1、hy12报告类别： 金融类早 评股指期货：（高兴）针对经济的三驾马车，投资、出口、消费来看，投资方面：固定资产投资高位回落，增速回落主要是受到房产政策调整的影响，是政府调控引导的结果，对于下半年的 GDP 数据，将会产生一定的影响。但只要是在可控范围之内，对市场的影响不会太大。出口方面，7 月出口总额同比增长 38.1%，虽然超出市场预期，但是低于 6 月份的 43.9%和5 月份的 48.5%，外部市场，特别是欧洲债务危机的影响会逐步显示出来，但是出口回落的速度比预期的要慢。全年出口将呈现前高后低的态势。消费方面，CPI 重回 3%以上，主要还是受食品价格上涨推动，一方面是因为季节性因素，另
2、一方面与国内近期受到自然灾害的影响有关，也就是说，短期因素的影响较大，而且这部分影响基本在预期之内。未来走势：峰值会在三季度出现，后期会逐渐回落。预计四季度 CPI 会出现回落。7 月份以来的反弹，除了超跌、流动性等等因素之外，对于政策的预期也起到了很大的影响，市场预期紧缩政策会有所改变，从而为市场提供了乐观的情绪。目前 7 月份的数据显示，通胀预期并不强烈，但是经济增速有所放缓，总体来看，前期国家的调控政策还是起到了一定的作用，在这种情况下，政策面上将会以稳定为主，宽松或紧缩的政策都不太可能出台，政策面对股市的影响将逐渐减退，市场还是要回到自身的基本面上去。报告日期：外汇：（张毅）周三外汇市
3、场上美元大幅上涨，美股及商品市场整体走弱，对于美国和中国经济增速可能放缓的担忧导致资本市场及商品市场承压，外汇市场上欧元及商品货币走低。在上周五美国弱于预期的非农就业数据出台，本周美联储公开市场委员会会后声明承认美国经济增速放缓后，本周三中国经济数据出台也是市场关注的重点。我国最新经济数据显示，7 月份，规模以上工业增加值同比增长 13.4%，比 6 月份回落 0.3 个百分点；1-7 月份，规模以上工业增加值同比增长 17.0%，比上半年回落 0.6 个百分点。1-7 月份，城镇固定资产投资 119866 亿元，同比增长 24.9%，比上半年回落 0.6 个百分点。由此可见，7 月份我国工业
4、生产及城镇固定资产投资都有增幅减缓的迹象，经济增速后期有望继续趋缓。与此同时，居民消费价格 7 月份出现明显上升，这也会加重投资者对于通胀因素潜在担忧。7 月份，我国居民消费价格同比上涨 3.3%，涨幅比 6 月份扩大 0.4 个百分点。周四亚洲时段，美元指数 82.38，欧元 1.2858。市场开始关注美国经济放缓及中国经济增速减慢的因素，将对欧元汇价、商品市场及股票市场都带来一定的影响，对前期持续反弹行情的调整有望展开。2010 年 8 月 12 日金属类制作人： 铜和锌：（曾超） 周三国内方面公布的经济数据基本符合预期，国内即便有一定的通胀压力，但预期货币政策方面并不一定会很快出现变化，
5、应当会有一段时间的观察确认期。美元强劲反弹，美股下跌更多地是反映市场风险偏好的下降，以及受美唐 嘉 宾元自身技术性因素。需要密切注意市场焦点是否确实发生转移和变化，是否转移至全球经济问题，美元会是近一阶段价格的主要影响因素。周三 LME 铜库存减少 2050 吨，锌库存减少 150 吨；上期所铜注册仓单增加 201 吨，锌持平。短期伦铜可能调整至 7050-7150 美元区域，而沪铜在 55500 元附近有一定支撑。建议多头暂时离场，保持关注。黄金：（胡燕燕）伦敦金在商品大跌、美元大涨的背景下，窄幅波动于 1200 一线。当晚国际主要 ETFs 基金增持，持金量增加 3 吨左右。相关市场的波动
6、行情变化，是否将导致资金分流，进入黄金市场，目前看已经存在迹象。但如果金价在当前上涨背离，美元和商品大势，可能性存在，但涨幅有限。操作上，暂时观望。即便有长期保值性的想法，也暂时不宜入场。联系方式: 铝：（吕肖华） 外盘继续强势,国内现货销售有所下滑,部分产能恢复生产,注意出现价格回落风险。22169060*钢材：（吕肖华）面临钢厂出厂 9 月钢价，钢价上调可能非常大。上周库存继续小幅下降。工信部继续加强力度淘汰落后产能。上周末央行发文保持货币信贷适度增长，价格上行风险不容忽视。银监会建议商业银行暂停京、沪、杭第三套贷款。农产品类期市有风险入市须谨慎 豆类：（赵燕）国内豆类宽幅震荡，虽仍处于上
7、涨通道，但技术调整获利平仓压力加大。美豆继续震荡回落、美元大幅反弹以及国内调控风险也逐渐加大。美豆继续震荡回落收低。今晚 USDA 将公布 8 月供需报告。美豆产量及美国全球小麦供需预测结果非常关键。关注美元原油走势及对整体商品价格的影响。美盘震荡加剧将国内豆类期价仍将震荡走势。国内基本面无实质性配合及政策调控风险加大的情况下，高位积聚风险加剧。重点关注资金动向。今晚报告结果不确定性建议今日观望，关注重要支持位的支撑。等待报告结果。5 月豆油阻力位为周一高点 8296，支持位 8100-8000，5 月豆粕阻力位为周一高点 3065，3000 跌破后支持位为 8 月 2 日跳空缺口 2980-
8、2960。5 月大豆阻力位为周一高点 4095，支持位 4000-3985(8 月 2 日跳空缺口)。玉米：（王娜）本周国储玉米拍卖成交继续好转：临存储玉米计划销售 100.25 万吨，实际成交 88.1 万吨，成交率 87.88%；跨省移库玉米 58.23 万吨，实际成交 16.24 万吨，成交率 27.89%。成交率持续好转，反映现货市场现货供应紧张现状。周三，分析师预估美国农业部玉米供需报告数据利多，CBOT 玉米 12 月主力合约涨 2 美分，收于 411 美分，周边商品市场高位调整风险继续蔓延。国内期货，周二在受周边豆类、油脂继续震荡调整影响下，玉米期价震荡下行，在近期基本面无新利多
9、消息刺激下，价格维持跟盘波动特征。产区：据监测本周以来黑龙江大部地区降雨量减少，多数地区以晴好天气为主，但早晚温差较大。作物涨势整体良好。操作上，玉米中线多单可继续持有，短期支撑 1940-1950，买 5 卖 1 价差套利仍可继续关注。油脂：（王娜）周二，美国农业部报告出台前国内多空双方均保持谨慎心态，日内油脂价格高位震荡，空头并未急于出手，价格运动较为温和。持仓结构方面，棕油主力继续减仓，主力合约日减仓 2 万余手，获利多单减仓出局加速价格调整步伐。目前，市场分析机构对本月豆类报告预期利空，作物生长进度良好，限制外盘上行空间，同时偏空报告预计配合国内技术形态调整要求。现货方面，周二国内油脂
10、现货整体趋稳。沿海地区一级豆油报价集中在 7720-8150 元、吨，四级豆油报价 7620-7950 元、吨。沿海棕油各港口集中报价 7000-7250 元、吨。菜油集中报价 8600-8850，商业库存少，成交清淡。昨晚，美股大跌，预计其对国内股市及商品市场依旧造成利空影响，且技术指标显示，油脂在目前关键价位呈现上涨乏力迹象，因此操作上，建议油脂中线多单减仓出局，短线可尝试日内空单操作，油脂下方支撑：豆油 7800 菜油 8500 棕油 6800。白糖：（许爱霞）受美元上涨，商品及股市下跌拖累，NYBOT 原糖周三下滑。昨日国内现货价南宁持稳，柳州上午小幅上涨下午回落，整体报价仍在 541
11、0-5430 元/吨。郑糖昨日高开后回落，资金逐渐向 1105 合约转移，从走势上看，1101 合约走势略显疲弱，RSI 和 MACD 等指标开始背离，远月则在资金推动下略显强势。15 万吨抛储今天进行，料抛储价格和库点现货价格一致，不会有太大变化，需密切关注。操作上建议 1101 合约在 5300 上方可加趋势性空单。棉花：（许爱霞）因对经济下滑需求减少担忧，美棉昨日小幅下滑，市场关注重点转移到今日晚间的美农业部报告。昨日储备棉投放数量为 14483 吨，加权均价 18193 元/吨，折 328 级成交价为 18384 元/吨（净重） ，急需用棉企业参与抛储热情高，现货商报价增多。郑棉 11
12、01 合约测试万七关口回落收低，收阴十字星，从日线形态上看有小幅回落趋势，中线来看仍处于 17000 和 60 日线的整理区间内。16500 元/吨的抛储价格有为新年度棉花定价之嫌，虽目前抛储热情高，但万七压力短期难以突破，操作上仍维持区间震荡的操作思路。农产品投资：（余宏斌）隔夜美盘风险资产价格普遍走低。对美国经济成长乏力担忧导致反弹后的获利回吐。美大豆方面，周四晚 USDA 报告即将出炉。在大豆借助风险偏好回升，以及天气升水因素一波反弹后。由于天气方面尚未出现实质性影响，报告可能上调产量预估。导致了大豆出现了多头的获利回吐。近期内外市场或进入震荡期。大连 1105 大豆可能再次回踩4000
13、，重要支撑位 3950 附近。化工类原油：（刘月来）美国能源资料协会(EIA)公布, 美国一周原油库存减少 299 万桶至 3.5499 亿桶,预估为减少 190 万桶.一周汽油库存增加40.9 万桶,至 2.2338 亿桶,预估为增加 20 万桶.一周馏分油库存增加 346 万桶至 1.7314 亿桶,预估为增加 140 万桶.国际能源署(IEA)周三表示, 略微调高今年余下时期和 2011 年的全球石油日需求增长预估,但如果全球经济形势弱于预期,那麽任何燃料消费的增长都将烟消云散。美国股市周三受全面抛盘打压大幅收跌,抹去今年涨幅,对全球经济持续停滞的担忧促使投资者逃向安全资产避险。汽油消费
14、减少、进口增加导致库存增加。因此原油大幅下跌。技术上看，原油已经走弱，震荡走低的可能性大。燃料油 1010 合约关注 4400 支撑，一旦跌破将变为压力。天然橡胶：（刘月来）昨日早盘天胶期货价格继续强势上攻，持仓量大幅增加，但是 1101 合约在 25000 以上压力大，价格很快就会落下来。下午价格不断走低，反弹乏力，出现疲态。尽管国内现货价格仍然持稳，东南亚现货价也持稳，但是期货价已经率先反映金融市场的变化。昨日美元大幅反弹，经济数据不如意导致股市期市双双大跌。天胶的平衡格局很可能被打破。今日关注天胶主力合约 1101 合约 24000 价位，一旦被击破反弹不上去，则强势不再，否则就仍然是强
15、势格局。PTA：（董丹丹）供需基本面已经不是原油价格涨跌的主要因素，最新的报告显示原油库存下滑，成品油库存增加，油品总需求仍在1950 万桶 /日波动，中性的供需数据对油价支撑甚微，美元大幅反弹是商品大跌的主因。美国经济疲弱，美元承压，但前景弱势到一定程度，市场避险情绪重燃，投资者又开始追捧美元。从基本面看，PTA 不存在走强的根基，PTA 利润仍在千元上方，库存压力没有明显降低，原料价格也未带来成本支撑。但资金充裕可能成为价格强势主因，投资者现阶段可暂时观望，等待回调结束重新入市。大连塑化：（胡燕燕）大连塑料期货 9 月跌破 10000，收盘 9935，现货亦下跌报 9850。9 月单边持仓
16、 17119，折合现货 85595 吨。交易所仓单还是 39410 吨。1101 合约与 1009 合约价差继续保持在 450 左右，有利于现货商远期合约保值。PVC 跌幅不大，持仓有少量增加，现货稳定在 7250。有关高耗产能淘汰，会影响电石供应，明显对 PVC 产生了支撑。隔夜原油大跌，报价跌落至 77。美元大涨。技术上看行情还有维持空间。操作上，塑料空头继续持有。本报告由光大期货有限公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。光大期货有限公司研究所
