1、1第一章 财务管理总论一、 企业财务管理的概念：0、 企业财务 ：指企业财务活动 =企业再生产过程中的资金运动，以及企业财务关系 =企业资金运动所形成的经济关系。1、 企业资金运动存在的 客观必然性 ：社会主义经济从经济形态上看是商品经济（存在的客观基础） 。企业的再生产过程是使用价值的生产和交换过程，又是价值形成和实现过程。价值具有相对独立性，通过一定数额的货币表现出来。*物资的价值 货币表现：资金生产经营的必要条件：企业拥有一定数额的资金2、 企业资金运动的过程：筹集（起点）投放（中心环节）耗费（基础环节）收入（关键环节）分配（终点 ;1ninniFVIn ninFVPi PVFIP 复
2、利 终 值 系 数 简 写 年为 终 值 即 第 年 末 的 价 值 为 现 值 的 价 值 为 利 率 ;为 计 算 期 数 .第 年 初复利现值 ：以后年份收到或付出资金的现在价值，倒求出本金的方法计算。,1,0 0,1innPVIFin ninnPVF VPIFi 复 利 现 值 系 数 简 写3）年金终值和现值的计算：年金 ：是指一定期间内每期相等金额的收付款项。后付年金（普通年金） ：一定期间内每期相等金额的收付款项（即每期期末收、付款的年金） 。=收付款项的复利终值之和。后付年金终值（已知年金 A，求年金终值 FVA）1,1 ,1ntintnit int innFVi FVAIiA
3、 t 年 金 终 值 系 数 :简 略 :I I 后 付 年 金 终 值 系 数 : 为 年 金 终 值 ; 为 每 次 收 付 款 项 的 金 额 ;为 利 率 ; 为 每 笔 收 付 款 的 计 息 期 数 ; 为 全 部 年 金 的 计 息 期 数 .年偿债基金（已知年金终值 FVAn，求年金 A）偿债基金 ：指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额资金，而必须分次等额提取的存款准备金。其计算是年金终值的逆运算。1,11(1)nnnt intiAFVFVFVAIi 510%:2A如后付年金现值（已知年金 A，求年金现值 PVA0）后付年金现值 ：常为每年投资收益的现值总和，是
4、一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。 ,1,0 0,1,ninttni intt ninPVPVAIFi iPVIFA 年 金 现 值 系 数 简 略 :PVIFA 普 通 年 金 现 值 系 数 :年资本回收额（已知年金现值 PVA0， 求年金 A）0 0(1); ;1nFVPinPVi年为 终 值 即 第 年 末 的 价 值 为 现 值 的 价 值 为 利 率 n为 计 算 期 数 .第 年 初0ni5000,1 11/nnt intiAPVPVAPVAIFi 1/tti为 资 本 回 收 系 数 ,查 表先付年金（即付年金） ：指一定时期内每期期初等额的系列收付款项（每期期初收、付
5、款的年金） 。先付年金终值 比 n 期后付多一计算期（ 1+i） ； 与 n+1 期后付相同计算期数，但少付一次款 A, ,11ni inVAFIAFVI先付年金现值 与 n 期后付次数相同，但少折现一期（ 1+i） ； 与 n-1 期后付相同贴现期数，但多一期不需折现的付款 A0, ,1i inPIPI递延年金 ：指在最初若干期没有收付款项的情况下，随后若干期等额的系列收付款项。（即距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金） 。m 期后 n 期年金现值：与 n 期年金比，相同付款次数，但需再折现 m 期/ =m+n 期没有付款的前 m 期的后付年金现值0, , ,ini iniVAPIF
6、VIAPIFVIA永续年金 ：无期限支付的年金。 （如：优先股）,1,10 01 1ittnin nitt i iVAVAii 永 续 年 金 现 值 系 数 PVIFA为PVIFA=当 时 ,则4）不等额系列收付款项现值的计算全部不等额系列付款现值的计算（每次付款的复利现值，总和）0123 11.;1nntttPVUUUiiiiit 年 现 金 流 量 各 复 利 现 值 系 数年金与部分不等额系列付款混合情况下的现值（一部分现金流量为连续等额的付款，分段计算年金现值 期 利 率 =; 换 算 后 的 计 息 期 数 =年 数 每 年 的 计 息 期 数每 年 的 计 息 期 数、 0011
7、mntt tt nniPVrFVi计 息 期 换 算 后 ,复 利 终 值 :F 复 利 现 值分期计算的年利率 规定的年利率 ；周密研究投资方向，大力提高投资效果 ；适时取得所筹资金，保证资金投放需要 ；认真选择筹资来源，力求降低筹资成本 ；合理安排资本结构，保持适当偿债能力 ；遵守国家的关法规，维护各方合法权益 。 筹资渠道 ：指筹集资金的来源和通道，体现着所筹集资金的源泉和性质。政府财政资金(主要)； 银行信贷资金； 非银行金融机构资金； 其他企业单位资金； 民间资金； 企业自留资金(企业公积金)； 外国和港澳台资金 筹资方式 ：指企业筹集资金所采取的具体方式，体现着不同的经济关系(所有
8、权关系或债权关系) 。吸收直接投资； 发行股票； 企业内部积累； 银行借款； 发行债券； 融资租赁； 商业信用 金融市场 ：指资金供应者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的市场。(广言之，是实现货币借贷和资金融通，办理各种票据和有价证券交易活动的市场。) 基本特征：以资金为交易对象的市场； 可是以有形也可是无形的市场。构成要素：资金供应者和资金需求者；信用工具(债券/股票/票据等 )；调节融资活动的市场机制。融资方法：直接融通资金(指资金供应者和资金使用者之间的直接融资活动，不需中介人作媒介)间接融通资金(指各单位间的资金转移，以金融机构为媒介体， )金融市场的类型：按融资对象：
9、资金市场、外汇市场、黄金市场按融资期限长短：货币市场(为短期资金市场)、资本市场(为长期资金市场 )按交易性质：同业拆借市场、票据承兑和贴现市场、证券市场、借贷市场按证券交易过程：一级市场(初级市场)：投票、债券等证券的发行市场二级市场(次级市场)：各项证券的流通市场如图： 同业拆借市场票据承兑和贴现市场外汇市场 短期证券市场货币市场 短期借贷市场金融市场 资金市场 一级市场资本市场 长期证券市场 二级市场黄金市场 长期借贷市场二、 企业资本金制度 ：是国家对有关资本金的筹集、管理以及企业所有者的责权利所作的法律规范。建立企业资本金制度，有利于理顺产权关系，确保资本金的安全完整，维护所有者的权
10、益。1、 企业资本金 ：是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是各种投资者以实现盈利和社会效益为目的，用以进行企业生产经营、承担有限民事责任而投入的资金。含义：从性质上看，资本金是投资者（所有者）投入的资本，是主权资金，不同于债务资金；从目的上看，资本金要将本求利，具有盈利性，不同于非盈利性的事业行政单位资金；从功能上看，企业资本金用以进行生产经营，承担民事责任，在有限责任公司和股份有限公司则以其资本金有限对所负债务承担责任；从法律地位看，资本金不同于过去国有企业的国家基金，筹集来的资本金要在工商行政管理部门办理注册登记，已注册的资 提 供 资 金 提 供 资 金方 式 :放 款 ,投 资
11、 购 入 有 价 证 券吸 收 存 款 ,出 售 金 融 债 券资 金 供 应 者 金 融 机 构 资 金 使 用 者8本金如果追加或减少，必须办理变更登记。接投资主体：国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金。2、 企业资金的筹集：方式：货币资金的投资； 实物、无形资产等的投资。资本金筹集的期限问题，3 种办法： 实收资本制； 授权资本制； 折衷资本制。资本金的评估和验收：吸收实物、无形资产投资照评估确认的金额 or 合同、协议约定的金额计价聘请注册会计师验资，出具验资报告，企业据以发给投资者出资证明。3、 企业资本金的管理原则资本确定原则 资本充实原则资本保全原则：具体要求：企业筹集
12、的资本金，在生产经营期间内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽走；过去企业提取的折旧要上交能源交通基金和预算调节基金的办法，实际上等于把原来的国家投资抽走，不符合资本金保全原则，国家已决定对企业计提的折旧停征“两金” 。主要要求：过去企业固定资产的盘亏、损毁冲减国家基金，其盘盈增加国家基金，今后应计入当期损益，按其净收益或者净损失作为营业外收入或支出处理；材料物资因国家统一调整价格而发生的折价或溢价，过去都调整国家基金，今后应按其实际购入成本计入营业费用，即其价差由当期损益负担；企业收回的对外投资与其投出时的账面价值的差额，应作投资收益或投资损失处理，不作增减资本金处理。资本增值原则资本统筹
13、使用原则4、企业资本金制度：是国家对有关资本金的筹集、管理以及企业所有者的责权利等所作的法律规范。作用：有利于明晰产权关系，保障所有者权益；有利于维护债权人的合法权益；有利于保障企业生产经营活动的正常进行；有利于正确计算企业盈亏，合理评价企业经营成果。三、 筹资数量的预测：1、有关条件和主要因素：法律； 企业经营规模； 有关筹资的其他因素2、因素分析法：资本需要量= （上年资本实际平均占用量 -不合理平均占用额）（1预测年度销售增减率）（1预测期资本周转速度变动率）3、销售百分比法基本依据：根据销售额与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方法。编制预测利润表，预测留
14、用利润编制预测资产负债表，预测外部筹资额；按预测公式预测外部筹资额：有关资产负债项目及其销售百分比变动条件下外部筹资额的调整4、线性回归分析法预测模型：预测过程：据资料的 x、y 求出 xy、x 2 和各项的代入方程组： 求得 a、b 以求出需要量。2ynabx四、 权益资本的筹集：1、 吸收投入资本：主体：进行投入资本筹资的企业。投入资本的种类： 国家投资，主要是国家财政拨款，由此而形成国家资本金；企业、事业单位等法人单位的投资，由此而形成法人资本金；城乡居民和企业内部职工的投资，形成个人资本金；外国投资者和我国港澳台地区投资者的投资，形成外商资本金。RALRALSS需 要 追 加 的 外
15、部 筹 资 额 =sE=sERAS连 加 符 号 ; 变 动 符 号 ; 预 计 年 度 销 售 增 加 额 ; 预 计 年 度 留 用 利 润 增 加 额基 年 敏 感 资 产 总 额 除 以 基 年 销 售 额 基 年 敏 感 负 债 总 额 除 以 基 年 销 售 额 ; ab资 本 需 要 量 不 变 资 本 单 位 业 务 量 所 需 要 的 变 动 资 本 业 务 量9吸收投资中的出资形式： 现金投资； 实物投资（固定/流动资产） ； 工业产权和非专利技术投资（无形资产） ；土地使用权投资。吸收投资的程序： 确定筹资数量； 物色投资单位； 协商投资事项； 签署投资协议； 取得所筹集
16、的资金。筹集非现金投资的估价：流动资金的估价 ； 固定资产的估价； 无形资产的估价。（方法共有：重置成本法、现行市价法、收益现值法）吸收投入资本的优点：能够增强企业信誉； 早日形成生产经营能力； 财务风险较低。缺点：资本成本较高； 产权清晰程度差。2、 发行股票： 股票 是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的入股凭证。股票的种类： 股票按股东权利和义务的不同，分为普通股和优先股；股票按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票；股票按票面是否标明金额，分为面值股票和无面值股票；股票按投资主体的不同，分为国家股、法人股、个人股和外资股。股票按发行对象和上市地点，分为 A 股
17、、B 股、H 股、N 股、S 股股票发行的程序：A、设立发行(原始股)： 发起人议定公司注册资本，并认缴股款； 提出发行股票的申请；公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议； 招认股份，缴纳股款；召开创立大会，选举董事会、监事会、办理公司设立登记，交割股票。B、增发新股：作出发行新股的决议； 提出发行新股的申请；公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议； 招认股份，缴纳股款；改先董事、监事、办理变更登记。 股票发行方法：有偿增资按票额/市价，用现金/实物购买股票。 具体做法：公募发行(直接/间接)、股东优先认购、第三者分摊； 无偿配股无代价将股票配予股东。 具体做法：无偿交付、股票派息、股票分
18、割； 有偿无偿并行增股股东只需交付一部分股款，其余部分由公司公积金抵充，即可获一定量的新股。股票的推销方式：自销方式股份公司直接将股票出售给投资者，不经过证券经营机构承销。承销方式发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。包括：包销、代销 新股发行价格的确定 a、股票价值的种类：票面价值( 面值)； 账面价值(净资产价值)； 市场价值(市价)b、新股发行价格的计算：c、价格的决策：等价、时价、中间价股票发行、流通的规范化： 总的来说，建立股份制，发行股票，发展股票市场，必须在规范化上下功夫，要制止“变形” 、 “走样” ，反对降低标准；对建立股份制，发行股票采取积极谨慎的方针；坚持股权平等
19、，同股同利，利益共享，风险共担的原则，防止国有资产流失；对股票的收益，过去同时使用股息、红利两个提法，有的规定既给固定股息，又分红利，有的还规定股息打进成本，红利从利润中开支；我国股份制企业中内部职工持股的企业占 80%多，但还存在许多混乱现象，造成利益分配上过分向个人倾斜的趋向。 发行股票的筹资的优点：能提高公司的信誉； 没有固定的到期日，不用偿还； 没有固定的股利负担； 筹资风险小。缺点：资本成本较高； 容易分散控制权。五、 债务资本筹集：指企业向银行/其他金融机构/其他企业单位等吸收的资本。123资 产 总 值 -负 债 总 值分 析 法 :每 股 价 格 =每 股 面 值投 入 资 本
20、 总 额年 平 均 利 润 行 业 资 本 利 润 率综 合 法 每 股 价 格 每 股 面 值投 入 资 本 总 额市 盈 率 法 :每 股 价 格 市 盈 率 每 股 利 润101、 银行借款：、种类：按提供贷款的机构：政策性银行贷款； 商业银行贷款； 其他金融机构贷款。按有无担保： 信用贷款；担保贷款。按贷款的用途：基本建设贷款；专项贷款；流动资金贷款、办理借款的程序：企业提出申请； 银行进行审查； 签订借款合同和协议书； 企业取得借款；企业偿还借款。、借款信用条件：信用额度； 周转信用协议； 补偿性余额； 按贴现法计息借款实际利率： 实际利率借款人实际支付的利息借款人所得的借款、银行借
21、款的优点：筹资速度快；筹资成本低；借款弹性好。缺点：财务风险较大；限制条件较多；筹资数额有限。2、 企业债券 (公司债券)：是企业依照法宝程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是持券人拥有公司债权的证书。债券的种类： 债券按有无抵押品担保，分为抵押债券、担保债券和信用债券；债券按偿还期限不同，分为短期债券和长期债券；债券按是否记名，分为记名债券和无记名债券。债券发行的程序：作出发行债券的决议； 提出发行债券的申请；公告企业债券募集办法， 委托证券经营机构承销；发售债券，收缴债券款，登记债券存根簿； 按期还本付息。债券发行价格的确定：发行价格高低，取决于：债券票面价值(债券面值) 债券
22、利率；市场利率； 债券到期日。债券发行、流通的优点：资本成本较低； 具有财务杠杆作用； 可保障控制权。缺点：财务风险高； 限制条件多； 筹资额有限。3、 融资租赁：租赁 是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种交易行为。、 经营租赁 (服务性租赁)：由租赁公司向承租单位在短期内提供设备 ，并提供维修、保养、人员培训等的一种服务性业务。、 融资租赁 ：是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的契约或合同期内提供给租赁单位使用的信用业务。、融资租赁的基本程序： 选择租赁公司，提出委托申请； 选择租赁设备，探询设备价格；签订购货协议； 签订租赁合同； 交
23、货验收；结算货款(设备供应厂商委托收货款，租赁公司承付货款)； 投保； 交付租金；合同期满处理设备。、融资租赁租金的计算：设备原价； 预计设备残值； 利息； 租赁手续费； 租赁期间租金支付次数。租金的支付方式：按支付间隔期长短，分年付、半年付、季付、月付；按在期初和期末支付：分先付、后付；11/11/2 / 1/314n mnmniimi 年 限 一 年 次 年按 复 利 计 息 : k= 实 际 利 率 =名 义 利 率 年 限 名 义 利 率一 年 内 分 次 计 算 利 息 的 复 利 : 实 际 利 率 =年 限一 年 分 次 计 息名 义 利 率 利 息 额贴 现 利 率 : 实 际
24、 利 率 -名 义 利 率 实 际 可 用 贷 款单 利 贷 款 ,要 求 补 偿 性 余 额 :15irpq 名 义 利 率k= 实 际 利 率 1-补 偿 性 余 额 比 例周 转 信 贷 协 定 : R应 支 付 的 承 诺 费 =周 围 信 贷 额 度 年 度 内 己 使 用 借 助 款 额 承 诺 费 率11nt债 券 期 限 付 息 期 数债 券 面 值 债 券 面 值 债 券 利 率债 券 售 价 市 场 利 率 市 场 利 率11按每次是否等额支付，分等额支付、不等额支付。确定租金的方法：平均分摊法等额年金法：后付租金的计算先付租金的计算： ,1/ninAPVIF租赁筹资的优点
25、：能迅速迅速获得所需资产； 租赁筹资限制较少； 免遭设备陈旧过时的风险； 到期还本负担轻； 税收负担轻； 租赁可提供一种新的资金来源。缺点：资本成本高；不能享有设备残值。4、 商业信用 ：指商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。形式： 应付账款 ：即赊购购商品。(按是否支付代价为三种) 免费信用：包括法定付款期限(收到通知三天内免费)、销售者允许的折扣期限。 有代价信用：放弃现金折扣的商业信用的资本成本公式：展期信用：企业在销售者提供的信用期限届满后以拖延付款的方式强制取得的信用。 商业汇票 ：单位之间根据购销合同进行延期付款的商品交易时，开
26、具的反映债权债务关系的票据。承兑：由有关方在汇票上签章，表示承认到期付款。(承兑人不同分)商业承兑汇票：由销货单位或购货单位开出，由购货单位承兑的汇票。银行承兑汇票：由销货单位或购货单位开出，由购货单位请求其开户银行承兑的汇票。票据贴现：指持票人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定的利息以取得银行资金的一种借贷行为。贴现息：银行在贴现商业票据时，所付金额低于票面金额。贴现率：贴现息与票面额的比率。预收货款：销货单位按照合同和协议规定，在付出商品之前向购货单位预先收取部分或全部货物货款的信用行为。、商业信用的优点：筹资便利； 限制条件少； 有时无筹资成本。缺点：期限较短，取得现金折扣，则时间更
27、短； 放弃现金折扣，则须付出很高的筹资成本。六、 资金成本：1、 资金成本 (资本成本)：就是企业筹集和使用资金而支付的各种费用； (包括：用资费用、筹资费用)1、 用资费用 ：企业在生产经营、投资过程中因使用资本而付出的费用。2、 筹资费用 ：企业在筹措资本过程中为获取资本而付出的花费。(用资费用 为 贴 现 率 租 费 率3601%CDNC商 业 信 用 资 本 成 本 率 =为 现 金 折 扣 的 百 分 比 ; 为 放 弃 现 金 折 扣 延 期 付 款 天 数 30贴 现 息 汇 票 金 额 贴 现 天 数 月 贴 现 率 天应 付 贴 现 票 款 汇 票 金 额 -贴 现 息 1D
28、KPfF用 资 费 用 用 资 费 用或 资 本 成 本 率 或 资 本 成 本 率 筹 资 数 额 -筹 资 费 用 筹 资 数 额 1-筹 资 费 用 率12、长期借款成本、债券成本 11bITKBF债 券 年 利 息 企 业 所 得 税 税 率债 券 成 本 债 券 筹 资 额 债 券 筹 资 费 用 率、权益成本(普通股、留用利润风险最大，报酬最高)、优先股成本： 11PbpD优 先 股 年 股 利优 先 股 成 本 优 先 股 筹 资 额 优 先 股 筹 资 费 用 率、普通股成本：、留用利润成本：、 综合资本成本 (加权平均资本成本 )：企业全部长期资本的总成本，通常是以 各种资本
29、占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的1 1: ,n nwjwj j jKWKWW 综 合 资 本 成 本 ; 为 第 种 个 别 资 本 成 本 ; 为 第 种 个 别 资 本 占 全 部 资 本 的 比 重 即 权 数 、 边际资本成本 ：是企业追加新筹资本的成本。需要按加权平均法计算，其权数须为市场价值权数。 加权平均边际资本成本=各种资本比重个别资本成本资本种类 目标资本结构 (所占比重) 追加筹资（市场价值） 个别资本成本（%） 加权平均边际资本成 本（ %）债务优先股普通股0.200.050.7560152257.5012.0014.801.500.6011.10
30、合计 1.00 300 - 13.2七、 资本结构：指在企业资本总额(资金总额) 中各种资本的构成比例。 (最基本结构：债务资本与权益资本的比例)1、 财务杠杆的原理：支付固定性资本成本的债券资本越多财务杠杆系数越大财务风险越大 财务杠杆作用 ：指那些仅支付固定性资本成本的筹资方式(如企业债券、优先股、租赁等) 对增加所有者(普通股持有者) 收益的作用。税息前利润固定性资金成本所得税所有者收益所有者收益普通股数量普通股每股利润详细： 息税前利润 -利息 =税前利润 -所得税(40%) 优先股股利 =普通股可分配利润 普通股数量 =每股利润 / :/1 1EPSDFL EPSEBITBITILd
31、T普 通 股 每 股 利 润 变 动 率财 务 杠 杆 系 数 普 通 股 每 股 利 润 ;息 税 前 利 润息 税 前 利 润 变 动 率 息 税 前 利 润简 化 财 务 杠 杆 系 数 息 税 前 利 润 债 券 或 借 款 利 息 -租 赁 费 优 先 股 股 利 /所 得 税 税 率2、 每股利润分析法 ：利用每股利润无差别点来进行资本结构决策的方法。每股利润无差别点 (息税前利润平衡点 )：指两种筹资方式下普通股每股利润相等时的息税前利润点，1 2121212: ;,:, :pppEBIDEBITDNNITD T 息 税 前 利 润 平 衡 点 每 股 利 润 无 差 别 点 两
32、 种 筹 资 方 式 下 的 年 利 息 ;为 两 种 筹 资 方 式 下 的 年 优 先 股 股 利 两 种 筹 资 方 式 下 普 通 股 股 份 数 所 得 税 率筹资无差别点经营利润借入资金成本率（自有资金借入资金） 111:1ttttttITRKLFICL长 期 借 款 年 利 息 企 业 所 得 税 税 率 长 期 借 款 年 利 率 企 业 所 得 税 税 率长 期 借 款 成 本 长 期 借 款 筹 资 额 长 期 借 款 筹 资 费 用 率 长 期 借 款 筹 资 费 用 率借 款 手 续 费 略 去 不 计 长 期 借 款 成 本 长 期 借 款 年 利 率 企 业 所 得
33、 税 税 率长 期 借 款 年 利 息 企 业 所 得 税 税 率长 期 借 款 附 加 补 偿 性 余 额 长 期 借 款 成 本 长 期 借 款 筹 资 额 -附 加 补 偿 性 余 额 长 期 借 款 筹 资 费 用 率ccKGF普 通 股 年 股 利普 通 股 成 本 普 通 股 股 利 增 长 率普 通 股 筹 资 额 普 通 股 筹 资 费 用 率cP普 通 股 年 股 利留 用 利 润 成 本 普 通 股 股 利 增 长 率普 通 股 筹 资 额普通股每股利润的变动率息税前利润的变动率13筹资无差别点销售收入销售成本率销售税率3、 资本成本比较法 ：计算不同资本结构(or 筹资方
34、案)的加权平均资本成本，并以此相互比较进行资本结构决策的方法。资本结构决策：初始资本结构决策(加权平均资本成本低的为最佳资本结构)追加资本结构决策第四章 流动资金管理 一、 流动资产管理概述：1、 流动资金的概念和组成：流动资金 (营运资金)：指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。流动资产 ：是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。(相对固定资产而言的)流动资金的两方面：构成要素：包括垫支于劳动对象、工资、其他货币支出的资金。占用形态：生产储备资金未完工产品资金成品资金货币资金、结算资金。组成：货币资金；应收及预付款项；存货；短期投资。2、 流动资产的特点：流动资产
35、占用形态具有变动性；(货币资金生产储备资金未完工产品资金成品资金货币资金)流动资产占用数量具有波动性；流动资产循环与生产经营周期具有一致性。3、 流动资金管理的意义和要求：意义：加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展；(加强资金管理加速周转时间，减少占用量节约流动资金：绝对节约：生产和销售任务不变下，减少资金占用量，并从周转中腾出一部分流动资金。 相对节约：以原有的资金数量来完成更多的生产和销售任务，多增产少增资。)加强流动资金管理，有利于促进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。要求：即要保证生产经营需要，又要节约、合理使用资金；管资金的要管资产，
36、管资产的要管资金，资金管理和资产管理相结合；保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律。流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能用于基本建设和其他开支。二、 货币资金管理：1、 现金管理、持有现金的动机：支付动机；预防动机；投机动机 以上，可是货币资金、有价证券、原则：钱账分管，会计、出纳分开； 建立现金交接手续，坚持查库制度；遵守规定的现金使用范围； 遵守库存现金限额；严格现金存取手续，不得坐支现金。2、转账结算方式：汇兑结算方式；托收承付结算方式；托收/承付委托收款结算方式；支票结算方式；分：现金、转账支票银行汇票结算方式；商业汇票结算方式：A、商业承兑汇票；货币资金库存现金
37、、银行存款应收及预付款应收票据、应收账款、其他应收款、预付账款、待摊费用原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用备件生产储备资金形态流动资金存 货在产品、自制半成品未完工产品资金形态产成品、外购商品成品资金形态短期投资短期债券对外投资占用货币资金与结算资金形态按经济合同发运商品物资销货（收款）单 位购货（付款）单 位购货单位开户银行销货单位开户银行传递托收承付结算凭证划转手续托收承付结算凭证手续通知所托收款项己入账承付款项并付款通知托收承付结算凭证手续14B、银行承兑汇票。银行本票结算方式。3、 货币资金的控制：货币资金收支计划的编制：货币资金收入：A 营业收入、B 其它收入；货币资金支出：A
38、 营业支出、B 其它支出。净货币资金流量： 净 货 币 资 金 流 量 货 币 资 金 收 入 总 计 货 币 资 金 支 出 总 计 =营 业 收 入 合 计 其 他 收 入 合 计 营 业 支 出 合 计 +其 他 支 出 合 计货币资金余缺： 货 币 资 金 余 缺 额 期 末 货 币 资 金 余 额 -理 想 货 币 资 金 余 额期 初 货 币 资 金 余 额 货 币 资 金 收 入 总 计 货 币 资 金 支 出 总 计 理 想 货 币 资 金 余 额 期 初 货 币 资 金 余 额 净 货 币 资 金 流 量 -理 想 货 币 资 金 余 额货币资金最佳持有量的确定： 持有成本
39、(机会成本) ：指持有货币资金而 损失的利息收入或因借款而支付的利息。它与持有的货币资金数量成正比； 转换成本 ：指用有价证券等资产转换成货币资金而发生的固定成本，一般它与转换的次数成正比。02225:60,5,.QMDTCHF货 币 资 金 最 佳 持 有 量 预 计 期 间 的 货 币 资 金 需 用 量总 成 本 货 币 资 金 的 持 有 成 本 每 次 取 得 货 币 资 金 的 转 换 成 本 货 币 资 金 最 佳 持 有 量每 次 取 得 货 币 资 金 的 转 换 成 本 预 计 期 间 的 货 币 资 金 需 用 量货 币 资 金 最 佳 持 有 量 货 币 资 金 的 持
40、 有 成 本 如 需 用 量 元 转 换 成 本 元 证 券 月 利 率 则 货 币 资 金 最 佳 持 有 量 =06三、 应收款项管理：应收款项包括：应收帐款、应收票据、其他应收款1、 应收账款：、功能：增加产品销售的功能(赊销是促进销售的方式) ；减少产品存货的功能(应收账款无需存货开支的管理/仓储费)。、成本： 机会成本 指由于资金投放占用于应收账款，而放弃投资于其他方面的收益。 001122./mm应 收 账 款 余 额 每 日 信 用 销 售 数 额 收 款 平 均 间 隔 时 间机 会 成 本 应 收 账 款 余 额 同 期 有 价 证 券 利 息 率 *收 款 平 均 间 隔
41、时 间 百 分 率 n付 款 期 百 分 率 n付 款 期每 日 信 用 销 售 数 额 销 售 总 额 总 天 数管理成本：包括：各种信用费用、催收账款的费用等； 坏帐成本 ：指由于应收账款不能及时收回发生坏账而给企业造成的损失。*确认条件：一、债务单位撤销，依法清偿后确实无法追回的部分二、债务人死亡，无遗产可供清偿，无义务承担人确实无法追回的部分。*掌握有关应收账款的信息借助账龄分析表的编制其根据未付账款时间的长短分析应收账款显示应收账款己流通在外时间长短。2、 信用政策： 信用标准(放宽标准)：指企业接受用户赊销条件时，用户必须具务的最低财务能力；信用期限：是企业给予用户的付款时间 现金
42、折扣； 收账政策。其基本模式：信用标准（预计坏账率） 信用条件 收账政策0%1% 从宽信用条件，60 天付款 消极收账政策，拖欠 20 天不催收1%5% 一般信用条件，45 天付款 一般收账政策，拖欠 10 天不催收5%20% 从严信用条件，30 天付款 积极收账政策，拖欠立即催收20%以上 不赊销3、 应收账款日常管理：调查客户信用状况：资料来源企业财务报表； 来自信用评估机构的资料； 来自银行的资料；来自企业主管部门和其他部门的资料，对于这些资料需经过精选才能使用。评估客户信用状况：五 C 评估法 ：品质、能力、资本、担保品、行情。信用评分法：先对客户一系列财务比率和信用情况评分，后加权平
43、均。催收应收款项：信函通知电告摧收派员面谈拆诸法律15预计坏帐损失，计提坏帐准备金：坏账损失财务处理方法：一、直接核销法 发生的坏账损失直接计入成本、费用；二、坏账备抵法 先估计坏账损失，提取坏账准备金，发生坏账时冲减坏账准备金。方法：销货百分比法； 账龄分析法； 应收账款余额比率法。四、 存货管理：1、 存货管理概述：、 存货 ：是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资(包括：原材料、在产品、产成品、材料、物料) 。、管好存货的意义：对存货进行管理，可以向各职能部门和各级单位提供管理信息；只有通过存货管理，才能实现存货效益最大化；存货管理不仅有利于提高企业的经济效益，而且有利于整个国
44、民经济的稳定和发展。2、 存货的功能和成本、功能：储存必要的原材料，可保证生产正常进行； 储备必要的在产品，有利于组织均衡、成套性的生产；储备必要的产成品，有利于产品销售。、成本：采购成本；订货成本；储存成本3、存货资金定额的核定：、要求：保证生产经营的合理需要,节约使用流动交错; 存货资金计划指标应当同产销计划指标及其他计划指标保持衔接; 要有科学的计算依据,采用合理的计算方法; 核定存货资金定额工作还应当衽统一领导分级管理的原则,采取群众路线的、核定存货资金定额的方法:定额日数计算法、因素分析法、比例计算法、余额计算法、定额日数计算法：原材料资金定额的核定：A、 原材料每日平均耗用量= 计
45、划原材料耗用量 计划期日数1、计划期日数：采用整数，年度为 360 天，季度为 90 天，月度为 30 天。B、原材料计划价格：买价、税费、运输费、装卸费、保险费、运输途中的合理损耗、库前加工整理、挑选费用。C、原材料资金定额日数包括：a 在途日数； b 验收日数；c 应计供应间隔日数 ； d 整理准备日数； e 保险日数。1、2、验收日数：原材料运到企业到入库为止的日数；3、 应计供应间隔日数=加权平均供应间隔日数 供应间隔系数 。(供应间隔日数：指前后两次供应原材料的间隔日数) (供应间隔系数：指每日平均库存周转储备额 占最高库存周转储备额的比率.)供应间隔系数 =每日平均库存周转储备额最高库存周转储备额100%每日平均库存周转储备额 =各种原材料每日库存周转储备额合计 计划期日数4、整理准备日数：指原材料在投入生产以前进行技术处理和生产准备所占用资金的日期。5、保险日期：指为了防止特殊原因原材料供应偶然中断而建立的保险储备所占用资金的日数。在产品资金定额的核定：指从原材料投入生产到产品制成入库止的整个过程占用的资金。在产品资金定额 =产品每日平均产量 产品单位计划生产成本在产品成本系数生产周期A、在产品成本系数：在产品在生产过程中的平均生产费用占生产成本的比率。查定方法：1
