1、第七章 货币理论（上）（一）选择题1下列资产负债项目中，属于中央银行负债的有：（ ）A流通中的通货 B央行的外汇储备C对专业银行的贷款 D财政借款答案与解析：选 A。BCD 均属于中央银行的资产。2下列引起基础货币变化的原因中，属于技术和制度性因素的有：（ ）A中央银行收购黄金B增发通货C在途票据D政府财政收支盈余答案与解析：选 C。3下列银行中，对货币扩张影响最小的是：（ ）A中国工商银行B投资银行C花旗银行D光大银行答案与解析：选 B。ACD 均属于商业银行，具有货币创造的功能，而 B 投资银行既不吸收存款也不发放贷款，不具有信用创造功能，因而对货币扩张的影响最小。4下列经济因素中，使商业
2、银行持有较高超额准备金的是：（ ）A市场利率上升B经济处于上升周期C央行贷款条件苛刻D同业拆借市场利率稳定答案与解析：选 C。央行贷款条件苛刻时，商业银行很难从央行及时获取资金来补足其准备金，因而迫使商业银行持有较高的超额准备金。5下列经济因素中，使公众偏好持有通货或活期存款的是：（ ）A定期存款利率上升B国库券利率上升C公众流动性偏好下降D活期存款利率上升答案与解析：选 D。6下列对货币乘数的分析中，深入地检验了各决定因素对货币存量变化率的作用的是：（ ）A弗里德曼一施瓦兹的分析B卡甘的分析C乔顿的分折D詹姆斯托宾的分析答案与解析：选 B。7以下观点中，不属于货币供给新论的观点的是：（ ）A
3、非银行金融机构的负债不是普遍接受的支付工具，因而不是货币。B货币理论能以资产组合理论方法进行分析。C货币供应是一个受商业银行及其他经济单位行为影响的内生变量。D银行的存款扩张机制必须受边际收益等于边际成本的法则的制约。答案与解析：选 A。货币供给新论的支持者认为部分非银行金融机构的负债具有很好的支付功能，并被公众接收，他们因而认为非银行金融机构也可以创造货币。8托宾等货币供给新论的支持者认为货币供给不是一个只由央行决定的外生变量，他们的一个主要理由是：（ ）A银行体系创造货币的能力从对货币乘数的分析来看完全取决于基础货币和法定准备金这些变量。B银行体系的存款创造的过程必须考虑各种漏出。C其他金
4、融机构与商业银行在吸收存款方面竞争激烈，从而会增加商业银行的准备金。D银行的资产负债规模及公众的货币需求量具有很大的利率弹性。答案与解析：选 D。（二）是非判断题1中央银行买入政府债券会使整个商业银行体系的准备金增加。（ ）答案与解析：对。2基础货币又称强力货币，它仅包括中央银行的货币供应量，不包括财政部的货币供应量。（ ）答案与解析：错。基础货币既包括中央银行的货币供应量（主币），又包括财政部的货币供应量（辅币）。3财政部发行的通货一般都是辅币，数量有限，而其直接向中央银行透支会扩大基础货币，可能引发通货膨胀。（ ）答案与解析：对。4通过征税或发行新的债券来筹集资金，在一段时期内并不会影响基
5、础货币。（ ）答案与解析：对。5中央银行在政府债券的二级市场上公开抛售政府债券会减少货币供应总量。答案与解析：错。央行抛售政府债券向市场提供货币资金，会增加货币供应总量。6弗里德曼一施瓦兹分析中对货币乘数的描述为以下这一公式：M=H/C/M+R/D-C/MR/D答案与解析：错。弗里德曼一施瓦兹分析中对货币乘数的分析公式为 m= D/R（1+D/C） / D/R+D/C，题干中的公式为卡甘的货币模式决定公式。7货币供给新论的支持者认为银行贷款不能仅受准备金要求的影响，银行只能贷出公众所需要的数量，而不是更多。（ ）答案与解析：对。8货币供应新论认为对商业银行和其他非银行金融中介机构作出严格的区分
6、是没有必要的。（ ）答案与解析：对。（三）名词解释1货币乘数2基础货币3已调整的基础货币4非借人准备金5货币供给新论6通货比率7法定存款准备金比率8货币供应的内生性答案与解析：1货币乘数：也称货币扩张系数，是用以说明货币供给总量与基础货币的倍数关系的一种系数。基础货币供应增加后，货币存量不是简单地以 1：1 的比例增加，由于存款机构的信用创造，货币存量的增加量会以基础货币增量的若干倍数扩张。这种倍数关系用式子表达出来即：（ ）mM1fH 或 m 一M1H其中 m 即为货币乘数，MI 是货币供给量，H 为基础货币。2基础货币：基础货币又称强力货币，可以从货币的来源和运用两个方面来加以理解。从货币
7、的来源看，它是金融当局（中央银行和财政部）的货币供应量；从运用看，它由商业银行的准备金（R）和流通中的通货（C）组成。货币当局投放基础货币的渠道主要有如下三条：一是直接发行通货；二是变动黄金、外汇储备；三是实行货币政策。在高度简化的中央银行的资产负债表上，它们分别代表中央银行的资产和负债。3已调整的基础货币：基础货币从运用的角度看，包括商业银行的准备金和流通中通货，但在衡量货币政策属于扩张性还是紧缩性时，基础货币有时可能产生误导。如果存款从准备比率高的存款机构转到准备比率较低的机构，那么，即使中央银行没有改变法定准备金率，平均的法定准备金比率实际上已有了一定程度的降低。因此，为了衡量货币政策，
8、必须针对平均法定准备金比率来调整基础货币。比如如果平均法定准备金比率下降，从而释放出 1 亿美元的法定准备金，这 1 亿美元就要加到基础货币上，得到这调整的基础货币。4非借人准备金：一般情况下，中央银行不欢迎商业银行直接向其借款，因此，商业银行在取得较多准备金时，首先要归还向中央银行的借款，而不是使用这些准备金发放贷款，因此存款创造将较少地依赖于总准备金或基础货币，而更多地依赖非借入准备金或称自有准备金。在数量上，它等于总准备金减去存款机构向中央银行的借款。5货币供给新论：虽然货币供给理论比那种将货币乘数看作常数的简单机械方法大大前进了，但它仍受到一些经济学家的挑战，其方法被称为“新论”（NE
9、W VIEW）。新论的领导者是美国耶鲁大学的托宾教授。新论的支持者认为商业银行与其他金融中介机构、货币与其他金融资产的界限模糊，他们采取将货币理论看成是资产组合理论的分析方法，批评货币供给理论乘数方法所隐含的货币供应是可以由中央银行控制的外生变量的观点，而认为货币供应是一个反映银行和其他经济单位行为变化的内生变量，他们的注意力不在货币数量及其流通速度上，而是集中于所有资产的供求关系、报酬率及信用的可获得性等方面。6通货比率：通货比率（c）是指社会公众持有的通货对商业银行活期存款的比率，这一比率主要决定于社会公众的资产选择行为。影响人们的资产选择行为，从而影响的因素主要有如下五个：社会公众的流动
10、性偏好程度。人们选择通货即选择了流动性高的金融资产。其他金融资产的收益率。通货是人们持有的各种金融资产中的一种，除通货以外的其他金融资产的收益就是持有通货的机会成本，所以其他金融资产收益的变动必然会影响通货的持有率。银行体系活期存款的增减变化。这是的计算公式中的分母，与成负相关关系。收入或财富的变动。这对的影响取决于其他因素。当收入增加使人们的流动性偏好增强时，将上升；而当收入增加使人们增加对高档消费品和生息资产的需求时，将下降。其他因素。如信用的发达程度、人们的心理预期、各种突发事件及季节性因素等。7法定存款准备金比率：法定存款准备金比率（r。n）是指中央银行规定的，商业银行必须保有的存款准
11、备金对其存款负债总额的比率。由于定期存款较活期存款相对稳定，一般地说，定期存款的法定准备金比率总是低于活期存款的法定准备金比率。在其他情况不变的条件下，中央银行可通过提高或降低法定准备金比率而直接地改变货币乘数，从而达到控制货币供给量的目的。所以，在货币乘数的各个决定因素中，法定存款准备金比率基本上是一个可由中央银行直接操作的外生变量。当然，由于法定存款准备金率的变动将对经济带来较大的冲击，因此，不宜频繁地进行。8货币供应的内生性：这是一个随着货币供给新论的发展而逐步发展和完善起来的概念。其主要内容是认为货币供给“旧论”所隐含的货币供给是外生变量的观点是错误的，货币供给受利率和货币需求的影响，
12、强力货币（H）和货币供给（M）之间并不存在简单明确的倍数关系。银行的资产负债规模及公众的货币需求量具有很大的利率弹性，利率的变动会影响银行调整其资产经营规模，也会引导社会公众改变其资产偏好行为，从而影响央行货币供应量的倍数扩张机制。另外，银行的贷款也并非只取决于基础货币或法定准备金比率这些外生变量，而是受银行自身利益极化和社会贷款需求等因素影响的内生化行为。最后，二战后非银行金融机构的兴起，打破了其与商业银行间的区别，从而使其也加入了商业银行货币信用创造的行列，这些都使中央银行的货币供应量成为一个内生化的变量。（四）问答题1基础货币的定义是什么？它对货币供给有什么影响？1简析外汇、黄金的总量规
13、模与基础货币量的关系。2讨论乔顿分析模型中货币乘数的决定因素。4货币供给新论的主要内容是什么？其新颖之处何在？5试比较三种货币乘数理论的异同（弗里德曼一施瓦兹分析、卡甘分析及乔顿分析）。6阐述影响基础货币变化的根本原因。答案与解析：1答：基础货币又称高能货币或强力货币。它来源于金融当局的货币供应量，在经济社会中以商业银行的准备金和流通中的通货两种形式存在。实际的货币供应不但取决于基础货币而且取决于货币乘数，按照传统货币供给理论的观点，一国的货币供给 M基础货币 BX 货币乘数 m，其中货币乘数是一个取决于现有经济状况的外生变量。基础货币量的增加通过货币扩张机制使货币供给量增加，基础货币量的减少
14、通过货币紧缩机制使货币供给量减少，这是通过商业银行的存款创造和收缩来实现的。因此，一国的货币供应量最终取决于基础货币的发放量。2答：由于基础货币是由商业银行的准备金（R）和流通中的通货（C）组成，所以所有能直接和间接影响商业银行准备金和流通中通货的因素都直接或间接地对基础货币的发放量产生影响。在高度简化的中央银行资产负债表上，它们分别代表中央银行的资产和负债。外汇和黄金相当于中央银行资产负债表中的资产，当它们增加而其他的资产负债无相应的抵销变化时，储蓄机构的准备金会增加从而增加基础货币的发放规模，反之则反是。3答：在乔顿模型中，货币只包括通货和活期存款在内（M1），决定货币乘数的变量有 c，r
15、，g。通过货币乘数的表达式我们可以看到当 rg 上升时，货币乘数减少。而通货比率 c 的变动则需另行分析，当基础货币供应保持不变时，公众降低通货比率 c，基础货币中的 f 下降，c 等值上升，D 随之上升，但上升的绝对量小于 c 上升量，因此货币存量 M 下降，货币乘数 mM1H 减少，即货币乘数与同方向变动。当然，由于私人活期存款占了商业银行全部存款的很大一部分，存款准备金通常只占存款的较小比例，（RD）远小于 1，实际经济中，m 与总是反方向变动。4答：货币供给新论是与货币供给“旧论”相对立的一种观点。在旧论中，商业银行与其他金融中介机构被严格区分开来，法定准备金的要求使商业银行的存款扩张
16、能力受到限制，而其他非银行金融中介机构则被看成仅仅起到媒介信用而不是创造信用的作用。在旧论中，银行与非银行金融机构区别的核心是后者的负债不是普遍接受的支付工具，因而不是货币。在新论中，商业银行与其他金融中介机构、货币与其他金融资产的界限变得模糊起来，新论批评货币供给理论乘数方法所隐含的货币供应是可以由中央银行控制的外生变量的观点，而认为货币供应量是一个反映银行和其他经济单位行为变化的内生变量。旧论中的存款创造机制只考虑了供给方，即只限于银行可以创造的最大存款量，事实上和其他金融机构一样，银行也只能贷出公众所需要的数量，当银行从新增贷款中得到的边际收益等于边际成本时，旧论所描述的存款扩张机制就失
17、效了。货币供给新论的新颖之处在于：极为重视利率及货币需求对货币供给的影响。新论的代表托宾等人认为，视货币供给为外生变量是错误的，货币供给深受利率和货币需求的影响，H 和 M 之间并不存在简单明确的倍数关系。原因有如下几点：首先，银行的资产负债规模及公众的货币需求量具有很大的利率弹性。利率的变动既诱使银行调整其资产经营规模，也引导社会公众改变其资产偏好行为。其次，银行体系创造存款货币的能力并不完全取决于基础货币和法定准备金比率这些外生变量。只有当银行体系有足够的贷款和投资机会，才能实现存款货币的创造，而这是中央银行无法控制的内生变量。强调非银行金融中介机构对货币供给的影响。二战后美国的各类非银行
18、金融机构蓬勃兴起，新论的支持者认为非银行金融机构同商业银行一样，具有信用创造的功能。他们认为没有必要对活期存款与其他金融资产作出严格区分，理由是 A 其他金融机构的某些负债同活期存款一样具有支付功能，所以它们往往被人们视为货币的良好替代物。B 其他金融机构与商业银行在吸收存款等方面的激烈竞争，会减少商业银行的准备金，从而削弱商业银行创造存款的能力。C 商业银行未必能尽量扩张存款，因为人们对贷款和活期存款的需求是有限的。5答：三种货币乘数的分析都是基于传统的货币供给理论将货币供给外生化的观点，认为货币供应总量是基础货币经过商业银行体系的存款扩张机制作用的结果，即：MmB。由于分析供给量的决定时，
19、采用了不同的形式，对不同的变量的重视程度不同，因此各经济学家得出的货币乘数的形势也不同。6答：影响基础货币变化的根本原因有以下几个方面：政府的财政收支。为改变政府的收支状况，有一系列的方法，其中有一部分为直接影响到基础货币的发放量，增发通货，扩大基础货币构成中的通货总量，向央行透支弥补财政赤字也同样增加了基础货币的总投放量。黄金存量变化和国际收支状况。黄金是央行的资产项目，当中央银行向财政部购买黄金时，资产和负债同时增加，即放出了部分的本币通货，增加了基础货币量；同样，当中央银行在外汇市场上购人外汇时，也使中央银行的资产和负债同时增加，中央银行买进外币，放出本币，基础货币投放量增加。技术和制度
20、性因素。典型的例子是在途票据，结算中的票据事实上是中央银行为结算而向存款机构提供的短期信贷。若存款机构贷记该票据，而中央银行没有及时借记出票机构的准备金账户，总准备金则暂时增加，从而基础货币量增加。中央银行的行为。中央银行能通过公开市场业务的操作来达到影响基础货币投放量的目的。中央银行在公开市场上买进政府债券，放出本币，央行的资产和负债同时等量增加，基础货币量也由中央银行放出本币而增加。这种操作的前提是要存在一个活跃的政府债券二级市场。第八章 货币理论（中）（一）判断题1根据凯恩斯的有效需求理论，货币量的改变影响有效需求，当有失业存在时，物价不变，一达到充分就业，物价即随货币数量同比例上升。（
21、 ）答案与解析：错。根据凯恩斯的有效需求理论，货币供应量改变有效需求，从而对就业量产生影响，这是由货币数量改变利率水平引起的。2现金交易数量说强调了人们对货币的主观需求因素。（ ）答案与解析：错。现金交易余额说强调了人们对货币的主管需求因素。3剑桥方程式与交易方程式有明显的相似之处，使 k=1v，即人们所持有的现金占整个交易量的比例，两个方程式便能达成一致。（ ）答案与解析：对。4传统的货币数量说主要是价格水平学说，将货币数量与价格水平直接联系起来。（ ）答案与解析：对。5根据凯恩斯的“流动性偏好”理论，作为货币需求的三个动机之一的投机动机是国民收入 y 的正相关函数。答案与解析：错。根据凯恩
22、斯的“流动性偏好”理论认为投机动机与利率有关而与国民收入无关。6根据凯恩斯的“流动性偏好”理论，当市场利率足够低时会产生“流动性陷阱”，即货币需求只由谨慎动机和交易动机决定，是国民收入 y 的正相关函数。答案与解析：对。产生流动性陷阱时，在投机需求下，人们只持有货币而不选择债券，因而此时的货币需求不再与利率有关。7惠伦模型的缺陷在于交易性货币需求对交易量和利率的弹性分别为 0.5 和0.5 的假设是站不住脚的。（ ）答案与解析：错。惠伦模型研究的是预防性货币需求，它的缺陷在于其对预防性货币需求对交易量和利率的弹性分别为 0.5 和0.5 的假设是站不住脚的。8鲍莫尔模型论证了即使是纯粹作为交易
23、工具的货币，也对利率相当敏感，并随收入提高，且有“规模经济”的特点。（ ）答案与解析：错。鲍莫尔模型论证了即使是纯粹作为交易工具的货币，也对利率相当敏感，货币需求关于收入的弹性为 0.5，说明较高的收入的人持有相对较少的现金，这一点被称为“规模经济”。9托宾模型忽略了价格波动因素。从名义价值看，货币是无风险资产，但用实物价值衡量，货币价值随物价波动而升降。（ ）答案与解析：对。10所谓“凯恩斯效应”是指价格下降后，利率水平也会提高，从而 IS 曲线右移。（ ）答案与解析：错。所谓“凯恩斯效应”是指价格下降后，利率水平也会下降，从而 IS曲线右移。11对货币经济的不确定性及人们未来预期对经济的重
24、要影响的忽略是 ISLM 模型的一个重大弱点。（ ）答案与解析：对。12弗里德曼的货币需求理论的一个重要特点是他以“恒久收入”来代替当前收人作为财富的代表。（ ）答案与解析：对。13弗里德曼的理论不同于传统的货币数量说在于：传统的数量说假设货币的流通速度 v 不变，弗里德曼认为货币需求是多变的。（ ）答案与解析：错。弗里德曼的理论不同于传统的货币数量说在于：传统的数量说假设货币的流通速度 v 不变，而弗里德曼认为货币需求是高度稳定的。14弗里德曼货币理论的政策含义是：货币的流通速度是宏观经济学中的重要关系，货币供给是最重要的政变量。（ ）答案与解析：对。15凯恩斯学派的传递机制主要是资产组合效
25、应和财富效应，重视利率在传递机制中的作用。（ ）答案与解析：错。凯恩斯学派的传递机制主要是资产组合效应，重视利率在传递机制中的作用。16货币学派反对将货币政策作为经济的微调工具，主张实行“单一规则”，即保证货币供给有一个长期稳定的增长率。（ ）答案与解析：对。（二）选择题1以下理论及模型中，不属于对凯恩斯“流动性偏好”理论的发展的是：（ ）A惠伦模型 B托宾模型C货币理论 D鲍莫尔模型答案与解析：选 C。货币理论的主要代表人物是弗里德曼，不是对凯恩斯“流动性偏好”理论的发展。A 项是对凯恩斯“流动性偏好”理论中“预防性需求”的发展，B 对凯恩斯“流动性偏好”理论中的“投资需求”的发展，D 是对
26、凯恩斯“流动性偏好”理论中的“交易需求”的发展。2被称为“栖息的货币”的货币是以下哪个理论的内容：（ ）A现金交易数量说B现金余额数量说C流动性偏好理论D货币学派的货币需求理论答案与解析：选 B。现金余额数量说是存量分析，着重在货币持有，因此被称为“栖息的货币”。3认为货币的交易需求也与利率有关，并将凯恩斯货币理论模型修正为 M= 是以下哪一位经济学家的贡献？A弗里德曼 B鲍莫尔C卢卡斯 D托宾答案与解析：选 B。4以下观点中，不属于反对庇古效应的论点的是：（ ）A作为外部货币的政府负债不应包括在作为庇古效应基础的财富当中。B货币供应未必是外生的。C当前物价水平下降可能会使消费者的预期价格进一
27、步下降，因而暂时延迟消费支出，削弱庇古效应。D在考虑价格下降对工厂的货物需求所引起的效应时，我们忽略了分析供给方面。答案与解析：选 A。庇古效应是指价格下降后，消费水平也会提高，从而 IS 曲线右移。外部货币是政府的负债，而内部货币是和各部门之间的债权、债务关系，不应包括在作为庇古效应的举出财富中，这才是反对庇古效应的观点。5按照凯恩斯的货币理论，当市场利率无限高时，人们的货币需求决定因素是以下哪一项：（ ）A谨慎动机B投机动机C交易动机与投机动机之和D交易动机与谨慎动机之和答案与解析：选 D。当市场利率无限高时，投资需求为 0，所以货币需求由交易动机和谨慎动机决定。6以下有关命题中，不属于凯
28、恩斯的就业理论的内容的是：（ ）A雇主愿意雇佣的工人数 N，取决于有效需求 D，有效需求包括实际的总消费量 D 以及实际的总投资量 D。B在技术、资源与资本状况不变时，总收入（货币收入和实际收入）决定于就业量N。C总收入决定消费量（若消费倾向不变）。D总供给函数也是均衡就业量的决定因素之一。答案与解析：选 A。雇主愿意雇佣的工人数 N，取决于有效需求 D，有效需求包括预期的总消费量 D1 以及预期的总投资量 D2。这是凯恩斯就业理论的内容。7下列有关货币学派与凯恩斯学派在货币理论方面的分歧的论述，正确而且最本质的一点是：（ ）A货币学派重视货币供应量对货币需求的作用，而凯恩斯学派否定货币供应量
29、对货币需求的作用。B二者都承认货币供应量的作用，只是传导机制不同。C凯恩斯学派是从货币需求角度来讨论问题，而货币学派完全是在进行货币供给方面的分析。D凯恩斯学派的传递机制主要是资产组合效应，而货币学派的传递机制是财富效应。答案与解析：选 B。8以下有关命题中，属于货币学派货币理论的命题的是：（ ）A利率是货币需求的重要决定因素。B实际利率、实际经济增长率都是由经济中的实际因素决定的。C货币政策是稳定经济的有效工具，货币当局应根据经济现状及时地调整货币政策以适应经济发展。D“恒久收入”概念是一个不包含人力资本在内的纯物质化的概念。答案与解析：选 B。货币学派货币理论认为：恒久性收入是货币需求的重
30、要决定因素；实际利率、实际经济增长率都是由经济中的实际因素决定的；货币政策作为稳定工具只会使经济变得更不稳定，货币政策应该实行“单一规则”，即保证货币供应量有一个长期稳定的增长率；“恒久收入”概念是一个包含人力资本在内的概念。9以下表述中，不属于凯恩斯学派和货币学派在货币政策传递机制上的差别的是：（ ）A凯恩斯学派认为资产组合效应发生在金融资产上，而货币学派认为还应该包括其他形式的资产。B货币学派认为传递机制是直接的，不通过利率，而凯恩斯学派认为利率为传导的主要因素之一。C货币学派不认为货币政策的变动要经过投资乘数效应来起作用，而凯恩斯学派认为反之。D货币学派和凯恩斯学派都赞同财富效应对传递机
31、制的作用。答案与解析：选 D。货币学派和凯恩斯学派都赞同资产组合效应对传递机制的作用，同时，货币学派还强调财富效应的作用。10下列对鲍莫尔模型的批驳当中，正确的是：（ ）A该模型进一步减弱了利率在传递机制中的作用，替货币学派找到了理论的支持。B该模型只是在凯恩斯模型基础上，对 y 与交易动机的关系进行量化，没有新观点出现。C该模型假设过于简单，交易性货币需求对交易量和利率的弹性分别为 0.5 和0.5是站不住脚的。D根据该理论得出的萧条时期货币政策的效果可能比预期的要大的结论是站不住脚的。答案与解析：选 C。鲍莫尔模型进一步加强了利率在传递机制中的作用，为凯恩斯学派找到了理论支持；该模型提出交
32、易性需求不仅受收入的影响，还受利率影响的新观点；在萧条时期，货币政策的效果可能比预期的要大的结论是成立的。11“流动性陷阱”是凯恩斯理论中的一个概念，它是出现在以下哪一个传递机制中的环节？A货币供应量增加，利率趋于下降B利率趋于下降，投资需求上升C投资需求上升，j 就业量上升D就业量上升，产出和收入增加答案与解析：选 A。（三）名词解释1流动性偏好2鲍莫尔模型3弗里德曼难题4单一规则5恒久收入6“有效需求”论7惠伦模型8庇古效应答案与解析：1流动性偏好：凯恩斯将货币需求的动机分成三种：交易动机、预防动机和投机动机，凯恩斯把这种对货币的需求称为流动性偏好。交易动机是为了日常交易而产生的持有货币的
33、愿望，预防动机是为了应付紧急情况而产生的持有货币的愿望，而投机动机是指人们根据对市场利率变化的预测，持有货币以便从中获利的动机。其中前两种动机是国民收入 y的函数，而投机动机是利率 r 的函数。2鲍莫尔模型：这是将交易性货币需求与利率和规模经济的关系以数学公式形式表达的模型。该模型本质上是将管理科学中的最适度存货控制技术运用于货币理论的成果，所以又被称为“货币需求的存货管理模型”。现金存货的成本有两项：一是将债券变现时所必须支付的手续费 6；二是持有现金而牺牲的利息（机会成本），设每次变现额为，支出总额为 v，利率为 r，则现金存货的总成本为：3弗里德曼难题：弗里德曼的货币理论是“名义收入的货
34、币理论”，货币量增加引起的名义收入增加，短期内会引起产出增加。但在名义收入的增加中，有多少是由于实际收入增加，多少是由于价格水平提高，弗里德曼认为，根据人们现有的知识水平，这是很难划分的，但这种划分却是十分重要的。“货币收入的变动如何在价格与数量之间划分，亟待更多的研究”，因而有人将这一问题称为“弗里德曼难题”。4单一规则：货币学派认为，货币数量变化与货币收入变化之间存在着“时滞”，时滞本身的长短变化不定。因此，在实践中，货币政策不可能用来作为经济微调工具，企图利用货币政策作为稳定工具只会使经济变得更不稳定。因此货币学派主张保证货币供给有一个长期稳定的增长率，这就是所谓的“单一规则”。5恒久收
35、入：在弗里德曼的货币理论当中，他不使用当前收入作为财富的代表，而采用他在消费理论中提出的“恒久收入”的概念来代替。弗里德曼认为货币需求是由总财富和各种不同形式财富的报酬两类因素决定的函数，同时他又利用了资本学说里财富是收入的资本化价值的观点，因此，恒久收入是弗里德曼的财富概念，包括货币、金融资产及人力财富等。6“有效需求”理论：这是凯恩斯在货币与整个产出、就业之间的关系方面的理论。他认为均衡就业量由以下三个因素决定：总供给函数垂；消费倾向 x；投资量 D2。事实上，由于总供给函数的外生化，就业量取决于消费需求和投资需求，这就是所谓的有效需求，总供给超过两者之和的部分就是有效需求的不足，将引起失
36、业。而投资需求取决于利率；利率受货币供应量的影响，即：当货币供给量增加时，利率趋于下降，投资需求上升，从而就业量上升，产出和收入增加。7惠伦模型：在考虑了收入和支出在时间上的不确定性以后，惠伦等人先后论证了预防动机的货币需求同样为利率的减函数，惠伦模型比较有代表性。他假设影响预防性货币需求的因素有三个；非流动性成本、持有预防性现金余额的机会成本、收入和支出的平均和变化情况。模型的结论是 M 一掣，即最适度的预防性现金余额同净支出方差 Q。，非流动性成本 6 正相关，与利率 r 负相关。8庇古效应，是对凯恩斯模型的一种补充，与“凯恩斯效应”并称为“实际余额效应”。其内容是价格下降后，消费水平也会
37、提高，从而 IS 曲线右移。这解决了凯恩斯效应在流动性陷阱和投资缺乏利率弹性两种情况下不起作用的难题，从而论证了在价格和工资可以自由升降的情况下，经济能够自动回复到均衡状态，并将凯恩斯学派模式中低于充分就业的均衡归因于价格刚性。（四）问答题1试述传统货币数量说中现金交易数量说与现金余额数量说的主要内容与区别。2简述凯恩斯流动性偏好理论所述的货币需求的构成。3试述凯恩斯货币理论的几个主要发展。4试分析凯恩斯宏观经济模型对利率变量的依赖性。5试述弗里德曼货币需求函数的构成及其与古典的货币数量说和凯恩斯货币需求的不同之处。6论述凯恩斯学派和货币学派在货币理论“传导机制”上的不同。答案与解析：1答：传
38、统的货币数量说在本世纪 30 年代发展至巅峰，最为有代表性的两个学说就是现金交易数量说和现金余额数量说。美国经济学家费雪是货币交易数量说的代表，他曾提出了著名的交易方程式 MVPT，M 是一定时期内流通中的货币平均量，y 代表货币的流通速度，P 为交易中各类商品的平均价格，丁为各种商品的交易量。所以 M 一等，费雪认为其中 y 和丁在长期内都不受 M 变动的影响，y 由制度因素决定，而丁取决于资本、劳动力及自然资源的供给状况和生产技术水平等非货币因素，所以费雪的结论是“货币数量决定物价水平”。现金余额说是马歇尔、庇古等剑桥经济学家创立的，他们考察货币的作用时强调了人们对货币的主观需求因素。剑桥
39、方程式中最常用的是：M 一XPXR，其中是 R 中以货币形式持有的比例，R 为“真实资源”。由于 R 与的外生性，现金余额说的结论与交易方程式的结论一致。两个方程式有明显的相似之处，如果设剑桥方程式中的 R 代表费雪交易方程式中的交易量丁，那么不管人们保留货币是为了方便交易或是作为一种财富持有方式，货币持有量总可以表示成交易量 PT 的某个份额，这时 MkPT，同时 MVPT，于是一 1y，所以剑桥方程式中的不过是交易方程式中 V 的倒数。但两个方程式又有很大区别，交易说着重分析支出流，而余额说是存量分析，着重在货币的持有而不是支出。2答：凯恩斯在流动性偏好理论中分析了货币需求的各种动机，从而
40、形成了自身的货币需求理论。他从庇古等人那里承袭了前两个动机交易动机和预防动机，并自己独创了一个投机动机。交易动机，指的是为了日常交易而产生的持有货币的愿望，又可以再分为所得动机和业务动机，前者对应于个人，后者对应于企业。预防动机，又称谨慎动机，是指为了应付紧急情况而产生的持有货币的愿望。投机动机，它是指人们根据对市场利率变化的预测，需要持有货币以便从中获利的动机。前两者的强度，部分取决于需要现款时临时借款的可靠性和代价，也取决于持有现金的相对成本；而后者则直接与市场的现行利率即投资的回报率有关。3答：鲍莫尔模型：认为交易性货币需求与利率和规模经济有关，并首次将其用数学公式的形式表达，该模型本质
41、上是运用最适度存货控制技术于货币理论的成果，所以又通称为“货币需求的存货管理模型”。惠伦模型：论证了预防动机决定的货币需求也同样为利率的减函数，即 M 一学。它表明最适度的预防性现金余额同净支出方差 Q。，非流动性成本 6 正相关，与利率 r 负相关。通过以上两个模型。凯恩斯的货币需求函数已被修正为 MM，+一 L1（y，r）+L2（r）。托宾模型：将凯恩斯的流动性偏好论，扩大和修正为资产偏好或资产组合论。4答：凯恩斯学派宏观经济模型主要是以汉森的 IS 一 LM 模型为工具，分析当货币量增加时，利率下降，从而货币需求增加的同时利率下降导致投资增加，通过“乘数机制”，提高就业和产出水平，收入增
42、加反过来又提高货币需求。IS 曲线代表商品市场上的均衡，LM 曲线代表货币市场上的均衡，只有将两者结合起来，才能决定一组使得这两个市场同时达到均衡的利率 r 和收入水平 y。凯恩斯学派片面强调了凯恩斯指出的货币量发生作用时可能遇到的两重难关；公众的流动性偏好比货币量增加得快，利率不会降低（即流动性陷阱），从而 LM 曲线为水平；或资本边际效率比利率下降得更快（即投资缺乏利率弹性），投资量不会增加，从而巧曲线垂直。因此整个凯恩斯宏观经济模型都是以利率为主线的。5答：弗里德曼用一个“恒久收入”的概念来代替当前收入作为财富的表达形式。与传统的货币数量说不同，弗里德曼不把货币需求看成是由支付习惯、工业
43、一体化程度等决定的常数，而是一个由许多变量决定的函数。他将货币看成是一种资产，认为它仅是保持财富的一种方式，从而使得货币需求理论成了资本理论中的一个特殊论题。凯恩斯货币需求理论虽然也采用了货币需求函数的形式，但表达方式却是完全不同的。凯恩斯认为货币需求取决于当前收入 y 和利率 r，他把利率看作是传导过程中的关键变量，从而使得利率成为决定货币需求的主要因素。6答：货币主义者的传送机制主要是资产组合效应。在资产组合的理论体系中，货币是一种代表一般购买力的资产，和其他资产一样，货币也有其外在的或隐含的收益率。不同于凯恩斯学派，货币学派强调的是包括实物资产在内的一种资产组合效应，而不仅仅是金融资产的
44、利率，而且他们认为货币在金融领域内的可替代程度是很低的，因而货币需求的利率弹性很低。所以货币学派认为货币发生作用的传递机制直接而迅速，不像凯恩斯学派认为的那么间接和迂回，需要投资乘数效应的诱发。货币主义者不重视利率在传递机制中的作用，而凯恩斯学派的货币理论传递机制当中利率是个关键性的传递变量。 第九章 货币理论（下）（一）判断题1通货膨胀不是指一次性或短期的价格总水平的上升，只有当价格持续的上涨作为趋势不可逆转时，才可称为通货膨胀。（ ）答案与解析：对。2在通货膨胀的度量指数当中，消费物价指数和批发物价指数使用最为广泛。（ ）答案与解析：错。在通货膨胀的度量指数当中，消费物价指数和 GDP 平
45、减指数使用最为广泛。3私人储蓄倾向提高、消费倾向降低或者政府增加支出都会产生通货膨胀压力。（ ）答案与解析：错。私人储蓄倾向降低、消费倾向提高或者政府增加支出都会产生通货膨胀压力。4凯恩斯学派主要赞同需求拉上的通货膨胀成因说，而货币学派则主张成本推进型的通货膨胀成因说。（ ）答案与解析：错。凯恩斯学派和货币学派都赞同需求拉上的通货膨胀成因说，与凯恩斯学派的需求拉上说相比，货币学派的需求拉上说更强调货币供应量的变化对总需求的影响，并强调货币供给的外生性。5在封闭型经济中，标准的成本推进型通货膨胀是通过工资一物价螺旋上升的机制发生作用的。（ ）答案与解析：对。6结构性通货膨胀成因说从社会的产业结构
46、调整人手，认为在总需求不变的情况下也会引发通货膨胀。（ ）答案与解析：对。7通货膨胀具有一种有利于低收入阶层的收入再分配效应，即在通货膨胀过程中，高收入阶层的收入比低收入阶层的收人增加得少。（ ）答案与解析：错。通货膨胀具有一种有利于高收入阶层的收入再分配效应，即在通货膨胀过程中，高收入阶层的收入比低收入阶层的收人增加得更多。8以卢卡斯为首的理性预期学派认为人们能够充分利用已有信息，形成对未来的无偏估计。这更强调了通货膨胀的无效性，是支持“中性论”的又一理论基础。（ ）答案与解析：对。9按照弗里德曼对菲利普斯曲线的发展，第一阶段的菲利普斯曲线支持通货膨胀效应中的“促进论”，第二阶段支持“促退论
47、”，第三阶段支持“中性论”。（ ）答案与解析：错。按照弗里德曼对菲利普斯曲线的发展，第一阶段的菲利普斯曲线支持通货膨胀效应中的“促进论”，第二阶段支持“中性论”，第三阶段支持“促退论”。10通货膨胀的收入再分配效应具体地体现在固定收入者吃亏，浮动收入者得利，债权人得利，债务人吃亏。（ ）答案与解析：错。通货膨胀的收入再分配效应具体地体现在固定收入者吃亏，浮动收入者得利，债权人吃亏，债务人得利。11恶性通货膨胀一般发生在遭受战争、内战和因社会动乱造成重大破坏的国家，平时极少出现，治理相对复杂。而大多数国家所经历的是比较温和的通货膨胀，治理起来比较简单。（ ）答案与解析：错。恶性通货膨胀一般发生在
48、遭受战争、内战和因社会动乱造成重大破坏的国家，平时极少出现。而大多数国家所经历的是比较温和的通货膨胀，但治理起来十分复杂。12供应学派认为，治理通货膨胀，摆脱滞胀困难，治本的方法在于着力增加生产和供给。（ ）答案与解析：对。（二）选择题1以下对于通货膨胀度量方法的衡量与评价当中，不属于消费物价指数 CPI 的优点的是：（ ）。A及时反映消费品供给与需求的对比关系B资料容易收集C对商业周期反应敏感D公布次数较为频密，能够迅速直接地反映影响居民生活的价格趋势。答案与解析：选 C。批发平减指数对商业周期反应敏感。2不涉及到物价一工资螺旋上涨机制的通货膨胀的成因分析是以下的哪一种：（ ）。A需求拉上型
49、通货膨胀B成本推动型通货膨胀C混合性通货膨胀D结构性通货膨胀答案与解析：选 A。需求拉上型通货膨胀是指社会总需求超过社会总供给，从而导致物价上涨，不涉及到物价一工资螺旋上涨机制。3以下所列的经济学家及其著作当中，首先提出结构性通货膨胀的是：（ ）。A鲍莫尔的不平衡增长的宏观经济学：城市危机的解剖B舒尔兹的最近美国的通货膨胀C希克斯的凯恩斯经济学的危机D托宾的通货膨胀与失业答案与解析：选 B。4下列论点中，不属于结构性通货膨胀的观点的是：（ ）。A经济中存在两大部门：保守部门、先进部门B工资、物价存在下降刚性C社会达到充分就业以后的通货膨胀是真正的通货膨胀D社会的两部门之间存在着劳动生产率增长率的差异答案与解析：选
