1、旅游企业财务管理第一章 企业财务 是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系.旅游企业财务管理: 主要解决旅游 企业经营管理中的理财问题,如资金如何筹集,股票如何发行,资金筹集后如何使用,如何是利润最大化,企业利润如何分配等问题的规划和管理.独资企业 是由一个人(自然人或法人)单独出资,自营或雇人经营,归个人所有和控制的企业.合伙企业 是由两个或两个以上的业主订立合同,由每个合伙人各自出资,按共同商定的合约决定每人分担责任和分享利润的企业.公司: 是按照公司法登记设立,以其全部法人财产,依法自主经营 自负盈亏的企业法人.有限责任公司 是由两个以上法定人数一下的股东共同出
2、资组建而成的.每个股东对公司只承担有限责任,也就是只以其出资额作为对公司债务的责任.股份有限公司 须将全部资本分为等额股份,并可以通过发行股票筹集资本,股东只是以其所持有的股份对公司承担有限责任.财富最大化 是指企业通过合理经营,采用最优的财务决策,在考虑资金时间价值和风险价值的情况下,是企业资产的总价值最高,是股东财富最大.第二章资金时间价值 又叫货币时间价值,是指一定量资金在不同时间点上的价值的差额.终值 是今天一定量资金在将来某个时间点上的价值现值 是将来一定量资金折合为今天的价值.年金 是指在连续若干期内等额收付的系列款项.普通年金 凡在每期期末收到或支付的年金是普通年金或后付年金.
3、即付年金 在每期期初收到或支付的年金,是即付年金或预付年金. 递延年金 距今若干期以后收到或支付在每期期末的年金是递延年金或延期年金.永续年金 无限期连续收付的年金叫永续年金.第三章资产收益 是指资产的价值在一定时期的增值.实际收益率 表示已经实现的或者确定实现的资产收益率，表述为已经实现的或者确定可以实现的股利息率与资本利得收益率之和.名义收益率 禁止在资产合约上标明的收益率，是金融资产票面收益与票面额的比率.预期收益率 也称为期望收益率,是指在不确定的条件下,预测的某资产未来可能实现的收益率.必要收益率 也称最低必要报酬率或最低要求的收益率,它表示投资者对某项资产合理要求的最低收益率.无风
4、险收益率 也称无风险利率,它是指可以确定可知的无风险资产的收益,它的大小由纯粹利率(资金时间价值)和通货膨胀补贴两部分组成.风险收益率 是指某资产持有者因承担该资产的风险,而要求的超过无风险收益率的额外收益,它等于必要收益率与无风险收益率之差.资产风险 是指资产收益率的不确定性,其大小可用资产收益率的离散程度来衡量.资产收益率的离散程度,是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差.非系统风险 又被称为企业特有风险或可分散风险,是指由于某种特定原因对某特定资产收益率造成影响的可能性,它是可以通过有效的资产组合来消除掉的风险.经营风险 是指因生产经营方面的原因给企业带来不利影响的可能性.财务风
5、险 又称筹资风险,是指由于举债而给企业目标带来的不利影响的可能性.系统风向 又被称为市场风险或不可分散风险,是影响所有资产的 不能通过资产组合来消除的风险.单项资产的 系数 是指可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标.第四章筹资 是指旅游企业根据其生产经营 对外投资以及调整资本结构等需要,通过一定渠道,采取适当的方式获取资金的一种行为;筹资是指旅游企业根据财务战略 财务计划和投资方案的需要,通过筹资渠道和资金市场,运用瘦子方式,经济有效地为企业筹集所需资金的过程.普通股 是股份公司依法发行的具有平等的权利 义务 股利不固定的股票.长期借款 是指旅游企业向银行或其他费银
6、行金融机构借入的使用期限超购一年的借款,主要用于购建固定资产和满足产期流动资金占用的需要.融资租赁 是指旅游企业需要筹集资金/添置设备时,不是以直接购买的方式投资,而是以付租金的形式向租赁公司借用设备.经营租赁 也称业务租赁/使用租赁/管理租赁/操作性租赁等,是租赁公司既为用户提供融资便利,又负责提供设备的维修 保养等服务,还承担设备过时风险的一种中短期商品借贷形式.第五章资本成本(广义) 是企业使用资金必须付出的代价,即旅游企业为筹措和使用生产经营所需要资金必须付出的成本.财务杠杆 也称融资杠杆,是指旅欧企业由于合理利用债务而带来的额外收益.财务杠杆利益 是指旅游企业利用债务筹资(具有节税功
7、能)给企业所有者带来的额外收益.由于固定财务费用的存在,在普通股股东收益变动的幅度大于息税前利润变动幅度的现象,称为财务杠杆.由此获得的收益称为财务杠杆收益.财务风险 也称融资风险或筹资风险,是指与旅游企业筹资相关的风险.财务杠杆系数 DFL 是指普通股每股税后利润(EPS)变动率相当于息税前利润变动率的倍数最优资本成本 是指旅游企业在一定时期内,筹措资本的加权平均资本成本最低,使企业的价值达到最大化的资本结构.第六章资本预算 又称为长期投资决策,是指旅游企业对固定资产项目的预算 分析和决策.项目计算期 是指投资项目从投资建设开始,到最终清理结束整个过程的全部时间,即割爱项目的有效持续期间.现
8、金流量 是指旅游企业现金流入与现金流出的数量,是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量化与现金流出量的统称.投资率润率 又称投资报酬率 ROI,是指达产期正常年度利润或年均利润占投资总额的百分比.投资回收期 PP 又叫全部投资回收期,简称回收期,是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间.净现值 NPV 是指项目计算期内,按某一预知的折现率计算的各年净现金流量现值的代数和净现值率 NPVR 是指项目的净现值占原始投资现值综合的百分比.获利指数 PI 是指未来现金流入量现值与原始投资现值之间的比率.也称现值指数.内部收益率 IRR 是指能够是方案未来现金
9、流入量现值等于现金流出量现值的贴现率,或者说是使投资方案净现值为零的贴现率.第七章证券: 是指票面载有一定金额,代表财产所有权或债权,可以有偿转让的凭证,如股票 债券 期票等,他表明证券持有人或者第三者有权取得该证券所拥有的特定权益.证券投资: 旅欧企业吧资金用于购买股票 债券等金融资产,称为证券投资,债券: 是发行者为了筹集资金,向债权人发行,按约定时间支付一定利息,到期还本的一种有价证券.股票: 是股份有限公司发行的一种有价证券,是股份有限公司将其全部资产分成若干等额股份,以股票(或或股权证)形式发行的股权证书.基金: 泛指投资基金,是一种利益共享 风险共担的集合投资方式.即通过发行基金股
10、份或受益凭证等有价证券 聚集众多的不确定投资者的出资,交由专业投资机构经营运作,以规避投资风险并谋取投资收益的证券投资工具.第八章现金: 是指旅游企业在经营过程中暂时停留在货币形态的资金,包括库存现金/银行存款/银行本票/银行汇票等.第十章收益分配: 是指公司制企业向股东派发红股或分派股利,是企业利润分配的一部分.第一章旅游企业财务管理的内容;1 筹资 2 投资 3 运营资金 4 资金分配财务管理学科的发展(经历的五个阶段):1 传统财务管理阶段 2 内部财务管理阶段 3 投资财务管理阶段 4 通货膨胀财务管理阶段 5 国际经营财务管理阶段旅游企业经营目标的层次是:生存发展盈利.旅游企业财务管
11、理的总体目标应是:股东财富最大化和社会责任的承担.财富最大化目标的具体内容是:1 利润最大化 2 资本利润率最大化或每股利润最大化 3 企业价值最大化.旅游企业财务管理面临的外部环境主要方面:1 经济环境 1)经济周期 2)经济发展水平 3)经济政策2 法律环境 1)公司治理和财务监控 2)税务环境3 金融环境 1)金融机构 2)金融市场 3)利息率第三章1.资产收益的两种方式: 1 绝对数-收益额 2 相对数-收益率2.资产收益的类型:1)实际收益率 2)名义收益率 3)预期收益率 4)必要收益率 5)无风险收益率 6)风险收益率3.风险控制的对策:1 规避风险 2 减少风险 3 转移风险
12、4 接受风险4.风险偏好:1 风险回避者 2 风险追求者 3 风险中立者第四章5.筹资的必要性:1 满足企业设立的需要 2 满足生产经营的需要 3 满足资本结构调整的需要 6.筹资的原则:1 规模适度原则 2 结构合理原则 3 成本节约原则 4 时机得当原则7.吸收直接投资中的出资方式:1 以现金出资 2 以实物出资 3 以工业产权出资 4 以土地使用权出资8.吸收直接投资的优缺点:优点 1)有利于增强企业信誉 2)有利于尽快形成生产能力 3)有利于降低财务风险 缺点 1)资金成本较高 2)容易分散企业控股权9.股票的分类:按股东权利和义务的不同,可将股票分为普通股票和优先股票.按股票票面是否
13、记名,可将股票分为记名股票和无记名股票按发行对象和上市地区,可将股票分为 A 股 B 股 H 股和 N 股10、普通股股东的权利:1 公司管理权 2 分享盈余权 3 出让股份权 4 优先认股权 5 剩余财产要求权11.股票发行的目的:1)为创立新的股份有限公司而发行股票 2)已设立的股份有限公司为增加资本而发行股票 3)其他目的的股票发行12股票发行的条件:1)生产经营符合国家产业政策. 2)发行的普通股陷于一种,同股同权,同股同利. 3)发起人认购的股本数额不少于于公司拟发行的股本总额的35%. 4)向社会公众发行部分不得低于公司总股本总额的 25%. 5)发起人在近 3年内没有重大违法行为
14、. 6)其他条件13.股票上市的有利影响:1)有助于改善财务状况. 2)利用股票收购其他公司. 3)利用股票市场客观评价企业. 4)利用股票可激励职员. 5)提高公司的知名度,吸引更多顾客.14.普通股筹资的优缺点:优点 1)没有固定利息负担 2)没有固定到期日 3)不用偿还 4)筹资风险小 5)能增加公司的信誉 6)筹资限制较少 缺点 1)普通股筹资的资金成本较高 2)容易分散控股权15.留存收益筹资的优缺点 优点:1)资金成本较普通股低 2)可以保持普通股股东的控股权 3)怎强公司的信誉 . 缺点 1)筹资数额有限 2)资金使用受约制 3)不利于企业未来的外部融资16.长期借款的种类: 1
15、 按照用途,分为基本建设贷款更行改造贷款科技开发和新产品试制贷款等. 2 按有无担保,分为信用贷款和抵押贷款.17.长期借款利率有:固定利率和浮动利率两种.18.长期借款筹资的优缺点 优点:1 筹资速度快 2 借款弹性较大 3 借款成本较低 4 可以发挥财务杠杆的作用 缺点:1 筹资风险较高 2 限制性条款比较多 3 筹资数额有限.19.长期借款的保护条款:1 一般性保护条款:1)对借款企业流动资金保持量的规定,其目的是在于保持借款企业资金的流动性和偿债能力 2)对支付现金股利和再购入股票的限制,其目的是杂鱼限制现金外流 3)对资本支出规模的限制,其目的在于减小企业日后不得不变卖固定资产以偿还
16、贷款的可能性,仍着眼于保持借款企业资金的流动性 4)限制其他长期债务,其目的在于防止其他贷款人取得对企业资产的优先求偿权.2 例行性保护条款:1)借款企业定期向银行提交财务表表,其目的在于及时掌握企业的财务状况 2)不准在正常情况下出售较多资产,以保持企业正常的生产经营能力 3)如期缴纳税金和清偿其他到期债务,以防被罚款而造成现金流失 4)不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押,以维持资产正常运营 5)不准贴现应收票据或出售应收账款,以避免或有负债 6)限制租赁固定资产的规模,其目的在于防范企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力,还在于防范企业以租赁固定资产的办法摆脱对其资本支出和负债的约束.20
17、.债券的种类:1 按债券是否记名分类(可分为记名债券和无记名债券) 2 按债券能否转换为公司股票分类(可分为可转换债券和不可转换债券) 3 按有无特定的财产担保分类(可分为信用再债券和抵押债券)21.影响债券发行价格的因素:1 债券面值 2 票面利率 3 市场利率 4 债券期限22.债券筹资的优缺点 优点:1)资金成本较低 2)保证控制权 3)可以发挥财务杠杆的作用缺点:1)筹资风险高 2)限制条件多 3)筹资额有限23租赁的特点:1 使用权与所有权分离 2 以融物代替融资,融物与融资相结合 3 以分期偿还租金的形式偿还本息 4 租赁融资还具有价值大,合同期内双方不可解除的特点24.融资租赁筹
18、资的优缺点: 优点:筹资速度快/限制条件少/设备淘汰风险小/财务风险小/税收负担轻.缺点:资金成本较高.25.可转换债券筹资的优缺点 优点:1 可节约利息支出 2 有利于稳定股票市价 3 增强筹资灵活性. 缺点:1 增强了对管理层的压力 2 存在回购风险 3 股价大幅度上扬时,存在减少筹资数量的风险.第五章26.资本成本的内容分为 筹资费用和用资费用.27.资本结构选择的环境因素: 1 银行等融资机构的态度 2 信用评估机构的意见 3 税收因素 4 企业本身的财务状况 5 其他因素28.资本结构调整的方法:1)存量调整 2)增量调整 3)减量调整第六章29.资本预算的特征:1)影响时间长 2)
19、投资金额大 3)发生频率低 4)变现能力差30.资本预算中采用现金流量的意义:1 采用现金流量指标有利于考虑时间价值因素.利润和现金流量的差异主要有:1)购置固定资产时支出大量现金,但不计入成本 2)固定资产价值以折旧或损耗形式进入当期成本时,企业并不付出现金 3)企业因项目投资而垫支的流动资产及其回收,在计算当期利润时无须加以考虑而在项目终结时一并考虑 4)只要销售行为确定,无论现金是否收到,都要计入当期的销售收入.2 采用现金流量指标可以使资本预算更符合实际情况.31.现金流入量包括:1 营业收入 2 回收固定资产余额 3 回收流动现金 4 其他现金流量32.现金流出量包括:1 建设(开发
20、)投资(含更改投资) 2 流动资金投资 3 经营成本 4 各项税款 5 其他现金流出.33.评价指标的分类:P1341 按是否考虑资金时间价值分类(分为非折现评价指标和折现评价指标)2 按指标性质分类(分为正指标和反指标)3 按指标数量特征分类(绝对量指标和相对量指标)4 按指标重要性分类(主要指标/次要指标/辅助指标)34.投资项目综合评价(可行性方案的评价)条件:P139第七章35.证券的分类:1 按证券的发行主体分为 (政府债券/金融债券/公司债券)2 按证券的到期日分为 (短期债券和长期债券)3 按证券的收益情况分为 (固定收益证券和变动收益证券)4 按证券的权益关系分为 (有权证券和
21、债券证券)5 按证券收益的决定因素分为 (原生证券和衍生证券)6 按证券募集方式不同分为 (公募证券和私募证券)36.证券投资的目的1 短期证券投资的目的:1)作为现金的替代品 2)与筹集长期资金相配合 3)满足未来的财务需求 4)满足季节性经营对财务的需求2 长期证券的投资目的:1)获取报酬 2)获取控制权37.证券投资的特点:1 流动性强 2 价格不稳定 3 交易成本低38.证券投资的种类:1 债券投资 2 股票投资 3 基金投资 4 其后投资 5 期权投资 6 证券组合投资.39.证券投资的风险来源五类:1 违约风险 2 利息率风险 3 购买力风险 4 流动性风险 5 期限性风险40 债
22、券投资的特征:1)收益性 2)流动性 3)安全性41 债券的分类:按发行主体分(国家债券/企业债券/金融债券)按期限长短分类(短期债券/中期债券/长期债券)按利率是否固定分类(固定利率债券/浮动利率债券)按是否记名划分(记名债券/不记名债券)债券投资风险的回避:1)留有余地 2)券种搭配 3)短期融资股票投资的特征:1)无期性 2)权责性 3)流通性 4)风险性42.基金的种类:1 根据组织形态(契约型基金/公司型基金)2 根据变现方式(封闭式基金/开放式基金)3 根据投资标的(股票基金/债券基金/货币基金/期货基金/期权基金/认股权证基金/专门基金)43.选择证券组合类型:1 高风险组合 2
23、 中等风险组合 3 低风险组合44.证券投资组合策略(简单展开描述)P1771 保守型策略 2 冒险性型策略3 适中型策略第八章45.旅游企业营运资金的特点:1) 流动性强 2)回收期短 3)占用形态并存性 4)占用数量的波动性46.现金的持有动机:1 交易动机 2 预防动机 3 投机动机47.现金成本的三个组成部分:1)持有成本 2)管理成本 3)短缺成本第十章48.收益分配的项目:1)提取盈余公积 2)提取任意盈余公积 3)分配股利49 收益分配的原则:1)依法分配原则 2)资本保全原则 3)兼顾各方面利益原则 4)分配与积累并重原则 5)投资与收益对等原则.50 确定收益分配政策应考虑的因素:1 法律因素 2 公司因素 3 股东因素 4 债务契约与通货膨胀51.确定股利支付形式:1)现金股利 2)财产股利 3)负债股利 4)股票股利52 影响股利政策的因素(一)法律因素 1)资本保全约束 2)资本积累约束 3)偿债能力约束 4)超额累计利润约束(二)股东因素 1)控制权考虑 2)避税考虑 3)稳定收入考虑 4)逃避风险考虑（三）公司因素 1）公司举债能力 2）未来投资机会 3）盈余稳定状况 4）资产流动状况5)筹资成本问题 6)其他因素（四）1）债务合同限制 2）通货膨胀
