1、中央财经大学 财务管理第4章财务战略与预算,谢贵荣 博士 中央财经大学会计学院,财务战略与预算,企 业 方 针,外部环境分析,内部条件分析,公 司 战 略,中长期 计划,短期计划,预算管理,日常经营,反馈,控制,资本预算,企业 规划,经营计划：为了实现企业经营方针和经营战略，使企业能够适应未来变化的环境，正确地选择未来行为而作出的科学决策和统筹安排。经营计划要预先确定：- 未来要做什么？（目标）- 未来由谁去做？（责任）- 未来何时去做？（时间）- 未来如何去做？（措施）经营计划包括：战略分析、目标确定、中长期计划、短期计划、预算管理等方面内容。,经营 计划,1.企业全面预算管理概述,预算 管
2、理 意义,“预算是企业未来一定时期内经营计划的数量表现形式，是一种系统的管理方法。它是用来分配企业的财务、实物及人力等资源，以实现企业既定的战略目标。企业可以通过预算来监控战略目标的实施进度，有助于控制开支，并预测企业的现金流量与利润。,资源,活动,预算管理,外部环境,风险,目标,规划未来,内部沟通 纵向和横向沟通,控制现在 以预算作为控制经济活动的手段,激励机制 明确目标、参与制定预算、考核标准,考评业绩 以预算为标准考核部门或个人业绩,依据公司战略目标预见未来状况,财务战略选择,全面预算管理是全过程、全方位和全员参与的系统管理：全过程预算管理是指公司在组织各项经营活动的事前、事中和事后都必
3、须纳入到预算管理。全方位预算管理是指公司一切生产经营活动必须全部纳入到预算管理。全员预算管理是指公司领导、子公司负责人、车间及部门负责人、各岗位员工必须全员参与预算管理。,预算 范围,预算管理组织及其协调,预算 组织,预算 管理 组织,制定预算管理制度，组织、指导、协调预算管理工作，报告预算执行情况。,董事会委派,预算 管理 体系,预算目标,集中 型预 算模 式,分散 型预 算模 式,折中 型预 算模 式,预算循环,编制预算,预算考评,预算调控,预算执行,下达,反馈,预算资产负债表,销售预算,销货成本预算,期间费用预算,预算损益表,现金预算,经营预算,财务预算,采购预算,预算现金流量表,资本预
4、算,存货预算,企业如何编制预算？,编制 程序,提出预算 编制方针,测算目标利润,审议目标利润,批准,下达预算 编制方针,编制预算草案,调整汇总 预算草案,审议预算草案,批准,编制和下达 正式预算,执行 正式预算,预算管理诊断和制度,全面预算管理将从目标组织方法流程几个纬度加以分析，每个纬度细化为几个关键因素深入思考，并综合诊断分析：,预算管理组织,是否建立了这样的机构？,该组织的职责有哪些？,召开会议频率和效果如何？,有其他的责任单位吗？,预算目标,预算总目标测算,预算总目标下达,预算总目标分解,预算编制,预算编制体系 现状如何？,预算编制程序,销售收入编制情况,生产费用等编制情况,预算执行与
5、控制,预算审批流程与权限,预算调整问题,预算仲裁规定,预算冲突解决方法,预算分析与考核,其他应说明的情况,预算分析的周期与重点,预算考核的周期与重点,预算激励的规定,其他应说明的情况,预算松弛问题分析“ 预算松弛”：预算执行者的低估收入、高估成本、低估利润、夸大完成预算的困难等，或者为了争取新投资项目，在项目申报时压低支出预算，当项目被批准后，又不断扩大投资规模或稍带其他项目的“ 钓鱼”行为。“ 预算松弛”产生的原因：1.目标不一致和利益冲突2.信息不对称3.规避不确定性带来的风险4.防备上级鞭打快牛5.缓解业绩评价的压力,预算松弛问题的解决,1.慎重确定下级参与预算编制的程度和方式预算参与与
6、预算松弛是正相关的。 2.上级参与、预算指标细化和明确算法信息不对称为预算松弛提供了基础环境。 3.完善业绩评价标准，缓解执行者压力 4.真实诱导预算法的运用其基本做法是：各报基数，加权平均，少报罚Y（惩罚系数），多报不奖，超额奖X（奖励系数），不足补X。超基数奖励系数 少报惩罚系数 0.5超基数奖励系数上下级基数的权数各是50%,“联合基数确定法”下的预算自报数及奖罚情况表,预算 编制 方法,弹性预算是在编制预算时，考虑到预算期内业务量可能发生的变动，为了使预算与实际具有可比性，根据量本利之间的函数关系而编制的一种预算方法。弹性预算是对固定预算的改进。弹性预算法运用的三种形式：（1）公式法预
7、算总成本=预算期收入变动成本水平 + 固定成本（2）比率法确定预算期变动成本率，以此控制边际利润。边际利润=销售收入（1变动成本率）,（）列表法,零基预算是在编制预算时，对预算支出均以零为基础，从实际需要与可能出发，逐项审核各项费用开支的必要性、合理性及数额大小，从而确定预算成本费用的一种预算方法。零基预算是对增量预算的改进。 增量预算,在基期实际数据的基础上，考虑未来的变化情况，确定预算指标。,某项预算指标基期实际指标（1/）,例：某公司销售部门2012年实际支出印刷费50000元，考虑2013年业务量增加20和节约10的因素，则2013年印刷费费预算为：50000（120）9054000元
8、,零基预算法的运用： A.确定预算目标 B.对预算指标进行必要性分析 C.进行成本效益分析（排序） D.分配资金，确定预算指标例：某公司在编制2013费用预算时，初步预计各项费用为：办公费3000元，租金5000元，财产税6000元，广告费9000元，旅差费3000元，培训费6000元，研发费5500元。 上述费用中办公费、租金和财产税是不可避免的支出，其余四项费用可以有所增减。 预计计划期内可用于这些费用支出的资金为25000元。,成本效益分析： 广告费： 旅差费： 培训费： 研发费：,预算资金分配：,可用资金元 分配比例：广告费（）旅差费（）培训费（）研发费（）,滚动预算是为了使预算期始终
9、保持一个固定的期间而连续进行预算编制的方法。可以保持预算管理的连续性和完整性。其特点是：每过去一个期间（年度或季度或月份便及时补充一个期间的预算）。滚动预算是对定期预算的改进。,差异分析,第1季度实际,第2季度预测,概率预算是在编制预算时，根据有关预算指标的概率计算期望值，据以确定预算指标的方法。概率预算是对确定预算的改进。,期望值= 某种状态下的预算指标水平该种状态的概率,销售 预算,目标营业收入测算,市场预测推算表,目标销售额的分解图示,目 标 销 售 额,销什么？,产品1,产品2,产品3,各商品销售预算,销往哪里？,北京公司,上海公司,厦门公司,各公司销售预算,谁销？,张三,李四,王五,
10、业务员预算,销售渠道？,百货店,直销店,专卖店,各中间商销售预算,销给谁？,酒店,行政机构,学校,重点客户销售预算,量本利规划法：,盈利区,亏损区,固定成本,成 本,销售额,变动成本,销售额,费用总额固定费用业务额变动费用率营业额业务额变动费用率固定费用或目标利润保本点：固定费用 1变动费用率,保利点：固定费用目标利润 1变动费用率,例：某公司预计2013年目标利润为150万元，固定费用80万元，变动费用率30，计算保本点和保利点：,保本点/（%）.3万元 边际利润.%万元 保利点（）/（%）.万元 边际利润.%万元,成本 费用 预算,目标成本总水平测算,收入费用利润 费用利润收入 收入利润费
11、用,例：某项产品单位售价元，单位销售税金元，单位目标利润元，上年单位产品成本费用元。,.目标成本费用元2. 成本费用降低率/3. 分解成本费用明细，并按重要性排序.确定各成本费用项目降低率,接上表,针对例外情况的特批也必须附加控制措施：明确规定特批项目和情形，尽量要少特批时需由预算室提供预算执行情况的说明特批人应明确特批后对预算执行的影响,例外审批,预算管理的认识误区之一,把是否实施预算管理作为衡量企业管理水平高低的一个标准。,为了在企业管理水平认定方面能得到有关部门和单位的认同。,1、企业实施预算管理是提高企业整体管理水平的重要手段，而不是衡量管理水平高低的标准； 2、预算管理的核心在于对企
12、业未来的行动进行事先安排和计划，对企业内部各部门、单位的各种资源进行分配、考核和控制，以使企业按照既定目标行事，从而有效实现企业发展战略。,更正,为预算而预算,预算管理的认识误区之二,很多人都认为预算是财务行为，应由财务部门负责预算的制定和控制。,甚至把预算理解为是财务部门控制资金支出的计划和措施。,1、预算管理是一种全面管理行为，必须由公司最高管理层进行组织和指挥； 2、预算的执行主体是具体部门，业务、投资、筹资、管理等内容只能由具体部门提出草案。 3、预算指标的确定不是纯财务行为，但应以现有的财务会计方法为依托，与现行财务会计报告口径相衔接。,更正,预算编制纯属财务行为,预算管理的认识误区
13、之三,管理层总是希望预计值与实际执行结果尽可能接近，最好是能吻合，能够不偏不倚地落实既定方针。,1、预算是企业对未来（一般指下年度）行为的一种计划安排，由于企业经营处于非常复杂且不断变化的环境中，外界环境变化势必影响预算指标的准确； 2、预算指标究竟定在什么位置，预算编报单位基本上是心中有数的，但由于信息不对称，管理层往往无法合理确定比较可行的方案，于是讨价还价在所难免； 3、要求预算单位一下子将预算确定得很准确也不现实，需要一个渐进的过程。,更正,急于追求编报高准确度预算,为了使预算指标真正起到目标导向作用，企业在预算编报时通常出现了管理层非常头痛的讨价还价现象。,预算管理的认识误区之四,大
14、多数人认为预算的审批过程是一个讨价还价的争论过程。,管理层在审批预算草案时，多以预算结果满意度作为是否批准该预算的主要依据，只要预算结果在管理层可接受的满意程度之内，预算就会被批准。,1、预算审批应注重预算编制内容、编制过程和方法的合理性，而不能只注重预算结果；2、在审批预算时，企业管理层应成立专门的预算管理委员会，由与预算内容有关的部门的专业人员分别从各自的专业角度提出问题，并由预算编制单位进行答辩，最终由预算管理委员会综合考虑，决定是否批准预算草案。,更正,预算批准与否主要取决于管理层对预算结果的满意度,预算管理的认识误区之五,对管理费用实施预算管理主要目的就是能通过预算控制费用，以使费用
15、支出不超过预算。,结果： 有些管理部门为了节约费用，得到相应的奖励，削减了一些必要的活动。从而产生了减少工作，多得奖励，消极怠工的矛盾现象 。,1、制定和审批管理费用预算时，宜采用零基预算的做法，根据实施有利于企业管理战略的管理活动，分项制定和审查其费用预算的合理性； 2、进行预算考核时，应首先看其中管理活动是否按质完成，只有在百分之百完成各项管理活动情况下节约费用才可获得适当的奖励。,更正,预算考核只关注费用节约额,企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过一定的筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的一项财务活动。筹资是企业进行生产经营活动的前提,企业筹资
16、的概念,筹资数量的预测,一、筹资数量预测的依据二、筹资数量的预测：因素分析法三、筹资数量的预测：回归分析法四、筹资数量的预测：营业收入比例法,效益性原则合理性原则及时性原则合法性原则,企业筹资的基本原则,具体筹资四原则,规模适当(总量预测)筹措及时(时机把握)来源合理(合理合法)方式经济(成本效益),一、筹资数量预测的依据,1.法律方面的限定 1）注册资本限额的规定 2）企业负债限额的规定2.企业经营和投资的规模 一般而言，公司经营和投资规模越大，所需资本越多；反之，所需资本越少。3.其他因素 利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级的优劣等,二、筹资数量的预测： （一）因素分析法,1.
17、因素分析法的原理2.因素分析法的运用3.运用因素分析法需要注意的问题,1.因素分析法的原理,因素分析法，又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。因素分析法的基本模型是：,2. 回归分析法的运用,例4-1：某企业上年度资本实际平均占用额为2000万元，其中不合理部分为200万元，预计本年度销售增长5，资本周转速度加快2。则预测年度资本需要额为：（2000200）（15）（12）1852. 2（万元）,3.运用回归分析法需要注意的问题,（1）在运用因素分析法时，应当对决定资本需要额的众多因素
18、进行充分的分析研究，确定各种因素与资本需要额之间的关系，以提高预测的质量。（2）因素分析法限于企业经营业务资本需要的预测，当企业存在新的投资项目时，应根据新投资项目的具体情况单独预测其资本需要额。（3）运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额，只是对资本需要额的一个基本估计。在进行筹资预算时，还需要采用其他预测方法对资本需要额作出具体的预测。,三、筹资数量的预测： （二）回归分析法,1.回归分析法的原理2.回归分析法的运用3.运用回归分析法需要注意的问题,1.回归分析法的原理,回归分析法是假定资本需要量与营业业务量（如销售数量、销售收入）之间存在线性关系而建立的数学模型，然后根据历史有关资料，用
19、回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。其预测模型为：Y=a+bXY:资本需要总额；a:不变资本总额；b:单位业务量所需要的可变资本额；X:经营业务量。,其预测模型为：y=a+bx,资本需要量,不变资本总额,单位业务量所需要的可变资本额,产销量,1.回归分析法的原理,不变资本：在一定的营业规模内不随业务量变动的资本，主要包括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商品储备，以及固定资产占用的资金。可变资本：随营业业务量变动而同比例变动的资本，一般包括在最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资本。,2.回归分析法的运用,例4-2：某企业204208年的产销数量和资
20、本需要额如表4-2所示。假定209年预计产销数量为7.8万件。试预测209年资本需要总额。,2.回归分析法的运用,运用回归分析法进行筹资数量预测的基本过程是： （1）计算整理有关数据。根据前页表的资料，计算整理出下表的数据。,2.回归分析法的运用,（2）计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。将上页表的数据代入下列联立方程组，即则有求得a=205，b=49，即不变资本总额为205万元，单位业务量所需要的可变资本额为49万元。,2.回归分析法的运用,（3）确定资本需要总额预测模型。将a=205，b=49代入Y=a+bX，得到预测模型为：Y=205+49X（4）计算资本需要总额。将209年
21、预计产销量7.8万件代入上式，经计算，资本需要总额为：205+497.8=587.2(万元),3.运用回归分析法需要注意的问题,（1）资本需要额与营业业务量之间线性关系应符合历史实际情况，预期未来这种关系将保持下去。（2）确定a，b两个参数的数值，应利用预测年度前连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料，才能取得比较可靠的参数。（3）应当考虑价格等因素的变动情况。在预期原材料、设备的价格和人工成本发生变动时，应相应调整有关预测参数，以取得比较准确的预测结果。,四、筹资数量的预测： （三）营业收入比例法,1.营业收入比例法的原理2.营业收入比例法的运用编制预计利润表，预测留用利润 编制预计资
22、产负债表，预测外部筹资额 按预测模型预测外部筹资额,资产负债表,资产负债表,损益表,现金流量表,净利润通过利润分配形成留存收益和应付利润分别进入资产负债表的权益和负债,净利润经过现金性和非现金性相关调整，得出经营性现金净流量,现金净流量反映资产负债表中货币资金的变化情况,财务报表之间的关系,三张主要财务报表之间的勾稽关系,1.营业收入比例法的原理,营业收入比例法是根据营业业务与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目资本需要额的方法。优点：能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。缺点：倘若有关销售百分比与实际不符，据以进行预测就会形成错误的结果。因此，在有
23、关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。,营业收入比例法,营业收入比例法的基本假设在一定的销售量范围内，财务报表中的非敏感项目的数额保持不变；财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保持不变产品销售价格固定企业所得税率不变企业分配政策不变,营业收入比例法的基本步骤,划分敏感项目与非敏感项目计算敏感项目的销售百分比编制预计资产负债表测算资本需要量测算留用利润额测算外部筹资量,2.营业收入比例法的运用,编制预计利润表，预测留用利润编制预计资产负债表，预测外部筹资额敏感项目：与营业收入保持基本不变比例关系的项目。敏感资产项目一般包括现金、应收账款、存货等项目；敏感负债项目一般包括应
24、付账款、应付费用等项目。按预测模型预测外部筹资额,例4-3：某企业208年实际利润表（简化）的主要项目与营业收入的比例如下表所示，企业所得税税率为25%。试编制该企业209年预计利润表，并预测留用利润。,2.营业收入比例法的运用,例4-4：某企业208年实际营业收入15000万元，资产负债表及其敏感项目与营业收入的比例如下页表所示。209年预计销售收入为18000万元。试编制该企业208年预计资产负债表（简化），并预测外部筹资额。例4-5：根据例4-4中的数据，运用式（4-2）预测该企业209年需要追加的外部筹资额。,该企业209年需要追加的外部筹资额为： 3000（0.339-0.183）-202.5=265.5（万元）例4-6 ：根据表4-8的资料，倘若该企业209年由于情况变化，敏感资产项目中的存货与营业收入的比例提高为17.6%，非敏感性资产增加50万元；敏感负债项目中应付账款与营业收入的比例降低为17.5%，预计长期借款（系非敏感负债项目）增加65 万元。针对这些变动，该企业209年有关资本需要的预测调整如下： 资产总额：6397+18000(17.6%-17.4%)+50=6483(万元) 负债总额：3849-18000(17.6%-17.5%)+65=3896（万元） 追加外部筹资额：6483-3896-2282.5=254.5（万元）,
