1、工商管理硕士(MBA)课程论文课程名称： 财务管理 题 目：经济增加值在商业银行绩效评价方面的现实意义以南京银行为例 姓 名： 马国宏 学 号： 2012806151 成 绩： 二零一三年四月经济增加值在商业银行绩效评价方面的现实意义以南京银行为例商业银行作为经营货币的特殊行业，高风险性和高收益性是其经营管理的主要特征，而财务管理作为银行对风险控制、业绩评价的主要手段，日益成为现代商业银行经营管理的核心内容。在财务绩效评价方面，随着经营环境的巨大变化，传统的财务绩效评价指标不再适应商业银行发展的要求，主要表现为：一是存在调控会计利润的空间；二是投入资本没有计量其机会成本；三是无法反映银行未来的
2、发展状况。纵观西方商业银行在财务领域关于银行业经营目标和绩效评价的变化，从 20 世纪 60 年代开始经历了三次大的变迁：60-70 年代，商业银行的经营目标是增加市场份额，相应的测评指标主要为存贷款规模、市场占用率等；80 年代，利润最大化成为商业银行的经营目标，相应的指标主要为资产收益率（ROA）、权益收益率（ROE ）等；90 年代至今，越来越多的商业银行将价值最大化作为经营目标，测评指标主要包括经济增加值（EVA）、经济资本等。EVA 通过调整后的会计利润减去银行使用资本的成本，来表示公司真实的价值，也就是资本的收益应该能够弥补资本丧失的机会成本，从而反映出企业为股东创造的价值。现以南
3、京银行为例，分析 EVA 在商业银行绩效评价方面的现实意义。一、商业银行 EVA 计算方法由于银行经营的产品就是货币，其 存款业务本身就是银行的负债,运用 EVA 法分析商业银行 经营绩效时,其计算公式与普通工商企业有较大的差异。具体计算公式如下 1：EVA（经济增加值）=NOPAT-TCWACCNOPAT(税后 净营业利润)=税后利润总额本年计提的资产减值损失(-)递延税款贷方变化数（借方）(-) 营业外支出（收入）（1-税率）TC（资 本总 额）=加权 股东权益年末的资产 减值准备(-)递延所得税负债（资产）(-)累计的营业外支出( 收入)WACC（资 本 成 本 率 ）=无 风 险 收
4、益 率 系 数 市 场 风 险 溢 价REVA（EVA 回报率）=EVA（经济增加值）TC（ 资本总额）二、南京银行 EVA 数据来源EVA 所需主要数据 数据来源税后利润总额 年报中利润表中直接获取加权股东权益 年报中资产负债表中股东权益年初数与年末数的平均数本年计提的资产减值损失 本年计提的贷款减值准备，主要为贷款减值准备年末的资产减值准备余额 年末贷款减值准备余额，主要为贷款减值准备营业外收支净额 营业外支出-营业外收入所得税率 所得税率 2007 年及以前 33%，2008 年开始 25%当期递延所得税贷方（借方）变化数 递延税款贷方变化数-递延税款借方变化数递延所得税负债（资产）余额
5、 递延所得税负债余额-递延所得税资产余额无风 险收益率 无风险收益率采用五年期国债利率 系数 2009 年 12 家商业银行贝塔系数的平均数为 0.932市场风险溢价 包括成熟市场的风险 4%和国家风险 2.28%两部分 31计算公式来源于高莉（中国社会科学院金融研究所博士后）,樊卫东（中国建设银行资金部综合处副处长、经济学博士）相关论著，经 SternStewart 公司核实并提供。2根据 AswathDamodaran 在价值评估中对我国风险溢价的评估。三、南京银行 EVA 测算表（单位：千元）年 度项 目 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年
6、 2012 年NOPAT(税后净营业利润) 1,257,729 920,694 1,862,853 1,710,359 2,669,670 3,901,581 4,562,5141.税后净利润总额 594,634 909,494 1,456,095 1,543,731 2,310,912 3,211,504 4,012,6032.计提的贷款减值准备 4 675,209 130,393 316,540 298,133 481,917 698,943 705,3343.税 后 营 业 外 收 支 净 额 8,319 -17,548 -4,067 1,744 7,898 29,456 16,9224
7、.递延所得税贷方(+)借方(-)变化数 -20,433 -101,645 94,285 -133,249 -131,057 -38,322 -172,345TC（资本总额） 3,259,836 10,568,105 12,402,830 13,268,822 20,422,676 23,922,062 27,412,902 1.加权股东权益 2,233,533 6,283,399 10,644,029 11,692,275 15,436,349 20,238,754 23,131,046股东权益年末余额 2,624,335 9,942,463 11,345,595 12,038,955 18,
8、833,743 21,643,765 24,618,3272.贷款减值准备余额 675,209 805,602 1,122,142 1,420,275 1,902,192 2,601,135 3,306,4693.递延所得税年末余额 -52,124 -153,769 -59,484 -192,733 -323,790 -362,112 -534,4574.累计营 业 外 收 (-)支 (+) 12,416 -26,191 -5,423 2,325 10,531 39,274 22,563WACC5 五年期国债利率+0.93*（4%+2.28% ）EVA 值（WACC 为 8%） 996,942
9、 75,246 870,626 648,853 1,035,856 1,987,816 2,369,482 EVA 值（WACC 为10%）931,745 -136,116 622,570 383,477 627,403 1,509,374 1,821,224 EVA 值（WACC 为12%）866,548 -347,479 374,513 118,100 218,949 1,030,933 1,272,966 REVA（10%EVA 回报率） 28.58 -1.29 5.02 2.89 3.07 6.31 6.64 ROE（净资产收益率） 25.56 15.56 13.57 13.21 17
10、.16 15.77 17.31核心资本充足率 8.41 26.85 20.68 12.77 13.75 11.76 12.13利润增长率(%) 62.06 52.95 60.10 6.02 49.70 38.97 24.94总资产增长速度 19.33 31.17 23.19 62.73 48.09 27.22 22.00四、EVA 在商业银行绩效评价方面的重要作用EVA 强调将权益资本的成本也考虑到企业的成本中，更为真实全面地反映企业的经营情况和为股东创造价值的能力，因此更符合实际经济现实，受到许多国际知名银行的青睐，如花旗银行、汇 丰银行、渣打银行等。近年来，国内大部分上市商业银行纷3借鉴赵
11、国栋于 2009 年 8 月在时代金融上发表的上证 A 股银行股系统性风险实证分析 。4由于商业银行的特殊性，资产减值准备的主要部分是贷款减值准备，约占 95%。其他部分（抵债资产减值准备、其他应收款减值准备、可供出售金融资产减值准备、长期资产减值准备等）占比不大，并考虑到数据的可得性，不再单独计算。5为便于年度之间的比较，并对比不同 WACC（资本 成本率）对 EVA 值的影响，WACC 分别按固定值8%、10%、12% 计算。与其他财务指标进行对比时，REVA 按 10%的回报率计算。纷运用 EVA 指标建立了绩效评价体系。（一）EVA 是实现商业银行股东价值最大化的重要指标商业银行作为企
12、业，股东价值最大化是其主要的经营目标。由于商业银行经营扩张需要补充大量的资本金，除了自身积累外，上市的商业银行屡屡向股市伸手融资，使市场谈之色变。实际上，从 EVA 角度， 资本金不但是对股东的负债，还是一种高成本的负债。 对优秀的企业来说，资本金的负债成本非常高，一方面新筹集的资本金稀释了原有股东的股权，另一方面过度的资本金投入，将使 EVA 数值大幅下降，不符合股东价值最大化的需要。从南京银行 EVA 与税后利润、股东权益数据比较来看（见下表），2007 年度该行 EVA 值为负数，主要原因是该行当年的大规模融资。2007 年初，南京银行股东权益仅有 26.24 亿元，由于当年发行新股募资
13、 69.3 亿元，使得年末股东权益增长 2.79 倍。尽管该行当年税后利润指标靓丽，高达 9.09 亿元，比上年增长了 52.95%，但是 2007 年度南京银行的 EVA 却被新募资本所摊薄，没有为股东创造价值。-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.002006 2007 2008 2009 2010 2011 2012亿 元 税 后 利 润 EVA（ 10%） 股 东 权 益（二）EVA 是平衡商业银行发展、风险与收益的重要手段现代商业银行的竞争力主要体现在三个方面，一是商业银行的公司治理结构，二是商业银行内部的管理水平和创新能力，三是商业银行的盈利能力
14、、资产质量、资本充足率、流动性、拨备覆盖率等财务指标。近年来，大部分商业银行引入了 EVA 指标，将绩效评价提高到战略管理的层面并与公司治理相融合。-200204060802006 2007 2008 2009 2010 2011 2012百分比REVA（ 10% EVA回 报 率 ） ROE（ 净 资 产 收 益 率 ）核 心 资 本 充 足 率 利 润 增 长 率 (%)总 资 产 增 长 速 度就南京银行 2009 年数据而言，总资产比上年增长超过60%，而净利润增长率 仅为 6%，说明发展速度和发展质量出现了明显的背离；净资产收益率与上年持平，说明股东回报指标基本稳定；随着资产的快速扩
15、张，资本充足率也快速下降，说明经营风险加大，抵御风险的能力降低。从战略层面如何在发展速度、风险与收益中抉择呢？充分发挥 EVA 在商业银行经营中绩效评价和激励约束机制，无疑是明智的选择。通过建立 EVA 考评体系，可以平衡所有者、经营者之间的责权利，平衡短期利益和长期发展之间的关系，平衡风险和收益的选择。但是，需要指出的是，EVA 也不是万能的，经济增加值只有与其他的财务和非财务的指标相结合，才能使商业银行的绩效评价更加科学、合理，效果更加显著。三、EVA 是建立商业银行内部评价考核体系的重要工具商业银行的特殊性在于其经营的产品是货币，抵御各种市场风险和操作风险是经营管理活动的难点。EVA 考
16、虑资本的机会成本，有利于商业银行通过经济资本总量控制,根据发展战略设计资本的回报系数,有效地控制风险资产规模和结构配比,确保效益目标的实现。目前，南京银行建立了对分支机构的经济增加值绩效评价体系。根据每项资产的风险大小、发展导向和战略目标，按不同权重分配经济资本,经济资本在行内计价，分支机构完成的利润扣除经济资本的成本后，才是总行所要考核的指标。因此,不占用资本或少占用资本的业务得到快速发展。例如，南京银行规定中间业务因风险很小无需占用经济资本，极大地调动了各级机构加快发展中间业务的积极性,近几年中间业务收入比重不断上升（见右表数据）。又如，这样的考核体系促使资产业务主动向低风险业务倾斜，期限
17、短、风险低的票据业务和抵押充分、不良率低的个人住房贷款业务，都自然而然地成为分支机构发展的重点。对于高风险的资产业务，分支机构普遍采取提高利率定价水平，以高收益率对冲经济资本的成本，从而有效地控制风险资产规模和结构，实现了风险、效益相互平衡的约束机制。总而言之，EVA 有助于商业银行建立和完善业务评价考核体系，促进商业银行在提高资产的使用效率上下大功夫，降低资本的占用成本和经营风险，最大程度地为股东创造价值，提高价值创造的能力。【关键词】 财务管理；EVA；绩效评价【参考文献】1 2006-2012 年度南京银行年报2 商业银行经营管理与价值创造经济资本与 EVA 研究，厦门大学 邹志明 博士
18、论文3 基于 EVA 的我国上市银行价值创造能力比较分析， 商业会计2012 年 18 期 李 典 曾繁荣4 商 业银 行 EVA 绩 效评价模型的构建， 商业经济2012 年 19期 宋英慧 王国凤5 浅析 银 行 EVA 的 计算， 现代商业 2010 年 29 期 宋俊霞后记：1财务管理虽然只是企业管理的一个方面，但是其包括的内容却非常丰富，如预算管理、资产负债管理、资本管理、成本管理、风险管理、业绩评价等等。我先拟定的题目是“小议商业银行实施财务管理的意义” ，但是，这样的题目难以与实际工作相结合，而且无法取得数据和模型的支撑，容易泛泛而谈，后来就放弃了。2徐教授在课堂上非常推崇 EV
19、A，这个概念虽然在商业银行已经很成熟，但是由于我在人民银行工作，银行经营管理方面接触较少，EVA 的概念以前未能了解过。于是，我查找了相当多的这方面资料，对 EVA 概念有了一定的理解。并且南京银行是本地上市银行，日常比较了解，也比较感兴趣，所以就引用南京银行的年报分析其 EVA 数据，也算是一种新知识的学习吧！3具体查找年报，异常感慨的是数据难找，中国企业的年报怎么这么难读呢！就拿银行的资产减值准备为例，它包括了贷款减值准备、抵债资产减值准备、其他应收款减值准备、可供出售金融资产减值准备、长期资产减值准备等等。除了占比最大贷款减值准备，其他减值准备资产的数据如云里雾里，实在难以找到，幸好这些
20、数据占比非常非常小，于是就不算了。4还有就是公开数据难用，原来计划分析南京银行近 10 年的 EVA 数据。南京银行的股票我炒过 N 次，每次都只看看炒股软件中的 F10，就操作了，年报极少看。但是为了写这篇课程论文，2003 年到 2012 年的年报都翻了好几遍。2006 年以前的年报就更加垃圾了，能找到的 EVA 的相关数据几乎没有。所以，只能分析 06-12 年的数据了！5更可气的是内部数据难获。数据找了好几个晚上，终于找全了，也明白了数据之间的勾稽关系，自己算出了 EVA，但是与一些论文得到的数据，趋势是基本一样的，但数值却有误差。是我算错了，还是别人算错了？我利用工作便利，找了南京银
21、行的兄弟了解，哪知吃了闭门羹，到底是上市公司，连央行的账也不买，心里小有许多惆怅。但是，这也说明了上市公司对 EVA 数据非常重视，信息披露也规范起来了。6最后，请徐教授多多指教！过几年要评高师了，要有几篇论文发表。如果可以，这篇打算再改改，从 EVA 的问题角度再说几条，也投稿试试啥的！财务管理课程论文写作注意事项1论文主题：结合本职工作，谈谈财务管理的重要性。题目自拟，字数 1500 字以上，欢迎采用案例方式写作。2论文写作不得抄袭他人文章，必须有自己的观点和思想。3论文电子稿请于 2013 年 5 月 20 日之前发送到我的邮箱 ，提交论文的邮件名称和附件名称统一为“学号 姓名 论文题目”，如：“1060333 张一水 公司业绩与财务杠杆相关性研究 ”，中间用空格断开。4纸质稿同时交到班长处。5论文末尾另起一页可以加“后记”，内容包括：论文写作的背景和写作感想等，还可以对财务管理课程提出教学意见和建议。祝一切顺利！徐光华 博士 / 教授 / 博导 / 系主任南京理工大学经济管理学院会计学系电话：13809007286 Q Q：2630375926
