1、大连商品交易所-和讯网十大期货研发团队评选成本驱动 vs 需求减弱 LLDPE 或震荡下行-2009 年 12 月 LLDPE 月报广永期货塑料研究员：魏玉坤要点与建议：11 月份，在美元持续低迷带动下，国际原油在 75-80 美元/桶区间窄幅震荡；11 月份受下游聚烯烃价格坚挺及部分亚洲装置停车影响，亚洲石脑油持续在680-720 美元/吨高位震荡；亚洲乙烯震荡上扬近 15 个月新高，东北亚乙烯由 925 美元/吨上涨至 1070 美元/吨，东南亚乙烯由 1015 美元/吨上涨至 1145 美元/吨，二者价差再次扩大至 75 美元/吨；11 月份中上旬，在上游原料不断走强/中石化中石油连续调
2、涨/国内石化库存不多/秋季农膜需求/贸易商及下游工厂追涨等众多利好驱动下，L1001 由月初 10500元/吨上涨至 11850 元/吨；11 月份下旬，在迪拜事件冲击下，全球股市遭遇重创，商品市场引发急跌，L1001 由 11850 下跌至 11000 元/吨，随后主力由 L1001 移仓换月至 L1005；12 月份，茂名石化检修，国内新产能陆续投放市场及明年东盟零关税，供应充足，同时面临国内农膜及国内外节假日包装膜等刚性需求减弱，预期 LLDPE 期货或震荡下行。一、行情回顾11 月中上旬，受成本驱动/石化调涨 /库存不多/农膜需求旺盛/贸易商及下游工厂采购等众多利好刺激，L1001 继
3、续 10 月份行情震荡上扬，由月初的 10500 上涨至 11850 元/吨，接近前期高点，涨幅 12.9%。图 1 LLDPE 期货指数与现货价格对比图-2,00002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00009/1/509/1/1909/2/209/2/1609/3/209/3/1609/3/3009/4/1309/4/2709/5/1109/5/2509/6/809/6/2209/7/609/7/2009/8/309/8/1709/8/3109/9/1409/9/2809/10/1209/10/2609/11/909/11/230200,000400,0
4、00600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,000塑 料 指 数 成 交 量 期 货 持 仓 量 基 差 塑 料 指 数 收 盘 价 齐 鲁 石 化 7042数据来源：广永期货数据库11 月下旬，迪拜债务危机引发金融市场恐慌，全球股市应声下跌，国内商品市场整体急跌，L1001 阶段性顶部形成，两个交易日由 11850 下跌至 11000 元/吨附近，跌幅达7.2%。随着迪拜主权债务违约风险缓解，国内商品市场开始急跌后的惯性反弹，主力也趁此机会利用将近一周的时间由 L1001 移仓换月至 L1005。由于大商所每年 3 月份有一次仓单集中注销制度，因此，主力此
5、次换月规避了 L1003。在 12 月初移仓换月期间，受资金推动影响，L1005 反弹幅度远高于 L1001，L1005 由 11200 反弹至 11850 元/吨后开始高位震荡，L1001 则始终在 11000-11250 元/吨区间震荡。图 2 主力合约 L1001/L1005 日线图与原油/L1005 对比图数据来源：广永期货数据库二、基本面动态1、原油“75-80”区间震荡，石 脑油/乙烯上扬整个 11 月份，国际原油市场在 75-80 美元/桶窄幅震荡整理，寻求新的突破方向，在此期间，原油对下游塑料市场的指引作用减弱。11 月份美元汇率下跌支撑了原油价格，但美国原油库存仍处于高位，美
6、国成品油需求量为 11 年来同期最低水平，国际能源署（IEA）认为，如果近期油价涨势进一步持续，经济复苏将面临风险，另外，虽然中国石油需求增长，仍不足以抵消发达国家需求的疲软，这些因素的综合作用使得近期原油市场一直呈现盘整的格局。美国能源情报署(EIA)12 日发布的最新数据显示，美国石油库存普遍上升，其中原油库存增加 176.2 万桶，较预期的增加 100 万桶更多。尽管美国原油进口减少，炼油企业也缩减了生产规模，但美国的商业石油库存仍然不断增加，严重打击了交易者对能源需求恢复的信心。12 日，国际能源署(IEA)小幅上调了 2010 年的全球原油需求预期，但同时警告称，如果原油价格持续上涨
7、，则可能令脆弱的经济复苏进程面临被扼杀的风险。国际能源署同时指出，尽管原油需求量将有所增长，但库存仍将十分充足。11 月下旬，阿联酋最大的企业实体迪拜世界(Dubai World)25 日宣布，向债权人要求把债务偿付期限延长 6 个月，从而引发信用担忧。这导致原油价格一度大幅下跌 7%。预计经济如果能够保持持续的复苏，原油价格在长期内将保持上涨的趋势，而宏观经济数据的表现不佳则会对油价带来压力，然而美元指数的大幅走弱和对于未来通胀的预期也有可能抵消利空经济数据的影响。关于未来的需求，多家机构都认为亚洲新兴经济区石油需求恢复增长导致油价将来会继续上涨。但是国际能源署主席田中伸男认为，中国石油需求
8、增长可能不足以抵消发达国家需求疲软，因而难以推动油价上涨。此外，近期的迪拜债务危机对全球金融市场产生了强烈的冲击，全球股市和商品市场均出现较大幅度的下跌，其后续的影响值得持续关注。11 月份，受亚洲裂解装置停车及下游聚烯烃价格坚挺，亚洲石脑油和乙烯也一路上扬至高位震荡。日本石脑油持续在 680-720 美元/吨高位震荡；乙烯震荡上扬近 15 个月新高，东北亚乙烯由 925 美元/吨上涨至 1070 美元/ 吨，东南亚乙烯由 1015 美元/吨上涨至 1145 美元/吨，二者价差再次扩大至 70 美元/ 吨。11 月份，沙特 Sabic 旗下子公司延布 YanSab77 万吨乙二醇装置检修延迟，
9、导致沙特乙烯外供量减少。伊朗 Marun 石化裂解装置意外故障，导致沙特和伊朗 12 月份基本无船货供应。另外，韩国三星裂解装置意外停车，台塑、日本裂解装置开工不足，市场借机进行炒作，部分商家囤货待涨。11 月底 12 月初，市场消息称，伊朗 Jam 化工因电力供应问题，其 132 万吨/年的裂解装置（石蜡 10）面临停车，重启时间待定，再度引发了市场对供应的担忧。东南亚地区的终端用户积极寻求 12 月底/1 月份乙烯船货，乙烯价格反弹至近15 个月以来新高 1145 美元/吨 CFR 东南亚。有消息称，新加坡的 Shell 化工需要进口约30,000 吨/月的乙烯船货以保证其新的 75 万吨
10、/ 年的乙烯基乙二醇装置生产。与此相比，受下游 PE 价格回落影响，东北亚地区的终端用户需求显疲软态势。近期石脑油与原油价差不断扩大至今年新高 660 美元/吨，乙烯和石脑油价差也扩大至360 美元/吨，下游裂解装置利润尚可，后期会进一步刺激裂解装置开车。东北亚和东南亚乙烯价差由 11 月中的 10 美元/ 吨重新扩大至 75 美元/ 吨，会再次造成东北亚乙烯向东南亚流动，随着新的市场供需平衡形成，预计后期两个市场的价差将趋于正常。同时，来自美国和亚洲的套利窗口在亚洲乙烯市场展开，但较高的运费成本和登记问题使得美国船货进入亚洲地区困难加大。对此现象有贸易商表示，如果乙烯价格保持在 1050 美
11、元/吨及 PE 市场价格维持坚挺在 1230-1240 美元/吨 CFR 中国，那么 PE 生产商仍可获得利润。图 3 原油/石脑油/乙烯价格走势图0.00200.00400.00600.00800.001000.001200.0009/1/109/1/1509/1/2909/2/1209/2/2609/3/1209/3/2609/4/909/4/2309/5/709/5/2109/6/409/6/1809/7/209/7/1609/7/3009/8/1309/8/2709/9/1009/9/2409/10/809/10/2209/11/509/11/1909/12/30.0010.0020.
12、0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00石 脑 油 -WTI 乙 烯 -石 脑 油 石 脑 油 （ 日 本 ） 乙 烯 （ 东 北 亚 ） WTI数据来源：广永期货数据库图 4 亚洲乙烯价格走势图02004006008001,0001,2001,40009/1/409/1/1809/2/109/2/1509/3/109/3/1509/3/2909/4/1209/4/2609/5/1009/5/2409/6/709/6/2109/7/509/7/1909/8/209/8/1609/8/3009/9/1309/9/2709/10/1109/10/2509/11/8
13、09/11/22-200-150-100-50050100150价 差 （ 东 北 亚 -东 南 亚 ） CFR东 北 亚 CFR东 南 亚数据来源：广永期货数据库2、国际 LLDPE 震荡走高，亚洲套利窗口关闭11 月份中上旬，受亚洲市场尤其是中国需求持续回暖，国际 LLDPE 市场震荡走高。11 月底 12 月初，受中国 PE 市场疲软，国际 PE 价格有所回落。 12 月亚洲船货成交在1310-1320 美元/吨 CFR 中国，而报价在 1340 美元/吨 CFR 或者略高。东南亚方面，泰国PTT 化工 40 万吨/年新 LLDPE 装置已经开始销售。11 月底其装置开工率达到满负荷，1
14、2月初销售的货源成交价格在 1320-1340 美元/吨 CFR 中国，报价在 1340 美元/吨。但是有消息称，东南亚市场的购买意向已经降到 1280 美元/吨 CFR 水平。南亚方面，成交价格在1320-1340 美元/吨，而报价在 1350-1360 美元/吨。由于印度 Haldia 装置继续关闭，当地市场的供应依然紧张，但需求较 11 月底减缓。其他装置方面，阿联酋 Borouge 的 65 万吨/年全密度装置两周前意外故障，分配给亚洲客户的货源延期。美国 LLDPE 市场大部分生产商在 11 月中旬就将 12 月份要出口的货物全部售完，还有个别的生产商本年度所有资源已全部售出。已经订
15、购了 12 月份资源的贸易商在后期将不再继续订货。接近年末，如果所定的船货在 12 月末，贸易商担心在年末不能够全部出售，如果将这部分货物留至 2010 年，他们还要交付一定的存货税，因此，商家都争取 12 月提前结束贸易活动。泰国暹罗化工计划 11 月底 12 月初重开其在马塔普塔的产能 20 万吨/年 LLDPE 装置，该装置 11 月 9 日因故停车。同样在马塔普塔的产能 32 万吨/ 年 PP 装置和产能 56 万吨/年HDPE 装置也均于 11 月底开车，目前两套开工率都在 70%。12 月 4 日，泰国最高行政法院通过了泰国暹罗化工在马塔普塔和罗勇的两项工程申请。公司与陶氏化学合作
16、的裂解装置建设工程通过了审批。该装置丙烯和乙烯的产能各在 80 万吨/年和 90 万吨/ 年，同时可支持生产 35 万吨/年的 LLDPE 和 40 万吨/年的 PP。目前该公司还有总投资 17.4 亿美元的18 项工程仍在审核中。伊朗迈赫尔石化公司计划在 12 月 4-5 日重开其在阿萨拉依赫产能 30 万吨/年的 HDPE装置，该装置之前因为技术问题从 11 月中旬开始停车三周。商家称，尽管装置开工不稳，公司还是能保证向中国市场出售少量的 HDPE 膜，价格在 1265 美元/吨，CFR 中国，12 月份装船。南韩大林计划在 12 月中旬关起其聚乙烯装置进行检修两周左右的检修，包括 28
17、万吨/年 HDPE 装置和 12 万吨/年的 LLDPE 装置。图 5 国际 LLDPE 现货价格走势图02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002009/1/42009/2/42009/3/42009/4/42009/5/42009/6/42009/7/42009/8/42009/9/42009/10/42009/11/42009/12/4LLDPE/亚 洲 LLDPE/美 国 LLDPE/中 东 LLDPE/西 北 欧数据来源：广永期货数据库图 6 进口料与国产料价格走势图02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00009/
18、1/5 09/2/5 09/3/5 09/4/5 09/5/5 09/6/5 09/7/5 09/8/5 09/9/5 09/10/5 09/11/5-1,500-1,000-50005001,0001,500进 口 料 -国 产 料 齐 鲁 石 化 7042 国 际 LLDPE（ CFR中 国 ） 折 合 人 民 币数据来源：广永期货数据库印度海尔地亚石化公司 10 月底对其石化装置进行扩能，扩能后该公司的 PE 产能由目前的 55 万吨/年增加至 70 万吨 /年。博禄在鲁韦斯（Ruwais ）和阿布拉比（Abu Dhabi）新建的 PP/PE 装装置计划于 2010 年年中投产，新装置
19、PE 产能 50 万吨/年，PP 产能 80 万吨/年。印度天然气有限公司（GAIL）在 Pata 石化装置扩能工程比原计划推迟 1 个月，计划在 2010 年 4 月完成。扩能后该公司在 Pata 工厂的 PP 和 PE 产能将分别增加 7 万吨/年。公司目前在 Pata 拥有三套 PE 装置，其中有两套产能 20 万吨/ 年的 HDPE 装置和一套产能 22万吨/ 年的 LLDPE 装置，三套装置开工率都在 100%。3、农膜需求旺盛，国内市场水涨船高11 月份，在乙烯不断走强/中石化中石油连续调涨 /国内石化库存不多 /秋季农膜需求/贸易商及下游工厂采购补仓等众多利好驱动下，国内 LLD
20、PE 市场继续延续 10 月份上涨行情，从月初的 10500-10600 元/吨一路上涨至 11200-11250 元/吨，涨幅达 6%。中石化/中油大区11 月中旬结算 11000 元/吨， 11 月底结算 11100-11200 元/ 吨，12 月份继续执行挂牌政策，普涨 100-150 至 11300-11400 元/ 吨挂牌。11 月中上旬，市场价格追随石化出厂价不断跟涨，11 月底，贸易商跟涨兴趣减弱，同时积极出货套现，市场价格开始走软。11 月中旬，L1001 达到前期高点 11850 元/ 吨附近，期现价差不断扩大至 600 元/吨，同时现货市场出货困难，吸引套保盘入场，大商所塑
21、料注册仓单增加至 8000 多手。图 7 国内 LLDPE 出厂价和市场价对比图02,0004,0006,0008,00010,00012,00009/1/4 09/2/4 09/3/4 09/4/4 09/5/4 09/6/4 09/7/4 09/8/4 09/9/409/10/4 09/11/4 09/12/4-1,000-800-600-400-2000200400600市 场 价 -出 厂 价 齐 鲁 石 化 7042出 厂 价 齐 鲁 7042市 场 价数据来源：广永期货数据库图 8 大商所塑料仓单注册图及 L1001/线性 7042 对比图注 册 仓 单 （ 手 ）01,0002,
22、0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00008/2/2808/3/2808/4/2808/5/2808/6/2808/7/2808/8/2808/9/2808/10/2808/1/2808/12/2809/1/2809/2/2809/3/2809/4/2809/5/2809/6/2809/7/2809/8/2809/9/2809/10/2809/1/28注 册 仓 单 （ 手 ）6,007,008,009,0010,001,0012,0013,0001/05/20902/05/20903/05/20903/27/20904/20/20905/12/20906/
23、04/20906/25/20907/16/20908/06/20908/27/20909/17/20910/16/2091/06/2091/27/209 -1,50-1,00-500501,001,50基 差 （ 现 货 -期 货 ） L101收 盘 价 齐 鲁 石 化 7042数据来源：广永期货数据库4、我国 LLDPE 供应增加，10 月进口料环比增加2009 年 10 月国内 PE 产量为 79.6 万吨，较去年同期（68.2 万吨）增加 11.4 万吨，增幅为 16.7%；1-10 月累计产量为 650.6 万吨，较 2008 年（ 635.4 万吨）增加 15.2 万吨，增幅为 2.
24、4%。2009 年 10 月 PE 总进口 49.7 万吨，较上月（63.93）减少 14.23 万吨，环比减少22.27，较去年 10 月份（30.6 万吨）增加 62.42%。其中 LDPE 进口 8.39 万吨，HDPE 进口 24.02 万吨，LLDPE 进口 17.29 万吨。2009 年 1-10 月份累计进口 619.75 万吨，较 2008 年（343.2 万吨）增加 80.58%。其中LDPE 环比减少 14.48%，同比去年增加 71.22%，1-10 月份累计进口 110.05 万吨。HDPE环比减少 34.75%，同比去年增加 64.86%，1-10 月份累计进口 32
25、8.69 万吨。LLDPE 环比减少 0.17%，同比去年增加 63.27%，1-10 月份累计进口 181.09 万吨。图 9 我国 PE 产量和进口量统计图206-209年 我 国 PE产 量0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.01月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 1月 12月206年 207年 208年 209年0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.002009年1月2009年2月2009年3月2009年4月2009年5月2009年6月2009年7月2009年8月2009年9月
26、2009年10月HDPE LDPE LLDPE PE进 口 量 （ 万 吨 ）数据来源：广永期货数据库图 10 我国 PE 表观消费量统计0204060801001201401602009年1月2009年2月2009年3月2009年4月2009年5月2009年6月2009年7月2009年8月2009年9月2009年10月PE产 量 PE进 口 总 量 表 观 消 费 量数据来源：广永期货数据库图 11 我国 LLDPE 进口总量和进口方式统计图2007-2009年 我 国 LLDPE进 口 统 计 图 （ 万 吨 ）0.005.0010.0015.0020.0025.001月 2月 3月 4月
27、 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2007年 2008年 2009年0.05.010.015.020.025.0209年 1月209年 2月209年 3月209年 4月209年 5月209年 6月209年 7月209年 8月209年 9月209年 10月一 般 贸 易 进 料 加 工 贸 易 保 税 区 仓 储 转 口 货 物 来 料 加 工 装 配 贸 易 所 有 总 计数据来源：广永期货数据库图 12 我国 LLDPE 进口来源和进口海关统计图01234567209年 1月 209年 2月 209年 3月 209年 4月 209年 5月 209年 6月 209年 7月
28、209年 8月 209年 9月 209年 10月0510152025沙 特 阿 拉 伯 新 加 坡 韩 国 美 国 加 拿 大 台 湾 其 他 总 计0.01.02.03.04.05.06.07.08.09.0209年 1月 209年 2月 209年 3月 209年 4月 209年 5月 209年 6月 209年 7月 209年 8月 209年 9月 209年 10月-10.0-5.00.05.010.015.020.025.0上 海 海 关 天 津 海 关 黄 埔 海 关 九 龙 （ 深 圳 ） 海 关 青 岛 海 关 厦 门 海 关 其 他 总 计数据来源：广永期货数据库5、秋季农膜行情结
29、束，出口需求缓慢恢复从产量上看，我国塑料制品月度产量维持增长，其中同比增长率自今年 6 月份以来连续三个月上升，10 月份塑料制品产量产量 407.5 万吨，同比增长 13.4%。2009 年 1-10 月份国内的塑料制品累计总产量在 3586.7 万吨，较 2008 年同期增长 8.8%。其中，10 月塑料薄膜产量 64.90 万吨，较去年同期 47.70 万吨增加 36.10%， 1-10 月份累计产量 557.70 万吨，较去年同期累计产量 485.60 万吨增加 14.85%。10 月份农膜产量 10.3 万吨，较去年同期8.70 万吨增加 18.39%，1-10 月份累计产量 95.
30、00 万吨，较去年同期累计产量 75.30 万吨增加 26.16%。农膜市场，每年 3 月、10 月和 12 月份是春秋季农膜产量的相对高点。目前，各省农膜生产企业开机情况并不相同。中档功能膜市场，整体厂家开机率变动不大，在 60%-80%范围内，部分省区订单有所减少。春季地膜生产仍未开始，只有少数厂家适量储备聚乙烯原料。多数地膜厂家仍未接收到地膜订单，原料囤货不足。甘肃地膜生产暂告一段落，目前开机率平稳在 30%-50%范围内。云南农膜生产全线开车，地膜多以储备为主。北京大型农膜厂家开机率 80%以上，日产量仍维持高位。辽宁农膜开机率在 50%，后期功能膜开机率不容乐观。吉林大型农膜生产进入
31、旺季收尾期，产量较前期大幅下滑。河北农膜生产适度转淡，目前开机率维持 50%，以生产地膜和双防膜为主。日产出量较前期明显下滑。淄博功能膜订单接收一般，北方蔬菜用膜基本结束，后期转向西瓜膜的生产。江苏棚膜订单理想，生产全线开机。天津农膜厂订单理想，旺季仍在继续。11 月下旬后北方农膜生产可能将结束，逐步转至南方市场，预计产出量可能有所下滑。中国海关总署 11 月 11 日公布的初步数据显示，2009 年 10 月，中国塑料制品出口量为 544958 吨，环比下滑 9.5%。1 至 10 月累计出口量为 5368813 吨，较 2008 年同期的6192430 吨下降 13.3%。另外， 2009
32、 年 10 月，我国初级形状的塑料进口量环比大跌 24.5%至 166 万吨，1 月至 10 月累计进口量为 1976 万吨，较 2008 年同期的 1513 万吨大涨 30.6%。图 13 2009 年我国塑料制品产量数据来源：广永期货数据库图 14 2009 年我国塑料薄膜和农膜产量0.010.020.030.040.050.060.070.0209年 1月209年 2月209年 3月209年 4月209年 5月209年 6月209年 7月209年 8月209年 9月209年 10月 -20.0-10.00.010.020.030.040.0塑 料 薄 膜 月 产 量 塑 料 薄 膜 当
33、月 同 比 增 长 率0.02.04.06.08.010.012.014.0209年 1月209年 2月 209年 3月209年 4月 209年 5月209年 6月 209年 7月209年 8月 209年 9月209年 10月-20.0-10.00.010.020.030.040.050.060.0农 用 薄 膜 月 产 量 农 用 薄 膜 当 月 同 比 增 长 率数据来源：广永期货数据库图 15 2009 年我国塑料制品月度出口量及同比增长率数据来源：广永期货数据库6、国内石化装置动态表 1 近期石化装置变化及对供应格局影响汇总（09 年 12 月 04 日）生产企业 涉及产能 装置情况独
34、山子石化 30 万吨低压 60万吨线性新增 100 万吨乙烯/30 万吨低压及 60 万吨全密度已经开车，在各大区均有销售； 福建联合 全密度/低压各40 万吨现在各大区均有流通，二线 12 月初低压因进口料堵塞故障停车，预计停车 2-4 周时间天津联化 30 万吨低压 30万吨线性新增 100 万吨乙烯装置计划 12 月 5 日试车运行，届时小乙烯装置停车一周，配套 PE 为 30 万吨低压/30 万吨线性装置计划 2009 年底试车沈阳化工 10 万吨线性 在各大区均有流通，有消息称装置可能扩能至 17 万吨，12 月初产 7042 在东北地区低位倾销盘锦乙烯 30 万吨低压 计划 11-
35、12 月份开车茂名石化 36 万吨高压/35万吨低压/22 万吨线性计划于 12 月 26 日开始检修 30-40 天，届时上游裂解装置及下游 PE 装置将全部停车。预计先从其中的一套 38 万吨/年的老裂解装置开始检修，之后进行其另外一套 62 万吨/年的新裂解装置的检修数据来源：广永期货数据库三、后市展望从技术上看，L1001 支撑为 11250、11000 和 10500，压力位为 11900、12500 和13000。10 月份及 11 月份，本人相继发布两篇文章新产能投产 VS 需求回暖 LLDPE 或震荡上扬和成本驱动&需求回暖 LLDPE 震荡上扬 ，鉴于 10-11 月份塑料行
36、情走势极端，已经提前出现了预期 12000 元/ 吨价位（在 L1005 有所体现） ，本人认为第四季度 LLDPE 震荡上扬行情已提前走完。综上所述，12 月份的行情分析主要关注国际原油、市场供应总量、市场需求、石化企业策略这几个因素。第四季度化工品在经历了将近 2 个月的单边上扬行情后也有可回调需求，同时，随着国内农膜需求结束，目前现货市场高位成交困难，国内即将面临元旦和春节两个长假，临近年底，贸易商融资困难，出货套现强烈，囤货意愿不强，需求转弱；国内石化年底以“零库存”指引放货，新装置开车等供应充裕。因此年前，LLDPE 市场有可能以震荡下跌为主。同时需要注意主力跨过 L1003（规避交易所仓单注销规定）直接进入 L1005，由于年后有春季农膜需求预期，因此 L1005 在经历年底回调后有望在年后再创新高。图 16 连塑 L1005 支持和阻力位分析（日线）数据来源：广永期货数据库
