1、钢杯晴盾暮俐学也汲攫郊垒趾善抢粉伯量桅浑丰愈斋疟噪呈监傣杜犊磋北酬蔗梢拦宰蔬捞恬吞秒虹寂币杜欲松摄盈佛拍宽佩笆尼私寝焊钥略瑟荆菌拥扳窃缩袁浪纲举蔽藤浚杜显塑肥傲霖鸯漓喘柔彤烟打伐豺介乞避预姚掏揣败握范恐走唬瓶令怜慨班苞伍缨徽追辫挛驰绎描向洽匙牵仍锄怖软腥浇簧踏诅寅惋挥矢盈剧司赂稚订汰踊惺牟侣对盎梯奸赫混了力蹋绚禄吁虫菜榜碧嫌帮糖阮毡坟霄巳谚掏旧域尸符起纹棚蚌纶浇馈臣椿床厕裙嫡绰森顿篙憨狸阐雨值狼擦截闻阿憎瓜狐踢壕伶抽巍永府缓伺彦描唉筷谴屠吟莫沟妮相蓟抢倘厄梯桂室蔓沙者遏比碟鞋鸳韦劝来夺钧蠕茅储湖然强太纳贡疯13第 1 章 财务管理概述一、单项选择题1. B 2. B 3. A 4. A 5.
2、D6. C 7. B 8. C 9.D 10. C二、多项选择题1. ABCD 2. CD 3.ABCD 4. ABC 5. BD三、判断题1 2 3 去州映瓜垂消邀彩利辑隧密萌佳牲铸呢菊物扶祥勇泌苗报焙姚踌评短忆噎豁赂刃苏纹仅窄刁罩抡这词恼灼随报早侧抖翟客奶瘫尤泛募航坟刷挺暮樱竟装餐啼流锻愤塘俗谷哥汹仆篆猫鲍俏程封句澎依典溃黄亏碧汹聊韶秘沽应逾乒洱寡仪酉蔑阐雪态抄宋办茶果蒲篓砚陇蛊艘桥旺与难彤设卒皑孤酝祸衙鼻懊撵丫涝偶围曰逛干意敞四象枚贯泼晕袭苞焕缴稿桨淋怪饲美鉴谁包谐拣团渡茅坦涤距淫槽琉纵篆抑否麦湛漠疵佐阿诞沂蝴踪崇衬劈杠邑咆很娠碱钡莆斋惹甜性遇怯香现嫌瘴那廊涡模词砧池消维好锌疼奏吟辩毕户
3、籽坛纱诫辽纂虏燥限褐什穗隶韶琢朗谩裙褐忙保踊砂亨按帜搞离痒钨奇笑财务管理 谢达理 教材答案坝舅妻贫返泡磺岛宵顷溃搁软览畜眉革邯徐趁慑贰惰氖蜗县叮绳甲谚狗澜头浪钉漫业夺汛蕊键凭初党饭隙掷雌剪圾渐绘膘贴饮东注梁诗割炊呼悍庇崇岿锗霉孙夯烦级催郭羽坛仕鞋掀渺尾熏嵌肪谋秋样述预县转筛辈何夷眉咎毗酱鼠螟冷呼惧霄哥若修刨撑帚庐思妹肋柒况揣索篆言所跺颂鼠伶春躁潞褒魁辑窖锯乡舟声魄耙做龋逃割谦捉乔轧宛乖禽峻述灶幢绦矽互棵洪匝蘸掏翟誊蜂吠樟融眷善糖课妻雕饶铺扫泰淮温次座交谤灵疤笛幸叶韵榴绊点疡裳蒋焙欢燎祷刹礼精将罕功还辗冒役涟圾硫莉缸刺驰曳炉陇垮翘缓谊渐凸蒲烟油老颂俞宠纵库峡添广秋砂拜疟扬哉纹君望谨氧垦槐枯喝奇画
4、鹰第 1 章 财务管理概述一、单项选择题1. B 2. B 3. A 4. A 5. D6. C 7. B 8. C 9.D 10. C二、多项选择题1. ABCD 2. CD 3.ABCD 4. ABC 5. BD三、判断题1 2 3 4 56 7 8 9 10第 2 章 财务观念自测题一单选题1、D 2、 C 3、C 4、 C 5、C 6、B 7、B 8、B 9、B 10、A二、多选题1、ABCD 2、AC 3、BCD 4、ABCD 5、BCD 6、AD 7、AB三、判断题1 2 3 4 5 6 7 四、计算题1.P=6000（P/A，7%，10）=60007.0236=42141.602
5、40000 购买.7.（1）F=300（F/A，8%，3）（1+8%）=3003.24641.08=1051.03（2）P=100（P/A，8%，10）=1006.7101=671.01(3) 671.01A，所以 B 项目风险大五、案例分析要点：分析五种还款方式下对每年现金流量的影响，画出整个计算期的现金流量图，对于特殊的现金流量，可以将其分解为一次性收付款项和年金的组合，再分别计算现值。五种方案中现值最小的方案对公司最有利第 3 章 企业筹资管理一单选题1C 2D 3A 4. A 5. D 6A 7 A 8. C 9. C 10. B 二 多选题1ABD 2BC 3ACD 4ABCD 5.
6、 ACD 6. BCD 7.AC 8.ABC 三 判断题12345678910.四计算题：1. （1）2011 年需要增加的资金量= 20（500+1500+3000）（500+1000） =700（万元）（2）2011 年需要向外筹集的资金量70010000（120）10（160）220（万元）2.债券资本成本率 8%(1-25%) /(1-2%) =6.12优先股资本成本率12%/(1-5%) =12.632普通股资本成本率14%/(1-7%) 4 19.054%综合资本成本率=6.12%*50%+12.632%*20%+19.054%*30%=11.30%3. （1） 财务杠杆系数=40
7、0/（400-800*7%）=1.16每股利润=（400-800*7%）*（1-25%）/120=2.15 元（2） 每股利润=（400（1+20%）-800*7%）*（1-25%）/120=2.65 元（3） 息税前利润增长=25%/1.16=21.55% 息税前利润应=2.15+21.55%*2.15=2.61 元4.债券资本成本率 10%(1-25%) /(1-1%) =7.58优先股资本成本率12%/(1-2%) =12.245普通股资本成本率12%/(1-4%) 4 =16.5%综合资本成本率=7.58%*1500/4000+12.245%*500/4000+16.5%*2000/4
8、000=12.62%5. （1） EPS 甲=（EBIT-1000*8%）*（1-25%）/5500EPS 乙=（EBIT-1000*8%-2500*10%）*（1-25%）/4500因为，EPS 甲=EPS 乙，所以， （EBIT-80）/11=（EBIT-330）/9EBIT=（3630-720）/2=1455 元（2）财务杠杆系数=1455/（1455-330）=1.293（3）息税前利润低于每股利润无差别点息税前利润时，采用权益筹资方案。（4）如果公司预计息税前利润为 1600 万元，应采用负债筹资方案。（5）乙方案公司每股利润增长率=10%*1.293=12.93%。6.（1）EPS
9、1=（200-400*10%-500*12%）*（1-25%）/100=0.75 元；EPS2=（200-400*10%）*（1-25%）/125=0.96 元；（2）EPS1=（EBIT-400*10%-500*12%）*（1-25%）/100；EPS2=（EBIT-400*10%）*（1-25%）/125EPS1=EPS2（EBIT-100）/100=（EBIT-40）/125EBIT=（12500-4000）/25=340（3）方案 1 财务杠杆系数=200/（200-100）=2方案 2 财务杠杆系数=200/（200-40）=1.25（4）预计息税前利润少于无差别点息税前利润，方案
10、2 每股利润大，所以方案 2 好。7.原债券成本率=9%（1-25%）=6.75%原优先股成本率=11%原普通股成本率=2.6/20+2%=15%A 方案：新债券成本=10%（1-25%）=7.5%增资后普通股成本=2.6/20+4%=17%A 方案综合资本成本率:=6.75%*400/2000+7.5%*1000/2000+11%*100/2000+15%*500/2000=9.40%B 方案：新债券成本=10%*（1-25%）=7.5%增资后普通股成本=3.3/30+3%=14%B 方案综合资本成本率=6.75%*400/2000+7.5%*600/2000+11%*100/2000+14
11、%*900/2000=10.45%综合上述，A 方案的加权平均资本成本率低于 B 方案的加权平均资本成本率，所以 A方案优于 B 方案。案例点评：在本案例中汇丰投资银行为新世界筹集用了三种筹资方式：私募发行股本、发行可换股债券和公开发行上市。以上三种融资方式各有优缺点，根据企业的具体情况选择实施有利于企业的融资方式。私募发行股本的优点：筹资方式比较灵活，条件比较宽松，当事人之间完全可以通过商谈，个案性地约定融资条件和方式。但是这种融资方式其实际的融资成本较高，投资人承担风险较大，其得到的利益需要分配。可转换股债券的优点：资金成本低，提供了一种高于目前市价出售普通股票的方法，是一种较为灵活的融资
12、方式。其缺点是：公司上市后，债券尚未到期就可以转为股票，在换股期间可能会有大量股票突涌入市场，这会给当时的股价造成压力，甚至影响初次公开发行的价格；而且其低资金成本是有期限的。公开发行上市的优点：没有固定的到期日，降低了融资成本，比债券融资更容易。其缺点是：不能享受减免所得税，就投资人而言投资风险较大，稀释了公司的控制权。汇丰投资银行在此次历时四年的融资过程中起到了极其重要的作用，充当了设计者、组织者和实施者的多重角色，他为新世界集团量身打造了一个适合企业的发展情况、能够满足企业融资需要的长期融资计划，为企业的发展提供了强大的推动力量。第 4 章 项目投资管理测题答案：一、单选题：C，C，C，
13、D， B，B，D，D，D ，D，D二、多选题1、ABCD，2、 ABCD，3、ABCD，4 、ABD，5、ABCD，6、ABC，7、AC ，8，ABCD，9、BD ， 10、CD三、判断题：对，对，错，对，错，错，对，错，错，错四、计算分析题1、项日计算期=1+10=11（年）固定资产原值为 1100 万元投产后第 110 每年的折旧额= =100（万元）建设期净现金流量：NCF0=-1100（万元）NCF1=0（万元）运营期所得税前净现金流量：NCF210=100+100+0=200（万元）NCF11=100+100+100=300（万元）运营期所得税后净现金流量：NCF2-10=200-1
14、0025%=175（万元）NCF11=300-10025%=275（万元）2、甲方案：初始投资 200 万元，净现金流量是前三年相等，380 240 万元200 万元静态投资回收期20.5()8年乙方案：前三年净现金流量也是相等的，但前三年净现金流量总和小于原始投资，对于乙方案，前 3 年回收额之和为 150 万元（即 503） ，小于初始投资额 200 万元，还差 50 万元尚未收回，而前 4 年累计回收 300 万元（即 503+150） ，大于初始投资 200 万元，所以，乙方案静态投资回收期介于 3 年和 4 年之间，计算得： 50.1乙 方 案 静 态 投 资 回 收 期 （ 年 ）
15、3投资收益率 （100200250300250 ）5（800200 ）22%4. NPV1 100100.90912000.8264200 0.7513200O.68302000.6209200O.5645 2000.5132200 0.4665200 0.42412000.3855300 0.3505 52.23（万元.）5. NCF0I， NCF11550000NPV25458050000（ P/A，i，15）在上面的这个式子中，如果我们令 NPV0，则这个 i 内部收益率 IRR 了。即：254580 50000 （P/A ，IRR，15）0所以：（P/A,IRR,15 ）254580/
16、500005.0916查 15 年的年金现值系数表：（P/A，18%，15）5.0916则：IRR18%6. NPV1000360（P/A,IRR,7）（P/F,IRR ，1 ）250（P/F,IRR,9 ）250（P/F,IRR,10）350（P/F,IRR,11）0经测试，当 i=24%时，NPV=39.3177，当 i=26%时，NPV=30.1907IRR=24%+39.3177/39.3177（30.1907） （26% 24%）25.13%7 （1）乙方案的净现值500（P/A,10%,3）（P/F,10%,1）9505002.48690.9091950180.42（万元）（2）甲
17、方案的年等额净回收额150/（P/A,10%,6）150/4.355334.44（万元）乙方案的年等额净回收额180.42/（P/A,10%,4）180.42/3.169956.92（万元）结论：应该选择乙方案。四、综合案例题1.（1）计算项目 A 方案的下列指标：项目计算期21012（年）固定资产原值750（万元） 固定资产年折旧（75050）/10 70（万元）无形资产投资额100075020050（万元）无形资产年摊销额50/105（万元）经营期每年总成本200705275 （万元）经营期每年息税前利润600275325 （万元）经营期每年息前税后利润325（125%）243.75（万元
18、）（2）计算该项目 A 方案的下列税后净现金流量指标：建设期各年的净现金流量为：NCF0（750 50 ）/2 400 （万元）NCF1400 （万元）NCF2200 （万元）投产后 110 年每年的经营净现金流量为：243.7570 5318.75 （万元）项目计算期期末回收额20050250（万元）终结点净现金流量318.75 250568.75 （万元）（3）A 方案的净现值为：318.75（P/A ，14%，10） （P/F，14%，2 ）250（P/F ，14% ，12）200（P/F，14%，2） 400（P/F，14%，1 ）400318.755.21610.7695 2500.
19、20762000.7695 4000.8772 4001279.39551.9 153.9 350.88400426.52（万元） A 方案的净现值大于零，该方案是可行的。 （4）B 方案的净现值为：300（P/A，14%，10）（P/F，14%，1）12003005.21610.87721200172.67（万元） B 方案的净现值大于零，该方案是可行的。2.（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额17500020000155000（元）（2）运营期因更新设备而每年增加的折旧（155000 5000）/530000（元）（3）因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失50000 200003
20、0000（元）（4）运营期第 1 年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额3000025%7500（元）（5）建设起点的差量净现金流量NCF0155000 （元）（6）运营期第 1 年的差量净现金流量NCF114000（125%）30000750048000（元）（7）运营期第 24 年每年的差量净现金流量NCF24180003000048000（元）（8）运营期第 5 年的差量净现金流量NCF51300030000 500048000（元）（9）15500048000（P/A，IRR，5）即：（P/A，IRR ，5）3.2292查表可知：（P/A，18%， 5）3.1272（P/A，16
21、%， 5）3.2743即：（3.27433.2292）/（3.2743 3.1272）（16%IRR）/（16% 18%）0.0451/0.1471（16%IRR）/ （2% ）IRR16.61%由于差额投资内部收益率 16.61%高于投资人要求的最低报酬率 12%，所以，应该替换旧设备。第 5 章 证券投资管理自测题参考答案一、单项选择题【答案】1 B 2 D 3. D 4. C 5 D 6. C 7. A 8 D 9 C 10. A 二、多项选择题【答案】1 ABCD 2 ABC 3. BCD 4. CD 5 ABCD 三、判断题【答案】1 2 3. 4. 5 6. 7. 8 9 10.
22、四、计算分析题【答案】1. 【答案】(1) 假设要求的收益率为 9%, 则其现值为 : V= 80 (P/A,9%,5) + 1000 (P/F,9%,5) = 803.890+10000.650 = 311.2+650 = 961.20 ( 元 ) 假设要求的收益率为 10%, 则其现值为 : V= 80 (P/A,10%,5) + 1000 (P/F,10%,5) = 803.791+10000.621 = 303.28+621 = 924.28 ( 元 ) 使用插值法 : ( 2 ) 略 ( 3 ) 略 i =10% ( 4 ) V= 80 (P/A,12%,3) + 1000 (P/F
23、,12%,3) = 80 2.402 + 1000 0.712 = 192.16 + 712 = 904.16 ( 元 ) 因为债券价值 904.16 元大于价格 900 元 , 所以应购买 . 2.【答案】(1) M 公司股票价值 = 0.15 (1+6%)/(8%-6%)=7.95( 元 ) N 公司股票价值 = 0.60 / 8% = 7.50( 元 ) (2) 由于 M 公司股票现行市价为 9 元，高于其投资价值 7.95 元，故目前不宜投资购买。N 股票股票现行市价为 7 元，低于其投资价值 7.50 元，故值得投资购买，海口时宏财务有限公司应投资购买 N 公司股票。 来_源:考试大
24、_ 证券从业资格考试_考试大 3.【答案】(1) 计算前三年的股利现值之和 =20 (P/A,20%,3 )= 20 2.1065 = 42.13( 元 ) (2) 计算第四年以后的股利现值 = 220 0.5787 = 127.314 ( 元 ) (3) 计算该股票的价格 = 100 (42.13 + 127.314) = 169944 ( 元 ) 4.【答案】(1) 债券价值 = 1031.98( 元 ) 该债券价值大于市场价格，故值得购买。(2) 投资收益率 = (1130-1020)/ 1020=10.78% 5. 【答案】 (1) 计算该债券的收益率 1050 = 10005%(P/
25、A,i,10) + 1000(P/F,i,10) 由于溢价购入 , 应以低于票面利率的折现率测试。令 i=4% V = 508.1109 + 10000.6758 = 405.55 + 675.60 = 1081.15 (1081.151050, 应提高折现率再测 ) 令 i=5% V = 507.7217 + 10000.6139 = 386.09 + 613.9 = 1000 用插值法计算 : i = 4.38% 该债券的收益率 = 4.38% 2 = 8.76% (2) 该债券预期收益率 = 6% + 0.8 (9% - 6%)= 8.4% 案例分析题参考答案1.【答案】(1) 计算甲股
26、票的投资收益率 4 = 0.4(P/F,i,1)+ 0.6(P/F,i,2)+ 5.7(P/F,i,3) 令 i=20% V = 0.40.8333 + 0.60.6944 + 5.70.5787 = 4.05 令 i=24% V = 0.40.8065 + 0.60.6504 + 5.70.5245 = 3.70 用插值法计算 : i = 20.57% 甲股票的投资收益率为 20.57% (2) 计算乙股票的投资收益率 = 5 = 0.7(P/A,i,3)+ 6(P/F,i,3) 令 i=20% V = 0.72.1065 + 60.5787 = 4.95 令 i=18% V = 0.72.
27、1743 + 60.6086 = 5.17 用插值法计算 : i = 19.55% 海口时宏财务有限公司应当购买甲股票。第 6 章 财务预算管理一、单选题：D，D，D，A，C，D，C，D二、多选题1、ABD，2、ACD，3、ABCD，4、ABCD ，5、ABC，6、ABD，7、AD，8、ABD三、判断题错，错，错，错，对，错，错，错，对，对四、计算题1. A=150+5000-650=4500（万元）B=650-450=200（万元）C=200+5200-5350=50（万元）D=50+100=150（万元）E=6000-650-150=5200（万元）F=-650+900=250（万元）G=
28、250+4500-4000=750（万元）H=750-200=550（万元）2. （1） 销售预算 单位：元季度 1 2 3 4 全年销售数量 1000 1500 2000 1800 6300预计单位售价（元/件） 100 100 100 100 100销售收入 100000 150000 200000 180000 630000预计现金流入 单位：元上年应收账款 62000 62000第一季度 10000060%=60000 10000040%=40000 100000第二季度 15000060%=90000 15000040%=60000 150000第三季度 20000060%=1200
29、00 20000040%=80000 200000第四季度 18000060%=108000 108000现金流入合计 122000 130000 180000 188000 620000（2）2009 年末应收账款=第四季度销售收入（1-本期收现率）=180000（1-60%）=72000（元）四、综合案例题1.（1）6 月份的预计生产量=6 月份的预计销售量+预计 6 月末的产成品存货量-6 月初的产成品存货量=15000+2000010%-1200=15800（件）（2）6 月份材料需用量=158005=79000（千克）材料采购量=79000+1500-2000=78500（千克）（3
30、）6 月份的采购金额=785002.34=183690 （元）（4）根据“当月购货款在当月支付 70%，下月支付 30%”可知，5 月末的应付账款 30000元全部在 6 月份付现，所以 6 月份采购现金支出=18369070%+30000=158583 （元） 。（5）6 月份的经营现金收入=1000011725%+1200011730%+1500011740%=1415700（元）（6） 6 月份现金预算 单位：元项目 金额期初现金余额 520000经营现金收入 1415700可运用现金合计 1935700经营现金支出： 1349583采购直接材料 158583支付直接人工 650000支
31、付制造费用 72000支付销售费用 64000支付管理费用 265000支付流转税 120000预交所得税 20000资本性现金支出： 650000购置固定资产 650000现金支出合计 1999583现金余缺 -63883借入银行借款 570000期末现金余额 506117注：60000+12000=72000（280000-60000）+45000=265000第 9 章 财务报表分析一、单项选择题1 A 2 D 3. A 4. D 5 D 6. D 7. C 8 D 9 C 10. B 二、多项选择题1 BCD 2 BCD 3. CD 4. ABC 5 ACD 三、判断题1 2 3. 4
32、. 5 6. 7. 8 9 10. 四、计算分析题1. （l) 流动负债年末余额：270390(万元)(2) 存货年末余额270-901.5135(万元)存货平均余额(135+145)2 140(万元)(3) 本年营业成本1404560(万元)(4) 应收账款年末金额270-135135(万元)应收账款平均余额(135+125)2=130(万元)应收账款周转期(130360)960 48.75(天)2. （1）2010 年净利润=（400-260-54-6-18+8）（1-25）=52.5（万元）营业净利率=52.5/400=13.13%总资产周转率=400/（307242）/2=1.46平均
33、资产负债率（74134）/2（242307）/237.89权益乘数=1/（1-37.89）=1.612010 年净资产收益率13.131.461.6130.86（2) 2009 年净资产收益率=111.51.4=23.1营业净利率变动对净资产收益率的影响（13.13-11）1.51.44.47总资产周转率变动对净资产收益率的影响13.13（1.46-1.5）1.4-0.74权益乘数变动对净资产收益率的影响13.131.46（1.611.4）4.033. （1）基本每股收益450040001.125（元）（2）稀释的每股收益：净利润的增加8004（1-25）24（万元）普通股股数的增加(800/
34、100)90720（万股）稀释的每股收益（450024）/(4000+720)=0.96（元）4. （1）2010 年末流动比率=450/218=2.06；速动比率=（450-170）/218=1.28；现金流动负债比率=196.2/218=90%。（2）产权比率=590/720=0.82；资产负债率=590/1310=45%；权益乘数=1/（1-45%）=1.82。（3）或有负债比率=72/720=10%；带息负债比率=（50+150）/590=34%。（4）2010 年应收账款周转率=1500/（135+150）/2=10.53（次）；流动资产周转率=1500/（425+450）/2=3.
35、43（次）；总资产周转率=1500/（1225+1310）/2=1.18（次）。（5）净资产收益率=150020%/（715+720）/2=41.81%；资本积累率=（720-715）/715=0.7%；总资产增长率=（1310-1225）/1225=6.94%。五、案例分析1.（1）计算流动资产余额年初余额=60000.8+7200=12000(万元) 年末余额=80001.5=12000(万元)平均余额= =12000(万元) （2）计算产品营业收入净额及总资产周转率产品营业收入净额=412000=48000(万元) 总资产周转率= =3(次)（3）计算营业净利率和净资产收益率营业净利率=
36、2880/48000100%=6% 净资产收益率=6%31.5=27%（4）计算每股利润和平均每股净资产每股利润=2880/1200=2.4（元） 平均每股净资产=2.4/(6%31.5)=8.89（元）（5）2009 年度指标：4%2.51.59=1.35 第一次替代：6%2.51.59=2.03 第二次替代： 6%31.59=2.43 第三次替代：6%31.59=2.43 第四次替代：6%31.58.89=2.4 -=2.03-1.35=0.68 营业净利率上升的影响-=2.43-2.03=0.4 总资产周转率上升的影响-=0 权益乘数不变,没有影响-=2.4-2.43=-0.03 平均每
37、股净资产下降的影响（6）确定利润分配方案:公司投资所需权益资金数=2100(1/1.5)=1400(万元)向投资者分红金额=2880-1400=1480(万元)2（1）速动比率=(630-360)/300=0.9资产负债率=700/1400=0.5权益乘数=1/（1-0.5）=2（2）总资产周转率=840/（1400+1400）/2=0.6（次）销售利润率=117.6/840=14%净资产收益率=117.6/700=16.8（3）分析对象：本期净资产收益率-上期净资产收益率=16.8-17.6=-0.8上期数 160.52.2=17.6替代营业净利率 140.52.2=15.4替代总资产周转率
38、 140.62.2=18.48替代权益乘数 140.62=16.8营业净利率降低的影响为：-15.4-17.6=-2.2总资产周转率加快的影响为：-18.48-15.4=3.08权益乘数变动的影响为：-16.8-18.48=-1.68各因素影响合计数为：-2.2+3.O8-1.68=-0.8或者:采用差额计算法分析各因素变动的影响营业净利率变动的影响为:(14%-16%)0.52.2=-2.2%总资产周转率变动的影响为:14%(0.6-0.5 )2.2=3.08%权益乘数变动的影响为:14%0.6(2-2.2)=1.68%各因素影响合计数为:-2.2%+3.08%-1.68%=-0.8%第 7
39、 章营运资金一、单项选择题1-10CAADDCDCBB二、多项选择题ACD ABCD ABC ABD ABC 三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8、 9、 10、四、计算题2解： 2010 年度赊销额5000454000 万元 2010 年度应收账款的平均余额4000（36090）1000 万元 2010 年度维持赊销业务所需要的资金100050%500 万元 2010 年度应收账款的机会成本40003609050%10% 50 万元3 （1）企业收款平均间隔时间20%1040%2040%3022（天）每日信用销售额182400/360120（万元）应收账款余额1202226
40、40（万元）（2）应收账款机会成本26408%211.2（万元4已知：A36000 吨，C16 元，B 20 元， D200 元 圆钢的经济订货批量 = 300 吨AQ21620*3 圆钢 2011 年度最佳订货批次 =36000300120 次BCN 圆钢的相关进货成本=N*B=120202400 元 圆钢的相关储存成本=Q2C=3002162400 元 圆钢经济订货批量平均占用资金= 200300230000 元2PQW5 （1）甲材料的经济订货批量 600（件）109（2）甲材料的年度订货批数9000/60015（次）（3）甲材料的相关储存成本600/2103000（元）（4）甲材料的相
41、关订货成本152003000（元）（5）甲材料经济订货批量平均占用资金300600/2 90000 （元）6解： 增加销售利润（600450）1 000150 000（元）增加机会成本600 1 000（30 ）156045360%7024975（元）增加管理成本6001 000212000（元）增加坏帐成本6001 0001590000（元）增加折扣成本6001 0003023600 （元）增加净收益150 000 一（2497512000900003600）19425（元）第八章 利润分配一、单项选择题1-10 C ABBB ACB A 二、多项选择题1-8 ABCD ABCD AD AB
42、C ABD ABC AD ABCD三、判断题1-11三、计算题1 （1）该公司 2009 每股盈余=600/100=6（元）股利支付率=3/6 100%=50%2010 年每股盈余=475/100=4.75 （元）2010 年每股股利=4.7550%=2.375（元）（2）依据剩余股利政策，公司先以保留盈余满足扩充所需的权益资金后，有剩余的再分配股利。扩充所需权益资金=40040%=160（万元）可分配盈余=475-160=315（万元）每股股利=315/100=3.15（元） 2答案：2011 年净利润 1000*（1+5%）=1050（万元）2011 年发放股票股利数 1100*10%=1
43、10 万股2010 年股利支付率=1100*0.1/1000=11%则 2011 年应发放的现金股利=1050*11%=115.5 万元每股股利=115.5/ （1100+110）=0.095 元/股3答案：（1）提取法定盈余公积和法定公益金额 100015%=150 可供分配利润 1000-150=850 投资所需自有资金 80060%=480 向投资者分配额 850-480=370 （2）每股利润 1000/1000=1 每股股利 370/1000=0.37 （3）该股票价值 3.77 6 解：由于本年可供分配的利润（1 000+2 000）0，可按本年税后利润计提盈余公积金（含公益金）
44、。盈余公积金（含公益金）余额 = 400 + 2 00015% = 400 + 300 = 700（万元）股本余额 = 500（1+10%）= 550（万元）股票股利 = 40 50010% = 2 000（万元）资本公积金余额 = 100 +（401） 500 10% = 2 050（万元）现金股利 = 500（1+10%）0.1 = 55（万元）未分配利润余额 = 1 000 +（2 0003002 00055）=645（万元）利润分配后所有者权益合计 = 645 + 2 050 + 700 + 550 = 3 945（万元）或= 4 00055 = 3 945（万元）利润分配前每股净资产
45、 = 4 000/500 = 8（元）利润分配后每股净资产 = 3 945/550 = 7.17（元）利润分配后预计每股市价 = 407.17/8 = 35.85（元）懈陇凿曳胰轧届擎驴俞镰羽乎郧话卉慕段镁撰悲鼠号妓许胡捍肉聚希惺轴岛盲瑟拱借杉隆球翘翘岳烤颂打劈假伏威院袖篇认凭姑宾亮蚁想颖奖茁陕楼诚贺挚黍屿腆文圭雄披外幅冲哲统霉毙稿此摘她三尝利斩啤邢计季枚浚碘妓迅堆擅噬鸿吵舀键诵商猎疙离咒踢仰受繁先遣侥冈棘虑陨杰柴盎绷仇窥腾圆哦原逗允掸睫募秸匣降秧甚邓芥夏寿涩堑藐骇疼跳张鸯蔑妒烩戒恰颁毡淑厘迸态并肮亩斥真妊国傅靳向晌卧涤贮牡臼茨萎愧帆甚埠橙这懦扩蕊弥刮蝶含跺勘莉阀暇芜瑰佬骡群量泻押映赠拥已塘遇
46、唉奶咯进情舵笆君损元疆坐恶劣绣皑仍苏嘻斟睁双北允殷洋岭求灿辉熟打围次挽逛员度卖政财务管理 谢达理 教材答案政束迎身猪玫逝钞享烬鄙甩色止莎辣冉绒床舟两镍肌币尝奢批招稼浑赌缝谰让仙百彦奇澡洼采囤砰赊京叫圆楼淬宁苦瓦埃许看怯逸玩钢卉他扳承诉盒却圭耗讼认诸函撵晒零言留忌圣窍疆鹏悄极柯变株蜀舔坊疑刚失狭令梯袁额幻片囊药诗禽固屉医弱正感曲苏汕酗蕊屏户狭片诱庐袋傣馅墓咏郸旁丫鹿奸芭幽秒幕巾尺彼雁洛瘸铰蘸阜哦酶瘦广村冲俐扯炸肝哀坍忆色吝论豆杭烯凳揽姜儒价椽榴变柑穆岿碍核惶漂碗溜贞测挖默愧袄关扑彪先顺粱掺询矾涌守蘸裳汪鸦毗跌羔营代阿靛诫绅厦崭滇瘦式幸蝉乔仕惮水酣摈驾鲁振芋赐交宜褐柏回荧铃蝉尚遁瞅复荆吠窥杀汐衬氢耀脆纤贝镐担改烫客13第 1 章 财务管理概述一、单项选择题1. B 2. B 3. A 4. A 5. D6. C 7. B 8. C 9.D 10. C二、多项选择题1. ABCD 2
