1、通货膨胀、失业和联邦储备制度,2 of 46,学了本章，你应该会 描述菲利普斯曲线以及描述短期内通货膨胀和失业之间的短期交替关系 解释短期菲利普斯曲线和长期菲利普斯曲线的关系 讨论人们对通货膨胀率的预期如何影响货币政策的 运用菲利普斯曲线解释美联储是如何能够一直降低通货膨胀率的,为什么惠而浦关心货币政策？,LEARNING OBJECTIVES,在这一章里，我们将了解短期中和长期中通货膨胀和失业的关系；我们还将讨论这种关系对货币政策来说意味着什么 。,学习目标,3 of 46,通货膨胀和失业之间的短期交替关系,菲利普斯曲线 失业率和通货膨胀率的短期关系图,4 of 46,通货膨胀和失业之间的短
2、期交替关系,16 - 1,通货 膨胀率,失业率,5 of 46,通货膨胀和失业之间的短期交替关系,用总需求曲线和总供给曲线来解释菲利普斯曲线,16 - 2,通货 膨胀率,失业率,1.初始 均衡点 （失业率为5 ，通货膨胀率为4）,2 如果总需求曲 线移至此处，失 业率仍为5%，而 通货膨胀率仍 为4%。,4.2008年以及如果快速 增长的2009年的经济状况,5.如果慢速增长 的2009年的 经济状况,b) 菲利普斯曲线,a) 总需求和总供给（AD-AS)模型,3. 如果总需求曲 线仅移到此处， 则失业为6%， 而通胀率为2%,价格 水平,实际 (万亿美元）,6 of 46,通货膨胀和失业之间
3、的短期交替关系,菲利普斯曲线是政策菜单吗,结构关系 依赖于消费者和企业的基本行为并且保持长期不变的一种关系。,菲利普斯曲线的政策菜单观点,16 - 1,7 of 46,通货膨胀和失业之间的短期交替关系,短期菲利普斯曲线是一成不变的吗？ 长期菲利普斯曲线 自然失业率 当经济处于潜在GDP水平时的失业率,8 of 46,通货膨胀和失业之间的短期交替关系,长期菲利普斯曲线,通货 膨胀率,失业率,长期总 供给曲线,长期菲利普斯曲线,价格 水平,潜在GDP,自然失业率,9 of 46,通货膨胀和失业之间的短期交替关系,对未来通货膨胀率的预期的作用,10 of 46,通货膨胀和失业之间的短期交替关系,对未
4、来通货膨胀率的预期的作用,11 of 46,工人理解通货膨胀吗？,16 - 1,她的工资与通货膨胀增长同步吗？,12 of 46,短期和长期菲利普斯曲线,16 - 4,通货 膨胀率,失业率,长期菲利普斯曲线,1. 20世纪60年代美国 经济均衡沿此短期菲利 普斯曲线移动,2. 工人和企业预期通 货膨胀率为1.5%,3. 现实通 货膨胀率 为4.5%,13 of 46,短期和长期菲利普斯曲线,短期菲利普斯曲线的移动,16 - 5,失业率,长期菲利普斯曲线,预期通货膨胀率为4.5%,预期通货膨胀率为1.5%,短期菲利 普斯曲线,通货 膨胀率,14 of 46,短期和长期菲利普斯曲线,短期菲利普斯曲
5、线的移动,16 - 6,通货 膨胀率,失业率,长期菲利普斯曲线,预期通货膨胀率为 1.5%,预期通货膨胀率为 4.5%,预期通货膨胀率为 7.5%,15 of 46,短期和长期菲利普斯曲线,垂直的长期菲利普斯曲线是如何影响货币政策的,16 - 7,通货 膨胀率,失业率,长期菲利普斯曲线,通货膨胀率下降， 曲线下移,通货膨胀率上升， 曲线上移,通货膨胀 率不变,预期通货 膨胀率为 3%,16 of 46,自然失业率会改变吗 ?,16 - 2,16-2,对于菲利普斯曲线认识的改变,摩擦性失业或结构性失业能够由于以下原因而改变，因而自然失业率也改变。 人口变化 劳动力市场的制度 过去的高失业率,什么
6、因素会导致自然失业率的上升或下降？,17 of 46,通货膨胀率预期,美国过去50多年的经验表明，工人和企业调整其对通货膨胀的预期是建立在通货膨胀率的水平上。 这有三种可能 低通货膨胀 温和而稳定的通货膨胀 剧烈而不稳定的通货膨胀,18 of 46,通货膨胀率预期,理性预期 建立在对经济变量所有可得信息上的预期,19 of 46,通货膨胀率预期,理性预期对货币政策的影响,16 - 8,通货 膨胀率,失业率,长期菲利普斯 曲线,短期菲利普斯曲线,工人和企业具有理性 预期时扩张性货币政 策的效果,工人和企业不知 道发生了通货膨 胀，或他们具有 适应性预期时 扩张性货币政策 的效果,预期通货膨胀率为
7、.,20 of 46,通货膨胀率预期,短期菲利普斯曲线真的垂直吗？ 实际经济周期模型,实际经济周期模型 关注于用真实因素而非货币供给的变化去解释实际GDP的波动,21 of 46,美联储如何治理通货膨胀,供给冲击对菲利普斯曲线的影响,通货 膨胀率,失业率,长期菲利普 斯曲线,（a）总供给和总需求,（b）菲利普斯曲线,价格水平,1. 石油价格上 升，SRAS左移,1973年短期菲利普斯曲线,1975年短期菲利普斯曲线,令SRAS左移的供 给冲击也使得菲利 普斯曲线发生移动,2. 导致新的短期均衡： 实际GDP 降低 了，价格水平上升了,22 of 46,美联储如何治理通货膨胀,保罗 沃尔克和反通
8、货膨胀,通货膨胀率,长期菲利普斯曲线,沃尔克反通货膨胀之前 的短期菲利普斯曲线,沃尔克反通货膨胀之后 的短期菲利普斯曲线,失业率,23 of 46,美联储如何治理通货膨胀,保罗 沃尔克和反通货膨胀,反通货膨胀 通货膨胀率的显著下降,不要混淆了反通货膨胀和通货紧缩,24 of 46,16 - 3,通过货币政策降低通货膨胀率,通货 膨胀 率,通货 膨胀率,失业率,失业率,长期菲利普 斯曲线,长期菲利普 斯曲线,预期通货膨 胀率为6%,短期菲利 普斯曲线,预期通货膨胀率为6%,预期通货膨胀率为2%,25 of 46,美联储如何治理通货膨胀,艾伦 格林斯潘和可靠货币政策的重要性 不再重视货币供给,16 3,26 of 46,美联储如何治理通货膨胀,美联储声望的重要性 格林斯潘之后货币政策的可信性 日本银行的信誉失灵 联邦储备政策和惠而浦的“定价权”,27 of 46,保持上升是困难的,通货 膨胀率,失业率,长期菲利普斯曲线,短期菲利普斯 曲线2,短期菲利普斯 曲线1,钟点工的工资率停滞不前,28 of 46,反通货膨胀 自然失业率 菲利普斯曲线 理性预期 实际经济周期模型 结构关系,关键术语,
