1、1公司金融学复习资料一一、名词解释（每题 4 分，共 20 分）1企业债券 2.应收账款周转率 3.项目总风险 4.净现值概率分析法 5. 复利 二、单项选择题（每题 2 分，共 20 分）1.后付年金是指一系列在一定期限内每期等额的收付款项一般发生的每期（ ） 。A.期末 B.期初 C.期中 D.年初2.如果你是一个投资者，你认为以下哪项决策是正确的（ ） 。A.若两项目投资金额相同、期望收益率相同，应选择较高标准离差率的方案。B.若两项目投资金额相同、标准离差相同，则应选择期望收益高的项目。C.若两项目投资金额相同、期望收益与标准离差均不相同，则应选择期望收益高的项目。D.若两项目投资金额
2、相同、期望收益与标准离差均不相同，则应选择标准离差低的项目。3.所有证券存在着固有的两种不同风险，分别为（ ） 。A.系统风险与不可分散分险 B.系统风险与财务风险C.非系统风险与可分散分险 D.非系统风险与不可分散分险4.某企业取得 20 年期的长期借款 700 万元，年利息率为 12%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率忽略不计，设企业所得税税率为 33%，则该项长期借款的资本成本为（ ） 。A. 3.96% B. 12% C. 8.04% D. 45%5. （ ）是指息税前利润的变动率相当于销售量变动率的倍数，或者说息税前利润随着销售量的变动而发生变动的程度。A.综合杠杆系数 B.财
3、务杠杆系数 C.经营杠杆系数 D. 系数6某成长型公司的普通股股票预计下一年发放每股股利(D 1)为 2.5 元，股利增长率（g）为 5%，该股票的投资收益率为 10%，则该股票目前的价值为（ ） 。A. 35 B. 40. C. 45 D. 507.某企业股票的贝他系数 e为 1.2，无风险利率 Rf为 10%，市场组合的期望收益率 E（R M）为 12%，则该企业普通股留存收益的资本成本 Ke为（ ） 。A. 2% B. 11.2% C. 12.4% D. 12%8.在确定经济订货批量时，以下（ ）表述是正确的。A.随着订货量越大，储存成本就越高，而订货成本就越低B.经济批量是使储存成本最
4、低的订货量C.随着订货量越小，储存成本就越低，而订货成本保持不变D.经济批量是使订货成本最低的订货量9.在现实中， （ ）不属于许多企业所奉行的稳定股利政策应具有的特点。A.维持一个长期的目标股利支付率 B.更为关心的是股利的变化C.股利的变化是着眼于一个长期的、可持续发展的利润水平D.企业经常因利润的临时性变化而改变股利10. 下列指标中，不属于获利性比率的是（ ）A.市盈率 B.再投资比率 B.股利支付率 D.资产利润率三、多项选择题（每题 2 分，共 10 分）1企业金融学的职能主要包括（ ） 。A.财务分析、预测、计划和预算 B.企业金融决策C.金融行为控制和金融行为监督 D.参与金融
5、市场 E.风险管理22. 应收账款是在销售产品或提供劳务过程中应向客户收取的款项，具有（ ）的功能。A.交易 B.减少存货 C.储存 D.预防意外情况 E. 增加销售3. 以下说法正确的是（ ） 。A.“防卫型”股票对市场波动很敏感 B.“ 进攻型”股票对市场波动很敏感C.如果市场起动，最好持有“进攻型”股票 D.如果市场回落，最好持有“进攻型”股票E.“进攻型”股票的 系数大于 1， “防卫型”股票的 系数小于 14.与普通股相比，优先股有以下（ ）特征。A.优先分配股利的权利 B.优先分配剩余资产的权利C.固定的股息率 D.有限的表决权E.从法律和税务角度看，优先股不属于股东权益5. 影响
6、企业支付低股利的主要因素有（ ） 。A.偏爱近期股利 B.股利收益的有效税率高于资本收益的有效税率C.考虑到企业在发放股票筹集时所发生的筹资费用 D.对股利支付的限制 E.风险释放四、问答题（共 16 分）1.经理与股东之间代理矛盾引起的代理成本主要来源与哪些方面？（8 分）2述普通股筹资的优缺点？（8 分）五、计算分析题（共 34 分）1.某债券面值 500 元，票面利率为 10，期限为 5 年，当前市场利率为 12，问债券的价格是多少时，才能进行投资？（10 分）2.某企业正在考虑两种筹资方案：（1）全部以普通股筹资，该企业计划发行普通股 200 万股；（2）部分以普通股筹资部分以债券筹资
7、，计划发行普通股 100 万股，并发行债券5000 万元，债券的利率为 12%。假设企业所得税税率为 40%。（12 分）求：（1）当息税前利润（EBIT）为 1000 万元时，哪一种方案的每股收益（EPS）更高？（6 分）（2）若要使两种筹资方案无差别，则息税前利润（EBIT）应为多少？（6 分）3.某投资者持有 A 公司与 B 公司两种公司股票构成的投资组合，基本情况如下表所示：投资对象 投资金额（万元） 期望收益率 标准差 A 公司股票 100 8% 6% B 公司股票 200 10% 9% 并已知该投资组合的协方差为 0.009。（12 分）要求：（1）计算投资组合的收益率。（6 分）
8、（2）计算投资组合的风险（标准离差）（6 分）3公司金融学复习资料一参考答案一、名词解释（每题 4 分，共 20 分）3企业债券：又称公司债券，是指企业为筹集资金依照法定程序发行的、约定在一定期限向债券购买者还本付息的有价证券，是表明债权债务关系的书面凭证。2.应收账款周转率：是销售额除以平均应收账款的比率，衡量了应收账款的周转速度。3.项目总风险：是指从项目本身的立场上看待项目的风险，即项目本身期望现金流量的不确定性或项目的实际收益将低于期望收益的可能性。4.净现值概率分析法：指首先计算使项目净现值处于盈亏平衡时的现金流量，然后分析项目实际现金流量高于盈亏平衡现金流量的概率，即可能性大小，并
9、以此判断项目的风险。5. 复利：是指不仅本金要计算利息，而且先期的利息在随后周期内也要计算利息的计算方式。二、单项选择题（每题 2 分，共 20 分）1. A 2. B 3. D 4. C 5. C 6D 7. C 8. A 9. D 10. A 三、多项选择题（每题 2 分，共 10 分）1ABCDE 2.BE 3. BCE 4. ABCD 5. BCD 四、问答题（共 16 分）1.经理与股东之间代理矛盾引起的代理成本主要来源与哪些方面？（8 分）答： （1）过分职位消费；（2 分） （2）在信息不对称调价下，经理的决策可能并不代表股东的利益，但得不到有效的监督；（2 分） （3）任职期限
10、问题；（2 分） （4）人力资本的归属权问题；（1 分） （5）管理者的风险回避问题。 （1 分）2.述普通股筹资的优缺点？（每点 1 分）答：优点：（1）普通股没有到期日，所筹股没有到期日，所筹资本具有永久性，不需归还；（1 分） （2）公司没有支付普通股股利的法定义务；（1 分） （3）增强公司的信誉，提高公司的举债筹资能力；（1 分） （4）保持公司经营的灵活性；（1 分） （5）发行容易。（1 分）缺点：（1）筹资的资本成本较高；（1 分） （2）易使原有股东在公司的控制权得到稀释；（1 分） （3）对公司股价可能会产生不利影响。 （1 分）五、计算分析题（共 34 分）1. 解：债券
11、的年利息为 5001050 元，到第 5 年末公司将偿还本金 500 元。 463.95（元）bV51%)2(0tt 5)12(02. 解：全部以普通股筹资方案： 11NTIEB方 案方 案 ） （PS3 元股204 ） （41）部分以普通股筹资部分以债券筹资方案： 22NT1IEBPS方 案方 案 ） （ 元 股 ） ） （ 4.10510方案 1 的 EPS 高于方案 2，所以应取方案 1。 （6 分）2）令 ，代入数据得1*NTIEB方 案 ） （ 2*NTIEB方 案 ） （ 20%4I*） （ 10%46I*） （则： 1200 万元 （6 分） *EBT3. 解： ；3120AW3
12、20BW（1） （6 分）%.98)( PRE（2） BABABAp 222%960.31)9(3)6(312220.00402166.34 （6 分）p公司金融学复习资料二一、名词解释（每题 4 分，共 20 分）4股票股利: 2. 流动比率： 3. 敏感性分析： 4. 机会成本： 5. 系数：二、单项选择题（每题 2 分，共 20 分）1.债券评级是债券评级机构对债券发行公司的( )评定的等级。A信用 B利率风险 C通货膨胀风险 D价格风险2.以下哪项投资为无风险投资（ ） 。A股票 B可转换公司债券 C商业票据 D国债3. 你在年初以100元买入某股票，期间得现金股息10元，年末股票市价
13、上升为104元，则该5股票的年投资收益率为（ ） 。A4 B13.5 C12 D144.可转换优先股是经约定可转换为（ ） 。A. 普通股 B. 累积优先股 C.非累积优先股 D. 公司债券5. 沉没成本与企业要做出的决策（ ） 。A.关系密切 B.有关系，但不密切 C.无关 D. 系数6按债券（ ）分，可分为可转换债券、可出售债券、附新股认购权债券等。A .我国不同投资主体和用途 B. 面值货币与发行债券市场所在国的关系C. 是否附加条件 D. 有无担保7.在公司股利支付率为 80，ROE18，则现金股利增长率为（ ）A.（180%）18% B. 80%18%C.（180%）（118%） D
14、. 80%（118%）8.在确定经济订货批量时，以下（ ）表述是正确的。A.随着订货量越大，储存成本就越高，而订货成本就越低B.经济批量是使储存成本最低的订货量C.随着订货量越小，储存成本就越低，而订货成本保持不变D.经济批量是使订货成本最低的订货量9. 下列各项中，属于普通股股东权利的是（ ） 。A.投票权 B.优先分配股利权C.得到固定股息 D.将股票转为公司债券10. 我国企业利润分配的一般顺序为（ ） 。A.被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款提取公益金提取法定公积金 弥补企业以前年度的亏损向投资者分配利润B.被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款弥补企业以前年度的亏
15、损提取法定公积金提取公益金向投资者分配利润C.弥补企业以前年度的亏损被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款提取法定公积金提取公益金向投资者分配利润D.被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款提取法定公积金弥补企业以前年度的亏损提取公益金向投资者分配利润三、多项选择题（每题 2 分，共 10 分）1信用条件是指企业要求客户支付赊销款项的条件，一般包括（ ） 。A. 付现折扣 B. 折扣期限 C. 存货周转期 D. 信用期限 E. 所获利息倍数2. 常见的股利支付方式有（ ） 。A.现金股利 B.股票股利 C. 投资股利 D.负债股利 E. 财产股利3. 以下说法正确的是（ ） 。A
16、.“防卫型”股票对市场波动很敏感 B.“ 进攻型”股票对市场波动很敏感C.如果市场起动，最好持有“进攻型”股票 D.如果市场回落，最好持有“进攻型”股票E.“进攻型”股票的 系数大于 1， “防卫型”股票的 系数小于 14. 正确反映投资项目净经营现金流量的公式为（ ） 。A.现金流入量 现金流出量 B.销售收入付现成本所得税C.税后利润+折旧 D.税后利润 E.销售收入付现成本所得税折旧5. 影响企业支付低股利的主要因素有（ ） 。A.偏爱近期股利 B.股利收益的有效税率高于资本收益的有效税率C.考虑到企业在发放股票筹集时所发生的筹资费用D.对股利支付的限制 E.风险释放6四、问答题（共 1
17、6 分）1. 什么是单项投资收益率？如何分析一项投资的风险？(8 分)2. 简述普通股筹资的优缺点？（8 分）五、计算分析题（共 34 分）1.某债券面值 500 元，票面利率为 10，期限为 5 年，当前市场利率为 12，问债券的价格是多少时，才能进行投资？（10 分）2.某公司全部资本为 750 万元，债务资本比率为 0.4，债务利率为 12%，固定成本总额为80 万元，变动成本率为 60%，在销售额为 400 万元时，息税前利润为 80 万元。计算该公司的综合杠杆度。 （12 分）3. 假设现在有两个投资方案可供选择。A 方案初始投入 45000 元，并需在三年的寿命期内每年支付 500
18、0 元以维持正常工作；B 方案初始投入 65000 元，寿命期五年，每年的维修费用支出为 4000 元。相关折现率 12，两项目的其他情况相同。要求计算二项目的年等值并作出决策。(12 分)已知：(PA，12，3)24018 (PA，12，5)=36048公司金融学复习资料二参考答案一、名词解释（每题 4 分，共 20 分）5股票股利是指以增发的股票作为股利支付给股东的股利支付方式。2. 流动比率：是指流动资产与流动负债之比，是衡量短期偿债能力所最重要的和最常用的比率。3. 敏感性分析：是用于判断当一个要素发生一定程度的变化而其他要素保持不变的情况下净现值将会相应发生怎么样的变化。4. 机会成
19、本：当某资源或资产用于筹建项目时，就必须放弃其他途径的利用机会，这些其他利用机会中所能获得的最高效益就是本项目占用该资源或资产的机会成本。5. 系数：指某一股票对市场组合收益率波动的敏感性，衡量了这一股票的市场风险。或者，是指相对于市场全部资产的平均风险而言，第 i 种股票所包含系统风险的大小。二、单项选择题（每题 2 分，共 20 分）1 A 2. D 3. D 4.A 5. C 6.C 7. A 8. A 9. A 10. B 三、多项选择题（每题 2 分，共 10 分）1 ABD 2. ABCD 3. BCE 4. ABC 5. BCD四、问答题（共 16 分）1.什么是单项投资收益率？
20、如何分析一项投资的风险？(8 分)答：单项投资收益率是指在某一段时间内投资某项资产所获的收益率是指期末资产价格与期初资产价格之差除以期初资产价格。 （2 分）一项投资的风险可以从两个方面进行分析：首先，从单一资产的角度进行分析，把这资产与其他资产区分出来作为独立的分析对象，仅分析该资产本身所产生收益的不确定性；（3 分）其次，从投资组合的角度进行分析，把该项资产视作众多投资组合中的一种资产，将众多资产所产生的现金流量加以结合，分析组合整体的现金流量。 （3 分）2.简述普通股筹资的优缺点？（每点 1 分）答：优点：（1）普通股没有到期日，所筹股没有到期日，所筹资本具有永久性，不需归7还；（1
21、分） （2）公司没有支付普通股股利的法定义务；（1 分） （3）增强公司的信誉，提高公司的举债筹资能力；（1 分） （4）保持公司经营的灵活性；（1 分） （5）发行容易。（1 分）缺点：（1）筹资的资本成本较高；（1 分） （2）易使原有股东在公司的控制权得到稀释；（1 分） （3）对公司股价可能会产生不利影响。 （1 分）五、计算分析题（共 34 分）1. (10 分)解：债券的年利息为 5001050 元，到第 5 年末公司将偿还本金 500 元。 463.95（元） （10 分）bV51%)2(0tt 5)12(02. (12 分)解： (1)、经营杠杆度（4 分）280%640FQV
22、PDOL(2)、财务杠杆度（4 分）.12.758IEBTF(3)综合杠杆度（4 分）6312DLOC3. (12 分)解：A 项目的投资支出现值 PVA45000+5000(PA，12%，3)57009 元A 项目的年等值 AEA 237359 元 （5 分）B 项日的投资支出现值 PVB650004-4000(PA，12，5)794192 元A 项目的年等值 AEB 220315 元 （5 分）AE AAEB B 项目的成本更低，应选 B 项目 公司金融学复习资料三一、名词解释(每题 4 分，共 20 分)1股东之间委托一代理矛盾 2投资风险 3机会成本4股票股利 5流动比率二、单项选择题
23、(以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正确答案的字母标号填在括号内，多选、漏选均不得分。每题 2 分，共 20 分)1普通年金现值的计算公式是( )。82设项目 A 的年收益率的期望值为 30，标准离差为 12，项目 B 的年收益率的期望值为 20，标准离差为 10，则应选择( )比较合理。A选择 A B选择 BC选择 A、B 是一样的 D无法选择3优先股内在价值的计算是指( )。A各期股息之和 B各期股息的现值C按单利计算的终值 D按复利刊算的终值4把采纳项目时的企业现金流量减去没有该项目的的企业现金流量，留下来的就是（ ） 。A相关现金流量 B项目现金流量C净现金流量 D初始现金流量
24、5某公司普通股股票的 p 系数为 L 5，若证券市场证券组合的期望报酬率为 16，国库券年利率为 6，则该公司普通股的资本成本率为( )。A21 B12C124 D106( )是指每股收益变动率相对于销售量变动率的倍数，或者说每股收益对企业销售量变动的敏感性。A经营杠杆系数 B财务杠杆系数C综合杠杆系数 Dp 系数7企业以赊销方式卖给客户产品，为了客户尽快付款，企业给与客户的信用条件是(210，n30)，下面描述正确的是( )。A信用条件中的 10，30 是信用期限Bn 是折扣率C客户只要在 30 天以内付款，就能享受现金折扣D以上都不对8关于存货 ABC 分类法管理描述正确的有( )。AA
25、类存货金额大，数量多BB 类存货金额一般，品种数量相对较多 CC 类存货金额小，数量少D三类存货金额、数量比重大致均为 A：B：C=0.7：02：019企业发生的年度亏损，可用下一年度的税前利润弥补。不足弥补的，可在五年内用所得税前利润弥补，延续五年未弥补的亏损，则( )。 A不再弥补 B继续用税前利润弥补C用税后利润弥补 D用资本公积弥补10如果企业速动比率很小，则下列结论成立的是( )。A企业流动资产占用过多 B企业短期偿债能力很强C企业短期偿债能力不强 D企业资产流动性很强三、多项选择题(以下各题的备选答案中有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母标号填在括号内，多选、漏选均不得分。
26、每题 2 分，共 10 分)1企业内部约束和激励机制有( )。A管理和控制分离 B企业内部治理结构C补偿计划 D企业并购2以下指标只能取正数的是( )。A投资收益率 B方差C标准差 D协方差3债券契约主要内容有( )。A限制条款 B利息偿还方式9C债券利率 D保护债券持有者利益措施4投资项目的现金流量一般由( )构成。A经营现金流量 B营业现金流量C净营运资本增额 D资本支出5股利再投资计划的主要形式有( )。A股票股利 B股票回购C购买新增发的股票 D购买现有的企业股票四、简述题(每题日 8 分，共 16 分)1企业债券应具备的基本要素是什么?2资本成本在企业金融管理中的作用主要表现在哪些方
27、面?五、计算题(共 34 分)1假设某企业全年需耗费存货 2000 吨。存货单价为 500 元，单位存货的储存费用为单价的 20，每次进货成本为 1000 元。试求经济批量 EOQ、进货次数和总成本。(10 分)2某投资者持有 A 公司与 B 公司两种公司股票构成的投资组合，基本情况如下表所示：投资对象 投资金额（万元） 期望收益率 标准差 A 公司股票 100 8% 6% B 公司股票 200 10% 9% 并已知该投资组合的协方差为 0.009。（12 分）要求：（1）计算投资组合的收益率。（6 分）（2）计算投资组合的风险（标准离差）（6 分）3某企业正在考虑两种筹资方案：（1）全部以普
28、通股筹资，该企业计划发行普通股 200万股；（2）部分以普通股筹资部分以债券筹资，计划发行普通股 100 万股，并发行债券5000 万元，债券的利率为 12%。假设企业所得税税率为 40%。（12 分）求：（1）当息税前利润（EBIT）为 1000 万元时，哪一种方案的每股收益（EPS）更高？（6 分）（2）若要使两种筹资方案无差别，则息税前利润（EBIT）应为多少？（6 分）公司金融学复习资料三参考答案一、名词解释(每题 4 分，共 20 分)1股东之间委托一代理矛盾：我们把由于经理与股东在利益目标上的不一致，或者说当经理把自身目标放在企业目标之前而引发的矛盾称为经理与股东间的委托一代理矛盾
29、。2投资风险：是指实际收益偏离预测收益的可能性，也就是说，风险意味着收益的不确定性，在可能给投资者带来高于期望值收益的同时，也有可能给投资者造成低于期望收10益的损失。3机会成本：当某资源或资产用于筹建项目时，就必须放弃其他途径的利用机会，这些其他利用机会中所能获得的最高效益就是本项目占用该资源或资产的机会成本。4股票股利：是指以增发的股票作为股利支付给股东的股利支付方式。股票股利的效果是增加股数，随着股数的增加，单位股票的帐面价值将会降低。5流动比率：是指流动资产与流动负侦之比，是衡量短期偿债能力所最重要的和最常用的比率。二、单项选择题以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正确答案的字母
30、标号填在括号内，多选、漏选均不得分。每题 2 分，共 20 分)1C 2A 3B 4A 5A6C 7D 8C 9C 10，C三、多选选择题(以下各题的备选答案中有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母标号填在括号内，多选、漏选均不得分。每题 2 分，共 10 分) 1ABC 2BC 3AD 4ACD 5CD四、简述题(每题 8 分，共 16 分)1企业债券应具备的基本要素是什么?(1)债券的票面价值：首先规定票面价值的币种，其次还要规定债券的票面金额。(2)债券的利率：债券利率是债券利息与债券票面价值的比率。(3)债券到期日：债券的偿还期是指债券自发行之日起至偿清本息为止的时间。(4)债券
31、发行者的名称：发行者的名称表明了该债券的债务主体，也为债权人到期追本金和利息提供了依据。2资本成本在企业金融管理中的作用主要表现在哪些方面?资本成本对企业实现股东价值最大化的金融管理目标有着重要的作用。具体主要表现在三个方面：(1)在企业投资方面，资本成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准；(2)在企业筹资方面，资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，企业要力求选择资本成本最低的筹资方式；(3)资本成本也常被投资者等用来作为衡量企业经营成果的尺度，即从经营利润率是否高于资本成本来判断企业的经营效益。五、计算题（34 分）1(10 分)解：EOQ= =200 吨 (4 分)进货次数
32、N200020010 次 (3 分)总成本 TC100010+50020200220000 元 (3 分)2. (12 分)解： ；3120AW320BW（1） （6 分）%.98)( PRE（2） BABABAp 222%960.31)9(3)6(312220.0040216116.34 （6 分）p3. (12 分)解：全部以普通股筹资方案： 11NTIEB方 案方 案 ） （PS3 元股204 ） （1）部分以普通股筹资部分以债券筹资方案： 22NT1IEBPS方 案方 案 ） （ 元 股 ） ） （ 4.10510方案 1 的 EPS 高于方案 2，所以应取方案 1。 （6 分）2）令 ，代入数据得1*NTIEB方 案 ） （ 2*NTIEB方 案 ） （ 20%4I*） （ 10%46I*） （则： 1200 万元 （6 分） *EBT
