1、上海黄金白银T+D业务,湖南融通内部学习课件制作：融通技术部,认识黄金,闲谈是拉近与陌生人距离的最好方式，不要认为不重要，闲谈的内容来自于平常生活中对各方面知识的学习和积累，尤其是跟咱们业务相关方面的知识，多多益善。 黄金有两种，刚开采出来的叫生金，经过冶炼提纯后的叫熟金，也称纯金、赤金或色金，上海黄金交易所（简称金交所）上市交易的黄金都是这种熟金，也是全世界纯度标准最高的黄金，目前大致有两种纯度标准：99.95、99.99 。 黄金因为它有一个被全人类接受和认可的属性，决定了它有以下几个主要用途：各国政府用来做国际储备、社会各种资金的避险保值需求、珠宝装饰需求。另外还广泛用于现代工业，如：电
2、子、通讯、航天、化工、医疗等，用途非常广泛。,黄金市场,现在黄金市场是实体市场与衍生品市场完全结合在一起了的市场，实体就是黄金生产者和黄金消费者，衍生就是交易者、投资者、为生产和消费发现合理价格者，如果没有衍生品市场，实体市场的壮大就没有这样快，生产者不能及时卖出黄金，消费者也不能及时买到黄金，市场就会低迷。 目前世界上比较著名和影响力较大的黄金市场主要有：伦敦、苏黎世、纽约、香港。 中国大陆近两年金融投资发展势头异常迅猛，近乎一夜之间，各种交易所开满神洲大地，而黄金白银交易还是以上海黄金交易所为主，它由中国人民银行总行牵头，成立于2002年10月，经过9年时间的成长磨练，其交易、交割制度和对
3、市场各方监管，以及对突发未知风险的监控，都有一套比较完善的措施，这是一个公开、公平、公正的市场。,我国黄金市场规模,2004年9月，中国人民银行行长周小川先生在上海举办的伦敦金银市场协会2004年全球贵金属年会 中提出了中国贵金属市场未来要实现三个转变：一是实现从商品交易为主向金融交易为主的转变；二是实现由现货交易为主向期货交易为主的转变；三是实现由国内市场向国际市场的转变。 我国已连续四年成为世界第一产金大国。2007年我国黄金产量达270.5吨，2008年达282.01吨，2009年为313.98吨。2010年国内黄金产量进一步增长，实现340.88吨，再创历史新高。（南非从07年开始退居
4、第二，09年排名第三） 2010年我国首饰、工业、投资用金超过510吨。 2010年上海黄金交易所各类黄金产品共成交6046.064吨，同比增长28.48%，成交额共16143.262亿元，同比增长57.07%。上海期货交易所共成交黄金期货合约679.41万手；成交额共18291.91亿元，同比增长19.77%。 黄金产量排名前五位的省份依次为山东、河南、江西、云南和福建，产量占全国总产量的59.82%。,为什么选择贵金属做为投资工具,贵金属作为一个投资工具具有以下特色： 流动性强，市场透明度高，低交易费用以及便利的网上交易。 随着国际间的贸易接触日趋频繁的及全球金融市场整和，贵金属市场投资越
5、来越受到各方面的青睐，而黄金市场，它实际已经成为一个全球小时连续不断的交易市场。 保证金交易是利用财务杠杆，籍以让投资者可以以相对较小的投资资金获得较大的交易额度，和全球投资者一样享有运用黄金等贵金属投资交易为规避风险和投资理财之用，并进一步在金融市场变动中创造利润，在众多的投资渠道中，因其因其小时的市场交易形态及顺畅的流动性，黄金已经成为最活跃的投资工具和规避风险的最佳渠道。,黄金和其他品种的特性比较,双向交易，当天进出,没有坐过山车的风险，不管持仓时间多短暂，都可以平仓了结！,涨和跌都能赚钱,上涨行情可以赚钱，下跌行情同样也可以，机会再多出一倍！,杠杆交易，低投入高回报,收益率净利润投资资
6、金100,收益率 2242.5500001004.49,收益率 （14139+8139）5000010044.56,进入门槛低，投资资金少，投资收益率较高，远远超过同属投资工具的股票！,贵金属交易市场中的一些名词术语,牛市：较长时间内持续上涨，维持时间至少在3个月以上。 熊市：较长时间内持续下跌，维持时间至少在3个月以上。 鹿市：市场方向不明显，像鹿一样乱蹿，叫人看不懂。 猴市：风险很大，涨跌很大。 牛皮市：走势波动小，陷入盘整，成交及低 。 开盘价、最高价、最低价：按名字理解。 收盘价：有一种是以当天最后一笔成交价定义；有种是以最后三分钟的平均成交价定义；有些是以最后五笔的成交额之和除以最后
7、五笔的成交量之和，得出来的加权平均价；还有一种就像开盘竟价一样，在一天交易中的最后三分钟时间采取集合竟价成交的方式来确定当日收盘价。 看多、多头：看多就是判断会涨；多头就是判断会涨的投资者。,看空、空头：看空是判断会跌；空头就是判断会跌的投资者。 高开：今天开盘价 昨天收盘价。 低开：今天开盘价 昨天收盘价。 平开：今天开盘价 = 昨天收盘价。 套牢：大幅亏损、长期亏损。 空仓：帐户里没有合约。 开仓：开始参与交易，不管是先买还是先卖，都叫开仓。 平仓：结束前面开仓的那笔交易合约。当开仓买入一定数量的合约成交后，再卖出一定数量的合约，这个行为就叫平仓。 头寸：余额的意思。说“仓”也一样：持有多
8、少头寸、持有多少仓位。 超买：短时间内快速上涨，某些技术指标触顶。 超卖：短时间内快速下跌，某些技术指标触底。 单边行情：一段时间价格只涨不跌或者只跌不涨。 钝化：持续出现超买或超卖现象、技术指标超过最大值。 结算价：最后一小时量加权均价或全天量加权均价。当日无成交价的，以上一交易日结算价为今日结算价。,如何开始参与黄金白银电子交易,开户：在投资者已经充分了解了贵金属投资的性质和投资方式、也充分认识到风险和收益的关系，最终表示愿意参与投资交易的情况下，代理机构提供协助开户服务。 开户条件：凡属国内热衷或需求黄金、铂金和白银实物或者投资投机的机构及人员均可按上海黄金交易所的开户要求由会员协助办理
9、开户手续。 开户流程： 1）、开通中国工商银行网上银行帐户 2）、代理机构给投资者提供风险说明书，投资者阅读并签字 3）、投资者向代理机构出示身份证原件和复印件、并选择委托方式自助委托、现场临时委托、电话委托、约定特殊事项、签署代理交易合同 4）、申请交易编码和确认资金帐号 5）、存入交易保证金并确认是否到帐 6）、开始交易,网银操作，方便快捷,成功登陆网上银行后，找到菜单栏里的“网上贵金属”选项，点击。,在左边找到 “实物贵金属递延” 并点击它,跟着上图中的步骤走，这次找到网页右边的 “代理实物黄金帐户注册”！,上海黄金交易所交易方式和交易原则,主要交易品种和规则,手续费、递延费、保证金、涨
10、跌停，有可能随市场情况会产生调整！,早上8:50-9:00和晚上20:50-21:00之间是集合竟价时间。,上海黄金白银递延业务的盈亏计算公式,单笔利润=单位差价（平仓价-开仓价）已成交单位量-双边手续费-递延费 举例：单位是克，买入开仓价是300元/克，卖出平仓价是320元/克，开仓量是1万克（10手），平仓量也是1万克，当日全部对冲掉。那么这就算一笔完整的交易，它的利润是：（320-300）1万-（320+300）1万0.0014（万分之14手续费）-0（不留头寸过夜无递延费）=191320 元。 当日盈亏=(卖出成交价-当日结算价)卖出量+(当日结算价-买入成交价)买入量+(上一日结算价
11、-当日结算价)(上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量) 举例：当日以300元/克的价格买入1万克，292元时平掉6千克，293元再卖出1万克，270元时平掉8千克，当日结算价是280元，前天结算价是288元，昨天持2千克空单和3千克多单过夜，求今日总盈亏！ 计算过程是：(292-280)6000+(293-280)10000+(280-300)10000+(280-270)8000+(288-280)(2000-3000)=74000 元毛利润，未除手续费。 手续费： (2926000+29310000+30010000+2708000)0.0014手续费比例万分之14=13778.8
12、元。 延期补偿费（递延费）：288(2000+3000)0.0002补偿费为合约市值的万分之2=288 元 净利润：74000-13778.8-288=59933.2 元。如果有超期费的话，还要再减去超期费。 超期费：一般很少有人持仓持到超期的，这里暂不计算，真计算时也比较简单，它是每两个月缴一次，一次缴持仓合约价值的百分之一。,资金清算、结算、实物交割,资金清算是指根据交易结果和交易所的有关规定对会员货款、交易保证金、交易盈亏、手续费、延期补偿费、超期费等及其它有关款项进行计算、收付的行为。 交易所对现货实盘交易和现货即期交易采取钱货两讫制度进行清算；对现货延期交收交易实行每日无负债清算制度
13、和交易保证金制度。会员保证金按成交总额的比例收取，具体比例按交易所公告执行。 交易所实行“集中、净额、二级”的资金清算原则。“集中”是指交易所对会员统一办理资金清算和划付； “净额”是指会员就其在交易所买卖的成交差额与交易所进行清算； “二级”是指交易所负责对会员实行清算，会员负责对其代理客户实行清算。 T+0资金清算、T+1资金结算：交易所在交割或清算时，将资金从买方会员的清算准备金中扣除，划入卖方会员的清算准备金中，完成资金清算。在T+1日的9：00至15：30，交易所根据会员的申请，将资金划入其在结算银行的自营专用账户或代理专用账户。 保证金账户资金分为交易保证金和清算准备金。在系统中交
14、易保证金为当日占用保证金，清算准备金为除当日占用保证金以外资金之和。 每日无负债清算制度是指每日交易结束后，交易所按当日该合约的结算价清算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、延期补偿费、超期费等费用，对应收应付的资金实行净额划转，相应增加或减少会 员的清算准备金。,参与白银现货即期买入交易的会员，在T+2实物交割日交易结束前，须将足额的货款划入（自营或代理）清算准备金中，交易所扣除后，划入卖出会员（自营或代理）清算准备金中。 因会员资金或实物不足发生违约行为，按实际违约部分支付违约金给守约方，同时交收终止。 违约金=违约量成交日的结算价20 交收双方都违约，由交易所收取双方违约金，归入交易所风
15、险基金。 清算结束后，参与现货延期交收交易会员的清算准备金低于规定最低余额的，该清算结果即为交易所向会员发出的追加清算准备金通知，两者差额即为须追加的保证金金额。 进行现货实盘交易和现货即期交易的会员，清算准备金每日余额不低于1万元人民币。 代理企业法人客户按每一客户1万元人民币收取清算准备金。资金余额用于支付手续费、仓储费、运保费等费用。自然人客户暂不收取1万元清算准备金。 交易所对会员在交割时产生的费用实行二次资金清算。卖出方在清算时结清所有费用，对买入方交易所按以下顺序扣除： （一）直接从会员清算准备金中扣除； （二）清算准备金余额不足，如会员发生卖出交易，从收到的货款中扣除； （三）交
16、易所发送追加资金通知，会员在收到通知后，在下一交易日开市前付款。 交易清算完成后，在结算日会员可将可提资金划转至有关结算银行的专用账户。,交易所实物交割清算实行一户一码制，会员及客户开户成功即获得各自的实物账户代码。实物交割处理到每个会员及客户的实物账户。会员及客户的现货实盘交易、现货即期交易、现货延期交收交易的实物实行同一账户管理。 实物账户分剩余库存账户及买入货权账户，会员及客户存入指定仓库的实物记入其剩余库存账户，会员及客户买入的实物记入其买入货权账户。 实物账户中白银交割品种不分剩余库存账户及买入货权账户。 交易所指定仓库负责为会员及客户办理实物出入库手续。其中金锭实行“择库存货、择库
17、取货”原则；金条实行“择库存货、定库取货”原则，可提取地区为上海、北京和深圳，其它指定仓库有金条库存的也可提取；铂锭实行“定库存货、定库取货”原则，存取地区为上海和深圳。Ag99.9及Ag（T+D）交割实物存取地区为上海；Ag99.99交割实物存取地区为上海和广州。 Au（T+D）、Au（T+N1）和Au（T+N2）现货延期交收交易合约，基准交割品种为标准重量3千克、成色不低于99.95的金锭。标准重量1千克、成色不低于99.99的金锭可替代交割。交割实物须为3千克和1千克整数倍，会员及客户实物账户中剩余库存或买入货权实物必须分别以1千克的整数倍进行交割。替代实物交割品种目前暂不执行升水制度。
18、 对于Ag99.9现货即期交易合约及Ag（T+D）现货延期交收交易合约，交割品种为标准重量15千克、成色不低于99.9的银锭。对于Ag99.99现货即期交易合约，交割品种为标准重量15千克、成色不低于99.99的银锭。 个人客户不能参与白银实物交割。 交易所提取实物均为整条块，不切割，不互换。,交易所风险控制办法,交易所风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、延期补偿费制度、超期费制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度、风险警示制度等风险管理措施。 黄金延期交收合约的最低交易保证金为合约价值的10%；白银延期交收合约的最低交易保证金为合约价值的12%。 当出现下列情况时，交易所可以根据市场风
19、险调整交易保证金水平： （一）连续数个交易日的累计涨跌幅达到规定水平时； （二）连续出现涨跌停板时； （三）连续数个交易日的持仓量累计增幅达到规定水平时； （四）遇国家法定长假时； （五）交易所认为市场风险明显增大时； （六）交易所认为必要的其它情况。 对同时适用本办法规定的两种或两种以上交易保证金比例的，其交易保证金按照规定交易保证金比例中的最高值收取。 黄金延期交收合约的涨跌停板为7%，白银延期交收合约的涨跌停板为9%；现货实盘合约的涨跌停板为30，现货即期合约的涨跌停板为10%。 当现货实盘合约和现货即期合约出现涨跌停板时，下一交易日各合约仍维持原有的涨跌停板幅度。,当延期交收合约出现下
20、列情况时，交易所可以根据市场风险调整延期交收合约的涨跌停板幅度： （一）延期交收合约价格出现涨（跌）停板单边无连续报价、或同方向连续涨跌停板时; （二）遇国家法定长假时; （三）合约保证金比例调整时； （四）交易所认为必要的其它情况。 对同时适用本办法规定的两种或两种以上涨跌停板的，其涨跌停板按照规定涨跌停板中的最高值确定。 当出现下列情况时，交易所可调整延期补偿费率，确保延期交收业务的顺利进行： 1. 价格波动剧烈或异常时； 2. 延期交收合约长期交收异常时； 3. 延期交收合约与现货之间价差偏离正常幅度时； 4. 市场出现价格操纵情况时； 5. 交易所认定的其它需要调整的情况。 交易所提前
21、三个工作日，公告延期补偿费率的调整情况。,当出现某延期交收合约的持仓量水平超过交易所公布的合约持仓量风险水平，或出现市场过热状况时，交易所可以对连续持有时间超过交易所规定期限的部分或全部持仓加收超期费。 交易所提前五个工作日公告超期费的起用和收取方式。 交易所根据市场持仓情况，选定连续持仓时间为30个交易日（含）以上60个交易日以下、60个交易日（含）以上等期限设定不同的超期费率。超期费率按交易所公告执行。 交易所采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法，控制市场风险；会员和客户的持仓数量不得超过交易所允许的限仓额度。 综合类会员或自营会员的最高会员限仓额度，黄金延期交收合约为10吨、白银延
22、期交收合约为200吨；金融类会员（不含个人代理专用席位）的最高会员限仓额度，黄金延期交收合约为20吨、白银延期交收合约为300吨。 金融类会员个人代理专用席位的最高限仓额度，根据会员上年度末的个人客户规模及交易量情况确定。 交易所根据会员上一年度自营账户和代理账户的成交量、最高持仓量及客户数量等情况，限定会员当年自营和代理账户的最高持仓限额。对上一年度黄金延期交收合约的最高持仓量小于300公斤、白银延期交收合约最高持仓量小于3吨的会员自营或代理账户，其限仓额度分别按300公斤和3吨计。 对初次申请开通延期市场交易权限的会员，其自营账户和代理账户的限仓额度分别按黄金延期交收合约2吨、白银延期交收
23、合约20吨执行。,当会员或客户的持仓达到交易所规定的持仓报告标准、或者交易所要求会员或客户进行报告时，会员或客户应当向交易所报告其资金、头寸等情况，客户应当通过会员报告。 会员、会员自营账户和代理客户的延期交收合约盘后持仓量超过交易所限仓规定的80%时，须向交易所提供大户报告。 会员或客户的某合约持仓达到交易所报告界限时，应当主动于下一交易日15:30前向交易所报告。如需再次报告或补充报告，交易所将通知有关会员。 强行平仓是指当会员、客户违规时，交易所对其有关持仓实行平仓的一种强制措施。 当会员、客户出现下列情况之一时，交易所有权对其持仓实行强行平仓： （一） 会员自营保证金账户清算准备金不足
24、，并未能在规定时限内补足的； （二）会员代理保证金账户清算准备金不足，并未能在规定时限内补足的； （三） 持仓量超出交易所的限仓规定的； （四） 因违规受到交易所强行平仓处罚的； （五） 根据交易所的紧急措施应予强行平仓的； （六） 其它应予强行平仓的。 强行平仓先由会员自己执行，时限除交易所特别规定外，会员应在交易开市后1小时内完成。若时限内会员未执行完毕，交易所有权强制执行。,强行平仓的价格通过市场交易形成。 因受价格涨跌停板限制或其它市场原因制约而无法在规定时限内完成全部强行平仓的，其剩余持仓头寸可以顺延至下一交易日继续平仓。 出现下列情形之一的，交易所可以约见指定的会员高管人员或客户谈
25、话提醒风险，或要求会员或客户报告情况： （一）会员或客户出现以下报价异常： 1. 在某一合约上频繁申报并撤销申报，单日撤单次数超过300次（含300次），可能影响交易价格或误导其它客户进行交易的行为； 2. 在某一合约上大量或多次大额申报并撤销申报，黄金合约单笔报价量达到100手以上（含100手）且撤单笔数超过50笔，白银合约单笔报价量达到1,000手以上（含1,000手）且撤单笔数超过50笔，可能影响交易价格或者误导其他客户进行交易的行为； 3. 通过计算机程序自动批量下单、快速下单，客户单日报单笔数超过600笔（含600笔），影响交易所系统安全或者正常交易秩序的情况； 4. 交易所认定的其
26、它报价异常情况。 （二）会员或客户出现以下交易异常： 1. 实际控制关系账户或同一账户，单日互为对手或自买自卖次数超过5次（含5次）；2. 实际控制关系账户之间单日黄金合约超过100手、白银合约超过1,000手的交易；,3. 大量或者多次进行高买低卖交易； 4. 交易所认定的其它交易异常情况。 (三)会员或客户持仓存在以下异常： 1. 实际控制关系账户合并持仓超过交易所持仓限额规定； 2. 交易所认定的其它持仓异常情况。 发生下列情形之一的，交易所可以在指定的有关媒体上对有关会员和客户进行公开谴责： （一） 不按交易所要求报告情况和谈话的； （二） 故意隐瞒事实，瞒报、错报、漏报重要信息的； （三） 故意销毁违规违约证明材料，不配合交易所调查的； （四） 经查实存在欺诈客户行为的； （五） 经查实参与分仓和操纵市场的； （六） 经交易所认定的异常交易行为； （七） 经交易所认定的其它违规行为。 发生下列情形之一的，交易所可以发出风险警示公告，向全体会员和客户警示风险： （一）价格出现异常； （二）某延期交收合约价格和现货价格出现较大差距； （三）国内现货价格和国际市场价格出现较大差距； （四）交易所认定的其它异常情况。,
