1、所有权融资- 1 -第七章 权益资本融资权益资本筹集的方式主要有吸收直接投资、发行股票、联营筹资、企业内部积累。第一节 吸收直接投资本节讲两个问题：资本金制度直接投资一、资本金制度：1、 资本金：是指企业在工商管理局登记的注册资金。又叫法定资本金。2、 资本金按投资主体不同，可以分为国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金3、 初始投资大于注册资本时，形成资本公积，必要时可按法定程序转为资本金。二、直接投资二、股票筹资通过发行股票筹集资金。股票可分为普通股和优先股。一、 普通股及普通股的权利普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是最基本的标准的股份。依据我国公司法的规定，普通股股
2、东有如下权利：1、出席或委托代理人出席股东大会，并依公司章程规定行使表决权。这是普通股股东参与公司经营管理的基本方式。2、股份转让权。依据公司法 、其他法规和公司章程规定，股东持有的股份可以自由转让。3、股利分配请求权。4、对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权。5、分配公司剩余财产的权利。6、公司章程规定的其他权利。二 、普通股融资的优缺点1普通股融资的优点(1)发行普通股筹措的资本具有永久性， 无到期日，不需归还。(2)发行普通股筹资没有固定的股利负担，由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。(3)发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，反映公司的实
3、力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，公司的举债能力。(4)由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，因此普通股资容易吸收资金。 2普通股融资的缺点 (1)普通股的资本成本较高。首先，从投资的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。其次，对筹资来讲，普通股股利从税后利润中支付，不具有抵税作用。此外，普通股的发行费用也较高。(2)以普通股筹资会增加新股东，这可能分散公司的控制权。三优先股所有权融资- 2 -是指股东享有某些优先权的股票。与普通股相比其特征是：股息率固定、股息分派优先、剩余资产分配优先、一般无表决权。三、股票发行和销售方式及其优
4、缺点1股票发行方式股票发行方式指的是公司通过何种途径发行股票。它可分为两类：公开间接发行和不公开直接发行。(1)公开间接发行：指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。这种发行方式的发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；股票的变现性强，流通性好；还有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力。但这种发行方式也有不足，主要是手续繁杂，发行成本高。(2)不公开直接发行：指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。这种发行方式弹性较大，发行成本低；但发行范围小，股票变现性差。2股票的销售方式股票销售方式指的是股份有限公司向社会公开发行股票时所采取的股票销售方法。股票销售方式
5、有两类：自销和委托承销。(1)自销方式：指发行公司自己直接将股票销售给认购者。这种销售方式发行公司可直接控制发行过程，实现发行意图，并节省发行费用；但筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力。(2)委托承销方式：指发行公司将股票销售业务委托给证券经营机构代理。我国公司法规定股份有限公司向社会公开发行股票，必须与依法设立的证券经营机构签订承销协议，由证券经营机构承销。股票承销又分为包销和代销两种具体办法。三、联营筹资企业联营是指在自愿互利的基础上，由两个以上法人地位的企业，就同一产业的有关生产过程和生产环节而组成的利益均沾、风险共担的经济联合体。利益企业
6、受资企业是筹资行为，筹资企业是投资行为。四、企业内部积累企业内部积累主要是指企业税后利润进行分配所形成的公积金。企业的税后利润并不全部分配给投资者，而应按规定的最低比例提取法定公积金。此项公积金可用以购建固定资产、进行固定资产更新改造、增加流动资产储备、采取新的生产技术措施和试制新产品、进行科学研究和产品开发等。因此，税后利润的合理分配也关系到企业筹资问题。企业利润的分配一般是在年终或会计期末进行结算的，因此，在利润未被分配以前，随着企业经营发展而不断实现的利润，可作为公司资金的一项补充来源。企业年末未分配的利润也具有此种功能。企业平时和年末未分发的利润，使用期最长不超过两年，使用时应加注意。此外，企业计提折旧从销售收入中转化来的新增的货币资金，它并不增加企业的资金总量，但却能增加企业可以周转使用的营运资金，因而也可视为一种资金来源和筹资方式。应当指出，企业内部积累是补充企业生产经营资金的一项重要来源。利用这种筹资方式，不必向外部单位办理各种手续，简便易行，而且不必直接支付筹资用资的费用，经济合理。因此，企业应当努力改善经营管理，认真开展增收节支，增加利润，扩大积累，以求自我发展。所有权融资- 3 -
