1、国债回购介绍一、国债回购基本介绍简单的讲，国债回购业务产生是持有国债的人（一般是银行）因为需要融资，而将国债作为质押品融资。散户很少有需要融资的机会，所以在讨论国债质押回购的时候，散户一般是作为借出资金的一方，计算借出的资金能够收到多少利息。国债回购是在国债市场的基础上衍生而来的，谈国债回购就必然要谈国债市场，国债市场分交易所市场和银行间市场，对于散户而言，银行间市场的信息基本上不用去看了，因为我们能够有机会交易的都是交易所市场的国债和国债回购业务。而交易所国债市场又主要集中在上海证券交易所，深圳证券交易所的国债交易很清淡，国债回购交易更是基本上没有。1、主要的品种有：1）旧质押式国债回购品种
2、和交易代码1 天国债回购（R001） 2010082 天国债回购（R002） 2010093 天国债回购（R003） 2010004 天国债回购（R004） 2010107 天国债回购（R007） 20100114 天国债回购（R014） 20100228 天国债回购（R028） 20100391 天国债回购（R091） 201004182 天国债回购（R182）2010052）新质押式国债回购品种和交易代码1 天新国债回购（GC001） 2040012 天新国债回购（GC 002） 2040023 天新国债回购（GC 003） 2040034 天新国债回购（GC 004） 2040047 天
3、新国债回购（GC 007） 20400714 天新国债回购（GC 014） 20401428 天新国债回购（GC 028） 20402891 天新国债回购（GC 091） 204091182 天新国债回购（GC 182）204182交易比较活跃的主要是 1 天、7 天和 14 天的品种。新质押式国债回购品种和旧质押式国债回购品种在操作上没有什么不同，之所以有这两种品种是因为之前的国债回购被机构利用漏洞违规融资发生了很多问题，所以启动新的质押回购品种来杜绝漏洞。由于旧质押式回购品种的总量被限定为 2006 年 1 月 25日的总量，所以随着新质押式回购的交易量逐步扩大占据主要地位之后，旧质押式回
4、购品种也会慢慢退出交易市场，成交率相对较低，当旧质押式回购品种价格高于新质押式回购品种的时候当然是选择高者。我们也不用担心旧质押式回购产品出现被挪用的问题，毕竟我们一般交易的都是比较活跃的短期品种，而且市场经过整顿也比较规范了，不过，一般建议客户选择新质押式国债回购品种。二、主要问题解答：1、进行国债回购的先决条件前面说过，国债回购基本集中在上海证劵交易所进行，所以我们必须在开办此项业务的证券营业部有上海股东账户。 2、交易金额及数量规定每次交易金额为 10 万元及 10 万元的倍数，如果你有 15 万元也只能交易10 万元。也就是每笔交易的申报数额不得少于 100 手，1 手10 张1000
5、 元。交易申报为卖出该回购品种的“交易代码” 。3、 时间区分上面交易品种的名称中的 T 天就是借出资金的天数，T 天回购品种就是指借出资金 T 天，T +1 日资金返回，T+2 日资金可用。举个例子。星期一（T 日）操作一天国债回购，那么星期二（T+1 日）就可以看到资金返还，但是不能使用也不能取出，星期三（T+2 日）资金就可以使用和取出再交易品种中的 T 日指的是自然日，而结算时的 T+N 日指的是工作日举例说明，星期五操作一天国债回购，那么周六资金就返回，但是在资金账户中看不到，要到下星期一才能看到资金，依然不能使用和取出，星期二就可以使用和取出了。其他品种依次类推，因此做国债回购时需
6、考虑自然日与工作日之间的时间差。4、交易佣金的标准特别注意一点 ，一天国债回购有 5 元佣金起点设置，其他品种则没有。1 天 成交金额的 0.0025%，起点 5 元2 天 成交金额的 0.005%3 天 成交金额的 0.0075%4 天 成交金额的 0.01%7 天 成交金额的 0.0125%14 天 成交金额的 0.025%28 天 成交金额的 0.05%28 天以上 成交金额的 0.075%证券交易所显示的交易价格就是该回购产品的年利率，所以只要这个数值不是负数，利息收入就是正数，但是由于 1 天交易品种可能有起点 5 元的问题，如果你的利息收入少于 5 元就产生实际亏损了。举个例子：比
7、如今天（T 日，11 月 13 日）204001 收盘的卖 1 是 6.18，挂单 6.18 元卖出204001 共 10 手（100 张） ，如果有人买了(如果不是机构资金紧张，很有可能无法成交，所以最好是选择最佳的机会卖给买一)，那么券商立即从账户里面扣除借出资金 100 张100 元100000 元和佣金 100000*0.0025%2.5 元（如果券商有最低消费 5 元规定，低于 5 元则收 5 元） ，即 100002.5 元。当晚结算，返回可用资金100000 100000*6.18/365100016.93。 以下数据，仅供参考：旧质押式国债回购品种和交易代码1 天国债回购（R0
8、01） 201008 有成交量，只是最近半年价格在 6 以上的只有10 多天2 天国债回购（R002） 201009 成交量稀少，最近半年没有价格在 4 以上的3 天国债回购（R003） 201000 成交量也不多，最近半年价格在 4 以上的不到5 天4 天国债回购（R004） 201010 成交量也不多，最近半年价格在 4 以上的不到5 天7 天国债回购（R007） 201001 有成交量，只是最近半年价格在 3.5 以上的只有 10 多天新质押式国债回购品种和交易代码1 天新国债回购（GC001） 204001 几乎每天都有成交量，只是最近半年价格在6 以上的只有 10 多天2 天新国债回购（GC002） 204002 成交量及其稀少3 天新国债回购（GC003） 204003 成交量及其稀少4 天新国债回购（GC004） 204004 成交量及其稀少7 天新国债回购（GC007） 204007 几乎每天都有成交量，只是最近半年价格在3.5 以上的大概是 20 多天
