1、天津财经大学研究生院1209班 微微一笑小组,浅析华盛顿互惠银行倒闭案,说在前面,受2007年世界金融危机影响，发达国家的经济与世界经济总体增长减速，金融市场出现了大幅度的波动。2008年至今，美国监管方已经关闭322家银行。金融危机对以美国为主的许多发达国家的银行造成了巨大的冲击，大批的商业银行倒闭引起了全球对商业银行管理的更进一步重视 。 华盛顿互惠银行的倒闭更是成为美国历史上最大的一起银行倒闭案，非常值得反思。,案例回顾,2008年9月25日晚，总部位于华盛顿州的华盛顿互惠银行(Washington Mutual) 由于“流动性不足,无法满足公司债务的支付要求,因而该行不能安全、稳定地进
2、行业务”，被美国储蓄机构监理局(OTS)勒令、美国联邦存款保险公司(FDIC)宣布其立即停业，由摩根大通以十九亿美元的超低价收购这家有一百一十九年历史、曾经拥有三千亿美元资产和一千八百八十亿美元存款的银行的部分业务和分支机构。,华盛顿互惠银行的前世今生,华盛顿互惠银行（Washington Mutual），也译为华盛顿互助银行，中文简称华互银行，英文简称WAMU。华盛顿互惠银行建立于1889年，是美国最大的储蓄和贷款银行之一，根据综合实力排名，名列全美银行业第六。它还是美国最大的抵押贷款银行，与富国银行（WellsFargo）同为最早开创抵押贷款的大银行。同时，它也是一家区域性的金融服务公司，
3、为消费者和中小业户提供多样化的产品和服务。该公司在纽约股票交易所上市。,华盛顿互惠银行的前世今生,华盛顿互惠银行的起源可以追溯到 1889年，当时一口着火的煮胶锅引发一场火灾，烧毁了西雅图的25个街区，此后，为了向居民提供建筑贷款，该银行成立了。而华盛顿互惠银行的飞速发展，与1990年登上CEO宝座的基林格密不可分。,华盛顿互惠银行的前世今生,WAMU的发展离不开两个字并购。它通过无数次成功的并购进行扩张，最终步入大型银行的后花园。每次并购前，CEO基林格都会深入调查，看看新企业是否适应华盛顿互惠银行的文化、是否能在两年内增加收入、是否与华盛顿互惠银行的业务结构协调等。,购买不是纯粹为了扩大规
4、模，而是要有利于公司的战略发展。WAMU CEO，Kerry Killinger,华盛顿互惠银行的前世今生,尽管华盛顿互惠银行规模已非常巨大，但基林格总想法设法降低成本，保持华盛顿互惠银行作为世界上最节俭银行的特色。 华盛顿互惠银行一直坚持着朴实、纯粹、传统的经营模式：不提供像保险或共同基金这样的金融产品，而是把这种业务包给合作伙伴；维持较低的费用 ；向顾客提供家庭般的温暖。,为了提高服务质量，我们应当跳出银行家的思维习惯，向零售人员一样动脑筋。WAMU CEO，Kerry Killinger,华盛顿互惠银行的前世今生,20世纪90年代中期，花旗集团等银行业巨头对面向大众的零售银行业务失去兴趣
5、，转而关注诸如投行、高端理财等在他们看来更为有利可图的生意。此时的华盛顿互惠，却决定继续植根于传统零售业务，并将客户发展的重点放在传统上为大银行所忽略的客户群体上，包括中低收入劳工阶层、非洲裔美国人、拉美移民等弱势群体。在他们看来，“蓝领和下层白领，要么是所得到的银行服务不足，要么是银行向他们收费过高”。实际上，沃尔玛、家得宝（HomeDepot）、西南航空等今天最成功的美国企业，正是依托这部分客户建立起强大的帝国，并给各自的行业带来颠覆性的变革。,华盛顿互惠银行的前世今生,为吸引这部分客户，华盛顿互惠在全美率先推出免费支票账户、双语（英语和西班牙语）语音ATM等便民举措。普通美国家庭同银行接
6、触最重要的端口就是房贷和支票账户，因此，方便、快捷、利息富于竞争力的房贷，免费支票账户，辅之以高度亲民的网点布局与客户服务，这样的“诱惑”对中低收入的消费者来说，实在无法抗拒。,我们不想只要高端客户，我们最想要的是广大中端客户。WAMU CEO，Kerry Killinger,华盛顿互惠银行的前世今生,相对于美国1%左右的人口年增长率，当时华盛顿互惠的客户数量年增长率则达到了12%，虽然其中有相当一部分是首次开立银行账户的年轻中低收入人群，而该银行希望，随着收入增长，这些客户将会给银行带来越来越多的业务。,华盛顿互惠银行的前世今生,巨人的倒下,然而，WAMU的运营模式却也并不完美。在突入其来的
7、金融危机冲击下，巨大的流动性风险暴露无遗。在流动性风险暴露初期，银行内部试图通过压力测试、制定流动性应急预案、完善风险监管架构、加强信息交流、增进与中央银行联系等方式对流动性风险予以控制，但由于其行动的滞后性和流动性风险敞口的巨额放大，这些措施并没有收到满意的效果。 后来，WAMU 也尝试过大规模增资以对抗风险，并且积极寻找买家 ，但结果却不如人意。,巨人的倒下,最终，在9月25日晚上，FDIC的声明标志着WAMU曾经的辉煌成为泡影，摩根大通以十九亿美元的成本收购华盛顿互助银行的存款业务、分支机构以及其他业务。尽管华盛顿互惠银行旗下的数千亿资产瞬间蒸发，但这笔收购对华盛顿互助银行现有的储蓄客户
8、以及其他客户都不会造成任何影响，华盛顿互惠银行将照常营业。,破产时WAMU资产负债表,（来自：联邦存款保险公司网站）,巨人的倒下,这是自一九八四年伊利诺伊州大陆国民银行倒闭以来，美国历史上至今最大的银行倒闭案。 华盛顿互惠银行倒闭，是近期华尔街金融风暴冲击下美国金融界的新型事件，这个事件影响深远，不仅改写了美国金融行业格局，也使得数千亿美元的银行股东财富付诸东流。受华盛顿互惠银行倒闭消息影响，早场交易中指数期货大幅走低，道琼斯工业指数周五早间开盘大跌一百五十点，随后逐步回升。,案例分析,华盛顿互惠银行的倒闭，是一个渐变的过程。其倒闭原因，与自身的定位有直接关系。将主要客户定位于中产阶级，使得华
9、盛顿互惠银行一开始就与高风险群体有了联系。其次，华盛顿互惠用大量存款投入房地产信贷业务中，在次贷危机到来时，必然会遭受到严重的损失。如果说次贷危机中凸显出来的次级贷款抵押方面的损失只是一个小窟窿的话，那么华盛顿互惠在08年之后，问题贷款的窟窿就越来越大，一发不可收拾。在被标准普尔将其债券等级评为垃圾级之后，疯狂而来的储户挤兑，最终将这个存活了119年的银行界巨人，在他生日那一天，推向了绝路。,破产原因,定位中产,祸起次贷,内忧外患,遭遇挤兑,破产原因定位中产,“我们不想只要高端客户，我们最想要的是广大中端客户。”基林格在刚刚担任CEO时就这样定位自己的目标客户群。华盛顿互惠银行很多服务都是免费
10、的，比如顾客核查账目免费；使用取款机、信用卡交易免费；网上交易免费；而开立一个账户也只需花美元。WAMU迎合中低收入阶层这一高风险客户群体，使信用等级最低的客户可轻而易举获得抵押贷款和使用信用卡。在这一宏伟战略指导下，华盛顿互助银行迅速发展成美国第六大银行。也是这一定位，使得华盛顿互惠银行在面临次贷危机的狂风暴雨时显得不堪一击。,破产原因祸起次贷,华盛顿互惠银行作为全美最大的储蓄金融机构，客户存款运用于住房贷款的比例较大，并曾积极推出以住房与商业房地产进行贷款抵押的债权商品。房地产市场危机爆发后，同许多其他金融机构一样，WAMU面临着无法挽回的抵押贷款、信用卡等业务损失。随着股价日益缩水，它开
11、始向凯雷集团、百仕通集团等私募机构拼命求助。不过，华盛顿互助银行可能超过300亿美元的潜在损失令这两家机构望而却步。因此，随着次贷危机日趋严重，该行的经营状况不断恶化。,破产原因祸起次贷,08年九月初，美国次贷危机进入高潮，掀起全球“金融海啸”。贝尔斯登（Bear Stearns Cos .）和雷曼兄弟（Lehman Brothers ）相继破产，美林证券（Merrill Lynch ）被收购，摩根士丹利（Morgan Stanley ）部分股权被三菱收购，华尔街五大投行将只剩高盛（Goldman Sachs）一家。16日，美联储出手接管濒临破产的美国国际集团（AIG），及时避免了一场巨大的金
12、融灾难。但是，救了一个AIG，却阻止不了其他公司步AIG的后尘在次贷危机中损失惨重，而又无力在短时间内迅速筹集足够的资金来填补损失的，远远不止一个AIG。而且，和被认为“规模太大所以不能让其倒闭”的AIG不同的是，很多其他大公司却很可能会回天乏术，终将难逃倒闭的厄运。,破产原因祸起次贷,破产原因祸起次贷,破产原因内忧外患,2007 年次贷危机前, WAMU的客户数量年增长率高达12 %。房地产市场下滑一年后, 华盛顿互惠银行在次级抵押贷款方面的投资被信用损失、非法拍卖地产及次贷市场中的坏账严重拖累, 其价值也大幅下跌,一年之内 该行的股价已跌去93 %。2007 年第四季亏损187亿美元, 全
13、年净亏损670万美元, 公司将责任归咎于提列16 亿美元的税后房贷商誉费用,以及贷款损失准备金上升。华盛顿互惠的问题贷款一度曾集中于次级抵押贷款上, 但是现在已经扩展至其他类型的贷款, 包括优质抵押贷款、住房股权贷款、商业地产和建筑贷款、汽车贷款和信用卡等。以至于华盛顿互惠银行发生巨亏, 并预计到2011年来自次贷和其他家庭贷款的损失将累计达到190 亿美元。,WAMU 08年4月29日股价走势,破产原因内忧外患,9 月初惠誉把华盛顿互惠银行的长期信用评级从BBB 降级至BBB-。穆迪也将华盛顿互惠银行的长期存款级别由B a2 调低至B a3,还将华盛顿互惠银行优先无担保债务评级由B a2降级
14、至Ba3,。而在标普最新的评级中, 华盛顿互惠银行债券的信用评级已经被降为垃圾级。,而在惠誉评级系统中，BBB级是投资级别最低一级，BBB-则表示该机构适合投机。,小贴士,破产原因内忧外患,各信用评级机构对WAMU补充资金能力的不信任所表现出的消极态度极大地影响了投资者的决策，对于流动性风险极高的华盛顿互惠银行来说，不啻于雪上加霜。,破产原因遭遇挤兑,华盛顿互惠银行吸收大量存款形成高额的负债，自有资产比重较低。将这些存款中的大部分都投入到房地产的信贷业务中，基于房价的上涨从中牟利。这也就面临着巨大的流动性风险。即在房价出现波动的时候，银行的盈利来源就被阻断，现金流产生困难，无法保证客户大规模的
15、提取存款。华盛顿互惠银行在宣布破产前的10天内，由于失去了信任，客户担心自己的存款遭受影响,个人以及机构储户从华盛顿互惠银行中挤兑了167亿美元，如果没有这样的挤兑，或许华盛顿互惠银行不会宣布破产。,分析与反思,流动性风险,存款保险制度,分析与反思流动性风险,【流动性风险】商业银行的流动性风险是指商业银行无力为负债的减少和/或资产的增加提供融资而造成损失或破产的风险。形成原因：当商业银行流动性不足时，它无法以合理的成本迅速增加负债或变现资产获取足够的资金，从而影响其盈利水平，极端情况下会导致商业银行资不抵债。商业银行作为存款人和借款人的中介，随时持有的、用于支付需要的流动资产只占负债总额的很小
16、部分，如果商业银行的大量债权人同时要求兑现债权，例如出现大量存款人的挤兑行为，商业银行就可能面临流动性危机。,分析与反思流动性风险,分析与反思流动性风险,对此我国银行业应相应的确定自己的管理目标：,1、银行必须持有足够的现金资产来满足客户提存、支付和正常贷款的需求；,2、银行必须持有合格的现金资产来满足货币管理当局的法定存款准备要求；,3、在满足货币管理当局的法定存款准备金要求和支付能力的前提下，银行应该将现金资产和流动性资产控制在合理的水平上，以尽量降低持有现金资产的机会成本，扩大盈利性资产，增加收益。,分析与反思存款保险制度,从案例中我们可以看出，成熟的存款保险制度在华盛顿互惠银行倒闭过程
17、中起到了极其核心的作用。在本次次债危机中，联邦存款保险公司秉承自己一贯的宗旨，成功处理了数十家银行和信贷机构的倒闭，尤其是在华盛顿互惠银行一案中，FDIC在没有动用存款保险基金的情况下，迅速地将华盛顿互惠银行整体转让给了摩根大通，为处理以后的存款机构倒闭积攒了宝贵的力量。,分析与反思存款保险制度,联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corporation,FDIC)是由美国国会在1930年大萧条时期大量银行被挤兑后，为恢复存款人对银行系统的信任，美国在大危机后的1934年，根据1933年银行法创立的。美国法律要求国民银行、联邦储备体系会员银行必须参加存款保险，
18、不是联邦储备体系成员的州立银行和其他金融机构可自愿参加保险。目前，新成立的银行都必须投保。实际上，美国几乎所有的银行都参加了保险。联邦存款保险公司对每个账户的保险金额最高为10万美元。,分析与反思存款保险制度,而相比之下，我国缺乏对存款机构倒闭后随之而来的一系列问题的处理机制，相关法律规定也不健全。长期以来，中国人民银行在执行货币政策的同时还要兼顾对存款人的偿付，造成最终贷款人职能和存款保险职能的混乱。这一点对我国金融系统的稳定起到了负面的作用。（当然，中国银行业或多或少都有政府的影子，号称“破产难，难破产”，这又另说。）,分析与反思存款保险制度,研究存款保险法律制度最重要的是吸取他国经验、立
19、足中国现状，设计出符合中国国情的存款保险法律制度。1、要明确未来的存款保险机构不是一个单纯的“出款箱”，不是央行最后贷款人隐性存款保险功能的转移对象，而将与中央银行和银行业监督管理委员会一并对中国吸收公众存款的机构进行监督管理。未来的存款保险法律制度不单对存款机构和存款人提供保护，而且还应该是我国实业银行退市的法律规范。2、未来存款保险机构的成功运作需要和央行最后贷款人的职能有效互动，确定对出现问题的存款机构进行救助的最佳切入时机和处理方案。3、未来的存款保险制度需以全国统一立法为保障，由政府和存款机构共同创建存款保险机构，联合出资。在细节上要确立强制参保原则，保障限额与保险率挂钩由投保存款机
20、构自由选择，现阶段仅对本币存款进行保险。,改变，刻不容缓,由于对希腊债务危机蔓延的担忧，加之美国股市的大跌，让已经脆弱不堪的全球股市再次受到一波强力打击。全球金融市场的振荡下跌则引发了更深的忧虑，经济学家也再次发出了二次探底的悲观预言。,投资大师罗杰斯：沽空行动已展开,美股自去年展开升浪以来，正面临正常调整。对于希腊债务危机，让希腊破产对该国和欧元而言或许是好事，但此举或会促使投资者忧虑债务危机蔓延至英美等地，造成市场动荡。未来股市将会下挫，除了沽空一项美国股票指数及新兴市场的指数外，也正在沽空一家大型跨国金融机构。,著名经济学家谢国忠：2012年或“二次探底”,从2008年下半年经济崩溃到现
21、在，复苏是V型的吗?我认为，目前的经济复苏是不可持续的。当刺激政策导致通货膨胀的时候，利率必然随之升高。这将导致全球经济再次探底。我认为，二次探底或会在2012年出现。这是因为，目前的复苏是由刺激政策以及相对较低的基数造成的。考虑到刺激政策的海量，经济复苏其实并不能说十分强劲。更重要的是，金融危机所暴露的结构性问题，并没有通过刺激政策彻底解决，只是被掩盖起来而已。,银河证券首席经济学家左小蕾：金融市场2次探底开始,西班牙主权危机暴发，实际上把欧盟拯救方案逼上了必须全面解决欧盟成员国主权债务危机的不归路。全球金融市场的第二次下“探”，要在葡萄牙，爱尔兰，甚至G8集团之一的意大利的问题显现以后，才
22、可言“底部”。而将上述四国问题显现就是危机的结束，也还言之过早。欧洲经济在还没能完全走出次贷引发的全球危机，又陷入主权债引发的欧洲危机，因此，现在可以判定，我们两年前判断的欧洲经济的W型的态势已经定格，并将拖累全球经济复苏。,改变，刻不容缓,综上所述，面对尚未退潮的世界金融危机，正在勉力保持经济上升势头的中国金融界正处在这场看不见硝烟的战争的前线，完善和提高自身抗风险能力迫在眉睫。而想要达到这种目的，我们认为，就必须加快改革步伐，努力推动建立更加完善的存款保证制度，帮助投资者和商业银行抵御流动性风险，捍卫我国金融市场的平稳发展。改变，刻不容缓！,小组成员名单,心宽体胖的组长： 徐景晨认真可爱的组员们： 吕品方 孟伶君张宇琦张晋贤,钓鱼岛是中国神圣不可分割的领土！,犯我强汉者，虽远必诛！,谢谢观看！,人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。,
