1、惠誉评级（Fitch Ratings）是一家全球知名的信用评级公司，总部分设于纽约和伦敦两地，在全球拥有 50 家分支机构和合资公司，为超过 100 个国家的实体提供服务。惠誉评级是国际商务支持与服务集团 Fimalac，S.A.公司的子公司。Fimalac S.A.公司总部设于法国巴黎。2006 年 10 月，惠誉设立了惠誉信用衍生品评级公司(DerivativeFitch)，专门为抵押债务权益产品（CDO）和信用衍生品市场提供评级和全套综合服务。惠誉培训是惠誉旗下的另一家全资子公司，为金融专业人士提供分析技术培训。一、惠誉评级历史惠誉评级的前身惠誉出版公司最初是一家金融统计数据出版商，于
2、1913 年 12 月24 日由 John Knowles Fitch 成立。它所服务的对象包括纽约证券交易所，拥有的主要出版物是惠誉债券手册（Fitch Bond Book）和惠誉股票和债券指南（Fitch Stock and Bond Manual）。1924 年惠誉发明了“AAA”到“D”评级体系。1975 年，惠誉成为美国证券交易委员会首批授予“国家认定的统计评级组织（NRSRO）”资格的三大评级机构之一(另两家为穆迪和标准普尔)。1997 年，惠誉与总部设于伦敦的 IBCA 信用评级公司合并，扩大了惠誉在全球范围的市场份额，尤其是银行、金融机构和主权的评级业务。合并之后，惠誉成为法国
3、 FIMALAC, S.A.的全资子公司。2000 年 4 月，惠誉收购了总部设在芝加哥的 Duff “负面“的信用观察表示评级短期内可能被调低;而“待定“的信用观察表示评级短期内可能被调高、调低、或维持不变。三、惠誉评级（一）国际长期评级（International Long-Term Credit Ratings -LTCR）对发行人的长期评级也就是发行人违约评级（IDR），是衡量发行人违约可能性的基准。对发行证券的长期评级可能高于或低于发行人的评级（IDR），反映了证券回收可能性的不同。长期评级包括长期外币评级和长期本币评级。该评级衡量一个主体偿付外币或本币债务的能力。长期外币评级和长期
4、本币评级都是具有国际可比性的。本币评级仅衡量用该国货币偿付债务的可能性。1、投资级AAA：最高的信贷质量。表示最低的信贷风险。只有在有相当强的能力定期偿付债务的情况下给予这一评级。这一偿付能力不会受到即将发生事件的负面影响。AA：很高的信贷质量。表示很低的信贷风险。表示有很强的能力定期偿付债务。这一偿付能力不会受到即将发生事件的很大影响。A：较高的信贷质量。表示较低的信贷风险。表示有较强的能力定期偿付债务。与更高的评级级别相比，这一级别会受到环境或经济条件变化的一定影响。BBB：较好的信贷质量。表示现在的信贷风险较低。表示定期偿付债务的能力是足够的，但是环境和经济条件的负面变化会影响这种能力。
5、这是投资级的最低级别。2、投机级BB：投机性。有出现信贷风险的可能，尤其会以经济负面变化的结果的形式出现；但是，可能会有商业或财务措施使得债务能够得到偿还。B：较高的投机性。对于发行人来说，B的评级表明现在存在很大的信贷风险，但是还存在一定的安全性。现在债务能够得到偿还，但是继续的偿付依赖于一个持续向好的商业和经济环境。对于单个的证券来说，B的评级表示该证券可能出现违约但回收的可能性很高。这样的证券其回收率可能为R1（很高）。CCC: 对于发行人来说，CCC的评级表明违约的可能性确实存在。债务的偿付能力完全取决于持续向好的商业和经济发展。对于单个的证券来说，CCC的评级表示该证券可能出现违约而
6、且回收的可能性为中等或较高。信用质量的不同可以通过+/-号来表示。这类证券的回收率评级通常为R2（较高），R3（高），和R4（平均）。CC：对于发行人来说，CC的评级表明某种程度的违约是可能的。对于单个证券来说，CC的评级表明证券可能出现违约而且回收率评级为R4（平均）或R5（低于平均水平）。C：对于发行人来说，C的评级表明会很快出现违约现象。对于单个证券来说，C的评级表明证券可能出现违约而且回收的可能性为低于平均水平到较低水平。这类证券的回收率评级为R6（较低）。RD: 表明一个实体没有能够（在宽限期内）按期偿付部分而不是所有的重要金融债务，同时仍然能够偿付其他级别的债务。D: 表明一个实体
7、或国家主权已经对其所有的金融债务违约。违约一般是这样定义的：债务人没有能够按照合同规定定期偿付本金和（或）利息；债务人提交破产文件，进行清算，或业务终止等；强制性的交换债务，债权人获得的证券与原有证券相比其结构和经济条款都有所降低。如果出现违约，发行人将被评为D。违约的证券通常被评为C到B的区间，具体评级水平取决于回收的期望和其他相关特点。（二）国际短期评级（International Short-Term Credit Ratings）下面的评级级别适用于外币和本币评级。短期评级大多是针对到期日在 13 个月以内的证券，对美国财政证券来说期限最长为 3 年。该评级更强调的是定期偿付债务所需的流动性。F1：最高的信贷质量。表示能够定期偿付债务的最高能力。可以在后面添加“”表示更高的信贷质量。F2：较好的信贷质量。表示定期偿付债务的能力令人满意，但是其安全性不如更高级别的债务。F3：一般的信贷质量。表示定期偿付债务的能力足够，但是近期负面的变化可能会使其降至非投资级。B：投机性。表示定期偿付债务的能力有限，而且容易受近期经济金融条件的负面影响。C：较高的违约风险。违约的可能性确实存在。偿付债务的能力完全依赖于一个持续有利的商业经济环境。D：违约。表示该实体或国家主权已经对其所有的金融债务违约。
