1、第七章 财务分析,1.三大报表的分析 2.主要财务指标的分析 3.主要财务比率的分析,一、公司主要财务报表（一）资产负债表（表1）（二）损益表（表2）（三）现金流量表（表3）附:轴研科技08.9.30日财务报表,表1 资产负债表 单位：元,资产一、流动资产货币资金 102,500,392 短期投资 0应收票据 17,666,780 应收帐款 61,702,234 其他应收款 2,878,171 预付帐款 18,065,109 存货 84,473,892 其他流动资产 4,409 流动资产合计 287,290,988,负债及所有者权益一、流动负债短期借款 0 应付票据 13,786,269 应付
2、帐款 16,004,933预收账款 11,243,003 应付股利 应交税金 2,796,204 其他应付款 4,691,382 流动负债合计 63,949,120,二、长期投资 长期股权投资 长期债权投资 长期投资合计 0三、固定资产固定资产净值 92,829,852 在建工程 17,405,489 固定资产合计 110,242,348 四、无形资产和其他资产合计 19,470,545 资产总计 421,214,604,二、长期负债 0 长期借款 0 长期应付款 0 长期负债合计 5,750,000 三、股东权益 实收股本 97,500,000 资本公积 92,679,619 盈余公积 23
3、,158,999 未分配利润 129,979,714 股东权益合计 343,318,332 负债和股东权益总计 421,214,604,表2 损益表和利润分配表 单位：元,一、主营业务收入 219,854,361 减：主营业务成本 155,571,669 主营业务税金及附加 987,409 二、主营业务利润 63,295,283 减:营业费用 7,581,704 管理费用 22,053,694 财务费用 -949,845 三、营业利润 32,771,943 加：投资收益 营业外收入 777,022 减：营业外支出 836,250四、利润总额 32,712,715 减：所得税 6,556,140
4、 少数股东权益 139 五、净利润 26,156,436,表3 现金流量表 单位：元,一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金产 215,452,450 收到增值税销项税款 0 收到其它与经营活动有关现金 2,180,506 现金流入小计 217,632,957 购买商品、接受劳务支付的现金 184,373,659 支付给职工以及为职工支付的现金 35,743,997 支付各项税款 16,975,718 支付的其它与经营活动有关的现金 8,652,766 现金流出小计 245,746,141 经营活动产生的现金净额 -28,113,184,二、投资活动产生的现金流量 收回投资所
5、收到的现金流量 0 取得投资收益所受到的现金 0 处置固定资产而收回的现金净额 55,833 现金流入小计 55,833 购建固定资产所支付的现金 7,921,919 权益性投资所支付的现金 0 债权性投资所支付的现金 0 投资活动现金流出小计 7,921,919 投资活动产生的现金流量净额定 -7,866,086 三、筹资活动产生的现金流量 吸收权益性投资所收到的现金 0 收到的其他与筹资活动有关的现金 0 筹资活动现金流入小计 2,180,000 筹资活动现金流出小计 10,167,593 筹资活动产生的现金流量净额 -7,987,593 四、现金及现金等价物净增加额 -43,966,86
6、4,【1.财务指标】【历年简要财务指标】每股指标(单位)2008-06-302007-12-312007-09-30每股收益(元) 0.18000.36000.2900每股收益扣除(元) 0.18000.34000.2900每股净资产(元) 3.43003.35003.2800调整后每股净资产(元)- - - 净资产收益率(%) 5.220010.8300 8.9600 每股资本公积金(元)0.95060.9506 0.9506每股未分配利润(元)1.24391.1649 1.1329主营业务收入(万元)14113 22469 16752 主营业务利润(万元)- - - 投资收益(万元) -
7、- - 净利润(万元) 1745.683539.19 2867.58 ,【每股指标】财务指标(单位)2008-06-302007-12-312006-12-31审计意见 标准无保留 标准无保留每股收益(元) 0.1800 0.3600 0.3200每股收益扣除(元)0.18000.3400 0.3200每股净资产(元)3.43003.3500 3.8400每股资本公积金(元)0.95060.9506 1.4382每股未分配利润(元)1.24391.1649 1.1485每股经营活动现金流量(元)-0.24600.10310.3476每股现金流量(元)-0.3805 -0.1112 -0.015
8、9 ,【利润构成与盈利能力】财务指标(单位)2008-06-302007-12-312006-12-31主营业务收入(万元)14113.5622469.3219273.77主营业务利润(万元)- - - 经营费用(万元)433.89998.67858.97 管理费用(万元)1372.95 2702.51 2790.67 财务费用(万元)-66.09-167.81 -211.65 三项费用增长率(%) 11.98 2.77 18.55 营业利润(万元)2113.19 3461.34 3090.08 ,投资收益(万元)- - - 补贴收入(万元)- - - 营业外收支净额(万元)-5.88 23.
9、55 31.68 利润总额(万元)2107.31 3484.89 3121.76 所得税(万元)361.57 -55.00-44.37 净利润(万元)1745.68 3539.19 3166.14 销售毛利率(%) 28.69 32.52 35.54 主营业务利润率(%) - - - 净资产收益率(%) 5.22 10.83 10.58 ,【经营与发展能力】财务指标(单位)2008-06-302007-12-312006-12-31存货周转率(%) 1.462.442.41应收账款周转率(%) 3.428.929.07总资产周转率(%) 0.350.600.56主营业务收入增长率(%)37.7
10、416.58 15.95 营业利润增长率(%) 20.42 12.01 17.79 税后利润增长率(%) -2.89 11.78 21.55 净资产增长率(%) 8.129.22 9.24总资产增长率(%) 9.9010.01 8.32,【资产与负债】每股指标(单位)2008-06-302007-12-312006-12-31资产总额(万元)40662.5939279.6135706.66 负债总额(万元)6380.96 5986.72 5774.65 流动负债(万元)5865.96 5458.72 5324.65 长期负债(万元)- - - 货币资金(万元)10936.7414646.731
11、5731.16 应收帐款(万元)5467.98 2792.12 2246.88 其他应收款(万元)184.09147.1949.05 坏帐准备(万元)- - - 股东权益(万元)33461.8732691.1929932.00 资产负债率(%) 15.6924 15.2412 16.1724 股东权益比率(%) 82.2915 83.2268 83.8275 流动比率(%) 4.6535 4.8420 4.6658速动比率(%) 3.4569 3.5991 3.6040,【现金流量】财务指标(单位)2008-06-302007-12-312006-12-31销售商品收到的现金(万元)14162
12、 24060 20298经营活动现金净流量(万元)-2399 1005 2711现金净流量(万元) -3709.98-1084.43 -124.75经营活动现金净流量增长率(%)65.72-62.9016.81 销售商品收到现金与主营收入比(%) 100107105 经营活动现金流量与净利润比(%)-137- - 现金净流量与净利润比(%) -212.5168- - 投资活动的现金净流量(万元)-551 -1908 -2046筹资活动的现金净流量(万元)-758 -182 -785,【2.异动分析】【异动财务指标】财务指标(单位)2008-06-302007-06-30变动幅度(%) 销售商品
13、、提供劳务收到的现金(万元)14162.818952.25 58.20 (经营)现金流入小计(万元)14290.829197.22 55.38 购买商品、接受劳务支付的现金(万元)12172.596481.25 87.81 (经营)现金流出小计(万元)16690.0610644.9256.79 ,二、财务报表的分析方法,（一）单位化法（二）结构分析法（三）趋势分析法（四）横向比较法（五）标准比较法,三、财务比率分析,（一）偿债能力分析 流动资产1、流动比率= （倍） 流动负债 速动资产2、速动比率= （倍） 速动负债 现金余额3、现金比率= （倍） 流动负债 3、,利息及所得税前收益4、利息倍
14、数= （倍） 利息费用 经营性净现金流量5、现金债务比= (倍） （全部债务） 总负债 经营性净现金流量6、现金流动债务比= (倍) (短期债务） 流动负债,主营业务收入7、 应收账款周转率= (次) 应收账款平均余额 365 应收账款周转天数= (天) 应收账款周转率,（二）资本结构分析,股东权益1、股东权益比率= 100% 资产总额 负债总额2、负债比率= 100% 资产总额 负债总额3、债务股权比率= 100% 股东权益,长期负债4、 长期负债比率= 100% 固定资产 股东权益5、 股东权益固定资产比率= 100% 固定资产 负债总额6、 有形资产净债务率= 100% 股东权益-无形资
15、产净额,（三）经营效率分析,主营业务收入1、 存货周转率= (次) 平均存货 365 存货周转天数= (天) 存货周转率 主营业务收入2、 流动资产周转率= (次) 平均流动资产,主营业务收入3、 固定资产周转率= (次) 固定资产均值 主营业务收入4、 总资产周转率= (次) 总资产均值 主营业务收入5、 股东权益周转率= (次) 股东权益均值,（四）盈利能力分析,主营业务收入-主营业务成本1、毛利率= 100% 主营业务收入 净利2、主营业务净利率= 100% 主营业务收入,净利3、 资产收益率= 100% 平均资产总额 净利4、 净资产收益率= 100% 净资产,（五）投资收益分析,净利
16、1、每股净收益= (元/股) 年末普通股股数 每股股利2、股利支付率= 100% 每股净收益 每股股利3、股票获利率= 100% 每股市价 每股市价4、本利比= (倍) 每股股利,每股市价5、市盈率= (倍) 每股收益 每股收益6、投资收益率= 100% 每股市价 股东权益7、每股净值= (元/股) 年末普通股股数 每股市价8、市净率= (倍) 每股净值,获取现金能力分析,经营性现金净流量1、主营业务现金比率= 100% 主营业务收入 经营性现金净流量2、全部资产现金回收率= 100% 资产总额 经营性现金净流量3、每股经营现金净流量= (元/股) 普通股股数 经营性现金净流量4、现金股息经营
17、现金净流量= (倍) 现金股息,财务报表分析需注意的要点,1、使用的报表数据要准确可靠2、财务比例分析的数据是历史的，当用于 预测未来时，应根据实际情况进行调整3、报表数据是静态的，进行财务分析时应 结合宏观经济形势、行业特点、季节性 因数等作客观现实的分析,贵州茅台财务分析,本公司经贵州省人民政府批准, 于1999年11月20日由中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责 任公司)作为主发起人，联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发 公司(现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司)、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省
18、糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集 团)有限公司共同发起设立. 经营范围:茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发等 主营业务:贵州茅台酒系列产品的的生产和销售. 股票发行量 :7150.00万股,每股发行价31.39元.,【3.关联企业】 关联方名称 关联关系 所占权益( 比例 是否万元) () 控制中国贵州茅台酒厂有限责任公司 控股股东 58305.90 61.78 是 贵州茅台酒进出口有限责任公司控股子公司560.00 70.00 是 北京茅台神舟商贸有限公司控股子公司275.00 55.00 是 贵州茅台酒销售有限公司控股
19、子公司950.00 95.00 是 贵州茅台名将酒业有限公司控股子公司275.00 55.00 是 贵州茅台酒厂（集团）投资合作其它下属关联方 否 有限责任公司贵州省国有资产监督管理委员会实际控制人100.00 是 贵州茅台酒厂（集团）习酒有限 同一控股股东 否 责任公司中国贵州茅台酒厂集团啤酒有限 同一控股股东 否 责任公司,【1.股东变化】(08.09.30)截至日期：十大流通股东情况 股东总户数：26369股东名称持股数占流通股比股东性质增减情况(万股) (%) (万股) 贵州茅台酒厂有限公司9377.4120.60 A股公司-58.95贵州茅台酒厂技术公司3132.21 6.88 A股
20、公司1.20汇添富均衡增长基金 922.04 2.03 A股基金未变富国天益价值投资基金 788.98 1.73 A股基金未变汇添富成长焦点投资基金668.841.47 A股基金-141.84南方成份精选投资基金631.281.39 A股基金未变人保公司普通保险产品623.141.37 A股公司 13.79上证50交易型投资基金 540.661.19 A股基金 65.99上投摩根内需投资基金 533.56 1.17 A股基金-113.37博时三产成长投资基金 500.671.10 A股基金 50.00合计持有17718.78万流通A股,分别占总股本18.79，流通股38.93,【3.高管简介】
21、姓名袁仁国性别男学历研究生职位名称董事长任职起始日2001-07-26 年薪1444200.00持股数-简历中国国籍，48岁，中共党员，中央党校经济管理专业研究生，高级经济师。曾任贵州茅台酒厂办公室主任、制酒车间主任厂长助理、副厂长；中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司董事、副总经理、党委委员、副董事长、党委副书记、总经理；贵州茅台酒股份有限公司董事、总经理。1995年被评为贵州省十大杰出青年,1998年当选为贵州省政协第八届委员会委员1998年、2000年两度被评为全国轻工系统“全心全意依靠职工办企业优秀经营者”,2000年荣获全国质量管理先进工作者称号。现任贵州茅台酒股份有限公司董事长，兼
22、任中国贵州茅台酒厂有限责任公司党委书记、副董事长、总经理，贵州茅台酒销售有限公司董事长。,【1.行业地位】代码简称总股本实际流总资产主营收入净利润 (亿股) 通A股 (亿元) (亿元) 增长率600519贵州茅台9.444.55129.89 64.87 97.72000858 五粮液 37.9620.47131.7965.7920.02000568泸州老窖13.947.1545.6630.77165.45600809山西汾酒4.33 1.7320.18 11.26600702沱牌曲酒3.37 2.41 29.02 6.58 18.82000869 张裕 5.27 0.83 36.65 25.6
23、443.42600779 水井坊 4.89 2.94 20.89 8.7584.09000596古井贡酒2.35 0.52 15.01 9.99 5.17,经营情况评述： 1、报告期内，公司按照年度经营计划，坚持以市场为中心，精心组织生产，积极开拓市场，进一步夯实市场基础，加强营销网络建设，充分发挥贵州茅台酒“有机茅台，人文茅台，科技茅台，世界最好的蒸馏酒”的独特优势，积极应对多变的市场环境，不断扩大公司产品的市场，圆满完成了公司上半年各项生产经营目标，公司继续保持了良好的发展态势。 2、公司主营业务的范围及其经营情况 公司主营业务范围：贵州茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生
24、产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发。 公司生产的贵州茅台酒是我国酱香型白酒的典型代表，驰名中外。独特的风格、上乘的品质及国酒的地位，使茅台在多年的市场竞争中树立了良好的品牌形象和赢得了信誉。作为国内白酒市场唯一集“绿色食品”、“有机食品”和“原产地域产品”称号于一身的天然优质白酒产品,贵州茅台酒及系列产品深受消费者青睐。,3、公司在经营中出现的问题与困难 1）市场假冒侵权现象严重和行业的无序竞争，给公司产品销售和形象造成一定的影响。对此，公司一是依靠执法部门，进一步加大打击假冒侵权酒的力度；二是加强对营销渠道的管理；三是引进先进技术，不断提高产品防伪水平，从技术优势上限制或杜
25、绝假冒侵权产品的影响。,表1 资产负债表(08.9.30) 单位：元,资产一、流动资产货币资金 6,402,015,795 短期投资 0应收票据 90,608,213应收利息 2,482,475 应收帐款 47,344,077 其他应收款 89,917,157预付帐款 29,936,840存货 2,588,105,779 其他流动资产 25,316流动资产合计9,250,435,650,负债及所有者权益一、流动负债短期借款 0 应付帐款 121,894,425预收账款 936,307,046 应付股利 115,386,978应交税金 338,517,456 其他应付款待 642,824,026
26、 流动负债合计 2,182,445,188,二、长期负债 0 长期借款 0 长期应付款 0 长期负债合计 0三、股东权益 实收股本 943,800,000 资本公积1,375,111,416 盈余公积996,505,519 未分配利润7,274,577,877 股东权益合计10,589,994,812 负债和股东权益总计 12,989,449,921,二、长期投资 长期股权投资 4,000,000 长期债权投资 长期投资合计 41,000,000 三、固定资产固定资产净值1,962,510,407在建工程处 1,314,894,893固定资产合计3,363,643,945 四、无形资产和其他资
27、产合计266,200,979 资产总计 12,989,449,921,表2 损益表和利润分配表 单位：元,一、主营业务收入 6,486,517,281 减：主营业务成本 614,940,094 主营业务税金及附加 533,718,467 二、主营业务利润 5,337,858,720 加：其他业务利润 0 减:营业费用 455,051,646 管理费用 536,075,599 财务费用 -62,182,025 三、营业利润 4,410,324,574 加：投资收益 1,021,175 营业外收入 2,381,386 减：营业外支出 9,836,215,四、利润总额 4,403,890,920 减
28、：所得税 1,099,692,139少数股东权益 159,439,927 五、净利润 3,144,758,854 六、可供分配利润七、可供股东分配利润 八、未分配利润,表3 现金流量表 单位：元,一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 7,405,857,677 收到增值税销项税款0 收到其它与经营活动有关现金 211,905,093 现金流入小计 7,617,762,770 购买商品、接受劳务支付的现金 794,495,242 支付给职工以及为职工支付的现金 558,262,260 支付各项税款 2,758,978,699 支付的其它与经营活动有关的现金 437,420,8
29、81 现金流出小计 4,549,157,082 经营活动产生的现金净额 3,068,605,688,二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金流量 21,000,000 取得投资收益所受到的现金 2,123,100 处置固定资产而收回的现金净额 50,000 现金流入小计 23,173,100 购建固定资产所支付的现金 643,869,405 权益性投资所支付的现金 债权性投资所支付的现金 投资活动现金流出小计 643,869,405 投资活动产生的现金流量净额定 -620,696,305三、筹资活动产生的现金流量 吸收权益性投资所收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金 684,568筹资活动现金流入小计 684,568筹资活动现金流出小计 769,284,457筹资活动产生的现金流量净额 -768,599,889四、现金及现金等价物净增加额 1,679,309,495,
