1、 2019金融街论坛年会 分论坛一 “扩大金融高水平双向开放，提升金融全球竞争能力” 时间：2019年5月29日9：00 -12：00 地点：北京展览馆 主持人：中国人民大学重阳金融研究院执行院长王文 主持人：尊敬的各位来宾、各位媒体朋友们大家早上好，我是今天主持人中国人民大学重阳金融研究院执行院长王文，热烈欢迎大家能够来参加2019金融街论坛年会的分论坛，今天这个分论坛应该说有两个非常重要的特点：1、高朋满座。2、今天的话题极其重大，坦率的讲，我也主持过很多的会议，也参加过很多的会议，但是在今天这个会议之前今天高朋满座的很多嘉宾，昨天晚上纷纷给我打电话来讨论一下今天到底应该讨论什么、应该聚焦
2、在哪里，因为今天讨论的话题“扩大金融高水平双向开放，提升金融全球竞争能力”这个话题，实际上是大家高度关切的，更重要的是，今天现在这个时候，中美经贸摩擦两番正酣，今天早上人民日报一篇非常重要的文章，言直，还是非常的直白，显示了中国的强硬态度，人民日报发文不要轻视中国的反噬能力，在这样一个大的背景下我们来谈论这样一个话题大家都会非常感兴趣，相信今天的讨论也会碰撞出很多火花来。 讨论之前请允许我介绍一下今天到场的领导嘉宾： 北京市西城区代区长孙硕先生 北京市地方金融监管局局长李妍 国家外汇管理局总会计师孙天琦先生 中国社会科学院学部委员非常著名的学者余永定先生 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7
3、+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。 国家开发银行首席经济学家、研究院院长刘勇先生 阿布扎比国际金融中心金融服务监管顾CEO邓伟政先生 美国国际集团AIG首席经济学家莫恒勇先生 国内非常著名的一位美女学者，也是我多年的好朋友，中国黄金集团首席经济学家万喆女士 香港上海汇丰银行有限公司中国股票研究主管董事长、总经理孙瑜先生 今天上午的分论坛分为两个阶段，一个阶段是有请几位非常重要的嘉宾做开场的演讲，他们的演讲主题紧紧围绕着金融的高水平
4、双向开放来进行。然后在演讲之后有一个对话环节，其中我们选择几位嘉宾在台上进行对话，相信这个对话环节如果时间来得及会开放一些问题跟大家进行互动。时间非常有限，迅速进入今天分论坛的主题演讲环节，现在先有请主办方，因为这次主办单位非常重要，主办由北京市政府、中国人民银行、新华社、中国银保监会、中国证监会支持，承办单位也给予了非常重要的支持，北京市地方金融管理局西城区人民政府、北京金融街服务局，非常感谢这些单位的主办、支持和承办。下面有请承办方领导致辞。有请北京市西城区代区长孙硕先生。 孙硕：尊敬的各位领导、各位来宾、女士们、先生们、朋友们，大家上午好，非常荣幸与各位新老朋友齐聚一堂共同参加北京市人民
5、政府主办的2019金融街论坛年会，在一行两会、新华社等部门的指导和支持下，金融街论坛已经成功举办了7届，围绕金融重点热点议题形成了许多具有建设性的意见，并且取得了丰硕的成果，被业界誉为中国金融的风向标。我们也希望能够把金融街论坛打造成为中国金融信息监管决策的一个方向性的东西，如果你想知道中国金融决策和政策会怎么样的走向，你到去年和前年的金融街论坛上去找它前端性的议题。在此我谨代表西城区人民政府向出席论坛的各位领导各位嘉宾表示热烈的欢迎，向长期以来关心支持金融街发展的社会各界表示衷心的感谢。 开放是国家繁荣发展的必由之路，是当代中国最鲜明的特色，不久前，在第二届“一带一路”国际合作的高峰论坛上面
6、，习近平总书记再次宣布了五大扩大开放的重要举措，为了顺应新形势把握新要求，我们在首场论坛设置了“扩大金融高水平双向开放，提升金融全球竞争能力”主题，邀请各位专家共同研讨，献计献策。北京金融街是我国第一个定向开发的高端产业功能区，见证和承载了国家金融改革发展历程和发展的成果，经过20多年的努力发展，北京金融街在决策监管、标准制定、资产管理、支付结算、信息交流、国际合作等方面的优势更加明显，功能也日趋完善，2019年经党中央国务院批准的北京城市因总规，明确了北京金融街是国家管理中心的功能定位，北京金融街是一行两会金融监管架构的决策承载力，区内有各类金融机构1800多家，总部极夜175家，金融机构资
7、产规模达到102万亿元，占全国金融机构资产规模的近40%，区域人民币支付业务占全国的40%，外币支付业务占全国的60%，对人民币金融市场变动产生影响的金融信息大多从这里传送到全国乃至世界各地。金融信息中心的作用日益显著，立足新时代我们进一步创服务体制机制，持续优化营商环境，积极培育发展新兴产业，不断巩固提升区域优势，全力服务国家金融管理中心的建设。 一是创新服务模式，加快构建四位一体的服务体系，按照政府授权+跨界共治+专业运作+市场机制的架构模式，我们构建了北京金融街合作发展理事会，北京金融街服务局、北京金融街服务中心有限公司、北京金融街论坛年会四位一体的服务支撑体系，北京金融街合作发展理事会
8、是由北京市政府发起成立，财政部、央行、银保监会、证监会、外管局、新华社作为指导单位，街内数百家金融各代表机构共同参加的区域协调议事机构和沟通对话平台，理事会将于明天在2019年2019金融街论坛全体大会上进行揭牌。原全国政协副主席陈然（音）同志将担任理事会的首任主席，我们欢迎驻区机构加入金融街合作发展理事会，大家共同为金融街的发展奉献才智贡献力量。 北京金融街服务局是市政府的派驻机构，承担金融街区域综合服务职能，挂牌成立一年以来，围绕监管支持、机构运营、环境优化、关系促进、专业研究、人才发展等6个方面持续深化622的服务特系，全面提升服务能力。建设金融街庭，致力于打造多元智能的金融服务空间，满
9、足金融监管机构政策信息发布解读，金融机构兼学术交流研讨等功能需求，创办了金融街观察内刊，为金融街监管部门驻区机提供监管和服务，通过与驻区机构合作已成功开发5期，金融街服务中心有限公司为金融街及区域的金融业发展提供更加便捷、高效、专业、优质的市场化服务，目前公司已经注册登记成立，并正在开发服务产品，加快推进食品化运营，换驻区机构多提需求和意见。金融街论坛年会，我们按照把金融街论坛打造成为国家金融管理部门和金融机构政策发布的解读平台、机构交流平台、智库研究平台和产业促进平台的要求，我们积极组织论坛系列交流活动，形成了金融街论坛一组N分多沙龙的框架体系，自2008年金融街年会以来已累计举办12场，特
10、别是在纪念改革开放40周年金融街论坛特别当中总结回顾了发展40年的历程，得到了社会各界的高度好评，欢迎大家支持金融街论坛的活动。 二是追求首善标准，营造更加宜业宜居的发展环境，2009年我们紧紧围绕打造一类环境，优化营商配套，改善交通出行，保障街区安全启动了金融街街区配套的提升专项行动，注重内在品质和外在形象的同步提升，努力为国家金融管理部门和驻区机构营造更加良好的发展氛围。我们积极创新特色服务、全面推行服务卡、示范牌、晴雨表、光荣榜、倾听会的综合服务包，提供724小时的电话服务及时响应企业需求，我们提高政策支持力度，形成了1+5+N的高质量发展产业政策体系，制定发布了金服十条、金科十条、企业
11、上市支持、金融人才奖励等政策，陆续开发人才公寓、教育发展、健康医疗、文化体验商旅服务等服务产品，形成了综合性的支持计划，提升政策支持力度，建设世界优秀杰出金融人才的聚集区。 三是把握开放机遇，打造扩大金融开放的新高地，北京是全国唯一一个服务业扩大开放综合试点城市，今年年初，国务院批复了全面推进北京市服务业扩大开放综合试点的服务方案，对包括金融业在内的扩大服务开放提出了明确的措施，金融街是中国金融开放的重要窗口，目前金融街共有外资金融机构143家，世界500强外资机构中有19家在北京金融街设立分支机构，瑞士银行、摩根大通等4家外资银行把中国区法人总部设立在北京金融街，在服务国家对外开放方面金融街
12、努力打造服务“一带一路”建设的先驱，近年来亚投行、亚洲金融合作协会、丝路基金、中拉产能合作投资基金、中非发展基金等先后在金融街设立，有效服务中国与各友好国家的合作交往。 根据北京市服务业扩大开放综合试点的要求，我们迅速行动，形成了西城区关于落实北京市全面推进服务业扩大开放的实施方案其中金融业扩大开放具体措施18项，包括支持跨国公司开展外汇资金的集中运营管理，支持符合条件的财务公司、证券公司等金融机构获得接受汇业务的资格，开展衍生品交易，支持符合条件的财务公司开展延伸产业链的金融支持服务，下一步还将出台促进金融扩大开放的相关政策，更好的对接服务国际金融机构在金融街落户发展。 四、培育新兴产业，加
13、快建设国家级金融科技创新示范区。在去年的金融街论坛年会上面，北京金融科技与专业服务创新示范区正式挂牌成立，一年以来中关村管委会、北京市金融局西城海淀区共同全力推进北京金融科技与专业服务创新示范区示范区的建设，我们制定了北京金融科技和专业服务创新示范区、西城区域的建设方案和金科十条，积极鼓励各金融机构设立金融科技子公司取得了积极进展，首批15家金融科技企业完成了注册，我们可以预见，中国最富裕的一条街就是金融街，遇到创新活力最强的一个村就是中关村，相互赋能、融合形成的一个区就是金科新区一定会迸发出巨大的能量，对金融和科技产业发展带来深度的变革。 在明天的2019金融街论坛年会上，我们将正式启动国家
14、级金融科技示范区的建设这也是落实北京新总规在更高水平上服务国家金融管理建设，支持国家创新金融建设的重要举措，今天下午第二场分论论坛将以未来金融，金融业的科技革命为主题进行研讨，希望各位领导、各位嘉宾对示范区的建设多提宝贵的意见建议。 女士们、先生们、朋友们，进入新时代，北京金融街站在了新的发展起点上，正迈入高质量发展的新阶段，我们将全面提升服务能力，加快完善金融街服务配套，持续完善营商环境，为国家金融监管部门和驻区机构提供更加幼稚的服务，全面推动国家金融管理衷心的建设，更好的服务和支撑国家金融改革开放。 最后，衷心希望各位领导、各位来宾和社会各界的朋友们继续关心和支持北京金融街的建设，祝大家工
15、作顺利、身体健康；谢谢大家！ 王文：感谢孙区长精彩的致辞，他刚才的致辞中信息含量很大，非常受益。他介绍关于金融街的历史，以及西城的发展，自己的学习感受实际上金融街的发展背后折射的是中国金融业的发展，折射的包括金融在内的改革开放进一步的往前推进，当中包括优秀官员的努力，也有很多优秀的有识之士的努力。北京市地方金融监管管理局给予大力支持，原来北京市金融局的局长郭先生会到场，现在有请北京市地方金融监督管理局副局长李妍女士，有请她致辞和进行主旨演讲。 李妍：尊敬的各位来宾、女士们，先生们，大家上午好！非常高兴参加2019金融街论坛的年会，当前，全球面临贸易保护主义抬头的挑战。但我们始终坚持对外开放的基
16、本国策，坚持打开国门搞建设，应该说彰显了大国的担当。金融业是这轮对外开放的重点领域，去年以来国家出台一系列的政策措施，也进一步放宽了金融业市场准入，迈出中国金融改革开放的新步伐。 习总书记指出，金融是国家重要的核心竞争力，金融业作为国际高端的服务业态，是全球化配置资源的重要手段。当前国际金融市场逐渐融合连为一体，历史和经验表明，保护往往带来低效运营，开放有利于促进竞争，提升金融业整体的发展质量。当前金融机构的跨国化，货币的国际化，信息网络的全球化，价格信号趋同化都在呼唤着更高质量，更高水平的金融业对外开放。随着我国综合国力增强和国际地位的提升，中国金融业正在走向世界舞台。目前，中国拥有世界第一
17、的外汇储备，世界第二大股票市场，世界第三大债券市场，人民币也进入SDR篮子（货币特别提款权）。人民币成为世界第五大支付货币，我们的工农中建四大商业银行的排名世界前十。中国金融制度、金融规则、金融支付方面，应该说地位不断提升。毋庸置疑，我们中国金融业的国际化发展水平扔需要进一步提高。目前看，很多的指标低于世界平均水平。北京作为国际交往中心，历来是国家对外经贸往来的重要窗口，也是我国金融业最早开放的地区之一。要求我们按照国际交往中心功能建设的目标，进一步提高金融业的开放与国际化水平。在国家新一轮金融开放中发挥引领作用。 过去的2018年是中国改革开放的40周年，习近平总书记在博鳌亚洲论坛宣布，中国
18、进一步放款金融业市场准入，扩大金融也对外开放。北京作为服务业对外开放试点城市，177项对外开放措施里有超过1/4属于金融业的事项，占比非常高，得到社会各界广泛关注。对外开放政策发布以后，国家金融管理部门出台一系列的开放措施，北京市发挥国家金融管理中心和国际交往中心的优势，大力推动北京金融业对外开放。去年以来，有多家外资金融机构在北京落地，瑞银证券成为全国首家外资控股的证券公司，全球最大的征信机构之一益博睿在京落地，获得征信业务资格。标准普尔设立的全资子公司，获准进入中国债券市场开展信用评级公司。三大评级公司和万事达，VISA都在北京设立法人机构。新一轮对外开放政策发布以后，我们也和国际上很多外
19、资金融机构有很多沟通。我感觉国际金融机构的朋友有一个疑虑，也与我们沟通过了，他们讲北京四大中心里没有国际金融中心。北京市到底要不要发展金融业？我想答案非常明确，习总书记在视察北京的时候明确指出，北京要建设国家金融管理中心，要发挥这一优势。在北京的高精尖产业的建设当中，金融业是非常重要的一个行业。目前北京的整个经济结构当中，应该说金融业在全市经济里的比重已经达到了17%，对北京的经济增长的贡献率18.4%。可以说现在金融业已经成为北京市第一支柱产业，按照蔡奇书记的要求，北京市要大力发展金融业。我想国际的朋友对这一点要坚定信心，毫无疑问，北京市大力发展金融业。 应该说上述改革开放的成果，得益于国家
20、金融管理部门的指导和支持。我们知道，一行三会和外汇局等国家管理部门都在北京，主要就在西城区。总结起来，我们北京发展金融业主要有几个方面的优势。 优势一，北京是全国的金融管理中心，拥有决策监管、资产管理、支付结算、信息交流、标准制定等功能于一体的优势。 优势二，北京是全国唯一的服务业扩大开放综合试点城市，目前服务业的扩大开放北京是唯一的试点城市。我们享有先行先试的政策优势，在今年吃国务院批复的新一轮服务业扩大开放试点当中，涉及到资本账户的开放、人民币国际化、外汇管理方面实施了近代50项先行先试的政策。这些政策都在北京服务业扩大开放政策里，我们是唯一享受这些政策的城市。 优势三，北京是中国内地创新
21、活力最强的城市。这里人力资源密集，每天产生创新企业超过200家。 优势四，北京是中国内地营商环境最好的城市。在中国营商环境评价和财富杂志对中国城市的商业环境排名中，目前北京的排名均排列第一。应该说上述优势是北京金融业对外开放高质量发展的基础，也是外资金融机构来华展业落地北京的重要机遇。 面向未来，我们将对标国际一流的标准，采取更大力度的措施，积极优化营商环境，服务好外资金融机构，内资金融机构，为国内外金融机构在京发展提供高效便捷的服务。 第一，强化对金融机构成立初期的培育和扶持。符合四个中心城市战略定位的新设法人金融机构，给予各种补助，为金融机构落地提供一站式的服务。优化服务流程，缩短办理时间
22、。最近，很多外资金融机构因为对这一轮改革开放的政策非常关注，也纷纷都有在境内设立金融机构的想法，特别是在北京发展的想法。针对外资金融机构的想法和诉求，涉及到的很多大家关心的问题。最近我们也一直在陪同这些机构密集与引爆建会员国证监会进行沟通。 第二，我们将完善金融人才的激励措施，充分尊重国际金融机构商业活动规则和外资人才工作的生活习惯。大力引进服务高精尖产业发展的金融人才。我们对高端的金融人才和金融机构给予资金激励，还有人才公寓引进落户等各种保障服务措施。我们将鼓励金融机构优化金融产品和服务供给，对服务首都重大战略和经济发展，引领首都金融改革开放，维护首都金融安全稳定方面贡献突出的金融技术、制度
23、、产品和服务项目给予激励。促进首都金融发展具有特殊贡献和重要战略意义的金融机构，给予专项的政策支持。刚才孙区也讲到，我们将持续优化营商环境。北京市目前对重点的金融机构建立了服务包、服务管家、服务专员的制度，对重点的金融机构有专门的服务，提供定制化的服务，不断提高教育、医疗、商业健康保险等方面的国际化的服务水平。为各类企业和金融人才在京工作、生活，提供更多的便利条件。 女士们，先生们，中国金融也对外开放将坚定不移，中国金融业对外开放的历史机遇也不容错过。我们在此诚挚地欢迎世界各地的金融机构来京发展，共同分享中国金融也对外开放的成功。有涉及到各方面的问题需要咨询与沟通的，也请与金融局保持密切的联系
24、。我们和西城区及各相关区就很多的事项，现在也有密切的协调联系机制。大家关心的问题都会得到解答。 最后，预祝本次年会圆满成功，谢谢！ 主持人：非常感谢李妍局长的精彩而且信息含量巨大的一篇主旨演讲，里边的内容非常多，简要讲第一代表北京市金融监管相关的主官透露了一个重大的信息就是北京市发展金融决心、意志丝毫不动摇而且还会越来越快，第二更重要的她在演讲中也讲述到了对发展金融业的各种非常细致的政策的一些透露。比如说相关的补助政策、相关的资金的项目激励政策还有特制的管家、人才的服务政策等等，我认为刚才她的演讲当中的确透露出来非常多有利的利好的信息，非常感谢李妍局长。 第三位有请国家外汇管理局总会计师孙天琦
25、先生。 孙天琦：尊敬的各位嘉宾、非常高兴到这个会议上来跟大家做个交流，首先对西城区金融业的孙区长、李主任介绍的这么好的发展表示非常的高兴，也非常高兴的参加这个会议。我给大家交流的内容是更加开放的金融市场需要更加有效的监管，因为就开放这一块最近可能大家都看到了很多非常权威的一些文章、演讲。所以我是结合这个工作就两三个比较细致的点给大家做一个交流。 一、更趋一体化的全球金融市场； 二、国际上金融更加开放但不等于没有监管。 三、我国跨境交付模式下跨境金融服务的开放。 四、我国金融服务业开放中也要加强监管。 一、更趋一体化、更加开放的全球金融市场 各位可能清楚在WTO框架下关于金融服务承诺的亮点中间规
26、定了“新金融条款”，这个新金融条款是什么意思？就是你签订的这些国家其中一个国家开放了某一个金融服务，那么这些签约国的其他国家也必须允许另外签约的这些国家在它自己国家开展在他国家还没有开放的，但是在其他国家已经开放的金融服务。说简单一点是什么意思呢，就是签约国，只要一个国家开放了某一种金融服务，其他国家也必须允许其他国家的金融机构也开展这种金融服务。这是在乌拉圭回合谈判的时候在金融那部分当时已经有了大家商议的一个结果。但是思想比较超前在落地过程中间显得比较漫长。18年7月17日，日本和欧盟签署的日欧经济伙伴关系协定中间，“新金融条款”落地了。从这个大的方向上看，咱们国家也应该顺应这种趋势。符合分
27、论坛的主题“扩大金融高水平的双向开放，提升金融全球竞争能力”。 二、国际上看金融更加开放但是不等于没有监管 在工作中间，最近我们跟几个国家的监管部门的执法部门有多次工作上的衔接，以美国为例，美国在开放度越来越高，但是监管也是非常的严格，其中一点就是从市场准入而言，美国要求不管是美国的公司还是国外的公司，给美国人提供服务，必须在美国注册拿到牌照，很简单的一个规定，但是执行的非常严格，如果说没有在美国获得注册、获得许可，没有拿到牌照就给美国人提供服务视作欺诈，重罚。那么在美国要注册要拿到牌照，当然大家知道fintech发展非常快，在美国注册拿到牌照，不必然要求你在美国必须要有实体线下的分行或者子行
28、，分公司或者子公司存在，他们司长讲，截至目前有两家公司在美国注册了，拿到牌照了，但是在美国没有实体的机构，是通过线上的平台给美国人提供服务。他们对没有在美国注册但是给美国人提供服务的企业重罚。我们找了两个案例，一对于境外公司罚款一千万美金给客户进行赔偿，同时罚六亿美金，并永久禁止向美国居民提供金融服务，这是对于境外的；境内有几家公司也进行了重罚。这个监管部门后来我们在交流的过程中间讲了更细的一个细节，是在外汇领域有一种金融产品叫“外汇保证金交易”是个杠杆交易，杠杆非常高、风险非常高，美国的监管部门对境外公司要求更细的一点是啥？境外这些外汇交易商不在美国注册、不到美国拿牌照OK但是它或要求国外这
29、几个大的外汇交易商在它的网站上非常在非常明显的位置要写上，我们这个平台不给美国人提供服务，当然他一说我以为吹牛呢，因为这个公司不是他们的，怎么做到的？我让同事们一查真是这样，我们到它网站上看了以后，网站上写的很清楚，我们不给美国人提供服务。 所以说，他们讲我们是非常开放，但是我们的监管非常严格，金融乱象比较少。反过来，我们工作中间发现一个问题，就是有些境外的平台，吸引中国的投资者、消费者来参与一些跨境的交易，我们问外汇局，涉及到跨境以后我们就要关注，但是这个业务不归我们管，我们就问相关部门，这非常非法，怎么打击法？相关部门的答复是，我们没有法律明确禁止中国的消费者跨境参加这些投资产品、参加交易
30、。但是这个部门给投资者消费者做了一个事，在网上发了一个“风险提示”要参与境外的A/B产品的投资和交易，我们已经开通的这个渠道，比如有通，这些渠道是合法的渠道，但是通过这些合法渠道之外的其他渠道参加这些交易，你的权益是没有保障的。跟其他几个国外的执法部门沟通以后我们也想，咱们的逻辑正不正确？是不是境外的这些公司通过这些境外的平台就可以自由的给境内的投资者、消费者提供服务？如果按照美国的逻辑的话是不行的，必须在中国持有牌照，所以说“持牌经营”怎么落地，还需要更多的下工夫。 三、我国跨境交付模式下跨境金融服务的开放 在服务贸易总协定中间，跨境贸易服务4种模式：1、商业存在。大家接触的最多的就是这种模
31、式，国外的金融机构要到中国来提供金融服务，它经过市场准入在中国设立子/分公司拿到牌照，有线下的商业存在。2、跨境交付模式，国外公司不到中国设立子/分公司，待在国外通过一些数字平台给中国境内的投资者/消费者提供服务。3、境外消费模式、4、自然人流动模式就不多介绍了。 在这种商业存在模式下怎么开放？这个简单跟大家说一下，因为最近好多领导在多种场合都有非常系统的阐述，比方在商业存在模式下跨境金融服务的开放咱们做到放宽取消外资持股比例的限制，取消相关领域总资产规模的限制、放宽外资机构进入的条件、扩大外资金融机构进入的范围、强调坚持内外资一致的原则等等，涉及到外汇管理领域也是深化外汇管理改革扩大外汇管理
32、开放，更好的服务投资贸易的自由化便利化，更好的支持新格局下金融市场的开放，这是商业存在模式下，这个不是重点，重点是跨境交付模式下，金融机构在境外给境内投资者消费者提供服务，这种模式下咱们怎么开放？ 背景数字平台的发展，数字技术、数字平台的发展为跨境交付模式下的金融服务提供了非常坚实的技术支持，这是一个大的背景。第二是金融科技的发展加速了跨境交付模式下金融服务的开放。还没开放，正在研究的金融开放过程中间，境外迫不及待通过他的平台给境内的投资者提供金融服务了，也希望冲破非开放的状态。WTO区域性双边协定中间更加关注跨境交付模式下的金融服务的开放问题，这也是在fintech背景下这个问题受到越来越多
33、的重视。 咱们国家怎么开放这类跨境交付模式下的金融服务？第一，近期，我个人倾向于还是应该要求外资以设立商业存在的方式提供金融服务，说直白一点就是在近期内先不开放跨境交付模式下的跨境金融服务，必须要求它采取商业存在模式，必须在国内有致体的商业存在。原因有这么几个，一是我们法制尚不健全；第二市场尚不成熟，第三监管能力还较为薄弱，协同机制还不健全。举个例子，我们跟境外监管部门执法部门沟通的时候他们举了一个例子，前几年大家可能也注意到了，金融机构操纵伦敦隔业拆借利率，好多机构重罚了，当这些一出来的时候CFTC就在分析，他们感觉到一发现这个问题以后就想管，他们分析了一下，第一伦敦隔业拆借利率是伦敦的价格
34、指数，产生于伦敦。第二违规的金融机构主要是欧洲的金融机构，美国的CFTC有没有权限管？第三按照当时法律给它的授权，它还没有足够的权利拿到这些交易员通过社交媒体聊天室的这些聊天信息。他们在犹豫，但是后来他们还是分析，基于什么逻辑呢？虽然这个指数产生于英国，主要的犯事机构是伦敦的欧洲的金融机构，但是这种操纵能够影响到美国的金融安全，影响到美国的投资者利益，所以他们也是坚定的禁了，和境外欧洲的监管部门一块对这些机构罚了120亿美金。咱们反过来想一下，通过金融乱象看，同样的问题产生以后咱们的监管部门会是什么样的分析逻辑。 投资者消费者投资经验有限，识别能力较弱，从中长期来看对跨境交付模式下的金融服务的
35、开放还是应该按照国际上的趋势，开放度应该越来越高，随着司法完备、监管有效、初期对跨境交付模式下的金融服务的开放可以采取正面清单的方式，逐步过渡到负面清单。在实践中间这种跨境交付模式的金融服务，实际中间大大便利了跨境的投资和交易，以支付为例大家体验都非常多了，这个不多说了。同时，从最近几年的实践看，从我们的实际工作看也有很多非法的跨境金融服务掺杂其中，1、外汇保证金交易非常高的杠杆交易，200倍、300倍的杠杆交易在咱们国家是禁止的，但是在国外是开放的，所以有些国外的公司甚至一些国内公司从境外她到牌照，然后建立一个网站/ APP给境内开始提供服务，国家外汇管理局从前年开始打击非法的保证金交易，截
36、至现在最新的数据是关闭非法网站将近1000家，其中关闭了926家，清退了29家，移交公安4家。 2、境内居民跨境炒股、炒期货和贵金属。3、支付机构跨境向我企业和居民提供支付服务。4、跨境的比特币和ICU交易，境内相关机构和个人通过互联网APP平台参与境外的赌博和赌球。 我国金融服务业开放中间也要加强金融监管，也要有有效的监管； 1、还是要强调金融必须持牌经营。2、金融牌照必须有国界。这是我们实践当中发现的问题，获得外国的牌照没有在中国拿到牌照是不能通过数字平台给中国投资者、消费者提供相关的金融服务。同时要建立有效的监管体系确保金融开放行稳致远。这一块交流一点我们工作中间的体会，各地方各部门提出
37、的金融开放方案中间必须要有明确的监管职责分工，风险承担数据获取等等内容，从目前看，这一块是缺失的，大家开放的积极性都非常高，但是这一块相对缺失。我自己的感觉，类似于互联网金融发展初期，各个方面都在喊叫着要发展互联网金融，但是对怎么监管、风险怎么防控谈的人比较少。最后出现金融乱象了。 在加强监管中间也要强调工农监管要真正落地，不能说牌照不是我发的就不归我管，出现问题以后部委之间相互推，中央和地方之间相互推，推来推去问题风险越来越大。 微观审慎监管和行为监管体系要有效；在监管方面最后一点是跨境金融服务全球治理也要有效推进，在双边和多边层面加强国际监管合作，探索形成全球的最佳监管标准。很简单的一点就
38、是准入，从各国看，准入标准千差万别，好多从实际中间看，好多公司在国内拿不到金融牌照跑到国外拿，去英国、澳大利亚拿到牌照，通过数字平台提供金融服务，或者以外资金融机构的方式回到国内，甚至有些公司拿到英国、澳大利亚的牌照以后发现这些国家监管非常严，同时又拿到塞舌尔、巴拿马的牌照，这些地方监管更松，更有利于他们开展活动，所以各国的监管标准也要更加有效的协调，防止监管套利。 最后，联手打击非法的跨境金融服务，最近我们推动和澳大利亚监管部门的合作，前两个月澳大利亚监管部门给他的持牌机构发了公开的风险提示函，明确告诉他们外汇保证金在中国是非法的，拿上澳大利亚的牌照给中国的投资者提供服务他们会表示非常关切，
39、后来提了几点更具体的要求，要求他们停止开发中国新客户，第二要求他们5、6月份要把中国客户持有的仓位全部清掉，第三警示他们如果他们不退出市场的话澳大利亚监管部门7月份会采取司法行动。所以开放也需要全球监管的有效合作。我就跟大家交流这么多，谢谢！ 王文：非常感谢孙总透露出的，关于金融专项开放大背景下相关监管部门未来采取的监管思路。我认为，这是一篇非常具有思想含量的演讲稿，也让我想起最近，尤其是这个月在图书市场非常畅销的一本书，美国陷井，讲述的是法国公司阿尔斯通某位高管受美国监管，长臂管辖下非常长的故事，非常精彩，跌宕起伏。故事讲述美国在面对全球的金融开放的前提下，他们采取的法律和监管。用一句话形容
40、，在金融监管全球开放的前提下，无论是法律还是监管，首先是为本国的国家利益服务。 下面，有请中国社会科学院学部委员余永定教授，有请。 余永定：谢谢王文的介绍。我只不过是接近退休，其实已经过了退休年龄的前中国社会科学院世界经济研究所的研究员。我主要讲两个问题： 第一，关于金融开放和资本管制之间的关系。 刚才外管局的孙先生作非常精彩和具体的发言，说的非常好，完全赞成。 我们在分析问题的时候，一定要注意具体问题，具体分析。可以回想，2009年开始推人民币国际化，很快出现主导的舆论，中国应该加速资本项目自由化。在2012年，加速资本项目自由化的口号被提出，而且写入各种各样的正式文件之中。虽然没有非常正式
41、的文件，但大家似乎达成默契，大家都认为2015年的时候实现资本项目下人民币的基本可兑换。2020年实现资本项目下的人民币的完全可兑换，也就是说我们没有资本管制。大家现在回过头想一想，如果当初按照这个计划执行资本项目自由化的一系列意向，今天会面临什么样的结果？不难想象，情况会非常危险。幸好我们的领导机构及时对政策进行调整，我们不是在2015年基本实现，2020年完全实现资本项目下人民币的可兑换。相反的是我们大大加强了资本管制，管制加强到什么程度？有人说老余，你这是商鞅变法，自己坑自己。有一次到银行换汇，每个人的额度是5万，我完全在这个额度之内，我想换2万美元汇到国外。因为我要到国外探亲，结果被银
42、行制止。银行说你的年龄已经超过了65岁，65岁没有完整的证明材料是不允许把你额度之内的钱汇到国外，一下子惨了。我也不知道这是不是咱们央行的政策，可见许多商业银行为了执行资本管制的规矩想了各种各样的办法。其中一个办法，一个营业部门两个窗口开，虽然只有五个窗口，但只开两个窗口，等去吧。各个地方都想了很多办法，为了防止资本外流。当然了加强资本管制是一个正确的方向，我一直赞成，也一直在鼓吹这样的做法。但我们有的时候容易把事情做极端，走到另外的一个极端当中。合法的换汇也受到阻碍，当然也是一个笑话。因为我超过了65岁，今年已经71岁了，所以没有资格按照规定换汇。潜台词就是说你该死了你又不是年轻人，你干什么
43、。年轻人去学习，你为什么换汇，有的做法过了。但我并不埋怨他们什么，这样的做法应该调整。但说明一点，我们现在的资本管制大大加强。大方向认为是完全正确的，但在一些细节上需要进行调整。 我为什么讲这个例子？为什么管理部门及很多的银行不得不采取一些非常极端的资本管制的措施？这里存在一个非常大的问题，我们的汇率不动，基本不动。我们要维持汇率稳定，潜台词是不能突破7，7是一个心里关口，只要到7就要采取不同的方式进行干预，让它不要突破7，值得讨论的问题。大家都知道在世界经济当中价格是一个调节的杠杆，需求多了，价格上去。需求少了，价格下去。对于外汇也是如此，如果都想把钱汇出去，都想利用人民币汉美元，这时人民币
44、要贬值，因为对美元需求多了，美元上涨。这本身是一种具有调节机制的。我想到美国买房子，因为美国的房子比中国大陆的房子便宜20%。如果说人民币贬值了20%，再算的话美国的房子就不便宜了，那时也不去换了。对企业来讲，它也会做这样的计算。我想强调一点，汇率是一种稳定资本流动，稳定金融跨境流动，使我们的经常项目和我们的资本项目，总的来讲就是使得国际收支趋于平衡的重要调节机制。世界上的大部分国家实行的是自由浮动或者说有管理的自由浮动，很少有国家说我们国家的国家货币要盯住美元，比如说盯住7或者说盯住8，很少。据我所知，现在唯一剩下的是香港，香港盯住美元，实行联系汇率制度。但它也有一定的波动区间。如果不允许让
45、汇率贬值，又不想让资本外流，不想出现国际收支不平衡的状况。怎么办？你只好加强资本管制。我想表达的意思，加强资本管制是对的，也是正确的，也是不得不做的，而且我们现在做的确实不错。另一方面，应该让人民币有相当的灵活性，只有在这样的时候，我们才可以相对的使资本管制松一点，让人们有更多的灵活性决定到底是不是要把资金汇到国外，或者使企业容易的换汇，买人民币或者卖人民币。汇率的灵活性和资本的流动，对资本跨境流动的管理要比较好的结合起来，找到平衡点。现在似乎对人民币汇率的灵活性强调的少一点，我觉得这中国的经济发展是不太有利的。 我再次强调，加强资本管制安全正确，而且现在我觉得外管局做的非常不错。另一方面，由
46、于我们对人民币的汇率的浮动过于担心，使得我们的资本管制方面可能有的地方做的有点过了。我希望能够找到更好的平衡，让人民币汇率多一点弹性。 第二，目前宏观经济形势要求我们让汇率有比较大的弹性。 大家一般讲维持人民币汇率的稳定，有人说维持人民币汇率的稳定是什么意思？对美元的稳定，还是对人民币的有效名义汇率的稳定？我们自己讲要盯住一揽子的货币，BIS不断地公布人民币的名义调控到底是多少。我们在盯住美元的过程中，过去相当一段时间里美元是一种升值的状态，人民币盯住美元，所以也随着美元升值。在这样的一种情况下，你的名义有效汇率是升值的。日元、英镑、欧元对美元都在贬值，由于你的名义有效汇率的升值，出口的竞争能
47、力受到损害。根据BIS的材料，我只是看到了2-3月，人民币在3月升值了2%，就是它的实际有效汇率升值了2%。名义有效汇率升值1%。你的名义有效汇率是升值的，而这个对中国的出口是不利的。我们目前又面临着美国的打压，关税提高了，原来是500亿25%，2000亿10%，现在这2000亿也提高到25%，而且特朗普威胁说进一步提高中国对美出口产品的关税。一方面提高关税，一方面名义有效汇率又在升值，对中国出口和中国的经济增长非常不利。我们确确实实许诺，而且我认为中国一定要执行这样的许诺，我们不把人民币汇率作为一种贸易战的工具，没有错的，我们一直在严格地遵守这样的诺言。但我们有权力根据中国经济的发展执行独立
48、的宏观经济政策，什么意思？我们现在的经济增长速度在下降的过程，第一季度表现比较好，但4月表现不行。5月到底怎样，现在没有材料。但我们得到的许多信息的反馈，我们的经济增长往下走。在这样的情况下，你应该采取怎样的宏观经济政策，非常简单，实行宽松的宏观经济政策。具体来说，执行宽松的财政政策，要有宽松的货币政策。货币政策的关键因素，我们把利息压低。我们应该让利息压低，解决企业的融资贵和融资难的问题。现在由于为了维护人民币汇率对美元不破7，我们需要不断地干预。当然了现在央行干预的比较巧妙，不是像过去那样动用大量的外汇储备。2015年、2016年用到一万亿的外汇储备，这是不能重复的。我们采取了紧缩立案市场
49、的人民币的流动性，发洋票。这不错，但这是紧缩货币。现在的压力不是特别大，这样做是可以的。但如果人民币贬值压力进一步上升，怎么办，还是通过紧缩人民币的流动性吗，这是有升息的作用。连带起来，中国货币市场的利息比上升，我们现在做的就是让利息比下降。这样的政策是不可持续，除非外贸形势得到好转，除非我们的经济增长形势好转。否则，我们迟早要执行更为宽松的财政政策，更为宽松的货币政策。这样的政策和我们保7的政策会发生矛盾。 结论是毫无疑问的，我们要保持货币政策的独立性。我们不是增加出口而贬值，我们是要想保持经济的增长，这对全世界都是非常重要的。我们可能会采取进一步的宽松货币的政策。当我们一旦采取了这样的政策，迟早再次面临是否允许人民币破7的问题。如果让人民币破7有恐慌，大量的资本外逃，情况不可收拾。我不相信这个论点。潮水往外流，水从哪里来？我们的经常项目有顺差，不会有很大的换汇压力。资本外逃不像2015年和2016年那么容易了，资本跨境流动有一块是合法的。比如外资把利润汇回，外资撤资都是合法的，没有问题。但这是一种比较长期的决策，我不相信外资会在短期内把大量的利润汇走，一下子把资金撤走。因为你破了7，他们不会这么做的，因为这是长期的考虑。甚至在现在的情况下，据我知道，广东外资的流入比外资的流出少，有的撤资，但也有更多的投资项目进来，不会有太大的变动。过去主要是资本外逃
