1、第一章 公司金融导论三、选择题（含多选题）1、在企业组织形式中，现代企业制度是指_企业。A、独资制 B、合伙制 C、公司制 D、股份制2、现代公司融资管理是以( )最大化为标志的 A.税后利润 B.资本利润率 C.公司价值 D.社会责任3、1、利润最大化概念存在的问题包括_。A、没有考虑时间因素 B、有助于财务主管洞悉各种问题C、没有考虑各种决策风险 D、利润定义含糊不清4、与独资企业或合伙企业相比，_是公司型企业的优点。A、容易筹集资金 B、容易改变所有关系C、有限责任 D、消除双重税5、股东财富最大化目标和经理追求的目标之间总存在差异，理由是_。A、股东地域分散 B、所有权和控制权的分离C
2、、经理与股东年龄不同 D、以上答案均不对6、股东财富通常由_来计量。A、股东所拥有的普通股帐面价值 B、股东所拥有的普通股市场价值C、公司资产的帐面值 D、公司资产的市场价值7、委托代理矛盾是由于_之间目标不一致产生的。A、股东与监事会 B、股东与顾客C、股东与董事会 D、股东与经理8、交易期限超过一年的长期金融资产的交易场所是指_。A、货币市场 B、一级市场C、资本市场 D、期货市场9、按交割时间划分，金融市场分为 _。A、货币市场与资本市场 B、发行市场与流通市场C、现货市场与期货市场 D、股票市场与债券市场10、公司作为一种组织形式的主要缺点在于_。A、所有者更换困难 B、公司所得税和股
3、东收入的双重纳税C、公司负债经营的压力 D、股东承担责任而经营者不承担责任11、公司金融管理的内容包括_。A、投资决策 B、融资决策C、股利决策 D、资本预算决策12、代理成本是一种“制度成本” ，它由_构成。A、委托人的监督费用 B、代理人的担保费用C、沉没成本 D、剩余损失13、在金融市场上，影响利率的因素主要有_。A、资金的供求市场 B、经济周期C、通货膨胀 D、政府的财政和货币市场14、与独资企业或合伙企业相比，_是公司型企业的优点。A、容易筹集资金 B、容易改变所有关系C、有限责任 D、消除双重税15、独资企业的主要缺点是_。A、组建费用昂贵 B、业主有无限赔偿责任C、不容易筹集到大
4、量资金 D、业主对全部收入付税第二章 现值和价值评估三、选择题1、如果一笔资金的现值与终值相等，那么_。A、折现率一定很高 B、不存在通货膨胀C、折现率一定为零 D、以上都不对3、现在的 100 元，5 年以后是 127 元，这描述的是该笔款项的_。A、复利现值 B、复利终值 C、年金现值 D、年金终值4、在一定时期内每期期末发生的等额收付款项成为_。A.普通年金 B.先付年金 C.延期年金 D.永续年金5、普通年金终值的计算公式是_。A、V 0=APVIFi,n B、V 0=A(1+i)n-1/i C、V 0= A/i D、V 0=A(1+i)- n6、甲银行贷款给乙公司 10000 元，5
5、 年期限，利率为 11%，要求每年末等额还款（包括本金和利息），那么乙公司每年需要支付_元。 A、2000 元 B、3100 元 C、2700 元 D、1100 元8、普通年金根据发生的时间又可称为_。A、先付年金 B、后付年金 C、永续年金 D、递延年金9、某项投资 4 年后可得收益 40,000 元,年利率为 6%,则现在应投入 _。A.31,680 元 B.40,000 元 C.38,160 元 D.37,600 元12、影响股票的价格因素有_。A、预期股利 B、市场利率 C、社会环境 D、违约风险 E、经济环境13、若按年支付利息，则决定债券投资的投资收益率高低的因素有_。A、债券面值
6、 B、票面利率 C、购买价格 D、偿付年限 E、市场利率14、有价证券投资的收益包括_。A、债券票面利率 B、债券内在价值 C、债券到期前年数 D、到期收益率 E、债券目前的市价六、计算题1、某人现在存 1000 元到银行，年利率为 3%，2 年后本利和是多少？2、某人存银行 3000 元，年利率为 6%，每年复利一次，3 年后到期一次还本付息，其本利和是多少？3、某人有 20000 元，拟查找报酬率为 5%的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加一倍。4、某人计划 5 年后得到 3000 元钱，年利率 8%，按复利计算。问：现在应存入多少钱？ 5、某人购买某种债券，该债券 3 年后的价值为
7、6655 元，年利率为 10%，问：该债券现在的价值是多少？6、某人预计 5 年后需要 10000 元，当年利率为 9%时，现在应存入多少？7、某人要以分期偿还方式偿还一笔 20 万元的款项,年利率为 6%,并于每年年末等额归还,10 年还清,问每年需要支付多少？8、某人希望 8 年后银行帐户有 150000 元，如果年复利率为 10%，他每年必须存入多少元？9、若以 10%的利率借得 100000 元，投资于某个寿命为 10 年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？10、若采取分期付款购物方式，每年初付款 2000 元，期限 6 年，年利率为 10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价
8、是多少？11、甲公司面值为 1000 元的附息债券将于 8 年后到期，债券的息票率为 10%，每半年付息一次。若投资者要求的收益率为：8%；10%；12%时，问该债券的理论价格分别是多少？12、某债券面值 1500 元，期限 10 年，票面利率 10%，投资报酬率 8%，采取到期一次还本付息方式，则发行时的理论价格是多少？若已持有 4 年，该债券的现行价格是多少？13、某公司普通股股票最近刚发放的现金股利为每股支付 3 元，估计股利年增长率为 8%，期望收益率为 15%，打算 3 年以后转让出去，估计转让价格为 20 元，试计算该普通股的理论价格。14、B 公司刚刚分派每股 2 元的现金股利。
9、投资者对这种投资所要求的报酬率为 16%。如果预期股利会以每年 8%的比率稳定地增长，那么，目前的股票价值是多少元？5 年后的股票价值是多少元？15、在上题中，如果预期接下来的 3 年股利将以 20%的比率增长，然后就降为一直是每年 8%增长，那么目前股票价值应该多少？六、计算题2、某投资组合由两种股票组成，其中该组合拥有 120 股股票 A 和 150 股股票 B 的市场价格分别为每股 50 元和 20 元。要求：计算两种股票在组合中所占的比重各是多少？4、某股票的期望收益率为 13%，收益率的标准差为 0.16，该股票与市场组合间的相关系数为 0.4，同时，市场组合的期望收益率为 12%，
10、标准差为 0.11。要求计算：（1）该股票的 系数是多少？（2）以上信息中所隐含的无风险利率是多少？第四章 投资决策三、选择题1、税后现金流量需要根据_计算。A、营业收入 B、营业成本 C、所得税 D、折旧 E、付现成本2、不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是_。A、互斥投资 B、独立投资 C、互补投资 D、互不相容投资3、以下哪种表述是不正确的_。A、机会成本是指将资产安排于某种用途时所放弃的最佳替代用途上的最高报酬。B、沉没成本投资决策之后，会对投资决策产生影响C、在现金流量估算中应充分考虑外部效果D、税收将直接影响投资项目的现金流量4、内部报酬率大于资本
11、成本时，净现值一定是_。A、大于零 B、小于零 C、等于零 D、没有影响5、对公司利用长期资金进行的投资决策过程称为_。A、融资决策 B、资本预算 C、资本结构 D、资本成本6、当两个投资方案为护持方案选择时，应优先选择_。A、净现值大的方案 B、项目周期短的方案 C、投资额小的方案 D、现值指数大的方案7、某公司现打算投资以新项目，事前的市场的调研花费了 3 万元，聘请专家咨询费用 4 万元，在编制资本预算时，这些费用属于_。A、相关成本 B、重置成本 C、沉没成本 D、投资成本8、下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，正确的是_。A、经营现金流量等于税后净利加上折旧 B、经营现金流
12、量等于销售收入减去经营成本再减去所得税C、经营现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额。 D、经营现金流量等于现金流入量减去现金流出量9、甲、乙两个投资方案的未来使用年限不同，且只有现金流出而没有现金流入，此时要对甲、乙方案进行比较选优，不宜比较_。A、两个投资方案的净现值B、两个投资方案的总成本 C、两个投资方案的内部收益率 D、两个投资方案的年等值成本10、应用净现值与内部报酬率对互斥项目选择，可能会因为现金流量的_差异而得出不一致的结论。A、规模 B、质量 C、时间 D、风险六、论述题2、甲公司在现有资金条件下进行长期项目投资，目前有 A、B 两个投资机会，若贴现率为1
13、2%，有关数据如下表。 两方案净现金流量计算表 单位：万元方案 A 方案 B年序 净收益 折旧 净现金流量 净收益 折旧 净现金流量01234515151515152020202020(100)14151518202020202020(110)合计要求：（1）计算各年净现金流量（填入表中） ； （2）用净现值法、盈利指数法、内部收益率法确定最优投资方案，并说明理由。3、金石公司正考虑一项新的投资项目，投资项目的财务预测如下表所示（金额单位：万元）。设公司所得税税率为 30%。C0 C1 C2 C3 C4销售收入 7 000 7 000 7 000 7 000经营成本 2 000 2 000 2
14、 000 2 000初始投资 10 000折旧 2 500 2 500 2 500 2 500经营运成本 200 250 300 200 0要求：（1）计算投资项目的净现金流量。（2）假设折现率为 12%，请计算净现值。4、某公司拟购买一台排污设备，有 A、B 两种设备可供选择，两种设备的使用寿命、购买价格及寿命期内的经营费用见下表。若折现率为 10%，试分别用周期匹配和等价年度成本法做出选择。 现金流量 C0 C1 C2 C3 C4设备 A设备 B10000120001100100013001100 1200 13005、某公司有一投资项目，需要投资 6000 万元（其中：5400 万元用于
15、购买设备，600 万元用于追加流动资金） 。预期该项目可使销售收入增加，第一年为 3000 万元，第二年为 4000万元，第三年为 5000 万元，预计项目的付现成本每年都为 800 万元，第三年末项目结束，收回垫支的流动资产 600 万元，假设公司所得税税率为 30%,固定资产按 3 年用直线法计提折旧并不计残值。公司要求的最低报酬率为 10%。 要求：（1）计算该项目的税后净现金流量；（2）计算该项目的净现值；（3）计算该项目的现值指数；（4）计算该项目的内含收益率；（5）如果不考虑其他因素，你认为该项目能否被接受 ?15、公司的资本成本是如何决定的。六、计算题1、C 公司的全部资本为 4
16、000 万元，其中债务 2 400 万元，债务成本为 8%，股权成本为 10%，公司所得税税率为 30%，则加权平均资本成本是多少？2、某公司发行总面额为 500 万元的 10 年期债劵，票面利率为 12%，每年付息一次，到期一次还本。发行费用率为 5%，发行价格为 600 万元，公司所得税率为 30%。则该债劵的资本成本为多少？3、某公司按溢价 110 万元发行优先股，筹资费用率为 4%，该优先股的面值为 100 万元，每年按 12%支付股利，则该优先股的成本是多少？4、某公司全部资本为 150 万美元，负债比率为 45%，债务利率 12%，当销售额为 100 万美元，息税前利润为 20 万
17、美元时，财务杠杆系数为多少？5、某公司固定成本 150 万元，变动成本率 0.4，公司资本结构如下：长期债券 300 万元，利率 8%；另有 1500 万元发行在外的普通股，公司所得税率为 33%， 试计算在销售额为1000 万元时，公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数，并说明它们的意义。6、某公司按面值发行 5 年期的债券 2000 万元，票面利率为 8%，发行费率为 3%，该公司所得税率为 33%，试计算债券资本成本。 7、某股份有限公司普通股现行市价为每股 25 元，现准备增发 60000 股，预计筹集费率为5%，第一年发放股利为每股 2.5 元，以后每年股利增长率为 6%，试
18、计算该公司本次增发普通股的资金成本。 8、某公司今年年初有一投资项目，需资金 4000 万元，通过以下方式筹资：发行债券 600万元，成本为 12%；长期借款 800 万元，成本 11%；普通股 1700 万元，成本为 16%；保留盈余 900 万元，成本为 15.5%。试计算加权平均资本成本。若该投资项目的投资收益预计为 640 万元，问该筹资方案是否可行？9、某公司目标资本结构如下：长期负债：25%；优先股本：15% ；普通股本：60%。公司目前权益资本由普通股本及保留盈余构成，所得税率 34%，上一年度 普通股股利为每股 3 元，以后按 9%的固定增长率增长。上述条件也适用于新发行的证券
19、。预计公司扩充规模后第一年息税前收益为 35 万元，公司新筹资有关资料如下：（1）普通股按每股 60 元发行，筹资费用率 10%；（2）优先股每股 100 元，股利每股 11 元，筹资费用率 5%，共 1500 股；（3）按 12%的利率向银行借入长期借款。要求：按照目标资本结构确定新筹资本的加权平均资本成本。10、某公司目前资本结构由普通股(1,000 万股,计 20,000 万美元)和债务(15,000 万美元,利率 8%)组成.现公司拟扩充资本,有两种方案可供选择:A 方案采用权益融资,拟发行 250 万新股,每股售价 15 美元;B 方案用债券融资, 以 10%的利率发行 3750 万
20、美元的长期债券.设所得税率为 40%。试分析计算：当 EBIT 在什么情况下采用 A 方案?什么情况下采用 B 方案?11、天乐化工公司的资本结构中，有债务 500 万元，利率为 10%；普通股 250 万股，每股价值 4 元。公司目前的固定经营成本为 28 万元，总边际利润为 200 万，息税前利润(EBIT)为 175 万元，公司执行的所得税税率为 30%。现公司根据业务发展状况，需要扩大经营范围，董事会要求财务部门测算以下数据：（1）公司的营业杠杆和财务杠杆分别是多少？ （2）如果公司增加投资 400 万元,有以下两个方案可供选择:方案 A:发行利率为 12%的公司债券；方案 B:按每股
21、 4 元的价格增发新股 100 万股。要求：计算两种融资方案的每股收益无差异点。并分析当公司的 EBIT 为 220 万元时，应采用哪种融资方案？12、某公司现有资本结构为：发行债券 1000 万元，年利率为 10%，发行普通股 50 万股，面值 1 元，发行价 20 元，目前价格也是 20 元，今年预期股利为每股 2 元，预计以后每年增加股利 5%。假设公司所得税税率为 30%，发行各种证券均无发行费用。该公司拟增资400 万元，以扩大生产经营规模，有如下两个方案可供选择。方案 1：增发 400 万元的债券，债券利率为 12%（因负债增加，投资者所冒风险加大，要求提高投资收益率） ，预计普通
22、股股利不变，但由于风险加大，普通股市价降为每股 16 元。方案 2：发行债券 200 万元，年利率为 10%，发行普通股 8 万元，发行价为 25 元，预计普通股股利不变。试分别计算两个方案的加权平均资本成本，并比较选择最优融资方案。 4、股东和经营者发生冲突的重要原因是_。A、实际地位不同. B、知识结构不同 C、掌握的信息不同 D、具体行为目标不同5、不同是时期的资本结构是不同的，这主要是_变化造成的。A、资金的供求状况 B、公司的非系统信息 C、各种有价证券的可销售性 D、以上全是 8、对公司筹集长期资金确定最优资本结构的过程称为_。A、融资决策 B、资本预算 C、资本结构 D、资本成本
23、1、发放股票股利的结果是_。A、企业资产增加 B、企业所有者权益增加 C、企业所有者权益内部结构调整 D、企业筹资规模增加2、利润分配政策直接影响公司的_。A、经营能力 B、盈利水平 C、筹资能力 D、市场价值3、对收益经常波动的企业最适宜选择的股利政策是_。A、剩余股利政策 B、固定股利或稳定增长股利政策C、固定股利比例政策 D、在较低的正常股利上加增长股利政策4、能够保持理想的资金结构，使综合资金成本最低的收益分配政策是_。A、 固定股利政策 B、固定股利比例政策C、正常股利加额外股利政策 D、剩余股利政策5、公司股价的高低受外部环境和管理决策两方面因素的影响，公司管理当局可控制的因素有_
24、。A、投资项目 B、资本结构 C、竞争 D、股利政策6、发放股票股利对公司产生的影响是_。A、引起公司资产流出 B、股东权益总额不变C、减少未分配利润 D、增加公司股本额8、股票回购可以_。A、改变公司资本结构 B、防止被他人收购 C、减少现金流出D、使公司拥有可出售的股票 E、降低每股盈余9、公司支付较高的股利，可以_。A、实现将可转换债券转换成股票 B、达到反兼并、反收购的目的C、影响资产的流动性 D、弥补购买力风险10、能够保持理想的资金结构，使综合资金成本最低的收益分配政策是_。A、固定股利政策 B、固定股利比例政策C、正常股利加额外股利政策 D、剩余股利政策四、综合分析题1、A 公司拟借入期限为半年，金额为 10 万元的借款，有几种备选方案：方案 1：取得年利率为 8%的贷款，补偿性存款余额要求为 20%；方案 2：发行半年期商业票据，折价发行，年利率为 7.5%；方案 3：取得年利率 10.5%的贷款，没有补偿性余额要求。要求：按实际利率决定哪种方案更优？
