1、第一节 企业财务分析框架,财务报表分析：是指在财务报表及其相关资料的基础上，通过一定的方法和手段，对财务报表提供的数据进行系统和深入的分析研究，揭示有关指标之间的关系、变动情况及其形成原因，从而向使用者提供更相关和全面的财务信息 主要内容：资产负债表、利润表、现金流量表、相关会计报告等,第二节 财务报表分析的目的与方法,财务报表分析的目的 (一) 投资者分析财务报表的目的 1.评价管理人员的业绩，以便对管理人员做出合理的评价和适当的选择； 2.分析、评估投资风险和投资前景，以便做出正确的投资决策。投资者分析财务报表的重点是企业的获利能力(二) 债权人分析财务报表的目的通过对企业的资本结构、资金
2、的主要来源与使用情况、企 业在过去一段时间内的获利能力以及其未来获利能力的分析 和预测，来判断其清偿债务的能力。,第二节 财务报表分析的目的与方法,(三) 企业经营者分析财务报表的目的首先要对企业的财务现状和经营业绩进行评价，包括评价企业的资本结构、获利能力和偿债能力等，然后通过对计划与实际执行结果的比较，找出二者的差距，以便对下一期间的财务情况做出更为精确的预测，并发现问题，采取适当的解决措施 (四)其他使用者利用企业财务报告所提供的信息，及时掌握企业的生产经营情况，并在此基础上做出对自己有利的决策或是进行有效的监督和管理,第二节 财务报表分析的目的与方法,财务报表分析的重点 (一) 资本结
3、构是否合理 (二) 能否有效运用资金 (三) 是否具有较强且较稳定的盈利能力 (四) 是否具有充分而可靠的变现能力 (五) 发展成长的情况是否良好 (六) 企业经营中存在哪些重大问题（1） 营运资金不足（2） 存货和应收账款过多（3） 负债过多（4） 营业水平过低（5） 成本偏高（6） 盈利过少,第二节 财务报表分析的目的与方法,财务报表分析的步骤1.确定分析的目标2. 收集分析所需的资料3. 分析与解释,第二节 财务报表分析的目的与方法,财务报表分析的方法 1.比较分析法 定义:指利用同一企业不同时期，或同一时期不同企业的同一性质或类别的指标，进行对比分析，进而确定差异，分析原因的一种方法
4、主要形式: （1） 实际指标与计划指标对比，借以分析、检查计划的完成情况 （2） 本期实际指标与上期实际或历史最高水平、历史平均水平的指标对比，其结果可以揭示企业有关该指标的变动情况 （3） 本企业实际指标与同行业相应指标的平均水平或先进水平对比，从中分析企业的现状、在行业中所处的位置，寻找差异，采取对策,第二节 财务报表分析的目的与方法,2. 因素分析法 定义:是用来揭示经济指标变化的原因，测定各个因素对经济指标变动的影响程度的分析方法。 分类: (1)主次因素分析法，又称为ABC分析法。它将影响经济指标的各因素区分为主要因素（A）、次要因素（B）、一般因素（C），然后对主要因素进行深入分析
5、，对其他因素则花较少时间，以取得事半功倍之效果 (2) 因果分析法，是将经济指标分解为若干因素，对每个因素再进一步分析，以揭示经济指标变化的原因 (3) 连锁替代法，是一种科学的因素分析法，它不仅能定性，而且能定量地测定影响经济指标的各个因素对该指标变动差异的影响程度。其方法是将经济指标分解为两个或两个以上的因素，逐一变动各个因素，从数量上测算每一因素变动对经济指标总体的影响,注意： 应根据各个因素对该指标影响的内在联系来确定变动顺序，依次进行替代计算。 在测定某一因素对该项指标的影响时，必须假设只有这一因素变动，而其余因素保持不变。 某一因素变动后的计算结果与其变动前相对比，其差异就是该因素
6、变动对这一经济指标的影响程度,第二节 财务报表分析的目的与方法,3. 比率分析法 定义:是财务报表内两个或两个以上项目之间的关系分析，它用相对数来表示，因而又称为财务比率。财务比率包括短期偿债能力指标、资产的流动或运转能力指标、举债或偿还长期债务能力指标、投资人及企业的获利能力指标等 局限性: (1)计算财务比率的数据来自于历史的财务报表，其预测价值是基于这样的假定的，即过去的事实是未来发展的合理基础。但在现实生活中，往往还会受到其他因素的影响，从而使该预测不够准确 (2) 忽视了企业资金流向的动态方面，不能提供评价管理效能这类极为有用的信息 (3)不同企业之间由于采用的会计方法不同，计算的同
7、一指标往往缺乏可比性，无法做出准确的分析。,第二节 财务报表分析的目的与方法,4. 趋势分析法 定义:将前后两期以上的财务报表资料并列比较，以了解前后各期余额增减变动情况及其趋势的方法。趋势分析可以采用图示方法，即做成统计图表，但财务人员通常采用的方法是编制比较报表 比较报表分类: （1） 绝对金额比较报表:将两期以上的财务金额并列，增加“比较增减”栏，列明增减的金额及百分比 （2） 共同比比较报表:在财务报表上增设专栏，列明各项目金额占总金额的百分比 （3） 趋势分析比较报表:列出连续多期（常为5年至10年）的金额，而以最初一期的金额为基数（100%），算出以后各期同一项目金额的趋势百分比，
8、以显示连续多期的变动趋势,返回目录,第三节 若干财务比率的分析,反映企业短期偿债能力的比率短期偿债能力，是指企业取得现金或将资产转换为货币资金，用以偿还短期债务的应变能力。短期，通常以一年为限，如企业的营业周期长于一年，则以营业周期为准1.现金比率现金比率，是指企业的现金与企业的流动负债总额的比例，用公式表示为：现金比率现金总量余额流动负债总额企业角度现金比率是不是越高越好债权人角度,第三节 若干财务比率的分析,2.流动比率流动比率指企业流动资产总额与流动负债总额的比率，它说明了企业每一元流动负债究竟有多少元的流动资产可供偿还之用，其计算公式为：流动比率流动资产流动负债 优点:计算简便、意义明
9、确 缺点:流动比率可被人为操纵；流动资产各项目的变现能力仍有相当差距,第三节 若干财务比率的分析,3.速动比率速动比率是指速动资产总额与流动负债总额之比。速动资产指流动资产中变现力较强的那部分资产，一般指货币资金、短期投资、应收票据、应收账款净额等项目。计算公式如下： 速动比率（流动资产存货待摊费用预付货款）流动负债 OR:速动比率（货币资金短期投资应收票据应收账款净额）流动负债,案例分析,甲公司在2009年的流动负债为100万元，流动资产200万元，存货为80万元，现金总量为350万元。通过以上数据计算短期偿债能力比率。 流动比率=200/100=2 速动比率=（200-80）/100=1.
10、8 现金比率=350/100=3.5,第三节 若干财务比率的分析,反映企业财务结构的比率 （一） 负债比率分析 1.资产负债率资产负债率又称举债经营比率，是指企业负债 总额与全部资产总额的比率，即：资产负债率负债总额全部资产总额 2.负债与所有者权益比率 负债与所有者权益比率是负债总额与所有者权 益总额之比。负债与所有者权益比率负债总额所有者权益总额,第三节 若干财务比率的分析,3. 有形净值负债率 有形净值负债率是负债与所有者权益比率的变形，指负债总额 对所有者权益扣除无形资产的比率。其计算公式为： 有形净值债务率负债总额（股东权益无形资产净值） 4. 利息保障倍数 利息保障倍数是指税后利润
11、加上利息支出净额与利息支出净额 的比率。其计算公式为：利息保障倍数（税后利润利息费用）利息费用 一般要大于1，否则难以偿付债务及利息，长久会导致企业倒闭。 现金利息保障倍数=现金净流量+现金利息支出+付现所得税） 现金利息支出,第三节 若干财务比率的分析,反映企业资产利用效率的比率 （一） 流动资产利用效率的分析 1.存货周转率 存货周转率是销售成本与期初、期末平均存货间的比率，用 来说明存货平均进出的次数，进而测试出企业产品的适销程 度与经营绩效的高低，也可从中观察存货中有无滞销品的存 在。其基本计算公式如下： 存货周转率销售成本（期初存货期末存货）2 OR: 存货周转天数计算期天数存货周转
12、率（次数）存货平 均余额计算期天数销货成本 其中，存货平均余额（期初存货期末存货）2 存货周转次数越多（周转天数越少），存货周转率越高，表 明企业存货利用的效率越高，存货变现能力越强。反之，则 意味存货利用效率低，存货变现能力弱,第三节 若干财务比率的分析,2. 应收账款周转率应收账款周转率是销货净额与平均应收账款余额间的比 率，反映企业在一定时期内应收账款收回转化为现金的速 度，其计算公式如下: 应收账款周转率（周转次数）赊销收入净额（销售净收入）应收账款平均余额 OR: 应收账款周转天数计算期天数应收账款周转率应收账 款平均余额计算期天数赊销收入净额销售净收入） 应收账款周转天数越少，表明
13、应收账款的变现速度和收账效 率越高,第三节 若干财务比率的分析,3. 周转率 流动资产周转率是指一定期间的销售收入 与流动资产平均余额的比率。其计算公式 为： 流动资产周转率销售收入流动资产平均余额,第三节 若干财务比率的分析,(二)固定资产利用效率的分析 一般认为，如果决定企业生产经营规模、技 术装备水平的固定资产类别占有较大或适当 比重，并配套有相应比重的其他类别固定资 产，那么固定资产的配置就是合理的，有利 于提高固定资产的利用效果,第三节 若干财务比率的分析,(三)全部资产利用效率的分析 分析全部资产利用效率的指标，一般采用全部资产 周转率。该指标是企业一定期间的销售净收入与资 产平均
14、总额的比率，即： 全部资产周转率销售净收入资产平均总额 OR： 全部资产周转天数资产平均总额计算期天数销售净收入 全部资产周转天数越少（次数越多），资产利用率 越高，即同量的资产能提供更多的生产经营成果,第三节 若干财务比率的分析,反映企业获利能力的财务比率 (一) 销售利润率 销售利润率又称为净收益与净销货比率、纯益率，是指不扣除 利息费用的净收益（税后利润）与销售净收入的比率。其计算 公式为：销售利润率（税后利润利息支出）销售净收入 该指标表示每一元销售净收入所提供的净利润。销售利润率越 高，营业收入的盈利水平就越高，企业的获利能力也越强。 (二) 销售利税率 销售利税率是指销售净收入与利
15、税总额的比率。其计算公 为：销售利税率（利润总额流转税总额）销售净收入 该指标不仅反映了企业销售收入收益水平，也比较全面地反映 了企业对社会的贡献程度。销售利税率越高，企业销售收入收 益水平越高，对社会所做的贡献就越大，企业的获利能力也越强,第三节 若干财务比率的分析,(三) 成本费用利润率 成本费用利润率利润总额成本费用总额 其中，成本费用总额主营业务成本其他业务成本销售费 用管理费用财务费用 它表明每一元成本费用支出所获得的利润额。成本费用利润率 越高，成本费用水平就越低，而盈利水平则越高，企业获利能 力也越强 (四) 全部资产利润率 全部资产利润率是指企业税后利润（净收益）加上利息支出与
16、 资产平均总额的比率。其计算公式为： 全部资产利润率（税后利润利息支出）资产平均总额 全部资产利润率表明企业运用每一元资产所能提供的净利 润。它也反映了企业投入与产出、所用与所得的关系。全部 资产利润率越高，投资盈利水平就越高，企业获利能力也越 强,第三节 若干财务比率的分析,(五) 净资产利润率 净资产利润率是企业税后利润与净资产（即所有者权益）平 均总额的比率。其计算公式为： 净资产利润率税后利润所有者权益平均总额 净资产利润率表明每一元属于企业所有者的资本实际分享的 净利润。该指标越高，所有者分享的净利润就越多，投资盈 利水平也越高，企业的获利能力相应也越强 (六) 资本金利润率 资本金
17、利润率是指利润总额与资本金总额的比率。其计算公 式为： 资本金利润率利润总额资本金总额 资本金利润率表明所有者投入企业的资本每一元所得的利润. 当资本金利润率高于借贷利息率时，企业适度负债对所有者 是有利的；当资本金利润率小于借贷利息率时，过高的负债 比率将损害所有者的利益,第三节 若干财务比率的分析,(七) 普通股股东权益报酬率 普通股股东权益报酬率是企业净利润扣除优先股股利后，与平均普 通股股东权益的比率。其计算公式为：普通股股东权益报酬率（税后利润优先股股利）平均普通股股东权益 用此比率与销售利润率、全部资产报酬率及净资产报酬率相比较， 可以看出企业举债是否有利于普通股股东。若普通股股东
18、权益报酬 率较高，表示公司利用外来资金可以增加普通股股东报酬 (八) 普通股每股收益额 普通股每股收益额是财务分析中最常引用的比率之一，是指在一定 会计期间每股普通股享有的利润额。其计算公式为：普通股每股收益额（税后利润优先股股利）外发普通股加权平均股数 该指标直接反映每一股普通股的获利能力，它是影响股票价格行情 的一个重要的财务指标。在其他因素不变的情况下，普通股每股 益额越大，获利能力就越强，股票市价也会越高,第三节 若干财务比率的分析,(九) 市盈率 市盈率也称为股价与收益比率，是普通股每股市价与每股收 益额的比率。其计算公式为：市盈率普通股每股市价普通股每股收益额 该指标表明企业普通股
19、股票每一元的收益在证券市场上的价 值。它常用来判断股票是否具有吸引力，递增的市盈率反映 投资者认为该企业有发展的潜力，而递减的市盈率则显示投 资者认为企业的发展潜能有问题 (十) 价格股利率 价格股利率也称为股利与价格比率、股利产出率，是指普通 股每股现金股利与普通股每股市价的比率。其计算公式为：价格股利率普通股每股现金股利普通股每股市价 这一指标对期望定期获得较多现金股利的投资者十分重要， 它反映股东持有的普通股按市价计算实际获得的收益率，将 该指标与股票价格变动率相加，可合理地衡量当期普通股股 东投资的总报酬,第三节 若干财务比率的分析,(十一) 股利分派率 股利分派率又称为股利发放率、股利支付率，它与价格股利 率密切相关，是指普通股每股现金股利与普通股每股收益额 的比率。其计算公式为： 股利分派率普通股每股现金股利普通股每股收益额 该指标反映了企业发放股利的政策。它表明普通股股东所得 的每股收益额当中，以现金股利形式流出企业的股利所占的 比重，其余的收益则留存于企业。因此，该指标又能衡量企 业未来自立发展的可能性。 (十二) 普通股每股账面价值 每股账面价值是普通股股东权益与会计期末流通在外的普通 股股数的比值。该指标计算公式为： 每股账面价值普通股股东权益年终流通在外的普通股股数,返回目录,
