1、后危机时代的机遇与挑战,1,2,3,宏观经济概况,投资工具选择,综合资产配置,美国政府动用15370亿美元救市,15370亿,145艘航空母舰,15370亿,493万套300平方米的住房,15370亿,美国老百姓每人拿出7600美元,消费减少,企业利润下降,员工失业,老百姓减少开支,美国政府救市是为了稳定工商业,出口,投资,消费,三架马车少了一架,因为我国消费不足，只占到GDP的35，因此经济的增长过份依赖对外出口，造成8的贸易顺差，这个比例几乎是全世界最高的，一旦出口因为金融危机受到影响，必然造成我国经济的困难。,外国居民受金融危机影响减少消费,我国出口遭受进一步打击,企业利润减少,员工失业
2、,中国居民进一步降低消费,内销行业跟着衰退,消费减少,企业利润下降,员工失业,老百姓减少开支,真正的冲击来自消费形态的改变,国家宏观调控的两个法宝,财政政策,货币政策,通过四万亿投资拉动增长,资料来源：国家统计局、网易财经,09年上半年投放信贷7.37万亿,资料来源：国家统计局、网易财经,GDP上半年同比增长7.1,资料来源：国家统计局、网易财经,资料来源：国家统计局、网易财经,投资，对经济增长贡献率87.6%，拉动GDP增长6.2个百分点。消费对经济增长的贡献率为53.4%，拉动GDP增长3.8个百分点。是国外需求，对经济增长的贡献率为负41%，下拉GDP增长负2.9个百分点。,GDP的增长
3、主要依靠投资拉动,通胀隐忧,资料来源：国家统计局、网易财经,鸡蛋连续5周上涨、猪肉连续24周上涨,资料来源：农业部,价格上涨的实质原因是流动性过剩,玉米价格连续上涨,石油价格连续上涨,2008年津巴布韦中央银行宣布，将发行单张面额1千亿津元的钞票，以对付失控的通货膨胀。目前，津巴布韦官方公布的年通货膨胀率高达2200000%。但独立的经济学家认为实际数字更高。一千亿津元买不了一个面包，或支付一天的公交车费。所以一些津巴布韦人士要求发行面额更高的钞票。,来源：中国新闻网,通货膨胀对资产的影响,20年后,8,5,3,央行年中会议定调“保增长、防通胀”,7月19日与20日，2009年中国央行年中工作
4、会在吉林长春召开，研究部署下半年重点工作，会议提出继续实行适度宽松的货币政策，既要保经济增长，又要防通货膨胀。央行于会议结束次日发行150亿元1年期央票，引导利率升至1.6467%。为防止大规模信贷投放造成的流动性过剩，近一个月，央行已经通过提升正回购和央票利率、发行定向央票、要求银行上报月末信贷数据等方式，向市场释放货币政策微调的信号。,资料来源：财经网,我国经济仍然没有出现根本性好转,增长：出口下拉GDP增长负2.9个百分点,物价：要看到眼下价格仍下降的现实,调控：经济回升格局仍不平衡,就业：下半年压力仍然很大,难点：通胀压力逐步加大,1,2,3,宏观经济概况,投资工具选择,综合资产配置,
5、天量信贷与热钱等共同推高资产价格,资料来源：国家统计局、网易财经,地王再现,6月30日，中化集团下属中化方兴投资管理有限公司一拍成名，以总价40.6亿元、地上建筑面积单价1.6万元/平方米的价格在北京拍得“广渠路15号地”，成为北京“新地王”。 中国电子集团下属成都中泽置业刚以19.6亿元竞得朝阳区奥运村乡住宅地，成为北京“地王”。 6月26日，重庆鸿恩寺地块经过80多轮竞价后，被保利地产以38.1亿元摘得。 上海绿地集团5月出手买下“2009年上海最贵地”，投资额达12亿元； 广州城建集团6月标下今年广州“地王”，溢价高达154%。,资料来源：网易财经,羊群效应,在一群羊前面横放一根木棍，第
6、一只羊跳了过去，第二只、第三只也会跟着跳过去；这时，把那根棍子撤走，后面的羊，走到这里，仍然像前面的羊一样，向上跳一下，尽管拦路的棍子已经不在了，这就是所谓的“羊群效应”也称“从众心理”。,房屋销售与商品房空置率共同上升,国土部门下半年严查开发商囤地,2007年土地市场高峰期，广州市一口气拍出了27幅区域“地王”，其中24幅至今没有动工，总面积超过120万平方米，相当于2008年广州市住宅建设用地出让面积的总和。 国土资源部执法局副局长岳晓武表示，按照土地出让相关规定，超过合同约定开工时间满一年的，要按照20%的比例收取土地闲置费；超过约定开工时间满两年的，土地将予以收回。,中国高考报名人数下
7、降,据教育部6月2日公布的数据，2009年全国高考报名人数约1020万，比2008年减少万人，减少比率3.8%。这是进入21世纪后，中国高考报名人数首次绝对下降。可资比较的是，2002年至2008年，中国高考报名人数由527万人增长至1050万人。,日本韩国购房人口与房价对比,资料来源：联合国、招商证券,适龄购买人口2008年后将持续下降,资料来源：招商证券,购房铁三角,卖,租,租,04年4月09年7月美国黄豆期货价格,04年4月09年7月美国原油期货价格,04年4月09年8月上证指数走势图,上证指数上涨1814点，涨幅109,资料来源：上海证券交易所,8月上证指数下跌800多点、跌幅达到25
8、%,开户数持续下降,资料来源：wind资讯,如果要从以下三位侯选人中选择一位能造福人类，跟着他前途光明您的选择是 A.迷信巫医和占卜；有两个情妇；有多年抽烟酗酒史 B.曾经两次被赶出办公室，每天都要喝大约一升的白兰地 C.曾是战斗英雄；一直保持素食习惯，从不吸烟，只是偶尔喝点啤酒；年轻时没有做过什么违法事,很明显除了“C”以外难道我们还能选其他两位,A 富兰克林.罗斯福B 温斯顿.丘吉尔C 阿道夫.希特勒,严重的信息不对称,信贷政策转向对股市影响巨大,出口依然持续负增长态势,资料来源：wind资讯,出口增速与失业率的关系,资料来源：wind资讯,工业企业盈利能力仍为负值,资料来源：wind资讯
9、,中小企业经营仍然困难,资料来源：wind资讯,1,2,3,宏观经济概况,投资工具选择,综合资产配置,资产组合理论,多元化日渐成为投资主流,资料来源：招商银行、贝恩资本中国私人财富报告,资产组合理论实例,投资方式A,100万,120万,80万,投资方式B,50万,60万,40万,50万,60万,120万,100万,保险,存款,黄金,国债,现金,外汇,基金,实业,房产,股票,古玩,有效应对这场危机，还必须高度重视道德的作用。道德是世界上最伟大的，道德的光芒甚至比阳光还要灿烂。真正的经济学理论，决不会同最高的伦理道德准则产生冲突。经济学说应该代表公正和诚信，平等地促进所有人，包括最弱势人群的福祉。
10、被誉为现代经济学之父的亚当斯密在道德情操论中指出：“如果一个社会的经济发展成果不能真正分流到大众手中，那么它在道义上将是不得人心的，而且是有风险的，因为它注定要威胁社会稳定。”道德缺失是导致这次金融危机的一个深层次原因。一些人见利忘义，损害公众利益，丧失了道德底线。我们应该倡导：企业要承担社会责任，企业家身上要流淌着道德的血液。,资料来源：新华网,国家税务总局调整个税政策,国家税务总局发布关于明确个人所得税若干政策执行问题的通知（以下简称 通知）。通知停止了此前执行的“双薪制”计税法，并对分属于劳务报酬所得的董事费，以及属于财产转让所得类别的个人转让离婚析产房屋所得收入涉及的个税征收条款，进行
11、了更加细致、严格的规范。,资料来源：国家税务总局,陈光标呼吁向富人征收60%以上遗产税,资料来源：新浪网,财税规划的前后比较,财税规划前的财富转移,动产300万,+,不动产700万,=,财产净额税率-累进差额=应缴税额 1000万 50% 175万 325万,第二代实得675万元,财税规划后的财富转移,动产150万,+,=,不动产700万,+,保险费150万,1000万,850万税率-累进差额 40% 75万=应缴税额265万,免税现金400万,850万-265万=585万,第二代实得985万,台湾首富蔡万霖的遗产税,2004年9月14日去世的台湾首富蔡万霖，其身前财产约1564亿新台币，按照
12、台湾现行50的遗产税率，蔡家后人应该缴纳遗产税782亿新台币，但实际仅缴纳遗产税3亿多新台币 蔡万霖生前就做好节税规划媒体报道，蔡万霖生前曾购买了数十亿的巨额寿险保单，以达到规避遗产税的目的。,相同遭遇，不同结果温世仁：160亿40亿蔡万霖：1546亿782亿3亿,赵本山千万保险避税资产超亿,演艺名人赵本山投保年缴保费150万，十年累计1500万，有望在未来遗产税上避税资产超过一亿！,资料来源：中国保险网,安然公司： 2002年市值600亿美元的安然公司破产安然总裁：肯尼斯莱2000年2月购买数百万美元寿险； 从2007年起领90万美元/年。破产清算：清算了公司的所有资产，但其寿险属私人权益受
13、法律保护，债权人无法以此为由起诉，要求进行偿债。,张某欠李某100万，张某身故，留下存款50万，张家和李某都要争取张某的50万存款。谁得？,继承法第33条规定：遗产继承人应当清偿被继承人依法应当缴纳的税款和债务。,债权继承权,案例一,张某欠李某100万，张某身故，留下保险金100万，张某儿子为受益人。张某儿子和李某都要争这100万保险金。 谁得？,保险法第24条规定：任何单位或个人都不得限制被保险人或者受益人取得保险金的权利。,受益权债权继承权,案例二,法律咨询台,广州日报2006年10月11日A20版,广东湛江一糖业巨头跳楼身亡 总债务达10亿,10月17日，广东湛江一男子跳楼身亡。后经确认
14、，死者为中谷糖业集团董事长兼总裁*，46岁，在广西和湛江共有6家糖厂，是当地糖业的一大巨头。据悉，死者债务估算总额高达10亿元，不少债权人已连夜赶赴湛江。,资料来源：广州日报,保单借款突破流动性瓶颈,保单借款所需资料及流程,借款人提出申请，并提交有关证明及申请材料,借款人签订借款合同、质押合同等文件,对申请材料进行审查,借款人签订借款合同、质押合同等文件,发放贷款,借款人需要提供的资料,1 借款人身份证件 2 个人人寿险保单 3. 贷款人认为必要的其他资料,抵御通货膨胀,资料来源：根据公开数据整理而成,提供人身财务保障,寿险投资对不同家庭的作用,高收入者,中产阶级,小康之家,保障财务安全税收债务规划财富稳健增值规避通货膨胀实现资产流动高额身价保障,保障财务安全获取优良收益税收债务规划实现资产流动规避通货膨胀家庭安全保护,财富稳健增值获取优良收益规避通货膨胀家庭安全保护,
