1、国际金融学课程论文人民币汇率变动对中美贸易的影响研究人民币汇率变动对中美贸易的影响研究一、人民币汇率变动对美国的影响1.人民币的升值对于美国国际收支平衡的影响人民币升值主要通过两个方式对美国产生好处：其一，通过减少中国对美商品出口总量，降低美国企业的外部压力，促进美国企业的发展，促进美国就业。人民币升值会导致中国对美出口商品价格上涨，会导致美国国民消费中国商品的总量下降，或增长幅度下降。其二，通过增加进口美国商品，增加美国企业的生产能力，促进美国就业。人民币升值会导致美国商品价格下降，中国国民对美国商品的需求会增加一些，美国对中国的商品出口会增多一些。比如美国会对中国出口更多的工业产品，农业产
2、品，劳务产品，技术或知识。中国国民可以获得相对廉价的美国教育供应，美国旅游服务，美国医疗器械或药品。这是美国要求人民币升值的主要原因，也是美国获得人民币升值好处的主要渠道。美国企业的发展，美国就业率的提高，会导致美国劳动力价格上涨，导致美国国民收入增加，导致美国国民消费增加，导致美国各种产业继续繁荣，这是一个良性循环，促使美国经济获得新一轮的增长周期。美国国民消费水平的提高，也会导致美国进口商品的增多，导致包括中国在内的其它国家对美国商品出口增多，促进这些国家的经济发展。这些国家的经济发展会促使这些国家商品进口增多，促使美国经济发展，这也是一个良性循环。人民币升值某个幅度，究竟会不会导致中国对
3、美国出口额下降，还很难说。中国是发展中国家中的超级大国，中国低端工业商品国际贸易量占世界较大比例，竞争者比较少，并且中国出口美国的商品价格较低，很具有竞争力，就是中国商品价格上涨一些，对美国国民消费中国商品的总量影响不大，这共同导致中国出口美国的商品的价格弹性系数比较小。 如果中国出口美国的商品的价格弹性系数小于 1，则人民币升值虽然可以导致中国出口美国商品总量减少，但是中国商品出口获得美国的美元并不会减少，还要增多。如果是这样的情况，人民币升值，不但不会遏制中美贸易规模（用美元计算），而且还会膨胀中美贸易规模。结果是，美国需要用更多的美元购买较少的中国商品，中国可以用较少的商品换取较多的美元
4、。如果中国出口美国的商品的价格弹性系数大于1，人民币升值会导致中国出口美国的贸易额（美元计算）减少一些。由于中国进口会增多一些，中国进出口贸易总额基本会保持不变。总体上看，人民币升值基本不会导致中国进出口总额（以美元计算）的下降，甚至会导致进出口总额的上升。可以肯定的是，人民币升值会导致中国商品出口总量（是货物或劳务的计算，不是货币的计算）下降，会导致中国进口商品总量上升，也就是说，物质或劳务财富会通过人民币升值向中国转移，外国货币向中国转移的总额会减少。2.人民币对美元汇率变动对美国失业率的影响近些年来,我国在世界经济中的地位明显上升, 人民币汇率争论问题再次升温。有观点认为美国的高失业率部
5、分上受到中美贸易顺差 的影响, 且人民币低估是美国对中国贸易逆差的主要来源。人民币汇 率对美国失业率是否有直接影响,是一国汇率的波动对外国失业率影 响的问题。一个国家货币升值, 相当于外国货币贬值。很多实证分析 研究结果显示汇率变动会促进本国的就业, 而汇率升值不利于本国的 就业。但是本国的汇率对外国的就业率是否有直接影响这个问题有待研究。而如下表20052010年中美汇率与美国失业率(单位: 元%)年份 2005 2006 2007 2008 2009 20101 美元 8.19 7.97 7.60 6.94 6.83 6.77失业率 5.1 4.75 5 6.5 10 9.6资料来源:美国
6、经济分析局、美国商务网站 2000 年以来贸易数据系根据http:/www.census.gov/foreign-trade/statistics/historical/gands.txt 整理从 2005 年至 2010 年,人民币对美元是一直在升值,2005 年美元 兑人民币的汇率是 8.19,失业率是 5.1,2006 年, 人民币在一次升值, 美国的失业率有点下降,2008 年当人民币升值到一美元兑 6.83 元人民 币时, 美国的失业率高达10%。直至去年,美国失业率只有一点点回 落。从短期看, 人民币升值可能会促进美国的就业,但是从长远来 看, 人民币升值对美国的就业率并没有直接影
7、响。通过以上分析发现,人民币升值并未缓解在中国对美国的贸易 顺差以及美国失业率。因此,人民币汇率对中美贸易失衡的作用不应 该被人为夸大, 中国对美国巨额贸易顺差以及美国的高失业率并不是 由人民币升值就可以解决的, 其背后应隐藏着其他深刻的原因。美国高失业率根本原因是由于美国自身的经济矛盾,美国就业市场中有一半的工作机会是中小企业提供的,但是这些企业拿不到贷款,使得企业融资渠道变窄, 利息升高,银行不愿意放出贷款 ,企业经营困难, 利润下滑 ,大量裁员,消费不振,企业收缩,最终导致失业率居高不下。2010 年若贝尔经济奖得主、麻省理工学院(MIT)教授 PeterDiamond 表示, 美国的高
8、失业率是”绝对周期性”的。二、中美贸易失衡研究1.中美贸易失衡概述中美贸易失衡指的是从 1993 年（中方统计，美方统计逆差最早出现在 1983年）以来，中美贸易中美国所处的逆差国状态。据美统计局统计，中美贸易1983 年美方开始出现逆差 3 亿美元，受金融危机影响 2009 年逆差较 2007 年数据有所下降，但仍高达 2268.3 亿美元；而据中国海关统计，美方自 1993 年开始出现逆差 62.77 亿美元，2009 年为 1433.8 亿美元。根据美国商务部2011 年 2 月 11 日发布的统计数据，2010 年美中货物贸易 4568.2 亿美元，同比增长 24.86%。其中美对华出
9、口 917.8 亿美元，增长 32.2%；自华进口3649.4 亿美元，增长 23.14%。美对华贸易逆差 2730.7 亿美元，同比增长20.36%。在服务贸易和技术贸易方面，中国对美国来说基本属于净进口国，处于劣势地位，但相对于庞大的货物贸易来说，中国货物贸易占有巨大的比较优势，导致中国贸易整体占优势，两国贸易失衡。2.中美贸易失衡的原因研究（1）美国国内政治经济压力转移美国在金融危机之后，直至目前经济复苏前景依然不明朗，长期以来积攒下来的巨额财政赤字和经常项目赤字，造成美国削减财政压力加大，债务阴云难消，短期内难启国内经济以增长财政收入，也难以提高出口以增加就业、提振经济。几十年来，美国
10、都在全世界处处打仗，投入过多军费，拖累国内财政。而奥巴马政府刺激经济的政策效果不明显，国内改革又阻力重重，特别在削减债务计划方面，美国国会两党长久不能达成一致意见，更凸显改革的艰辛。失业率居高不下，直接影响着奥巴马政府的连任，出于遏制中国经济崛起及转移国内政治经济压力的目的，美国国内政治家们将矛头转向美国的最大债权国中国，不断诬陷中国操纵人民币汇率，指责人民币被低估。美国很多经济学家相信一个国家的贸易平衡能由汇率操控，试图通过对与美贸易顺差国家施加压力促进贸易平衡。（2）中国劳动密集型产业具有比较优势李嘉图在他的比较优势理论中认为，国际贸易的基础并不只限于劳动生产率上的绝对差别。只要各国之间存
11、在着劳动生产率上的相对差别，就会出现生产成本和产品价格的相对差别，从而使各国在不同的产品上具有比较优势，使国际分工和国际贸易成为可能。根据李嘉图的比较优势贸易理论，每个国家都应该集中生产并出口其具有“比较优势”的产品，进口其具有“比较劣势”的产品。美国作为当今世界上唯一的经济政治军事超级大国，中国经济总量虽仅次于美国，但两国人均生产总值还是相差十多倍，中国仍是发展中国家，多方面远远落后于美国。中国与美国在服务贸易、高科技产品方面相比，严重处于劣势，但作为人口世界第一的中国，在劳动密集型货物贸易方面具有很大的比较优势。对于美国这样高度发达的国家，科技水平一流，人才云集，生活水平较高，人均消费能力
12、强，人口中从事知识密集型产业的较多，赚取的利润也很高，国内却没有足够的人口和优势来生产出大量物美价廉的低技术劳动密集型产品，正需要从国外进口大量的货物来满足自己国内的消费。恰好，中国人口众多，地域广阔，物资丰富，生产水平未达到高度发达的水平，为了提高就业率，国内的经济需要大量生产低技术劳动密集型产品，这正满足了美国的需求。同时，中国为了可持续发展和国内消费的需求，需要改进生产技术，大量引进高科技产品及技术。然而美国出于遏制中国崛起及意识形态的原因，虽在高科技产品生产上具有比较优势，但由于对华实行严格的出口管制，同时美国产品进入中国市场受到了种种政策性和制度性的限制，以至于美国产品进入中国市场阻
13、力非常大。因此，虽双方在进出口统计方法及数据上不一致，美方数据在一定程度上夸大了货物贸易差额，但美国货物贸易的对华出口绝对始终远小于从华进口，导致贸易整体失衡。（3）产业转移和在华投资中美货物贸易失衡在根本上并非是人民币汇率的问题，而是两国经济结构的差异造成的。中国贸易顺差来源于国内大量的廉价劳动生产力所创造的有竞争力、低技术含量的劳动密集性出口产品所赚来的外汇，美国生产水平高，工资也高，导致生产成本高，低端的制造业终究会失去出口竞争力，本土低端制造业不得不将产业转移到成本低的安定国家以谋求生存。中国改革开放以后，欧美及其他一些发达国家在其产业结构升级调整过程中逐渐将国内丧失比较优势的产业转移
14、到中国，在贫穷而劳动力生产成本低的中国内地进行大规模低技术产业的投资，中国承接国际产业的转移，逐步形成了以周边地区原料和中间品供应、我国内地为生产加工基地组装最终制成品、发达国家供应技术和采购商品的全球制造业格局。有数据显示，中国大量商品的出口是美国跨国公司向母国进行返销，中国对美出口 70以上是加工贸易，产品加工的原材料、零部件和包装物件基本上是美国或其他国家提供的，加上其他运输和管理成本，约占到该产品的 85左右，而中国获得的加工费为数甚微，仅占 15左右。据中国商务部统计，中国出口商品 80以上来自外资企业以及跨国公司。在华投资及产业转移的结果导致，中国对周边地区贸易出现大规模逆差，而对
15、欧美发达国家贸易出现大额顺差，中美货物贸易失衡很大的原因是由于中美经济结构的差异，致使美国要从中国进口大量的低技术含量的劳动密集型廉价货物。（4）美国人的过度消费及低储蓄率同时，美国国内一直存在过度消费的问题，储蓄率很低，这两者一直影响着美国的货物贸易，相反，中国人的储蓄观念却很深。据数据统计显示，自 1982年以来美国人民的个人储蓄率一直下滑，至 20 世纪 90 年代，美国个人储蓄率平均下降到 5.5%左右，自 2000 年后，储蓄率持续走低，平均降至 2.8%左右。与此同时，美国人的个人消费率却在持续上涨，由 1982 年的 86%上升到2005 年的 95.1%。美国人的储蓄率持续下降
16、及消费率的不断增加直接导致进口的大幅度增长，使美国在货物贸易方面出现大规模的进口。金融危机后，在2009 年美国人储蓄率上升，消费有所下降，随之的货物贸易逆差也有所减小。（5）汇率变化与逆差变化的不一致20 世纪 90 年代，美国实行的是强势美元政策。从 2002 年开始，由于美国经济增长放慢，贸易逆差持续扩大，制造业面临价格竞争的压力，尽管美国不放弃强势美元政策的口号，实则对美元贬值放任自流，目的是促进出口。从 2002年 2 月到 2003 年年底，按照贸易比重进行加权计算的广义美元名义价值降低了 13%。中国自从 1994 年开始实行盯住美元的汇率制度，在 2002 年美元贬值以前，在强
17、势美元的带动下，人民币也随之升值。但是这一时期，中国对美国出口却以每年 20%左右的增长速度逐年扩大，最高的 1994 年增长达到29%。此后从 2002 年初开始尽管美元贬值，美国对华贸易逆差增长了 24%。与此同时，尽管中国实行盯住美元的汇率安排，但从 1994 年到 2004 年的十余年间，人民币对美元仍存在小幅升值，从 1 美元兑 8.7 元人民币升值到 8.2元人民币左右，升值幅度近 6%，但中美贸易逆差不降反升，因此很难用汇率变化解释贸易逆差的扩大或缩小。三、人名币汇率对中美贸易收支的影响2007 年 8 月从美国次贷事件开始，金融危机席卷全球市场。美国次贷风暴 掀起的浪潮一波高过
18、一波，其金融体系摇摇欲坠，世界经济面临巨大压力。在此情况下，中国经济也受到不小的影响，人民币兑美元持续升值，其间人民币汇率波动性也不断加强。下面就说明一下人民币升值对中美贸易收支的一系列影响。1.人民币升值对我国对美贸易的正面影响 （1）.人民币升值有利于改善贸易条件，降低进口成本 很大部分对交易的进口成本会随着人民币升值而降低，这就直接可以增加相关行业的利润。我国目前处于工业发展阶段，很多经济发展所需要的重要物资都需要进口，例如一些金属、矿产、石油等，人民币升值对很多企业来说是一个利好消息，他们进口产品的费用降低，对这些物资的购买力增加。以人民币计价的关税成本和债务成本得到一定程度的降低，相
19、关企业可以在一定程度上提高利润率。 （2）.人民币升值将促进我国产业结构调整和产业升级 当前我国出口的产品多以加工产品为主，如何走向集约型和精深加工是当前很多学者一直在研究的问题，由于人民币升值使得产品价格上升，以前以低廉价格在国外市场占有一席之地的企业纷纷失去其原有的竞争力，这就需要产品从量的扩张到质量和效益的提高，因而企业如何调整产业结构，进行技术开发和技术升级显得尤为重要。从另一个方面看，很多企业不愿意进行技术升级和机器更新，是不愿或不能负担因为高昂的机器费用和技术成本，随着人民币汇率的调整，1 美元可以换得更多人民币，这些企业购买机器和学习技术的成本有所下降，因而进行产业升级和产业结构的成本也就所有下降。并且，长远来看，对于企业来说产业结构调整和产业升级是利大于弊的，这不仅可以提高企业生产效率，提高产品质量，还可以起到保护环境、资源循环利用的作用，这才是真正符合可持续发展观的生产方式。 （3）.人民币升值有利于维护我国外部环境的和平，有利于我国与主要贸易国家的关系维稳，减少冲突和摩擦。
