1、 1第七章 财务分析 一、单项选择题。 1.企业（ ）必须对其投资的安全性首先予以关注。 A.所有者 B.债权人 C.经营者 D.国家 2.下列各项中属于效率比率的是（ ） 。 A.资产负债率 B.速动比率 C.成本利润率 D.流动资产占总资产的比率 3.关于因素分析法下列说法不正确的是（ ） 。 A.在使用因素分析法时要注意因素替代的顺序性 B.使用因素分析法分析某一因素对分析指标的影响时，假定其他因素都不变 C.因素分析法包括连环替代法和差额分析法 D.因素分析法的计算结果都是准确的 4.目前企业的流动比率为 120，假设此时企业赊购一批材料，则企业的流动比率将会（ ） 。 A.提高 B.
2、降低 C.不变 D.不能确定 5.关于已获利息倍数的说法错误的是（ ） 。 A.已获利息倍数不仅反映了获利能力而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度 B.已获利息倍数等于税前利润与利息支出的比率 C.已获利息倍数是衡量企业长期偿债能力的指标 D. 在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时，从稳健的角度出发应以本企业该指标最低的年度数据作为分析依据 6.产权比率与权益乘数的关系是（ ） 。 A,产权比率权益乘数1 B.权益乘数1/(1-产权比率) C.权益乘数（1产权比率）/产权比率 D.权益乘数1产权比率 7.如果企业的经营杠杆系数为 3，固定成本为 5 万元，利息费用为 2 万元，则企业
3、的已获利息倍数为（ ） 。 A.1.2 B.1.3 C.1.25 D.无法计算 8.（ ）在收付实现制的基础上，充分反映出企业当期净利润中有多少是有现金保障的。 A.利息保障倍数 B.已获利息倍数 C.每股收益 D.盈余现金保障倍数 9.某企业 2005 年年初所有者权益总额为 10000 万元，年末所有者权益总额为 15000 元，本年没有影响所有者权益的客观因素，则企业的资本保值增值率为（ ） 。 A.50% B.150% C.100% D.120% 10.某企业 2005 年末的所有者权益总额为 8000 万元，2003 年年末的所有者权益总额为 5000 万元，2002 年年末的所有者
4、权益总额为 4500 万元，则 2005 年该企业的三年资本平均增长率为（ ） 。 A.16.96% B.18.69% C.21.14% D.23.34% 11.不影响净资产收益率的指标包括（ ） 。 A.总资产周转率 B.主营业务净利率 C.资产负债率 D.流动比率 12.企业大量增加速动资产可能导致的结果是（ ） 。 A.减少资金的机会成本 B.增加资金的机会成本 C.增加财务风险 D.提高流动资产的收益率 13.年初资产总额为 100 万元，年末资产总额为 140 万元，净利润为 24 万元，所得税 9 万元，利息支出为 6 万元，则总资产报酬率为（ ） 。 A.27.5% B.20%
5、C.32.5% D.30% 14.下列各项中不属于企业发展能力分析指标的是（ ） 。 A.资本积累率 B.资本保值增值率 C.总资产增长率 D.三年资本平均增长率。 215.评价企业短期偿债能力强弱最可信的指标是（ ） 。 A.已获利息倍数 B.速动比率 C.流动比率 D.现金流动负债比率 二、多项选择题。 1.财务报表数据的局限性表现在（ ） 。 A.缺乏可比性 B.缺乏可靠性 C.存在滞后性 D.缺乏具体性 2.进行财务分析时的弥补措施包括（ ） 。 A.尽可能去异求同 B.将资金时间价值有机纳入分析过程 C.注意各种指标的综合运用 D.善于利用“例外管理”原则 3.（ ）是将两期或连续数
6、期财务报告中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。 A.趋势分析法 B.比率分析法 C.因素分析法 D.水平分析法 4.使用比率分析法应注意的问题包括（ ） 。 A.对比项目的相关性 B.对比口径的一致性 C.衡量标准的科学性 D.计算结果的假定性 5.在计算速动资产时需要在流动资产中减掉（ ） 。 A.存货 B.应付账款 C.待摊费用 D.待处理流动资产损失 6.下列说法正确的是（ ） 。 A.产权比率也称资本负债率 B.产权比率侧重于揭示自有资金对偿债风险的承受能力 C.资产负债率侧重于揭示财务结构的稳健程度 D.资产负债率侧
7、重于分析债务偿付安全性的物质保障程度 7.应收账款周转率高说明（ ） 。 A.收账迅速 B.短期偿债能力强 C.收账费用增加 D.坏账损失减少8.反映企业盈利能力的指标包括（ ） 。 A.盈余现金保障倍数 B.资本保值增值率 C.资本积累率 D.每股收益 9.每股收益的计算公式中正确的是（ ） 。 A.每股收益净资产收益率权益乘数平均每股净资产 B.每股收益总资产净利率权益乘数平均每股净资产 C.每股收益主营业务净利率总资产周转率权益乘数平均每股净资产 D.每股收益总资产净利率平均每股净资产 10.提高主营业务净利率的途径主要包括（ ） 。 A.扩大主营业务收入 B.减少主营业务收入 C.降低
8、成本费用 D.提高成本费用 11.下列各项中，可能会影响流动比率的业务是（ ） 。(2003 年考题) A.用现金购买短期债券 B.用现金购买固定资产 C.用存货进行对外长期投资 D.从银行取得长期借款 12.财务分析既是对已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在财务管理的循环中起着承上启下的作用。下列不属于财务分析的目的的是（ ） 。 A.对企业当前财务运作进行调整和控制 B.可以提供解决问题的现成方法 C.对企业过去的财务状况和经营成果进行总结性分析和评价 D.预测未来企业财务运作的方向及其影响 三、判断题。 1.企业经营者必然高度关心其资本的保值和增值状况。 （ ） 2.流动比率较
9、高时说明企业有足够的现金或存款用来偿债。 （ ） 3.速动比率较流动比率更能反映流动负债偿还的安全性，如果速动比率较低，则企业的流动负债到期绝对不能偿还。 （ ） 4.现金流动负债比率等于现金比流动负债。 （ ） 35.固定资产周转率主营业务收入净额/平均固定资产总值。 （ ） 6.盈余现金保障倍数从动态的角度对企业的收益质量进行评价，真实的反映了企业盈余的质量，是反映企业盈利状况的主要指标。 （ ） 7.市盈率越高说明投资者对企业的发展前景越看好，投资者更愿意以较高的价格购买公司股票。（ ） 8.在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，企业的负债程度越高，能给企业带来更多财务杠杆利益，同时也增
10、加了企业的财务风险。 （ ） 9.某公司今年与上年相比，主营业务收入净额增长 10%，净利润增长 8%，资产总额增加 12%，负债总额增加 9%。可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。 （ ） 10.计算应收账款周转率时，公式中的应收账款包括“应收账款”和“应收票据”等全部赊销款，是未扣除坏账准备的总额。 （ ） 四、计算题。 1.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为 145 万元，年初应收账款为 125 万元，年末流动比率为 300%，年末速动比率为 150%，存货周转率为 4 次，年末流动资产余额为 270 万元。一年按 360 天计算。 要求： （1）计算该公司流动负债年末
11、余额；（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额；（3）计算该公司本年主营业务成本； （4）假定本年赊销净额为 960 万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计,计算该公司应收账款周转天数。 2.某企业 2005 年主营业务收入净额为 77 万元，主营业务净利率 10%，按照主营业务收入计算的存 货周转率为 7 次，期初存货余额为 8 万元；期初应收账款余额为 12 万元，期末应收账款余额为 10 万元，速动比率为 150%，流动比率为 200%，固定资产总 额是 50 万元，该企业期初资产总额为 80 万元。该公司流动资产由速动资产和存货组成，资产总额由固定资产和流动资产组成。 要求：（计算结
12、果保留两位小数） （1）计算应收账款周转率；（2）计算总资产周转率；（3）计算总资产净利率。 3.2004 年年初的负债总额 400 万元，股东权益是负债总额的 3 倍，年资本积累率 50%，2004 年年末的资产负债率 40%。2004 年该公司的固定成本总额 170 万元，实现净利润 300 万元，所得税率 33%。2004 年末的股份总数为 600 万股，假 设普通股股数在 04 年和 05 年年度内未发生变化，企业没有优先股，2004 年末的普通股市价为 5 元/股。 （计算结果保留两位小数） 要求：（1）计算 2004 年年初的股东权益总额、资产总额、年初的资产负债率； （2）计算
13、2004 年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率； （3）计算 2004 年的总资产净利率、权益乘数（使用平均数计算） 、平均每股净资产、每股收益、市盈率； （4）假设 05 年实现净利润 400 万元，05 年年末保持 04 年末的资金结构和 04 年的资本积累率，计算 05 年的每股收益，并结合连环替代法分析总资产净利率，权益乘数以及平均每股净资产对于每股收益的影响数额。 五、综合题。 1.某公司 2005 年的有关资料如下： 项目 年初数 年末数 本年数或平均数 存货 7200 9600 流动负债 6000 8000 总资产 15000 17000 流动比率 150% 速动比
14、率 80% 权益乘数 1.5 4流动资产周转次数 4 净利润 2880 要求： （1） 计算 2005 年该公司流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产和存货组成） ； （2） 计算 2005 年的主营业务收入和总资产周转率； （3） 计算主营业务净利率和净资产收益率； （4） 假定该公司 2006 年投资计划需要资金 2100 万元，维持权益乘数 1.5 的资金结构，规定按照 10%的比例提取盈余公积金，按照 5%的比例提取公益金。计算按照剩余股利政策 2005 年向投资者分配股利的数额。 2.某企业 2005 年 12 月 31 日的资产负债表（简表）如下： 资产负债
15、表（简表） 2005 年 12 月 31 日 单位： 万元 资产 期末数 负债及所有者权益 期末数 货币资金 400 应付账款 400 应收账款净额 1000 应付票据 800 存货 1800 长期借款 2700 固定资产净值 2200 实收资本 1200 无形资产 300 留存收益 600 资产总计 5700 负债及所有者权益总计 5700 该企业 2005 年的主营业务收入净额为 8000 万 元，主营业务净利率为 10%，净利润的 40%分配给投资者。预计 2006 年主营业务收入净额比上年增长 20%，为此需要增加固定资产 200 万元，增加无形 资产 100 万元，根据有关情况分析，
16、企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。 假定该企业 2006 年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；2006 年年末固定资产净值和无形资产合计为 2700 万元。2006 年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。 要求： （1）计算 2006 年需要增加的营运资金额。 （2）预测 2006 年需要增加对外筹集的资金额。 （3）预测 2006 年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。 （4）预测 2006 年的速动比率和产权比率。 （5）预测 2006 年的流动资产周转次数和总资产周转次数。 （6）预测
17、2006 年的净资产收益率。 答案部分 一、单项选择题。 1. 【正确答案】 B 【答案解析】 债权人因不能参与企业剩余收益分享，决定了债权人必须对其投资的安全性首先予以关注。 2. 【正确答案】 C 【答案解析】 选项 AB 属于相关比率，选项 D 属于构成比率。 3. 【正确答案】 D 【答案解析】 因素 分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标的影响方向和影响程度的一种方法，使用因素分析法时应当注意（1）因素分解的关联 性， （2）因素替代的顺序性， （3）顺序替代的连环性， （4）计算结果的假定性：由于因素分析法计算的各因素变动的影响数，会因替代计算顺序的不
18、同而有差 别，因此计算结果不免带有假定性，即它不可能使每个因素计算的结果都达到绝对准确。使用因素分析法分析某 5一因素对分析指标的影响时，假定其他因素都不变， 顺序确定每一个因素单独变化产生的影响。4. 【正确答案】 B 【答案解析】 企业赊购一批材料，则企业的原材料增加，应付账款增加，即流动资产与流动负债等额增加，由于企业原来的流动比率大于 1，所以流动比率会下降。 5. 【正确答案】 B 【答案解析】 已获 利息倍数等于息税前利润与利息支出的比率，它不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依 据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标
19、志。在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时，应选择本企业该项指标连续几年的数据，并从稳健的角度出发，以 其中指标最低的年度数据作为分析依据。因为企业在经营好的年头要偿债，在经营不好的年头也要偿还大约同量的债务，采用指标最低年度的数据，可保证最低的偿 债能力。 6. 【正确答案】 D 【答案解析】 产权比率负债/所有者权益，权益乘数资产/所有者权益，1产权比率1负债/所有者权益（负债所有者权益）/所有者权益资产/所有者权益。 7. 【正确答案】 C 【答案解析】 经营杠杆系数（EBIT固定成本）/EBIT3，EBIT2.5（万元） ，所以已获利息倍数EBIT/I2.5/21.25。 8.【正确
20、答案】 D 【答案解析】 盈余现金保障倍数从现金流入和流出的动态角度对企业的收益质量进行评价，在收付实现制的基础上，充分反映出企业当期净利润中有多少是有现金保障的。 9. 【正确答案】 B 【答案解析】 资本保值增值率扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额100%15000/10000100%150%。 10. 【正确答案】 C 【答案解析】 2005 年三年资本平均增长率 11. 【正确答案】 D 【答案解析】 净资产收益率总资产周转率主营业务净利率权益乘数，权益乘数1/（1资产负债率） ，所以 ABC 均是影响净资产收益率的指标。 12. 【正确答案】 B 【答案解析】 一
21、般来说，资产的流动性越强，收益性越差，所以企业大量增加速动资产可能导致现金和应收账款占用过多而大大增加资金的机会成本。 13. 【正确答案】 C 【答案解析】 总资产报酬率（2496）/（100+140）2100%32.5%。注意总资产报酬率的分子应该是息税前利润。 14. 【正确答案】 B 【答案解析】 企业发展能力分析指标主要包括销售（营业）增长率、资本积累率、总资产增长率、三年销售平均增长率和三年资本平均增长率。资本保值增值率是企业盈利能力分析的指标 15. 【正确答案】 D 【答案解析】 虽然速动比率和流动比率也是评价企业短期偿债能力的指标，但现金流动负债比率是评价企业短期偿债能力强弱
22、最可信的指标。资产负债率和已获利息倍数是衡量企业长期偿债能力的指标。二、多项选择题。 1. 【正确答案】 ABC 【答案解析】 财务报表数据的局限性表现在缺乏可比性、缺乏可靠性、存在滞后性。 2. 【正确答案】 ABCD 【答案解析】 财务 分析存在种种缺陷，在进行财务分析时必须采取如下弥补措施：尽可能去异求同，增强指标的可比性；必须考虑物价变动的影响，并将资金时间价值观念有机的纳入 分析过程；注意各种指标的综合运用；分析过程需要结合社会经济环境的变化以及企业不同时期具体经营理财目标的不同进行系统分析；不要机械地遵循所谓的标 准，要善于利用“例外管理”原则。 3. 【正确答案】 AD 【答案解
23、析】 趋势分析法又称水平分析法，是将两期或连续数期财务报告中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。 4.【正确答案】 ABC 【答案解析】 使用比率分析法应注意的问题包括对比项目的相关性、对比口径的一致性、衡量标准的科学性。 65. 【正确答案】 ACD 【答案解析】 在计算速动资产时需要在流动资产中减掉存货、预付账款、待摊费用、待处理流动资产损失。应付账款是流动负债，并不需要扣除。 6. 【正确答案】 ABD 【答案解析】 产权比率也称资本负债率，是指负债总额与所有者权益的比率；产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，
24、两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。 7. 【正确答案】 ABD 【答案解析】 应收账款周转率高说明：收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用和坏账损失。 8. 【正确答案】 ABD 【答案解析】 反映企业盈利能力的指标包括主营业务利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率、资本保值增值率、每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产。资本积累率是反映企业发展能力的指标。 9. 【正确答案】 BC 【答案解析】 每股收益净资产收益率平均每股净资产总
25、资产净利率权益乘数平均每股净资产主营业务净利率总资产周转率权益乘数平均每股净资产。 10. 【正确答案】 AC 【答案解析】 提高主营业务净利率主要有两个途径：一是扩大主营业务收入，二是降低成本费用。 11. 【正确答案】 BCD 【答案解析】 现金购买固定资产、用存货进行对外长期投资会导致流动资产减少，流动比率降低；从银行取得长期借款会导致流动资产增加，流动比率提高；用现金购买短期债券，流动资产不变，流动负债不变，流动比率也不变。 12. 【正确答案】 ACD 【答案解析】 财务分析的目的包括：对企业过去的财务状况和经营成果进行总结性分析和评价；对企业当前财务运作进行调整和控制；预测未来企业
26、财务运作的方向及其影响。三、判断题。 1.【正确答案】 错 【答案解析】 企业的所有者作为投资人必然高度关心其资本的保值和增值状况，即对企业投资的回报率极为关注。企业经营者则要对企业经营理财的各个方面予以详尽的了解和掌握。 2. 【正确答案】 错 【答案解析】 流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。因为流动比率高可能是由于存货积压、应收账款增多且收账期延长，以及待摊费用和待处理财产损失增加所致，而真正可用来偿债的现金和存款却严重短缺。 3. 【正确答案】 错 【答案解析】 速动比率较流动比率更能反映流动负债偿还的安全性，但并不能认
27、为速动比率较低，则企业的流动负债到期绝对不能偿还。因为如果企业存货的流转顺畅，变现能力强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务本息。 4. 【正确答案】 错 【答案解析】 现金流动负债比率等于年经营现金净流量比年末流动负债，它可以从现金流量角度反映企业当前偿付短期负债的能力。 5.【正确答案】 错 【答案解析】 固定资产周转率主营业务收入净额/平均固定资产净值。 6.【正确答案】 错 【答案解析】 盈余现金保障倍数从现金流入和流出的动态角度对企业的收益质量进行评价，真实的反映了企业盈余的质量，是反映企业盈利状况的辅助指标。 7.【正确答案】 错 【答案解析】 一般来说市
28、盈率高，说明投资者对企业的发展前景越看好，越愿意以较高的价格购买公司股票。但是如果市盈率过高，则也意味着这种股票具有较高的投资风险。8.【正确答案】 对 【答案解析】 权益乘数1/（1资产负债率） ，在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，资产负债率越高，所以企业的负债程度越高，能给企业带来更多财务杠杆利益，但是同时也增加了企业的财务风险。 9. 【正确答案】 对 【答案解析】 根据 杜邦财务分析体系：净资产收益率=主营业务净利率 7总资产周转率权益乘数=（净利润主营业务收入净额）（主营业务收入净额资产总额）1 （1资产负债率），今年与上年相比，主营业务净利率的分母主营业务收入净额增长10%，分
29、子净利润增长 8%，表明主营业务净利率在下降，总资产周转率 的分母资产总额增加12%，分子主营业务收入净额增长 10%，表明总资产周转率在下降；资产负债率的分母资产总额增加 12%，分子负债总额增加 9%，表明 资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和上年相比，主营业务净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司净资产收益率比 上年下降了。 10. 【正确答案】 错 【答案解析】 计算应收账款周转率时，公式中的应收账款包括“应收账款”和“应收票据”等全部赊销款，是扣除坏账准备后的净额。四、计算题。 1. 【正确答案】 （1）流动负债年末余额270/300%90（万元
30、） （2）存货年末余额27090150%135（万元） 存货年平均余额（145+135）/2140（万元） （3）本年主营业务成本1404560（万元） （4）应收账款年末余额270135135（万元） 应收账款平均余额（135125）/2130（万元） 应收账款周转天数130360/96048.75（天） 2.【正确答案】 (1)应收账款周转率： 应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款) 2 =(12+10) 2=11(万元) 应收账款周转率=主营业务收入净额应收账款平均余额=7711=7 (次) (2)总资产周转率：因为：存货周转率=主营业务收入净额存货平均余额 =主营业务收入净额
31、(期初存货+期末存货) 2 所以：期末存货=2主营业务收入净额存货周转率-期初存货 =2777-8=14（万元） 因为：期末速动比率=(期末流动资产-期末存货) 期末流动负债100% 期末流动比率=期末流动资产期末流动负债100% 所以，可得以下两个方程： 150%=(期末流动资产-14) 期末流动负债 200%=期末流动资产期末流动负债 解方程可得期末流动资产为 56(万元) 因此，期末资产总额=5650=106(万元) 最后，计算总资产周转率： 总资产周转率=主营业务收入净额资产平均占用额 =主营业务收入(期初资产+期末资产)2=77(80+106) 2=0.83（次） (3)总资产净利率
32、： 净利润=主营业务收入主营业务净利率=7710%=7.7(万元) 总资产净利率=净利润平均资产总额 =净利润(期初资产+期末资产) 2 =7.7(80+106) 2100%=8.28% 3.【正确答案】 （1）2004 年年初的股东权益总额40031200（万元） 2004 年年初的资产总额12004001600（万元） 2004 年年初的资产负债率400/（4001200）100%25% （2）2004 年年末的股东权益总额1200120050%1800（万元） 2004 年年末的负债总额1800/（140%）40%1200（万元） 82004 年年末的资产总额180012003000（万
33、元） 2004 年年末的产权比率1200/1800100%66.67% （3）总资产净利率300/（16003000）/2100%13.04% 使用平均数计算的权益乘数(1600+3000)/2/(1200+1800)/21.53 平均每股净资产(1200+1800)/2/普通股总数1500/6002.5（元/股） 每股收益净利润/普通股股数300/6000.5（元/股） 2004 年末的市盈率普通股每股市价/普通股每股收益5/0.5 =10 （4）2005 年的每股收益净利润/普通股总数400/6000.67（元/股） 因为 05 年末企业保持 04 年末的资金结构和 04 年的资本积累率，
34、 所以 2005 年年末的股东权益1800（150%）2700（万元） 因为资产负债率40%， 所以 2005 年年末的资产总额2700/（140%）4500（万元） 2005 年的总资产平均额（30004500）/23750（万元） 2005 年的总资产净利率净利润/平均总资产400/3750100%10.67% 2005 年使用平均数计算的权益乘数（30004500）/2/（18002700）/21.67 2005 年的平均每股净资产（18002700）/2/6003.75（元/股） 每股收益变动额0.670.50.17 2004 年的每股收益13.04%1.532.50.5 替代总资产净
35、利率：10.67%1.532.50.41 替代权益乘数：10.67%1.672.50.45 替代平均每股净资产：10.67%1.673.750.67 所以：总资产净利率变动的影响额0.410.50.09 权益乘数变动的影响额0.450.410.04 平均每股净资产变动的影响额0.670.450.22 五、综合题。 1. 【正确答案】 （1）年初流动资产总额600080%720012000（万元） 年末流动资产总额8000150%12000（万元） 流动资产平均余额（1200012000）/2=12000（万元） （2）主营业务收入净额41200048000（万元） 总资产周转率48000/（1
36、500017000）/23（次） （3）主营业务净利率2880/48000100%6% 净资产收益率6%31.527% （4）2006 年公司投资所需的自有资金为：21001/1.5=1400（万元） 向投资者分配股利的数额288014001480（万元）2. 【正确答案】 （1）变动资产销售百分比（40010001800）/800040% 变动负债销售百分比（400800）/800015% 2006 年需要增加的流动资产额=（400+1000+1800）20%=640（万元） 2006 年需要增加的流动负债额=（400+800）20%=240（万元） 2006 年需要增加的营运资金额=640
37、-240=400（万元） （2）2006 年需要增加对外筹集的资金额4002001008000（120%）10%（140%）124（万元） （3）2006 年末的流动资产（40010001800）（120%）3840（万元） 2006 年末的流动负债（400800）（120%）1440（万元） 2006 年末的资产总额5700200100（40010001800）20%6640（万元） 9（上式中“200100”是指长期资产的增加额；“（40010001800）20%”是指流动资产的增加额） 因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决，所以长期负债不变，即2006 年末的负债
38、总额270014404140（万元） 2006 年末的所有者权益总额资产总额负债总额664041402500（万元） （4）06 年的速动比率速动资产/流动负债100%（4001000）（120%）/（400800）（120%）100%116.67% 06 年的产权比率负债总额/所有者权益总额100%4140/2500100%165.6% （5）06 年初的流动资产400100018003200（万元） 06 年的流动资产周转次数8000（120%）/（32003840）/22.73（次） 06 年的总资产周转次数8000（120%）/（57006640）/21.56（次） （6）2006 年的净资产收益率8000（120%）10%/（12006002500）/2100%44.65%
