1、,财 务 管 理 学,第一章 财务管理概述 第一节 财务管理的基本内容 第二节 财务管理目标,第一节 财务管理的内容,一、财务管理的概念 财务 资金运动 管理 科学的方法进行控制,资产,负债,所有者权益,收入,费用,利润,筹资-投资-营运-分配,财 务 活 动,资金的增减变动,从财务会计角度 通过会计六大要素描述，而财务会计的主要工作是将所有反映资金增减变动的经济业务用会计特有的方法反映。,从财务管理的角度 管理、控制工作 目的：增加收入，减少支出 基于会计财务工作，又高于财务会计工作 筹资- 投资-营运- 分配-,总结： 1、控制财务活动，使资金高效率工作 2、协调财务关系（经济利益关系）,
2、Financial management 中文意思：“财政、金融、财政学；管理财务”、“理财学”。 “Finance” 的英文原意是“供资金给；为筹措资金；赊货；筹措资金”等。,当finance作为一门学科时，它主要包括两个主要职能： financing，指的是“筹措资金、理财”，即指对资金来源的管理； investing ,指对资金运用的管理，具体来说主要包括资金运用的类型、规模及构成等。,财务管理 是在一定的整体目标下，企业组织财务活动，处理财务关系的一种经济管理行为。,二、财务管理的基本内容 （一）财务活动 （二）财务关系,（一）财务活动,筹资活动 规模 结构 目的：降低筹资成本,投资活
3、动 项目投资： 分析现金流入、流出 证券投资： 风险与收益 目的：降低投资风险，评价投资效益,营运活动（经营活动） 生产过程中的资金需要与运作 目的：减少资金占用，加快资金的周转速度,分配活动 重点为股利分配政策,（二）财务关系 企业同资产所有者之间的财务关系：经营权与所有权的关系； 企业同债权人之间的财务关系：债务与债权之间的关系； 企业同被投资单位之间的关系：经营权与所有权的关系； 企业同债务人之间的关系：债权与债务之间的关系； 企业同政府之间的关系：纳税与征税的关系 企业同供应商、客户之间的关系：由购销活动形成的经济关系 企业同职工之间的关系双方共同分配劳动成果的经济关系； 企业内部各单
4、位之间的关系：财务计价结算关系。,第二节 财务管理目标,利润最大化 每股收益最大化 企业价值最大化,返回,一、利润最大化 （一）理由：利润代表了企业新创造的财富，利润越多，则企业财富增加越多，越接近企业的终极目标。,例：某企业今年的利润目标是实现销售收入1000万元（销售成本率80%，净利200万元），但1000万元为赊销收入，假定一年后收到。,（二）存在的问题没有考虑资金时间价值 没有考虑获取利润和所承担的风险的大小 没有考虑所获利润和投入资本额的关系 易形成短期行为,返回,二、每股利润最大化 （一）理由：EPS = 净利润股数= （EBIT息税前利润I）（1 T） （二）存在的问题： 仍然
5、没有避免利润最大化指标的主要缺陷；,三、企业价值最大化,企业价值是一个前瞻性质的概念，它反映的不是企业现有资产的历史价值或账面价值，不是企业现有的财务结构，而是企业未来实现获取现金流量的能力及其风险的大小。 能够使企业价值最大化的最重要因素就是力争使企业经营活动所带来的现金流量达到最大。,企业价值是企业未来现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值。,考虑了资金的时间价值 考虑了风险因素；折现率=投资者的预期报酬率=无风险报酬率+风险报酬率风险程度越高，风险报酬率越高，投资者的预期报酬率越高，现值越小，估计的现金流入越保守。 能够反映利润与投入资本的关系 克服短期行为,缺陷,资产=负债+所有者权益，资产市值的大幅提高可能是由于负债比例的大幅提高所致 计算中可能出现较大误差 对上市公司而言，股价波动原因复杂 对非上市公司而言，其价值评估认定困难,财务管理目标的协调,所有者与经营者的矛盾与协调矛盾 解聘 接收 激励 “股票选择权” “绩效股”,所有者与债权人的矛盾与协调 限制性借款 收回借款或不再借款,思考,？20世纪50年代以后，才开始重视股东财富最大化观点/企业价值最大化观点？ 重视深层次的动因研究,
