1、2015 年高级会计师考试常用公式大全第二章 企业投资、融资决策与集团资金管理1. 复利终值： (1)(/,)nFPiFPin2. 复利现值： (/,)()ii(/,)FAin3. 年金终值： (/,An4. 年金现值： ,)(/,)PPiAin5. 现金流量的估计付现成本=总成本 非付现成本（利息、折旧、摊销、其他）现金净流量（可正可负）= 现金流入量 现金流出量6. 现金净流量的计算(现金流出量 )0CFQ（收入+回收期） （付现成本 + 税款 + 营运资本增量）t =（收入 总成本 税款）+ 折旧 + 摊销 + 利息 + 其他 营运资本 + 回收额净利润 + 折旧 + 摊销 + 利息 +
2、 其他 营运资本增量 + 回收额tCF 净利润 =（收入 付现成本 折旧 摊销 利息 其他） (1-T)7. 回收期法（1 ）非折现的回收期特殊方法条件：投资一次性发生，在期初（I）经营期每年 CFt 相等（A）回收期 =IA一般方法（列表法）1）列表计算累积 CFt2）在累计 CFt 一栏中确定最后一项负值栏，对应的时间设为 m3）代入公式回收期 01=mtCF（2 ）折现回收期1）列表 (P/F, it) 折 现 Ct(P/F, it) Ct 累 积 折 现 t 2）在累计 CFt 一栏中确定最后一项负值栏，对应的时间设为 m3）代入公式回收期 01(P/Fi)=mtC， ， ，8. NP
3、V= 0(1)nttCFi9. 内含报酬率法 IRR（内部收益率）（1 ）定义：净现值等于 0 的折现率 0 (P/FIRt)0ntCA， ，（2 ）试误法（内插法） 逐次测试逼近法步骤：任选 ，计算净现值 0（ （ ） ，计算21r22类推得到： 0，m0，1mNPV1r特别注意： 与 是最接近的折现率！r平行线段中对应线段成比例 10mmIRrrNPVNPV（3 ）简化得： 1()mmmIrr10. 修正的内含收益率 (1)nFPii MIR1n回 报 阶 段 的 终 值投 资 阶 段 的 现 值In 回 报 阶 段 的 现 值 （ +折 现 率 ）投 资 阶 段 的 现 值11. 现值指
4、数法（PI）获利指数法 10()nttsttCFrPI回 报 阶 段 的 现 值原 始 投 资 的 现 值12. 投资收益法（ARR）（不折现） AR回 报 阶 段 平 均 净 现 金 流 量 （ 年 平 均 ）原 始 投 资 额 （ 投 资 总 额 ）13. 资本资产定价模型 ()fmfR必要收益率=无风险收益率+风险收益率1mNPV 0IRR mNPVr1mRf无风险报酬率Rm市场平均报酬率风险系数14.（最佳）外部融资需要量= 满足企业增长所需要的净增投资额 内部融资量=（资产新增需要量 负债新增融资量）预计销售收入销售净利率（1 现金股利支付率）15. 内部增长率外部融资需求量= (A
5、S0g) PS0(1+g)(1 d) = 0变换后可得： (1)pdgA(1)ROAdg：内部增长率；S 0 为基期销售收入；P 为销售净利率；（1 d）为股利支付率；ROA为公司总资产报酬率。16. 可持续增长率S0 (1 + g) P (1 d) + S0 (1 + g) P (1 d) D/E = A S0 gg(可持续增长率) = (1)/dAEDg(可持续增长率) = ()RO负 债债 务 权 益 比 率 权 益=负 债 资 产权 益 乘 数 1+权 益 权 益 净 利 润 净 利 润 销 售 收 入 资 产净 资 产 收 益 率 权 益 销 售 收 入 资 产 权 益销 售 净 利
6、 率 总 资 产 周 转 率 权 益 乘 数=1 销 售 净 利 率 总 资 产 周 转 率 权 益 乘 数 留 存 收 益可 持 续 增 长 率 销 售 净 利 率 总 资 产 周 转 率 权 益 乘 数 留 存 收 益17. 配股除权价格 配 股 前 股 票 市 值 配 股 价 格 配 股 数 量配 股 除 权 价 格 配 股 前 股 数 +配 股 数 量由于销售收入的增长而增长留存收益净利润 留存收益率=配 股 后 股 票 价 格 配 股 价 格配 股 市 值 购 买 一 股 新 股 所 需 的 配 股 权 数18. 市盈率 =每 股 市 价市 盈 率 每 股 收 益19. 可转换债券转
7、换比率 债 券 面 值转 换 比 率 转 换 价 格转换价值=转换比率股票市价赎回溢价=赎回价格 债券面值20. EBIT-EPS 分析法每股收益无差别点法EPS： =净 利 润每 股 收 益 （ 每 股 净 利 ） 普 通 股 股 数令 EPS1=EPS2，得到 12EBITEBITNN（ -） ()（ -） ()解方程得： 121IT=EPS12BIEBITNN（ -） ()（ -） ()21. 资本成本 用 资 费 用资 本 成 本 率 筹 资 净 额 （ 筹 资 总 额 ）银行借款 K=i(1 T)债券资本成本等价发行（按面值发行） i(1)KT不等价发行（不按面值发行） ILL 为发
8、行价格。股票资本成本永续年金型 DKP固定股利增长型 1gD 为股利，D 1 为第一年股利，P 为价格，g 为固定增长率加权平均资本成本 WKK 为个别资本成本，W 为各筹资额占总额比重。第三章 企业预算管理1. 期望值分析 =期 望 值 事 件 结 果 结 果 对 应 的 概 率总成本模型 y = a + bx（M 为边际贡献）()EBITpxbapxa2本量利分析法目标利润=目标边际贡献 固定成本=预计产品销量 单位边际贡献 固定成本=预计产品销量 （单位产品售价 单位产品变动成本） 固定成本Y = a + bx基本公式EBIT = px bx a盈亏平衡点：盈亏分界点也成保本点，EBIT
9、=0解出 保本点销量axpb 保本点单价保利点： ()EBITpbxa解出 保利点销量aIxPb 保利点价格EBTxp安全边际量 = 实际销量 保本点销量3. 比例预算法销售利润率：目标利润= 预计销售收入测算的销售利润率 成本利润率：目标利润= 预计营业成本费用核定的成本费用利润率投资报酬率：目标利润= 预计投资资本平均总额核定的投资资本回报率成本利润率= 利 润 成 本成 本资产报酬率= EBIT资 产目标利润=资产 资产报酬率利润增长率法： 0=1nV几 何 平 均 增 长 率上加法：企业留存收益= 盈余公积金+ 未分配利润净利润= 1本 年 新 增 留 存 收 益股 利 分 配 率=本
10、年新增留存收益 +股利分配额目标利润= 1净 利 润所 得 税 税 率股利支付率= 股 利净 利 润留存收益率= 留 存 收 益净 利 润净利润= 留 存 收 益留 存 收 益 率净利润=税前利润 （1 T）目标利润（税前）= 净 利 润税 率4. 确定年度经营目标的要点销售收入增长率= 销售收入增加/基期销售收入企业的目标收入= 预计产品销售数量单位产品售价企业的目标 利 润 =预 计 产 品 销 售 数 量 （ 单 位 产 品 售 价 单 位 产 品 变 动 成 本 ） 固 定 费 用第四章 业绩评价1. 成本中心的业绩评价方法（1 ）成本差异分析因素分析法经济关系式： N=ab销售收入=
11、销售数量销售价格总成本=用量价格原理： N=a+b分析的程序：首先计算差异然后确定关系（1 ）计算总差异N=N1 N2（2 ）计算因素差异数量差异由于销售量的变化对总量的影响a=(a1 a0)b0质量差异b=（b 1 b0）a 1原则：数基质报（3 ）确定关系N=a+b直接材料成本分析：N（直接材料成本差异） = 实际用量实际单价 实际产量下的标准用量标准单价 a（直接材料数量差异）= (实际用量 实际产量下的标准用量）标准单价b（直接材料价格差异）=（实际单价 标准单价） 实际用量原理： N=a+b直接人工差异分析：N 直接人工成本差异 =实际直接人工 标准直接人工实际直接人工= 实际工时实
12、际工资率标准直接人工（实际产量下的）=实际产量工时标准标准工资率a（直接人工的效率差异）=（实际工时 实际产量下的标准工时）标准工资率b（直接人工工资率差异）=（实际工资率 标准工资率）实际工时 原理： N=a+b 变动制造费用分析：N(变动制造费用成本差异)=实际工时实际分配率 实际产量下的标准工时 标准分配率 总 额分 配 率 总 工 时a（变动制造费用效率差异）=（实际工时 实际产量下的标准工时）标准分配率 b（变动制造费用耗费差异）=（实际分配率 标准分配率）实际工时N=a+b 固定制造费用分析：N=实际费用 预计费用总成本差异=直接材料成本差异+ 直接人工成本差异+变动制造费用差异+
13、 固定制造费用差异总成本差异=实际成本 标准成本（2 ）成本差异的责任归属差 异 责任归属直接材料价格差异 是在采购过程中形成的，应由采购部门对其作出说明，如供应商价格变动、未按经济订货批量订货、不必要的快速运输方式、紧急订货等。 直接材料数量差异 是在耗用过程中形成的，应该由生产部门负责，如操作失误造成废品废料增加、操作技术改进等，反映了生产部门的业绩控制标准。 直接人工工资率差异 由加班或使用临时工、出勤率变化、工资率调整等原因形成，一般来说应该由劳动人事部门负责。 直接人工效率差异 由工作环境、工人经验、劳动情绪、作业计划等原因形成，主要是生产部门的责任。 变动制造费用耗费差异 生产部门
14、有责任将变动性制造费用控制在弹性预算限额之内，变动制造费 用耗费差异一般应该由生产部门负责。 变动制造费用效率差异 实际工时脱离了标准造成变动性制造费用效率差异，其原因与人工效率差异相同，一般应该由生产部门负责。2. 利润中心的业绩评价方法利润中心各指标的计算公式如下：（1 ）贡献毛益= 销售净收入 变动成本（2 ）可控贡献毛益= 贡献毛益 可控固定成本（3 ）部门税前营业利润= 可控贡献毛益 不可控固定成本（4 ）部门税前利润= 部门税前营业利润 总部分摊的管理费用3. 财务指标公式（1 ）偿债能力指标衡量短期偿债能力的指标有：流动比率流动资产流动负债速动比率速动资产流动负债现金比率现金持有
15、流动负债现金流量比率等经营活动现金流流动负债衡量长期偿债能力的指标有：资产负债率总负债总资产产权比率负债所有者权益权益系数总资产所有者权益长期资本负债率非流动负债长期资本利息保障倍数息税前利润利息现金流量保障倍数经营活动现金流利息现金流量债务比经营活动现金流负债。（2 ）衡量企业营运能力的指标：应收账款周转率销售收入应收款均值应收账款周转天数360周转率存货周转率销售成本存货均值存货周转天数360周转率应付账款周转率销售成本应付款均值应付账款周转天数360周转率现金转换天数应收款周转天数存货周转天数应付账款周转天数流动资产周转率销售收入流动资产均值非流动资产周转率销售收入非流动资产均值 营运资
16、本周转率等销售收入营运资本均值营运资本流动资产 流动负债（3 ）衡量企业盈利能力的指标：销售毛利率毛利销售收入销售净利率净利润销售收入总资产净利率净利润总资产权益净利率净利润净资产经营资产净利率净利润经营资产（4 ）衡量企业经营绩效的市场指标：每股收益净利润普通股股数市盈率股价每股收益市净率股价每股净资产股利保障倍数每股收益每股股利股利支付率股利每股收益（5 ）风险指标经营杠杆EBIT 变动率收入变动率财务杠杆EPS 变动率EBIT 变动率利息保障倍数息税前利润利息（6 ）经营增长指标总资产增长率增加的总资产上年总资产利润增长率增加的利润上年利润销售收入增长率增加的收入上年收入4. 投资中心的
17、业绩评价指标投资报酬率 =息 税 前 利 润 息 税 前 利 润投 资 报 酬 率 投 资 占 用 的 资 本 非 流 动 资 产 营 运 资 本剩余收益法：剩余收益=息税前利润 投资占用资本的成本=息税前利润 投资占用的资本平均资本成本率经济增加值：经济增加值=税后净营业利润 所占用的资本加权平均资本成本率2009 年 12 月 28 曰，国资委发布了中央企业负责人经营业绩考核暂行办法 。 经济增加值税后净营业利润 调整后资本平均资本成本率 税后净营业利润净利润（利息支出研究开发费用调整项 非经常性收益调整项50%） （1 25%） 调整后资本平均所有者权益平均负债合计 平均无息流动负债 平
18、均在建工程第六章 企业成本管理作业成本法下的本量利决策传统成本法下：yabQ()EBITpIb作业成本法下： yaQ短 长EBITpb短 长第七章 企业并购1. 并购决策并购溢价=并购价格 并购前被并购方价值并购收益=并购后整体企业价值 并购前并购企业价值 并购前被并购企业价值并购净收益=并购收益 并购溢价 并购费用2. 自由现金流量= （税后净营业利润 +折旧及摊销） （资本支出 +营运资本增加额）税后净营业利润= 息税前利润（1 所得税税率）息税前利润=主营业务收入 主营业务成本（1 折扣和折让）营业税金及附加 管理费用 营业费用3. 加权平均资本成本模型： /(ED)/(E)WACedr
19、rr式中： 为企业的加权平均资本成本； D 为企业负债的市场价值；E 为企业权益的市wr场价值； 为股权资本成本； 为债务资本成本。edr式中 可采用两种计算方法：r资本资产定价模型： ()efmfrr式中： 为股权资本成本； 为无风险报酬率； 为市场投资组合的预期报酬率；erfrmr为市场风险溢价； 为市场风险系数。()mf利用哈马达方程对 系数进行调整。 10(T)D/E式中： 为负债经营的 系数； 为无负债经营的 系数； T 为企业所得税税率；D1为企业负债的市场价值；E 为企业权益的市场价值。股利折现模型： 0011(g)()t tttDPrr当假定每年股利不变时，计算公式如下： 0/erP式中： 为当年股利额； 为普通股市价。0D0P当假定股利以不变的增长速度增长时，计算公式如下： 10/erDPg式中： 为预计的年股利额； 为普通股市价；g 为普通股股利年增长率。105. 预测终值：(固定增长型计算) 1/()/(1)nttwacwactVFCrTVr式中： 为企业价值； 为确定预测期内第 t 年的自由现金流量； 为加权平t wacr均资本成本； 为预测期末的终值；n 为确定的预测期。T企业终值（ ）V1/()(1)/)nWACnWACFrgFgr
