1、SHFE,1,石油价格分析及期货交易技巧,李立忠,上海期货交易所,SHFE,2,主题,石油价格石油期货交易,SHFE,3,石油价格,石油产品种类繁多代表价格,SHFE,4,价格分类,现货价格 指数评估价格 石油输出国官方价格 易货价格 场外纸货价格 期货价格,SHFE,5,SHFE,6,原油、成品油,纽约商品交易所的WTI原油和取暖油、汽油伦敦石油交易所的Brent 原油和柴油天然气,SHFE,7,石油交易所,SHFE,8,油价,SHFE,9,油价历史,从1869到2003，均价$19.20, 中点价$15.28 从二战到2003，均价$21.12，一半时间油价超过$15.89，战争导致$22
2、 1948 到1972 在$2.50-$3.00 1973后，油价起伏波动很大,SHFE,10,油价特点,无替代产品 波动频繁、幅度大 供求规则（供应） 交易价格连续 中点回归性 反映敏感（供应） 不可预知（短期）,SHFE,11,内外两个市场的关系,紧密联系、形影相随此起彼伏、相互牵制,SHFE,12,解释能力=70%,SHFE,13,价格相关系数=83.3%,SHFE,14,解释能力=47.7% 价格相关系数=70%,SHFE,15,价格相关系数=83.3% 解释能力=60%,SHFE,16,世界石油市场价格分析,分析方法基本面分析示例,SHFE,17,分析方法,长期价格分析 短期价格分析
3、 基本供求分析 技术图形分析 数理统计模型分析,SHFE,18,长期价格分析,因果逻缉性强 精确 客观,预测时间概念模糊 缺乏灵活性 成本高,使用数理统计模型分析、基本供求分析 政府、石油公司、银行、投资基金 基本步骤,SHFE,19,短期价格分析,基本面分析、图表分析 短线投资者,准确率低 精确度小 主观性强 成本小 灵活,SHFE,20,基本面分析,OPEC产量 美国库存报告 “地缘政治” 季节 气候,炼厂数量、炼制能力 基金 运输 相关市场(利率、汇率、期权）,SHFE,21,OPEC产量,SHFE,22,美国石油库存报告,SHFE,23,地缘政治,SHFE,24,季节,SHFE,25,
4、天气,SHFE,26,炼厂数量、炼制能力,SHFE,27,基金,SHFE,28,运输,SHFE,29,运输,SHFE,30,运输,SHFE,31,相关市场,汇率利率期权,SHFE,32,示例,库存处于低位（原油、成品） OPEC控制供给 产油国政局紧张 “恐怖”贴水 需求膨胀（美国、亚洲) 环保（炼厂环保问题） 大型油田日益减少,SHFE,33,燃料油受国内市场制约的因素,与国际市场不同步 供求关系的制约 码头及油库的制约 用户客观条件（如电价）的制约 国内成品油价格的制约 季节变化因素 其他国内政策的制约,SHFE,34,石油期货交易特点,做差价的多，做单向买卖的少 做短线交易的多，做长期投
5、资的少 做基本面的多，做技术图形的少 不同参与者使用不同分析方法 对资讯质量、数量要求高,SHFE,35,SHFE,36,经纪公司与投资者,高端投资者 软硬件设备 信息及时、准确 商业道德 保护投资者 不要轻易影响投资者的判断,SHFE,37,交易前的准备,确定风险承受能力 制定交易计划 准备足够的资金 确定交易人员 选择交易时间 保存交易记录,SHFE,38,风险承受能力,SHFE,39,交易计划,SHFE,40,资金,SHFE,41,交易人员,SHFE,42,交易时间,SHFE,43,交易记录,SHFE,44,WTI 和 BRENT,10:00 PM 2:30AM (WTI) 17:02P
6、M - 2:30AM (BRENT) Mondays: 7:00 AM to 9:30 PM Tuesdays through Fridays: 3:15 AM to 9:30 PM,SHFE,45,一周价格回顾,背景 油价从历史高位回落 OPEC增产 星期五BRENT收跌0.3 新加坡渣油库存5年来的高点（1350万桶） 星期五BP公司收购3船现货 黄埔市场价格倒挂（船边价2040） 用电高峰期 黄埔地区50 60万吨库存（供货商库存） 柴油价格回落,SHFE,46,一周价格回顾,星期一 星期五BRENT收跌0.3，Access下跌0.43 OPEC增产 尼日利亚终止罢工 新加坡7月价格18
7、2.25 BP购入1船现货 黄埔船边价2020 卖出,SHFE,47,星期二 昨日WTI收跌0.86，Access下跌0.5 OPEC增产 美国石油库存上升 新加坡7月价格177.75 BP继续购买 黄埔船边价1990 发改委提高电价 买入,SHFE,48,星期三昨日WTI收跌0.4，Access上升0.48 伊拉克油管爆炸（180万桶/日） OPEC官员安抚 美国汽油库存下降 新加坡7月价格180 BP购入1船现货（固定价） 黄埔船边价2000 柴油价格继续回落 谨慎观望,SHFE,49,星期四 昨日WTI收高0.14，Access上升0.7 伊拉克输油管受损 美国汽油库存减少 新加坡7月价格182.5 BP大举买进（3船活价） 黄埔船边价2020 柴油价格跌破3000/吨 逢高出售,SHFE,50,星期五 昨日WTI收高1.14，Access上升0.3 美国汽油库存下降 伊拉克原油出口受阻 挪威的罢工 技术超卖反弹 新加坡7月价格186.5 BP继续买进现货 黄埔船边价2060 逢高售出,SHFE,51,体会,“市场永远正确” “买消息，卖事实” 保证金 信息沟通要流畅 综合评估 诚实、可靠,
