1、第一章 货币一、 货币的一般职能1、交换媒介以货币作为商品和劳务的交换媒介。货币的使用使得商品的购买和销售可以彼此独立地进行，极大提高了经济体系的效率。2、价值尺度以货币作为衡量一切商品和劳务的价值的尺度。货币发挥价值尺度职能由两个因素决定：（1）各种商品和劳务本身都包含价值，客观存在着价值的比较关系；（2）货币本身是充当一般等价物的特殊商品，有自己的价值。3、支付手段货币可以作为延期付款的手段。货币作为支付手段而要能充分发挥作用必须满足三个条件：货币的购买力不降低；买者应支付一定数量的利息；确保到期偿还债务。二、 劣币驱逐良币在双本位制下（银币金币按法定比率流通） ，当金银法定比价和市场比价
2、不一致时，金属价值高于法定价值的良币就会被熔化或输出国外而退出流通；金属价值低于法定价值的劣币则会充斥市场。三、 金本位制以黄金为本位币材料的货币制度典型：金币本位制第二章 金融体系一、 金融工具的种类1、债券凭证：债券，国库券，短期融资券所有权凭证：股票2、按发行者性质直接：商业票据，债券，股票间接：各类存款，银行票据，金融债券，人寿保险单， 银行保险单，银行承兑汇票3、按金融市场交易偿还期长期：（资本市场上的金融工具）长期政府公债，股票短期：（货币市场上的金融工具）本票、汇票、支票、大额定期存单、银行承兑汇票、短期政府公债二、 金融工具的特性（重要）（一）四个特性：1、期限性期限：债务人全
3、部清偿债务之前所经历的时间名义期限：以金融工具发行日开始计算的偿还期限实际期限：从持有金融工具之日起到该金融工具的到期日止所经历的时间2、流动性指迅速变为货币而不遭受损失的能力；与债务人的信用成正比，债务人的信用好，流动性大；反之，流动性较小；3、风险性购买金融工具的本金是否遭受损失的风险三类风险：违约风险、市场风险、购买力风险4、收益性收益大小用收益率表示，收益率指净收益对本金的比率。名义、即期、实际收益率。（二）关系1、流动性与期限性反比。期限越短（市场利率的任何上涨都只能轻微地减少其价值） ，流动性越大2、流动性与收益性反比。流动性大，收益率低3、风险性与流动性成正比4、风险与期限呈正比
4、。期限越长，风险越大5、风险性与收益性呈反比。高风险高收益。总：期限越长，流动性越低，风险越大，收益越高反之，期限越短，流动性越强，风险越小，收益越低三、 金融市场的作用1、融资效应：汇集资本，股票市场提供了分割股权的方式，由此派生出界定产权的功能。2、流动性创造为投资者迅速变现提供了便利，从而提高了储蓄向投资转化的效率，进而促进一国经济增长。3、风险管理（1） 风险定价：对金融市场上的标准化交易产品运用各种定价方法进行科学合理的风险定价。（2） 风险分散：促进资本积累和资本的有效配置；影响技术进步4、信息公开-信息的及时快速传播5、企业治理功能-有助于所有者加强对企业的控制第三章一、利率即利
5、息率，指借贷期内的利息额与所贷金额（本金）的比率。反映利息水平的高低。公式：二、利率体系：由于安全性和流动性的不同，各种存、贷款之间，各种金融资产之间利率各不相同。各种利率所形成的互相联系、互相制约的有机整体就构成了利率体系。由各种利率、各种利率之间的比例关系和同种利率的差别构成。三、几个名词解释1、市场利率：借贷货币市场上由借贷双方通过竞争而形成的利率。基准利率：在整个利率体系中居于支配地位，能带动和影响其他利率的基础性利率。2、名义利率：以名义货币表示的利息与本金之比。没有考虑通货膨胀对利息的影响。实际利率：物价不变，从而货币购买力不变条件下的利息与本金之比。考虑通货膨胀风险因素的补偿。公
6、式：四、 利率的作用1、对储蓄的影响（1） 储蓄总量利率越高，推迟消费的愿望就越强烈，储蓄就越多；利息越低，储蓄就越少。（2） 储蓄构成影响储蓄者是采用金融资产储蓄还是采用实物资产储蓄，是用货币储蓄还是用债券、股票储蓄。 （各种资产的收益和风险不一致）2、投资影响投资总量、结构、收益利率升高，投资额减少，投资规模变小；利率降低，投资额扩大，投资规模扩大。3、对宏观经济的调节社会总需求和总供给的平衡是通过货币总需求和总供给的平衡来实现的。利率变动从两方面影响货币供求： 影响闲置货币和闲置资金的所有者的储蓄；影响借款人对资金的需求。当经济过热、资金缺口加大时，中央银行调高存款利率，使资金供给增加，
7、最终使资金供求达到平衡；当资金供给大于资金需求，则降低存款利率和贷款利率，使其达到平衡。4、对物价（1）通过影响银行信贷规模，从而影响货币供给量来影响物价扩张性货币政策货币供给量增加物价上升证券价格上升利率下降扩张性财政政策商品市场收支活动加大相应货币交易需求增加物价趋于上升（货币存量既定）购买证券的投机余额减少证券价格下跌利率上升（2）影响商品的生产和供应来影响物价降低生产某种商品的企业贷款利率企业效益增加增加商品供应量价格下跌第四章 金融工具股份有限公司：“其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任”的企业法人。一、 股票的特性股票：股
8、份有限公司发行的，证明股东所持股份的凭证。表示股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的凭证，是股本、股份、股权的具体体现。股本：投资人为获得参与公司利润分配权利投入公司的资金。股本有以下四个基本特性：1、期限上的永久性2、报酬上的剩余性3、清偿上的附属性4、责任上的有限性二、 股票的结构两大类：普通股票、优先股票（一）普通股票：股利不固定，但赋予其持有人以参与公司经营管理决策的权利和根据公司剩余利润大小分配利润的权利。普通股股权分为以下几项：1、分享公司剩余利润权2、投票表决权3、优先认股权4、检查监督权5、剩余财产的清偿权（二）优先股票：股息固定，没有参与公司经营管理的权利。拥有：剩余
9、利润的优先分配权，剩余财产的优先清偿权三、 可转换优先股票按照发行公司规定的一定条件和比率，在将来一定时期可以转换为其他证券（一般为普通股）的优先股。意义：1、对于股东：若普通股股价上升，优先股股东可将优先股转换为 普通股，从中获利若普通股股价下跌，优先股股东可放弃这一权利对于公司：可按较低的股利率或较高的价格发行可转换优先股，降低公司的筹资成本2、当公司需要筹集股本时，若采取发行普通股的方式，股东的红利收入必将减少；而发行可转换优先股，对股东红利的影响存在一定的间隔（发行日至转换日） ，使普通股红利的降低得以延迟。3、当公司需要发行普通股而普通股价格偏低时，采取发行可转换优先股可变相提高普通
10、股股价。四、债券1、本质：由借款人发出，贷款人持有，期限固定，利率固定，到期还本，约期付息的非个性化的债权债务凭证。2、三个要素（1） 面值：每张债券所含的本金数额（2） 期限：从发行日到约定的偿还日止的时间（3） 利息和利率：利息：债券发行人向债券持有人借入资金而付给后者的报酬利率：每年债券利息的数额通常用相当于本金的一定百分比来表示，该百分比即为债券的利率。五、投资基金1、内涵：将众多投资者的资金聚集起来，交由专门的投资机构经营管理，投资于各种不同的投资领域，投资收益按投资比例分配给原投资者，投资经营管理机构从中获取相应的报酬，实现投资资金与投资能力的有效组合。按能否追加投资份额或赎回投资
11、份额分为：2、封闭式基金：基金的发起人在设立基金时，事先确定发行总额，筹集到这个总额的 80%以上时，基金宣告成立，并进行封闭，在封闭期内不再接受新的投资。 （不能退回资金但基金可在市场上流通，不能申购或赎回）3、开放式基金：基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在基金管理人确定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。 （既可以要求发行机构按基金的现期净资产值扣除手续费后赎回基金，也可再买入基金，增持基金单位份额）4、二者区别：期限，发行规模，交易方式，交易价格决定因素第五章 金融市场同业拆借：1、定义：具有法人资格的金融机构及经法人授权的非法人金融机构分支机构之间
12、进行短期资金融通的行为，目的在于调节头寸和临时性资金余缺。2、特点：（1） 参与者限于金融机构（2） 融资期限较短（3） 交易的资金主要是金融机构存放在中央银行账户上的多余资金（4） 主要用于短期、临时性需要（5） 基本上是信用拆借，不需要担保第七章 商业银行一、业务-负债、资产、中间、表外（一）负债业务1、资本金业务：普通股及其溢价；优先股；公开储备；未分配利润；未公开储备；重估储备；普通准备金；带有债务性质的资本工具；后期偿付的长期债券2、存款业务：活期、定期、储蓄存款3、借款业务：同业借款（同业拆借、转贴现、转抵押） ；中央银行借款（再贴现、再贷款） ；金融市场借款（二）资产业务1、现金
13、资产：库存现金；在中央银行存款；同业存款；托收中现金2、贷款业务：包括小额贷款、房屋抵押按揭贷款、中长期贷款、项目融资、公司重组贷款、银团贷款等； 3、投资业务：投资对象主要有政府公债、公司债券和股票等有价证券贷款业务与投资业务的区别贷款业务 证券投资业务银行地位主动 or被动被动。基于借款人的申请而办理的。主动。银行可根据自身的资金实力和资产管理需要，主动选择和购买相应债券是否个性化 个性化。银行和借款人之间的双边关系。 （为减少风险，往往需要借款者提供担保或抵押）非个性化。纯粹是一种社会化、标准化的市场交易行为。 （有法律和规定程序的保障，银行作为投资者不存在抵押或担保问题）银行的债权人地
14、位主要债权人 仅是许多债权人之一流动性 大多不能流通转让 可随时在证券市场上自由买卖和转让（三）中间业务（无风险）：商业银行不运用或较少运用自己的资金，以中间人的身份，替客户办理收付和其他委托事项，提供各类金融服务并收取手续费的业务。举例：汇兑业务、信用证业务、代收业务、代客买卖业务（四）表外业务（有风险）商业银行所从事的，按照现行的会计准则不计入资产负债表内，不形成现实资产负债，但能改变损益的业务。包括担保类、承诺类、金融衍生交易类三种类型。举例：传统的中间业务、贷款承诺、备用信用证、担保、投资银行业务、衍生金融工具二、流动性问题商业银行的经营面临着各种风险，如何在稳健经营的前提下，保持适度
15、的流动性，以实现银行利润最大化和银行市场价值的最大化是商业银行经营管理的最终目标。流动性：持有足够的流动性资产以随时履行对储户的偿付义务。流动性是商业银行的生命商业银行维持其流动性的活动：超额准备金证券资产(卖出证券) 贷款（收回贷款）向中央银行借款（向央行借款）向其他金融机构借款（同业拆借）存款（增加存款）思考：当银行持有的准备金已经小于法定准备金要求时，在上述流动性管理方法中，银行会优先采用的方法是哪些？银行最不愿意采用的方法是什么？（四）资产负债表资产 负债现金资产库存现金存款准备金同业存款在途资金贷款工商业贷款消费者贷款其他贷款投资政府债券其他有价证券固定资产其他资产存款活期存款定期存
16、款储蓄存款借款同业存款向中央银行借款其他借入资金其他负债资本金股本资本公积盈余公积未分配利润第八章 中央银行一、职能1、发行的银行独占货币发行权是区别于普通商业银行的根本标志，是中央银行发挥其职能作用的基础。2、政府的银行中央银行代表政府贯彻执行财政金融政策，代为管理国家财政收支以及为政府提供各种金融服务。3、银行的银行中央银行只与商业银行和其他金融机构直接发生业务关系，在业务和政策上起着制约和领导作用，同时也为商业银行和其他金融机构提供各种金融服务。（1） 集中保管全国的存款准备金（2） 为银行业提供信贷（3） 全国金融机构的资金清算中心（4） 主持各外汇营业银行的外汇抛补业务二、主要业务负
17、债业务：货币发行，存款资产业务：再贴现，贷款，证券买卖，保管黄金、外汇储备其他业务：资产清算，代理国库第九章 货币需求与供给1、微观、宏观货币需求（1）微：单个个体（个人、企业、单位和政府）在一定时点上对货币的意愿持有量。（2）宏：一个国家在一定时期内的经济发展与商品流通所必需的货币量，这种货币量既能满足社会各方面的需要，又不至于引发通货膨胀。2、凯恩斯的货币需求理论（1）人们对货币的需求起因于三个动机：交易动机、预防动机和投机动机（2）交易和预防动机的货币需求主要取决于收入水平，而对利率很不敏感。与收入变化方向相同。投资动机的货币需求主要取决于目前利率水平和所谓正常利率水平之间的差距。与利率
18、变化方向相反。原因如下：当前利率水平越低，预期它将上升的投机者越多，从而以货币形式持有财富的投机者也越多，货币的投机性需求就越大。反之，易知。 （债券形式）（3）相关公式（详细见书）（4）贡献A、对投资动机货币需求的分析。抛弃了货币纯粹作为交换媒介的观点，将货币作为一种资产进行研究，明确提出了货币在现实经济中作为资产的功能。B、强调 Md 与利率之间的关系（5）流动性陷阱：当利率降至某一很低的水平时，所有的人都预期利率将迅速上升，持有债12()MYr券将会遭受很大的损失，因而人人都希望持有货币。这时，货币无论如何增加，均有对货币的需求产生，货币需求成为完全弹性。在“流动性”陷阱区域，货币供给无
19、论怎么增加，都会被灵活偏好所吸收，从而使中央银行企图通过增加货币供给降低利率刺激投资的政策完全失效。三、凯恩斯货币需求理论的发展（一）对交易动机的进一步发展鲍莫尔托宾模型1、该模型认为：人们没有必要让收入中用于日常开支的部分全部以现金形式存在，现金不会给其持有者带来收益，而可以把其中的大部分转变为非现金的生息资产（如债券） ，然后再逐渐将生息资产兑现，以供日常支付之用。当然，将非现金生息资产变现，需要一定的手续费，但只要利息超过手续费，这样做就是就是有利可图的。2、平方根公式：其中：T-全部收入 b每次变现的交易费用 i-利率 C每次从其债券中取出 C 兑现。（货币的交易需求与收入的平方根成正
20、比例变化）3、表明：（1）交易性货币需求也在很大程度上受利率变动的影响，呈现出反方向变动。利率越高，持有货币的利息机会成本越高。（2）交易成本的变化将会引起货币交易需求的同方向变化（3）货币需求具有规模性。这表现在交易总额增长 1%，对货币量的需求只增长 0.5%。（二）对预防动机的进一步发展惠伦模型（三）对投机动机的进一步发展托宾的资产选择模型四、弗里德曼的货币需求理论（一）货币需求取决于以下因素：1、总财富2、持有其他资产的收益3、非人力财富在总财富中所占的比重。越小，人力财富获取收入的可能性很低时做好准备的必要性就越强，对货币的需求也就越大。 4、财富所有者对不同形式财富所提供效用的嗜好
21、与偏好。（二）货币需求函数（P300）（三）简化：货币的实际余额对利率变化是不敏感的，货币需求主要受到恒久性收入的影响。五、存款货币创造（公式）简单情形-复杂情形：银行有超额准备金-社会公众持有通货-银行有定期存款-()dpMfYP六、基础货币1、从来源上看：中央银行对社会公众（即存款货币机构和非银行公众）的负债，是社会货币供给的货币基数2、从运用来看：由流通中的现金（即通货）与金融机构的存款准备金构成第十一章 货币政策狭义的货币政策：中央银行为实现既定的目标，运用各种工具调节货币供给量和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。一、货币政策的目标1、稳定物价：将一般物价水平的上涨幅度控制在一
22、定范围之内（2%-3%） ，以防止通货膨胀。2、充分就业：消除非自愿失业，失业率控制在 4%左右即视为充分就业。3、经济增长：创造一个适宜于经济增长的货币金融环境，以促进经济增长。4、国际收支平衡：经常项目和资本项目的收支平衡，动态平衡。二、一般性政策工具（一）公开市场业务1、定义：根据经济状况，决定在金融市场上出售或购入政府债券，特别是短期国库券，以此影响基础货币，从而调节信用规模、货币供给量和利率，实现金融的宏观控制。2、如何调节：经济过冷，购入有价证券，投入基础货币，增加货币供 给量，刺激投资消费；同时，有价证券需求增加，价格提升，利率降低，银行信用规模扩大；经济过热，抛售有价证券，减少
23、货币供给量同时，银行利率上升，银行可贷资金和信用减少。（二）再贴现率1、定义：央行通过调整再贴现率的办法，影响市场上的一般利率，从而达到放松或紧缩银根的目的。2、如何调节：经济过冷，降低贴现率，减轻适用贷款的成本，刺激投资消费。经济过热，提高贴现率，紧缩信贷，提高市场利率，提高贷款成本，降低投资消费需求，减轻通胀压力。3、优点（1） 有利于央行发挥最后贷款人作用，有利于央行维持银行体系的稳定。（2） 再贴现政策通过对贴现对象的选择，对贴现票据的规定，可以起到一定的结构调整作用。（3） 作用效果缓和，可以配合其他货币政策工具。（三）存款准备金率1、如何调节经济过热，提高，减少超额准备金，减少贷款
24、，货币供应量减少经济过冷，降低，增加超额准备金，增加放款，货币供应量增加2、优点：对所有银行的影响平等，且效果机强3、缺点：（1） 很难对货币供应做出小幅度调整（2） 对超额准备金很低的银行，提高准备金率可能立即引起流动性问题三、两个名词1、道义劝说：中央银行利用其声望和地位，对商业银行和其他金融机构发出通告、指示或与各金融机构的负责人举行面谈，劝告其遵守政府政策并自动采取贯彻政策的相应措施。2、窗口指导：中央银行根据产业行情，物价趋势和金融市场动向，规定商业银行每季度的贷款增减额，并要求其执行。四、货币政策的中介指标1、利率能灵敏反映货币和信贷的供给和需求之间的变化经济繁荣，利率因信贷需求增
25、长而上升经济停滞，利率随信贷需求减少而下降2、货币供给量经济景气，银行减少剩余储备，扩大信贷，引起货币供给量增加经济萧条，银行增加剩余储备，紧缩信贷，引起货币供给量减少3、基础货币中央银行可以通过增加或减少对证券的购买或对商业银行的放款来控制基础货币的两个组成部分（流通中的现金+商业银行存款准备金） 。4、超额准备金超额准备金对商业银行的资产业务规模有直接决定作用。往往取决于商业银行的意愿和财务状况，央行不易直接控制。经济景气，减少超额准备金以扩张信贷经济萧条，增加超额准备金以缩减信贷五、两个货币政策传导机制理论1 凯恩斯学派的传导机制理论符号表示：MrIE Y一般思路：通过货币供给 M 的增
26、减变化影响利率 r，利率的变化则通过资本边际效率的影响使投资 I 以乘数方式增减，而投资的增减又会进而影响总支出 E和总收入 Y。主要环节是利率：货币供给量的调整必须首先影响利率的升降，然后才能使投资乃至总支出发生变化。2 弗里德曼及其货币学派的货币政策传导机制理论采用广义的资产概念，除了证券资产，其他金融资产，实物资产以及人力资本等均成为货币资产的替代物。货币政策的传导将会在货币市场、资本市场以及商品市场上同时进行MEY六、货币政策效应分析1、时滞问题时滞：某项货币政策从制定到获得主要的或全部的效果，所必须经过的一段时间。/2、影响货币政策有效性的其他因素（1）货币流通速度（2）微观主体的预期作用（3）与其他经济政策尤其是财政政策的配合是否协调3、货币政策规则的选择（1）凯恩斯学派的“相机抉择”理论国家在进行需求管理时，根据各个时期的市场情况和经济形势，机动地决定和选择应该采取的货币政策，以避免经济的周期性波动。（2）弗里德曼的“单一规则”理论中国银行应制定一个独立于当前普遍的经济形势的“货币规则” ，并长期维持一个稳定的货币供给增长率，而不应运用各种权利和工具企图操纵或管制各种经济变量。
