1、2018年5月6日,方新立制作,1,高级财务管理双向视频课件,作者：责任教师 方新立天津电大教学中心经济教研室Tele: 23679965(O) E-Mail: ,2018年5月6日,方新立制作,2,高级财务管理双向视频课件,授课安排第一次:串讲1-3章.布置作业.第二次:串讲4-8章.布置作业.第三次:串讲9-12章.布置作业.第四次:串讲12-13章.布置作业.并进行总复习.,2018年5月6日,方新立制作,3,谁需要高级财务管理知识？,公司的财务总监(CFO, Chief Financial Officer)；现实或潜在投资者(Invester)；财务分析师(Financial Anal
2、yst)；注册会计师(Certified Public Accountants)等为资本市场提供服务的人员。,2018年5月6日,方新立制作,4,如何学好高级财务管理？,首先，要端正学习态度：两种学习态度“浮躁”与“扎实”谁可取？当前的形势提出了学好高级财务管理知识的要求。注重理解，不是死记硬背，什么是理解？课前要预习，带着问题接受辅导。,2018年5月6日,方新立制作,5,如何学好高级财务管理？,学习时要作好笔记，如何记笔记？及时多次地复习，为什么要复习？认真、独立完成习题，注意对照教材及时更正理解上的偏差。（务请交题时注明页码）要做到深入浅出，整体把握所学知识。即：研读教材特别是通读与精读
3、基本教材。理清思路分析研究主讲教师的观点及论证过程。,2018年5月6日,方新立制作,6,如何学好高级财务管理？,展开联想-多联系海尔集团.英特尔等国内外上市公司的现实案例你了解海尔集团的 “核心竞争力和核心控制力” 是什么吗?P7,2018年5月6日,方新立制作,7,第一章 高级财务管理概述,本章3节内容围绕着什么是高级财务管理这一核心问题展开论证了: 高级财务管理=集团财务管理=站在战略和策略层面考虑问题的财务管理=为集团强盛(提升核心竞争力)服务的财务管理. 让我们共同分析教材3节内容是 如何完成这一论证的,2018年5月6日,方新立制作,8,第一节 多级法人制与总部管理定位,一、掌握什
4、么是本质意义上的企业集团通过2-5页的两方面分析（批判性论证）得出的四点特征（p6）来理解。1.资源聚合优势与管理协同优势特征集团不是法人,而是为资源聚合优势与管理协同优势而由多个法人组成的企业联合体。2.统一规范、协调有序特征实现集团资源聚合优势与管理协同优势的保证。,2018年5月6日,方新立制作,9,第一节 多级法人制与总部管理定位,3.两个有利于特征集团整体利益最大化与成员企业个体最大化依存互动 。4.母公司的主导特征。以上明确了高级财务管理所依托的企业 集团是怎样一回事.,2018年5月6日,方新立制作,10,第一 节 多级法人制与总部管理定位,二、掌握企业集团成功的基础保障-通过6
5、-8页的四点分析得出的四点启示来理解. 注: 此处再次采用批判性论证法 通过四点比较后强调了集团 成功的基础保障在于两条线 的依存互动.而高级财务管理 则对集团成功的这两条线都 不可或缺.,2018年5月6日,方新立制作,11,第二节 集团财务管理特征（重点）,通过以下企业集团财务管理特征的五方面分析(10-15页)掌握: 高级财务管理是站在战略和策略层面考虑问题的财务管理的结论。 (即:为什么高级财务管理对集团成功的两条线都不可或缺.) 1.通过3点论证明确集团的财务管理在管理主体上必然呈现为一元中心下的多 层级复合结构特征 。,2018年5月6日,方新立制作,12,第二节 集团财务管理特征
6、（重点）,2.掌握两点分析得出的在高级财务管理目标上的特征，即:呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。 因为1)遵循集团组建的宗旨,总部势必要通过一体化的财务战略与财务政策，规范各成员企业的理财行为，使得成员企业个体财务目标与集团整体财务目标之间形成一种依存互动机制。,2018年5月6日,方新立制作,13,第二节 集团财务管理特征（重点）,2)集团财务管理必须解决成员企业法人权利地位及其理财主体因相对独立而带来的目标逆向选择问题。,2018年5月6日,方新立制作,14,第二节 集团财务管理特征（重点）,3.在财务管理对象上，企业集团体现为多级理财主体各自资金运动系统的一
7、体化复合结构特征。理解p12四点理由： 4.在财务管理方式上，企业集团体现为高度的全面预算性 。理解p13四要点及理由： 5.理解高级财务管理环境特征3要点,2018年5月6日,方新立制作,15,第三节 本书基本思路与内容结构,结论:总部财务管理的着眼点不可能、更不应当囿于各种日常的、琐碎的、低层面的具体的财务事宜，而必须以一体化的整合观念，立足集团整体的财务战略与财务政策展开财务管理活动。（p916) 始终按这一中心思路统领本 书各章节的学习.,2018年5月6日,方新立制作,16,基于以上分析,联系作业1中问题展开思考不要局限在1个名词、6个判断、1个单选、 3个多选、2个简答题上。,20
8、18年5月6日,方新立制作,17,第二章 (20-43),本章核心问题是研究高级财务管理与确保集团成功之管理生命线的相互关系(主要分析公司治理机制这一关乎集团管理生命线的内核是什么?为什么?) 始终按这一思路指导对本章 两节内容的学习.,2018年5月6日,方新立制作,18,第一节 公司治理宗旨及其关键点,一、公司治理宗旨在于奠定集团核心竞争力的基础p21两要点二、掌握公司治理关键点及公司治理结构的本质 通过2223页的四点分析来理解 三.了解公司治理的基本模式,2018年5月6日,方新立制作,19,第二节 集团治理的核心问题,主要掌握2641页的相关要点一.研究股权控制结构是为着追求既 发挥
9、资本杠杆效应又确保对子公司的有效控制所以要研究子公司的重要程度、子公司的股本规模与股 权集中程度 和市场效率或曰 治理效率问题。,2018年5月6日,方新立制作,20,第二节 集团治理的核心问题,二、掌握2835页的管理集权制与分权制相关要点 1 、掌握“权”的含义及其5个层次结构 2 、集权与分权的本质主要在于“权”的界限及其所体现的层次结构特征 3 、根据集权与分权管理体制比较 后的利弊综合择优 4 、分析3大因素确定集权与分权管理 体 制的选择策略 （还需考虑不同集团特点）,2018年5月6日,方新立制作,21,第二节 集团治理的核心问题,三、掌握集团组织结构应遵循的3点原则(38)四、
10、明确董事会/监事会/经营者的职能（权责P3941）通过董事/监事问责制度发挥其监督作用,2018年5月6日,方新立制作,22,第三章 (46-69),本章继续研究高级财务管理与公司治理机制这一关乎集团管理生命线的相互关系(主要分析财务管理体制如何与之相匹配并为这一生命线服务) 始终按这一思路指导对本章 各节内容的学习.,2018年5月6日,方新立制作,23,第一节 企业集团财务管理体制概述,一、掌握财务管理体制的涵义与构成二、掌握财务管理体制的六点特征-P47,2018年5月6日,方新立制作,24,第一节 企业集团财务管理体制概述,三、了解财务管理体制设计的三项原则第二节 企业集团财务组织的职
11、能与权责一、掌握财务组织的六个基本职能-P51二、掌握财务决策管理权责的五方面界定 （一）董事会的三方面财务权限 （二）集团财务总部及其八方面职责权限,2018年5月6日,方新立制作,25,（三）掌握财务中心/财务公司及其职责权限的相关要点(53-54)（四）了解子公司财务部及其职责权限 （五）明确事业部财务机构及其职责权限的3要点 三、掌握财务决策机制的两方面要点,2018年5月6日,方新立制作,26,第三节 集团财务控制与信息报告规范,一、掌握财务控制目标定位的宗旨与基本判断标准二、重点掌握财务信息报告规范的五方面要点 1、掌握财务信息质量标准的两个基本特征(59) 2、比较绝对报告标准与
12、限制性报告标准的区别,2018年5月6日,方新立制作,27,3、了解财务信息报告内容结构(60) 4、明确财务信息报告组织程序的三方面要点 5、理解财务信息失真责任问咎制度 三、注意分权制下对财务信息规范的更高要求（62） 第三节 集团财务总监委派制度 一、明确财务总监委派制度的产生原因及其概念和类型(63),2018年5月6日,方新立制作,28,二、掌握财务监事委派制概念/功能与缺陷 三、掌握财务主管委派制概念/功能与缺陷 四、掌握财务监理委派制概念/功能与缺陷比较三种财务总监委派制的利弊(66 67),2018年5月6日,方新立制作,29,基于以上要求,联系作业1中问题展开思考不要局限在3
13、个名词、6个判断、5个单选、 5个多选和2个简答题上。,2018年5月6日,方新立制作,30,第四章 企业集团财务战略,第一节 财务战略体系(P72-100)一、重点掌握财务战略的涵义与 四点特征二、明确财务战略的三种划分 .,2018年5月6日,方新立制作,31,第二节 财务战略规划（59-65）,一、明确影响财务战略规划的三方面因素二、全力在有核心竞争力的领域确定集团财 务战略目标 1、认真防范多元化战略的陷阱 2、重视专业化战略的成效最大、风险最小 投资效应 3、追求多元化战略与专业化战略在集团 架构下的协调统一,2018年5月6日,方新立制作,32,第三节 财务战略实施策略（65-80
14、）遵循同一思路的策略分析,一、明确初创期财务战略的三要点 1.了解初创期经营风险与财务特征 2.初创期财务战略管理的主要特征主要表现为稳健与一体化 (3小点) 3.战略实施的着眼点 (3小点),2018年5月6日,方新立制作,33,二、明确发展期财务战略的三要点（一）了解发展期的三方面经营风险与财务特征 （二）稳健的发展期财务战略定位 （三）发展期财务战略实施的着眼点三、明确成熟期财务战略的三要点四、明确调整期财务战略的三要点,2018年5月6日,方新立制作,34,基于以上分析,联系作业1中问题展开思考不要局限在1个名词、8个判断、4个单选、 2个多选、1个简答题和2个计算分析题上。（见参考答
15、案）,2018年5月6日,方新立制作,35,第五章 企业集团预算控制,（教材101162）,预算怎么订呢？,2018年5月6日,方新立制作,36,第一节 预算控制概述（104-108）,一、掌握预算控制概念与四点特征 为什么说预算是一种管理机制可体现战略导向、风险自抗、权力制衡及人性化自我控制的特点及作用,2018年5月6日,方新立制作,37,二、理解预算控制循环概念（体现为六方面的有机结合） 明确预算控制的指导思想 （两层涵义）,2018年5月6日,方新立制作,38,第二节 预算组织体制（108-117）,研究如何发挥预算管理组织和预算执行组织两条行为主线的作用一、掌握预算组织设计原则上的六
16、个必须（10-1）二、由母公司董事会及预算管理委员会四个执行机构组成的预算管理 组织如何发挥作用（111-117）,2018年5月6日,方新立制作,39,第三节 集团预算目标及其规划（117-132）,一、掌握预算目标规划的两方面原则二、掌握预算目标的四个阶段导向三、明确目标利润的确定与分解四、明确目标分解应考虑事项,2018年5月6日,方新立制作,40,第四节 集团预算编制（132-136）,一、明确预算构成内容二、明确预算编制组织程序三要点,2018年5月6日,方新立制作,41,第五节 集团资本预算（136-142）,一、掌握资本预算的涵义及战略意义二、明确母公司资本预算权的两方面体现三、
17、掌握母公司对子公司资本分配 预算四个环节及应发挥的作用,2018年5月6日,方新立制作,42,基于以上学习要求,联系作业2中问题对照教材学习研究。不要局限在1个名词、7个判断、4个单选、 5个多选和1个简答题上。,2018年5月6日,方新立制作,43,第六章 企业集团投资政策,财务经理必须研 究制订符合集团核 心利益的投资政策,如何确定集团投资政策,2018年5月6日,方新立制作,44,第一节 (111-114),一、界定投资领域严格限定在增强核心能力的投资项目上 二、确定正确的投资方式（4要点）,2018年5月6日,方新立制作,45,第二节（114-122）,一、投资质量标准的核心在于准确把
18、握质量与成本的关系（3要点） 二、掌握投资财务标准（116） （四要点）,2018年5月6日,方新立制作,46,基于以上学习要求,联系作业2中问题对照教材思考研究。不要局限在2个名词、6个判断、2个单选、 2个多选、1个简答题和1个计算题上。（见计算题答案）,2018年5月6日,方新立制作,47,第六章 （126-138）,财务经理只有谋求 核心（主导）产业 （业务）优势的固定 资产投资政策与管理 策略，才能帮助企业 走在本行业前列。,2018年5月6日,方新立制作,48,第一节 （126-129）,一 、理解固定资产投资的三点意义二、了解固定资产投资管理的内容三、明确固定资产投资决策制度安排
19、的三点内容,2018年5月6日,方新立制作,49,第二节 （129-131）,一 、如何理解集团固定资产折旧政策两点考虑二、如何利用折旧对利润及现金的调节杠杆作用选择对集团有利的折旧政策 三、处好三种折旧政策的关系,2018年5月6日,方新立制作,50,固定资产折旧政策有着财务会计折旧政策（旨在统一对社会公众会计报告的口径，体现对外会计报告信息的通用性原则）税法折旧政策（旨在统一纳税计算口径，从而直接影响到企业集团的纳税现金支出以及实现利润的留存额）以及集团内部折旧政策的差异。,2018年5月6日,方新立制作,51,三者的关系是：对外报告遵循财务会计折旧政策，纳税调整依据税法折旧政策进行，而内
20、部折旧政策旨在作为强化集团内部管理与控制的杠杆手段，并完全依托自身管理与控制的需要相宜选择，以致完全可以不同于社会或税法的口径。,2018年5月6日,方新立制作,52,理解并掌握“资本减免”政策的四点做法 1、针对不同的目标固定资产，依据对集团整体战略发展结构与核心能力培育的重要程度分别确定不同类别固定资产的“首期内部折旧额”与“每年内部折旧额”。 2、P133 3、P133总部按税法口径调整，对实纳所得税与内部应纳所得税之间的差额在总部与成员企业间对冲结转。 4、总部做好协调工作。P134,2018年5月6日,方新立制作,53,注意实务中的四步操作 1、计算会计折旧额与税法折旧额，调整后计算
21、对外应交所得税 2、计算集团内部折旧额合计 3、计算集团内部应交所得税 4、将对外应交所得税与集团内部应交所得税之间的差额由总部确认后在在总部与成员企业间对冲结转 以138页计算题为例,2018年5月6日,方新立制作,54,第三节 了解固定资产存量重组的概念、战略意义、指导思想及基本策略,2018年5月6日,方新立制作,55,基于以上要求,联系作业2中习题对照教材不要局限在1个名词、5个判断、4个多选、1个简答题和1个计算题上。,2018年5月6日,方新立制作,56,第七章 企业集团无形资产投资政策与管理策略（140-151）涉及企业集团巨大利益与核心能力的一个核心问题,2018年5月6日,方
22、新立制作,57,第一节 理解无形资产功能重视无形资产营造战略,一、理解无形资产的特性与功能 二、重视无形资产的营造战略（三方面重点）,2018年5月6日,方新立制作,58,第二节 支持无形资产创新经营策略,一、支持反向经营策略由“产品驱动”转向“销售驱动”（144） 二、支持虚拟一体化经营策略（四要点）（145）三、支持基因置换策略（五方面重点）（146）,2018年5月6日,方新立制作,59,第三节 一般了解,2018年5月6日,方新立制作,60,基于以上要求,联系作业2中习题对照教材不要局限在1个名词、3个判断、 3个单选、和2个多选上。,2018年5月6日,方新立制作,61,第八章 （1
23、53-181）你能掌握打开购并与分立的财务钥匙吗？,2018年5月6日,方新立制作,62,第一节 掌握购并投资与管理策略 的 六方面筹划（153-171）,一、掌握购并目标及其规划的两方面筹划 （一）理解购并目标筹划操作中的五要点（二）明确购并目标规划的3 要点,2018年5月6日,方新立制作,63,二、重点掌握目标公司搜寻与抉择的战略符合性标准（3要点） 三、掌握目标公司的财务评价要点 1、掌握目标公司财务评价的两方面标准 2、掌握对目标公司价值的两类 评估方法,2018年5月6日,方新立制作,64,（一）掌握用现金流量贴现模式评估目标公司价值的基本要点 基于目标公司未来现金流量的两部分，通
24、过四个相关问题的计算分析来确定目标公司现金价值（将现金流量知识与购并投资要求有机结合） 1、从三方面分析预测购并相 关现金流量,2018年5月6日,方新立制作,65,1）分析股权现金流量是否令股东满意 2）分析资本现金流量预测集团未来购并后资源运用带来的现金流入是否大于现金流出 3）目标公司贡献现金流量预测 2、折现率的选择针对两大利益问题所做的选择,2018年5月6日,方新立制作,66,1）理解折现率选择应遵循的原则基于现金流量与折现率在性质与时间上的两个配比原则得出应选用购并后的资本成本作为折现率 2）折现率选择的具体方法综合考虑购并方式及被贴现现金流量的类型后的选择,2018年5月6日,
25、方新立制作,67,3、明确的预测期的确定充分考虑未来5-10年的现金流量变动情况 4、明确的预测期后现金流量估算以恒值公式法估算（假定目标公司在预测期后以不变的比率连续增长）,2018年5月6日,方新立制作,68,（二）非现金流量贴现模式在5种具体方法中突出市盈率法注意167页的两点小结1、财务上更应关注购并后投多少资金的现金流量规划2、不可将整合后预期边际现金流量估计过高四、重点掌握购并资金融通（3要点）比较3种购并资金融通方式并择利而行,2018年5月6日,方新立制作,69,（一）比较现金支付方式的3要点（二）比较股票对价方式的2要点（三）比较卖方融资方式的2要点五、重点掌握一体化整和计划
26、的4要点六、明确购并陷阱及其防范的3要点,2018年5月6日,方新立制作,70,第二节 公司分立及其管理策略,一、明确公司分立的涵义与两种公司分立类型的特点 （一）理解标准式公司分立概念及特点 （二）明确衍生式公司分立的两种情况及特点二、掌握公司分立与分拆上市的四点联系及三点区别（重点）,2018年5月6日,方新立制作,71,三、公司分立的优劣势（重点）四、了解公司分立的法律规定五、了解中国企业/企业集团实施公司分立应注意的问题,2018年5月6日,方新立制作,72,基于以上要求,联系作业3中习题对照教材。不要局限在4个名词、13个判断、 7个单选、7个多选、2个简答题和1个计算题上。,201
27、8年5月6日,方新立制作,73,第十章 融资政策与管理策略,融资政策怎么定？,2018年5月6日,方新立制作,74,第一节融资涵义与融资管理目标,一、理解融资涵义及特点（216）结合融资4特点分析归结于为企业集团提供与创造出更多的可以运用的“活性”资金，而不仅仅是资金来源外延规模的增大；二、掌握融资管理目标（重点）,2018年5月6日,方新立制作,75,. 三、掌握融资管理六方面内容（217）四、融资政策（两方面重点）,2018年5月6日,方新立制作,76,1、掌握概念2、掌握融资政策三方面内容 1）掌握融资规划两要点 2）明确融资质量标准的7要素 3）掌握融资决策制度安排的两方面内容及其要点
28、,2018年5月6日,方新立制作,77,第二节 融资策略与融资控制（重点 ） 一、掌握资本结构规划三方面要点（219） 1、资本结构规划的基本思路体现在3点判断上,2018年5月6日,方新立制作,78,2、明确如何控制资本成本的三要点（220） 1）资本成本决策的过程，实质上就是企业集团与投资者之间依据各自对风险、收益的不同判断预期进行讨价还价的过程。,2018年5月6日,方新立制作,79,2）作为企业集团，要想在降低资本成本的同时，实现融资的高效率性，不仅要提高自身的预测能力与谈判水平，还必须拥有良好的业绩为支持。,2018年5月6日,方新立制作,80,3）企业集团在对资本成本进行决策时，不
29、能机械地以平均水平为基准，而必须对投资者的期望报酬及其分布结构有切实的考量，并在恰当的时机、选择恰当的资本成本定位。,2018年5月6日,方新立制作,81,2、如何控制融资风险（三要点） 1）重点控制因负债引起的现金性风险与收支性风险 2）要从融资角度的控制途径上抓好企业集团规避融资风险的三个主要层面（221）,2018年5月6日,方新立制作,82,3）对于融资风险，特别是非常性的整体融资风险，企业集团可以利用财务杠杆系数加以衡量。,2018年5月6日,方新立制作,83,二、明确融资使用主体确定与选择的三方面要点 三、掌握融资监控与融资帮助的两方面内容 （一）掌握融资监控的五要点 （二）掌握融
30、资帮助概念及常用的四种方式操作要点,2018年5月6日,方新立制作,84,四、融资效果评价与还款计划安排（一）掌握对融资效果评价的两方面评价要点（二）明确还款计划安排的四要点,2018年5月6日,方新立制作,85,第四节财务公司与资金融通一、掌握财务公司概念及四类业务范围工作要点二、熟悉财务公司的四个功能取向（重点）,2018年5月6日,方新立制作,86,三、掌握财务公司管理体制的三方面安排要点（重点） （229-230）,2018年5月6日,方新立制作,87,基于以上要求,联系作业3中习题对照教材。不要局限在4个名词、7个判断、 3个单选、3个多选、3个简答题上。,2018年5月6日,方新立
31、制作,88,第十一章 （240-255）,一、掌握纳税成本的两点特征及纳税三方面风险对集团的影响二、掌握税收筹划概念、明确税收筹划应确立的观念（241-243）,2018年5月6日,方新立制作,89,第十一章 （240-255）,三、掌握纳税现金流量预算安排的四要点（四方面考虑）四、了解股利相关理论中的基本观点五、明确股利政策一般影响因素与制定股利政策的关系,2018年5月6日,方新立制作,90,六、理解股利政策四种基本类型的财务意义（特别是剩余股利政策的概念及利弊） 七、掌握股利支付方式的种类及优缺点（利弊） 八、掌握企业集团股利政策的基本特征（两要点）与决策权限（两要点）,2018年5月6
32、日,方新立制作,91,基于以上要求,联系作业4中习题对照教材。不要局限在4个名词、8个判断、 3个单选、2个多选和1个简答题上。,2018年5月6日,方新立制作,92,第十二章 企业集团经营者薪酬计划,一、掌握经营者薪酬计划的含义(259)二、理解经营者激励不兼容矛盾及其根源通过两方面分析来揭示三、通过经营者知识资本与股东财务资本的比较理解经营者知识产权资本化的根据（判断选择题）(260),2018年5月6日,方新立制作,93,第十二章 企业集团经营者薪酬计划,四、理解经营者角色定位与知识资本权益特征（判断选择题）五、理解竞争机制与经营者薪酬设计思想四要点六、明确经营者薪酬计划设计主体与步骤（
33、判断选择题）,2018年5月6日,方新立制作,94,第十二章 企业集团经营者薪酬计划,七、明确经营者薪酬构成三部分（判断选择题） 八、了解经营者管理绩效评价指标体系 九、了解评价指标对报酬的影响权重,2018年5月6日,方新立制作,95,十、掌握经营者对剩余贡献的分享比例两要点（包括计算）(275)十一、掌握经营者薪酬支付方式与支付策略中的要点1、掌握经营者薪酬支付方式确定的原则(p281),2018年5月6日,方新立制作,96,2、理解经营者薪酬支付方式的利弊比较(p282)3、理解经营者薪酬支付策略的利弊比较(p285),2018年5月6日,方新立制作,97,基于以上要求,联系作业4中习题
34、对照教材。不要局限在3个名词、9个判断、 6个单选、7个多选和1个简答题上。,2018年5月6日,方新立制作,98,第十三章 企业集团财务风险监测与危机预警,一、掌握财务安全运营监测的基本思路与指标体系（七个指标的有机结合）299301 判断企业集团财务是否处于安全运营状态，分析研究的着眼点是考察现金流入与现金流出彼此间在时间、数量及其结构上的协调对称程度，并依此建立相应的监测财务指标：,2018年5月6日,方新立制作,99,二、掌握财务风险变异性监测指标体系 实现收益与风险的均衡性，是经营理财的基本指导思想。因此，估测评价财务风险的异变性，成为企业集团财务管理的又一项重要内容。,2018年5
35、月6日,方新立制作,100,（一）产权比率1)产权比率揭示了企业集团负债与资本的对应关系以及可能的风险态度与信用品质，藉以对债权人权益的风险变异程度进行估量。产权比率越低，债权人的权益一般越有保障，遭受风险损失的可能性也就越小，反之越大。,2018年5月6日,方新立制作,101,2)站在企业集团角度，产权比率过低，尽管有利于其偿债能力的提高，但往往会对获利能力的提高产生不利的影响，亦即不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。所以，企业集团在评价产权比率适度与否时，应从提高获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行，即在保障债务偿还安全的前提下，应尽可能提高产权比率。,2018年5月6日,方新立制作,10
36、2,（二）债务期限结构比率短期债务由于随时面临着债权人的短期索求权，因而对企业集团造成了经常性的偿付压力。因此，在同样的产权比率甚至产权比率有所提高，如果长期债务所占比重有更大的增加，企业集团实际的财务风险将会相对减小，反之则会相对增大。,2018年5月6日,方新立制作,103,（三）经营杠杆系数与财务杠杆系数由于经营性固定成本与债务利息等支付义务的固定性，使得经营与理财的杠杆效应成为客观存在。反过来，这种杠杆效应又会对企业集团经营风险与财务风险水平产生直接或间接的影响。在结果上，反映为销售收入、息税前利润、税后利润相互间关系将随之发生变动。,2018年5月6日,方新立制作,104,三、财务危
37、机承受能力监测 基本思路（303）一旦陷入不得不通过变卖资产清偿债务的境地，债权人最关心的便是债务人资产的变现能力问题。因此，财务危机经济承受能力监测的着眼点是考察到期债务与资产变现在规模、期限及其结构等方面的协调匹配关系，并依此设置财务指标。,2018年5月6日,方新立制作,105,对企业集团在最坏情形下财务风险分析的着眼点，就是考察到期债务与资产变现在数量、期限及其结构等方面的协调匹配关系，并据此设置财务指标。,2018年5月6日,方新立制作,106,掌握各指标的概念、功能及基本判断标准 （一）实性流动比率（二）实性资产负债率,2018年5月6日,方新立制作,107,第三节 一般了解,20
38、18年5月6日,方新立制作,108,祝愿大家取得好成绩谢谢收听收看,2018年5月6日,方新立制作,109,四、掌握财务危机预警指标体系 注意各指标的概念、功能及基本判断标准 （306310）（一）财务危机预警的含义 1、通过观察一些敏感性财务指标的优劣变化（教材列举7个），可以对企业集团的财务危机发挥预警作用。,2018年5月6日,方新立制作,110,2、所谓财务预警系统，就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业集团可能或将要面临的财务危机实现进行预测预报的财务分析系统。,2018年5月6日,方新立制作,111,祝愿大家取得好成绩谢谢收听收看,2018年5月6日,方新立制作,112,THE END,2018年5月6日,方新立制作,113,
