1、巴菲特格言妙语集锦（一）陈理 blogbuffett 原创巴菲特在长达六十多年的投资生涯中，留下了大量关于投资、经营和生活的充满智慧和幽默的格言妙语，有的直达本质、入木三分，有的妙趣横生、令人捧腹。这些格言妙语分散在各种书籍和杂志中，犹如散落的一颗颗珍珠。本文试图把这一颗颗珍珠串成一条光彩夺目的项链，希望能获得广大投资者和巴菲特迷的关注和喜爱。投资哲学篇1. 最高原则 原则 1：永远不要损失；原则 2：永远不要忘记原则 1。2. 双重角色 因为我把自己当成是个企业经营者，所以我成为更优秀的投资人；因为我把自己当成是投资人，所以我成为更优秀的企业经营者。3、企业分析师 在投资时，我们必须把自己当
2、成是企业分析师，而不是市场分析师、宏观经济分析师，更不是股票分析师。4. 安全边际 架设桥梁时，你坚持载重量为 3 万磅，但你只准许 1 万磅的卡车穿梭其间。相同的原则也适用于投资领域。5. 独立思考 逆反行为和从众行为一样愚蠢。我们需要的是思考，而不是投票表决。不幸的是，伯特兰罗素对于普通生活的观察又在金融界中神奇地应验了：“大多数人宁愿去死也不愿意去思考。许多人真的这样做了。”6. 投资的基石 我认为，格雷厄姆有三个基本的思想观点，它们足以作为你智力结构的基础。我无法设想，要想在股票上做得合乎情理地好，除了这些思想观点你还能求助什么。这些思想观点没有一个是复杂的。没有一个需要数学才能或者此
3、类形式的东西。（格雷厄姆）说你应当把股票看作许多细小的商业部分。要把（市场）波动看作你的朋友而非敌人利润有时来自对朋友的愚忠而非参与市场的波动。而且，在聪明的投资人的最后一章中，格雷厄姆道出了有关投资的最为重要的几个字眼：“安全边际。”我认为，这些思想观点，从现在起百年之后，将仍然会被认作是合理投资的奠基石。7. 价值投资 有些具备商业头脑的人可能会怀疑我撰写本文的动机。更多人皈依价值投资法，将会缩小价值与价格之间的差距。我只能够如此告诉各位，自从本杰明.格雷厄姆与戴维.多德出版证券分析，这个秘密已经流传了 50 年，在我奉行这项投资理论的 35 年中，我不曾目睹价值投资法蔚然成风。人的天性中
4、似乎存在着某种顽症，喜欢把简单的事情复杂化。最近 30 年来，学术界如果有任何作为的话，乃完全背离了价值投资的教训。它很可能继续如此。船只将环绕地球而行，但地平之说仍会畅行无阻。在市场上，价格与价值之间还会存在着宽广的差值，而奉行格雷厄姆与多德理论的人也会繁荣不绝。Blogbuffett 郑重声明：专栏文章仅代表作者个人观点。刊载此文不代表同意其说法，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。如果您发现本专栏有侵犯您的知识产权的文章，请联系我们 ，我们会删除该文章。转载本专栏文章、图片，请注明出处。 巴菲特格言妙语集锦（二）陈理 blogbuffett 原创 成功投资篇 1、 超级明星 寻
5、找超级明星的投资方法给我们提供了走向真正成功的唯一机会。我们相信,将那些买卖频繁的机构称颂为“投资者”，就像称颂那些在一个晚上翻来覆去订婚的人是富于浪漫色彩一样荒唐。2、 价廉物美 投资成功的关键在于，当市场价格大大低于经营企业的价值时，买入优秀企业的股票。3、 成功条件 要成为一位成功的投资人，必须同时具备良好的投资判断力和远离市场旋涡的超级免疫力。成功的投资并不源于特殊公式、电脑程序、或股票与市场价格行为所发出的信号。 4、与好人为伍 一位所有者或投资者，如果尽量把他自己和那些管理着好业务的经理人结合在一起，也能成就伟业。相反，我们不希望与人品低下的经理为伍，无论他们的业务前景多么美好动人
6、。我们从未在与一个混蛋的好买卖中获得过成功。 5、独立自主 成功的投资在本质上是内在的独立自主的结果。 6、自信 我一直相信我自己的眼睛远胜于其他的一切。7、按兵不动 有时成功的投资需要按兵不动。8、覆水难收 重整旗鼓的首要步骤是停止做那些已经做错了的事。这是一个古老的原则。覆水难收，你无法再回到最初。9、不犯大错 投资人并不需要做对很多事情，重要的是要能不犯重大的过错。 10、不 熟 不 做 投 资 者 成 功 与 否 ， 是 与 他 是 否 真 正 了 解 这项 投 资 的 程 度 成 正 比 的 。 巴菲特格言妙语集锦（三） 陈理 blogbuffett 原创 投资与投机篇 1. 本质与
7、现象 如果你是投资家，你会考虑你的资产即你的企业将会怎样。如果你是一个投机家，你主要预测价格会怎样而不关心企业。 2. 价值投资多余 我们认为那个术语“价值投资”是多余的。如果“投资”不是寻找至少足以证明投入的资金是正确的有价值的行为，那么什么才算是“投资”呢？有意识地为一只股票计算价值并希望它马上可以按更高的价格卖出应当被列为投机（我们认为，它既违反规则、伤风败俗又不能在经济上获利）。 3. 投资更容易 我一直觉得受基本原理的支配来估算权重，要比受心理学的支配来估算投票容易得多。 4. 游戏筹码 许多大名鼎鼎的基金经理不把注意力放在上市公司未来几年的业务发展上，他们关注的是其他基金经理在未来
8、几天内干什么。对他们来说，股票仅仅是游戏中的筹码，就像强手游戏中的几个棋子。 5. 致命危险 衍生合约的想像空间，和人类的想像力一样无边无际，或者有时可以这么说，和疯子的想象力一样没有边际。这些金融衍生产品是金融领域的大规模杀伤性武器，隐藏着致命的危险。 6. 荒岛交易 我总是在想，假使一条乘着 25 个经纪人的船出了事，他们挣扎着游到一个荒岛上，没有获救的希望。为了尽量过得好点，他们开始发展经济。我想，他们会不会分出 20 个人来生产食物、衣服、住房等，而另 5 个人坐那儿永无止境地对那 20 人还没生产出来的产品进行交易呢？ 7. 内部消息 有了足够的内部消息，再加上 100 万美元，你可
9、能会在一年内破产。 8. 危险时分 华尔街会把任何东西卖给投资者；当投机看起来轻易可得时，它是最危险的。 巴菲特财富人生妙语blogbuffett 转载在我最初被巴菲特及价值投资征服后，就对关于巴菲特的一切产生了浓厚兴趣，非常遗憾的是巴菲特本人并没有写过一本专门的著作来详细而系统的阐述他的理念及其投资实践(虽然有一些教授整理过他的一些观点及年报汇编)。我几乎阅读过所有关于巴菲特的中文读物，其中有他本人的几个版本的传记、关于他的导师本杰明格雷厄姆的各种文献、他的控股公司伯克希尔哈萨维的各类年报摘要、更有洋人与国人写的关于巴菲特的各种各样的分析评论文章，甚至有很多美国的作者就曾专门的收集巴菲特的言
10、论出版发行，我也将在此收集巴菲特的言论(包括大量其年报中的精彩观点和其导师本杰明格雷厄姆的部分精彩观点)，我没有精力做专门的分类整理，就算是重读关于巴菲特文章的笔记，有时也许会做些“自以为是”的评论以满足自己的兴趣爱好。(我本人保证语录的原汁原味)。1、希望你不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证，而且一旦某种经济事件或政治事件使你紧张不安就会成为你抛售的候选对象。相反，我希望你将自己想象成为公司的所有者之一，对这家企业你愿意无限期的投资，就像你与家庭中的其他成员合伙拥有的一个农场或一套公寓。 2、如果我们有坚定的长期投资期望，那么短期的价格波动对我们来说就毫无意义，除非它们能
11、够让我们有机会以更便宜的价格增加股份。 3、投资成功的关键是在一家好公司的市场价格相对于它的内在商业价值大打折扣时买入其股份。内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。内在价值的定义很简单：它是一家企业在其余下的寿命史中可以产生的现金的折现值。 4、我们的投资方式只是与我们的个性及我们想要的生活方式相适应，为了这个原因，我们宁愿与我们非常喜欢与敬重的人联手获得回报 X，也不愿意通过那些令人乏味或讨厌的人改变这些关系而实现 110%的 X。 5、我认为投资专业的学生只需要两门教授得当的课堂，如何评估一家公司，以及如何考虑市场价格。 6、必须要忍受偏离你的指
12、导方针的诱惑：如何你不愿意拥有一家公司十年，那就不要考虑拥有它十分钟。 7、我们欢迎市场下跌，因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格拣到更多的股票。 8、恐惧和贪婪这两种传染性极强的灾难的偶然爆发会永远在投资界出现。这些流行病的发作时间难以预料，由它们引起的市场精神错乱无论是持续时间还是传染程度同样难以预料。因此我们永远无法预测任何一种灾难的降临或离开，我们的目标应该是适当的：我们只是要在别人贪婪时恐惧，而是别人恐惧是贪婪。 9、我们的目标是使我们持股合伙人的利润来自于公司，而不是其他共有者的愚蠢行为。 10、投资者应考虑企业的长期发展，而不是股票市场的短期前景。价格最终将取决于未来的收
13、益。在投资过程中如同棒球运动中那样，要想让记分牌不断翻滚，你就必须盯着球场而不是记分牌。 11、价格是你所付出去的，价值是你所得到的，评估一家企业的价值部分是艺术部分是科学。 12、巨大的投资机会来自优秀的公司被不寻常的环境所困，这时会导致这些公司的股票被错误的低估。 13、理解会计报表的基本组成是一种自卫的方式：当经理们想要向你解释清企业的实际情况时，可以通过会计报表的规定来进行。但不幸的是，当他们想要耍花招时(起码在部分行业)同样也能通过会计报表的规定来进行。如果你不能识别出其中的区别，你就不必在资产选择行业做下去了。14、如何决定一家企业的价值呢?做许多阅读：我阅读所注意的公司的年度报告，同时我也阅读它的竞争对手的年度报告。15、每次我读到某家公司削减成本的计划书时，我都想到这并不是一家真正懂得成本为何物的公司，短期内毕其功于一役的做法在削减成本领域是不起作用的，一位真正出色的经理不会在早晨醒来之后说今天是我打算削减成本的日子，就像他不会在一觉醒来后决定进行呼吸一样。来源：中金在线 原名：巴菲特财富人生精华版 2005 年 06 月 15 日
