1、第八章 国际结算中的融资方式,案例导入： 浙江苏泊尔的贸易融资方式P269。,第一节 国际贸易融资概述,一、国际贸易融资的含义 国际贸易融资是围绕国际贸易结算的各个环节所发生的资金和信用的融通活动。如卖方发货后，收款前的出口融资；买方延期付款或分期付款的进口融资等，目的是解决双方现金的短缺或减少资金的积压，同时加速商品的流通，促进进出口贸易的完成。,二、当代国际贸易融资的特点 融资方式多样化 债务性融资和权益性融资。前者包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，后者主要指股票融资。 债务性融资构成负债，企业要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的运用也没有决策权。权益
2、性融资构成企业的自有资金，投资者有权参与企业的经营决策，有权获得企业的红利，但无权撤退资金。,二、当代国际贸易融资的特点 银行贷款。银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。专项贷款通常有特定的用途，其贷款利率一般比较优惠，贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。 股票筹资。股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。,二、当代国际贸易
3、融资的特点 债券融资。企业债券，也称公司债券，是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。 债券持有人不参与企业的经营管理，但有权按期收回约定的本息。在企业破产清算时，债权人优先于股东享有对企业剩余财产的索取权。企业债券与股票一样，同属有价证券，可以自由转让。,二、当代国际贸易融资的特点 融资租赁。融资租赁，是通过融资与融物的结合，兼具金融与贸易的双重职能，对提高企业的筹资融资效益，推动与促进企业的技术进步，有着十分明显的作用。融资租赁有直接购买租赁、售出后回租以及杠杆租赁。 此外，还有租赁与补偿贸易相结合、租赁与加工装配相结合、租赁
4、与包销相结合等多种租赁形式。融资租赁业务为企业技术改造开辟了一条新的融资渠道，采取融资融物相结合的新形式，提高了生产设备和技术的引进速度，还可以节约资金使用，提高资金利用率。,二、当代国际贸易融资的特点 杠杆租赁是由出租人(租赁公司或商业银行)本身拿出部分资金，然后加上贷款人提供的资金，以便购买承租人所欲使用的资产，并交由承租人使用；而承租人使用租赁资产后，应定期支付租赁费用。通常出租人仅提供其中20%40%的资金，贷款人则提供60%80%的资金。 海外融资。企业可供利用的海外融资方式包括国际商业银行贷款、国际金融机构贷款和企业在海外各主要资本市场上的债券、股票融资业务。,二、当代国际贸易融资
5、的特点 融资手段更为灵活：各种融资方式的具体应用。如利用企业应收账款融资的手段有应收账款抵押和应收账款让售。,三、国际贸易融资的种类 按融资目的分类 进口的贸易融资：银行或其他金融机构为本国进口商提供融资，如进口信用证押汇、进口托收押汇、提货担保、信托收据等。 出口的贸易融资：金融组织或商业银行为支持本国出口，对本国出口商和外国进口商给予优惠条件以及给予担保等措施，即鼓励本国产品出口所提供的信贷。如出口信用证押汇、出口托收押汇、票据贴现、福费廷业务等。,三、国际贸易融资的种类 按与国际贸易的关系程度分类 与国际贸易直接关联的融资：与每一笔具体的交易密切联系在一起的，如贸易项下远期汇票的贴现融资
6、。 与国际贸易没有直接联系，但最终用于国际贸易的融资：国际金融组织提供的项目贷款，这类贷款并不与某特定的交易联系在一起，只是强调用于某一方面，并不管具体业务，如利用这笔贷款进口设备，最终用于国际贸易。,三、国际贸易融资的种类 按融资期限分类 短期国际贸易融资：1年以内(含1年)的进出口贸易融资，用于企业对资金流动和周转的需要，包括出口押汇、进口押汇、票据贴现、打包货款等。短期融资占主导地位。 中长期国际贸易融资：1年以上(中期一般为1-5年，长期为5年以上)的进出口贸易融资，用于企业为改善其资本结构，弥补企业资金不足的需求。包括出口买方信贷、出口卖方信贷与福费廷业务等。,三、国际贸易融资的种类
7、 按有无追索权分类 有追索权的融资：当出口商开出汇票并由进口商或进口商银行承兑后，贴现给出口国银行，从而使融资银行获得万一票款不能收回时，向出口商追索的权利。如票据贴现等。 无追索权的融资：银行或其他金融机构对出口商提供融资后，即使在汇票规定时间内进口商拒不付款，银行也无权要求出口商赔偿损失，而由自己承担一切责任风险。,四、出口贸易融资 包括打包贷款、出口信用证押汇、出口托收押汇、出口票据贴现、福费廷、出口信用保险项下融资等。 打包贷款：是指采用信用证结算方式的出口商凭收到的信用证正本作为还款凭证和抵押品向押汇申请的一种装船前的融资。 是银行在信用证项下对出口商提供的短期融资，特点如下：支持使
8、用信用证结算的出口贸易；专款专用，收汇还贷；期限短，流转快，不超过信用证的效期或预计收款期。,贷款金额及利息：融资比例通常不超过90%，银行办理打包贷款通常不收手续费，只收取利息。 打包贷款利息=信用证金额*打包折扣(70%-90%)*融资年利率*打包天数/360 打包贷款可以使用人民币，也可以使用外汇作为贷款的币种，通常用信用证币种来办理。若需要人民币，则企业自己办理结汇。 打包贷款的业务流程： 申请打包贷款：填写打包放款申请书，并提交信用证正本及外贸合同、贸易情况介绍等有关资料，向银行申请办理贷款。,打包贷款的申请条件： 依法核准登记，具有年检的法人营业执照或其他足以证明其经营合法性和经营
9、范围的有效证明文件。 拥有贷款卡：凡需要向各金融机构申请贷款，办理承兑汇票、信用证、授信、保函和提供担保等信贷业务的法人企业、非法人企业、事业法人单位和其他借款人，均须向营业执照(或其他有效证件)注册地的中国人民银行各城市中心支行或所属县支行申请领取贷款卡。 拥有开户许可证，在申请银行开立结算账户。 具有进出口经营资格。 在申请银行有授信额度。,授信额度是指银行向客户提供的一种灵活便捷、可循环使用的授信产品，只要授信余额不超过对应的业务品种指标，无论累计发放金额和发放次数为多少，均可快速向客户提供短期授信。即企业可便捷地循环使用银行的短期授信资金，从而满足客户对金融服务快捷性和便利性的要求。,
10、审核贷款及签订贷款协议。 出口商利用资金组织或生产出口货物，按信用证要求及时发货。 待货物全部备妥并办理出口报关手续后，取得信用证项下有关单据后向银行提示，向开证行收取货款，及时偿还打包放款的本金和利息。通常，贷款行议付单据，将以前的打包贷款改为出口押汇，打包贷款即告结束。,打包贷款中的风险与银行应注意的问题：打包贷款是以信用证为抵押物的，而信用证对开证行来说是一种“或有负债”，对贷款行来说风险很大。 审核企业的基础资料，了解企业的资信情况、经营情况等。 认真审核信用证条款，对于已经超过最迟装船期、有效期或已经使用没有足够余额的信用证，原则上不能叙做打包贷款；对于开证行所在国为政治经济不稳定国
11、家，信用证附有软条款的情况下，应谨慎办理打包贷款或降低贷款金额比例。,对于为信用证第二受益人的企业，从严控制其打包贷款。 打包贷款期限原则上不超过360天。 严格贷后管理：监控打包贷款资金使用情况，督促企业及时发货、交单议付等。应用案例：P274,四、出口贸易融资 出口信用证押汇：是指在出口贸易中，以信用证方式结汇，出口商以信用证项下的出口单据作抵押，请求出口地银行在收到开证行的付款之前，向出口商垫付信用证金额的一种融资方式。 在授信额度内放款。 短期融资，加速资金周转。 押汇利息=本金*融资年利率*押汇天数/360 押汇天数通常是办理押汇日到实际还款日的天数.,出口信用证押汇的程序： 发货制
12、单、提示单据并提出押汇申请； 审核押汇条件：装运后融资，风险相对较小； 订立押汇协议：有效期一般为1年； 办理押汇手续：押汇银行向开证行提示信用证项下的单据，同时在扣除利息和有关费用后，向出口商垫付押汇款。 偿还押汇款：出口地押汇银行收到开证行贷记报单后，自动扣划，作为出口商偿还押汇款的资金.,办理出口信用证押汇业务需要注意的问题： 对于押汇银行来说，要认真审核出口方受益人以及开证行的资信情况。知识拓展：P276。 在远期信用证项下的出口押汇，必须有开证行（或保兑行）的承兑或确认付款到期日的电文且已被出口地银行证实了其真实性。 出口地银行办理的押汇有追索权，若开证行（或保兑行）未能及时付款，不
13、论何种原因，企业作为受益人必须归还出口地银行的押汇融资款项。,四、出口贸易融资 出口托收押汇：采用托收结算方式的出口商在提交单据，委托银行代向进口商收取款项的同时，要求托收行先预支部分或全部货款，待托收款项收妥后归还银行垫款的融资方式。 出口托收押汇的特点：没有银行的付款保证，属商业信用。,办理出口托收押汇业务的程序： 对进口国和进口商进行风险和资信调查； 选择适当的交单方式； 提出押汇申请； 接受申请：若押汇银行认为进口商的经营状况良好、资信可靠，则接受出口商的申请，并与之签订出口押汇协议书。 交单押汇：承兑方式押汇，还应将进口商确认付款日期等有关承兑的单据、函件等一并提交押汇银行。应用案例
14、：P278。,四、出口贸易融资 票据贴现：是指资金的需求者，将自己手中未到期的商业票据、银行承兑票据或短期债券向银行或贴现公司要求变成现款，银行或贴现公司(融资公司)收进这些未到期的票据或短期债券，按票面金额扣除贴现日至到期日的利息后付给现款，到票据到期时再向出票人收款。 有追索权，远期票据通常是银行票据或有银行信用担保的商业票据，由于有银行信用的保证，这类票据的可靠性和流通性较强，易被银行接受。,票据贴现： 可从报关系统和出口核销系统查其真实性，防范票据欺诈。 短期贸易融资项下的贴现通常为远期信用证项下的已承兑汇票和跟单托收项下已加具保付签字的远期汇票。,票据贴现的业务程序： 出口商要求叙做
15、贴现时，向银行提出书面申请；贴现行审查同意后，按现行贴现率和融资期限对已承兑的远期汇票叙做贴现，将扣除贴现息的票款付给出口商；待汇票到期时，用归还的货款偿还银行的垫款，如发生付款人迟付现象，贴现银行有权加收迟付利息，如发生拒付事实，贴现银行有权向出口商索偿垫款和利息。,四、出口贸易融资 福费廷：无追索权出口票据贴现业务，改善出口商现金流和财务报表的无追索权融资方式，包买商从出口商那里无追索地购买已经承兑的、并通常由进口商所在地银行担保的远期汇票或本票的业务就叫做包买票据，音译为福费廷。 出口方承担的费用有：利息、手续费和承诺费。 福费廷利息=本金*利率（一般高于押汇利率）*天数（办理日至到期日
16、天数+5个工作日）/360 主要用于资本货物或技术的出口中，票据的开立以国际贸易为背景。,5、福费廷 融资金额一般比较大，一般应在100万美元以上，金额越大，客户的融资成本越低。大银行通常只愿意做500万美元以上的交易，超过5000万美元时，要用福费廷辛迪加来联合融资。 可提前办理出口核销和退税，节约财务成本。 贴现的票据必须经过进口国银行或政府机构的无条件不可撤销的承兑或保证。,出口商在背书转让债权凭证的票据时均加注“无追索权”字样从而将收取债款的权利、风险和责任转嫁给包买商。 福费廷业务主要提供中长期贸易融资，利用这一融资方式的出口商应同意向进口商提供期限为6个月至5年甚至更长期限的贸易融
17、资；,除非包买商同意，否则债权凭证必须由包买商接受的银行或其他机构无条件地、不可撤销地进行保付或提供独立的担保。 福费廷业务是一项高风险、高收益的业务，对银行来说，可带来可观的收益，但风险也较大；对企业和生产厂家来说，货物一出手，可立即拿到货款，占用资金时间很短，无风险可言。因此，银行做这种业务时，关键是必须选择资信十分好的进口地银行。,福费廷业务的操作程序： 出口商询价：融资金额、货币和期限；出口商的详细情况；进口商的详细情况；票据种类；担保行的名称；担保的方式；分期付款的面额、间隔及到期日；出口商品名称；预计交货期；票据的付款地等。 融资商报价：对进口商核定的信用额度是否足够;对担保人资信
18、进行评估；有无对买卖双方资信状况产生不利影响的记载及报告；能否在二级市场上转卖掉票据等。 签订融资合同：贴现余额、货币、期限、贴现率与费用等。,福费廷业务的操作程序： 签订贸易合同：将融资费用计入成本，向出口商报价。 出口商发货、寄单和出具汇票：汇票在出售给包买商时，要背书注明“免受追索”；常用本票。 进口商申请银行担保：承兑票据并申请银行担保.担保行确定后，进出口商才签订贸易合同。 进口商借单提货。 融资商购进债券凭证。,福费廷与出口信贷的比较： 出口信贷是政府为鼓励本国资本性货物的出口而提供的一种带有利息补贴性质的融资。在出口信贷条件下，一般要求出口商投保出口信用险，并要求银行提供还款担保
19、或出口商提供财产抵押。因此手续较繁琐，费用较高； 且出口信用险只承保应收账款的90%左右，通常是在应收账款变为呆账后6个月后才予以赔付。若通过法律程序索赔，赔付期可能会更长，而出口商欠银行的贷款却必须到期归还，不能延续，因此，出口商还要承担一定的收汇风险。,办理福费廷业务需要注意的问题： 出口人必须将远期信用证项下的单据交拟办理福费廷业务的出口地银行议付或处理单据，否则，银行将拒绝办理在他行议付或处理单据的福费廷业务。 无追索权是相对而言的：如开证行因当地法院发出止付令的原因而未能履行信用证项下的付款责任，或出口人诈骗，出口人作为福费廷业务的申请人必须返还原融资款项。 出口商承受比出口押汇较高
20、的利息支出。,办理福费廷业务需要注意的问题： 福费廷银行须认真审核国外开证行或保兑行的承兑电报，对属于开证申请人承兑、未经加押或有权签字人签字的承兑、含义不明的承兑，不得办理福费廷业务。 对于风险较高的国家或地区，为了避免风险，可考虑转卖，或邀请一家或几家银行对自己的福费廷业务提供风险担保，即“风险参与”。,四、出口贸易融资 短期出口信用保险项下贸易融资 出口信用保险是国家为了推动本国的出口贸易，保障出口企业的收汇安全而制定的一项由国家财政提供保险准备金的政策性保险业务。 适用于所有以付款交单或赊销等为商业信誉付款条件，信用期不超过180天，产品全部或部分在中国制造的出口合同项下的保险。,四、
21、出口贸易融资 短期出口信用保险的适保范围： 货物、技术或服务从中国出口或转口。 支付方式为：不可撤销跟单信用证、付款交单、承兑交单或赊销等。 付款期限：一般在180天以内，亦可扩展至360天. 有明确、规范的出口贸易合同。,四、出口贸易融资 出口信用保险项下融资业务的优点： 是一种信用授信方式，出口商一般无须提供担保即可获得融资； 融资货币可以是人民币，也可以是结算货币，以避免汇率风险； 企业投保出口信用保险之后，出口收汇得到保障，银行就可以为货物出运后形成的应收账款提供贸易融资，提前变现。,四、出口贸易融资 短期出口信用保险项下融资业务的操作流程： 进出口双方达成交易意向； 出口方向保险公司
22、申请办理出口信用保险，为买方申请信用限额； 进出口双方签订合约（也可在办理保险之前签约）。 出口方发货装运，向保险公司申报，并交纳保费. 与出口地银行签订融资协议。 出口方与出口地银行签订赔款权益转让授权协议，并交由中国信保签字盖章。,四、出口贸易融资 短期出口信用保险项下融资业务的操作流程： 出口商向出口地银行提交相关单据，以获取融资，如合同、出口货物保险单、买方额度审批表（由办理出口信用保险的保险公司提供）、已缴纳保费的凭证、保险赔款授权转让书等； 出口地银行根据出口人的信誉，采用的贸易结算方式，货物的销售情况，提供的担保等情况，决定是否办理融资。,四、出口贸易融资 办理短期出口信用保险项
23、下的融资业务应注意的问题： 对于出口商：了解进口商的资信情况，对出口信用保险的“除外责任”有足够的了解，赔付的时间较长、手续较为烦琐，出口信用保险项下的融资有追索权，成本费用负担较高（承担利息和高额的保险费）。,四、出口贸易融资 办理短期出口信用保险项下的融资业务应注意的问题： 对于出口地银行：了解出口商的资信情况，尽可能了解进口商的资信情况。阅读资料：P290中国出口信用保险公司融资业务的相关规定。,第三节 进口贸易融资,信用证方式下的进口贸易融资包括授信开证、进口信用证押汇、提货担保、买方远期信用证等； 托收方式下的进口贸易融资包括信托收据、进口代收押汇等。,一、开证授信额度 开证行对于在
24、本行开户且资信良好的进口商在申请开立信用证时提供的免收保证金或不要求其办理反担保或抵押的最高资金限额。 开证授信额度种类：循环使用授信额度和一次性适用授信额度。 程序：进口商提出申请银行审查签订授信额度协议书：开证行义务、进口商义务、进口商保证条款、抵押品及担保条款、费用条款、生效条款等建立业务档案增减授信额度总数。,二、进口信用证押汇 是指银行收到国外来单后，应开证申请人要求向其提供的短期资金融通，用以支付该单据项下款项。 议付行将单据交到开证行，开证行经过严格审单后无不符点，或虽有不符点但客户及开证行双方都同意接受，开证行应在合理工作时间内对外付款，通知申请人赎单。这时申请人还未见到货，有
25、可能凭单付款有资金困难，开证行根据协议可以不立即向申请人收款，而是扣其授信额度，办理进口押汇，待申请人出售货物收回资金后再付款。,进口信用证押汇的基本条件： 进口押汇期限原则上不超过180天； 客户于申请授信开证时或授信开出的信用证付款前向我行提出进口押汇申请，应提交以下材料： 进口押汇申请书，申请书应加盖客户预留我行的印鉴； 经签章确认的进口押汇协议书，协议书须列明申请人名称、信用证编号、押汇金额、押汇期限、押汇利率、还款日期、还款责任及违约处理等。,在进口押汇业务中，释放单据的方式大致有3种：一是凭信托收据放单，因为信托收据也是进口押汇的一种形式；二是凭进口押汇协议放单。这种协议通常包括类
26、似于信托收据的内容；三是由申请人付清银行垫款后放单，即付款赎单。 在最后一种情况下，如申请人暂时无力赎单，银行还必须考虑货物的存仓保险事宜，待客户付清货款后再签发提货单给客户提货。押汇银行从垫款之日起开始收取押汇利息，利率按市场利率加上一定的幅度。这个升幅可根据每个客户的不同情况而定，同时按回收期的长短，将押汇利率分为几个档次，如30天以内，60天以内，90天以内，时间愈长，利率愈高。,这种计算方式可以鼓励客户尽早还款，以降低银行业务风险并加速资金周转。需特别注意的是：转让信用证项下的单据不予办理出口押汇；银行不能掌握货权的货运单据或未按信用证要求提示全套正本海运提单的不符点单据原则上不予办理
27、押汇。,进口信用证押汇的步骤：申请与审查签订进口信用证押汇协议：押汇金额及进口商的付款义务、押汇期限及利率、进口商保证条款、货权及其转移条款、违约条款等开证行对外付款凭信托收据向进口商交付单据进口商凭单据提货及销售货物进口商归还贷款本息，换回信托收据,三、进口代收押汇：是指代收行在收到出口商通过托收行寄来的全套托收单据后，根据进口商提交的押汇申请、信托收据以及代收行与进口商签订的进口托收押汇协议，先行对外支付并放单，进口商凭单提货，用销售后的货款归还代收行押汇本息。,信托收据就是进口人借单时提供一种书面信用担保文件，用信托收据来表示愿意以代收行的受托人身份代为提货、报关、存仓、保险、出售并承认
28、货物所有权仍属于银行。 货物售出后所得的货款，应于汇票到期时交银行。这是代收行自己向进口人提供的信用便利，而与出口人无关。 因此，如代收行借出单据后，汇票到期不能收回货款，则代收行应对委托人负全部责任。因此采用这种做法时，必要时还要进口人提供一定的担保或抵押品后，代收银行才肯承做。,四、提货担保是指在货物先于信用证项下提单或其他物权凭证到达的情况下，为便于进口商办理提货，尽快实现销售和避免货物滞港造成的费用和损失，银行根据开证申请人的申请向船公司出具书面担保。银行在担保书中承诺日后补交正本提单，换回有关担保书。,但如系出口人指示代收行借单，就是由出口人主动授权银行凭信托收据借给进口人，即所谓远期付款交单凭信托收据借单(D/PT/R)方式，也就是进口人在承兑汇票后可以凭信托收据先行借单提货，日后如果进口人在汇票到期进拒付，则与银行无关，应由出口人自己承担风险。这种做法的性质与承兑交单相差无几，因此，使用时必须特别慎重。,五、国际保理：是指在国际贸易中出口商以赊销、承兑交单等信用方式向进口商销售非资本性货物时，由保理商买进出口商的应收账款债权，并提供一项集出口贸易融资、销售账务处理、收取应收账款、信用控制、坏账担保等内容为一体的综合性售后金融服务。 出口商根据公司的实际情况，要求保理商提供该项业务的全部服务项目或部分服务项目。,
