1、1 宏观经济学题库考 试题及答案汇总 （2009.11.7.考后整理版）考生须知：考试时间为 2 小时，全卷共十题，每题 10 分，满分为 100 分。考生作答前请认真阅读试题，考虑清楚并在草稿纸上推算好后，再在答题纸上作答。标记释义：星号：近似的题目 中括号：附加说明 黑色字：原题、讲义图 靛蓝色字：考后整理答案红色字、手写体：08 金融班答案 蓝色字：08 物流班答案 绿/紫/ 青色字：08 国贸/工商班答案一、假定某经济体生产函数符合新古典生产函数的一般假定，并具有以下的形式：Y = K0.4 L0.6（1） 【试题一、六】假定储蓄率 s 是 0.4，折旧率 d 是 0.04，人口增长率
2、 n 是 0.01，求解稳定状态的人均资本、人均产出。（2） 【试题一、六】假定人口增长率维持不变，政府通过某些政策调整，将储蓄率 s 降低至 0.32，折旧率 d 降低至 0.03。这种调整是否会改变稳定状态的人均资本、人均产出水平？若会，请计算新稳定状态下的人均资本、人均产出水平。答：（1）由 Y= K0.4 L0.6 可以导出人均产出与人均资本的关系为：y= k 0.4 式稳态经济条件：sy-(n+d)k=0 又 s=0.4，d=0.04，n=0.01 代入得： y=1/8k 式解得，k=32 y=4（2）调整后式不变，y= k 0.4 又 稳态经济条件：sy-(n+d)k=0 将 s=
3、0.32，d=0.03，n=0.01 代入得： y=1/8k 式解得，k=32 y=4所以，政府的这种调整不会改变稳定状态的人均资本和人均产出水平。二、【试题五、一、0911（第二问拆开两题分别考两种解法） 】索洛模型是新古典增长理论的典型代表，并具有以下的形式：，1YKL0（1（该经济体的人均资本、人均产出是否能实现持续增长？为什么？（2（如果生产函数形式 Y = AK，A 为正的常数，储蓄率为 s，人口增长率为 n，折旧率为 d，同时假定 sAn+d ，该经济体的人均资本和人均产出是否能实现持续增长？为什么？ 答：（1） ky上图表明，人均产出随人均资本增加而增加，但增加的幅度在减少，换言
4、之，资本存在边际产出递减。 kyLKLYK112 ，资本增长率： kykndsyk)(sy*kk0经济最终会达到稳态状态，在达到稳态的状态的 k 和 y 之前，人均资本和人均产出会增长，但是最终达到不变，经济增长率等于人口增长率。（根据新古典理论，人均产出不能持续增长。因为资本的边际产出递减，直到储蓄线会与投资线相交，达到稳态。在稳态时，总产出增长与储蓄率独立，仅与人均产出相关。 ）（2）如果 sy(n+d)k, 人均资本和人均产出都将提高，直到稳态均衡。能实现持续增长。解法一：（画图）【原理：内生增长理论。因为假设放弃了资本边际产出递减的假设。 】资本产出边际不递减，可有 sy(n+d)k
5、syd)k(nY=AK解法二：（取自然对数，并对时间 t 求导，看有无持续增长）【原理： 或 ，即持续增长。】0/k/y三、简单形式的菲利普斯曲线可由公式 gw = -(u-u*) 描述，其中，g w 为工资膨胀率，u 和 u*分别为(n+d)k3 失业率和自然失业率。（1） 【试题五、一、六、0911】以上公式有何政策含义？（2） 【试题五、一、六、0911】在长期中，工资膨胀率和失业率之间的这种关系依然存在吗？为什么？（3）【试题六、0911】如果在长期中工资膨胀率和失业率之间不存在上述关系，为何许多国家政府在面对经济衰退威胁和失业率上升问题时，仍然会积极实施会导致通货膨胀的扩张性货币政策
6、？答：（1）公式表明当失业率超过自然失业率时，工资就会下降；当失业率低于自然失业率时，工资就会上升。（失业率和工资膨胀率存在替代关系。菲利普斯曲线也可表示通胀与失业率之间存在短期替代关系。）由于工资和失业率直接存在反向的替换关系，因为政策可以根据需要选择不同的失业和通胀组合。短期、简单的菲利普斯曲线工资增长失业率（2）但是在长期中，由于人们对通胀有所预期，当预期的通货膨胀率与实际通货膨胀率一致时，失业与通货膨胀就不存在交替关系，菲利普斯曲线是一条垂直的直线。（3）经济衰退将引发通缩，通缩和失业率上升有以下弊端：持续大量的失业会导致社会产出的萎缩。奥肯法则说明失业每增加 1%，GDP 减少 2%
7、。长时间大量的失业会带来社会动荡的问题。经济衰退引发的通缩，使物价总水平长时间、大范围下降，银行银根紧缩，会导致货币流通速度减慢，振影响企业生产和投资的积极性。长期经济衰退抑制社会需求的有效增长，使供过于求，公众普遍持币，最终导致经济增长乏力，经济增长率下降，对经济的长远发展和公众的长远利益不利。所以，虽然长期中菲利普斯曲线是一条垂直于横轴的直线，通货膨胀率和失业率之间不存在反向替代关系，但考虑到人们都活在当下，若不能渡过中短期的困境，长期也就无从谈起，因此，凯恩斯主义的政策主张仍然有用武之地，特别在经济衰退和失业率上升时期，政府会积极实施会导致通货膨胀的扩张性货币政策。【老师思路】只要短期存
8、在这种权衡，任期制政府都会激励以通胀来换取失业率的降低。而且通胀的代价是全社会承担，而失业的代价集中于失业者及其家庭，短期社会压力大，政府无法逃避。四、 【试题五】如果某经济体由以下系统所描述，其中 r 是利率，Yd 是可支配收入，Y 是国民收入：消费函数 C=80+0.75Yd投资函数 I=20-5r政府购买支出 G=20税收 T0.2Y进口 M124.70出口 X50货币需求函数 L=0.4Y-10r名义货币供应量 M90（1）若价格水平 P=2，求 IS-LM 决定的均衡国民收入与利率各是多少？（2）假定由于存在较大的贸易逆差，该国政府对进口施加了限制，使进口减少了 30，但由于受到贸易
9、伙伴的报复，出口也减少了同样的数量。请问，进出口方面的这些变化对该国的均衡国民收入、4 利率水平以及价格水平有没有影响？若有，新的均衡国民收入、利率和价格水平分别是多少？*四、如果某经济体由以下系统所描述，其中，r 是利率，Yd 是可支配收入，Y 是国民收入：消费函数 C=80+0.8Yd投资函数 I=20-5r政府购买支出 G=20税收 T=0.25Y进口 M=94.25出口 X=20货币需求函数 L=0.4Y-10r名义货币供应量 M=90充分就业的国民收入为 285。（1） 【试题一、六、0911】若价格水平 P=2，求 IS-LM 决定的均衡国民收入与利率各是多少？（2） 【试题六、0
10、911】假定在金融危机冲击下，该国政府采取的贸易保护政策使进口减少了 15，然而，其贸易伙伴所采取的报复性贸易发展政策也使该国出口减少同样数量。这种贸易纠纷是否会改变上述均衡国民收入与利率水平？若答案是肯定的，请计算出新的均衡国民收入与利率。（3） 【试题一、六、0911】假定价格水平不变和利率水平不变，若当局试图通过变动货币供应和政府购买支出而实现充分就业，则货币供应量和政府购买支出分别须作什么调整？答：（1）【思路：商品市场平衡就有 D=S，即 C+I+G+（X-M ）=Y其中 C=80+0.75Yd ,又 Yd=Y-T=0.8Y 则 C=80+0.75X0.8Y将它代入第一个式子，就可以
11、得到一个关于 Y 和 R 的方程。货币平衡方面，有 L=M/P=0.4Y-10R，又是一个方程。】 Yd=Y-T Yd=Y-0.25Y=0.75YY=C+I+G+(X-M)=80+0.8(0.75Y)+20-5r+20+(20-94.25)=45.75+0.6Y-5r= 0.4Y+5r=45.75 方程 L=M/P, P=2, M=90, L=0.4Y-10r 0.4Y-10r=45 方程根据方程和方程，解得：均衡收入 Y=113.75，均衡利率 r=0.05（2）【思路：没有影响。因为（X-M）结果没有变化。 】由于进出口数量都同时减少，因此总的净进口值不变，在价格水平保持不变的情况下，均衡
12、国民收入和利率均不会变化。（3） P=2，r=0.05, Y=285 , L=M/P, L=0.4Y-10r M=LP=(0.4Y-10r)2=(0.4*285-10*0.05)2=227 Y=C+I+G+(X-M), Yd=Y-T=285-0.25*285=213.75 G=Y-C-I-(X-M)=285-80-0.8*213.75-20+5*0.05-(20-94.25) =88.75五、【试题五、0911】胡锦涛总书记最近在中国共产党第十七届中央委员会第三次全体会议上指出，当前国际金融市场动荡加剧，全球经济增长明显放缓，国际经济环境中不确定不稳定因素明显增多，国内经济运行中也存在一些突出
13、矛盾和问题。强调目前要坚定信心、冷静观察，多管齐下、有效应对，采取灵活审慎的宏观经济政策，着力扩大国内需求特别是消费需求，保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定，保持社会大局稳定，做好保障和改善民生工作，继续推动经济社会又好又快发展。请问：1、当前我国为何要提出着力扩大国内需求尤其是消费需求？2、如何有效地扩大消费需求？请结合相关的消费理论进行论述。答 I：（1）衡量一国实力的一个有效指标便是 GDP，而用支出法来计算，GDP 则为消费，投资，政府支出和净出口之和。Y=C+I+G+（X-M）5 在国际环境恶劣，出口下降明显，进出口减少时，（X-M）急剧萎缩，提高其他三个变量则是提高 GDP 的有
14、效途径。特别是消费，在 GDP 里占据大部分。如果我们扩大政府支出，加大政府采购或者是国家投资，可能会发生挤出效应，私人消费和投资将被挤出，挤出程度取决于 LM 和 IS 曲线的形状。因此增加私人消费是扩大总支出的好办法。（2）生命周期和持久性收入理论：私人消费的增加与个人收入，个人所得税，转移支付有关。绝对消费理论：绝对收入假说的核心是消费取决于绝对收入水平；随着实际可支配收入的增加，边际消费倾向递减，平均消费倾向也呈递减的趋势。降低税率，将会引导普通民众更少的储存，更多的消费。降低所得税，提高个人所支配收入。国家增加转移支付，帮助民众提高可支配收入。【请各位同学补充】答 II：（2）传统的
15、凯恩斯消费理论认为消费与可支配支入成正比；生命周期- 恒常收入理论认为出自暂时性收入的边际消费倾向小，出自长期收入的边际消费倾向大。由此可见消费的增加与个人可支配收入，个人收入预期及消费信心有关，以下政策可以有效地扩大消费：加大政府对商品和服务的采购。降低税率，让利于民，增加国民可支配收入。国家增加转移支付，特别增加对养老保障、医疗保障、失业救济等社会保障福利的投入，增加国民收入，增强国民消费信心。六、 【试题六】4 月 6 日， 中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见正式发布。 意见提出未来 3 年内投入 8500 亿元支持 5 项重大改革，切实缓解“看病难、看病贵”等目标， “把基本
16、医疗卫生制度作为公共产品向全民提供” ， “建立覆盖全民的基本医疗卫生制度” ，等等。请问：在扩大内需全力“保 8”的背景下出台上述意见有何意义？请结合相关消费理论进行论述。答：绝对收入假说：消费与可支配收入成正比。扩大内需最主要是拉动广大农村和城镇居民的内需，由生命周期-恒长收入理论可知，居民的消费倾向与一生的收入有关，人们理性地安排一生的收入，计划一生的效用，同时为退休和医疗进行预防性储蓄，可见当期的消费与长远的预期有十分密切的联系。长期以来，我国的医疗卫生条件差，给民众造成了看病难，看病贵的局面，民众不得不因此而压缩了部分正常消费，为将来的医疗未雨绸缪。只有建立良好的医疗保障制度，才能真
17、正增加民众的消费信心，解决人民后顾之忧，使民众敢于消费，拉动内需，积极促进保 8 目标的实现。七、 【试题一、0911】2005 年 7 月 21 日，经国务院批准，中国人民银行宣布对汇率制度进行改革，这次人民币汇率形成机制改革的内容是：人民币汇率不再钉住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平的基本设定。此外，货币当局在启动本次汇率改革时一次性地将人民币对美元即日升值 2%，即 1 美元
18、兑 8.11 元人民币，同时规定人民币兑美元的每日波动幅度为千分之三。下图是其后人民币对美元的汇率走势。6 （图 1 原题图） （图 2 目前图）1、上图反映了什么情况？这种情况对于我国对外贸易有何影响？2、你认为本轮改革是否彻底？请给出你的评论？答：（1）上图反映从 2005 年到 2008 年以来，人民币对美元缓慢升值的过程，汇率逐渐从 8.1 左右下降到 2008年的 6.8 左右，然后由于世界金融危机的发生，美元贬值，人民币停止升值。在人民币升值的过程中，使中国商品相对价格提高，增加出口难度，出口量减少。但另一方面人民币升值可以提高人民币的购买力，进口量会有所增加。（2）不彻底。原因如
19、下：坚持汇率改革市场化方向的同时要打破市场对人民币单边升值的预期。近几年来，人民币汇率较均幅的、缓慢的爬升，使市场上形成了强烈的、可预测的升值幅度预期。这使得国际投机资本无风险套利的机会，进入房地产市场和股票市场，这不仅不利于人民币汇率的稳定和金融市场的稳定，而且给宏观经济调控带来了很大困难。通过财政政策、货币政策等统筹安排，加快促进经济发展方式转变。缓解人民币升值压力，既可以采取扩大名义汇率的波动幅度等措施，也可以采取扩大内需，减少对外需求的依赖等政策来调整。严防投机性资本的冲击。要加强金融监管，不仅要对当前持续流入的“热钱”进行监管，更要考虑防范人民币升值预期改变后资本大量流出时的资金监管
20、。当前,可以考虑在投机“热钱”流出时征收外汇汇出税，同时开征外汇流入准备金。完善对外汇市场、货币市场、股票市场、房地产市场等国际游资投机目标市场的监管，避免形成能吸引大规模国际游资的经济金融环境。*七、 【试题六】下图是 2005 年 7 月 21 日启动人民币汇率形成机制改革以来人民币兑美元的中间价走势图。接近上图 2 的形态 请问：（1） 上图反映了什么事实？（2） 上图所反映的过去几年中，人民币兑美元持续升值的趋势对我国相应时期货币政策所面临的流动性泛滥问题是否有必然的联系？若有，请描述其机制。（3） 从图形上看，金融危机发生以来，人民币兑美升值趋势暂时得到缓解。你认为，这与我国当前所强
21、调确保 2009 年实现 8%的经济增长率这间是否存在必然联系？若有，请将这种联系描述清楚。答：（1）上图反映从 2005 年到 2008 年以来，迫于世界各国基于各自利益，要求人民币升值的压力，三年中人民币对美元逐渐升值，汇率逐渐从 8.1 左右下降到 2008 年的 6.8 左右，然后由于世界金融危机的发生，人民币在 6.8左右水平波动，实际上是重新盯住美元。（2）有必然联系。人民币长期持续升值的预期将给国际投机资本无风险套利的机会，成为刺激短期国际投机资本流入的引擎，将造成国内流动性过剩。而过泛滥的流动性只有三个市场可以去：商品市场、股票市场与房地7 产市场。在短期内，市场对商品市场的看
22、法比较悲观。企业很难在实体经济内发现具有吸引力的投资机会，这些奖金不会大量流入商品市场，它们就只有资产市场可去，进入中国的股市、楼市。另上方面，这次的过剩的流动性是由于外汇占款所致，我国累计外汇储备已经超过 1.68 万亿美元，但在国际上人民币供给几乎为零（没有放开），由此进一步增加人民币持续升值的困境。唯一能够从根本上解决问题的出路是人民币的输出。必须打开人民币流往境外的出口，只有输出人民币和人民币资产才可以既减轻国内流动性膨胀的压力，只有增加国际金融市场的人民币供给，才能产生使人民币在市场作用下贬值，改变目前人民币对内贬值，对外升值的困境。 【打破投机，稳定汇率】（3）有联系。经济增长率=
23、资本增长率+劳动力增长率+技术进步率。在保 8 的目标中，对于劳力力充裕的我国，人民币贬值有利于刺激出口从而刺激产出，但因国外购买能力的下降，出口利润仍然很低，所以人民币贬值实际上仍然是保就业率，从而促进保 8 的目标实现。八、 【试题五】为应对金融危机的冲击，中国人民银行在 2008 年 9 月 15 日称，自 9 月 16 日起下调1 年期人民币贷款基准利率 027 个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整，存款基准利率保持不变。央行近年来首度下调贷款基准利率和存款准备金率。其后，2008 年 10 月 8 日，央行再次宣布：从 2008 年 10 月 15
24、 日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点；从 2008 年 10 月 9 日起下调一年期人民币存贷款基准利率各 0.27 个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。请回答：1、2008 年 9 月 15 日央行的货币政策调整改变了近年来我国货币政策的操作方向，这是否意味着央行对我国宏观经济形势的研判发生了根本性改变？2、央行在短期内频繁推出这些政策，意图何在？3、这些政策是否足够和有效？请给出你的分析。答：（1）2008 年 9 月以来，美国次贷危机急剧恶化，迅速演变成国际金融危机，对我国经济影响明显加大，体现在出口急剧下降，银行惜贷明显。中央明确提出宏观调控重点是保
25、持经济平稳较快发展，果断地把“稳健的财政政策和从紧的货币政策”调整为“积极的财政政策和适度宽松的货币政策” ，进一步扩大内需、全力保增长。（2）央行接连下调利率，实施扩张型的货币政策。利率下调，将会扩大投资，进而提高总需求，扩大生产。另外从进出口角度，利率下调，资本将会流出，本国货币贬值，有利于出口，从而增加对本国产品的需求。（3）货币扩张政策只有在资本完全流动并且是可变汇率制下才足够有效【画上讲义第 86 页最上方的图】 。本国利率 iE/E/本国收入、产出 YfiE BP=0ISLM LM/IS/8 以扩张性货币存量变动为例，在价格给定时，真实货币存量增加，利率下降，LM 曲线移动到 LM
26、；在 E点，商品市场与货币市场（在初始汇率水平）处于均衡，但外部失衡；利率低于世界水平，资本流出，汇率贬值，净出口增加，IS 曲线向右向外移动。这一调整过程将持续到 E”点，在该点，内外均衡。因此如果汇率政策能够比较灵活上下浮动，扩张型的货币政策和积极的财政政策最终会扩大消费，提高生产的。如果国家继续实行固定的汇率政策，货币政策完全无效。*八、 【试题六、0911】有学者认为，法定存款准备金率的调整会改变货币乘数，从而对货币供应量带来较大影响，因此是一剂效力很猛的药方，通常不应轻易使用。然而，2006 年以来，为抑制经济过热，中国人民银行连续近 20 次调高法定存款准备金率，法定存款准备金率曾
27、一度高达 17.5%，直到 2008 年 9 月下旬，为应对金融危机对我国经济所造成的负面影响，中国人民银行转而多次下调法定存款准备金率。请结合相关公式，回答以下问题：（1）上述学者的观点是否正确？请首先推导货币供应量、基础货币与货币乘数三者间关系的公式，并结合该公式进行分析论述。（2）央行如此频繁地调整法定存款准备金率，你认为是否必要和有用？原因何在？答：（1）正确。 ， DCUM准 备 金CUHDcu)1(1reH准 备 金准 备 金 Hcurecucu1定义货币乘数 ，有m1mM由上式，有：准备金比率 re 越大，货币乘数越小，可以用来控制信贷的过度扩张。（2）有必要，但作用有限。央行调
28、整法定存款准备金率，是为了改变货币乘数从而达到控制信贷的作用。但由于商业银行的存款准备金由法定准备金和超额准备金两部分组成,虽然政府频繁地调整法定准备金率，但各商业银行却可以通过调节超额准备金率来冲抵政府的政策，达到自己的利益目的，从而使中央银行此项货币政策收不到预期的效果。九、 【试题一】2006 年 6 月 14 日，国务院总理温家宝召开国务院常务会议，分析经济形势，研究部署经济工作。会议指出，经济运行中存在的主要问题，仍然是固定资产投资增长过快、货币信贷投放过多【商品市场：供求；货币市场：供 求】 ，特别是结构性矛盾突出，能源资源和环境压力增大。会后不久，经国务院批准，中国人民银行在 2
29、006 年 7 月 5 日，将存款准备金率由 7.5%调高到8%。2006 年 7 月 14 日，中国人民银行公布的数据显示，截至 6 月末，广义货币（M2 ）余额为32.28 万亿元，同比增长 18.43%，狭义货币（M1）余额为 11.23 万亿元，同比增长 13.94%。上半年全部金融机构人民币各项贷款余额为 21.53 万亿元，同比增长 15.24%。2006 年前 6 个月人民币贷款增加了 2.18 万亿元，同比多增 7233 亿元，完成央行全年新增贷款目标的 87%。在 2006 年 8 月 15日，经国务院批准，中国人民银行再次将存款准备金率提高 0.5%，达到 8.5%。1、中
30、国人民银行为何频繁地调整存款准备金率？该政策的作用机制是什么？2、有人认为“与其在不到两个月内两次调整存款准备金率，不如一次调整到位” ，对此观点，你有何评论？3、除了调整存款准备金率外，央行还有什么政策选择？4、请在 IS-LM 的图形框架中，将题中所描述的我国宏观经济状况在适当区域标示出来，并请回答：除了依靠央行采取的货币政策手段外，政府还可以采取什么宏观经济调控政策以解决所面临的问题？9 答：1、由于货币信贷投放过多，货币乘数效应过大，调整存款准备金率，可以降低货币乘数，紧缩货币信贷，抑制经济过热，是货币政策中效果最快最强的一剂“猛药” 。由于存款与强力货币的关系为： 其中：货币乘数 ，
31、增加存款准备金率 RE，就可以降低货币乘数。HmMcurem12、有人认为存款准备金率的频繁调整不如一次到位，这种观点是一种片面的观点。由于调整存款准备金能较大地影响货币乘数，为减少经济震动，应该逐步调整。宏观调控有相当大的难度，理论与现实有很大的差距，仅仅从纸面上是无法使得宏观调控准确到位。存款准备金率的变动操作容易，即使政策失误也容易挽回损失。通常，一旦政策过头严重，经济就会大起大落，这与我国的总体经济要求是不相符合的。3、央行的政策选择主要包括财政政策（财政支出政策和税收政策） 、货币政策（再贴现和公开市场业务） 。央行可以通过公开市场业务减小货币供应量，或者提高利率等货币紧缩政策，使市
32、场上货币供给减少，利息率得以提高，达到减少投资，控制通货膨胀，抑制经济过热，保持经济的平稳发展。4、有超额货币供给（商品市场） ，有过量的重复投资（货币市场） ，在第一区。【老师思路】要具体说明这些财政政策在解决上述问题的作用方式，即：通过扩张的财政政策来增加有效需求（拉动内需） ；此外，政府可以通过产业政策抑制产能过剩，比如说推进产业兼并重组、严控立项和产能扩张、通过汽车、家电下乡等政策协助企业开拓国内尤其是农村市场，等等。*九、 【试题六、0911】在金融危机冲击下，世界各国普遍面临商品市场供大于求、通货紧缩的困境，而在各国中央银行大手笔向金融机构注资、向市场投放流动性前，由于各国商业银行
33、为规避风险减少损失而普遍“惜贷” ，造成信贷市场求大于供的局面，给企业尤其是中小企业融资造成困难，严重影响实体经济的运行。（1）请在 IS-LM 图形中，标出上述经济状况所在的区域；（2）如果各国政府采取自由放任的不干预政策，各国经济将会如何演变？（3）如果你是政府决策者，你应该采取什么样的财政政策和货币政策，带领本国经济走出当前困局？答：（1）上述经济状况处于商品市场供大于求，货币市场供小于求的局面，处于 II 区域。（2）如果各国采用古典主义者的自由放任思想，从微观上看，部分企业将因为资金链的断裂而出现破产。 【对预期不佳而节制消费、消费不足。 】由此，带来宏观方面的商品市场上的供给减少，
34、并使得社会产出减少。同时由于部分企业的破产将导致产品市场竞争降低，产品的价格上涨。在通货紧缩的情况下，国内经济将趋于萧条。（3）对于上述情况，通常会采用扩张的财政政策，如增加政府购买，增加转移支付，扩大内需刺激消费等，使 IS 曲线右移，同时采用宽松的货币政策以扶持实体经济，特别是增加对中小企业的贷款，帮助他们渡过难关。也就是我国所提出的积极的财政政策和适度宽松的货币政策。*九、【试题五】过去一年多来，由于国内外经济金融形势的突变，我国宏观调控的口径已经历经“双防”、“一保一控”、再到当前“灵活审慎”的变化。“双防”的表述可以追溯到 2007 年底的中央工作会议，正是在那次会议上，中央对宏观经
35、济工作提出“双防”目标防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。而在 2008 年 4 月 2 日新华社全文发布国务院 2008 年工作要点，在加强和改善宏观调控方面，提出“既要防止经济由偏快转为过10 热，抑制通货膨胀，又要防止经济下滑，避免大的起落”，此项“双防”表述另有新意。而在今年年中，党中央、国务院就做好下半年经济工作所进行的一系列安排部署中，保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨被摆在突出位置，并被反复强调，以保发展、控物价为主要内容的“一保一控”，成为下半年我国宏观调控的首要任务。最近，中央则一再强调应采取灵活审慎于的宏观经济政策。请问：1、你如何认识宏
36、观经济调控的目标在上述时期内的频繁调整？2、因应不同的调控目标，应该分别采取什么宏观经济政策？答：（1）根据不同的经济环境，采取不同的宏观政策调整，尽量达到内部和外部市场的平衡。 【阐述下我国从去年到今年以来的宏观形势。 】（2） 【三个阶段的宏观环境对应的不同的财政和货币政策，分别阐述。 】十、【试题五】下表是中国与部分 OECD 国家若干时期金融资源的比较。请问：1、上表反映了什么情况？2、上述数据与我国改革开放以来长期高速经济增长两者之间有没有内在联系？若有，是什么样的联系？3、如果在上述时期，我国放开资本流动管制，我国仍然能保持上述指标与主要 OECD 国家间的显著差别吗？为什么？答：
37、（1）表中反映的是实际利率货币供给增长率 GDP 名义增长率的多国比较，可以看出中国的实际利率低，而货币供给增长与名义 GDP 增长高，说明中国经济迅速发展处于上升期，对资金需求巨大。为了促进经济增长，在不至于引起通货膨胀的前提下适当保持较低的资金使用成本利于经济发展目标的实现。可见，经济增长率高的国家货币供给的增长率较高，资金使用成本低的国家经济增长较快。（2）有联系。实际利率反映资金的取得成本，也是资金的机会成本，也就是说资金本来有多种用途。 由于存在银行利息收入太低，于是资本所有者会将资金进行投资，而投资本身就是拉动经济增长的三架马车之一；同时由于中国的发展中国家国情，各个行业和基础设施
38、都需要大量投资，而且发展中国家的投资收益率高，这就形成良性的关系。由于资本大量投入和由此而产生的高速经济增长，央行的货币供给就需要跟上社会经济发展的需求，因此宽松的货币政策成了必然选择。（3）蒙代尔-弗莱明模型研究的是在资本完全流动下固定汇率和可浮动汇率，实施不同的宏观政策对宏观经济造成的影响。在 2005 年 7 月 21 日之前，我国很长一段时间都实施事实上的盯住美元上下浮动很小的汇率制度，在这种情况下，如果开放资本流动，并继续实施扩张型的货币政策，是无效的。因为扩张的货币政策会导致国内利率低于国际利率，引起资本流出，从而国际收支恶化，国际盈余为负。为了维持固定汇率，央行一定会买入本币卖出
39、外币，从而推动 LM 曲线再度往左移动，回到初始均衡状态。 【画图，即讲义 P83，参照下题】*十、【试题五、一、0911】假定一国在实行固定汇率制度的同时，允许资本完全流动，那么，在该国经济面临紧缩时，是否能够利用扩张性的货币政策刺激经济增长？如果可以，请具体分析该政策的作用（传导）机制。如果答案是否定，请解释为什么这种扩张性的货币政策失效。11 答：该国经济面临紧缩时，不能利用扩张性的货币政策刺激经济增长。在固定汇率制与资本完全流动情况下，一国无法采用独立的货币政策。利率无法背离在世界市场上通行的利率。实施独立货币政策的任何尝试都导致资本流动并影响汇率稳定，需要当局干预（然而，这种干预导致
40、的结果与原政策出发点背道而驰） ，直到利率重新与世界市场上的利率一致。 【参照第十题】货币扩张： ，最终均衡点仍为 E，货币政策失效。 【讲义第 83 页】/LM传导机制：扩张性货币政策增发货币利率降低本国货币流出货币面临贬值压力当局买入本币、卖出外币当局的干预，紧缩了货币利率、货币存量、国际收支恢复原来水平*十、 【试题六】目前，我国在人民币汇率形成机制改革方面，一直强调其目标是“建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定” ，并强调坚持“主动性、渐进性、可控性” ；此外，我国在放松资本管制和允许资本自由流动方面一直持十分谨慎的态度，本轮金融
41、危机似乎进一步强化了这种取向。我国当前在汇率制度和资本管理方面所采取的上述政策和措施是否合适？对保持我国货币政策自主权有何意义？请结合“芒德尔费莱明”模型， “不可能三角”理论进行论述。答：我国当前采取的汇率制和资本管理政策是合理的。发展中国家倾向于在保持经济政策自主性的基础上，采用一种“灵活而又足够稳定的汇率制度” 。但是，这种观点显然难以付诸实施。在国际金融体系中存在着无法解决的“三难困境” ，也称为不可能三角，即在资本自由流动、汇率稳定和保持货币政策独立性三个目标中，一国只能同时实现两个目标而不得不放弃第三者。其具体模型如下图所示：A 是选择货币政策的独立性和汇率稳定，我国是这种政策选择
42、的代表；我国只能通过限制资本自由流动实现汇率稳定和保持独立自主的货币政策。因为在汇率固定，资本可以自由流动的前提下，独立的货币政策无效，这就是蒙代尔-弗莱明模型。十一、 【试题六、0911】2009 年 3 月 11 日，英国央行正式启动“量化宽松”货币政策，当天从保险货币政策独立性汇率稳定 资本自由流动A BC本国收入、产出 Y本国利率 ifi *YEBP=0ISLMLM/E/12 公司、养老金和投资基金等机构手中购得价值 20 亿英镑的 59 年期国债。这是该央行实施总值750 亿英镑的资产收购计划的第一步，其后，该央行将每周两次购买国债以及公司债，此举将持续三个月。如果这一政策有效，该央
43、行还有可能再增加 750 亿英镑的货币供应。在英格兰银行长达315 年的历史中，它是首次采取”量化宽松“货币政策。相应地，3 月 18 日，美联储宣布，为有效改善私营信贷市场环境，美联储将在未来六个月购买总额 3000 亿美元的长期国债，这是美联储时隔近 40 年再次大举收购美国国债，标志着美联储正式进入”量化宽松“货币政策时代；与此同时，美联储还宣布将再收购“两房”担保的房产抵押债券 7500 亿美元，使其今年以来购买的相关债券额达到 1.25 万亿美元；同时，美联储还将追加购买 1000 亿美元的两房债券。使今年以来购买的相关机构债券达到 2000 亿美元。由此，美联储购买抵押债券的规模将
44、扩大到 8500 亿美元，至 1.45 万亿美元。与此同时，近期，欧洲央行也暗示不排除实行”量化宽松“货币政策的可能性。请问：（1）为何上述国家央行要采取“量化宽松”货币政策？（2） “量化宽松”货币政策所导致的充裕流动资金及低廉资金成本如何才能惠及实体经济部门，从而促进经济复苏？（3） “量化宽松”货币政策有何潜在问题？如何避免？答I：（1）量化宽松，主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性的干预方式。与利率杠杆等传统工具不同，量化宽松被视为一种非常规的工具。以上国家在正常的货币政策工具已经用尽的情形下，以量化宽松作为金
45、融政策以减低金融危机的影响。（2）中央银行利用凭空创造出来的钱在公开市场购买政府债券、借钱给接受存款机构、从银行购买资产等。这些都有助降低政府债券的收益率和降低银行同业隔夜利率，银行从而坐拥大量只能赚取极低利息的资产，央行期望银行会因此较愿意提供贷款以赚取回报，以纾缓市场的资金压力。（3）当银根已经松动，或购买的资产将随着通胀而贬值（如国库债券）时，量化宽松会使货币倾向贬值。由于量化宽松有可能增加货币贬值的风险，政府通常在经历通缩时推出量化宽松的措施。而持续的量化宽松则会增加通胀的风险。答II：（1）由于金融危险，经济萧条，各国面临通缩的困扰，信贷市场紧缩严重，通常的以短期利率为主的货币政策传
46、导机制不畅，在此特殊情况下，量化宽松政策，可以通过增加基础货币供给，向市场注入大量流动性，从而对抗通货紧缩、避免通货紧缩预期加剧，促进信贷市场恢复，防止经济持续恶化。（2）增加对中小型企业，特别是民营企业的低息贷款。严格拒绝大量资金进入虚拟经济，如股市和楼市，以免要素价格上升祸及实体经济，进而祸及整个社会经济。中央的四万亿投资，应更多地应用在扩大就业和增加社会保障方面，从而拉动内需，促进实体经济增长。（3）有以下潜在问题：引发全球性通货膨胀。加大主要货币汇率波动的不确定性。主要货币汇率贬值风险加大。对主要经济体债券市场产生影响。从中长期看，随着金融市场趋于稳定、经济逐步恢复，通胀预期强化、利率
47、上升、中央银行回收流动性等因素可能导致债券价格大幅调整，产生债券市场泡沫。应对的措施关键在于中央银行如何应在经济复苏时及时回收巨额流动性。十二、 【试题一】2005 年 3 月 26 日，国务院办公厅下发的关于切实稳定住房价格的通知 （以下简称通知 ）要求各地方政府和国务院各部委高度重视稳定住房价格的工作。 通知指出：住房价格上涨过快不仅造成大量普通群众买不起房，直接影响城镇居民家庭住房条件的改善，同时也会影响金融安全和社会稳定，并且房地产过热势必拉动生产资料价格上扬，增加通货膨胀的压力。因此，如果不及时对上涨过快的住房价格加以控制，局部问题就有可能演变为全局性问题，从而影响整个国民经济的健康
48、运行。1、为何住房价格上涨过快会影响金融安全？2、为何“如果不及时对上涨过快的住房价格加以控制” ，就会“影响整个国民经济的健康运行”？13 答：（1）房地产行业关系到我国国计民生，同时房地产行业与金融行业有着十分紧密的联系。从历史的经验及他国的教训来看，世界上所发生的金融危机不少都是由于房价上涨过快、房地产泡沫吹大所导致的。当房地产价格过高，普通群众买不起房子的时候，房地产就成为纯粹的投资行业，这样的的投资行业势必导致金融的信贷过度扩张，引发金融风险。而且，房价过渡上涨，会使得许多本应反次于实体经济的资金，在过渡乐观盈利预期下投资房地产，对实体经济十分不利，当资产价格高得难以维系时，整个金融
49、体系就会变得十分脆弱，一次小的外部冲击就能够造成严重金融的危机。所以说，过高的房价是危及国家金融安全的根源所在。（2）高房价是抑制我国内需的重要根源，由于房价掠夺了民众大部分收入，民众无力消费。由于房价的上涨拉动生产要素的价格上涨，必然会导致通货膨胀。房价过渡上涨会带来金融危机。详细原因上题已经陈述。由房地产引发的一些高污染产业的过度生产，比如钢铁，引发许多环境问题。由房地产引起的征地问题，分配不均问题，严重影响到社会和谐。十三、 【试题六、0911（两道大题涉及） 】目前，在我国为应对金融危机的冲击而出台的刺激经济政策中，投资项目大多为“铁公机”项目，即铁路、公路、机场等基础设施建设，而这些项目又大多为大型国有企业、尤其是中央企业所获得；与此同时，尽管政府要求商业银行扩大信贷投放规模，但中小企业，尤其是非国有中小企业资金紧张问题仍然十分突出。此外，从此前各轮宏观调控的情况来看，每一轮宏观调控似乎都无法避免“国进民退”的问题。以下两表分别是国家
