1、II企业财务危机产生的原因及应对措施研究（财务管理 1104 班：王娅 指导教师：马西）内 容 摘 要财务危机是指企业明显无力按时偿还到期的无争议的债务的困难与危机。在市场的经济活动中，财务危机对于全面的反映企业经营的现状是一种必不可少的信号，企业的经营活动每时每刻都在受着财务危机的影响。企业在其经营中，随时可能会遭受各种内外不利因素的影响从而引发财务危机。在我国，各种原因造成的财务危机频繁发生，严重影响了社会安定和经济稳定，可见财务危机的分析研究对企业的生存发展具有重大的意义。本文首先介绍了企业财务危机的相关概念，然后说明了财务危机的主要特点和常见预兆，并具体介绍了企业财务危机产生的主要内部
2、原因和外部原因，基于这些原因提出了应对措施，最后以佳兆业集团控股有限公司（以下简称“佳兆业”）的案例对企业财务危机进行了具体分析。关键词：财 务 危 机 风 险 防 范 佳 兆 业 IIIResearch on the Causes and Countermeasures of Enterprise Financial CrisisAbstractFinancial crisis is an enterprise obviously unable to repay maturing debt uncontested difficulties and crises. Market economi
3、c activity, the status of the financial crisis for fully reflect the business is an essential signal, the business activities all the time is being affected by the financial crisis. Enterprises in their operations at any time may be subject to various internal and external negative factors causing t
4、he financial crisis. In our country, the financial crisis caused by the frequent occurrence of a variety of reasons, has seriously affected the social stability and economic stability analysis shows the financial crisis is of great significance for the survival and development of enterprises. This p
5、aper introduces the concept of enterprise financial crisis, and the main features of the financial crisis and the common omen, and specify the main internal causes and external causes of enterprise financial crisis, measures are proposed for these reasons, and finally to Kaisa case Group Holdings Li
6、mited (hereinafter referred to as “Kaisa“) for enterprise financial crisis analyzed in detail.Key words: The financial crisis Risk prevention Kaisa1目 录序言 1一、财务危机的相关概念综述 1（一）财务危机的定义 1（二）财务危机与财务风险 1二、财务危机的主要特征及常见预兆 2（一）财务危机的主要特征 21.财务危机具有积累性 22.财务危机具有破坏性 23.财务危机具有复杂多样性但也是可预见的 34.财务危机具有紧急性 3（二）财务危机的常见预
7、兆 31.企业的财务结构不断恶化 32.企业的经营效益与盈利水平持续下降 33.企业的偿债能力和信誉不断下降 3三、企业财务危机产生的原因 4（一）外部因素 41.经济环境变化 42.国家政策变化 4（二）内部因素 41.企业流动资金短缺应收账款不断增加 42.企业过度负债财务杠杆运用过度 53.企业经营管理不善且风险意识淡薄 54.企业缺乏有效的财务危机预警系统和财务管理人才 5四、企业财务危机的应对措施 6（一）针对外部因素的应对措施 61.针对经济市场环境 62.针对国家政策 6（二）针对内部因素的应对措施 61.强化企业资金管理并合理控制应收账款 62.加强资本负债结构的优化与财务风险
8、的控制 73.提高企业及员工防范危机的意识并加强内部控制 724.建立适合的财务危机预警系统 75.债务重组 86.企业出售部分 8五、案例分析 佳兆业集团控股有限公司 8（一）公司简介 8（二）公司财务危机情况 8（三）公司财务危机原因 91.政治风险的影响 92.负债巨大无法偿还到期债务 93.公司融资模式存在弊端 10（四）公司应对措施 101.出售部分项目谋求财务重组 102.富德生命人寿“输血” 10（五）案例启示 101.政商关系需谨慎 102.融资渠道需谨慎 103.房地产企业旧改项目需谨慎 11结论 11参考文献 121序 言随着经济的不断发展，财务管理在企业管理中的地位越来越
9、重要，企业财务管理的作用越来越明显，而对企业财务危机的研究分析也越来越引起企业管理层的重视。作为一个企业其生存与发展都面临着各种风险，由于内部环境和外部环境的不断变化，企业很难长时期的避免危机。准确了解公司财务危机产生的原因，对企业来讲是极为重要的，能有效的使企业提前采取适当的应对措施以阻止企业财务状况的进一步恶化，避免进入破产清算或被收购兼并的境地。不论是在我国还是在国外，由于不同原因造成的财务危机和企业破产的现象更是屡见不鲜，造成了很多职工丢了工作，严重影响了社会安定。因此，市场总是优胜劣汰的，每一个企业都更加重视对财务危机的原因及对策的研究。一、财务危机的相关概念综述（一）财务危机的定义
10、对财务危机定义的研究一直是财务领域中的一个重要课题，经过国内外许多学者的深入探索，也取得了丰富的成果。科学的研究应该首先从定义入手，如果对概念的界定不清晰，就无法准确地进行资料的收集和进一步的研究，也就不可能得出准确无误的研究成果。在国外不同学者对财务危机的概念进行了不同程度的研究。Beave 在 1966 年把破产、拖欠优先股股利和拖欠债务界定为财务危机。在 2000 年，Ross 等人从新的角度进行研究，对财务危机的概念从四个方面进行了表述：第一，企业失败，即企业清算后仍无力支付债权人的债务；第二，法定破产，即企业和债权人向法院申请企业破产；第三，技术破产，即企业无法按期履行债务合约付息还
11、本；第四，会计破产，即企业的账面净资产出现负数，资不抵债。在国内对于财务危机概念的研究也有一定的成果。余绪缨教授在 1996 年按危机程度的不同将财务危机分为技术性失败和破产两种。指出技术性失败即为企业无偿付能力，而破产是财务危机的极端形式，公司的净资产出现负值。2001 年陈文浩与郭丽红对财务危机的概念做了重新定义：财务危机是指企业不能偿还到期债务的危机和困难，企业破产是其极端形式。何沛利、章早立以“持续经营”要件为基础，对财务危机概念做出的狭义界定为“企业盈利能力遭受实质性削弱，并伴随持续亏损的状态” 。综上本文认为，财务危机是指企业财务管理失败明显无力按时偿还到期的债务的危机，应该包括：
12、企业技术失败、资不抵债、债务无力偿还和破产等。（二）财务危机与财务风险财务危机是指企业明显无力按时偿还到期的无争议的债务的困难与危机。财务风险指的是企2业无法按期支付负债融资所应负的利息或本金而有倒闭的可能性，因此又称为违约风险。财务危机与财务风险既有联系又有区别，不能将两者混为一谈。首先，财务危机和财务风险都与企业的财务活动息息相关，财务危机描述了企业财务活动中财务状况恶化而发生无力偿还债务、资不抵债等情况的经济现象。而财务风险描述了企业财务活动中，由于企业内外部因素的不确定性引起的因无法按期支付负债融资所应负的利息或本金而使企业倒闭的可能性。两者反映的内容都是企业的财务现象。其次，财务危机
13、是财务风险的结果之一，财务风险是事物发展的结果与期望目标的偏离程度，任何企业在经营中都存在着一定的财务风险，这些风险为企业陷入财务危机提供了可能性。当企业对财务风险的防范和管理出现了没能及时纠正的问题，那么风险所带来的不良后果就会导致财务危机真正发生。而随着企业财务危机的进一步加深更会导致企业无法按期支付债务的可能性加大，从而加剧财务风险。财务风险是客观存在的，正是由于风险的存在才有可能导致危机，没有风险就没有危机，但没有危机并不代表没有风险。虽然财务危机与财务风险之间存在着种种联系，但也不能将有区别的二者混为一谈。本文认为财务危机是一种财务状况恶化的经济现象，更严重的能导致企业破产。而财务风
14、险仅是导致企业财务危机的一种可能性因素，是企业无法偿还债务的可能性，并不是确定能发生的事，也并不一定能使企业的财务状况恶化直至破产，具有不确定性。两者对企业造成的影响也是不同的，财务危机是财务状况逐渐恶化的结果，企业会出现现金短缺、无力偿还到期债务和资不抵债等现象，严重时会导致企业破产。因此，财务危机的发生必然会为企业带来或大或小不同程度的损失。而财务风险指的是收益的不确定性，能给企业带来的既可能是损失，也可能是收益，若是企业对财务风险实施有效的控制是有可能获得超过预期的收益的。二、财务危机的主要特征及常见预兆（一）财务危机的主要特征1.财务危机具有积累性事物都有从量变到质变的过程。在企业生产
15、经营活动中，各个环节都不可避免的会产生或大或小的差错，正是因为很多的此类差错积累到一起，才会使得问题逐渐的扩大。财务危机的积累性指的是财务危机是一个不断积累的过程，并不是简单的某一个时刻的失误，而是反映企业在一定时期在生产、销售、投资、筹资等各个环节所出现的失误的积累。若出现生产中管理不善导致产品成本上升的亏损加上销售决策失误导致亏本再加上投资决策失误资金回收不及时等诸多情况，最终企业将会因为这些失误的积累而导致财务危机的最终爆发。2.财务危机具有破坏性财务危机的发生的后果，不管是资不抵债，还是企业破产，或是发生了介于两者之间的任何一种情况，都会给企业带来破坏性的损失，给企业带来严重灾难。例如
16、，因流动资金占用过多或3决策失误而引发的无法偿还到期债务的情况，企业尚可以采取一定的措施挽救，如借助资产抵押借新债还旧债，这样做企业也是会付出诸如资金成本提高之类的沉重代价的。3.财务危机具有复杂多样性但也是可预见的企业财务危机的多样性取决于财务危机的成因的多样性，受不同因素影响财务危机的表现也是多样的。不论是政治因素或是企业内部决策失误都会影响企业的经济活动，任何一方面出现问题都可能引发财务危机。再者说企业在其生产经营过程中从事的是一个连续不断的活动，每一个环节的失误都有可能危机爆发。财务危机的多样性还受财务决策的影响投资决策失误可能就会导致资金回收困难，在这些决策行为中不管哪一方面出现问题
17、，也都可能带来财务危机。但是由于财务危机具有积累性，有些因素是可以把握和控制的，在过程中还是能发现征兆的，是可预见的，因此应及时采取措施应对。4.财务危机具有紧急性在影响财务危机的诸多因素中，有些是可以控制的，但有的因素是突然发生的。例如，被合作伙伴突然抛弃或一场突如其来的金融危机都会使企业面临危机。在危机突然发生的情况下，对企业来说无疑从生产经营的正常轨道陷入了紧急状态，企业甚至不能正常运转。（二）财务危机的常见预兆企业财务危机具有积累性、复杂多样性等特点，由此带来的损失不可避免。因此，企业必须对财务危机具有清晰正确的认识，及时发现预兆采取应对措施。1.企业的财务结构不断恶化资本结构不合理，
18、主要为权益资本与债务资本中债务资本比例过高；负债比例过高，偿债能力持续减弱；资产结构不合理，主要表现为存货和应收款项占流动资产的比例反常增加，若库存加大，则资金周转失调而降低企业偿债能力，若企业应收账款大量增加，现金收支混乱，导致收账周期不断延长，资金收回困难，最终导致财务危机的出现。2.企业的经营效益与盈利水平持续下降企业经营效益持续下滑主要表现为销售额下滑或者销售额增加但是利润却不见增加，甚至出现连续亏损。经济效益体现了企业经济活动的最终成果，如果企业销售额下降，成本却在持续增加，盈利就会越来越少，当企业的盈利水平不断下降,盈利数额不断减少,企业经营活动现金净流量越来越少，经营状况不断恶化
19、,甚至出现连续亏损的情况，这必然会逐步消耗企业内部的自有资金，企业能够承受的亏损程度依赖于自有资金，若企业自有资金不足，长期下去，企业必然会陷入严重的财务危机。3.企业的偿债能力和信誉不断下降财务信誉对每个企业来说是非常重要的，良好的财务信誉对企业生产经营、投资筹资等都非常重要。如果企业的各种应付款项的支付能力长期下降,企业的财务信誉会逐渐降低，而持续降低的财务信誉会使资金筹措变得更为困难，企业将不能从投资者或债权人那里获得资金支持，持续下去便会引发财务危机。4除此之外，财务危机的预兆还有很多，例如关联企业趋于倒闭，账目长期混乱或财务报表公开时间延迟等，企业应及时发现，积极应对。三、企业财务危
20、机产生的原因企业在生产经营过程中，随时可能受到各种内外部因素的影响而陷入财务危机。财务危机会给企业造成巨大损失，是灾难性的，严重时甚至能导致企业破产。因此需要正确认识企业财务危机产生的原因，并及时采取防范措施，才能保证企业的健康发展。（一）外部因素经济环境、政府政策变化会影响企业的发展，自然灾害、金融危机等外部环境的变化也可能会给企业带来巨大的影响，有些甚至会威胁到企业的生存发展。这些因素从外部作用于企业，具有复杂多变的特征，每个因素的变化都会影响企业的生存和发展。企业如果不能适应多变的外部环境，就会一步步走向危机的深渊。因此，只有正确了解外部环境的变化，认识到不利于自身的因素，企业才能更好地
21、适应外部环境。1.经济环境变化在经济萧条时期，市场不景气，客户需求下降，产品销售额不断下降，甚至企业产品滞销严重而出现亏损，企业如果不能够及时调整以适应经济环境的变化，企业就可能陷入财务危机。市场是不断发展的，处于衰退阶段的行业也将会面临着宏观经济环境的挑战。例如作为与宏观经济景气度关联度最为密切的行业之一，钢铁行业已率先深刻感受到经济增速下滑、下游需求疲软的浓浓寒意。 证券日报数据显示，截至 2012 年 8 月 27 日，在已发布中报的 18 家上市钢企中，除了久立特材，剩余的钢铁企业中业绩悉数大幅下滑，其中马钢股份巨亏近 19 亿，山东钢铁亏损9.96 亿，同比减少 336%；杭钢股份亏
22、损 1.07 亿，同比减少 150%；沙钢股份、八一钢铁和太钢不锈净利降幅均超过五成，由此可以看出经济环境变化给企业带来的影响。2.国家政策变化国家政策的变化可能会对企业的财务状况产生巨大影响。由于国家政策的突然改变，打击了有关企业的主要业务，而企业又无法短时间内开展新的业务，那么可能就会使企业遭受严重损失，导致企业的业绩急剧下滑，出现严重亏损，最终引发财务危机。企业的生存和发展必然会受到国家经济政策和法律法规的限制，当国家政策旨在保护和扶持某个行业时，就是这些行业的企业大力发展的好时期。若一旦随着时代的发展经济政策有所变化，那些无法适应变化的企业必然面临生存危机。当然，战争、事故、自然灾害等
23、外部灾难也是引发企业财务危机的原因。总之，外部因素对企业的影响不可忽视，企业应提高自身的适应能力，才能在竞争中长久生存下去。（二）内部因素51.企业流动资金短缺应收账款不断增加企业流动资金严重短缺会给企业生产经营活动带来严重的影响。企业往往由于资金投向问题造成其过于分散，长期占用资金而造成资金严重短缺，这样企业就不得不大量借入资金以维持生产经营，造成企业负债过度。一旦无力偿还到期债务，最终就会引发财务危机。应收账款不断增加无疑给企业带来了财务风险的增加，应收账款虽使企业产生利润，然而企业现金并未增加，反而增加了应收账款的成本，如果应收账款回收期越长，企业坏账的可能性就越大，长期下去，会造成企业
24、资金回收困难，资金短缺而引发危机。例如光伏业中著名企业超日太阳就面临这样的问题。据证券市场周刊报道，2011 年,其营业收入同比增长 24.04%,应收账款却同比增长 240.16%。应收账款快速增加,使超日太阳财务资金状况明显恶化。2012 年第一季度,公司应收账款继续攀升至 26.34 亿元,经营性现金再度流出 6.14 亿元。2012 年第三季度财报显示，超日太阳第三季度应收账款为 7.56 亿元，而公司第三季度营业收入为 10 .36 亿元，当期应收账款占营业收入的比重近 73%。截至 2012 年第三季度末，公司应收账款余额为 33.42 亿元，比期初增长了 51%，应收账款占总资产
25、的 42.3%，超日太阳已陷入严重财务危机。2.企业过度负债财务杠杆运用过度负债经营，能使企业得以利用财务杠杆效益，但如果企业过度增加负债，则会降低企业的偿债能力，也会导致企业信誉下降，影响企业的筹资能力，使企业很难再筹集到所需的资金，这样一来企业的财务状况会一步步恶化最终导致财务危机的发生。因此，企业财务危机发生与财务杠杆的利用程度息息相关。财务杠杆运用得当，可以促进企业不断发展；但如果企业过度负债，财务杠杆运用过度，一旦决策有所失误，财务危机就很容易发生。因此，保持合理的财务资金结构，是有效预防财务危机的重要手段。例如：据第一财经日报报道，曾经的光伏龙头无锡尚德太阳能电力有限公司，在背负了
26、巨额债务后陷入严重财务危机吓退了接盘方，被要求破产重组。2011 年一季度以来，在尚德盈利能力极弱的状况下，其负债率持续走高，这种高负债必将导致企业走向灭亡。据 2012 年一季度财报显示，尚德总资产为 43.79 亿美元，而负债总额高达 35.82 亿美元，其资产负债率高达 81.66%。与此同时，无锡尚德还背负着沉重的到期债务偿债压力。可见财务杠杆是一把双刃剑，企业应合理运营财务杠杆效应，避免负债过度造成财务危机。3.企业经营管理不善且风险意识淡薄在经营管理活动中，一些企业盲目进行多元化经营，导致主营业务不明，内部管理混乱；一些企业盲目的扩张打价格战进行恶性竞争，而使企业销售成本不断升高而
27、收益不断减少，甚至成本高过了收益；还有些企业对应收账款管理不善导致资金回收困难，这些经营管理不善的企业难免会陷入财务危机。虽然企业想要不断壮大自身，就必须进行一定程度的扩张，不断提高自身的经济实力，但如果企业在发展的道路上盲目扩张，管理者缺乏企业发展的长远眼光，被规模的快速扩大蒙蔽了双眼，过高估计了企业承受风险的能力，便会使原本因为扩张而财务紧张的企业更加危险。面对种种风险与挑战，企业必须具有强烈的危机意识，才不至于措手不及。4.企业缺乏有效的财务危机预警系统和财务管理人才6有效的财务预警机制对企业有着十分重要的作用，它能够在财务危机刚出现时先发出危机警报，促使企业能够及时采取有效的应对措施，
28、防止企业陷入破产的境地。因此，企业必须建立起适合自身的财务预警系统，及时防范与控制可能出现的危机。但如果财务人员不善于运用合理的财务指标来构建属于自己的财务危机预警系统，就会造成其无法充分发挥自身作用，从而无法预防财务危机。一个企业的良好经营是离不开高素质的财务管理人才的，若企业因为人才缺失而造成种种财务决策失误，甚至会引发严重的财务危机。四、企业财务危机的应对措施企业若想在当今日益变化的经济环境中生存和发展，就要充分了解财务危机产生的原因，及时针对原因采取相应的预防措施，及早防范和控制财务危机。企业要建立有效的财务危机预警系统，增强风险防范意识，这样才能有效防范财务危机的发生。财务危机是一个
29、企业生存发展不可忽视的问题，因此针对危机产生的原因找出正确的应对措施，不仅可以有效防范和化解企业的财务危机，而且为提高企业财务管理水平提供了有效的方法。（一）针对外部因素的应对措施1.针对经济市场环境企业应注意经济环境的变化，提高企业适应竞争激烈的市场的能力。面对经济环境的变化，企业应及时调整企业负债比率，确保自身偿付能力，以适应市场的千变万化。企业还应关注因市场需求、供求关系等变化而使企业成本费用和资金需求增加的情况，以免出现严重亏损。企业应对不断变化的经济市场环境，应制定及时应对的措施，提高企业对经济环境变化的适应能力，以此降低因经济环境变化而可能给企业带来的财务危机。 2.针对国家政策企
30、业应注意国家政策的变化及其对企业在经营、投资和筹资等方面可能产生的不利影响。企业经营管理者要及时针对国家政策因素的出现调整经营策略，把握国家产业政策、相关法律法规等，适时调整财务管理办法，从而提高企业的适应能力，以此降低国家政策给企业带来的财务风险。企业只有根据外部环境的变化，及时调整自身的投资经营战略，正确把握经济环境、国家政策以及相关法律法规等的变化，对企业进行适当调整，才能在最大程度上降低外部因素给企业造成的严重影响。（二）针对内部因素的应对措施1.强化企业资金管理并合理控制应收账款企业应加强资金管理，准确科学的预测资金需求量，合理的筹集和使用资金，在资金的使用7过程中进行严格的监督，防
31、止盲目占用资金造成浪费。资金更应该根据企业自身情况合理投入。企业在资金的借入上应更加谨慎，应根据自身实际情况借入资金，只有这样，才会有效的控制企业的财务风险，避免因盲目借款而引发财务危机。企业应加速应收账款的周转速度，使其尽快转化为货币资产以提高资金使用率。企业应制定合理的信用政策。如果企业制定了十分严格的信用标准和信用政策，对客户来说要求过高，则有可能错失许多潜在客户，甚至会为竞争对手提供便利，最终影响企业的销售水平。但是如果企业将信用标准放得很宽，尽管企业会有很多客户，但是这样一来，这些客户的总体还款水平就会降低，这无疑会使企业坏账的可能性大大增加，导致应收账款回收困难，使得企业缺乏资金而
32、影响企业的正常经营。因此企业必须建立完整的应收账款核算体系，准确评估客户的信誉程度，根据信誉程度的不同，划分信用等级，制定不同的信用政策，这样就可以有效控制应收账款，减少坏帐损失,避免发生严重的财务危机。2.加强资本负债结构的优化与财务风险的控制企业要想使公司财务稳健发展，加强资本负债结构的优化是十分重要的。企业应当依照经济环境的变化，不断对资本负债结构进行调整，让该结构保持适当的比例。想要加强资本结构的优化，企业应保持权益与债务两项资本的合适比例，当负债比率超过负债利息等于全部资金的息税前利润这一界限时，就会加大企业陷入财务危机的风险。企业财务危机的预兆之一便是资产负债率过高，负债占企业资本
33、结构的比重越高，财务风险也就会越大，若控制不好，企业陷入危机的可能性也就越大。企业应当根据自身的实际情况优化资本结构，严格控制财务风险。良好的经济市场环境下，企业可以适当激进，增加适当负债，并对财务风险进行真确的评估；当经济环境恶化时，企业应小心谨慎，耐心应对，合理调整负债结构，努力降低企业风险。企业在经营管理活动中，一定要加强财务风险的控制，加强风险管理，只有这样才能对危机的发生有所防范。 3.提高企业及员工防范危机的意识并加强内部控制企业的发展离不开每一位员工的努力，只有每个员工的风险防范意识到位，企业的抗危机能力才会有所提升。只有教育员工树立危机防范意识，才能将企业财务危机发生的可能性降
34、到最低。为此，企业可以对员工尤其是专业财务人员进行财务危机知识的普及，使员工的忧患意识得以激发，使其意识到防范危机的重要性，总体上提高企业的危机意识，共同为防范危机而努力。同时，企业也应该积极引进高素质人才，提高企业的总体竞争力。加强危机意识的树立，居安思危才能防范于未然。同时应加强企业的内部控制，如果企业内部管理混乱,就很容易发生经济效益低下、决策大量事物或违法乱纪等危害企业的现象，这样积少成多必然会导致企业发生严重的财务危机。4.建立适合的财务危机预警系统财务危机预警系统就是通过设置敏感性财务指标并观察其变化，而对企业可能或即将发生的财务危机进行预测的财务分析系统。财务危机预警系统可以说是
35、一种诊断工具，能跟踪监控企业的生产经营活动和财务状况，在发现财务状况异常时及时预警，采取有效的应对措施，尽可能避8免或减少企业损失。企业财务危机预警系统，主要可以发挥对财务的监测、诊断、治疗、保健的作用。企业还应在建立的基础上不断完善财务危机预警系统使其有较高的灵敏度，这样就越能使其发生巨大的作用。5.债务重组债务重组又称债务重整，是指债权人在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定作出让步的事项。也就是说，只要修改了原定债务偿还条件的，即债务重组时确定的债务偿还条件不同于原协议的，均作为债务重组。债务重组是解决企业财务危机的手段之一，可以帮助那些难以还清债务的
36、企业摆脱暂时的财务困境，使企业有时间认识自己的不足，找到正确方法解决危机，使企业能够长久发展下去。债务重组的方式主要有：以资产清偿债务；以现金清偿债务 ；债务转为资本；修改其他债务条件，如延长债务的偿还期限、降低利率、免去应付未付的利息等 ；以上三种方式组合。6.企业出售部分企业出售部分如子公司、生产线等给其他企业也是缓解财务危机的措施。出售部分是指企业将现有部分子公司、部门、生产线、固定资产等出售给其他企业，并取得现金以满足企业资金短缺的需要。在企业生产经营过程中，把其中不合理的部分出售，获得生产经营所需要的资金，这样可以有效地缓解财务危机。五、案例分析佳兆业集团控股有限公司（一）公司简介佳
37、兆业于 1999 年成立，中国大型房地产企业集团，是一家大型综合性地产企业，总部位于深圳。2009 年 12 月，佳兆业在香港联交所成功上市。公司成立以来致力于城市运营，公司业务涉及地产开发、商业运营、酒店管理、物业服务等多个领域，产品覆盖普通住宅、旅游、别墅、大型城市综合体等。佳兆业集团业务覆盖广州、上海、深圳、北京、成都等 30 多个重要城市，开发地产项目 80 多个，开发类型包括高档豪宅、大型居住社区、大型城市综合体、产业地产等，为中国城市化建设注入了丰富的创造力。2012 年成功跻身于全国房地产企业综合实力 20 强在“2012 中国房地产开发企业 500 强”测评位列第 17 名。2013 年佳兆业集团荣获中国行业信息统计协会、中国房地产业联合会、焦点中国网联合发布的 2013 年度中国房地产业综合实力 100 强。（二）公司财务危机情况佳兆业自 2009 年上市以来以生力军的姿态异军突起，被誉为“地产黑马” 。2009 年 12 月 5日，公司向投资者们提交了一份成绩单，11 月份公司完成合约销售为人民币 12.
