1、第一章 货币与货币制度货币形式的发展：实物货币金属货币（铸币）信用货币（银行券）电子货币货币的职 ：1、价值尺度 2、流通手段 3、贮藏手段 4、支付手段 5、世界货币货币制度的构成要素：（一）规定货币材料（二）规定货币单位（货币单位名称和值） （三）规定流通中的货币种类货币制度的演变：银本位制金银复本位制金本位制不兑现的信用货币制度（信用本位制）我国现行的货币制度：（一）人民币货币制度（二）港澳台地区的货币制度（特别注意香港）国际货币制度：国际金本位制（以黄金作为本位货币）布雷顿森林体系 (以黄金作为基础，以美元作为主要的国币储备货币，实行“双挂钩”的国际货币体系) (知识)1、1944年7
2、月，达成IMF协定;2、双挂钩的固定汇率体系;3、1973年崩溃(特点)a.美元与黄金挂钩；b. IMF 成员国货币与美元挂钩1978 牙买加体系;承认浮动汇率的合法性，确定以特别提款权为主要的储备资产，美元地位明显削弱，日元、德国马克成为重要的国际货币信用货币层次划分的依据：即都以流动性的大小，也即作为流通手段和支付手段的方便程度作为标准。流动性越强的金融资产，现实购买力也越强。我国货币货币层次的划分：M 0=流通中现金； M1=M0+可开支票的活期存款；M2=M1+企业单位定期存款+城乡居民储蓄存款+证券公司客户保证金存款+其他存款铸币:铸成一定形状并由国家印记证明其重量和成色的金属货币。
3、信用货币：以信用为保证，通过信用程序发行的、充当流通手段和支付手段的货币形态。其实质的性用工具，其本身并无内在价值。因此这些形式的货币被称为信用货币。主要包括：纸质货币，存款货币，电子货币。存款货币：指能够发挥货币作用的银行存款，主要是指能够通过签发支票办理转账结算的活期存款。无限法偿：无限法偿是指不论支付数额多大，不论属于何种性质的支付（买东西、还账、缴税等） ，对方都不能拒绝接受。本位币具有有限法偿：有限法偿是指在一次支付中若超过规定的数额，收款人有权拒收，但在法定限额内不能拒收，只有超过规定才能拒收。辅币具有第二章 信用与利息信用的经济学定义： 就是以偿还和付息为特征的借贷行为。第二节
4、信用的主要形式直接信用：借贷双方不需要金融中介而直接形成的金融关系。如商业票据间接信用：以金融机构为中介而间接形成的金融关系。典型的间接信用是银行的存贷款业务。商业信用：是企业之间在进行商品买卖时，以延期付款或预付货款的形式所提供的信用，它是现代信用制度的基础。工商企业之间买卖商品时以商品形式提供的信用，包括商品买卖行为和借贷行为。借贷行为以买卖行为为基础，是企业之间的直接信用。特征（1）以商品买卖为基础; （2）双方都是商品生产者或经营者,是企业间的直接信用;（3）商业信用直接受实际商品供求状况的影响.商业信用的形式： （1）商业票据 （2）赊销 （3）背书（4）票据贴现:商业信用的作用和局
5、限性 ：作用对生产流通过程起着润滑剂作用局限性规模的局限性：方向的局限性;期限上的局限（短期资金融通）银行信用：银行或其他金融机构以货币的形式，通过存款、贷款等业务活动提供的信用。主要表现为以货币形式对工商企业提供的信用。特点 （1）以银行、金融机构作为信用中介，是一种间接信用;（2）是以货币形态提供的信用,无方向的局限；（3）贷放的是社会资本,无规模局限；（4）在期限上相对灵活,可长可短.（5）银行信用的主体与商业信用不同；银行信用的客体是单一形态的货币资本，是从产业资本循环中分离出来的货币资本与商业信用的关系:银行信用是在商业信用广泛发展的基础上产生发展起来的; 银行信用的出现使商业信用进
6、一步得到发展;银行信用与商业信用是并存而非取代关系 国家信用；以国家和地方政府为债务人的一种信用形式，它的主要方式是通过金融机构等承销商发行公债，在借贷资本市场上借入资金；公债的发行单位则要按照规定的期限向公债持有人支付利息。国家信用的形式：内债和外债；国家信用的主要工具是国家债券（国库券、公债） 。国家信用的作用（1）调节国库年度收支的临时失衡;（2）调节财政收支,弥补财政赤字; （3）调节经济总量与结构;（4）配合其他经济政策的实施消费信用: 指企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的直接用于生活消费的信用，它以消费资料为对象的信用形式。消费信用主要有两种方式：赊销和消费贷款。赊销是通过
7、分期付款和信用卡来进行的；消费贷款是由银行向消费者提供的。消费信用的形式赊销延期付款方式销售，到期一次付清货款。分期付款中长期消费信用。消费者只支付部分贷款，然后分期加息支付其余货款。多用于高档耐用消费品。消费贷款银行及其他金融机构采用信用放款或抵押放款方式，对消费者发放贷款，定期偿还本息。国际信用:国与国之间企业、经济组织、金融机构及国际经济组织相互提供的与国际贸易密切相关的信用形式。2、国际信用的形式（1）出口信贷买方信贷、卖方信贷：。 （2）银行信贷（3）市场信贷（4）国际租赁（5）补偿贸易卖方信贷：出口方银行或金融机构对出口商提供的信贷。买方信贷：出口方银行或金融机构直接向进口商或进口
8、方银行或金融机构提供贷款的方式银行信贷：进口企业或进口方银行直接从外国金融机构借入资金的一种信用形式。国际信贷：是各国间以实物信贷方式提供信用的新型融资形式。（6）国际金融机构贷款几种典型的信用工具:1、商业票据：含义、特点、分类。2、银行票据 3、支票 4、信用证 5、信用卡 6、股票：含义、分类。7、债券：含义、特点、分类。基本特征:1、偿还性 2、收益性（名义收益率、即期收益率、实际收益率）3、流动性 4、安全性第四节 利息与利率利率及其种类：（一）年利率、月利率、日利率（二）官方利率、公定利率与市场利率（三）固定利率与浮动利率（四）基准利率与一般利率（五）长期利率与短期利率（六）名义利
9、率与实际利率市场利率：按照市场规律自由变动的利率，既由借贷资本的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率。固定利率：指在整个借贷期限内，利息按借贷双方事先约定的利率计算，不随市场上货币资金供求状况而变化，适合于借贷期限较短或市场利率变化不大的情况。浮动利率：指在借贷期限内根据市场利率的变化定期调整的利率，多用于较长期的借贷及国际金融市场。基准利率：是在多种利率并存的条件下起决定作用的利率，其他利率会随其变动而发生相应变化实际利率:指物价水平不变，从而货币的实际购买力不变时的利率。名义利率：包括了通货膨胀因素的利率。利率的决定及其影响因素：（一）马克思的利率决定理论；利息是利润的一部分，利息量
10、的多少取决于利润总额，利息率取决于平均利润率；实际利率理论注意的是实际因素，即生产率和节约在利率决定中的作用（二）凯恩斯流动偏好利率理论：凯恩斯认为，利率是由货币需求与货币供给的数量决定的。货币需求又基本取决于人们的流动性偏好。他认为人们流动性偏好的动机有三个，即交易动机、预防动机和投机动机。利率决定于货币的供求关系，是人们保持货币的欲望（货币需求）与现有货币数量间（货币供给）的均衡价格。 （三）ISLM 模型的利率决定：由英国经济学家希克斯首先提出、美国经济学家汉森加以发展而形成的 IS-LM 模型，IS-LM 分析模型，是从整个市场全面均衡来讨论利率的决定机制的。影响利率的因素 ：1、经济
11、因素：经济周期、通货膨胀、税收 2、政策因素：货币政策（三大工具） ；财政政策；汇率政策3、制度因素：利率管制程度 利率的作用一般作用：利率在宏观经济活动中的作用；调节社会资本供给；调节投资；调节社会总供求利率在微观经济活动中的作用：激励企业提高资金使用效率；影响家庭和个人的金融资产投资利率发挥作用的环境条件：1、限制利率发挥作用的因素：利率管制；授信限量；市场开放程度；利率弹性2、利率发挥作用的条件：市场化的利率决定机制；灵活的利率联动机制；适当的利率水平；合理的利率结构商业本票：又叫商业期票，是债务人对债权人签发的在一定时期内支付款项的债务凭证。商业汇票：是由债权人签发给债务人，命令债务人
12、支付一定款项给第三者或持票人的支付命令书。银行本票：申请人将款项交存银行，由银行签发给申请人凭其在同城范围内办理转账结算或支取现金的票据。银行汇票：申请人将款项交存银行，由银行签发给申请人持往异地办理转账结算或支取现金的票据。支票：是银行的存款人签发的，委托存款银行见票时无条件支付一定金额给收款人或持票人的票据。股票：股份公司为筹集资金而发放给投资者得入股凭证。债券：债务人向债权人承诺在指定日期还本付息的有价证券。票据承兑：是指汇票付款人或指定银行在汇票上记载一定事项承诺，到期支付票款的票据行为。国库券：又称短期政府债券市场，是政府为弥补国库资金临时不足而发行的短期债务凭证。是货币市场仲最重要
13、得组成部分之一。回购：指证券持有人(正回购方 )在出售一笔证券给证券购买方（逆回购方）时，交易双方签订协议，约定在次日或约定日期，以出售价格加若干利息购买该笔证券。 （贱卖贵买）第三章 金融市场金融市场：以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和金融市场的构成要素：（主体）1.政府部门 2.企业 3.居民个人 4.存款性金融机构 5.非存款性金融机构 6.中央银行( 客体) 金融工具:主要包括票据(支票、汇票、本票) 大额可转让定期存款单、国库券基金债券股票及各种衍生金融工具。金融市场的功能：（一）融通资金（二）优化资源配置（三）调节经济（四）反映经济（五）确定价格货币市场：又称短期资
14、金市场，主要从事一年或以内短期资金的融通活动。 （市场交易量大，资金大）资本市场：是指期限在 1 年以上的中长期资金借贷市场，主要是债券市场和股票市场。 （融资期限长，流动性较差，风险大收益较高）按交易内容可以分为同业拆借市场、票据市场、国库券市场、回购协议市场、可转让大额定期存单市场同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借利率是拆借市场的资金价格，是货币市场的核心利率，也是整个金融市场上具有代表性的利率，它能够及时、灵敏、准确地反映货币市场乃至整个金融市场短期资金供求关系。股票种类：1.按股东承担风险和享有收益的大小分为普通股和优先股 2.按票面是否记载
15、股东姓名分为记名股和无记名股 3.按是否在股票票面上载有一定金额分为票面额股和无票面额股。投资基金的概念：通过发行基金股份，将投资者分散的资金集中起来由专业投资基金管理，以风险分散原则为指导，在金融市场上进行投资，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资机构。投资基金的特征： （1）集合投资 （2）分散风险（3）专业理财 （4）流动性强投资基金的种类：（1）按是否可赎回划分：开放型基金：基金发行在外的股份或受益凭证总数不固定，投资者也可随时购买、赎回封闭型基金：基金发行在外的股份或受益凭证总数固定，投资者不能赎回，只能转让（2）按组织形式分类： 公司型基金：以公司形式成立，具有独立法人资格以营利
16、为目的。 契约型基金：又称为单位信托基金，是把投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式，发行收益凭证而设立的一种基金。（3）按投资目标分类：收入型基金：以获取最大的当期收入为目标的投资基金，风险小，适合保守的投资者。 成长型基金：以追求资本的长期增值为目标的投资基金。 平衡型基金：是以净资产的稳定、可观的收入及适度的成长为目标的投资基金。具有双重投资目标，风险适中。 （4）按投资对像分类：股票基金、债券基金、货币市场基金、衍生基金、对冲基金、指数基金。金融衍生工具市场概述：（1）金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的金融资产的合约。
17、（2）金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件(包括价格、交割地点、交割方式) 买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。（3）金融期权合约，是指它的持有者有权在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的合约。（4）金融互换：指交易双方约定在未来某一时间相互交换资产的协议。第四章 金融机构体系金融机构：专门从事各种金融活动，为实现资金融通而服务的经济实体。西方国家的金融机构体系：（一）中央银行：是在商业银行发展过程中独立出来的一种银行。在一国金融体系中居于主导地位，负责制定和执行国家的货币信用政策，对金融机构实行监管，管理金融市场，维护金融体系的安全
18、运行。发行的银行、银行的银行、政府的银行。（二）商业银行：以经营工商存款、贷款为主要业务，以盈利为主要目标的金融机构。（三）各类专业银行：是指有特定经营范围和提供专门性金融服务的银行。主要包括：开发银行 2. 投资银行 3.进出口银行 4 储蓄银行5.农业银行 6.不动产抵押银行(四)非银行金融机构:主要包括 1.保险公司 2.信托投资公司 3.信用合作社 4.租赁公司 5.财务公司 6.投资公司中国的金融机构体系: 我国金融机构体系形成的以中央银行为核心,以商业银行和政策性银行为主体,多种金融机构并存,分工协作的格局.按其地位和功能大致分为四大类（一）金融体系的领导机构,即中国人民银行、中国
19、银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会。（二）银行，包括政策性银行和商业银行（国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行）（三）非银行金融机构，主要包括保险公司、信托投资公司、证券公司、财务公司、金融租赁公司、投资基金等。（四）在中国境内开办的中外合资金融机构和外资金融机构。我国的金融机构与西方国家的金融机构相比较有什么异同？（1）相同点：都设立有中央银行及中央金融监管机构；金融机构的主体都是商业银行和专业银行；非银行金融机构都比较庞杂；金融机构的设置不是固定不变的，而是随着金融体制的变革不断进行调整的。（2）不同点：中国人民银行隶属于政府，独立性较小，制定和执行
20、货币政策都要服从于政府的经济发展目标；中国的金融机构以国有制为主体，即使是股份制的金融机构，实际上也是以国有产权为主体；中国商业银行总数不多，规范的专业银行也少，即作为金融机构体系主体的商业银行和专业银行数量相对不足；中国政策性银行的地位突出，但政策性金融业务（包括四大国有商业银行承担的）的运作机制仍然没有完全摆脱资金“大锅饭”体制的弊端；中国商业银行与投资银行仍然实行严格的分业经营，而西方国家商业银行都在向混业制全能银行方向发展；中国的专业银行发展缓慢，国外较为普遍的房地产银行、为中小企业股务的银行和消费信贷机构，在中国都未建立；中国的保险业比较落后，保险机构不多，特别是地方性保险机构有待发
21、展，保险品种少，保险业总资产和保费收入与中国经济总体规模、人口规模相比较显得太小；西方国家金融机构的设置及其运作，都有相应的法律作为依据，而中国金融法律不健全，由此造成了各类金融机构发展的不规范和无序竞争。第二节 商业银行商业银行的性质：以利润最大化为目标，以多种金融资产和金融负债为经营对象，为客户提供各种服务的金融企业基本职能：1、信用中介 2.支付中介 3.信用创造 4.金融服务 5. 调节经济基本类型：1.全能型 2.职能分工型商业银行的组织形式 1.单一银行制 2.总分行制（二级分行制）3.银行控股公司制 4.连锁银行制商业银行的业务（一）商业银行的负债业务 1.自有资本 2.存款（1
22、）活期存款（2）定期存款（3）储蓄存款3.借款（1）同业拆借 （2）向中央银行借款 （3）回购协议 （4）国际货币市场借款 （5）发行金融债券（二）商业银行的资产业务 1.现金资产 2.贷款 3.投资（三）商业银行的其他业务 1.中间业务（1）结算业务（2）代理业务（3）信托业务（4）租赁业务（5）银行卡业务（6）咨询业务2.表外业务（1）贸易融通业务（2）金融保证业务（3）金融衍生产品业务商业银行的经营原则：1.盈利性：是商业银行经营活动的最终目标，能否盈利直接关系到银行的生存和发展，是银行从事各种活动的动因。 2.流动性：银行能够随时满足客户提款和清偿要求及各种合理的资金需求的能力。 3.
23、安全性：是指银行在经营中要尽可能避免使资产遭受风险损失。第三节 中央银行性质：是代表国家制定和执行货币政策，对国民经济进行宏观调控和对金融业进行监督管理的特殊的金融机构。职能：1发行的银行：独占货币发行权；调节货币供应量，稳定币值2银行的银行：集中存款货币银行的存款准备；充当最后贷款人；组织全国的资金清算3政府的银行；代理国库；为政府融通资金提供信贷支持；作为政府的金融代理人代办各种金融事务；充当政府金融政策的顾问和参谋类型：1单一中央银行制度是指一个国家内只设立一家高度集权的中央银行。如英国、日本、法国、中国等国家2复合中央银行制度国家不设专司中央银行职能的银行，而是由一家大银行集中中央银行
24、职能和一般存款货币银行职能的体制。如美国、德国等。3准中央银行制度在一些国家和地区，并没有通常意义上的中央银行制度，只是由政府授权某个或某几个商业银行或类似中央银行的机构，部分行使中央银行职能的体制。香港金融管理局4跨国中央银行制度由参加某一货币联盟的所有成员国联合组成的中央银行制度。欧洲中央银行第五章 货币均衡理论（一）中国古代的货币需求思想：按每人平均铸币多少即可满足流通需要的思路，一直是中国控制铸币数量的主要思路。直至建国前夕，在有的革命根据地议论钞票发行时，仍然有人均多少为宜的考虑（二）古典经济学到马克思关于流通中货币量的理论：1. 西欧，许多古典经济学家早就注意到了货币流通问题，并作
25、了多方面的理论分析。如货币数量论，如商品流通决定货币流通的观点 ，等等。2. 马克思关于流通中货币量的分析，后人多用“货币必要量”的概念来表述。假设条件是完全的金流通。公式表明：货币量取决于价格的水平、进入流通的商品数量和货币流通速度三因素。基本公式是： 3.马克思在论证此问题时有两个极其重要理论前提：商品是带着价格进入流通的；在该经济中存在着一个数量足够大的黄金贮藏。4. 马克思进而分析了纸币流通条件下货币量与价格之间的关系：在纸币为惟一流通手段的条件下，商品价格水平会随纸币数量的增减而涨跌。 （三）费雪方程式1. 交易方程式：这一方程式在货币需求理论研究中是一个重要的阶梯。以 M 为一定时
26、期内流通货币的平均数量； V 为货币流通速度；P 为各类商品价格的加权平均数；T 为各类商品的交易数量，则有：MVPT 2. 费雪分析：在这三个经济变量中，M 是一个由模型之外的因素所决定的外生变量；V 由于制度性因素在短期内不变，因而可视为常数；交易量 T 对产出水平常常保持固定的比例，也大体稳定的。因此，只有 P 和 M 的关系最重要：P 的值特别是取决于 M 数量的变化。3. 费雪虽然关注的是 M 对 P 的影响，但是反过来，从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求量4. 费雪方程式没有考虑微观主体动机的影响。（四）剑桥方程式剑桥学派，在研究货币需求时重视微观主体的动机。认为
27、，处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。每个人决定持有货币多少，有种种原因；但在名义货币需求与名义收入水平之间总是保持一个较为稳定的比例关系。对整个经济体系来说，也是如此。因此有：费雪方程式与剑桥方程式的差异 费雪方程式强调的是货币的交易手段功能;剑桥方程式则重视货币作为一种资产的功能。 费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度；剑桥方程式则是从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视存量占收入的比例。费雪方程式是从宏观角度用货币数量的变动来解释价格；剑桥方程式则是从微观角度进行分析，认为人们对于保有货币有一个满足程度的问题
28、。但保有货币要付出代价，这就要在比较中决定货币需求。特别是利率的作用已成为不容忽视的因素之一。（五）凯恩斯的货币需求分析 凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关于货币需求动机的分析。三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。2. 投机动机分析是凯恩斯货币需求理论中最有特色的部分。他论证，人们保有货币除去为了交易需要和应付意外支出外，还是为了储存价值或财富。3. 可用于储存财富的资产有二：货币与债券。货币是不能产生收入的资产；债券是能产生收入的资产。但持有债券，则有两种可能：如果利率趋于上升，债券价格就要下跌；利率趋于下降，债券价格就要上升。如果持有债券的收益为负，持有非生利资产货币就优于持有生利资产
29、；反之，对货币需求减少，对债券的持有量则会增加。4. 关键在于微观主体对现存利率水平的估价：预期利率水平下降，从而债券价格将会上升，人们必然倾向于多持有债券；反之，则倾向于多持有货币。5. 因此，投机性货币需求同利率负相关。（六）弗里德曼的货币需求函数 PTV11. 弗里德曼的一个具有代表性个货币需求函数： 2. 恒久性收入 y 是弗里德曼分析货币需求中所提出的概念，可以理解为预期未来收入的折现值，或预期的长期平均收入。货币需求与它正相关。3. 弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两类。人力财富很不容易转化为货币。所以，在总财富中人力财富所占的比例越大，出于谨慎动机的货币需求也就越大；而非人
30、力财富所占的比例越大，则货币需求相对越小。这样，非人力财富占个人总财富的比率 w 与货币需求为负相关关系。 4. 在凯恩斯的货币需求函数中，货币是作为不生利资产看待；而弗里德曼考察的货币扩及 M2 等大口径的货币诸形态，其中有相当部分，如定期存款，确是有收益的。物价变动率 ，也就是保存实物的名义报酬率。把物价的变动变量纳入货币需求函数，是通货膨胀的现实反映。5. 强调恒久性收入对货币需求的重要作用是弗里德曼货币需求理论的一个特点。恒久性收入对货币需求的重要作用可以用实证方法证明。对于货币需求，弗雷德曼最具概括性的论断是：由于恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多，且货币流通速度也相对稳定，因而，
31、货币需求也是比较稳定的。货币需求是否是一个确定的量?1.事后分析中的货币需求可以认定是一个确定量。2. 事前，从微观角度来考察，在收入给定的条件下要受消费倾向和多种机会成本变量的影响，而影响不可能是精确的。从宏观角度来考察，经济生活中的不确定、不稳定和难以预期的因素也会使那些相关关系极强的因素之间并非只能形成一个精确的数量比例。这样，本期或下期分析中的货币需求只能是一个具有一定宽度的值域货币需求分析的宏观角度1.货币需求的宏观分析是一种从总体上考察货币需求的方法。（马克思的货币必要量公式、费雪的交易方程式）2.准确地判断总体货币需求的水准是决定货币供给的关键。3. 在实践中，有时采用修订后的微
32、观货币需求模型进行宏观分析。微观分析与宏观分析的结合1. 微观角度的分析是解释货币领域种种矛盾和变异现象的重要依据。2. 宏观分析则在于根据可以解释货币需求的变量来估算总体货币需求作为货币供给决策的依据。3. 两者不能偏废，要配合进行。 现金发行与货币供给1. 现金发行只是货币供给的一部分。2. 在我国，由于经济落后等原因，甚至包括经济理论界，许多人一直将现金发行视同货币供给。 1994 年，官方才使用货币供给概念。3. 由于货币供给中的现金与其余部分的变动并不一致，把现金看成货币供给会做出错误判断。 货币供给的多重口径1. 货币供给包括按口径依次加大的 M1、M 2、M3划分的若干层次。2.
33、 各国的货币口径大多不同，只有“通货”和 M1 这两项大体一致。通货指不兑现的银行券和辅币，我国称现金。M1 =通货+支票存款划分货币供给层次的依据和意义1. 世界各国中央银行划分货币统计口径的基本依据：以流动性的大小即作为流通手段和支付手段的方便程度。 2. 流动性较高，形成购买力的能力也较强；流动性较低，形成购买力的能力也较弱。这个标准对于考察市场均衡、实施宏观调控有重要意义。3. 便于进行对宏观经济运行的监测和货币政策的操作，也是一项重要要求。名义和实际货币供给1. 与名义货币需求与实际货币需求的区分相对应，也有名义货币供给与实际货币供给的区分。2. 名义货币供给记作 Ms，实际货币供给
34、为 Ms/P。人们日常使用的一般都是名义货币供给。3. 如果一国的物价水平长期波动，只分析名义货币供给的变动，就可能导致错误的经济形势判断和失误的政策选择。银行是货币供给的总渠道商业银行通过创造派生存款增加货币供应中央银行通过向商业银行贷款、调节存款准备金率、发行货币来增加原始存款dtP1货币供给基本模型 其中： Ms :货币供给量 m：货币乘数 B: 基础货币货币供给的决定因素：B： 中央银行策源； m：取决于通货- 存款比（C/D ） 个人与公司准备-存款比（R/D） 存款货币银行调控工具：市场经济条件下，货币供给只能间接调控。三大调控工具：公开市场业务; 货币当局在金融市场上出售或购入财
35、政部和政府机构的证券，特别是短期国库券。中央银行在公开市场上买入政府债券，会增加经济中基础货币的数量。如果中央银行是从公众手中买入债券的，则公众手中的现金数量将增加；如果中央银行是从商业银行手中买入债券的，则商业银行的准备金将增加。 因此，无论中央银行从谁手中买入政府债券，都会增加基础货币的数量，最终增加货币供给量。相反，中央银行在公开市场上卖出政府债券，会减少经济中基础货币的数量，这时，公众和商业银行手中持有的债券数量增加，持有的现金数量和准备金减少，货币供给量也会减少。贴现政策: 指中央银行通过变动再贴现率，来影响贷款的数量和基础货币量的政策。这一利率由中央银行决定。如果中央银行降低再贴现
36、率，则商业银行向中央银行借款时所支付的成本就会降低，这会鼓励商业银行向中央银行借款，从而增加商业银行的准备金，导致货币供给量的增加。反之，中央银行调高再贴现率，则会减少货币供给量。法定存款准备金率 一般国家的中央银行都有权决定法定准备金率。如果中央银行调低法定准备金率，货币供给会增加；调高法定准备金率，则货币供给量减少。 法定准备率被认为是一个作用强烈的工具。其变动会影响商业银行的正常业务，增加商业银行的经营风险，因此各国中央银行都很少使用这一工具来调节货币供给量。而在中国经常被采用。影响货币乘数变动的因素:现金漏损率 ;法定存款准备金比率 ;超额准备率;定期存款与活期存款比率 企业行为与货币
37、供给:企业经营的扩大或收缩。经营扩大要求补充资本，影响企业对贷款的需求，从而影响货币的供给企业经营效益的高低。经营管理不善，资金周转率降低，信贷资金占用时间延长，增加对贷款的需求，货币供应量增加。银行行为与货币供给调节超额准备金率。超额准备金越多，存款货币创造乘数越小，货币供应量小。调节向中央银行借款的规模。借款会增加准备金存款，即基础货币的数量，从而能支持更多地创造存款货币。第六章 货币政策调控货币政策包括三方面的基本内容货币政策目标。实现目标所运用的政策工具。中介指标目标：稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡。一般性货币政策工具：（一）存款准备金政策作用（1）保证商业银行资金的流动性
38、。 （2）集中国内的一部分信贷资金（3）调节全国的信贷总额和货币供应量。（二）再贴现政策：指商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期票据向中央银行转让。作用（1）能影响商业银行的资金成本和超额准备金，从而影响商业银行的融资决策，使其改变放款和投资活动（2）告示效果（3）决定何种票据具有再贴现资格，从而影响商业银行的资金投向。（三）公开市场业务：指中央银行在公开市场上买进或卖出有价证券，用以增加或减少货币供应量的一种政策手段。作用（1）控制贷款规模和货币供应量（2）对利率水平和利率结构的直接影响。 （3）与再贴现率政策相辅相成选择性货币政策工具是指中央银行采取的旨在影响银行系统的资金运用方向和
39、信贷资金利率结构的各种措施。（一）消费者信用控制（二）证券市场信用控制（三）不动产信用控制（四）优惠利率（五）直接信用控制（六）间接信用控制中介目标：可测性、可控性、相关性和抗干扰性。中介目标体系 1.近期目标-超额准备金和基础货币。基础货币是流通中的现金和商业银行的存款准备金的总和。2.远期目标-利率和货币供应量 3.最终目标稳充经国货币政策的传导机制：1.凯恩斯学派的货币政策传导机制理论：货币政策工具MrIEY2.托宾的 q 理论：货币政策工具MrP nqIY （P n 股票价格）3.货币主义学派的货币政策传导机制MEIY 影响货币政策效果的因素：1.货币政策时滞（认识时滞，决策时滞，外在
40、时滞）BMS2.合理预期 3.金融改革与金融创新 4.其他经济因素相机决策：指货币当局应当会同财政部门，根据具体经济状况的变动运用不同的工具，采取相应的措施来稳定金融和经济。单一规则：以弗里德曼为代表的货币主义学派方队相机抉策的货币政策，主张“单一规则” ，即中央银行应当长期一贯地维持一个固定的或者稳定的货币量的增长率。第七章 投资理财投资与理财的关系：投资只是理财的一个方面。 理财与投资具有多方面的不同特点。理财和投资的关系是：理财活动包括投资行为，投资是理财的一个组成部分。理财的内容要广泛得多。1.目标不同。一般而言，投资是将钱放在某一渠道或某些产品中增值、保值、超值，其目的是为了获得利润
41、，它关注的是资金的流动性与收益率。理财则是帮助人们更合理地安排收入与支出，以达到财务安全、生活无忧，而不是单纯地追求资产的保值或增值。2.决策过程不同在理财方案的设计与实施过程中，不仅要考虑市场环境的因素，更重要的是考虑个人及家庭的各方面因素，包括生活目标、财务需求、资产和负债、收入和支出等，甚至还要考虑个人的性格特征、风险偏好、投资特点、健康状况等等。而在投资的决策中，依据的则是对市场趋势的判断和把握，主要考虑的是收益率，很少考虑个人的其他需求。3.涵盖范围不同目标不同也决定了其涵盖的范围不同。例如买卖股票可以列入投资的范畴，但消费习惯的分析与改善计划一定不属于投资范围。为了理财目标的实现，
42、经济主体需要对于其消费进行分析研究并做出科学合理的安排与计划，这属于理财的范畴。再如购买纯消费型的意外保险与医疗保险，是为了增加家庭整体的抵御风险能力，但由于不产生任何收益，不能算是投资，但这的确是家庭理财的一部分。4.结果不同投资的结果是获得了收益，实现了资产的保值增值，但也可能因为风险而承受一定的损失。理财则是在目前的资产和收入状况下，使未来的生活更加富有，生活更加有质量。公司理财：主要是根据资金的运动规律，对公司生产经营活动中资金的筹集、使用和分配，进行预测、决策、计划、控制、核算和分析，提高资金运用效果，实现资本保值增值的管理工作。公司理财的本质是一种价值管理活动。公司的财务活动包括筹
43、资活动、投资活动、资金营运活动和资金分配活动四个部分。个人理财：个人理财是通过收集整理个人或家庭的收入、资产、负债等数据，根据不同时期的目标、要求，制定投资组合、储蓄计划、保险投资对策、继承及经营策略等财务设计方案，并实施的过程。它规划的对象是个人现在和未来的财务资源；目的是满足人生不同阶段的需求，实现财务自主、自由和自在；它的内容涉及投资、融资、资产保值方面的房屋、教育、保险、退休、投资多个内容。 （一）商业银行的理财业务其他金融机构的理财业务（二）证券公司的理财业务（三）信托公司的理财业务（四）基金公司的理财业务（五）保险公司的理财业务（三）货币时间价值的计算单利终值的计算公式：FP （1
44、r n）复利终值的计算公式：FP （1r ） n投资收益与投资风险：股票收益率=(持收期间股息红利收入+证券卖价-证券买价) / 证券买价债券收益率的计算（1）持有期间年收益率：指投资者在债券发行时购买,中途卖出时的收益率，公式为:持有期间年收益率=(出售价格-发行价格) (持有天数) 发行价格100%例：某投资者 89.2 元认购 961 国债,若在 2 个月后以 92 元的价格出售,其持有收益率应为：(92-89.2)(61365)89.2100%=18.78%（2）到期年收益率：指投资者二级市场购买旧券后,一直持到期满时的收益率。其计算公式为:到期年收益率=(到期本息和-购买价格) 待偿
45、年限购买价格100%例：某投资者若在 1996 年 1 月 15 日以当日收盘价 108.65 元购买 953 国库券, 其到期年收益率应为:(143.5-108.65)(25.512)108.65100%=15.09%（3）买卖年收益率：指投资者在二级市场上买进债券并在末到期前又卖出的收益率。其计算公式为:买卖年收益率=(卖价-买价)(从买进至卖出的天数365)买价100%例：某投资者在 1995 年 11 月 1 日以当日收盘价 106.95 元购进 953 国债并于 1996 年 1 月 15 日以 108.63 元的价格卖出,则: 买卖年收益率=(108.63.106.95) (763
46、65)106.95100%=7.54 %收益与风险的基本关系：收益与风险相对应，收益以风险为代价，风险用收益来补偿。也就是说，风险较大的证券，其要求的收益率相对较高；反之，收益率较低的投资对象，风险相对较小第八章 金融风险管理金融风险的特点：（一）客观性（二）可变性和隐蔽性（三）危害性和扩散性（四）可测性（五）可控性（六）损失与收益的对立统一性金融风险的种类：一、宏观经济风险。政府经济政策 经济周期性波动 国际经济因素的变化二、购买力风险，又称同通货膨胀风险，是指由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。金融风险管理的过程：（一）风险管理目标的确立（二）风险识别（三）风险估测（
47、四）风险控制和处置（一搬分为控制法和财务法）第九章 金融创新与金融监管金融工具的创新：1.规避风险的创新。金融期货合约：是一种标准化的、可转让的延期交割合约。金融期权：是指以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易。利率互换：指两家企业和机构在利率波动时交换它们现金流量的利息支付，以减少其利率风险的暴露。金融资产证券化：指将金融机构所持有的缺乏流动性的资产，转换成为可在市场上买卖的金融证券。2.规避金融管制的金融创新。大额可转让定期存单、可转让支付命令账户、自动转账服务、货币市场存款账户、回购协议。3为迎合公众理财需要的创新。货币市场共同基金（MMMF）现金管理账户(CMA)(三)高新技术推进
48、的金融创新。信用卡；自动提款机(四)组织机构和管理方法的创新金融创新对金融的影响：（一）金融创新促进了金融机构运作效率的提高，增加了经营效率。（二）金融创新丰富了金融市场的交易品种，促进了金融市场一体化。（三）金融创新促进了金融改革，推动了经济的发展。（四）金融创新投资者应付风险的能力加强（五）金融创新对中央银行实施货币政策的影响；（1）金融创新使货币定义难以创新（2）存款准备金比率调整的效力弱化（3）贴现机制作用下降（六）金融创新使金融体系稳定性下降中国金融创新的现状：1.在组织制度上的创新 2.管理制度的创新 3.金融市场创新 4.金融业务与工具的创新金融创新的特征：（1）政府主导创新已经
49、让位于市场主导创新（2）创新是以突破利率管制和分业管制为主的创新。（3）盈利的创新多，防范风险的创新少。（4）债率的创新多，资产类的创新较少。（5）部分金融创新活动仍然取药严格审批。金融监管的对象：传统对象是国内银行和非银行金融机构，随着金融工具的不断创新，金融监管的对象逐步扩大到那些业务性质与银行蕾丝的准金融机构，如集体投资机构、贷款协会、银行附属公司或银行持股公司所开展的准银行业务等。金融监管的内容：主要有：对金融机构设立的监管；对金融机构资产负债业务的监管；对金融市场的监管，如市场准入、市场利率、市场规则，等等；对会计结算的监管；对黄金生产、进口、加工、销售活动的监管;对证券业的监管；对保险业的监管；对信托业的监管；对投资黄金，典当、融资租赁等活动的监管。主要内容包括对市场准入和退出条件、价格、行为方式和风险程度的控制，它们通过一系列法规和必要的检查、管制来实现。巴塞尔协议 商 业 银 行 资 本 充 足 率 不 能 低 于 8%， 核 心 资 本
