1、第十二章 企业破产与重整,前面个章的讨论都是建立在企业持续经营的假设前提下的,但是我们不能忽略企业失败的可能性,企业高层管理人员和财务经理必须防止这种可能性变成现实,当然企业的债权人更不会忘记这个事实.为此,本章讨论企业破产与重组的财务问题.在此之前,我们将分析企业财务失败的原因及财务危机预警方法.第一节 财务失败第二节 企业破产第三节 企业重整,第一节 财务失败,一, 财务失败的种类 财务失败失职企业无法偿还到期债务的困难和危机.根据企业财务失败的程度和出路程序不同,财务失败可以分为:1.技术性失败-失职企业总资产的公平价值尽管等于或超过其总负债,但由于资产配置的流动性差,无法转变为足够的现
2、金,以用于偿付到期负债的财务失败.,。,2.破产-是企业财务失败的一种极端形式,当企业资金匮乏和信用崩溃两种情况同时出现时,企业破产便元可换回.因此,破产失职企业的全部资产超过其全部资产的公平价值,企业的所有者权益出现附属,并且,企业无法筹集新的资金,以偿还到期负债的极端失败.,第一节 财务失败,二,财务失败的原因 财务失败的原因很多,既有企业无法左右的政治,经济,自然等外部原因以外,更有企业管理无能,从而缺乏市场竞争的内部原因. 三, 财务失败的预警方法. 企业财务失败的预警方法很多,但比较有代表性的主要是: 1. F 预警模型 2. Z 预警模型,第一节 财务失败,第二节 企业破产,企业破
3、产的概念 破产清算前的资源和解 破产清算的一般程序,第二节 企业破产,一、企业破产的概念破产：是指在债务人不能清偿到期债务时，由法院强制执行将其全部财产，公平清偿全体债权人，或者在法院监督下，由债务人与债权人会议达成和解协议，整顿复苏企业，清偿债务，避免倒闭清的法律制度。 特征：1、破产存在的社会条件是商品生产。2、破产是一种终极的债务清偿手段。3、破产应以法定的破产事实为前提。4、破产清偿要体现公平清偿原则。5、破产必须是经法院的审判程序来实施,第二节 企业破产,企业破产标志 当企业资产的公允价值低与其全部债务,无债务展期.合计重组的可能性时,企业实际上已破产. 破产发生的一般性原因包括:
4、(一)不能清偿和无力支付 (二)债务超过资产,即资不抵债 (三)停止支付,破产清算前的资源和解 破产清算的一般程序,第二节 企业破产,二,破产清算前的资源和解 破产清算前的资源和解办法主要有: (一)债务展期-失职推迟带起债务的偿付日期,以使陷入财务困境的企业有机会生存下去,并在未来偿还其全部债务. (二)债务减免-是指债权人以受贿部分现金的形式与债务人解除签约. (三)债转股-是指债务人将债务转为资本,同时债权人债券转为股权的债务重组方式. (四)资源清算-是指由债权人与债务人之间通过协商私下决定;,破产清算的一般程序 破产申请 破产案件的受理 和解与整顿,破产清算的一般程序大致可分为三个阶
5、段,即破产申请阶段,和解整顿阶段和破产清算阶段.有关和解整顿阶段的基本程序为:,第二节 企业破产,第二节 企业破产,破产清算的一般程序.提出破产申请 法院接受申请 债权人申报债权 法院裁定企业破产 组建清算组 接管破产企业,进行资产处置工作 编报,实施破产企业财产分配方案报告清算工作注销破产企业,第三节 企业重整,一,企业重整的基本目的. 企业重整是指对陷入财务失败,但仍有转机和重建价值的企业根据一定程序进行重新整顿,以使企业得以维持和复兴的做法,也即对已经达到破产界限的企业实施的一种抢救措施. 企业重整的财务目的在于: (1)重新改变企业的资本结构以便降低其必须支付的固定利息费用 (2)保证增加企业的应运资本 (3)发现和改正经营管理上导致企业财务困难的根本原因,第三节 企业重整,二.企业重整的一般程序 (一) 有法院提出企业重整申请 (二) 制定重整计划 (三)提交法院审批 (四)提请债权人和股东认可 (五)辅助实施,第三节 企业重整,三, 企业重整计划 企业重整的难点在于企业资本结构的重购.制定企业重整计划一般包括以下三个步骤: (一) 确定重整企业的总价值 (二) 构建重整企业的目标资本结构 (三) 旧证券的估价和换取新证券.,思考题 1.导致企业破产的原因是什么？ 2.破产清偿的顺序是怎样的？,学习进步、身体健康！谢谢！,
