1、中交基金市场动态周报第二期（2015.02.09）中交投资基金管理有限公司二一五年二月中交基金市场发展部中交基金市场动态周报一、非标产品动态 21.1 1 月份新发非标产品 .21.2 银行理财产品 .31.3 非标产品动态新闻 .5二、 其他相关价格指数动态 .92.1 贷款利率同时武汉湘龙华置业有限公司将其开发的湘龙鑫城经济适用房项目不低于 4000的商铺在建工程抵押给我公司,合计抵押率不超过 40%.第二期信托计划成立前,追加青城阳光项目在建工程抵押给我公司,土地及在建工程合计抵押率不超过 40%.2,企业股权质押武汉泓远泰股东将其持有的武汉泓远泰 6000 万股权质押给我公司,按照其
2、2013 年 7 月末净资产估算,股权价值约 5992.84万元.241.2银行理财产品银行理财产品（2015.2.2-2015.2.26）发行人 产品名称 委托天数 销售起始日期 预计最高年化收益率(%)浦发银行-2015 年第十期汇理财稳利系列 Y 365 2015-2-2 4.35浦发银行-2015 年第十一期汇理财稳利系列 Y 365 2015-2-5 4.35浦发银行浦发银行-2015 年第十一期汇理财稳利系列 Y(社 365 2015-2-5 4.55中交基金市场发展部区银行专属)中国银行-“中银智荟”2015 年第 056 期 360 2015-2-5 5.35中国银行-“中银智
3、荟”2015 年第 056-G 期 360 2015-2-5 5.35中国银行-“中银智荟”2015 年第 050-G 期 361 2015-2-2 5.35中国银行中国银行-“中银智荟”2015 年第 050 期 361 2015-2-2 5.35兴业银行-“天天万利宝”2015 年第 5 期 E 款 357 2015-2-3 5.15兴业银行兴业银行-“智盈宝”保本浮动收益封闭式人民币结构性存款 2015 年第 5期 12MA370 2015-2-4 4.18中信银行-中信理财之共赢系列 1533 期(B150A0052)371 2015-2-5 5.7中信银行-中信理财之共赢系列 153
4、3 期(B150A0053)371 2015-2-5 5.8中信银行-中信理财之“慧赢”1515 号 371 2015-2-6 5.8中信银行中信银行-中信理财之共赢系列 1537 期 373 2015-2-9 5.7交通银行交通银行-“得利宝交银添利”京品 953 号(2015 年 02 月 02 日)342 2015-2-2 5.5中国建设银行中国建设银行-江西省分行“乾元”保本型 2015年第 15 期345 2015-2-9 4.48中国农业银行中国农业银行-“进取收益分级型”2015年第 2 期私人银行 A 类份额365 2015-2-9 5.3广发银行-“薪满益足”150205 版
5、众享版 367 2015-2-6 5.5广发银行-“薪满益足”150205 版乐享版 367 2015-2-6 5.6广发银行-“薪满益足”150205 版私行版 367 2015-2-6 5.75广发银行广发银行-“广银创富”B 370 2015-2-4 5.8中交基金市场发展部款 2015 年第 18 期0123456浦发银行兴业银行中国银行中信银行交通银行建设银行广发银行农业银行预 计 最 高 年 化 收 益 率(%) 4.42 4.67 5.35 5.75 5.5 4.48 5.66 5.3银 行 理 财 产 品(2015.2.2-2.6)（银行理财产品选择主要为：1、计算日期为产品发
6、行日期，非起息日期；2、所发行理财均为一年期理财产品；3、投资标的均为基础资产；4、国有银行为：中农工建交，非国有银行为除上述 5 家国有银行外其余商业或城镇银行）5.15.25.35.45.55.65.75.81月 第1周1月 第2周1月 第3周1月 第4周2月 第1周国 有 银 行 5.36 5.33 5.27 5.47 5.16非 国 有 银 行 5.49 5.42 5.58 5.74 5.13银 行 非 标 理 财 产 品 价 格 走 势理财产品年化收益率（%)（银行理财产品选择主要为：1、计算日期为产品发行日期，非起息日期；2、所发行理财均为一年期理财产品；3、投资标的均为基础资产；
7、4、国有银行为：中农工建交，非国有银行为除上述 5 家国有银行外其余商业或城镇银行）中交基金市场发展部1.3 非标产品动态新闻优 财 富 联 手 国 内 领 先 金 控 集 团 “信 托 质 押 融 资 ”引 领 行 业 先 河截至 2014 年三季度末，信托业管理的资产规模已达 12.95 万亿元，具备潜在可流通性的集合资金信托规模为 3.77 万亿元，然而信托产品流动性缺失越来越成为困扰行业发展的重要问题。2014 年 10 月，银监会批准设立全国信托登记中心，未来将落 户上海自贸区，此举标志着信托登记制度取得突破性进展，有利于促进万亿规模的信托非标资产流动，也从侧面反映出信托流动性需求的
8、迫切性。在此背景下，2015 年 1 月，中天嘉华集团优财富平台与国内领先金控集团携手，“信易贷”服务顺势而出，以信托受益权类质押融资的创新模式，突破信托流动性短板，快速响应信托持有者的融资需求，让信托动起来。据优财富平台产品经理介绍，“信易贷”是中天嘉华集团联合国内领先金控集团，在业内率先推出的信托受益权类质押融资服务，为信托持有者提供一个让手中信托流动的工具。也是优财富平台为理财师提供的一项差异化服务，让理财师不只能为客户配置信托产品满足其投资需求，也能帮客户在流动资金不足时以信托受益权为质押获得资金，满足其融资需求，从投融资两端大大提高理财的服务竞争力。众所周知，两年期信托产品的收益率比
9、一年期产品至少高出一个点，因而很多投资人会因收益更高最终选择了期限更长的信托产品。然而，在目前的信托市场中，除证券类等少量信托产品可以中途赎回外，大部分存续期为 1-3 年的集合类信托产品都不可以提前赎回。同时，由于制度障碍及市场缺失，信托受益权转让也尚未形成规模化的交易转让市场。虽然地方金融资 产交易所、信托公司、第三方理财机构等纷纷开辟信托转让平台，为投资者提供信托受益权转让服务，却往往局限于某公司或某地域，仅靠撮合始终难以实现大规 模、高效率的转让。一旦投资者在信托存续期内面临突发性资金需求，如企业或家庭资金周转、二级市场投资、房产投资等，将面临信托受益权转让难，资金不能及 时到位的尴尬
10、。优财富平台“信易贷”（信托受益权类质押融资）服务，则提供了一个高 效、灵活、跨平台的交易模式。其创新之处在于，通过“个人信托受益权买入返售”方案，在一份合同中同时约定信托受益权转让和回购价格及时间，这种类质押融 资的做市商模式，摒弃了以往“撮合” 交易的低效率模式，从而更高效率的帮助信托持有人实现信托受益权的阶段性流动。线 上，优财富将在官方网站和微信公众号开设“信易贷”专属页面和窗口，有需求的投资者和理财师通过网站、微信即可在线提出申请，仅需填写在线申请表，并提供 身份证正反面复印件、信托合同的首页和相关信息签署页等，提交之后优财富会安排专门的客服人员迅速作出响应并推进服务进程。线下，两大
11、集团遍布全国的网 点，保证了“信易贷”服务的顺利进行。线上线下的有效结合，弥补了以往信托受益权转让平台地域性的限制，同时，可申请“信易贷”服务的信托产品发行方涵盖国内大多数信托公司，从而打造一个面向全国、跨平台的信托受益权服务模式，手续简单、反馈迅速，有中交基金市场发展部效节约成本、提高效率。此外，“信易贷”不仅创新了交易模式，其服务本身与市场其他融资方式相比也颇具竞争力。主要体现在“超、快、活”三方面。超：信托受益权质押率超过绝大多数融资产品，最高可至 80%，具体质押率高低将会根据信托计划剩余期限、所属信托公司实力、信托融资方以及融资项目资质等进行综合评定。快：信托受益权转让登记完成后 2
12、 个工作日即可放款，相关人员会及时跟进并推动进度，并在放款后与客户确认资金是否到账。活：融资期限灵活，以信托合同兑付期为参考，以月为单位变化；融资额度仅设仅设最高限，客户可自由选择融资金额；设置 45 天违约期，若客户不能按时还款可选择逾期还款，更加从容；利率根据信托产品质量浮动，10%-20%不等，在市场上颇具竞争力。“刚性兑付”被打破是信托行业发展的必然趋势，新常态下信托业面临新的形势和监管。在信托产品流动性需求将更加旺盛的背景下，优财富“信易贷”服务的推 出，着眼于行业未来发展，立足于投资者融资需求，以信托受益权类质押融资的创新模式，让信托融资变得容易，让投资者所持有的信托产品不再是“一
13、潭死水”而 真正流动起来。2.1 贷款利率&shibor 价格：金融机构人民币存贷款基准利率调整表单位：%调整后利率一、城乡居民和单位存款 （一）活期存款 0.35 （二）整存整取定期存款 三个月 2.35 半 年 2.55 一 年 2.75 二 年 3.35三 年 4.00 二、各项贷款 一年以内（含一年） 5.60一至五年（含五年） 6.00 五年以上 6.15 三、个人住房公积金贷款 五年以下（含五年） 3.75 五年以上 4.25 上海银行间同业拆借利率变动情况图中交基金市场发展部上海银行间同业拆放利率 shibor(隔日)上海银行间同业拆放利率 shibor（一年）shibor 价格
14、变动（2015.2.3-2015.2.6）日期 隔夜（%） 一年（%）2015-02-06 2.8560 4.7793 2015-02-05 2.8660 4.7830 2015-02-04 2.9730 4.7886 2015-02-03 2.9544 4.7856 2.2 行业动态新闻央行：降低存款准备金率 0.5 个百分点一片呼吁声中，中国人民银行今天傍晚终于发布了全面降准的消息。央行决定，自 2015 年 2 月 5 日也就是明天起，下调金融机构人民币存款准备金率 0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、 “三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对
15、小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5 个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率 4 个百分点。中交基金市场发展部根据 12 月底 113.86 万亿元的人民币存款余额来计算的话，这次普遍降准将会释放金融机构流动性 5700 亿元，加上定向降准的额度，估计总共释放的流动性超 6800 亿元。中交基金市场发展部中交基金市场发展部现在问题来了，央行为何选在周三降准呢？宗良 中国银行国际金融研究所副所长日本、加拿大、欧元区、澳大利亚纷纷采取降息等量化宽松的措施，这种背景下，中国适度灵活地采取相应政策，也是一种合理的选择和调整。
16、选择在年底年初降准，也是向市场释放了一个明确信号2015 年整体资金面会相对宽松，企业融资成本会继续降低，会鼓励企业和个人进行投资和消费。鲁政委 兴业银行首席经济学家我认为这是基于此前中国官方公布的 PMI 低于 50 的一个反应，这种情况在2008 年和 2012 年都出现过，对此央行都做出了明确反应，要么降息，要么降准，这一次低于 50 也直接促成了降准的行为，央行希望通过政策缓解企业融资问题，促进经济稳增长。此外，全球整个面临通缩的氛围，这时候其他经济体都通过国内政策的宽松来推动国内本币的贬值，我觉得中国央行这样的做法也是无可厚非的。连平 交通银行首席经济学家中国降准不要简单和全球，尤其
17、是欧洲和日本的宽松货币政策划一个等号，因为它的目标很清晰，主要是针对目前外汇占款的明显放缓。2014 年的外汇占款从 2013 年的 2 万多亿降到 7000 亿左右，2015 年整个外汇占款的增长速度继续放缓，人民币遭受贬值的压力，说明一方面有部分资本外流，但另一方面，也说明有很多资金在观望，在等待中持有外汇，所以从现在情况来看，准备金率适度下调是针对外汇占款的持续减少，而过去一直保持较高水平，事实上主要是对冲外汇占款持续不断的增加。降准 0.5 个百分点后，大型金融机构存款准备金率依然在 19.5的高位，那么问题又来了，降准通道是否已经打开了？降准会几连发呢？连平 交通银行首席经济学家目前
18、货币政策总体还是稳健的，只是稳健中有一些偏松方面的操作，依然属于微调。未来货币政策还会继续保持稳健的基调，如果外汇占款持续保持低位，存款增长较慢，小幅度的降息和降准都有可能出现，大概 23 次，每次 0.5个百分点，大幅度的宽松政策不会出现。宗良 中国银行国际金融研究所副所长我们国家的货币政策是根据我们的经济发展状况决定的，目前我们货币政策调整的空间比较大，主要是通胀率较低，外汇占款增速较低，甚至出现负增长，这种情况下，我们采取降息降准的政策空间都比较灵活。央行现有的货币政策工具有很多，我们很难连续直接运用某一个工具，因此连续降准和降息的可能性比较小。所以根据经济运行状况，我们可以灵活地搭配使
19、用降准、降息、公开市场操作等多种工具，全年 1 到 2 次降准是合适的。鲁政委 兴业银行首席经济学家我们的外汇占款已经出现趋势性的回落，外汇储备也出现了趋势性的下降，所以未来肯定是进入了一个准备金率持续下降的通道，我们预计未来至少还会有两次降准和一次降息。由于央行降准被认为有利于中国经济增长，与中国经济因素关系密切的澳元、新西兰元一度应声上涨大约 0.5 个百分点，但随后逐渐回落，其它外币表现相对平淡。而离岸人民币兑美元汇率在降准消息宣布后，两分钟内瞬间贬值中交基金市场发展部100 多个基点，从 6.2491 一度上行至接近 6.2600 的水平。问题又来了，降准是否会推动人民币继续贬值呢？宗
20、良 中国银行国际金融研究所副所长人民币汇率贬值幅度不会过大，中国这样一个发展中的大国，很难和美元直接挂钩进行贬值操作，我们只能在一个合理的幅度内做一个调整。人民币走的是总体升值，局部时期贬值的道路，未来人民币还要国际化，总体会小幅升值，保持稳定，今年贬值空间最多 2。鲁政委 兴业银行首席经济学家我们分析人民币实际有效汇率的高估是造成中国经济目前的低迷和企业债务高企，以及政府为刺激经济而导致政府负债高企的一个关键，如果人民币有效汇率能够实现战略性的贬值的话，将会对中国经济起到至关重要的推动作用。考虑到 2015 年美元的升值幅度应该会超过 5，如果人民币兑美元的贬值幅度不能超过美元的升值幅度的话
21、，恐怕人民币实际有效汇率还会升值，这对国内经济困难的缓解作用还是有限的。2.3 大宗商品价格变动指数：伦敦现货黄金：美元（美元/盎司）黄金价格变动情况（2015.2.2-2015.2.6）日期 伦敦现货黄金:美元（美元/盎司）2015-02-06 1241.002015-02-05 1259.252015-02-04 1268.502015-02-03 1264.252015-02-02 1272.50波罗的海运费指数（BDI）中交基金市场发展部波罗的海运费指数变动（2015.2.2-2015.2.6）日期 波罗的海运费指数:干散货(BDI)2015-02-06 559.002015-02-0
22、5 564.002015-02-04 569.002015-02-03 577.002015-02-02 590.00美元指数（1973 年 3 月=100）美元指数变动（2015.2.2-2015.2.6）日期 美元指数（1973 年 3 月=100）2015-02-06 94.63 2015-02-05 93.58 2015-02-04 94.52 2015-02-03 93.80 2015-02-02 94.57 OPEC 现货价:一揽子原油（美元/桶）中交基金市场发展部原油价格变动（2015.2.2-2015.2.5）日期 现货价:OPEC:一揽子原油（美元/桶）2015-02-05
23、50.812015-02-04 52.222015-02-03 51.772015-02-02 48.192014/01/092014/01/282014/02/162014/03/072014/03/262014/04/142014/05/032014/05/222014/06/102014/06/292014/07/182014/08/062014/08/252014/09/132014/10/022014/10/212014/11/092014/11/282014/12/172015/01/052015/01/240.00_20.00_40.00_60.00_80.00_100.00_1
24、20.00_美 元 指 数现 货 价:OPEC: 一 揽 子 原 油2.4 大宗商品动态新闻上海自贸区 8 家商品平台获批 电商国际化迎来新机遇上海自贸区管委会、上海市商务委员会、上海市金融服务办公室 27 日发布关于自贸试验区大宗商品现货市场建设方案评审结果的公告 ，8 家上海自贸区大宗商品现货平台在酝酿将近一年后终于获得批复。业内人士分析称，自贸区大宗商品现货平台是国际交易平台，未来潜力巨大。根据公告，这 8 家获批的大宗商品现货平台包括作为主发起人的宝钢资源、上海有色网、中铁物贸有限公司、上海易通电商公司、上海钢联、上海华通铂银交易市场、南宁(中国东盟)商品交易所和上海纺织集团等。最近几
25、年，各类商品交易所如雨后春笋般设立，由于采用高杠杆、不鼓励交割、做市商，甚至控制软件等“类期货”交易模式，许多投资者损失惨重，而且由于很少交割或不交割，这类商品交易所对促进实行经济的发展几无作用。中交基金市场发展部此次批复的上海自贸区 8 家大宗商品现货平台与他们有何不同呢？上海有色网副总董谌告诉记者，这些平台的最大特点是全部实行现货交易。由于有实物贸易为基础，平台与实体经济挂钩，从而避免了纯粹虚拟的对赌交易。另外，平台交易会引入第三方清算、第三方仓储物流，使资金更安全。这些平台全部是国际交易平台。即外国机构可以直接入场交易，这与上海自贸区作为深化改革开放、深入国际化的定位吻合，也为平台做大做
26、强、最先对接国际市场提供了很好的基础。另外，保证金交易或被使用。但记者调查显示，有的保证金或仅为交易安全考虑，并无杠杆。而有的保证金交易或有一定杠杆。早在去年 6 月份，上海市政府就专门发布了关于上海加快推动平台经济发展的指导意见 ，明确自贸区的任务之一是打造大宗商品现货国际交易平台，支持鼓励大宗商品大数据平台、大宗商品交易服务平台、大宗商品动产质押平台等一批重点平台经济项目发展。去年 11 月，上海自贸区又推出中国(上海)自由贸易试验区大宗商品现货市场交易管理规定 ，以推动上海自贸区大宗商品现货市场建设。上证报记者还获悉，8 家大宗商品现货交易平台基础不同，业务也各有侧重。宝钢资源或以铁矿石
27、为切入，上海有色网以有色切入，上海钢联先以钢材切入，上海华通铂银交易市场以贵金属为主，上海纺织集团以纺织为主营，中铁物贸有限公司主营钢铁贸易。2014 年以来，全球大宗商品市场行情黯淡，多数商品普遍呈下跌趋势。随着全球经济放缓，国内经济下行压力增大，大宗商品市场面临诸多考验。不过，上海钢联董事长朱军红认为，钢铁行业低迷，传统销售模式效率不高，这给了更高效的电商更多空间。但这并不是容易的事。阿里巴巴最早做的就是大宗商品电商，但至今这一块未实现线上交易。上海钢联十几年来四次启动电商交易，在 2013 年才最终突破。记者打听到，上述 8 大平台中，真正实现线上交易的，仅宝钢、上海钢联等少数企业，更多
28、企业可能面临开创性难题。不过，这些企业积极性都很高。上海有色网董谌称，有色交易量巨大，以中交基金市场发展部铜为例，铜一年进口量有 200 至 300 万吨，再考虑到其十几倍的交易频次，这些交易量如果能在更高效的电商平台实现，价值潜力无疑是巨大的。据介绍，上海有色网预计四、五月份启动自贸区大宗商品交易平台，而上海钢联启动时间或在三、四月份2.5 外汇市场汇率：2.6 外汇市场动态新闻乌克兰央行放松汇率管制 格里夫纳暴跌 48%乌克兰央行宣布放松汇率管制，允许其在更大范围内波动。美元兑乌克兰格里夫纳暴涨 48%，刷新历史新高至 24.50。乌克兰央行同时上调基准贴现率，从 14%升至 19.5%，
29、2月 6 日起生效。乌克兰的货币市场依然处于恐慌模式之中，多种的汇率报价令乌克兰经济受到损害。乌克兰央行依然会维持对格里夫纳的一些行政管制，包括限制个人购汇和强制出口企业结汇。放松汇率管制并不意味着汇率自由浮动。花旗驻基辅财务主管 Vladislav Sochinsky 在接受彭博通讯社电话采访时表示，在乌克兰央行的决定宣布之后，银行将回到过去交易格里夫纳的欢乐时光，我们也将在乌克兰见到一个真正的外汇市场。彭博数据显示，格里夫纳是 2014 年表现最差的货币，跌幅甚至超过了俄罗斯卢布。中交基金市场发展部周三美国国务卿克里启程前往基辅，强调美国对乌克兰的支持。与此同时，美国白宫提名的国防部长人选卡特，在被参议员询问他是否支持提供“防卫性武器”给乌克兰时，他表示，自己非常倾向于这么做，因为他认为美国需要支持乌克兰人“自卫” 。
