1、1金融市场：指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。2.资产证券化：指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产抵押来发行证券，实现相关债券的流动化。3.回购协议：指在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。4、久期：指使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间。5、凸度：指债券价格变动率与收益率变动关系曲线的曲度。6、远期利率：指现在时刻的的将来一定期限的利率。7、基差：指现货价格与期货价格之差。8.金融互换：指约定两
2、个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。9.利率互换: 指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样名义本金交换现金流，一方的现金流根据浮动利率计算，另一方根据固定利率计算。10.期权合约：指它的持有者有权在规定的期限内按双方约定价格购买或出售一定数量某种金融资产的合约。11.利率市场：如果一个资本市场在确定证券价格时充分，正确地反映了所有的相关信息，这个资本市场就是有效的。12.金融风险：指金融变量的各种可能值偏离其期望值的可能性及偏度。13.系统性风险：是由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期，宏观经济政策的变动等。14.可行集：指由
3、 N 种证券所形成的所有组合的集合，它包括了现实生活中所有可能的组合。15.有效集：对于一个理性的投资者而言，他们都是厌恶风险而偏好收益的。对于相同的风险水平，他们会选择能提供最大预期收益率的组合；对于相同的预期收益率，他们会选择风险最小的组合。能同时满足两个条件的投资组合的集合就是有效集。16.最优投资组合：指在确定了有效集之后，投资者根据自己的无差异曲线选择使自己的投资效用最大化的组合，此时，无差异曲线与有效集相切于一点，这个切点的所有组合就是最优投资组合。17.分离定理：投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者最优风险资产组合的构成是无关的。18.到期收益率：指来自于某种金融工具的现金流的
4、现值总和与其今天的价值相等时的利率水平。19.市场组合:根据分离定理，每个投资者都持有一定数量的切点组合（T ） ，人们将这个切点组合成为市场组合。无风险贷款对有效集和投资组合的影响若 A 点表示无风险资产，弧线 CD 代表有效集，T 点代表的组合是最优风险组合。如图，可以看出引入线段 AT 以后，弧线 CD 不再是有效集。引入无风险贷款后，新的有效集由 AT 线段和 TD 弧线构成1.对于厌恶风险程度较轻，从而其选择的投资组合位于 DT 弧线上的投资者而言，其投资组合的选择将不受影响，如图 2。 2.对于较厌恶风险的投资者而言，将选择其无差异曲线与 AT 线段相切所代表的投资组合，图 3。
5、无风险借款对有效集和投资组合的影响 在允许无风险借款的情况下，投资者可以通过无风险借款并投资于最优风险组合 T，是有效集由弧线 TD 变成线段 AT 右上方的延长线。即在引入无风险借款后有效集由弧线 CTD 变为弧线 CT 加上过 A.T 的直线在 T 点右边的部分。厌恶风险程度较轻的投资者将选择其无差异曲线与 AT 直线切点所代表的投资组合，图 5。对于较厌恶风险从而其选择的投资组合位于 CT 弧线上的投资者而言，其投资组合的选择将不受影响，图 6。1、什么是效率市场？有哪些类型？其成立的前提条件是什么？答：效率市场是指资本市场在确定证券价格时充分、正确地反映了所有的相关信息，这个资本市场就
6、是有效的。 其类型有：弱式效率市场:指当前证券价格已经充分反映了全部能从市场交易数据中获得的信息（历史信息） ；半强式效率市场:所有的公开信息都已经反映在证券价格中；强式效率市场:指所有的信息都反映在股票价格中。这些信息不仅包括公开信息。 效率市场的必要条件:存在大量的“本质上相似”的替代证券，这些替代证券不但在价格上不能与被替代品一样同时被高估或低估，而且在数量上要足以将被替代品的价格拉回到其内在价值的水平。允许卖空。存在以利润最大化为目标的理性套利者，他们可以根据现有信息对证券价值形成合理判断。不存在交易成本和税收。 2、什么是久期？如何理解？债券价值属性与久期的关系？答：久期是指以债券未
7、来的现金流的现值为权数计算的加权平均的到期期限。理解：只有贴现债券的麦考利久期等于它们的到期时间。附息债券的麦考利久期小于或等于它们的到期时间。统一公债的麦考利久期等于，其中其中I 是计算现值的贴现率。 在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。息票率不变的条件下，到期时期越长，久期一般也越长。在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。关系：债券价格的变动比例等于久期乘上到期收益率微小变动量的相反数。3、期权交易与期货交易的区别。答：权利和义务:期货合约的双方都被赋予了权利和义务，且在到期日必须行使，也只能在到期日行使；而期权合约只赋予买方权利，卖方则无任何权利，他只有在对方
8、履约时进行对应买卖标的物的义务；标准化:期货合约都是标准化的；而场外交易的期权合约是非标准化的，但是在交易所的期权则是标准化的；盈亏风险:期货双方所承担的盈亏风险是无限的；而期权交易的买方亏损风险是有限的，盈利风险可能无限（看涨期权）也可能有限（看跌期权） ，卖方则相反； 保证金:期货交易买卖双方都必须交纳保证金；期权交易的买者无须交纳保证金，场外交易的期权卖者是否需要交纳保证金则取决于当事人的意见；买卖匹配：期货合约的买方到期必须买入标的资产，而期权合约的买方在到期日或到期前则有买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）标的资产的权利。期货合约的卖方到期必须卖出标的资产，而期权合约的卖方在到期日或到期前则有根据买方意愿相应卖出（看涨期权）或买入（看跌期权）标的资产的义务。套期保值：运用期货进行的套期保值，在把不利风险转移出去的同时，也把有利风险转移出去。而运用期权进行的套期保值时，只把不利风险转移出去而把有利风险留给自己。i1
