1、外汇储备外汇储备是一国（或地区）货币当局持有的可以随时使用的可兑换货币资产，是储备资产中最为重要的组成部分之一。自上世纪 90 年代中期以来，我国外汇储备进入高速增长时期，近十年以来更是以前所未有的速度增长，达到前所未有的规模。回首我国外汇储备的增长和发展历程， 1996 年底，我国外汇储备首次突破 1000 亿美元大关， 此后四年， 储备增加速度比较平稳。2000 以后， 我国外汇储备开始呈现快速增长趋势，2005 年末达到 8188.72 亿美元， 居全球第二。2006 年 2 月， 我国外汇储备达8537 亿美元， 超过日本， 跃居全球第一，成为最大的外汇储备持有国。同年 11 月，我国
2、外汇储备突破 10000 亿美元，从 1000 亿到 10000 亿，中国仅仅用了十年时间。至2009 年末 , 我国外汇储备已经达到了惊人的 23991.52 亿美元, 超过 G7 国家外汇储备之和。截至 2011 年 12 月我国外汇储备规模已达 31811.4 亿美元， 稳居全球第一,从没被超越。19902011 年 20 年间，中国的外汇储备增长了 286.6 倍。 （见下图和表）年份 外汇储备（亿元） 外汇储备增长率（%）1995 735.97 42.571996 1050.29 42.701997 1398.90 33.191998 1449.59 3.621999 1546.75
3、 6.702000 1655.74 7.042001 2121.65 28.152002 2864.07 34.992003 4032.51 40.802004 6099.32 51.252005 8188.72 34.262006 10663.40 30.222007 15282.30 43.322008 19460.60 27.342009 23991.52 23.282010 28473.38 18.682011 31811.40 11.722012 33050.32 3.89注：数据来源：国家统计局网站 2012 年采用 3 月份数据， 2012 年采用第一季度数据增加人民币升值和通货
4、膨胀压力，削弱央行货币政策的独立性和货币政策调控的有效性外汇储备与 CPI 的关系：2001 年以来，我国外汇储备迅速猛增，物价水平也稳步上升，20012003 年 CPI还保持在合理范围内。2004 年以来，由于我国外汇储备规模过大，外汇占款激增，出现流动性过剩，CPI 上升，通货膨胀压力逐渐增强。2007 年中期以来，我国开始表现出明显的通货膨胀，在这一阶段，外汇储备对通货膨胀产生强大压力。 （见下图）1995-2012增 汇 储 备 与 增 长 增 况0.005000.0010000.0015000.0020000.0025000.0030000.0035000.001995199619
5、97199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012年 份人民币（亿元）0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00外 汇 储 备 （ 亿 元 ）外 汇 储 备 增 长 率 （ %）1995-2012年 我 国 外 汇 储 备 和 物 价 水 平0.005000.0010000.0015000.0020000.0025000.0030000.0035000.001995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120
6、12年 份人民币（亿元）-5.00.05.010.015.020.0增长率（%）外 汇 储 备 （ 亿 元 ）CPI（ %）货币供给计算题1设某商业银行吸收原始存款 100 亿元，其存款准备率为 10，客户提取现金率为 10，不考虑其他因素，该商业银行能创造多少派生存款?解：k=1/(R1+R2)=1/20%=5DR(R1+R2)100(10+10)10020500 亿元500-100400 亿元所以该商业银行能创造 400 亿元的派生存款。2假定基础货币为 1 000 元，支票存款的法定存款准备率为 10，现金漏损率为2，银行体系的支票存款为 4 000 元，试求银行支票存款的实际准备率与超
7、额存款准备金。解： 因为 MbC+RC+R（法）+R（超） 而 R（法）4000*10400银行系统外 C4000*280所以超额存款准备金：R（超）Mb-C-R（法）1000-80-400520实际存款准备率(400+520)4 000*10023 3假定商业银行系统有 150 亿元的存款准备金，r10，当 r 上升至 15或下降至 5时，最终货币供给量有何变化?解：D11/r*R110*1501500(亿元)D21/r*R115*1501000(亿元)D31/r*R15*1503000(亿元)所以，当 r 由 10上升至 15时，货币供给量减少 500 亿元；r 由 10下降至 5时，货币
8、供给量增加 1500 亿元。4如果你在 A 银行存人 10 000 元现金，假设法定存款准备率为 8，那么 A 银行的法定存款准备金、超额存款准备金有何变化?A 银行能够增加多少贷款?整个银行体系最终会创造多少货币?解：法定存款准备金10000*8800(元)超额存款准备金10000-8009200(元)可供贷款9200(元)货帀乘数 K=1/R=1/8%=12.5创造存款总额 DMb*K=10000*12.5=125000(元)5某商业银行吸收储蓄存款 20 万元，设存款准备率为 10，客户提取现金率为 10，其他因素忽略，该银行能创造出多少派生存款?解：D20/（10%+10%）20/20
9、%100(万元)100-2080(万元)所以该银行能够创造出 80 万元的派生存款。6某银行吸收原始存款 5000 万元，其中 1000 万元交存中央银行作为法定准备金，1000 万元作为存款准备金，其余全部用于发放贷款，若无现金漏损，计算商业银行最大可能派生的派生存款总额。解： rd=1000/5000=20e=1000/5000=20存款总额5000/(20%+20%)=12500(万元)派生存款总额12500-5000=7500(万元)所以银行最大可能派生的派生存款总额为 7500 万元。7.某国商业银行体系共持有准备金 300 亿元,公众持有的通货现金数量为 100 亿元,中央银行对活
10、期存款和非个人定期存款规定的法定准备率分别为 15%和 10%,据测算,流通中的现金漏损率为 25%,商业银行的超额准备率为 5%,而非个人定期存款比率为 50%。试求：(1)活期存款乘数与货帀乘数(货币指狭义货帀 M1);(2)狭义货币供应量 M1.解：中央银行的基础货币 H(B)包括商业银行准备金 R 和公众持有通货 C,即 H(B)=R+C;根据活期存款总量与基础货币之间的关系,可知银行系统的活期总量为：Dd=1/(rd+e+k+rt*t)*H。以 M1 表示狭义货币供应量根据定义有 M1=D+C，由于 K 是公众手持现金的比率,得C=kD(D 为货币)。故有 M1=D+C=D+KD=(
11、1+k)D=(1+k)/(rd+e+k+rt*t)*H,其中(1+k)/(rd+e+k+rt*t)为货币乘数,用 m 来表示。由于可见,m 的大小受 rd、e、k、t 及 rt 的影响。随着经济条件的变化,货币乘数也会有所变化。银行愿意持有的超额准备金的比率,一方面取决于银行用这些超额准备金投资所能取得的利率,另一方面取决于银行预期持有这些准备金所能获得的收益。而公众愿意持有的现金对活期存款的比率取决于持有现金的机会成本,即取决于证券收益率及存款的隐含收益和名义收益。此外,收入或财富的变化也会影响 k 的值。非个人定期存款比率取决于定期存款利率与活期存款收益及证券收益之比,也与财富多少有关。因
12、此,收入、财富和利率是决定 e、k 和的因素,从而也是决定货币乘数的因素。解：存款乘数=1/(rd+e+k+rt*t)其中：rd-活期存款法定准备金率rt-定期存款法定准备金率e-超额准备金率,t-活期转定期存款之比,k-现金漏损率(活期存款占现金比率)存款乘数=1/(0.15+0.05+0.25+0.5*0.1)=2货币乘数=(1+k)/(rd+e+k+rt*t) =(1+0.25)/(0.15+0.05+0.25+0.5*0.1)=2.5基础货币=300+100=400 亿狭义货币供应量=2.5*400=1000 亿8假设某一商业银行的资产负债表如下：资 产 （客户不提现不转存定期） 负
13、债准备金：10000贷 款 ：40000存款现金：50000(1).此时存款货帀扩张倍数是多少？存款货帀总量又是多少？(2).如果中央银行将法定存款准备金率确定为 10%的情况下，该银行拥有的超额准备金是多少？(3).在法定存款准备金率确定为 10%的情况下，如果该银行把 10%的存款作为超额准备金，存款货币和存款乘数会有变化吗？(4).在法定存款准备金率确定为 10%的情况下，该银行不保留超额准备金，存款货币和存款乘数会有变化吗？(5).在法定存款准备金率确定为 10%的情况下，该银行不保留超额准备金，中央银行向该银行出售 1000 元政府债券并长期持有，请问存款货币和存款乘数会有变化吗？（1）r=10000/50000=20%存款乘数=1/r=1/20%=5存款总量=50000*5=250000（元）（2）50000*10%=5000（元）（3）没有变化。存款乘数=1/（r+e）=1/（10%+10%）=5 D=A/r=50000/（10%+10%）=250000（元）（4）存款货帀会成倍增加，存款乘数会提高。D=A/r=50000/10%=500000（元）存款乘数=1/10%=10（5）存款乘数会成收缩现象，其收缩倍数为 10 倍。存款货帀会成倍减少，D=A/r=（-1000）/10%=-10000（元）
