1、第一章企业建立条件,第二节资本,资本,什么是企业资本？,资本,资本 用于生产其他商品，包括厂房和机器在内的所有商品的名称。 是生产的三要素之一，其他两要素是土地和劳动。 从企业的角度来看，资本是一家公司的总财富或总资产，因而不仅包括资本货物（有形的资产），同时也包括商标、商誉和专利权等等。,资本,资本特点：1、增值性。资本在运动中能够产生大于自身的价值，这是资本的目的。2、流动性。资本在运动中不断地改变形态，资本增值只能在运动中实现。3、风险性。由于外部环境变化莫测，因而使资本增值具有不确定性。4、多样性。资本具有货币资本、实物资本和无形资本等多种形态。,资本的筹集,政策选择： 经济 法律 法
2、人企业（公司制企业）自然人企业（合伙制或独资） 金融资本成本（企业筹集和使用一定量资本时必须支付的代价） 资本成本（率）=实际用资本成本/（实际筹资额-实际筹资成本）,资本的筹集（p166）,货币资本 实物资本 无形资本指不具有实物形态的各种资本，具体包括企业拥有的专利权、非专有技术、商标权、著作权、土地使用权和商誉等各种无实物形态的价值。 对外投资 各种应收款,资本的筹集,我国企业的主要筹资渠道：1、国家财政资金2、银行信贷资金3、非银行金融机构资金4、其他企业单位资金5、民间资金6、企业自留资金7、境外筹资,资本的筹集,我国企业的主要筹资方式：1、吸收直接投资2、发行股票3、发行债券4、银
3、行借款5、融资租赁6、补偿贸易7、企业内部积累,资本的筹集,思考：公司刚建立时期，应该最广泛使用的筹集方式是什么？你对资本增值的看法？如何增值？,资本运营,企业经营划分为两个层次 第一层次是生产经营 第二层次是资本运营,资本运营,资本的循环： 货币形态资本储备形态资本生产形态资本产成品货币形态资本 企业活动核心：资本运动,资本运营,生产经营的核心 根据市场需求及其变化趋势决定生产什么、生产多少、如何生产 。 资本运营的核心 如何通过优化配置来提高资产的运行效率，以确保资产不断增值。 在运作方式上主要有两种形式： 一是转让权的运作 二是收益权和控制权的运作,资本运营,资本运营的作用一、资本运营有
4、助于扩张企业规模，壮大企业实力资本运营要求最大限度地支配和使用资本，以较少的资本调动或支配更多的社会资本企业不仅通过企业内部资源的优化组合达到资本增值的目的，而且运用上市、兼并、收购、参股、控股等方式，实行资本的扩张，将企业内部资源与外部资源结合起来进行优化配置，促使资本集中和生产规模扩张，形成规模经济，获取规模经济收益，发展壮大企业实力。,案例1 并购,索尼与爱立信并购案 2001年8月，瑞典电信设备制造商爱立信与日本电子消费品巨头SONY达成协议，合并其全球行动电话业务，成立新的合资企业。新成立的SONYERICSSON将负责为SONY和爱立信手机用户提供售后服务。而爱立信在和索尼合并之前
5、手机方面的亏损就达162亿瑞典克朗。 就在索爱刚刚并购完成后的几个月内，大面积的亏损导致合资企业濒临危机，这个时候，并购的双方企业也是索爱的大股东，索尼和爱立信共伸援手，再度投资，使合资公司起死回升，最终步入良性循环。,思考,企业并购有哪些注意点？ 并购为企业带那什么样的变化？ 查找相关并购案例，说出你的看法。,资本运营,资本运营的作用 二、资本运营有助于推动企业产品结构的调整，降低企业市场风险企业必须以市场为导向，不断调整自身的产业结构，以求在市场竞争中获取生存权和发展权，增强市场控制力和影响力。 资本运营可以使企业借助市场高效率地调整自身生产经营方向，优化产品结构。,资本运营,企业处于夕阳
6、产业时，可以采取进攻型战略,通过对新兴行业并购、参股、控股等资本运营方式，迅速进入新兴产业，实现向新兴领域渗透、扩张目标。 企业处于由夕阳产业向朝阳产业转移的过渡时期，可以采取退却型战略，通过产权出售、公司分立等资本运营方式，不断剥离属于夕阳产业的资产，缩小企业规模，以便集中力量进行新兴产业的扩展，实现产业的转移，从而分散、规避产业结构、需求结构变化给企业发展所带来的巨大风险。,案例2 TCL,2003年，TCL集团购并汤姆逊，被奉为中国企业走出去的经典案例，2004年11月2日，TCL集团首次击穿4.26元的发行价，并继续盘跌。 与亏损的汤姆逊彩电业务合资成立的TCL-汤姆逊电子公司(下称T
7、TE)，于2004年8月正式纳入集团报表；与同样亏损的阿尔卡特手机业务合资成立的TCL-阿尔卡特合资公司(下称TAMP)，于2004年9月成立，当月随即并入集团财务报表。这是股价下跌的最主要原因2004年第三季度，TCL集团“国际化冒险”启程。 18个月扭亏承诺，从何而来让董事长李东生眉头紧锁的，不是继续下行的股价，而是“彩电业务18个月扭亏”的对外承诺。2004年10月29日，TCL集团公布了第三季度报告。报告表明，公司已经出现期间亏损。16月，在并入亏损的TTE和TAMP前，TCL集团的利润总额已达7.65亿人民币，而79月三个月间，亏损的汤姆逊彩电和阿尔卡特手机吞噬了公司的利润，并使TC
8、L集团出现6719万元的期间亏损。,案例2 TCL,原TCL集团彩电新闻发言人，现广州上兵伐谋企业管理顾问有限公司董事、策略总监刘步尘，极其熟悉TCL集团的市场操作思路。刘步尘分析说，18个月后，TCL彩电业务实现扭亏最大的可能，就是持续提高国内市场的利润率水平，弥补原汤姆逊彩电业务的亏损。 海通证券行业分析师顾青跟踪彩电业长达8年，她认为，彩电业重振1998年辉煌的时间已经不远，数字电视将为电视厂商重新制造一块巨大蛋糕，单台价格远高于显象管彩电的液晶电视和等离子电视会出现销量大幅度上升。两年内，彩电商都将因此受益。 TCL集团已经度过国内购并阶段，并依靠国际购并成为全球第一大彩电供应商和全球
9、第七大手机供应商。 汤姆逊、阿尔卡特，即便他们只是国际二线的电器、通讯厂商，如果不是因为亏损，TCL集团无从与其合资，且持有控股权。 国际化两大步，让TCL集团以及李东生充满民族自豪感后，必然遭受压力,思考,资产重组的注意点？,资本运营,资本运营的作用三、资本运营有助于优化企业资本结构，提高企业潜在发展能力企业的资本结构是由长期债务资本和权益资本共同组成。企业资本结构的优化取决于长期债务资本和权益资本的比例是否合理。当企业的资本结构过重偏向于借入资本，企业资本结构就呈现“劣化”趋势。造成企业负债过重，自有资本严重不足。资本运营则有助于推动企业资本结构由“劣化”向“优化”方向转变。现实操作中，可
10、利用股份制改造、公开上市、发行债券、债转股、股转债等方式，促使企业的长期债务资本和权益资本的比例趋于合理，同时也分散投资的风险。,案例3 海尔集团,海尔集团年,国家发展资本市场，海尔集团抓住这个机遇，积极筹备冰箱公司上市，年月份海尔冰箱股票上市，募集资金.亿元，年通过配股又募集资金.亿元。年至年通过配股及增发新股共募集资金亿元，海尔通过改制，使企业发生了很大的变化：企业利润总额由年的万元，增长到年的万元，年达亿元，年为亿元，年年为618亿元。公司股本由年上市的.亿元扩张为年末的.亿，1年末为7.98亿股。公司每股收益却由上市时的.元，增长为年的.元，到1年达到77元。2002年为0.50元。,
11、思考,企业上市的作用？ 查找企业上市的要求，及原因，具体的操作方法。 上市对企业带来的改变？,融资方式与企业,银行贷款 分类： 一般分类 期限(1年）用途（流动资金，固定资金，科研开发，专项）有无担保品（信用贷款，担保，票据贴现） 票据贴现：公司将未到期的商业票据卖给银行而取得的贷款。,融资方式与企业,银行贷款 分类： 主要分类： 1基本建设2技术改造3流动基金4生产周转资金5临时贷款,融资方式与企业,租赁融资 以实物形式取得资金（多以租赁机器设备等固定资产来融资）,融资方式与企业,租赁融资 优点：1 增加公司筹资灵活性2 避免设备成旧过时的风险3 租金在租期分摊减少偿付分险4 租金在所得税前
12、扣除，避税。,融资方式与企业,商业信用 商品交易中，交易双方通过延期付款或延期交货所形成的一种借贷关系，使企业间发生的一种信用关系。,融资方式与企业,直接投资 现金 实物 工业产权 场地使用权,融资方式与企业,民间融资 风险投资 其他,融资方式与企业,利用会计手段：避税 1 转让定价避税法 2 材料计算避税法 3 折旧计算避税法 4 费用分摊避税法 5 利用税收优惠措施,融资方式与企业,1 转让定价避税法以转让货物价格，获利润的方式。例如：甲，乙两企业进行商品交易，则1）当甲企业所得税税率较高时，可低价出货，再从乙企业实现更多利润，减少所得税税额。2）当乙企业所得税税率较高时，可高价进货，低价
13、出货给甲企业，减少所得税税额。,融资方式与企业,2 材料计算避税法中心点: 加大成本值 先进先出法 先进后出法 平均计算法,融资方式与企业,3 折旧计算避税法 不同的计算折旧的方法 直线法 加速折旧法： 1 年数总和法 年折旧率=（折旧年限-固定资产已使用年数）/（折旧年限*（折旧年限+1）/2 ） 年折旧额=（原值-残值）* 当年折旧率,融资方式与企业,加速折旧法： 双倍余额递减法（不考虑残值）年折旧率=2/折旧年限 年折旧额=固定资产净值*年折旧率,练习 电脑8000元，每年提2000元，残值2000元，提三年。用学习的折旧法计算折旧。(双倍余额时，提四年，残值1000元）,融资方式与企业,4 费用分摊避税法 实际费用分摊 平均费用分摊 不规则费用分摊,融资方式与企业,5 利用税收优惠措施 信托避税法（利用优惠地区的信托机构） 新产品避税法（利用国家关于新产品优惠） 技术引进避税法（进口先进设备的优惠） 挂靠科研（科学研究，实验，教学仪器等） 横向联合（企业与企业联合，避开交易形式，逃避营业税，增值税） 综合利用（三废的综合利用，利用其为生产原料，五年内减征或免征所得税） 三废：废水，废气，废渣,思考,企业与税的关系？ 企业发展初期如何避税？,拥有资本！,
