1、 供求矛盾依然突出 沪钢或将二次探底金友期货 李代军第一部分、行情回顾期货走势行情简述：钢材期货品种螺纹和线材 10 月在宏观经济数据向好及铁矿石谈判的题材炒作下，投机资金大举入市，上演反弹行情，螺纹主力合约自低点 3610 元反弹至 4000 元附近，线材主力合约自低点 3520 元反弹至 3800 元附近月底两天在股市回调及现货压力下回吐部分涨幅。第二部分、焦点分析【焦点分析】钢材冲高回落，后市何去何从，笔者综合钢材供需情况以及钢材成本方面因素，判断出：产量不减难改供求矛盾，沪钢上涨基础不牢，后市区间振荡为主。一、库存仍处高位 产量居高不下螺纹和线材社会库存水平自 3 月以来一直处于高位。
2、虽然 4-5 月份随着钢价回调略有下降，但是 6 月份以后库存水平重新攀高，至目前仍处于高位。螺纹钢库存总量短期变化不大，但与去年同期相比，螺纹钢库存相对去年同期增加了 187.06 万吨，增幅达到 87.73%。后市贸易商仍有“去库存”的需求。全 国 建 筑 钢 材 社 会 库 存0501001502002503003504004505002009-1-22009-1-92009-1-162009-1-232009-1-302009-2-62009-2-132009-2-202009-2-272009-3-62009-3-132009-3-202009-3-272009-4-32009-4-
3、102009-4-172009-4-242009-5-12009-5-82009-5-152009-5-222009-5-292009-6-52009-6-122009-6-192009-6-262009-7-32009-7-102009-7-172009-7-242009-7-312009-8-72009-8-142009-8-212009-8-282009-9-42009-9-112009-9-182009-9-252009-10-22009-10-92009-10-162009-10-23螺 纹 （ 万 吨 )线 材 (万 吨 ）中钢协最新统计数据显示，9 月份国内粗钢产量再创历史新高，
4、相当于年产 6.18 亿吨水平，折算成日产水平 169.3 万吨。中钢协推算的旬度生产数据显示，9 月上旬国内粗钢日产水平 166.6 万吨，中旬日产水平为 165.5 万吨。之前的 68 月份，我国的粗钢产量曾连创新高，8 月粗钢产量创下了 5233 万吨的历史新高，环比增加 3.3%，同比更是大增 22%。产能释放过快是前期钢价下跌的主要原因，也是后市钢价上行的主要压力。二、以房地产为主的下游需求稳中有升房地产新开工面积增加，对建筑钢材的需求构成一定的支撑。从最新的房地产市场运行情况看，9 月份全国房地产开发景气指数（简称“国房景气指数” ）为 101.08，比 8 月份提高 1.00 点
5、，表明房地产行业仍处于景气上升通道。据下游行业的经济数据，下游需求并未出现明显的回落。9 月份，全国 70 个大中城市房屋销售价格同比上涨 2.8%，涨幅比 8 月份扩大 0.8 个百分点。今年前三季度，全国商品房销售面积 58371 万平方米，同比增长 44.8%；商品房销售额 27532 亿元，同比增长 73.4%；全国完成房地产开发投资 25050 亿元，同比增长17.7%；全国房地产开发企业房屋施工面积 27.75 亿平方米，同比增长 15.4%；房屋新开工面积 7.32 亿平方米，同比下降 0.4%；房屋竣工面积 3.34 亿平方米，同比增长 24.7%。上述数据显示，房地产仍在热销
6、中。料今年第四季度的房屋新开工面积也将继续增加，对建筑钢材的需求构成一定的支撑。但整体来看仍然难以消耗掉过剩的钢材产量，供求矛盾依然突出。三、铁矿石价格变化不大 焦煤价格小幅下跌矿石价格指数本月平稳运行，波动不大。最后一周综合指数下降 1.6%，其中进口矿上涨 1.4%，国产矿下降 2.3%。在现货钢价并未超预期反弹的情况下，矿石平稳运行十分合理。不过考虑到无论是国内还是国外的钢铁产量一直在增长，矿石价格偏弱至少说明矿石的供给并不紧张。国际干散货航运市场呈现连续上扬态势，BDI 指数从月初的 2220 点涨至目前的 3013，涨幅达 35%。本月焦炭市场表现疲惫，因预期钢厂采购量下降及焦炭本身
7、产能过大，各地市场出现不同程度下跌。其中太原市场上二级焦成交价格已经跌至 1500-1600 元/吨左右，较上月已跌 100 元左右。第三部分、技术分析【技术分析】螺纹：1001 日线图上有三个技术特征值得关注：一、K 线本月大部分时间沿 5 日均线反弹，两个月来首次突破 20 日均线压制。月底跌破 5 日均线支撑，后市料考验 20 日均线支撑。二、K 线运行至前期交易密集区 4000 一带受阻回落，4000 整数关口料成为空方主要防守关口。三、整体来看，本波行情仍然定性为反弹行情，只有突破跌幅 68.2%的位置4140 左右才有可能反转。后市以 36004140 的区间震荡行情为主，期间料会二次探底。线材：1001 日线线图上走势特征与螺纹 1001 走势基本一致，整体反弹但言反转尚早，后市以区间震荡为主，期间料会二次探底。【小结】资金大举炒作是本月钢材振荡向上的主要原因，但高库存、高产量的情况使钢材供求矛盾依然突出，钢价上行的基础并不牢固，反转的时机也未成熟。铁矿石价格趋稳、焦炭价格趋弱料使钢材生产成本降低，对沪钢支撑减弱。综上分析，后市钢材料以震荡趋弱为主。（个人观点 仅供参考）
