1、中国地质大学,财务管理学 Financial Management主讲教师：汪长英,2019/8/24,2,课 程 简 介,产品经营和资本经营，是现代企业两大类经营活动。 财务管理是对资本经营的管理，资本是能带来剩余价值的价值，财务活动是货币资本化的活动，财务的本质是资本价值经营。如何使作为资本的货币在资本循环中得到量的增值，构成财务管理的全部内容。 财务管理课程，着重对资本的取得、资本的运用、资本收益的分配等财务问题进行介绍和研究，为公司有关管理人员提供了必备的财务理论知识和实务操作方法。 财务管理是企业管理资金的艺术和科学。任何企业，无论其规模大小，无论处于何种产业，财务管理都是其管理活动
2、的重要组成部分，而且其地位十分重要。,2019/8/24,3,公司财务管理体系,概论（一） 基本原理和方法（二、三） 财务管理的内容：筹资（四）投资（五、六、七、八、九）利润分配（十）特殊管理（十一、十二）,2019/8/24,4,第一章 概论,本章学习目的： 本章主要介绍了财务管理的基础概念和理论，要求了解和掌握： 财务管理的内涵和外延，财务管理的内容 现代企业制度与财务分层管理的框架 财务目标 财务管理的原则 财务环境,2019/8/24,5,第一节 财务管理概念,一、财务内涵分析 一）资金运动序列 1.实物商品资金运动AGW ( ) P W GPm 商品的购进 生产加工 商品的销售 货币
3、资金商品资金生产资金商品资金货币资金,2019/8/24,6,资金：实物商品价值的货币表现 2、金融商品运动 金融商品：各种能在金融市场反复买卖并有市场价格的有价证券（狭义）GGwG 金融商品的购进 金融商品的出售 货币资金金融商品资金货币资金,二）资产负债表模型,资产负债表,流动资产,固定资产 1 有形固定资产 2 无形固定资产,资产总价值,所有者权益,流动负债,长期负债,投资者拥有的总价值,(1) 公司应该投资于什么样的长期资产？,(2) 公司如何筹集资本性支出所需的资金呢,净营运 资本,(3)公司需要多少现金流量来支付账单？,2019/8/24,8,三）分析结论 1、结论一 如果企业用金
4、融商品 的出售取得货币资金，从而产生了GwG的环节；企业用取得的收入货币资金回购或偿付金融商品，从而产生了GGw的环节。即Gw G G Gw筹资活动 投资活动 分配活动,2019/8/24,9,（1）筹资活动 是实物商品运动的前提，是资金运动的起点。筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。确定筹资的总规模，以保证投资所需要的资金通过筹资渠道和筹资方式或工具的选择，确定合理的筹资结构，使筹资的代价降低而风险不变甚至降低,2019/8/24,10,企业取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求取得最大的经济效益，否则，筹资就失去了目的和依据。 广义：企业将筹集的资金投入使用的过
5、程，包括企业内部使用短期资金资金的过程（如营运资金的管理）和使用长期资金资金的过程（如购置无形资产、固定资产等）以及对外投放资金的过程（如投资购买其它企业的股票、债券或与其它企业联营）。 狭义：仅指对外投资 对各项资产要进行规划、控制与分析，在满足企业生产经营需要的前提下，尽可能少地占用资产，加速资金周转，提高使用效率，实现资产的保值和不断增值。,2）投资活动,2019/8/24,11,企业通过投资过程（包括对内投资和对外投资）必然会取得收入，并相应取得了资金的增值。是对投资成果（取得各项收入，并在扣除各项成本费用后获得利润）的分配。 广义：对投资收入和利润进行分割和分派的过程。 狭义：仅指对
6、利润的分配。,3）分配活动,2019/8/24,12,销售收入，弥补生产经营耗费，缴纳流转税后为企业的营业利润 营业利润和投资净收益、营业外收支净额构成企业的利润总额 利润总额，先缴纳所得税，税后利润要提取公积金（用于扩大积累和弥补亏损）和公益金（用于改善职工集体福利设施）其余利润作为投资收益分配给投资者或暂时留存企业或作为投资者的追加投资。 所有者权益利润分配 负债利息计入成本费用， 两者都退出企业资金运动。,2、结论二,2019/8/24,13,企业资金的筹集、投放使用、收入和分配，与企业上下左右各方面有着广泛的联系，从而形成以下各种财务关系： 1）企业与国家间的财务关系 （税款） 2）与
7、投资者和受资者间的财务关系（投入资金、支付投资报酬） （ 1）投资者能对企业进行何种程度控制（2）对企业获取利润能在多大份额上参与分配（3）对企业净资产享有多大的分配权,3、结论三：,2019/8/24,14,（4）对企业承担怎样的责任 3）与债权人之间的财务关系（借入资金、还本付息） 4）与债务人之间的财务关系（出借资金、还本付息） 5）内部各单位之间的财务关系（在生产经营环节相互提供产品和劳务） 6）与职工之间的财务关系（支付劳动报酬） 财务关系的存在要求把处理和协调各种财务关系作为现代理财的重要原则,2019/8/24,15,联系： 1、财务学的主体是企业，属于微观经济学的范畴 2、财务
8、学要以企业内部拥有或支配资源的优化配置为对象，以价值增值和财富增长为目标，以市场为依托，开展管理活。 3、经济学是财务学的理论基础 1）以经济学的基本假定为基础（经济人、市场有效性、有限理性、合理预期） 2）经济学的研究方法被引用 3）经济学中的一些价值观念（代理成本、边际概念、机会成本） 4）财务学的发展丰富了经济学 研究对象、研究目标及环境、研究采用的基础假定和观念，研究方法，与经济学一脉相传,二、财务学的外延分析 一）与经济学,2019/8/24,16,区别： 1）研究对象 财务管理学的研究对象是企业的资金运动，而经济学研究的是一个社会如何利用稀缺的资源生产有价值的商品，并将它们在不同的
9、人中间进行分配。 2）功能 财务管理学的功能和作用体现为指导企业财务实践方面的核算、管理、经营的职能： 核算功能是对企业财务活动的计算和反映；管理功能是对企业资本流和实物流进行预测、决策、预算、控制、分析； 经营功能是对企业财务管理功能的升华，是更高层次的财务管理，即在财务发展战略指导下的资本运营。 而经济学的功能和作用，简而言之，就是利用经济学规律使有限的资源产生最大的财富。,2019/8/24,17,1、管理学是财务管理学的基础， 财务管理学与管理学关系密切。财务管理学的主要内容包括筹资管理，投资管理，营运资金管理和利润及其分配的管理。要对企业的这些方面进行管理，它必须要以管理理论为指导。
10、它要对企业的资金活动进行决策、计划和控制。 2、财务管理学是管理学的发展。 “管理，就是实行计划、组织、指挥、协调和控制。”所以，财务管理学中的、对企业资金的管理，必须要符合管理学中的原则和标准。财务管理学对管理学进行了延伸，将管理学的知识更好地 融入了社会，为人类做贡献。,二）与管理学 联系：,2019/8/24,18,1、对象 财务管理学，就是对企业资金运动的全过程进行决策，计划和控制的一系列活动。它的实质，就是运用价值形式对生产经营活动实行综合性的管理。它的管理的对象是企业。 而管理学是渗透在各行各业当众的。管理学的对象是一个规定性的管理作为研究对象。 2、内容 财务管理学的主要内容包括
11、筹资管理，投资管理，营运资金管理和利润及其分配的管理。 而管理学的研究范围包括两大方面：组织本身包括动力学机制、组织的构造及运行等组织内依靠行政机制运作的各种管理方式方法，包括资源配置的整体性系统方法和针对局部问题的各种职能性方法。,区别：,2019/8/24,19,区别： 1、具体目标不同（核算；企业价值的最大化） 2、学科的假设条件不同（会计主体、会计分期、持续经营、货币计量；财务主体、财务理性、有效市场、风险收益对称） 3、学科的内容不同（会计要素的确认、计量、报告；资金运动） 4、两者的行为意识不同（注重收益的发生与报告；注重收益的形成和分配）,三）与会计学,2019/8/24,20,
12、5、工作方法不同（帐、簿、表；预测、决策、计划、控制、分析） 6、工作机构不同（会计部门；财务机构可也不可） 7、工作内容不同（提供报告；筹资投资、股利分配、银行与保险、信用和收款） 联系： 1、都是商品经济的历史产物 2、同属于企业经济管理中的一个子系统 3、都是微观经济管理 4、都用货币作为价值计量 5、都处于一定的社会经济环境中,2019/8/24,21,金融市场是企业融资的重要场所 金融市场是企业进行投资的主要领域 金融市场是企业评价企业业绩的工具 金融市场的各种信息，是企业财务决策的主要依据,四）与金融学,2019/8/24,22,1、是一种价值管理 2、是一种综合管理 3、是一种行
13、为规范管理 4、是一种兼有服务和独立二重地位的管理 二）概念 是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是组织企业资金活动、处理企业同各方面财务关系的一项综合性经济管理工作，是企业管理的重要组成部分,三、财务管理的概念及其特征 一）特征,说文拆字 “财务管理”之一,财 = 贝 + 才,钱 货 币 财 富 价值,人人 才,有人才有钱花 -这个人能带来货币创造财富创新价值钱应是为人花 -这个人是值得花钱花钱办事 当然前提是：有人挣钱要会花钱,“贝”是前提基础 “才”是目的根本,说文拆字 “财务管理”之二,务 = 久 + 力,持久长久,力气用力,长久致力于的事情,说文拆字 “财务管
14、理”之四,理 = 王 + 里,法 规定 制度 规律,里面范围,法规、制度有序地作用于内部活动各方面 “无规不成方圆”,“财务管理”的诠释-,以人为本,持之以恒,权责对等,制度约束,围绕资金的收、支循环、 按一定的规矩 旨在增效增值的管理活动,2019/8/24,27,第二节 企业组织形式及其财务特征,由单个自然人独自出资、独自经营、独自享受权益、独自承担经营责任的企业。规模小，组织结构十分简单 1、财务优势 1）设立企业的条件不高，程序简单方便 2）所有权能自由转让,一、企业组织形式及其财务特征 一）独资企业,2019/8/24,28,3）所有者和经营者合为一体，经营方式灵活，财务决策迅速。
15、2、财务劣势 1）企业规模小，财力有限，筹资较困难，难于投资经营一些资金密集、适合与规模生产经营的企业 2）企业存续期短。一旦业主死亡、丧失民事行为能力或不愿意继续经营，企业的生产经营活动就只能终止。 3）业主数量、人员素质、资金规模的影响，抵御财务经营风险的能力低下。,2019/8/24,29,由两人或两人以上合资经营的企业 1、财务优势 1）合伙人既是所有者，又是经营者，可以发挥每个合伙人的专长，提高决策水平和管理水平 2）提高了筹资能力，扩大了企业规模 3）提高了企业的信誉,二）合伙企业,2019/8/24,30,2、财务劣势 1）财务不稳定性较大 2）投资风险大 3）由于在重大财务决策
16、问题上必须要经全体合伙人一致同意后才能行动，其财务管理机制不能适应快速多变的社会的要求。,2019/8/24,31,三）公司制企业 1、股份有限公司 是制全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本的企业法人。 1）财务优势 广泛吸收社会资本，迅速扩大规模，提高市场竞争能力 大股东可控制更多的社会资本，增强在市场中的有利地位 在市场上自由流动，股东流动性极大,2019/8/24,32,2）财务劣势 股东的流动性太大，不易控制掌握 股东对于公司缺乏责任感，因为股东购买股票的目的就是为了取得红利，而不是为了办好企业；公司经营业绩一旦欠佳，股东就转让、出售股票。,2019/8/24,33,2、有
17、限责任公司 是指由两个以上的股东共同出资，每个股东以其认缴的出资对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。,2019/8/24,34,公司制企业主要特点的比较：,2019/8/24,35,独资企业、合伙企业、公司制企业主要特点的比较：,2019/8/24,36,二、法人治理结构与财务的分层管理一）公司法人治理结构中的相互制衡关系 股东（所有者） 董事会（决策者） 经理（管理者） 监事会（监督者）,2019/8/24,37,二）公司财务分层管理架构公司制企业由股东大会、董事会、财务经理瓜分企业的全部财权 1、出资者财务 监控权利，约束经营者的财务行为，保证资本安全和增值 2
18、、经营者财务 企业依法享有法人财产的占有使用处分和相应的收益权利，并以其全部法人财产自主经营，自负盈亏，对出资者承担资本保值和增值的责任 3、财务经理财务 是经营者财务的操作性财务，注重日常的财务管理,2019/8/24,38,第三节 财务目标,一、概念与特征 一）概念 又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，决定着财务管理的基本方向。 二）特征 整体性 多元性 层次性 阶段性 定量性,2019/8/24,39,三）企业管理目标,1、生存 土壤：市场-商品市场、金融市场、人力资源市场、技术市场 条件：以收抵支；到期偿债 威胁：长期亏损；不能偿还到
19、期债务 第一要求：保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产风险，使企业长期稳定生存 2、发展 表现：扩大收入 第二要求：筹集企业发展所需资金 3、获利 使资产获得超过其投资的回报 第三要求：合理、有效地使用资金使企业获利。 要求企业完成筹措资金并有效地投放和使用资金的任务。,2019/8/24,40,二、一般财务目标 （一）利润最大化,2019/8/24,41,（二）每股盈余最大化,2019/8/24,42,（三）股东财富最大化,2019/8/24,43,4、企业价值最大化,120,三种常见的企业价值等式,(1)市场定价等式：企业价值=企业债务市场价值+股权资本市场价值。,(2)投资定价等式
20、：企业价值=企业现有项目投资价值+新项目投资价值。,(3)现金流量定价等式企业价值=企业未来时期内预期现金流量按加权平均资本 成本折现之和。,2019/8/24,45,企业价值最大化与股东财富最大化联系,2019/8/24,46,三、具体财务目标 1、筹资 在满足生产经营需要的情况下，以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获取同样多的资金或较多的资金 2、投资 以较低的投资风险和投资投放获取同样多的投资收益，或较多的投资收益 3、营运 合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果 4、利润分配 合理确定利润的留分比例及分配形式，提高潜在收益能力,2019/8/24,47,四、不同利益主体财务目
21、标矛盾与协调 1、所有者与经营者 矛盾：经营者在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本（闲暇、报酬、风险）；而所有者则希望以较小的享受成本提高企业价值和股东财富。协调：经营者的报酬与绩效联系（激励）；监督措施（解聘、接收） 监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。,2019/8/24,48,2、所有者与债权人,2019/8/24,49,3、所有者与社会责任,2019/8/24,50,五 、影响财务目标实现的因素 1、外部因素（法律、金融、经济） 2、内部直接因素（投资报酬率、风险） 3、
22、内部间接因素（投资项目、资本结构、股利政策）,2007,50,第四节 财务管理的工作环节,一、 财务预测,(1)确定决策目标。 (2)提出实施方案。 (3)评价选择方案。,确定性决策方法，不确定性决策方法，风险决策 净现值法、内含报酬率法、决策 树法等，都是常用 的决策方法。,技术方法,程序,二、 财务决策,2007,50,融资计划； 固定资产增减和折旧计划； 流动资产及其周转计划； 成本费用计划； 销售收入计划； 利润及利润分配计划； 对外投资计划等。,三、财务计划,内容,(1)制定计划指标。 (2)提出保证措施。 (3)具体编制计划。,(1)指标平衡法。 (2)因素推算法。 (3)比例计算
23、法。,技术方法,程序,2007,50,(1)按控制的时间分为事前控制、事中控制和事后控制。 (2)按控制的依据分为预算控制和制度控制。 (3)按控制的对象分为收支控制和现金控制,四 、财务控制,分类,(1)确定控制目标。 (2)建立控制系统。 (3)信息传递与反馈。 (4)纠正实际偏差。,(1)防护性控制。 (2)前馈性控制。 (3)反馈性控制。,技术方法,程序,2007,50,五、 财务分析,2019/8/24,58,第五节 财务管理的原则,一、特征 也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的认识,2019/8/24,59,二、原则种类及其内容,2019/8/24,60,2019/8/24,6
24、1,2019/8/24,62,第六节 财务管理的环境,一、概念 财务管理以外的并对财务管理系统有影响作用的一切系统的总和 二、分类 1、包括的范围 宏观 微观 2、与企业的关系 企业内部 企业外部 3、其变化情况 静态 动态,2019/8/24,63,三、经济环境 1、经济体制 （1）决策的层次结构安排，亦即集权与分权的程度。 （2）处理、提供经济信息和调节经济体制内不同单位的机制，亦即市场与计划如何协同作用。 （3）确立经济目标及诱导人们实现目标的激励机制。,50,（二）经济发展水平,发达国家：企业财务管理内容的丰富多彩和财务管理方法及手段的科学严密。发展中国家：内容和方法手段的快速更新、企
25、业财务管理受政策影响显著而不甚稳定等共同特征。不发达国家：内容、方法还是手段上都严重落后于发达国家和发展中国家。,50,（三）经济周期,经济周期的不同阶段，给企业带来不同的机遇或挑战。,50,（四）经济增长,企业要想维持现有的市场地位，就必须关注经济总体增长指标并努力保个体较高的增长速度。,（五）市场环境（销售环境）,1、完全竞争市场（纯粹竞争市场） 竞争不受任何因素的阻碍和干扰，完全由买卖双方自由竞争的市场。 生产者消费者众多；价格销量上下波动；风险较大；慎重利用债务资金 2、不完全竞争市场 存在一定程度控制力的竞争市场。这类市场上同一商品有许多厂家生产，但型号、规格、质量有较大差异，某些名
26、牌厂家可以在一定程度上影响销售市场 3、寡头垄断市场 由少数几个厂家控制的市场，控制70-80%的市场，对供应数量、售价起举足轻重的作用。 在这两种市场下，需要搞出产品特色，创出品牌，加强售后服务，在开发、科研、宣传、推销上投入较多资金 4、完全垄断市场（独占市场） 整个行业只有一个生产者、销售者或竞争者，可以决定商品的供应数量和价格 产品销售没有问题；价格波动不大；利润稳定；风险较小；资金占用量相对较小；可以较多地利用债务资金。,50,（六）经济增长,企业要想维持现有的市场地位，就必须关注经济总体增长指标并努力保个体较高的增长速度。,（七）通货膨胀与产业及行业特征,原材料价格上涨、囤积物资、
27、债权资产膨胀、产品滞销等原因，导致普遍的流动资金需求膨胀，以及投资饥渴导致长期资金需求膨胀； 通胀时期政府紧缩银根、银行信贷风险增大、投机领域吸纳大量资金等原因，导致资余供给的相对不足。,50,（八）产业及行业特征,（1）行业寿命周期分析。 （2）行业的规模结构分析。 （3）政府产业政策分析。 （4）行业内的竞争结构分析。（战略管理，波特模型),1、按物资供应是否充裕 稳定的：资源相对较充足，运输条件较正常，能经常保证生产经营的需要，可以少储存物资，不过多占用资金 波动的：物资相对较紧缺，运输不很正常，有时不能如期供货，要设置物资的保险储备，占用较多资金 2、按采购价格的变动趋势 上升的：提前
28、进货，投放较多资金 平稳的：一般 下降的：推迟采购，节约资金,（九）采购环境（物资供应环境）,2019/8/24,69,四、法律环境,50,五、社会文化环境,（一） 教育（二）科学（三）观念,六、政治环境,2019/8/24,71,七、金融市场,资金供求双方通过信用工具进行交易而融通资金的场所。 一）构成要素 1、交易对象：金融市场参与者进行交易的标的物，是市场的客体。货币的资金使用权。 2、交易主体：金融市场上进行交易的参与者，包括个人、企业、金融机构、政府等。,2019/8/24,72,3、交易工具：或称金融工具，在金融市场上资金供求双方进行交易所使用的信用工具。包括各种商业票据、可转让定
29、期存单、股票、债券、期货合约、期权合约等。从投资者的角度看，则为金融资产。 4、组织方式：在金融市场上资金供求双方上所采取的交易形式，包括交易所方式、柜台交易方式、中介方式等。,2019/8/24,73,二）金融市场的分类 1、按交易对象，资金市场、外汇市场、黄金市场 2、按融资期限的长短，货币市场和资本市场 3、按证券发行或交易的程序，一级市场和二级市场 4、按交割的不同日期，现货市场 期货市场与期权市场 5、按地理区域，国内和国际,2019/8/24,74,三）功能,1、融通资金 2、优化资源配置 3、分散和转移投资风险 4、信号传递,2019/8/24,75,四）金融工具（资产）的特点,
30、1、流动性。流动性强的资产应具备：变现迅速，易被投资者接受，交易费用较低；金融工具的市场价值相对稳定。 2、风险性。违约风险和市场风险 3、盈利性。收益率或盈利率 偿还期限。短期、中期、长期、无期限,2019/8/24,76,五）金融机构,1、银行金融机构 1）中央银行 2）商业银行 3）专业银行 2、非银行金融机构 1）保险公司 2）证券公司 3）共同基金 4）养老基金,2019/8/24,77,六）利息率,资金的增值额同投入资金的价值之比，是衡量资金增值程度的数量指标。利率是金融市场上资金的交易价格。 1、利率的分类 1）按利率之间的变动关系 基准利率：基本利率，在多种利率并存的条件下起决
31、定作用的利率。 套算利率：在基准利率的基础上，各金融机构根据借贷款的具体特点换算出来的利率。,2019/8/24,78,2）按债权人取得报酬的实际情况 实际利率：物价不变，从而货币购买力不变条件下的利率，或是在物价变化，扣除通货膨胀补偿以后的利率。 名义利率：包括通货膨胀补偿后的利率。名义利率=实际利率+通货膨胀补偿率 3）按在借贷期内是否调整 固定利率：在借贷期内不作调整的利率。 浮动利率：在借贷期内可以调整的利率。,2019/8/24,79,4）按是否根据市场规律自由变动的标准 市场利率：根据市场规律而自由变动的利率。 官定利率：法定利率，由政府金融管理部门或中央银行确定的利率。 2、影响
32、利率的因素 资金供给与需求 经济周期 通货膨胀国家 货币政策和财政政策,2019/8/24,80,3、利率的构成 纯利率 通货膨胀补偿率 风险报酬率 利率纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率,2019/8/24,81,八、企业内部环境 （一）企业组织形式与管理体制 1、组织形式 2、管理体制,2019/8/24,82,（二）生产环境 由人力资源、物资资源、技术资源所构成的生产条件和企业产品的寿命周期。 1、生产条件： 劳动密集型（工资费用）：短期资金 技术密集型（先进设备）：长期资金 资源开发型（勘探、开采）：长期资金 2、寿命周期 投入期（初创期）：很高的经营风险。表现为：什么产品？技术障碍？顾客？投入收回？份额？资本？ 发展期：较大的经营风险。表现为：巨大的现金需求，大量的固定资产，盲目投资等。,2019/8/24,83,成熟期：经营风险相对较低。 衰退期（再生期）：现有产品经营风险并不大；将要进入的新领域，极大的经营风险。 3、生产周期 长：长期资金 短：短期资金,
