1、证券投资分析,（48学时）主讲： 白晓革Tel : 13515209131 E-mail : ,导 论,证券投资学投 资证券投资,一、证券投资学,研究市场经济条件下，证券市场运行机制和投资主体行为规律的科学。,二、投 资,经济主体为获得预期收益，预先垫付一定量的货币或实物（以经营某项事业）的经济行为。,从四个方面理解：,作现时投入的经济行为 时间性 风险性（不稳定性） 目的获得回报（大于原值）,分 类:,广义的为获得未来收益而垫资的所有经济行为 狭义的投资各种有价证券,三、证券投资,1、定义：个人或法人对有价证券的购买行为，该行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。,2、作
2、用： 把闲散货币转化为投资资金 促进资金的合理流动 促进资源的有效配置 促进经济的增长。 3、前提有价证券的存在和流通。,第一章 证券投资原理,证券投资概述收益与风险证券投资分析方法,第一节 证券投资概述,一、概念1、 实物投资直接投资投资证券投资间接投资两者不是竞争，而是互补 发达的证券投资使实物投资更为便捷实物资产是金融资产存在和发展的基础 金融资产的收益最终来源于实物资产在社会再生产过程中的创造。,直接（金融）投资 投资者以购买股票、债券、商业票据等形式的投资形 式 ： 股票、债券 中介机构 ： 证券经营机构 间接（金融）投资 投资者以储蓄存款的形式的投资形 式 ： 储蓄、信贷中介机构
3、： 商业银行,2、四要素,投资主体投资对象投资目的投资行为,二、投资者的素质要求,学习能力 经验 独立思考 果断力 心态 忍耐力,三、投资心理与行为,羊群效应 路径依赖 空中楼阁理论 心理预期理论 选美理论,四、证券投资的过程,学习知识 筹集资金 评估风险 确定策略 收集信息 理性分析 选定对象,五、证券投资的作用,筹集资金 传递信息 合理配置资源 使资本增值,六、投资者与投机者,（一）定义:投资者 以中长期持有、求取股息红利为主 投机者 以短期持有、获取差价为主 （二）投机功能：1、平衡价格波动2、增强流动性3、承担和分散风险,（三）投资与投机的关系,1、区别：2、联系：两种角色会在同一主体
4、上体现 3、转化：两者在一定条件下会相互转化,第二节 证券投资的收益与风险,一、证券投资的收益 当期收入资本利得1、债券的投资收益利息收入买卖价差利息的再投资收益,2、股票的投资收益股利收益资本损益资本增值收益公积金转增* 公积金来源： 发行溢价利润提留资产重估增值外部馈赠,3、证券投资收益率 R,二、证券投资的风险“未来投资收益的不确定性” 系统风险非系统风险 三、证券投资收益和风险的关系“收益与风险并存，收益是风险的补偿，风险是收益的代价”,第三节 证券投资分析方法,一、基本分析法从宏观、中观和微观三个层面展开,包括：宏观分析行业分析公司分析理论依据 价值决定价格优点：全面、简单缺点：不灵
5、敏,二、技术分析法从证券市场入手，研究价格的变得规律，包括：趋势分析 图形分析指标分析理论依据 市场供求决定价格优点：缺点：,三、两种分析方法的区别,作业：,1、简述投资与投机的区别 2、试述证券投资的收益与风险,第二章 证券交易,证券交易对象 证券交易方式 证券交易程序和费用 证券交易术语,第一节 证券交易对象,股票 债券 基金 金融衍生工具,一、股票,（一）股票的定义和性质1、股票的定义：股票是股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应的财产所有权的证书。2、股票的性质：有价证券资本证券所有权凭证,（二）股票的特征,1、期限的永久性 2、责任的有限性3、决策的参与性 4、报酬的剩余性
6、5、清偿的附属性 6、交易的流动性7、投资的风险性 8、权益的同一性,（三）股票的分类,1、按股东权益划分 （1）普通股多数投票制经营决策参与权积累投票制 （2）优先股返回,盈余分配权,分配原则 无盈余无股息 纳税优先 公积金优先 同股同利返回,分配形式 现金股息 财产股息 股票股息 负债股息 建业股息,剩余资产分配权破产资产的分配顺序：清算费用 欠职工工资及劳动保险费 所欠税款 公司债务 优先股普通股优先认股权维护股东持股比例 对每股净利稀释的弥补返回,（2）优先股,与普通股的比较优先:优先领取固定股息优先按票面清偿不足:不能参与经营决策不能享受公司利润增长的利益 优先股的作用对优先股东:安
7、全、收益稳定。对公司:不分散对公司的控股权，筹集 低成本长期稳定资金，不构成破产依据。对普通股东:财务杠杆作用。,优先股的种类累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与优先股 可转换优先股和不可转换优先股 可收回优先股和不可收回优先股 股息率可调整优先股和股息率固定优先股,（3）后配股 分配权在普通股之后。极少采用。（4）混合股 兼具优先股和后配股的特点，股息分配在普通股之前，剩余财产分配在普通股之后。,2、按股票的面额形态分,（1）记名股票与不记名股票（2）面额股票与份额股票（3）实体股票与记帐股票,3、我国股票按投资主体分类,（1）国家股票 （2）法人股票 （3）社会公众股票 （4）外资
8、股票：境内上市外资股（B股）境外上市外资股（N股、H股）,二、债券,债券的定义与特点： 1、债券的定义：依法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。 2、债券的性质：有价证券资本证券债权凭证 3、债券的特点：期限性、安全性、收益性、流动性,三、投资基金,(一)投资基金的性质特征1、投资基金的定义：利益共享、风险共担的集合投资方式。2、投资基金的性质：金融信托集投资主体、客体、中介于一身3、投资基金的特点：专家经营、分散风险、间接证券投资、有益于中小投资者4、投资基金与股票债券的比较：（性质、风险、收益、期限性）,(二)投资基金的主要类型,1、按组织形式分 公司型、契约型 2、按可否赎回
9、分 开放式、封闭式 3、按投资风险与收益的目标 成长型、平衡型、收入型 4、按投资对象分 股票型、债券型 5、按投资来源和运用地域分 国内基金、国际基金、海外基金、离岸基金,（三）投资策略,长期投资 高抛底吸 定期定投,四、金融衍生工具,金融期货金融期权其它,第二节 证券交易方式,一、证券现货交易 1、优点：操作简便、风险小、能提高市场流动性2、缺点：限制了投资者发挥个人信用的作用制约了交易活动对市场长期稳定性的调节,二、证券期货交易,（一）特征：标准化的期货合约高杠杆作用的保证金高效、无负债的清算制度标的具有双重性可以买空卖空,（二）股价指数期货1、概念2、特点：能降低股票交易风险具有价格发
10、现功能采用现金交割制度具有强杠杆作用,沪深300指数期货合约表,合约标的 沪深300指数合约乘数 每点300元报价单位 指数点最小变动价位 0.2点合约月份 当月、下月及随后两个季月交易时间 上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15最后交易日交易时间 上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:00每日价格最大波动限制 上一个交易日结算价的10%最低交易保证金 合约价值的12%最后交易日 合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延交割日期 同最后交易日交割方式 现金交割交易代码 IF上市交易所 中国金融期货交易所,（三）证券信用交易1、概念2、特点：是一种信用行为能用
11、少量资金做大买卖可用现金或优质证券支付保证金分保证金多头交易和保证金空头交易,（四）证券期权交易1、概念2、特点：是一种选择权的交易交易有看涨期权和看跌期权分美式期权和欧式期权,（五）证券回购交易证券买卖双方在成交的同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再进行反向交易的行为。有债券买断式回购交易和债券质押式回购交易,第三节 证券交易程序和费用,一、证券交易程序1、开户开户的必要性：了解客户确立委托代理法律关系保证证券交易公正性方便日常业务联系,开户的主要内容：证券帐户资金帐户证券帐户的主要类型现金帐户保证金帐户,2、委托,委托方式递单委托、电话委托、电脑委托委托内容证券代码或名称买入（卖出）及
12、数量出价方式及委托价格交易方式委托有效期,委托的执行、变更与撤销委托的受理与执行委托的变更与撤销委托双方的权利和义务 投资者 证券经纪商,委托指令的类型 a、市价委托b、限价委托c、停止损失委托d、停止损失限价委托停止损失委托与限价委托的结合,停止损失委托的应用,1、限制损失：停损买入即时价10元/股，停损委托价11元/股停损卖出买入价6元/股，停 损托价5.5元/股2、保障既得利益：买入价6元/股，即时价9元/股，停损委托价8.50元/股,停止损失委托的风险1、停止损失委托价过于接近市价，可能使投资者失去原有“部位”。2、成为市价指令后，实际执行价无法预料。,与限价委托的区别,3、竞价成交,竞价的方式（1）集合竞价（2）连续竞价口头竞价牌板竞价专柜书面竞价计算机终端申报竞价竟价原则价格优先时间优先,返回,4、清算、交收,清算资金清算 证券清算交收 T + x,5、登记过户,过户的必要性过户的办法,二、交易费用,委托手续费 佣金 过户费 印花税,作业：,1、简述现货交易与期货交易的不同 2、证券委托指令有哪几种形式？各有什么特点？,
