1、当今经济形势U 型经济复苏趋势明朗 企业不可再畏首畏尾 中国经济正在稳步复苏已成普遍共识，近期披露的各项经济指标也预示着中国经济正在持续向好。6 月份全国制造业采购经理指数(PMI)为 53.2%，连续四个月位于临界点50%以上；同时，国家电网统计数据也显示，6 月下旬发电量增幅高达 7%，6 月份单月发电量同比实现 3.6%的增幅，6 月份全国发电量增幅转正已无悬念。制造业 PMI 是一个综合指数，通常 PMI 指数在 50%以上，反映经济总体扩张；低于 50%，反映经济衰退。其中最引人关注的新订单指数中的分项指标出口订单指数从 5 月份的 50.1%上升至 51.4%，创下 13 个月以来
2、的新高，国内制造业继续保持回暖趋势，而中国作为全球制造业主力，出口订单数的 V 型复苏暗示着中国出口已经见底，一旦全球去库存化结束，下半年出口跌幅将放缓至 10%以内。而新订单指数持续在 50%以上，也预示着工业复苏将会持续到明年。目前中国经济的复苏趋势已经形成，并将持续下去，中国的经济复苏已呈现“底部较窄的 U 型”，而不是 V 型、W 型和 L 型。在这场应对全球金融危机的“中考”中，中国交出了令人羡慕的答卷。针对此次金融危机给中国经济造成的冲击，中国政府在危机中采取了积极负责的态度，把扩大内需作为促进经济增长的基本立足点，实施了促进经济平稳较快发展的一揽子计划，包括总额达 4 万亿元投资
3、、十大产业振兴规划等经济刺激方案等。今年年初，温总理在达沃斯论坛上向世界明确传递了克服当前国际金融危机的“中国信心”。作为最大的发展中国家，中国经济 30 多年来的持续快速增长，使得全球经济从中国的发展中不断获得新的推动力。据联合国2009 年世界经济形势与展望统计， 2008 年中国对全球经济增长的贡献度达到 22，今年将进一步增至 50。在美欧日等发达国家都陷入经济衰退之时，中国等新兴经济体已成为尽早复苏全球经济的最重要的希望所在和信心来源。在许多发达国家经济衰退阴霾未去、苦苦抗争之际，中国的经济增长已成为稳定全球金融市场和复苏全球经济的重要因素。国家在增加财政投资的同时，进一步放宽了市场
4、准入，拓宽民间投资领域和渠道，这不仅可以让民营企业更多分享国家财政投入的收益，而且这一过程能释放出惊人的生产力，激发了民营资本的投资热情，让民间投资成为保增长的巨大推力。在当前经济形势下，如何把握机会，而不在“悲观失望”中错过机会，是任何一个企业的决策者应该深入思考的问题；如何去发现那些潜在的投资机会以及消费需求，也是考验任何一个企业的现实问题。笔者建议，企业的决策者在重点考量相关指标和政策转变带来的投资机遇的同时，在策略上，亦应采取积极进取的方式，进攻是最好的防守，一味的持保守观望的态度，也许将会丧失机会。 是复苏萌芽，还是虚假黎明？ 美国?复苏迹象初显 经济学家普遍认为，这次经济衰退的严重
5、性及其与几十年来最严重金融危机相结合的特性，将使得这次复苏的力度小于以往。美国经济自年月份进入衰退到现在，已是第二次世界大战以来持续时间最长的一次衰退。今年上半年，美国经济继续收缩，但幅度有收窄趋势。近来一些经济数据显示，美国经济出现从收缩向缓慢复苏转变的迹象。经济学家也普遍预计，美国经济可望在下半年开始复苏，但步伐将是缓慢的。第一季度出现的一个积极信号是占美国国内生产总值 2/3 的个人消费开支增长了，不仅扭转了此前两个季度连续下降的局面，而且创下了年第三季度以来的最大增幅，与去年第四季度的下降相比有了显著改善。不过，未来个人消费开支的增长动力还可能受到失业率攀升、家庭财富缩水和信贷紧缩等因
6、素的负面影响，成为制约美国经济快速复苏的重要原因。随着经济出现趋稳迹象，通胀问题越来越引人关注。经济学家担心，目前庞大的流动性在经济复苏之后将导致高通胀。因此，政府能否在恰当的时机、以恰当的力度使大规模的宽松政策和干预措施得以有序退出至关重要。如果时机过早、力度过大，则不利于经济复苏；如果时机过晚、力度过小，则可能导致高通胀。此外，美国政府财政赤字状况今年上半年继续恶化。一方面，经济衰退严重影响了政府的税收；另一方面，政府开支因实施救援和刺激计划急剧扩大。在去年月日开始的本财年头个月里，美国政府财政赤字已达到亿美元，是上财年同期赤字的倍多，这意味着美国财政赤字本财年将首次突破万亿美元。据白宫估
7、计，本财年政府财政赤字将高达万亿美元，远远超出上财年创下的亿美元的历史最高纪录。针对这个问题，伯南克上月敦促美国国会和政府立即着手制订行动方案，以有效控制不断膨胀的财政赤字。他说，财政赤字得不到控制的最终结果是投资者信心被侵蚀，经济长期健康发展前景受到威胁。他强调，即使是在当前采取措施应对衰退和金融危机的时刻，也必须要开始制订恢复财政平衡的计划，以保持投资者对金融市场的信心。经济学家普遍认为，这次经济衰退的严重性及其与几十年来最严重金融危机相结合的特性，将使得这次复苏的力度小于以往。伯南克警告，即使是开始复苏之后，经济活动很可能还是相对疲软。美联储也在月底说，尽管美国经济前景有所改善，但经济活
8、动仍将在一段时间内持续低迷。欧盟?年内有望触底经受金融危机的沉重打击，欧盟经济今年上半年可谓深陷低谷。尽管近期种种迹象表明，欧盟经济很可能即将触底反弹，但复苏之路恐怕远没有想象的顺畅。 下滑速度趋缓 欧盟统计局的数据显示，今年一季度，欧盟经济环比下滑了，其中欧元区经济环比萎缩，创下自欧元区年成立以来的最大季度降幅，作为经济增长引擎的投资、消费和出口全线下滑。尽管如此，根据欧盟委员会月初发布的一份预测，今后欧盟经济下滑会趋缓，到年下半年将重拾增长步伐。欧盟委员会负责经济和货币事务的委员华金阿尔穆尼亚预计，欧盟经济年内有望触底。成员国急欲抽身为扭转经济颓势，欧盟及其成员国继大规模金融救市后，又耗费
9、巨资用于刺激经济。如果算上因失业率上升而自动增加的社会保障支出，欧盟总体的经济刺激力度已达到经济总量的左右，超过亿欧元。如此“大手笔” 在有效稳定金融市场、遏制经济衰退的同时，也使欧盟成员国政府财政状况急剧恶化，长期下去将难以为继。于是，在上月举行的欧盟峰会上，欧盟成员国领导人提出，逐步结束大规模经济刺激政策，伴随经济复苏步伐巩固财政，着力削减因刺激经济而急剧膨胀的财政赤字。前景仍存变数尽管经济下滑局面有所缓和，著名市场研究机构环球透视首席欧洲经济学家霍华德阿彻仍警告说，欧洲经济看上去还远没有到一片光明的地步，要实现可持续复苏最早得等到年。阿彻指出，急速攀升的失业率是危及欧洲经济复苏的最大威胁
10、。此外，全球经济和贸易形势依然低迷，信贷紧缩局面依然严峻等，都给欧洲经济复苏增添变数。 日本?将走“L”或“W” 去年月份金融危机全面爆发后，欧美经济迅速衰退，需求急剧下滑。受此影响，日本出口大幅减少，企业收益恶化，设备投资和个人消费急剧下降。内外需同时不振导致日本经济陷入深度衰退，去年第四季度和今年第一季度国内生产总值按年率计算分别下滑和，降幅连续刷新战后纪录且大大超过欧美其他发达经济体。今年第二季度，随着各国政府经济刺激计划开始初见成效、企业库存调整有所进展以及日本政府出台了节能家电环保积分和环保车补助等措施，内外需求均出现回升。日本的工矿业生产指数从月份开始连续个月上升，出口也出现下滑趋
11、缓的迹象。日本政府和部分专家学者认为日本经济已在第一季度触底。但对于日本经济能否像预计的那样顺利复苏，不少专家学者持谨慎态度。他们认为，由于日本经济对外依存度高的结构性问题，未来日本经济走势将呈“”型或“ ”型，即日本经济复苏将经历一个曲折缓慢的过程，不会在触底后迅速反弹。 澳大利亚?低迷中求突破 自去年月国际金融危机全面爆发以来，澳大利亚政府一直致力于应对由这场危机带来的经济衰退。今年年初以来，澳大利亚政府逐步加大经济刺激措施力度，并已初见成效：今年第一季度的经济增长达到。经济学家普遍期待，澳大利亚近期推出的经济刺激计划能在下半年奏效，为澳大利亚带来经济突破。为应对国际金融危机，澳大利亚实行
12、了较为宽松的货币政策。澳大利亚中央银行自去年月份以来已连续次下调基准利率，使利率水平从降至，为澳大利亚有史以来最低水平。在财政政策方面，澳大利亚政府迄今已出台了 3 个经济刺激计划。第一个计划于去年月份出台，规模较小，主要对低收入者派发现金和加大对首次购房者的补贴力度。第二个经济刺激计划今年月份推出，主要为中低收入纳税者提供退税补贴，资金总额达亿澳元（美元约合澳元） 。今年月份，澳大利亚政府又推出总额为亿澳元的“国家建设与就业”计划，拟加强基础设施建设，包括道路与港口、新能源和全国宽带网建设以促进就业，并加大对高等教育的投入。澳大利亚政府对本国和亚太地区经济形势及前景的判断较为乐观，他们认为，中国经济将保持较强劲的增长势头，必然增加对澳大利亚资源与能源的需求。而澳大利亚金融体系本身相对比较安全，经济体系相对比较健康；对于澳大利亚来说，这次金融危机为“输入型” ，总体不存在与美国类似的次贷危机。澳大利亚经济专家认为，澳大利亚经济若想在下半年保持可持续的恢复态势，除了依靠政府投资基础设施和环保设施以外，还应促进和鼓励创新型经济。这需要强大的科学知识和先进的技术作为坚强后盾支撑。
