1、心系天下求学人 1 专业 专注 周到 细致本 复 习 题 页 码 标 注 所 用 教 材 为 ：教材名称 单价 作者 版本 出版社 介质类型财务管理 33 牛彦秀、刘媛媛 2008 年 3 月第 2 版 经济科学出版社 书如学员使用其他版本教材，请参考相关知识点财务管理模拟题一一、单项选择题（下列每小题的备选答案中，只有一个符合题意的正确答案，多选、错选、不选均不得分。本题共 10 个小题，每小题 2 分, 共 20 分）1. 企业在组织财务活动过程中，与有关各方发生的经济利益关系称为（ ） 。A. 经济关系 B. 财务关系 C. 连带关系 D. 会计关系 考核知识点：财务关系 参见 P5 第
2、六段2. 下列各项中，不属于长期筹资方式的是（ ） 。A. 自然筹资 B. 优先股筹资 C. 融资租赁 D. 认股权证考核知识点：长期筹资方式 参见 P118-1193. 每年只复利一次的年利率称为（ ） 。A. 名义利率 B. 实际利率 C. 货币时间价值 D. 真实利率考核知识点：名义利率与实际利率的换算 参见 P36 4. 现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分别为 10%、12% ，标准差分别为30%、29%，那么（ ） 。A. 甲的风险程度大 B. 乙的风险程度大 C. 风险程度相同 D. 不能确定考核知识点：标准离差率 参见 P40-415. 从财务预算的编制程序来看，编
3、制财务预算应该首先（ ） 。A. 预测销售水平 B. 预测资金需要量C. 进行筹资调整 D. 进行试算平衡 考核知识点：财务预算的编制程序 参见 P80 第二段6. 当企业长期资本多余，但又找不到更好的投资机会时，应该采用（ ） 。A. 稳健型组合策略 B. 激进型组合策略C. 折中型组合策略 D. 乐观型组合策略考核知识点：短期筹资组合策略的类型 参见 P152 第二三段7. 下列筹资方式中，不需要花费筹资费用的筹资方式是（ ） 。A. 发行债券 B. 吸收直接投资 C. 内部积累 D. 发行股票 考核知识点：个别资本成本的确定 参见 P103-107 107 页最后三行8. 如果某企业的债
4、券被评为信用评级的最高级，则该债券的信用等级应该是（ ） 。A. DDD B. CCC C. BBB D. AAA 考核知识点：债券信用等级的划分 参见 P1359. 下列各项中，哪一项不属于资产整合的形式（ ） 。A. 吸收 B. 剥离 C. 分立 D. 匹配 考核知识点：资产整合的方式 参见 P29410. 证券投资组合能够消除（ ） 。心系天下求学人 2 专业 专注 周到 细致A. 系统性风险 B. 非系统性风险 C. 市场风险 D. 投资风险考核知识点：非系统性风险和系统风险 参见 P241 第三段二、多项选择题（下列每小题的备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案，多选、少选、
5、错选、不选均不得分。本题共 5 个小题，每小题 2 分, 共 10 分）11. 如果甲乙两方案均为独立方案，其原始投资额不相同，如果决策中以甲为基点进行比较，认为甲方案优于乙方案，则必然存在的关系有（ ） 。A. 增量的净现值大于 0 B. 增量的内部收益率大于企业要求的最低收益率C. 增量的净现值小于 0 D. 增量的内部收益率小于企业要求的最低收益率 E. 甲方案的净现值大于乙方案的净现值 考核知识点：固定资产投资规模不同的项目比较 参见 P225-22612. 下列筹资方式中，属于企业生产经营过程中自动生成的筹资方式有（ ） 。A. 应付账款 B. 预收货款 C. 应付工资D. 其他应付
6、款 E. 短期借款考核知识点：自然筹资 参见 155-15813. 个别资本成本主要包括（ ） 。A. 长期借款资本成本 B. 长期债券资本成本 C. 优先股资本成本 D. 普通股资本成本 E. 加权平均资本成本考核知识点：个别资本成本的确定 参见 P103 第三段14.下列各项中，属于财务主管职责范畴的有（ ABCDE ） 。A. 进行信用管理 B. 协调与银行的关系 C. 筹集资金D. 进行投资管理 E. 进行财务规划考核知识点：财务管理的工作环节 参见 P1315. 如果财务杠杆系数为 1，下列表述中错误的有（ ） 。A. 息税前利润增长率为零 B. 息税前利润为零 C. 债务为零D.
7、固定成本为零 E. 股本为零 考核知识点：财务杠杆效应与财务杠杆系数 参见 P171三、判断题（正确的填“” ；错误的填“” 。本题共 10 小题，每小题 1 分, 共 10 分）16. 虽然风险收益因人而异，但风险与收益成正比。 （ ）17. 市盈率可以用于不同行业公司的比较。 （ ）考核知识点：市盈率 参见 P71-7218. 如果一个企业的生产能力已经饱和，则固定资产会随销售的增长而增长。 （ ）19. 短期筹资通常与短期流动资产相匹配，长期筹资通常与长期资产相匹配。 （ ）考核知识点：按筹资使用期限的长短为标志划分 参见 P116 第三段20. 如果买方放弃现金折扣，在信用期限内付款，
8、这种情况属于无代价筹资。 （ ）考核知识点：应付账款筹资 参见 P15521. 与借款的其他偿付方式比，分期等额偿付法下到期偿付的总金额最大。 （ ）心系天下求学人 3 专业 专注 周到 细致考核知识点：长期借款的偿还 参见 P13022. 经营杠杆系数本身是经营风险变化的来源。 （ ） 考核知识点：经营杠杆效应及经营杠杆系数 参见 P169 最后一段23. 长期借款由于借款期限长、风险大，因此其借款成本一般高于其他长期债务筹资方式的成本。 （ ）考核知识点：长期借款的优缺点 参见 P13224. 贴现发行的债券需要支付利息，必须以低于债券面值的价格折价出售，到期按面值偿还。 （ ）考核知识点
9、：贴现发行的债券估价模型 参见 P23325. 兼并与收购概念相同，二者可以等同对待。 （ ）考核知识点：兼并与收购的异同 参见 P273四、简答题（本题共 2 小题，每小题 5 分, 共 10 分）26. 如果站在企业整体角度，风险的种类有哪些？如果站在对外投资角度，风险的种类有哪些？考核知识点：风险的种类 参见 P38-3927. 简要说明市场利率的构成。考核知识点：市场利率的构成 参见 P22-23五、计算题（要求计算项目列出计算过程；计算结果应列出计量单位；计算结果如出现小数的，均保留小数点后两位小数。本题共 4 小题，每小题 8 分, 共 32 分）28. 某企业向银行借入长期借款
10、200 万元，借款年利率为 12%，借款手续费率为 0.2%；该企业还发行了一笔期限为 5 年的债券，面值为 1 000 万元，实际发行价格为面值的 110%，票面利率为 10%，每年末支付一次利息，筹资费率为 5%，所得税率为 25%。要求：（1）计算借款的资本成本； （2）计算债券的资本成本。 考核知识点：个别资本成本的确定 参见 P103-10429. 假定某企业投资于 A 公司和 B 公司两种证券，两种证券的相关系数是-0.4。该企业的期望收益率和标准差如下表所示：投资相关数据表投资对象 期望收益率 标准差A 公司证券B 公司证券12%8%0.50.4如果该企业投资 A 证券 70 万
11、元，投资 B 证券 30 万元。要求：（1）计算该投资组合的收益率；（2）列示该投资组合方差的计算式；（3）计算该投资组合的协方差；（4）如果市场上的无风险收益率为 4%，市场平均风险报酬率为 6%，计算投资组合的 系数。考核知识点：风险的衡量 参见 P39-4330. 某企业拟投资 17 万元购置一设备，该设备的寿命期为 5 年，预计期满设备净残值为 2万元，预计设备投入使用后各年的现金净流量分别为：39 800 元、50 110 元、67 117 元、心系天下求学人 4 专业 专注 周到 细致62 782 元、78 972 元。如果该企业要求的最低投资报酬率为 10%。要求：（1）计算第一
12、年末企业获得的净收益； （2）计算投资回收期； （3）如果利率为 18%时的净现值为 7469 元，利率为 20%时的净现值为1 179，计算内部收益率。 考核知识点：经营现金流量 P212固定资产投资决策评价指标及其决策评价方法 参见 P218-222 31. 如果某企业与银行商定的周转信贷额度为 2 000 万元，承诺费率为 0.5%，借款企业年度内使用了 1 200 万元，利率为 6%。要求：（1）计算借款企业应向银行支付的承诺费； （2）计算借款的实际利率； （3）如果该企业与银行签订的借款合同中没有周转信贷额度的规定，但合同中有补充性余额的规定，银行要求的补偿性余额为 10%，计算此
13、种条件下的实际利率。考核知识点：信用借款筹资 参见 P159-160六、综合题（要求计算项目列出计算过程；计算结果应列出计量单位；计算结果如出现小数的，均保留小数点后两位小数；分析不需要详细阐述。本题共 1 小题，共 18 分）32. 某公司拟投资一固定资产，预计固定资产的投资额为 410 万元，期满回收净残值 10 万元，需垫支营运资本 30 万元。假定该公司要求的最低收益率为 10%，基准会计收益率为 40%，投资项目的相关预测指标及各年的现值系数如下表所示。现金流量及现值系数表 单位：万元年份项目0 1 2 3 4税后利润经营现金净流量180280220320200300190290（P
14、/F，10%，t） 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830要求：（1）计算初始现金净流量和终结现金净流量（NCF） ；（2）计算投资回收期；（3）计算会计收益率；（4）计算净现值；（5）计算获利指数；（6）依据上述指标评价该方案的财务可行性。考核知识点：经营现金流量 P212固定资产投资决策评价指标及其决策评价方法 参见 P218-222财务管理模拟题二一、单项选择题（下列每小题的备选答案中，只有一个符合题意的正确答案，多选、错选、不选均不得分。本题共 10 个小题，每小题 2 分, 共 20 分）1. 下列各项中，可以归为筹资管理范畴的是（ ） 。心系天下求学人 5 专业 专
15、注 周到 细致A. 收益分配管理 B. 并购管理 C. 有价证券管理 D. 现金管理考核知识点：筹资管理、投资管理 参见 P97 2072. 不考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率是指（ ） 。A. 市场利率 B. 风险报酬率 C. 货币时间价值 D. 无风险报酬率考核知识点：货币时间价值的表现形式 参见 P26 第三段3. 在信息不对称的情况下，公司最先应该采用的筹资方式是（ ） 。A. 内部筹资 B. 负债筹资 C. 股票筹资 D. 外部筹资考核知识点：按筹资的来源不同为标志划分筹资 参见 P1174. 适用于期望值不同的决策方案风险程度比较的指标是（ ） 。A. 贝塔系数 B.
16、方差 C. 标准差 D. 标准离差率 考核知识点：标准离差率 参见 P405. 金融工具的基本属性不包括（ ） 。考核知识点：金融工具的基本属性 参见 P20A. 收益性 B. 风险性 C. 流动性 D. 排他性6. 加权平均资本成本可以反映企业（ ） 。A. 筹资的总体资本成本水平 B. 投资的总体资本成本水平C. 追加筹资的总体资本成本水平 D. 追加投资的总体资本成本水平考核知识点：加权平均资本成本与边际资本成本的确定 参见 P108 第二段7. 下列筹资方式中，属于长期筹资方式的是（ ） 。A. 商业信用 B. 经营租赁 C. 应付费用 D. 融资租赁考核知识点：按筹资使用期限的长短为
17、标志划分 参见 P1168. 某企业按年利率 10%从银行借款 1000 万元，银行要求维持 10%的补偿性余额，则其实际利率为（ ） 。A. 11.11% B. 11% C. 10% D. 9% 考核知识点：补偿性余额 参见 P1609. 若某公司的经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2，则该公司的销售量每增长 1 倍，就会造成每股收益增加（ ） 。A. 1.5 倍 B. 3 倍 C. 0.75 倍 D. 4 倍 考核知识点：复合杠杆 参见 P172-17310. 与经营杠杆系数反方向变化的是（ ） 。A. 单位变动成本 B. 固定成本 C. 单位售价 D. 企业的利息费用考核知识点：D
18、OL 的四个影响因素与 DOL、EBIT 的变动关系 参见 P170二、多项选择题（下列每小题的备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案，多选、少选、错选、不选均不得分。本题共 5 个小题，每小题 2 分, 共 10 分）11. 如果企业拟降低经营风险，可以采用的方法有（ ） 。A. 增加销售量 B. 增加自有资本 C. 提高产品售价D. 降低固定成本 E. 降低变动成本考核知识点：DOL 的四个影响因素与 DOL、EBIT 的变动关系 参见 P170 12. 如果进行负债整合，其形式有（ ） 。A. 吸收整合 B. 匹配整合 C. 债务展期D. 债务和解 E. 债转股 考核知识点：负债
19、整合 参见 P295 13. 下列各项中，属于优先股筹资优点的有（ ） 。心系天下求学人 6 专业 专注 周到 细致A. 资本使用有弹性 B. 能提高公司的举债能力 C. 筹资限制少D. 资本成本小于债务成本 E. 属于永久性资本考核知识点：优先股筹资的特点 参见 P122-12314. 在财务管理中，衡量风险大小的指标有（ ） 。A. 方差 B. 期望值 C. 标准离差率D. 系数 E. 标准差 考核知识点：风险的衡量 参见 P40 前 2 行 P40-4515. 若公司认为目前本公司的股票市价较高，想降低公司的股票价格，可以采用的方式有（） 。A. 发放股票股利 B. 资本公积转增股本 C
20、. 进行股票分割D. 进行股票合并 E. 回购股票考核知识点：股利支付方式、与股利支付形式相近的股权增减变动形式参见 P193-197三、判断题（正确的填“” ；错误的填“” 。本题共 10 小题，每小题 1 分, 共 10 分）16. 能使债券的未来现金流入现值大于债券买入价格时的折现率为债券到期收益率。 （ ）考核知识点：债券的到期收益率 参见 P23417. 运用现金的浮游量，可以加强现金流出管理。 （ ）考核知识点：现金流出的管理 参见 P253 最后一段 P254 前三段18. 一个企业为了控制另一企业而进行的产权交易行为称为并购。 （ ）考核知识点：并购 参见 P274 第一段19
21、. 非系统风险可以通过证券的多元化方法来消除，而系统风险不可以。 （ ）考核知识点：股票投资的风险 参见 P24120. 如果一个企业的盈利能力比率较高，则该企业的偿债能力也一定较强。 （ ）考核知识点：不同方面的财务比率分析 参见 P55-6421. 如果债券的票面利率为 8%，每半年付息一次，则该债券的实际利率低于 8%。 （ ）考核知识点：名义利率与实际利率的换算 参见 P3622. 如果有债券和股票两种筹资方式可供选择，预计企业未来的息税前利润高于每股收益无差别点，则此时企业应该发行股票筹资。 （ ）考核知识点：每股收益无差别点分析法 参见 P178 最后一段23. 在允许缺货的情况下
22、，经济订货批量是订货成本和储存成本之和最低时的采购批量。 （ ）考核知识点：存在缺货情况下的订货批量 参见 P26924. 投资决策中的付现成本=总成本+折旧。 （ ）考核知识点：付现成本 参见 P212心系天下求学人 7 专业 专注 周到 细致25. 应收账款信用决策包括信用期限、现金折扣与折扣期限的决策。 （ ）考核知识点：信用决策 参见 P258四、简答题（本题共 2 小题，每小题 5 分, 共 10 分）26. 新的企业财务通则确认的财务管理要素有哪些？考核知识点：新通则的内容 参见 P14 第四段27. 长期借款保护性条款中的一般性保护条款有哪些？考核知识点：长期借款的保护性条款一般
23、性保护条款 参见 P128五、计算题（要求计算项目列出计算过程；计算结果应列出计量单位；计算结果如出现小数的，均保留小数点后两位小数。本题共 4 小题，每小题 8 分, 共 32 分）28. 某公司拟进行信用政策决策，现行的信用条件为 n/30，在此信用条件下，该公司该年的赊销额为 3096 万元，变动成本率为 50%，出现的坏账损失成本是 30.96 万元，发生的收账费用是 5 万元，资本成本率为 10%。要求：（1）计算应收账款周转率；（2）计算维持赊销业务所需的资金；（3）计算信用成本。考核知识点：信用政策 参见 P258-26029. 某公司有 2000 万元的银行借款，利率为 10%
24、；发行债券 600 万元，利率为 12%；发行普通股 400 万股，现行股价为 12 元。该公司期望的年度销售收入是 8000 万元，变动成本率为 65%（变动成本率=变动成本/ 销售收入） ，固定成本为 1000 万元，所得税率为 20%。要求：（1）计算息税前利润和每股收益；（2）计算经营杠杆系数；（3）计算财务杠杆系数。考核知识点：杠杆分析 参见 P171-17330. 江河公司拟于 2009 年 5 月 1 日购买一张面额为 1000 元的债券，期限为 5 年，票面利率为 8%，每年 5 月 1 日计算并支付一次利息。债券发行时的市场利率为 10%，债券的市价是 918 元。已知：（P
25、/A,10%,5）3.791；（P/F,10%,5）0.621要求：（1）为该公司作出应否购买该债券的决策； （2）采用简化公式计算该债券的到期收益率； （3）如果该债券为无息债券，出售价是 625 元，为该公司作出应否购买无息债券的决策。 考核知识点：债券的投资估价 参见 P232-23431. 某公司有普通股股本 2 000 万元，目前该普通股的每股市价为 20 元，筹资费率为3%，预计第一年年末每股拟发放 2 元股利，以后每年增长 3%。该股票的贝他系数为 1.2，政府发行的国库券年利息率为 6%，预计资本市场平均收益率为 12%。要求：（1）利用股利固定增长法计算该普通股的资本成本；
26、（2）利用资本资产定价法计算该普通股的资本成本； 心系天下求学人 8 专业 专注 周到 细致考核知识点：普通股的资本成本 参见 P106-107六、综合题（要求计算项目列出计算过程；计算结果应列出计量单位；计算结果如出现小数的，均保留小数点后两位小数；分析不需要详细阐述。本题共 1 小题，共 18 分）32. A 公司正在考虑投资一新项目。现预计该项目需初始投资 500 万元，并需垫支营运资本 15 万元。项目寿命期 4 年，预计期满有固定资产净残值 10 万元，采用直线法折旧。投产后，预计第 1 年获营业收入为 200 万元，以后每年增加 10 万元，营业税税率 10%，所得税税率 20%。
27、每年需要的付现成本为 45 万元。要求：（1）计算应计提的每年折旧额；（2）完成现金流量表；（3）依据编制的现金流量表，指出可以计算的投资决策评价指标。现金流量表 单位：万元年份项目0 1 2 3 4现金流入量（1）营业收入（2）回收残值（3）回收营运资本（4）现金流入合计现金流出量（1）项目投资（2）垫支营运资本（3）付现成本（4）折旧（5）营业税金（6）税前利润（7）所得税（8）现金流出合计（9）税后利润（10）经营现金净流量（11）现金净流量考核知识点：固定资产投资管理 水遁效应 参见 P217财务管理模拟题三一、单项选择题（下列每小题的备选答案中，只有一个符合题意的正确答案，多选、错选
28、、不选均不得分。本题共 10 个小题，每小题 2 分, 共 20 分）1. 下列各项中，属于长期偿债能力比率的是（ ） 。A. 权益乘数 B. 流动比率 C. 销售净利率 D. 营业收入增长率考核知识点：长期偿债能力比率分析 参见 P59心系天下求学人 9 专业 专注 周到 细致2. 下列各项中，不属于融资租赁优点的是（ ） 。A. 筹资弹性大 B. 没有利率风险 C. 限制条款比较少 D. 具有节税作用考核知识点：融资租赁筹资的优缺点 参见 P1423. 企业在经营中会自发的产生一些资本来源，下列各项中，不属于自发产生的筹资方式是（ ） 。A. 应付税金 B. 应付利息 C. 应付债券 D.
29、 应付账款考核知识点：自然筹资 参见 P155-1584. 在用成本分析模式确定企业的目标现金持有量时，企业因持有现金将可能出现的相关成本不包括（ ） 。A. 资本成本 B. 交易成本 C. 管理成本 D. 短缺成本考核知识点：成本分析模式 参见 P2475. 杜邦财务分析体系的核心指标是（ ） 。A. 资产净利率 B. 股东权益净利率 C.总资产周转率 D. 权益乘数考核知识点：杜邦财务分析体系 参见 P736. 如果国库券年利率为 10%，证券市场平均报酬率为 14%，某公司股票的贝他系数为 1. 5，则该公司普通股的资金成本为（ ） 。A. 10% B. 14% C. 16% D. 18
30、%考核知识点：资本资产定价法 参见 P106-1077. 如果投资的各个项目之间是独立的，且投资项目有资本限额，则应选择的投资组合是（ B ） 。A. 内部收益率最大 B. 净现值最大 C. 获利指数最大 D. 回收期最短8. 如果发放股票股利，不会受其影响的指标是 （ ） 。A. 每股收益 B. 每股市价 C. 股东权益各项目的比例 D. 股东权益总额考核知识点：股票股利 参见 P193-1949. 下面各项中，不属于协调股东与经营者之间的代理问题而采取的措施是（ ） 。A. 监督与解聘 B. 接收威胁 C. 规定借款用途 D. 激励考核知识点：股东与经营者 参见 P1110. 在分析销售增
31、长与外部筹资的关系时，常常需要考虑外部筹资销售增长比和（D） 。A. 流动比率 B. 销售利润率 C. 资产负债率 D. 内涵增长率二、多项选择题（下列每小题的备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案，多选、少选、错选、不选均不得分。本题共 5 个小题，每小题 2 分, 共 10 分）11. 以下各项中，会加大财务杠杆作用的有（ ） 。A. 增发普通股 B. 增发优先股 C. 增发公司债券D. 增加银行借款 E. 减少银行借款考核知识点：财务杠杆效应与财务杠杆系数 参见 P17112. 可转换债券合约的内容一般包括（ ABCDE ） 。A. 标的股票 B. 转换价格 C. 转换比率D.
32、转换期限 E. 票面利息13. 在进行债券投资的时候会面临很多风险，具体包括（ ） 。A. 违约风险 B. 利率风险 C. 购买力风险心系天下求学人 10 专业 专注 周到 细致D. 变现力风险 E. 再投资风险 考核知识点：债券投资风险 参见 P23514. 按并购的实现方式划分，并购可以分为（ ） 。A. 购买式并购 B. 控股式并购 C. 横向并购D. 纵向并购 E. 混合并购考核知识点：按并购的实现方式划分 参见 P274-27515. 下列各项中，属于系统风险的有（ ） 。A. 宏观经济的变化 B. 国家财政政策的变化 C. 企业竞争失败D. 货币政策的变化 E. 税收政策的变化考核
33、知识点：系统风险 参见 P241三、判断题（正确的填“” ；错误的填“” 。本题共 10 小题，每小题 1 分, 共 10 分）16. 从理论上讲，外部筹资是企业筹资的首选方式。 （ ）考核知识点：按筹资的来源不同为标志划分 参见 P11717. 方差和标准差是风险的绝对数形式，适用于期望值不同的决策方案风险程度的比较。 （ ）考核知识点：方差、标准差、标准离差率 参见 P4018. 对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。 （ ）考核知识点：标准离差率 参见 P4019. 如果债券的票面利率大于市场利率，债券将折价发行。 （ ）考核知识点：
34、债券发行价格的种类 参见 P137 第三段20. 一般来说，企业对经营风险的控制相对大于对财务风险的控制。 （ ）考核知识点：利用复合杠杆系数控制企业总风险 参见 P174 倒数第二段21. 经营者的目标与股东的目标保持一致。 （ ）考核知识点：股东与经营者 参见 P11 第二段22. 实行股票分割，不会影响公司价值，也不会增加股东财富。 （ ）考核知识点：股票分割 参见 P19523. 财务整合包括资产整合和负债整合两方面内容。 （ ） 考核知识点：并购后的财务整合 参见 P29324. 财务预算属于短期财务计划，编制财务预算前必须要预测企业的资金需要量。 （ ）考核知识点：预测资金需要量
35、参见 P8025. 激进型的组合策略属于一种扩张型的筹资政策。 （ ）心系天下求学人 11 专业 专注 周到 细致考核知识点：激进型组合策略 参见 P152-153四、简答题（本题共 2 小题，每小题 5 分, 共 10 分）26. 简述短期借款筹资的优缺点。考核知识点：短期借款筹资的优缺点 参见 P162-16327. 影响债券发行价格的因素是谁？其中哪些因素的变动会与债券发行价格呈反方向变动？考核知识点：债券投资决策的基本要素 参见 P231-232五、计算题（要求计算项目列出计算过程；计算结果应列出计量单位；计算结果如出现小数的，均保留小数点后两位小数。本题共 4 小题，每小题 8 分,
36、 共 32 分）28. 某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：（1）从现在起，每年年末支付 20万元，连续支付 10 年，共 200 万元；（2）从现在起，每年年初支付 20 万元，连续支付10 年，共 200 万元；（3）从第四年年末开始支付，每年年末支付 25 万元，连续支付 10年，共 250 万元。假设该公司要求的最低收益率为 10%。要求：计算不同付款方案的现值并为该公司做出决策。附：（P/A，10%，9）=5.7590；（P/A，10%，10）=6.1446；（P/F，10% ，3）=0.7513；（P/F，10% ，4）=0.6830考核知识点：预付年金终值与现值的计算 参
37、见 P31-3329. 某公司需要购买一台设备，设备的买价是 6 000 元，另外需要垫支流动资金 600 元，该设备的寿命期是 3 年。预计投产后，该设备可以使企业的销售收入增加，第一、第二年均为 6 500 元，第三年是 8 000 元，与此同时付现成本也增加，第一、第二年均为 3 200 元，第三年是 4 000 元。项目结束时收回流动资金。假设该公司适用的所得税率为 25。要求：（1）分别计算第一、二、三年的现金净流量； （2）计算回收期； （3）如果净现值是 1752 元，计算获利指数。考核知识点：经营现金流量 回收期、获利指数 参见 P212 P218 P22130. 某公司 20
38、07 年实现销售收入为 100 万元，净利润为 4 万元，发放股利 2 万元，该年年末的资产总额为 90 万元，流动负债为 15 万元。该公司预计 2008 年销售收入将增长至 120万元，销售净利率与股利支付率仍保持 2007 年的水平，若企业资产总额、流动负债与销售收入之间有稳定的百分比关系。要求：（1）计算销售净利率和股利支付率； （2）预测 2008 年的外部筹资需要量； （3）如果公司不打算从外部筹资，计算其内涵增长率。考核知识点：企业盈利能力比率分析 参见 P63-7031. 某企业拟采用赊销形式采购一商品，有 A、B 两个供应商提出报价。A 供应商提出的信用条件是：（3/10，n
39、/30） ；B 供应商提出的信用条件是：（2/20，n/30） 。要求：（1）计算放弃 A 现金折扣时的成本率；（2）计算放弃 B 现金折扣时的成本率；心系天下求学人 12 专业 专注 周到 细致（3）如果该企业在 30 天内有一投资项目，项目的收益率为 80%，该企业应否放弃现金折扣？（4）如果放弃现金折扣，该企业应选择哪个供应商？考核知识点：现金折扣决策 参见 P260六、综合题（要求计算项目列出计算过程；计算结果应列出计量单位；计算结果如出现小数的，均保留小数点后两位小数；分析不需要详细阐述。本题共 1 小题，共 18 分）32. 公司年销售额为 500 万元，变动成本率（变动成本销售收
40、入100%）为 60%，全部固定成本（包括财务费用）共计 40 万元，平均总资产 600 万元，平均资产负债率是40%（假设所有者权益均为股本，每股面值 1 元） ，负债的平均资本成本为 6%，公司所得税税率为 40%。公司打算追加投资 150 万元，这样每年生产固定成本将增加 12 万元，年销售额将增加20%，并使变动成本率降低至 50%。投资所需资金的筹资方案有以下三个：方案一，平价发行新股 150 万元（每股面值 1 元） ，净资产收益率达到 29.18%；方案二，以 10%的年利率借入 150 万元；净资产收益率达到 38.83%；方案三，平价发行新股 100 万元（每股面值 1 元）
41、 ，以 10%的年利率借入资金 50 万元，净资产收益率达到 31.70%。要求：（1）计算该公司目前的净资产收益率；（3 分）（2）计算该公司目前的经营杠杆系数和财务杠杆系数；（4 分）（3）如果以净资产收益率作为决策依据，从三个方案中选出两个较优的方案；（1 分）（4）计算两个较优筹资方案的利息和普通股股数；（4 分）（5）计算两个较优筹资方案的每股收益无差别点并进行筹资决策；（4 分）（6）用公式说明经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数之间的关系。 （2 分）（1）计算该公司目前的净资产收益率；（3 分）答：公司目前的净资产收益率 26.67%（500 50060% 40）（1 40
42、%）600 60040%（2）计算该公司目前的经营杠杆系数和财务杠杆系数；（4 分）答：公司目前的经营杠杆系数 1.15500 50060%500 50060% （40-60040%6%） 200174.4公司目前的财务杠杆系数 1.09174.4500 50060% 40（3）如果以净资产收益率作为决策依据，从三个方案中选出两个较优的方案；（1 分）答：如果以净资产收益率作为决策的依据，应选择方案二和方案三（4）计算两个较优筹资方案的利息和普通股股数；（4 分）答：方案二的利息60040%6%+15010%29.4（万元）方案三的利息60040%6%+5010%19.4（万元）方案二的普通股
43、股数600（1-40%）=360 （万股）方案三的普通股股数600（1-40%）+100=460（万股）（5）计算两个较优筹资方案的每股收益无差别点并进行筹资决策；（4 分）答：每股收益无差别点的计算如下： ，解得：EBIT65.4（万元）（EBIT-29.4）（1-40%）360 （EBIT-19.4）（1-40%）460决策：如果预计 EBIT65.4 万元时，应该选择方案二；如果预计 EBIT65.4 万元时，心系天下求学人 13 专业 专注 周到 细致应该选择方案三；如果预计 EBIT65.4 万元时，选择哪一个方案都可以。（6）用公式说明经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数之间的关系。 （2 分）答：复合杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数
