、嵌入式产品、行业应用软件等应用领域具有良好的发展基础。目前，成都市建有成都高新区、创新中心软件基地、都江堰软件园等软件产业发展载体。成都高新区于 2000 年被批准为中国亚太经济合作组织（APEC）科技工业园区，2001 年成为中国西部第一个通过 ISO14001 中国认证和英国皇家 UKAS 国际认证的区域。2006 年，成为全国首批“创建世界一流园区”试点单位。吸引了全球
11、软件前 20 强中的 11 家、服务外包前 100 强中的 20 家在区内设立分支机构。成都高新区的电子信息产业已形成软件及服务外包产业集群、集成电路产业集群、通信产业集群（3G 关键技术研发、制造）、光电显示产业集群、软件产业及服务外包产业，拥有国家软件产业基地、国家软件出口基地等 12 个国家级基地授牌，培育了卫士通、迈普、杰华科技等一批本土软件企业，引进了IBM、SAP、赛门铁克、法国育碧、中国台湾昱泉、印度威普罗、瑞典泰立嘉、芬兰普兰威尔、智乐、金山、盛大、腾迅等一批国内外知名企业。二、软件产业发展特征1、区域分布呈现四箭齐发格局，中心城市成为产业发展聚集点2010 年，东部地区完成软
12、件业务收入 11449 亿元，同比增长 31.8%，除京粤两地外沿海多个省市均呈现快速发展势头，江苏、辽宁、福建、山东四省软件业务收入增长超过 35%，合计占比达 35%，逐步打破过去京粤两地占全国一半以上的集中局面（两地占比下降为 35.5%）。中心城市成为软件产业发展的主要聚集地，2010 年全国 4 个直辖市和 15 个副省级城市软件业务收入 10643 亿元，同比增长 32%，占全国的比重为 80%，增长快于全国平均水平 1 个百分点。2011 年一季度全国 15 个副省级城市实现软件业务收入 1747 亿元，同比增长33.3%，增速快于全国平均水平 6.3 个百分点，高于去年同期 2
13、.3 个百分点，其中青岛、南京、沈阳、西安、济南的增速均超过 35%。图2 2010年软件收入区域分布情况资料来源：国家统计局、工信部、赛迪投资顾问整理 2011，102、业务结构调整加快，软件技术业务地位逐渐突出统计数据表明，“十一五”期间，我国 IC 设计业务增长稳定，在整个软件产业收入中占比保持在 3%左右，而其他业务领域基本上都发生了明显的变动。十一五初，系统集成业务是我国软件行业第一大业务，收入占整个行业的28%，嵌入式系统软件业务占 21%，软件产品占 27%，软件技术占 22%，随后，系统集成业务、嵌入式系统软件业务逐年下降，与之对应的是软件技术业务逐年上升，到 2010 年已达
14、到软件行业总收入的 1/4。图3 2006-2010软件产业收入情况对比资料来源：国家统计局、工信部、赛迪投资顾问整理 2011，103、外包服务出口飞速增长，引领软件出口额快速发展2010 年，全国软件出口 230 亿美元，同比增长 27%左右，增速比 2009 年同期低 8 个百分点。其中，外包服务出口约 44 亿美元，同比增长约 45%，高于软件出口增速 18 个百分点。2011 年以来，全国软件出口增速呈逐月回落趋势，3、4、5 月出口增速分别为 20.4%、19.7%和 6.9%，6 月出口增长 9.1%。累计到 6 月底，共实现出口133.6 亿美元，同比增长 17.7%，增速比
15、2010 年同期低 5 个百分点。而外包服务出口 22.8 亿美元，同比增长 46.4%，增速高于 2010 年同期 7.6 个百分点；对应分月份来看，3、4、5、6 月外包服务出口增速分别为 75.7%、40%、42%和46.1%，分别比软件出口增速高出 55.3%、20.3%、35.1%、37%之多。图4 2011年上半年软件与外包服务出口对比资料来源：国家统计局、工信部、赛迪投资顾问整理 2011，104、行业创新进展明显，软件企业能力不断增强根据中国版权保护中心数据显示，2010 年全国计算机软件著作权登记量突破 8 万件，从 2006 年的 21495 件增长到 2010 年的 81
16、966 件，平均增速达37%，5 年累计达 24 万余件。2011 年上半年我国软件著作权登记量再创历史新高，同期统计首次突破 4 万件，达到 44678 件，登记量继续保持高速增长态势。近来，软件业新技术、新业态、新模式不断涌现，云计算、物联网、移动互联网等新兴技术研发和产业化不断加强。2011 年上半年，与云计算、物联网等新兴技术有关的软件著作权登记量增速飞快，其中云计算类软件登记同比增长 268.97%；物联网类软件登记同比增长 424.24%。从 2010 年度国家科技进步奖评审结果来看，中控科技、华为、中兴、恒生电子、信雅达等多家软件企业获得科技进步二等奖，软件企业承担重大研发项目的
17、能力已明显增强。三、软件产业投融资发展机遇1、国发 4 号文的出台将进一步推动软件产业投融资的发展2011 年 1 月国务院发布进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策，对软件产业和集成电路产业发展的投融资政策等进行进一步的补充和完善，为软件产业投融资的发展带来大好时机，具体如下：（1）国家鼓励、支持软件企业和集成电路企业加强产业资源整合，积极支持引导对软件企业和集成电路企业为实现资源整合和做大做强进行的跨地区重组并购。这势必会使软件企业的并购活动更加畅通和活跃，引来软件产业并购高潮。（2）国家将引导社会资本设立创业投资基金，积极支持符合条件的软件企业和集成电路企业采取发行股票、债券等多
18、种方式筹集资金。这将进一步拓宽软件产业股权融资、债权融资等直接融资渠道，助推直接融资渠道的发展。（3）国家将支持和引导地方政府建立贷款风险补偿机制，充分发挥融资性担保机构和融资担保补助资金的作用，鼓励商业银行金融机构和担保机构为符合条件的软件企业和集成电路企业提供融资服务，这势必会给软件产业的担保市场等间接融资渠道功能的进一步实现带来良好的发展时机。（4）国家支持软件企业的新办和先进技术的引进，国家对符合条件的集成电路企业技术进步和技术改造项目、中央预算内投资给予适当支持，这将激发软件企业融资新办和合并热潮，促进软件企业增资扩建和技术创新，促使资本市场加速流动和发展。2、创业板的推出和日渐成熟
19、带动软件产业创新发展2000 年 6 月，国务院发布鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策，提出要尽快开辟证券市场创业板，软件企业不分所有制性质，凡符合证券市场创业板上市条件的，应优先予以安排。在政策的推动下，创业板的推出，为软件企业融资拓宽了渠道。软件创新前期是需要大量资金支持的，尤其是那些重大关键的技术创新，软件企业如果用自有资金作为创新投入，往往很难满足创新的需求，创新投入将影响企业资金周转和生产经营。创业板的推出，能够使上市企业获得创新发展的资金，帮助企业快速实现业务扩张和产品升级。创业板带动软件企业快速得到发展的机制，就像纳斯达克造就微软和谷歌等世界级软件企业一样，我国创业板也将给我国众多软件企业提供良好的发展机会。3、新三板扩容推动软件园区产业升级国务院近日明确提出拓宽小型微型企业融资渠道，进一步推动交易所市场和场外市场建设，市场关注已久的新三板将实现加速发展。新三板在原有中关村科技园区试点的基础上实现扩容，将范围扩大到其他具备条件的高新技术园区。为了争得这份荣光，福州软件园、南京徐庄软件园、浦东软件园等全国各
