1、 1 / 7财务管理基础公式整理一、 货币时间价值1 复利终值 ),/()1(niPFiPFn2 复利现值 3 普通年金终值 与偿债基金系数互为倒数),/(1)(niAiAn4 普通年金现值 与投资回收系数互为倒数),/()(iPiFn5 预付年金终值方法 1：利用同期普通年金的公式乘以（1+i）方法 2：利用期数、系数调整 1),/()(niAFiF普6 预付年金现值方法 1：利用同期普通年金的公式乘以（1+i）方法 2：利用期数、系数调整 1),/()(niPiP普7 递延年金终值 递延年金终值只与 A 的个数（n）有关，与递延期（m）无关。F 递 =A（F/A，i，n） 。8 递延年金现
2、值方法 1：两次折现P=A（P/A，i，n）（P/F，i，m）递延期 m（第一次有收支的前一期） ，连续收支期 n方法 2：先加上后减去。P=A（P/A，i，m+n）-A（P/A，i，m）=A（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）9 永续年金终值 （没有）10 永续年金现值 iAiAPn)1(11 求利率 插值法12 名义利率与实际利率12.1 年多次计息时的名义利率与实际利率互为倒数名义利率（r）周期利率=名义利率/年内计息次数=r/m实际利率= 1mr2 / 7【结论】当每年计息一次时：实际利率=名义利率当每年计息多次时：实际利率名义利率计算终值或现值时:基本公式不变，只要将年利率调整
3、为计息期利率（r/m） ，将年数调整为期数即可。12.2 通货膨胀情况下的名义利率与实际利率二、 风险与收益1. 资产收益率=利（股）息收益率+资本利得收益率2. 预期收益率（期望收益率）：在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率a) 若已知或推算出未来收益率发生的概率以及未来收益率的可能值时预期收益率 E（R）= P iRib) 若已知收益率的历史数据时E（R）= R i/n3. 必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补贴+风险收益率4. 资产的风险及其衡量5. 风险的衡量指标 计算公式 结论期望值反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。方差 2 期望值相同的
4、情况下，方差越大，风险越大标准差 = 期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大标准离差率 V V= 期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大6. 风险对策规避风险 减少风险 转移风险 接受风险（风险自担和风险自保）风险是指收益的不确定性。从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预期收益发生背离从而蒙受经济损失的可能性。（1）无风险资产（国债）满足两个条件：一是不存在违约风险，二是不存在再投资收益率的不确定性。（2）风险收益率的大小取决于以下两个因素：一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好。1+名义利率=（1+实际利率）(1+
5、通货膨胀率)实际利率=（1+名义利率）/(1+通货膨胀率)-13 / 77. 风险偏好 风险回避者（同收益低风险，同风险高收益）风险追求者（同收益高风险）风险中立者（不看风险，只关注收益）8. 证券资产组合的风险与收益结论：对于资产组合而言，资产组合的收益是各个资产收益的加权平均数；资产组合的风险不一定是加权平均风险，当相关系数小于 1，存在风险抵消效应。9. 证券资产组合的预期收益率=各种证券预期收益率的加权平均数资产组合的预期收益率 E(RP)=W iE(Ri)10. 组合风险的衡量指标11. 相关系数与组合风险之间的关系相关系数 两项资产收益率的相关程度 组合风险 风险分散的结论1完全正
6、相关（即它们的收益率变化方向和变化幅度完全相同）组合风险最大： 组W 1 1+W2 2=加权平均标准差组合不能降低任何风险。-1完全负相关（即它们的收益率变化方向和变化幅度完全相反）组合风险最小： 组=两者之间的风险可以充分地相互抵消。在实际中：11多数情况下不完全的相关关系。 组加权平均标准差资产组合可以分散风险,但不能完全分散风组合收益率的方差：组合收益率的标准差：4 / 701 险。12. 组合风险的分类结论：在风险分散过程中，不应当过分夸大资产多样性和资产个数作用。一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，组合风险的降低将非常缓慢直
7、到不再降低。13. 系统风险及其衡量a) 单项资产的系统风险系数（ 系数）含义：反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。结论：当 =1 时，表示该资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化，其风险情况与市场组合的风险情况一致；如果 1，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，该资产的风险大于整个市场组合的风险；如果 1，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，该资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。需要注意的问题：绝大多数资产 0：资产收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向
8、是一致的，只是变化幅度不同而导致系数的不同；极个别资产 0：资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反，当市场的平均收益增加时这类资产的收益却在减少。计算公式14. 证券资产组合的系统风险系数 p=W i i 是所有单项资产 系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的价值比例。5 / 715. 资本资产定价模型（CAPM）和证券市场线（SML）资本资产定价模型的基本表达式（资产组合的必要收益率）根据风险与收益的一般关系：必要收益率=无风险收益率+风险附加率资本资产定价模型的表达形式： fmf RR其中：（RmRf）市场风险溢酬，反映市场整体对风险的平均容忍程度（或厌恶程度） 。证券市场
9、线证券市场线就是关系式：R=Rf+（Rm-Rf）所代表的直线。轴（自变量）： 系数；纵轴（因变量）：R i 必要收益率；三、 成本性态16.17. 成本的进一步分类6 / 7分类 各类的特点和常见例子约束性固定成本（经营能力成本）特点：管理当局的短期（经营）决策行动不能改变其具体数额的固定成本。举例：保险费、房屋租金、折旧、财产保险费、管理人员的基本工资等。降低策略：降低约束性固定成本的基本途径，只能是合理利用企业现有的生产能力，提高生产效率，以取得更大的经济效益。酌量性固定成本（经营方针成本）特点：管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。举例：广告费、职工培训费、新产品研究开发费用
10、等。降低策略：要想降低酌量性固定成本，只有厉行节约、精打细算，编制出积极可行的费用预算并严格执行，防止浪费和过度投资等。固定成本进一步分类 各类的特点和常见例子技术变动成本含义：与产量有明确的技术或实物关系的变动成本。特点：只要生产就必然会发生，若不生产，其技术变动成本便为零。举例：生产产品所需要耗费的直接材料。酌量性变动成本含义：通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本。特点：单位变动成本的发生额可由企业最高管理层决定。举例：按销售收入的一定百分比支付的销售佣金、技术转让费。变动成本半变动成本含义：有一定初始量基础上，随着产量的变化而成正比例变动的成本。举例：固定电话座机费、水费、煤气费等。
11、半固定成本特点：也称阶梯式变动成本，这类成本在一定业务量范围内的发生额是固定的，但当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新跳跃；举例：企业的管理员、运货员、检验员的工资等成本项目就属于这一类。延期变动成本特点：在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。举例：职工的工资=职工的基本工资+工作时间超出正常标准支付加班薪金。混合成本曲线变动成本特点：通常有一个不变的初始量，随着业务量的增加，成本也逐步变化，但它与业务量的关系是非线性的；举例：递增曲线成本（累进计件
12、工资、违约金等）；递减曲线成本（有价格折扣或优惠条件下的水、电消费成本、“费用封顶”7 / 7的通信服务费）。18. 混合成本的分解方法方法 说明含义 它是以过去资料为依据，从中选取业务量最高点和业务量最低点，将总成本进行分解，得出成本性态的模型。计算公式总成本=固定成本+变动成本y=a(固定成本)+b（单位变动成本）xdgybdgbxya提示：公式中高低点选择的标准不是业务量所对应的成本，而是业务量。1.高低点法特点 计算简单，但只采用了历史成本资料中的高点和低点两组数据，故代表性较差。方法 说明含义它根据过去一定期间的业务量和混合成本的历史资料，应用最小二乘法原理，算出最能代表业务量与混合
13、成本关系的回归直线，借以确定混合成本中固定成本和变动成本的方法。2.回归分析法特点 是一种较为精确的方法。含义又称会计分析法，它是根椐有关成本账户及其明细账的内容，结合其与产量的依存关系，判断其比较接近哪一类成本，就视其为哪一类成本。3.账户分析法特点 简便易行，但比较粗糙且带有主观判断。含义 又称工业工程法，它是根据生产过程中各种材料和人工成本消耗量的技术测定来划分固定成本和变动成本的方法。4.技术测定法 适用范围 该方法通常只适用于投入成本与产出数量之间有规律性联系的成本分解。含义 它是根据企业订立的经济合同或协议中关于支付费用的规定，来确认并估算哪些项目属于变动成本，哪些项目属于固定成本的方法。5.合同确认法 特点 合同确认法要配合账户分析法使用。总成本模型：总成本固定成本总额+变动成本总额固定成本总额+（单位变动成本业务量）
